Новости компаний — обзоры прессы перед открытием рынка

Общение списали со счетов. ИИС плохо открываются на карантине

Американские корпорации за рубли. Московская биржа начала торги иностранными бумагами с низкого старта

У портовиков началась страда. Перевалка пшеницы в Новороссийске может подорожать

«Яндекс.Такси» поднимает щиты. Агрегатор попробует себя в наружной рекламе

«Эльдорадо» тестирует новый формат небольших магазинов. Проект может быть успешен в регионах, считают в компании

FT: глобальные дивиденды компаний упали до уровня 2012 года

https://smart-lab.ru/blog/news/641811.php

#moex #yndx #nmtp #mvid

Новости компаний — обзоры прессы перед открытием рынка

С вакциной в портфеле. Нерезиденты возвращаются на российский рынок избирательно

Нефтяники отключают свет и тепло. ЛУКОЙЛ вновь ищет покупателей на свою энергетику

Уголь в безвывозном положении. Кузбасс едва ли нарастит поставки на Восток в 2021 году

Сбербанк приценивается к Goods.ru. Он может стать совладельцем маркетплейса

Слияние отложат по болезни. Присоединение дочерних банков к ВТБ задерживается

X5 пошла по офисам. Компания задумалась о новой штаб-квартире

Пенсии утекли с депозитов. НПФ ищут новые инструменты вложений

https://smart-lab.ru/blog/news/659890.php

#sber #five #lkoh #vtbr #mvid

Новости компаний — обзоры прессы перед открытием рынка

Дозаправская господдержка. Субсидии авиакомпаниям продлили и сократили

Для металлургов настали рудные времена. Мировые цены достигли семилетнего максимума

Акции «М.Видео» продали по-семейному. «Сафмар Финансовые инвестиции» поддержал бенефициара

Ветроэлектростанции как вирусом сдуло. «Энел Россия» просит отсрочить штрафы за опоздание с вводом ВЭС

Аптечная сеть «36,6» продала дистрибуторский бизнес

Полиция не одобрила онлайн-кредиты. МВД попросило Сбербанк и ВТБ приостановить кредитование через интернет, но его не услышали

ЗПИФы быстрого обслуживания. Управляющие компании расширяют продуктовый ассортимент

«Подключенных вещей станет больше, чем людей». Гендиректор «Сбербанк-телекома» Руслан Гурджиян – о том, зачем «Сберу» MVNO-оператор и что изменится в России с появлением 5G

«Роснефть» и НОВАТЭК стали претендентами на месторождение на Гыдане

https://smart-lab.ru/blog/news/664609.php

#rosn #sber #vtbr #nvtk #aflt #aptk #enru #mvid #sfin

Новости компаний — обзоры прессы перед открытием рынка

Госдеп США не предложил новых санкций против «Северного потока-2»

Инвесторы отдают российские долги. Спрос на облигации развивающихся рынков упал

Минфин повременит с демпфером. Министерство готово пойти навстречу нефтяникам только с 2024 года

Электроника решила не размываться. «М.Видео—Эльдорадо» свернула продажи через Ozon

Segezha Group зарастает новым лесом. Она покупает Новоенисейский ЛХК

Электричество распределят по реестрам. В Москве запустят блокчейн-платформу для энергетики

https://smart-lab.ru/blog/news/678565.php

#mvid #ozon #gazp

Новости компаний — обзоры прессы перед открытием рынка

Цены на трубы трещат по бесшвам. Крупнейший производитель ТМК станет еще крупнее за счет покупки ЧТПЗ

В «М.Видео» зовут инвесторов. «Сафмар» Михаила Гуцериева может продать на бирже до 13,5% группы

Крупнейший российский застройщик впервые займется стройкой в Азии

Фонд Altus Capital снизил долю в «Аптечной сети 36,6» почти до нуля

Группа «Самолет» потратит 8 млрд рублей на цифровизацию бизнеса

Иностранцы переводятся в России. Рынок покидает последняя западная система MoneyGram

