​​OZON: отчётность поглядел, желания покупать бумаги не появилось
Автор: Козлов Юрий

#OZON накануне представил свои финансовые результаты за 3 кв. 2022 года.

📈 Оборот товаров (GMV) вырос c июля по сентябрь на +74% (г/г) до 188,1 млрд руб., благодаря увеличению ассортимента и росту заказов.

Показатель GMV (Gross Merchandise Value) — совокупная стоимость товаров, проданных на торговой площадке, без учёта возвратов, обмена и скидок. Можно сказать, что это скорректированная выручка. GMV у лидера отрасли Wildberries вырос на +95% (г/г) до 1,1 трлн руб., а у Яндекс Маркета показатель вырос на +73% (г/г) до 72,5 млрд руб.

❗️Получается, что OZON не только уступает основному конкуренту по темпу роста GMV, но и собственный показатель сокращается второй квартал подряд, достигнув минимального уровня с момента IPO.

📣 По данным Ассоциации компаний интернет-торговли, в 3Q2022 продажи в отрасли выросли на +50% (г/г) до 1,2 трлн руб. Здесь речь идёт про чистую выручку, которая у OZON выросла на 48% (г/г). Таким образом, компания растёт чуть хуже рынка.

📈 Что касается показателя Adjusted EBITDA, то он второй квартал кряду находится в положительной области, и на этот раз рост составил 1,6 млрд руб.

💵 А вот чистый квартальный убыток едва не обновил антирекорд, составив 20,7 млрд руб. (хуже результат был только в 4Q2021 — минус 20,9 млрд), половина из которого пришлось на потери, понесённые вследствие пожара в распределительном центре в Московской области. Страховые выплаты менеджмент ожидает в первом полугодии 2023 года. В этом случае это окажет разовую поддержку финансовым показателям OZON, но сначала эти страховые выплаты нужно всё-таки дождаться.

📊 Акции OZON сейчас торгуются с мультипликатором P/S=1,35х, при темпе роста выручки 48% (г/г). При этом самый быстрорастущий офлайн-ритейлер Fix Price (#FIXP) торгуется с мультипликатором 1,13х при темпе роста выручки 21,2% (г/г). А потому, на первый взгляд, нельзя сказать, что бумаги OZON стоят дорого.

С другой стороны, квартальный темп роста продаж оказался минимальным за последние 2 года. Компания растёт медленные рынка, сказывается давление конкурентов. “Пирог” хоть и большой, но конкуренты в лице Яндекса и Сбера готовы сжигать кэш ради увеличения рыночной доли. Рынок в любой момент может разочароваться компанией, если она не сможет поддерживать высокий темп роста.

👉 В данный момент я не планирую покупать бумаги OZON, тем более учитывая страновые риски. Напомню, формально это иностранная компания (ещё и из «недружественного» Кипра). Акции уже нельзя купить через многих крупных брокеров из-за санкций (Открытие, ВТБ, Сбер, Альфа), и всегда существует вероятность попадания и других брокеров под аналогичные санкции, а акции придётся перекидывать из одной «корзины» в другую, и в процессе они могут просто где-то надолго застрять (как в моём случае в КИТ Финанс).

Нельзя исключать также и ограничения со стороны российских регуляторов, в теории вплоть до остановки торгов всеми акциями компаний, зарегистрированных в недружественных странах. Но пока такой сценарий кажется маловероятным. При этом редомициляцию и юридический переезд в Россию OZON проводить не спешит, но теоретически у компании рано или поздно может не остаться другого выхода.

В любом случае я не хочу брать на себя дополнительные риски, да и история эта с инвестиционной точки зрения для меня выглядит весьма сомнительной. Поэтому продолжаю оставаться в стороне.

Держим #OZON ?
👍 - держим
🐳 - нет, оно нам не надо

Комментируйте на Смартлабе:
https://smart-lab.ru/blog/854987.php

​​Ozon. Стабильно убыточен. В ожидании SPO и роста в 10 раз
Автор: i_shuraleva

🔹Коротко о компании
Сам Озон позиционируется себя как ведущую площадку электронной торговли в России.

