Инструкция по применению P/E в оценке акций
Автор: Trade execution ↝
Многие думают, что аналитики из крупных инвестиционных банков или различные гуру обладают особым интеллектом, поскольку могут делать прогнозы финансовых показателей или предвидеть к-н важные экономические события на рынке. По моему мнению, никакой особенностью они не обладают.
Для примера, что в руках маляра шпатель, требующие некий набор знаний и опыт, тоже самое и у аналитиков на финансовых рынках. В отличие от дилетантов-любителей, профессионализм аналитика выражается во владении определенными навыками и инструментами, дающие ему некоторые преимущества в анализе оценки активов, не более того. И чем больше инструментов аналитик использует в оценке, тем выше вероятность ее правдивости.
Один из таких инструментов в руках аналитика — мультипликатор P/E (price/earnings).
P/E, наверное, один из самых популярных коэффициентов для оценки публичной компании. Более того он присутствует во всех платных и бесплатных аналитических скринерах. Аналитики, в свою очередь, делятся на тех, кто его намеренно игнорирует, поскольку чистая прибыль не отражает реальный успех компании, и на тех, кто готов использовать его как вспомогательный метод или как «мелочь, дополняющую общую картину».
Итак, применимость P/E в оценке акций:
Спрашивая, сколько стоит компания, мы можем оперировать не количеством долларов или рублей, а количеством лет, за которые компания окупается. Делая некоторое допущения, можно ещё и так сказать: компания, которая торгуется в моменте с P/E 10, стоит 10 своих годовых прибылей. Это значит, что, покупая такую компанию, инвестор готов заплатить сегодня $10 за $1 годовой чистой прибыли (окупаемость). Соответственно, чем P/E больше, тем менее привлекательна компания.
Но не стоит торопиться с выводами, поскольку у каждой отрасли своя норма прибыли в год. Поэтому анализ недооцененности или переоцененности акций с помощью P/E можно разбить на два этапа:
Первый этап («дает нам зеленый свет» на наиболее привлекательные компании из отрасли):
1. Анализ среднеотраслевого P/E (P/E avg. Industry). Сперва сами моделируем отрасль. Для примера, берем среднее значение P/E 5-7 компаний, в моем случае отрасль Consulting Services USA (Таб. 1).
Продолжение лежит тут: https://smart-lab.ru/blog/712384.php
#BAH
Автор: Trade execution ↝
Многие думают, что аналитики из крупных инвестиционных банков или различные гуру обладают особым интеллектом, поскольку могут делать прогнозы финансовых показателей или предвидеть к-н важные экономические события на рынке. По моему мнению, никакой особенностью они не обладают.
Для примера, что в руках маляра шпатель, требующие некий набор знаний и опыт, тоже самое и у аналитиков на финансовых рынках. В отличие от дилетантов-любителей, профессионализм аналитика выражается во владении определенными навыками и инструментами, дающие ему некоторые преимущества в анализе оценки активов, не более того. И чем больше инструментов аналитик использует в оценке, тем выше вероятность ее правдивости.
Один из таких инструментов в руках аналитика — мультипликатор P/E (price/earnings).
P/E, наверное, один из самых популярных коэффициентов для оценки публичной компании. Более того он присутствует во всех платных и бесплатных аналитических скринерах. Аналитики, в свою очередь, делятся на тех, кто его намеренно игнорирует, поскольку чистая прибыль не отражает реальный успех компании, и на тех, кто готов использовать его как вспомогательный метод или как «мелочь, дополняющую общую картину».
Итак, применимость P/E в оценке акций:
Спрашивая, сколько стоит компания, мы можем оперировать не количеством долларов или рублей, а количеством лет, за которые компания окупается. Делая некоторое допущения, можно ещё и так сказать: компания, которая торгуется в моменте с P/E 10, стоит 10 своих годовых прибылей. Это значит, что, покупая такую компанию, инвестор готов заплатить сегодня $10 за $1 годовой чистой прибыли (окупаемость). Соответственно, чем P/E больше, тем менее привлекательна компания.
Но не стоит торопиться с выводами, поскольку у каждой отрасли своя норма прибыли в год. Поэтому анализ недооцененности или переоцененности акций с помощью P/E можно разбить на два этапа:
Первый этап («дает нам зеленый свет» на наиболее привлекательные компании из отрасли):
1. Анализ среднеотраслевого P/E (P/E avg. Industry). Сперва сами моделируем отрасль. Для примера, берем среднее значение P/E 5-7 компаний, в моем случае отрасль Consulting Services USA (Таб. 1).
Продолжение лежит тут: https://smart-lab.ru/blog/712384.php
#BAH