В «Дом.РФ» подселяется капитал. Банк получит возможность удвоить кредитный портфель

https://smart-lab.ru/blog/news/682373.php

#sber #pikk #smlt #aptk #mvid #chep #trmk

Новости компаний — обзоры прессы перед открытием рынка

Госдеп США допустил введение новых санкций против «Северного потока-2»

Нефтяникам подкинут на бензин. Власти увеличат расходы на сдерживание внутренних цен на топливо

«Основной рост рынка будет идти в онлайне». Гендиректор группы «М.Видео-Эльдорадо» Александр Изосимов о торговле электроникой в России

Премьеру предъявили вещественные обстоятельства. Нефтекомпании боятся штрафов из-за отсутствия методик по выбросам

«Аэрофлот» продал Сахалину 51% авиакомпании «Аврора» за 1 рубль

ПИК выкупает часть проекта Ligovsky City недалеко от центра Санкт-Петербурга

https://smart-lab.ru/blog/news/682645.php

#aflt #mvid #pikk

Новости компаний — обзоры прессы перед открытием рынка

👉Агрессию снимают с торгов. Мосбиржа ограничит заявки на иностранные бумаги

👉Нерезиденты не задерживаются в ОФЗ. Объем продаж гособлигаций стал максимальным за 12 месяцев

👉Золотомедная середина. Акционеры «Норникеля» близки к компромиссу по дивидендам 2021 года

👉«Сбер» отреагировал на публикацию о переговорах c Mail.ru по разделу активов

👉«Сбер» подписал соглашение о покупке 85% доли в goods.ru

👉Еврооблигации Telegram теперь может купить любой квалифицированный инвестор

👉Банки теряют лизинг. Лизинговые компании отказываются от кредитов

👉ЦБ ограничил комиссию за оплату покупок по QR-коду

https://smart-lab.ru/blog/news/686737.php

#sber #gmkn #mail #mvid

Новости компаний — обзоры прессы перед открытием рынка

👉Михаил Гуцериев стал жертвой режима. Его бизнесу могут угрожать санкции ЕС за дружбу с Александром Лукашенко

👉Цены на газ вернулись на десять лет назад. Топливо в Европе стоит как в лучшие для «Газпрома» годы

👉ОФЗ пользуются спросом у нерезидентов

👉Эксперты назвали главные проблемы финансового рынка в России

👉Профучастники предлагают увеличить налоговый вычет с ИИС первого типа

👉Эскроу-счета прописались в коттеджах. Банки тестируют рынок ИЖС

👉Долги Кавказа не ставятся на паузу. «Россетям» и генераторам рекомендуют перемирие

👉«Яндекс» недосчитался посетителей. Аудиторные показатели ряда его сервисов упали

https://smart-lab.ru/blog/news/704349.php

#gazp #yndx #sfin #mvid #rsti

Новости компаний — обзоры прессы перед открытием рынка

👉Газ не догонишь. Цены в Европе взлетели до $500 за 1 тыс. кубометров

👉«Суверенный рунет» сочли угрозой стабильности. Операторы критикуют новые требования Роскомнадзора

👉Росрыболовство отозвало претензию к «Норникелю» на 3,6 млрд руб. по аварии в Норильске

👉«Яндекс» недостаточно одежен. Продажи категории у компании не превышают 1%

👉Лоукостер S7 пролетит мимо «Победы». Новая авиакомпания будет конкурировать с другими игроками