Но мы помним, что оборот у Wildberries примерно в 2 раза больше, чем у Озона.

🔹Озон — классическая компания роста
Тепы роста впечатляют.

Данных за весь 2022 год на момент написания статьи нет, но сама компания заявляет, что по году темпы роста оборота составили 80%. В 2023 году Ozon планирует их сохранить. Да, темпы роста замедляются, ведь когда-то мы видели и 192%. Но рост всё равно существенный.

При этом растёт не только сама компания, но и в целом весь рынок онлайн-продаж. И рост этот будет продолжаться.

🔹Озон стабильно убыточен
Существенный рост оборота достигается за счёт денежных вливаний.
Выйти из убытка — многолетняя мечта компании. По мере роста оборота мечта становится всё ближе.

Во втором квартале 2022 года скорректированная EBITDA впервые вышла в плюс. Вероятно, в 2023 году по этому показателю будет плюс по итогам всего года.

Компания позиционирует это как ошеломительный успех. Но стоит помнить, что за всё время своего существования компания ни разу не получила чистую прибыль. И до чистой прибыли пока далеко.

Например, в третьем квартале 2022 года при обороте в 188 млрд. руб. убыток составил 10 млрд. руб. (если не учитывать разовые списания от пожара на складе). То есть каждые 100 рублей выручки создают 5 рублей убытка. И это уже неплохой результат, раньше было хуже.

Прекратить вкладывать в развитие Озон не может. На рынке слишком много сильных конкурентов. Это и Яндекс, и Сбер, и Wildberries. А Озону нужно не просто быстро расти. Ему нужно расти быстрее Wildberries.

🔹Итоги и выводы
Если компания сохранит темпы роста и всегда будет находить деньги на развитие, стоимость её акций запросто может вырасти в 5-10 раз в течение 10 лет. Строит признаться, что на нашем рынке не так много идей, где можно было бы спрогнозировать такой огромный рост.

Те, кто инвестируют в Озон, размышляют следующими образом: «Если у компании всё получится, есть шанс сделать 500-1000% процентов. А если не получится, то больше 100% не потерять».

Любители риска и острых ощущений могут поучаствовать, экономическая целесообразность в этом есть.

Озон, вне всяких сомнений, компания замечательная. И работает на очень перспективном рынке.

Проблема Озона в том, что на этом рынке он не один такой замечательный. И Сбер, и Яндекс, и Вайлдберис, и Алиэкспресс будут делать всё, что в их силах, чтобы Озон не смог. Единственное утешение в том, что пока рост рынка онлайн-торговли позволяет компаниям активно расти, не сильно толкаясь локтями.

Сможет ли Озон стать прибыльным, если темпы роста рынка замедлятся? Тут главная интрига. Очень надеюсь, что у компании есть план, и она не рассчитывает, что такой рост продавцов и покупателей будет всегда.

Я акции компании не держу. В текущие тревожные времена даже консервативный Сбербанк, который у меня есть, представляется позицией с высоким риском. В более спокойные времена Озон мог бы находиться в рисковой части моего портфеля.

Полную статью читайте на Смартлабе!
https://smart-lab.ru/blog/875464.php

Держите #OZON ?
🔥 — Дааа
🐳 — Неее

​​OZON сохраняет рентабельность и наращивает EBITDA.

🔹Вышел отчет OZON по итогам 2022 года. Основные моменты указаны в таблице.

Ещё летом прошлого года от менеджмента компании было заявлено две важных цели: сохранить высокие темпы роста, и улучшить рентабельность (выйти в плюс в течение года по EBITDA).

Компания уже три квартала подряд придерживается этих целей. Товарооборот вырос на 86% до 832 млрд рублей, количество заказов удвоилось, количество клиентов выросло почти на 10 млн человек.

Выросла частотность заказов и количество продавцов - последних стало 232 тысячи (рост в 2,5 раза!). С тезисом, что компания сохранила высокие темпы роста, трудно поспорить.

Рентабельность также уверенно идёт вверх. Способность компании контролировать свои затраты вызывала беспокойство в начале 2022 года, но в течение года OZON доказал обратное.

