СМАРТЛАБ
74.6K subscribers
2.3K photos
163 videos
36 files
10.7K links
🔥Самые интересные и полезные материалы с сайта smart-lab.ru!

Читайте, чтобы не упустить важное!

По всем вопросам @prsmartlab

Контент не является рекомендацией!

Голосуйте за канал!
https://t.iss.one/boost/smartlabnews
Download Telegram
​​С декабря может начаться ослабление рубля?
Автор:
Сергей Пирогов

В октябре мы рассуждали о том, когда спрос на валюту превысит её предложение. Напомним, что ответ на этот вопрос позволяет понять, когда можно ожидать разворот тренда по курсу и рост доллара. Сегодня мы хотим обновить данные.

5 декабря в силу вступают санкции на импорт сырой нефти РФ в ЕС морским путем. Сказать, пострадает ли от этого экспорт нефти в стоимостном выражении, пока трудно, так как в случае падения объемов мы можем увидеть рост цены на черное золото, что выступит компенсационным механизмом.

• При этом предложение валюты в октябре сократилось до минимальных значений 2022 года. По оценкам ЦБ, профицит торгового баланса за 10 мес. 2022 г. составил $257 млрд (2x г/г), а профицит СТО — $215 млрд (2.3x г/г). Отдельно за октябрь — $19.4 и $17.7 млрд, соответственно.

• Это связано как со снижением объемов экспорта нефти и газа, так и с продолжающимся восстановлением импорта, которое можно отслеживать по налоговым поступлениям в бюджет.

• По данным Минфина, налоговые поступления от импорта в октябре: -20.9% г/г против -28.5% г/г в сентябре, несмотря на большие очереди в дальневосточных портах, которые образовались из-за мобилизации стивидоров.

• Приблизительные оценки погашения внешнего долга: $5.5 млрд в ноябре и $6.5 млрд в декабре. Отток капитала на уровне населения растет и в сентябре составил рекордные $6.7 млрд.

Таким образом, если экспорт в стоимостном выражении продолжит замедляться, импорт ― восстанавливаться, а вывод капитала населением ― увеличиваться, то к концу 2022 года курс может понизиться до 65-70 руб./долл.

Что делаем?
💯Держим #RUB
🐳Берем #USD

Оставляйте свои комментарии на Смартлабе:
https://smart-lab.ru/blog/854943.php

Пост не является инвестиционной рекомендацией, носит ознакомительный характер. #usdrub
November 17, 2022
​​Почему рубль будет ослабевать к доллару?
Автор:
Козлов Юрий

Центробанк России представил финальные данные по платёжному балансу за 2022 год.

Профицит счёта текущих операций (СТО) по итогам минувшего года вырос на 86% (г/г) до рекордных $227,4 млрд. Сильный рост показателя был во многом обеспечен позитивной динамикой экспорта за период с января по октябрь, при резком сокращении импорта из-за наложенных на РФ рекордных санкционных ограничений после начала СВО.

Далее тренд пошел на спад, а по итогам декабря профицит составил всего лишь $1,7 млрд. Сам ЦБ на своем сайте представил только лишь цифры по кварталам, видимо, чтобы совсем не запугать общественность слабыми данными.

Профицит СТО в России всегда оказывал сильное влияние на курс рубля, и декабрьская девальвация национальной валюты также вписывается в данный сценарий.

Какой профицит СТО мы можем увидеть в 2023 году?
Сам ЦБ представил три прогноза на этот год:
• 137 млрд
• 123 млрд
• $38 млрд

Все прогнозы предполагают существенное падение профицита СТО, а реализация третьего сценария представляется возможной разве что в случае рецессии в мировой экономике, которая, в свою очередь, вызовет падение цен на нефть Urals до $35 за бочку.

Кстати о нефти. По данным Минфина РФ, средняя цена нефти марки Urals с 15 декабря 2022 года по 14 января 2023 года составила скромные $46,82 за баррель. И это притом, что никакой рецессии в мировой экономике ещё нет, о ней только рассуждают, а стоимость отечественной нефти уже приблизилась к кризисному прогнозу ЦБ! Именно поэтому не стоит удивляться столь пессимистичным взглядам монетарных властей, на самом деле есть за что переживать.

При реализации любого из вышеуказанных прогнозов рубль ждёт ослабление к основным конкурентам, весь вопрос лишь в глубине падения. При профиците СТО около $130 млрд снижение рубля будет небольшим, а вот при падении показателя к $38 млрд мы вновь будем наблюдать панические распродажи. Зато отечественные экспортёры порадуются (в лице АЛРОСА, ГМК Норникель, Сегежа, Фосагро и ряд других), ну и разумеется префы Сургутнефтегаза, а потому подобные истории могут стать перспективными дивидендными историями в 2023 году.

Отказ китайских властей от политики нулевой терпимости к COVID даёт надежду на реализацию консервативного второго сценария, поскольку Поднебесная будет наращивать закупки российского сырья, что благоприятно для увеличения СТО.