👉Ритейлер «М.видео-Эльдорадо» построил нейросеть для ответов на вопросы покупателей

https://smart-lab.ru/blog/news/711487.php

#yndx #mvid #gazp #aflt #utar #gmkn

Обзор прессы: санкции, КАМАЗ, М.Видео, SSJ, золото — 09/03/22

👉Рейтинговые агентства снизили кредитную оценку РФ до преддефолтной

👉LSE и NASDAQ закрыли доступ не всем российским бумагам

👉Геополитическая ситуация развивается в пользу американских активов и золота

👉Минпромторг ускорит сертификацию двигателя SSJ

👉Авиаторы сомневаются в возможности российской поддержки западных самолетов

👉Фарминдустрия столкнулась с нехваткой сырья

👉«М.Видео-Эльдорадо» на время зафиксировала цены на ограниченный ассортимент

👉КамАЗ перейдет на выпуск техники с отечественными узлами

https://smart-lab.ru/blog/news/778932.php

#kmaz #mvid

Обзор прессы: М.видео, Роснано, Сбербанк, Мать и дитя, ПИФ, ОФЗ, еврооблигации, Газпром — 18/04/22

👉Вопрос оплаты за поставки из России может разделить ЕС

👉Невозможность выплат по еврооблигациям беспокоит бизнес

👉Российские вагоны застревают в ЕС из-за санкций

👉Владельцы Эльги смотрят на металл. Они создали компанию для инвестиций в сталь

👉НПЗ резко снижают цены на мазут в попытке избежать остановки

👉Банки начали сокращать кешбэк из-за регулирования тарифа за прием карт

👉Доходность российского госдолга снижается

👉ПИФы поделятся купонами. Пайщикам предлагают регулярные выплаты

👉Ритейлеры откажутся от открытия новых магазинов

👉«Мать и дитя» пошли в аптеку. «Доктис» открывает интернет-сервисы и офлайн-дискаунтеры

👉«Самокат» с середины марта закрыл бизнес в 15 городах

👉«Роснано» попросило правительство о докапитализации

👉Брокеров лишили возможности проверять паспорта клиентов через Минцифры

👉«М.видео» может отказаться почти от 100 000 кв. м складов

https://smart-lab.ru/blog/news/793814.php

#gazp #sber #mvid #mdmg

​М.Видео-Эльдорадо (MVID) - анализ состояния и перспектив ретейлера по итогам 2022г

• Капитализация: 35,3 млрд ₽ (196,3 ₽ за акцию)
• Выручка 2022: 402,5 млрд (-15,5% г/г)
• скор. EBITDA 2022: 15,5 млрд (+69% г/г)
• скор. чистый убыток 2022: 6,7 млрд
• P/E ТТМ: —
• P/E fwd 2023: —
• fwd дивиденд 2022: 0%

«М.Видео» — крупнейшая розничная сеть по объёмам продаж электроники и бытовой техники в России. Компания объединяет розничные бренды: «М.Видео» и «Эльдорадо»

По итогу года компания получила чистый убыток в размере 6,7 млрд против прибыли годом ранее.

Однако, по скорректированным показателям, (за вычетом разовой прибыли в 2021г), чистый убыток сократился на 10,2% г/г. То есть по факту, группа М.Видео уже 2 год находится в убытках на уровне своего основного бизнеса.

Трафик (включая онлайн сегменты) упал на 7% г/г, а рост среднего чека на 5% это падение не компенсирует. Примечательно, что трафик уже на 82% приходится на интернет-торговлю, но никакого роста это не даёт.

За год было закрыто 32 магазина, а капитальные затраты сокращены на 8,5 млрд (-58,5 г/г). Развитие компании сейчас на паузе и скорее всего такое состояние будет сохраняться и в 2023г.

После полной продажи Сбербанку сервиса goods.ru и снижения затрат, у М.Видео образовался денежный запас на балансе в 30,1 млрд. Тем не менее, чистый долг группы все равновыше 65 млрд при ND/EBITDA 4,2.

Обслуживание долга (облигации, банковские займы и т.д.) за 2022г выросло на 74,2% г/г до 14 млрд. Для понимания: на плату по долгам компания тратит сумму, которая на 80% выше операционной прибыли.

Выводы:
Свою позицию по компании я не меняю: у бизнеса существенные проблемы в виде падения операционных показателей большинства сегментов и огромного долга.