Если за 2022 год до положительной EBITDA немного не дотянули, то последние 3 квартала этот показатель положительный, и растет от квартала к кварталу. Отношение операционных расходов к обороту в 2022 году сократилось с 53% до 39%, а в 4-ом квартале составило 33%. В 2023 год компания стремится сохранить эту тенденцию.

🔹Конвертируемые облигации

Одна из главных тем 2022 года — конвертируемые облигации. Вопрос с ними также успешно решён: все регуляторы дали разрешение на реструктуризацию, и выплаты по 94% обязательств компания совершила. Ликвидности компании хватило, на балансе на конец 2022 года было 90,5 млрд рублей (1,3 млрд долларов).

🔹Что еще интересного в отчете?

Важное достижение компании — это рост сервисной выручки Маркетплейса. Эти доходы уже уверенно выше собственных продаж.

Рекламные доходы выросли почти на 180%, и в 4-ом квартале, и за весь 2022 год. Темпы роста этих доходов были высокими на протяжении всего года. Про рекламу на Озоне была информация, что её покупали даже те продавцы, которые на платформе не присутствовали — это вполне себе знак эффективности.

Нельзя не отметить и стартовавшее в 2022 году финтех-направление. Выручка за 1-ый год работы составила 1 млрд рублей. Картой уже воспользовались 16 млн клиентов, но потенциал роста выходит за рамки платформы OZON, так как расплачиваться картой можно и в других магазинах. Это будет генерировать дополнительные доходы для компании.

OZON идёт полным ходом к полной операционной безубыточности, при этом сохраняя высокие темпы роста. А инвестиции 2021 года, к которым был определенный скепсис в моменте, оказались оправданы, так как позволили компании практически удвоить бизнес в 2022 году.

Ждем дальнейшего улучшения рентабельности и высоких темпов роста. На мой взгляд, депозитарные расписки OZON однозначно стоят того, чтобы подумать над их включением в инвестиционный портфель.

Не могу не вспомнить также, что OZON — это один из же первых эмитентов, который вышел на связь с акционерами — это первый Смартлайбонлайн после 24 февраля. За это точно можно их похвалить, потому что коммуникацию c инвесторами сохранили далеко не все.

Комментируйте на Смартлабе:
https://smart-lab.ru/blog/898287.php

#OZON

​Озон (OZON). Отчет за 2022г. Стоит ли покупать акции?

Озон – это быстрорастущая, но по-прежнему убыточная компания.

Отчёт за 2022 год в целом позитивный, во многом благодаря эффекту масштабирования произошёл значительный рост всех основных операционных показателей. Компания третий квартал подряд показала растущую положительную EBITDA.

Правда, темпы роста выручки снижаются последние три квартала.

Полный обзор Озона от Investovization со всеми графиками и иллюстрациями читайте по ссылке:
https://smart-lab.ru/blog/899389.php

Чистые активы ушли в отрицательную зону. Но долговая нагрузка пока невысокая, но всё идет к тому, что придётся ее сильно увеличивать или понадобится проводить доп эмиссию акций.

Так как компания пока глубоко убыточна, естественно, что дивиденды не выплачиваются.

К негативным моментам относится снижение денежных потоков от операционной деятельности из-за роста запасов и кредиторской задолженности.

Один из рисков для компании – это высокая конкуренция на рынке электронной коммерции. Но пока Озон прочно держит свои позиции. Потенциал роста еще достаточно большой.

В итоге, Озон снова показал огромный чистый убыток по итогам года. Но последние три квартала сигнализируют о том, что в ближайшие пару лет ситуация может измениться.

За последнее время акции сильно выросли. Сейчас котировки выглядят адекватно, будущий рост уже во многом заложен в цену. Сам я не покупал акции этой компании. В первую очередь по причине того, что Озон – это иностранная компания, таким образом присутствуют все возможные связанные с этим риски.