Плюс ко всему, российский вице-премьер Андрей Белоусов заявил недавно, что отечественной экономике нужен курс доллара #USDRUB в диапазоне 70-80 руб., и за счёт “китайского фактора” такой сценарий представляется вполне вероятным в этом году.

Держите у себя валюту?)
🔥 — конечно!
🤔 — я в рублях
.

Пишите свое мнение в комментарии и на Смартлабе:
https://smart-lab.ru/blog/871441.php
January 19, 2023
ДИВИДЕНДЫ ГАЗПРОМА И ОБЗОР НА ПРЕДСТОЯЩУЮ НЕДЕЛЮ.

Обзор на неделю 22.05.2023 — 26.05.2023. Начнем мы как всегда с событий на предстоящую неделю:

🔹22.05.2023

— Закрытие дивидендного реестра «КуйбышевАзота». (Размер дивидендов на одну ценную бумагу — 35 рублей).

— Закрытие реестра акционеров «Татнефти» для участия в ГОСА. (ГОСА пройдет 16 июня. На повестке — вопрос дивидендов).

— Заседание совета директоров «Газпром нефти». (Совет директоров утвердит рекомендацию по дивидендам по результатам 2022 года).

🔹23.05.2023

— Заседание совета директоров «Газпрома». (Совет директоров даст рекомендации по распределению прибыли за 2022 год, в том числе по выплате дивидендов. Кроме того, будет утверждаться повестка дня годового общего собрания акционеров ПАО «Газпром», а также определена форма и дата проведения ГОСА).

— Закрытие реестра акционеров «Селигдара» для участия в ГОСА. (Годовое общее собрание акционеров «Селигдара» пройдет 14 июня 2023 года).

🔹24.05.2023

— Публикация финрезультатов Segezha Group по МСФО за 1 квартал 2023 года.

— Ozon опубликует финансовые результаты по МСФО за I квартал 2023 г.

— TCS Group опубликует финансовые результаты за I квартал 2023 г.

🔹26.05.2023

— Годовое общее собрание акционеров ТМК.

— Повторное годовое общее собрание акционеров «ЛУКОЙЛа». (Акционеры утвердят рекомендацию совета директоров по выплате дивидендов за 2022 год. Закрытие реестра для участия в ГОСА — 1 июня).

— Годовое общее собрание акционеров ММК.

— Последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов Интер РАО за 2022 г.

— На этом по событиям все. Теперь поговорим про Газпром и ММВБ.

Пробить на прошлой неделе 2650 нам было очень трудно (драйвера для этого не нашлось). Событий на неделю много, но одно из самых важных — это СД Газпрома.

Будут дивы или нет — я не знаю. За 1 квартал 2023 года результаты были не очень, государство итак уже взяло к Газпрома достаточно много денег (хотя может для них и недостаточно, тут тоже сложный вопрос), поэтому встает вопрос есть ли смысл выплатить такие дивиденды? Не лучше будет эти деньги отправить на развитие бизнеса (раз 1 квартал не очень) и в дальнейшем уже выплатить нормальные дивы.

С другой стороны у Газпрома много дочек и только с помощью их можно выплатить какой никакой дивиденд (руб 8-10) + государство, им тоже нужны дивы. Поэтому по прогнозу по Газпрому я нейтрален, тут я помочь не могу, но больше склоняюсь к варианту с выплатой дивов в 10-12 руб. Дивы маленькие, но они есть.

Если говорить про уровни, то при выплате дивов от Газпрома мы пойдем на 187-190 руб, возможно при общем позитиве и гэп закроем на 195 руб. При отмене дивов это 163-161 руб. По ММВБ также важный уровень 2650, дальше 2700 и выше. 2650 мы можем взять и в понедельник, на росте на ожидании СД Газпрома. 2700-2780 после одобрения, при отмене 2550-2500, при сильном негативе и панике 2440.

Из интересных акций, за которыми я буду наблюдать: #HHRU, #YNDX, #MOEX, #TRMK. Каких-то особенных уровней по ним нет, просто интересные на покупку с случае чего акции.

#USDRUB, жду отката от +-81 руб, думаю по 75-73 руб еще увидим. Если до 1 июня Байден и его братва ничего не сделают с потолком цен, то тогда мы полетим вниз, возможно даже и 70 руб увидим. Плюс из интересного, там Белый дом заявил, что если республиканцы откажутся от сделок, а США объявит дефолт по своим долгам, ожидается что фондовый рынок США рухнет более чем на 45%.

#NG, пробили 2.5, дальше возможно и по 2.8 увидим. Взгляды те же, думаю еще по 2-1.8 увидим, после этого уже полноценный разворот и в среднесроке отличный рост.

Обязательно держите при себе хотя-бы 20% свободного кэша, в случае чего он вам очень поможет.

На этом все. Я уверен в том, что неделя будет интересная. Если понравился обзор ставьте «👍».

Всем хорошей недели! Комментируйте на Смартлабе:
https://smart-lab.ru/blog/905258.php

За обзор спасибо malomoney
May 22, 2023
Максим Орловский: основные тезисы из эфира на РБК

Максим Орловский на днях принял участие в
эфире РБК. Предлагаю вашему вниманию основные тезисы:

🔸 Денежный поток в виде реинвестированных дивидендов – один из основных факторов, который поддерживает сейчас отечественный рынок акций. Второй важный фактор – хорошие финансовые отчётности ряда российских публичных компаний.