Даже вся операционная прибыль М.Видео не покрывает стоимость обслуживания долга и о дивидендах в ближайшей перспективе речи быть не может. Текущая оценка компании ± адекватна, если верить в восстановление бизнеса в будущем.

Автор: TAUREN

#MVID держим?
🔥— держим!
🐳— нееет!

Дивидендов ждать не стоит - М-Видео.

Читать далее
👉 https://smartlab.news/i/83278

#MVID

​Падение Икара

История взлета выше облаков и падения ниже земной тверди. Всего за 2 года компания умудрилась сложится с 880 рублей до 190. Давайте глянем за что так компанию не любит рынок и есть ли инвестиционная привлекательность в активе.

М-видео представляет собой некий гибрид офлайн и онлайн сети, причем 67% всего GMV приходится именно на онлайн продажи. Сам товарооборот по сравнению с прошлым годом припал на 14% — ниже уровня 2020 года. Количество офлайн магазинов сократилось на 3% до 1226.

Можно сказать, что М-видео – онлайн ритейлер с очень дорогими шоурумами и ПВЗ. Компания несколько отстала от трендов покупательского поведения, как в свое время отстала Лента с гипермаркетами и до сих пор старается выправить ситуацию.

Пробежавшись по отчету МСФО’17 за 2022 год видим:
• Снижение выручки на 15% до 402 млрд рублей. Уход многих брендов из РФ заставило компанию перестраивать свою логику продаж. Теперь приходится самостоятельно везти технику в страну. Доля импорта дошла до 25% от GMV за 4 квартал.

• На этом фоне на треть сократились запасы на складах до 112 млрд. Снизилась вдвое дебиторка. Опережающими темпами сократилась кредиторская задолженность. Похоже, схема, когда товар поставляют – его продаешь – гасишь кредиторку, больше не работает. Оборотные активы физически скукожились на 31%. Их оборачиваемость в днях упала с 15 до 194.

Мы наблюдаем торможение и уменьшение оборотных активов на фоне снижения выручки, что собственно, логично. Такая тенденция скорее всего приведет к дальнейшему падению выручки. Компания разваливается на глазах. Она все еще может обслуживать себя, но необходимо восстановление продаж, иначе на фоне сокращения финансовых результатов может слишком сильно вырасти ее долг.

К слову о долге. Невозможность пользования кредиторской задолженностью вынуждает компанию привлекать кредитные деньги для пополнения оборотного капитала. У компании сильно отрицательный капитал – краткосрочные обязательства превышают оборотные активы на 46%.

Для ритейлеров отрицательный оборотный капитал обычное дело из-за постоянных продаж товаров, но все имеет свой предел. В прошлом году превышение было 27%. Скорее всего кредиты будут привлекаться еще.

• Большая часть кредитов – краткосрочная. У компании будет много работы по рефинансированию 82 млрд долга. Ковенанты были нарушены, но от большинства кредиторов поступило оповещение о не требовании немедленного погашения долгов. Netdebt/Ebitda = 4.2; Ebitda/% = 1.1 – на текущий момент компания – раб своих долгов. Все может измениться как в лучшую, так и в худшую сторону, в зависимости от динамики выручки.

• Незначительное сокращение валовой прибыли на 5% до 83 млрд. Опережающее падение себестоимости продаж повлекло увеличение маржинальности по валовой прибыли до 20.6%. Здесь тоже есть ловушка, которую невозможно просчитать наперед. Раньше Мвидео получала от поставщиков техники бонусы за сбыт.

Эти бонусы шли в зачет себестоимости товаров. Не вижу возможности их вычленить, но они действительно огромны. Например, не подтверждение части бонусов в 2021 году привело к дополнительному расходу в 7 млрд, а в дебиторке на конец 2022 есть задолженность в 16.8 млрд бонусов. Это темная история, которая может непредсказуемо изменить маржинальность валовой прибыли.

• Скорр Ебитда выросла до 15.5 млрд рублей, ее маржинальность составила 3,9%

• Скорр убыток составил 6.7 млрд рублей. Капитал остался 6.4 млрд – как раз еще на один убыток.