#OZON держим?
❤️— конечно!
🐳— ну неее

​OZON - 37 миллионов покупателей и рост GMV на 70%

OZON отчитался за 1 квартал 2023 года. Быстро пробежимся по отчету и выделим основные факты:

☝️ Ozon продолжает расти намного быстрее рынка – оборот маркетплейса (GMV) вырос на 71% год к году.

☝️ Покупателей уже 37 млн — все больше людей пользуется продуктами компании. Сначала они покупают флешку, потом помидоры через Ozon Fresh — далее едут в Сочи через Ozon Travel и оплачивают все Ozon Card — ну вы поняли. Поэтому растет и частотность заказов — их уже 15 в год на покупателя против 10 в первом квартале 2022 года.

☝️ Количество заказов выросло на 93% год к году до 180 млн штук — удвоение в этом году вполне реально по году. Иинтересно, что будет в 4 квартале.

☝️ Компания впервые показала квартальную прибыль, но она “бумажная” — все дело в завершении процесса реструктуризации облигаций. OZON досрочно выкупил облигации на 750 млн $ и погасил их — эффект разовый, но приятный.

“Чистая прибыль в первом квартале объясняется разовым неденежным эффектом реструктуризации облигаций: в связи с завершением процесса реструктуризации задолженности компания должна отразить её переоценку” — отметили в пресс-службе компании.

☝️ Важно отметить, что компания четвертый квартал подряд показывает положительную EBITDA — количество заказов растет вместе с выручкой, а расходы на 1 заказ падают. Впереди операционная рентабельность и прибыль акционеров! Я вместе с ними.

Что думаете про отчет ОЗОНа за 1-й квартал?
https://smart-lab.ru/blog/906324.php

#OZON

​Завтрак с эмитентами. Позитив, Озон, Норникель.

Первый раз был на подобном мероприятии. Было интересно. Основные тезисы.

🍎Позитив #POSI.
— 80 процентов участников рынка используют продукты Позитива ( Озон, Норникель).
— Удвоение каждый год. Есть такие планы.
— Большой рынок.
— 2 тыс сотрудников, количество растёт. Собирают релокантов и перетягивают к себе. Возможна удаленка. Большая часть работников — разработчики ПО.
— 3300 клиентов.
— Справедлива ли стоимость акций? Да, и динамика тоже.

• Причины роста?
Новые продукты и технологии ( всего 14 шт). Новый межсетевой экран ( типа firewall). Пока нет потолка роста.
• Есть цели попасть в индексы. Лист ожидания в основной индекс МосБиржи. Потенциал для роста.
• Дивиденды. 100 процентов чистой прибыли — политика и они будут ей следовать. Возможен налог, не проблема — заплатят.
• Почему нужно инвестировать в компанию? Рост в 2 раза. Динамика подтверждает/ Прозрачная политика. Дивиденды. Допэмиссии с целью вхождения в индекс не будет. Акционная программа для сотрудников. Есть оценка вклада сотрудников в работу — от этого и зависит количество акций, которые они получают (программа Солнышко).

💡Озон #OZON
— Высокие темпы роста.
— Безубыток в 23 г. В Планах.
— Инвестиции в инфраструктуру и клиентов.
— 15 пр доля рынка. Открытие новых складов.
— Банк. Карта банка — это половина транзакций. Пользователи карт более лояльны. 20 млн.клиентов.
— Фин тех продукты для продавцов.
— Беспилотный склад. Кажд день отгружают 3 млн заказов. Своя система логистики.
— Беспилотный транспорт, для развития нужно время. В частности из за комплектующих.
— Нейронные сети. Связаны с доставкой товара.
— Прозрачность. Перспективность рынка.
— Вкладывают деньги в скидки. Привлекают клиентов.
— Редомициляция. В процессе. Стремятся к этому, чтобы защитить инвесторов.

• Дивиденды. Не будет их. Будут платить, когда рост будет исчерпан.
• Почему нужно инвестировать в Озон? Уникальная компания. Рост. Коммуникация с инвесторами. Количество клиентов, партнёров растёт.
• Цена справедлива? Потенциал для роста есть, но не говорят справедлива ли цена)
• 1-3 года. Планы компании.
— Региональная экспансия.
— Страны СНГ.
— Финтех.
— Рекламная платформа. 200 млрд выручки от рекламы.