🔸 Главное, чтобы на российском рынке акций не раздулся пузырь. Но пока до этого далеко: большинство российских компаний по-прежнему стоят дёшево на рынке.

🔸 Акции Роснефти и Сбербанка рано продавать по текущим ценникам. Да и в принципе большинство бумаг в инвестиционном портфеле лучше держать, если вы инвестируете долгосрочно. Потенциал у российского рынка акций есть!

🔸 Курс рубля сейчас зависит исключительно от соотношения экспорт/импорт (вспоминайте наши посты про профицит счета текущих операций!), поэтому предсказывать, где окажется валютная пара #USDRUB в краткосрочной перспективе – дело неблагодарное. Но в моменте рубль выглядит перепроданным на текущих уровнях.

🔸 ВТБ может оказаться весьма интересной инвестиционной идеей. Даже несмотря на регулярные доп.эмиссии, мы видим хорошие фин.результаты у банка. В целом бумага весьма дешёвая по мультипликаторам, однако акции Сбера и субординированные облигации ВТБ выглядят интереснее.

🔸 Инициатива Эрдогана довести до логического завершения газовый хаб в Турции — отличная новость для Газпрома. Больших капитальных затрат по этому проекту не ожидается. В Турцию уже идёт и Голубой поток, и Турецкий поток — в совокупности это 1/4 от того объёма, что Россия ранее поставляла в Европу (50 млрд кубов).

К сожалению, Турция – небогатая экономика с огромным количеством проблем, и основная проблема у этой страны — это дорогие энергоресурсы. Соответственно, им принципиально выгодно, чтобы газ для них был дешёвым, и они будут всячески стараться заключить долгосрочные контракты по низким ценам.

Автор: Козлов Юрий
June 2, 2023
Что лучше: американский доллар или китайский юань?

С начала текущего года доллар вырос к рублю уже примерно на 25%, и котировки #USDRUB сейчас активно приближаются к верхней границе обновлённого диапазона, который совсем недавно озвучил вице-премьер РФ Андрей Белоусов. Если сравнить динамику рубля с валютами крупнейших развивающихся экономик, то можно увидеть, что многие из них также демонстрируют снижение к доллару в этом году. Так, турецкая лира «похудела» на 39,4%, южноафриканский рэнд на 9,8%, и даже китайский юань растерял около 5,1%.

Как известно, мировой валютный рынок традиционно функционирует на следующих трёх базовых правилах:

1️⃣ Американский доллар – это по-прежнему “старшая” валюта, а потому валюты всех других государств либо дружно укрепляются к американцу, либо дружно дешевеют. В свою очередь, доллар чувствителен к монетарной политике ФРС США.

2️⃣ Валюты развитых государств (страны G7) растут/падают к доллару меньше, чем валюты развивающихся экономик, к которым относится Россия.

3️⃣ Валюты развивающихся экономик генерируют опережающие сигналы: они раньше начинают падать/укрепляться к доллару, чем валюты развитых стран.

📉Текущая ситуация на валютном рынке указывает на то, под давлением находятся многие валюты развивающихся экономик, и движение по рублю не является событием из ряда вон выходящим. Если бы снижение наблюдалась только по рублю, то всё можно было бы списать на геополитику, однако нынешний тренд уже сигнализирует о замедлении роста всей мировой экономики, и развивающимся странам приходится девальвировать свои национальные валюты, чтобы компенсировать потери по экспорту.

Какую динамику мы можем увидеть во втором полугодии?

🇺🇸 Буквально на прошлой неделе глава ФРС США Джером Пауэлл поведал о том, что монетарный регулятор настроен на дальнейшее повышение процентных ставок. Текущая ставка составляет 5,25% и находится на 16-летнем максимуме, однако Пауэлл считает, что этого недостаточно для решения инфляционной проблемы, и настраивает инвесторов ещё на два повышения ставки на горизонте ближайших нескольких месяцев. Таким образом, регулятор желает довести показатель до 5,75%.

На этом фоне почти наверняка валюты развивающихся стран продолжат снижаться по отношению к доллару и дальше, причём такую динамику будет демонстрировать в том числе и китайский юань, поскольку монетарным властям Поднебесной приходится прибегать к плавной девальвации юаня для стимулирования экспорта, на фоне слабого потребительского спроса на внутреннем рынке.

Из двух зол всегда выбирают меньшее, поэтому на коррекциях разумно покупать всё-таки американский доллар и/или замещающие облигации в данной валюте, нежели китайский юань, который выглядит более слабо в паре #USDCNY, да и облигации российских компаний в юанях дают заметно более низкую доходность, чем те же замещающие облигации, представленные в долларах.

Автор: Козлов Юрий
Комментируйте на Смартлабе:
https://smart-lab.ru/blog/918854.php

Что лучше?
👍 — бакс
🔥 — юань
🫡 — рубль!
July 5, 2023