• Вся эта радость сейчас торгуется по мультипликаторам P/S 0.09, P/B 5.4, EV/Ebitda 6.5. Дешево выглядит только первый из них.

• Дивиденды компания не заплатит – не из чего, да и пока Netdebt/Ebitda выше 2х имеет право не платить по дивполитике.

• С учетом долга и вышесказанных проблем, я бы не покупал акции этой компании даже по текущим ценникам. Чисто спекулятивная бумага. Инвесторам стоит подождать улучшения в оборотном капитале.

Автор: БИРЖЕВОЙ МАКЛЕР
Комментируйте на Смартлабе
https://smart-lab.ru/blog/914507.php
#MVID держим?
❤️— держим, верим!
💔— неее...

​М.Видео на пути к банкротству?

Если компания ничего не поменяет, то это неизбежно

М.Видео — российская торговая сеть, которая продает электронику и бытовую технику. В 2018 году М.Видео выкупила магазины Эльдорадо, и теперь владеет двумя сетями. Всего в управлении М.Видео находятся 1 203 магазина в России.

Ключевой акционер М.Видео – Саид Гуцериев, ему принадлежит 50% акций компании. В свободном обращении находятся около 24% акций компании.

🔹Выручка по годам (в млрд руб.)
• 2018 — 321,1
• 2019 — 365,2
• 2020 — 418
• 2021 — 476,4
• 2022 — 402,5
• 2023 (1-е полугодие) — 179,2 (будет 358,4 млрд руб. за год, если повторят результат 1-го полугодия)

Выручка серьезно снижается после 2021 года, минус 25% за 2 года, если М.Видео заработает 358,4 млрд руб. за 2023 год. Снижается и GMV (то есть объем проданной продукции, с 571 млрд руб. в 2021 году до прогнозных 438 млрд руб. в 2023, за 1-е полугодие 219 млрд руб.). М.Видео проигрывает конкуренцию маркетплейсам, там обороты только растут.

🔹Чистая прибыль по годам (в млрд руб.)
• 2018 — 7,7
• 2019 — 9,1
• 2020 — 6,5
• 2021 — -7,5
• 2022 — -6,7
• 2023 (1-е полугодие) — -4,6 (будет -9,2 млрд руб. за год, если повторят)

Третий год М.Видео работает в убыток себе. Это плохо, но не стало бы такой сильной проблемой, если бы не проблемы с балансом, усиленные глупыми дивидендными решениями в 2019-2021 годах. Посмотрите сами.

🔹Собственный капитал компании = 0,2 млрд руб., в 2020 году был 33,6 млрд руб.

Debt / Ratio (обязательства / активы) = 1 (норма до 0,7)
Debt / Equity (обязательства / собственный капитал) = 1 709 (норма до 2)

Объясню, в каком положении М.Видео на простом примере. Есть человек, у него была з/п = 100 000 руб. в месяц, 95 000 в месяц расходов, вроде бы хорошо. Но тут человеку понизили з/п до 80 000 руб. в месяц, расходы он сократить не смог, потратил те небольшие деньги, что у него оставались.

Вот у него сейчас та же з/п в 80 000 руб. и расходы в 95 000 руб., а денег нет. Что ему делать? Повысить доходы не получается, конкурентов много на его место, надо сокращать расходы. Вот М.Видео и придется увольнять сотрудников, закрывать магазины, оптимизироваться, искать новые возможности.

Если не получится, в течение 5 лет компания М.Видео по финансовым причинам может перестать существовать.

Мультипликаторы сейчас смотреть бесполезно, высчитывать справедливую цену не из чего (прибыли нет). На дивиденды рассчитывать не стоит, во-первых, нет прибыли, во-вторых, если вдруг она будет, она пойдет в собственный капитал (если компания хочет жить).

🔸Резюме: компания находится в тяжелой ситуации, я обхожу М.Видео стороной.