​💡Норникель. #GMKN

• Будут ли дивиденды?
— В прошлом году, когда все платили минимальные дивиденды, мы смогли выплатить очень хорошую сумму. Сейчас хотим подойти к этому вопросу более сбалансированно, учесть все риски. Однако точного и категоричного решения пока нет.
— Если будет денежный поток, то будут и дивиденды.
— Нет желания наращивать долг. Нужен баланс для распределения капитала. #дивиденды

• Почему инвесторы должны вложиться в «Норникель»?
— Самая низкая себестоимость по отрасли в мире.
— Если вам нужен диверсифицированный портфель, то бумага из металлургии вам точно необходима.
— Концептуально дивиденды никто не отменял.

• Справедлива ли сейчас цена на акции?
— В принципе, сейчас весь российский рынок оценен справедливо.
— Проблемы с логистикой. Решили? Проблема решена, но не идеально. Связь нужно налаживать заново. Морские перевозки налажены, появился хаб в Марокко. В Финляндии появился новый оператор.
— Процент экспорта? — информации нет, видимо секрет)
— Азия — Большая часть поставок. Основные потребители. По отраслям ничего не поменялось.
— Не контролируют выручку (нет прогнозов), так как всё зависит от цен на металл и от курса валюты. На 10 процентов упал рубль — Editda выросла на 400 млн долларов. То есть ослабление рубля выгодно.

Рост доли электромобилей. Есть ли проблемы с этим? Переход на жёсткие экологические стандарты. Нужно больше платины… Может вырасти цена. Так что не факт, что будут проблемы с продажей металлов.

Южная Африка. Страна деградирует, так что это плюс для НН. Водородная энергетика. Для неё нужен палладий +
Переработка никеля низкого качества в высококачественный — это вызов для НН. Этим Китай кстати занимается.

Азиатские технологии. Быстро нельзя переключится на новое оборудование.

Хорошего дня. 👍 — если было полезно.

Источник https://smart-lab.ru/blog/913450.php
Автор: 30-летний пенсионер

​Расписки Ozon допустили к торгам в Казахстане

Неугомонный NASDAQ хочет сделать делистинг расписок OZON со своей площадки.

Для некоторых компаний из России одним из условий сохранения листинга было выделение российского бизнеса. Мы знаем, что таким путем сейчас идут компании Яндекс и Киви, но не OZON.

Компания инвестировала уже десятки миллиардов в логистику, занимает 17% огромного рынка, у которого есть большой потенциал. В этом году рост товарооборота на площадке по прогнозам менеджмента должен составить 70% — и это после роста на 85% в трудный 2022 год.

Отказаться — потерять все это.

Ozon продолжает бороться за сохранение листинга на NASDAQ и в июне подал уже вторую апелляцию, но нужны и альтернативные решения, и страховка. Поэтому компания нашла другой путь, чтобы защитить интересы иностранных инвесторов.

Сегодня расписки OZON были допущены к торгам на Международной бирже Астаны (AIX), торги начнутся 31 июля. В перспективе листинг должен повысить ликвидность расписок компании, потому что доступ на AIX будет у всех иностранных держателей, которые переведут свои ADS в периметр Астанинской биржи.

На мой взгляд, решение сделать второй листинг ещё раз подчеркивает, что компания учитывает интересы ВСЕХ своих инвесторов.

Как это решение скажется на инвестициях из России? Никак. Фактически, получение нового листинга в Казахстане никак не влияет на владельцев расписок компании на Мосбирже — торги не связаны. Но то, что OZON нашёл решение из сложной ситуации, очевидно, большой позитив, который будет драйвить котировки.

Стоит отметить также, что бизнес OZON в Казахстане также развивается и активно растет. У компании там есть два крупных логистических центра, плюс готовится строительство еще одного. На площадке уже присутствуют 15 тыс. локальных продавцам. Будут еще ближе к клиентам.

Комментируйте на Смартлабе:
https://smart-lab.ru/926230

#OZON