Комментируйте на Смартлабе:
https://smart-lab.ru/935126

#MVID держим?
👍— держим!
👀— нет, зачем?

​Эмоциональные распродажи в бумагах М.Видео: игра не стоит свеч

Облигации М.Видео стали одним из главных ньюсмейкеров на этой неделе, после выхода финансовой отчётности за 6m2023 и появления новостей о нарушении целого ряда финансовых ковенант, установленных в краткосрочных кредитных соглашениях, что даёт банкам безусловное право требования досрочного погашения соответствующих обязательств (на текущий момент это 7,2 млрд руб).

Всё это привело к эмоциональным распродажам в облигациях М.Видео разных выпусков, начиная с прошлой пятницы и по вчерашний четверг. Понятное дело, больше всего досталось третьему и четвёртому выпуску с погашением в 2025 и 2026 году соответственно. Вдумайтесь только: доходность в моменте вчера утром достигала более 40% годовых к погашению!!!

После чего произошёл резкий вынос вверх, на больших объёмах, и по итогам вчерашнего дня доходность к погашению уже составляла около 30+% по длинным выпускам. Наиболее отважные могли легко заработать спекулятивные 20-30% за несколько часов, но такую отважность лично я не понимаю и не очень приветствую.

Какие лично у меня мысли по этому поводу:

Если у вас в портфеле облигации М.Видео уже есть, и их доля относительно небольшая (в моём случае это 3%), то есть смысл оставить их у себя и дальше.

Я полностью признаю, что проблем у компании сейчас предостаточно, но при всём при этом вероятность благоприятного исхода по-прежнему оцениваю выше 50%:

Во-первых, есть такое мнение, что М.Видео от этих же банков получила так называемый «waiver» (отказ от требований), поэтому не факт, что новость настолько фатальная.

А во-вторых, всегда нужно допускать сценарий, при котором компании будет оказана поддержка от контролирующего акционера Саида Гуцериева, которому может прямо или косвенно принадлежать доля около 60% в М.Видео, и исторически в России акционеры склонны спасать контролируемые ими компании, за счёт другого своего бизнеса.

Если у вас доля облигаций М.Видео больше 10%, то я вам вынужден сделать жёсткий выговор: у вас страдает диверсификация в портфеле! Тут я бы задумался о сокращении позиции хотя бы до 5%, тем более текущий всплеск котировок — возможно очень хорошая для этого возможность. Но лучше действовать «лесенкой» и последовательно, вдруг сегодня котировки взлетят ещё выше?

Ну а вариант с покупкой облигаций М.Видео по текущим ценником я бы отмёл напрочь. На мой взгляд, с имеющимся багажом всевозможных проблем и рисков игра не стоит свеч. Понимаю, годовая доходность выше 20% вас манит по облигациям первого выпуска, с погашением в середине апреля 2024 года, однако до этого момента ещё целых 8 месяцев, и для истории под названием М.Видео это очень много, с учётом всех вводных.

Ещё и ключевая ставка, которую ЦБ не так давно поднял до 12%, также не добавляет оптимизма: компании в этих условиях станет ещё тяжелее обслуживать свой высокий долг, и гигантская долговая нагрузка будет неминуемо сжигать чистую прибыль. Почти наверняка М.Видео вновь завершит год с убытком, тут у меня никаких сомнений нет.

Но закончить этот пост я просто обязан на позитивной ноте, это традиционное правило. Есть надежда, что вторая половина 2023 года для М.Видео будет более позитивной по выручке, за счёт роста потребительских расходов и индексации цен на фоне девальвации рубля, поскольку компания активно пополняла свои склады в начале года по более низкому валютному курсу, и сейчас может получить дополнительный доход.

Ну и не забывайте, что долговой портфель М.Видео по итогам 6ь2023 не изменился: в отчётном периоде компания не привлекала новый долг, а только рефинансировала уже имеющийся. Это важный и хоть немного обнадёживающий момент в этой в целом грустной истории.

Автор: Козлов Юрий

#MVID держим?
👍— даааа
🐳— нееее

Где я вижу надежду в бондах М.Видео
#MVID

Напомню, что после публикации плохого отчета, бонды посыпались. Компания остается убыточной последние 2,5 года.

Затем многие, увидев 30% доходности начали покупать, писать об этом и так далее. Цена немного восстановилось, но дальше риторика о дальнейшем повышении ставок и тд, в итоге вернулись туда же.

Продолжение: https://smart-lab.ru/939415

​М.Видео-Эльдорадо вселяет оптимизм по итогам 3 квартала

Автор: Георгий Аведиков

Третий квартал текущего года наиболее показательный для большинства ритейлеров-импортеров, включая М.Видео. Курс рубля к доллару в этот период пересекал отметку в 100 руб., а также прошло достаточно времени, чтобы оценить успешность переориентации логистических цепочек и бизнеса в целом.

Результаты 3 квартала:

• Рост общих продаж (GMV) ускорился до 40% г/г, GMV достиг 140 млрд руб., что даже выше уровня 3 квартала рекордного для Группы 2021 года (135 млрд руб.). Главные причины роста – восстановление спроса на бытовую технику и электронику, а также увеличение ассортимента товаров, благодаря стабилизации поставок.

• Общие онлайн продажи вырослина 50% г/г до 98,1 млрд руб., достигнув отметки в 70% от GMV, что выше уровней аналогичного периода 2021 и 2022 года (67% и 65% соответственно). Тем не менее, GMV по итогам 9 месяцев пока уступает результатам 2021 и 2022 года, хоть и не столь существенно. Появляется шанс, что по итогам всего года получится достигнуть или превзойти уровень прошлого года.

• В 4 квартале у нас много праздников, которые обычно являются отличным драйвером для роста продаж электроники и бытовой техники. Это, конечно же, Новый год, но и в ноябре есть многим известные даты, как распродажи 11.11 и 24.11 «Черная пятница»… И менеджмент к этому уже готовится.

• Также стоит отметить рост доли импорта, который в 3 квартале составил 30% от GMV против 13% годом ранее. Это говорит о том, что часть поставщиков из ЕС постепенно замещается и такая динамика продолжит расти.

• Несмотря на то, что отчет операционный, менеджмент раскрыл предварительные данные по EBITDA: в 3 квартале она выросла на 80% г/г превысив 4 млрд руб. Аналогичные темпы роста мы видели и во 2 квартале текущего года.

• Главный вопрос остается с долговой нагрузкой, по данным из пресс-релиза текущее соотношение ND/EBITDA меньше 5х, что все еще существенно выше нормы. Финансовый директор Группы Анна Гарманова указывает на то, что работа по снижению закредитованности ведется, но точных цифровых ориентиров пока нет: «Мы сохраняем свой прогноз по существенному снижению долговой нагрузки и возврату к умеренному уровню нагрузки по показателю Net debt/EBITDA на конец 2023 года». Полагаю, что речь идет о снижении левериджа ниже 4x к концу года.

• Мне удалось поприсутствовать на встрече с инвесторами, где были развеяны страхи многих владельцев акций о том, что компания может провести доп. эмиссию акций на фоне большой долговой нагрузки. Пока этот вопрос не на повестке и не обсуждается, как будут события развиваться дальше, зависит от ключевых акционеров.

• Резюмируя все вышесказанное, 3 квартал вселяет оптимизм, а 4 квартал должен быть еще лучше. Долговая нагрузка остается высокой, нужно следить за ее динамикой по финансовым отчетам за 3 и 4 квартал. Дивидендов по итогам 2023 года ждать точно не стоит, главный приоритет сейчас — сокращение закредитованности и развитие бизнеса. После выхода финансового отчета сможем более детально проанализировать цифры, но по операционным результатам восстановление уже наметилось.

#MVID держите?
👍— держим, верим!
🐳— нет!