YANDEX. Результаты 2022 года. Стоит ли покупать акции?
🔹Текущая цена акций. Акции компании торгуются на Московской бирже c 2014 года. За первые семь лет котировки вырастали в пять раз. Но за последний год акции обвалились на 70%. Основным драйвером падения стало начало специальной военной операции. Начиная с июня 2022 года, акции отскочили от своих минимумов на 40% и сейчас торгуются на уровнях пятилетней давности. Почему так происходит и стоит ли еще покупать акции Яндекса? Давайте разбираться.
🔹Финансовые результаты. Результаты за четвертый квартал и весь год довольно сильные. Правда, это в сравнении с 2021 годом.
Результаты за 4 квартал:
• Выручка 164,7 млрд (+ 49% г/г);
• EBITDA 17,1 млрд (+77% г/г);
• Чистая прибыль 7 млрд (по сравнению с убытком в прошлом году);
• Но в основном из-за курсовых разниц, скорректированная чистая прибыль составила только 0,75 млрд (-72% г/г).
Результаты за 12 месяцев:
• Выручка 521,7 млрд (+ 46% г/г);
• EBITDA 64,1 млрд (рост в 2 раза);
• Скорректированная чистая прибыль 10,7 млрд (+ 34% г/г).
🔹Результаты по сегментам.
• «Поиск и портал» – это главный генератор прибыли. Причём EBITDA этого сегмента существенно подросла как в 4 квартале (+51% до 36 млрд), так и по итогам года (+45% до 116,8 млрд). Рентабельность скорр. EBITDA = 52%.
• Также мы знаем, что положительную EBITDA генерирует «Райдтех», но здесь он консолидирован в сегмент «Электронной коммерции и доставки». EBITDA этого сегмента отрицательна. Правда, за год убыток снизился на 37% до 19 млрд.
• «Плюс» также пока убыточен. EBITDA за год составила -7,8 млрд (рост 21%). Но растут подписчики на 66% за год до 19,3 млн.
• Сервисы объявлений, это относительно небольшое, но уже прибыльное направление. Положительный вклад в годовую EBITDA в размере 1,1 млрд (-40% г/г).
• Также ещё есть «Прочие бизнес юниты и инициативы». Это самый убыточный сегмент (-26,8 млрд за год), т.к. сюда входят наиболее экспериментальные продукты и прочие корпоративные расходы, не относящиеся к сегментам напрямую. К слову, выручка этого сегмента выросла в 2 раза до 45 млрд. Это связано в основном с увеличением доходов сегмента Устройств, сервиса Yandex Cloud и Образования.
🔹Динамика выручки и прибыли. Яндекс – это быстрорастущая компания. За последние пять лет средний ежегодный рост выручки превышает 37%.
🔹Финансовое положение.
Посмотрим на баланс:
• Денег на счетах: 83,1+0,1 = 83,2 млрд
• Кредитов и займов 21,3+29,88 = 51,1 млрд
• Таким образом, ND = 51,1-83,2 = -32,1 млрд. Финансовое положение хорошее.
• Чистый активы подросли с начала года на 19% и составляют 376 млрд. И как видно на диаграмме, они растут хорошими темпами уже более 10 лет.
🔹Мультипликаторы.
• Текущая цена акции = 1970 ₽
• Капитализация компании = 733 млрд ₽
• P/E = 15,4; P/E скор = 68
• P/S = 1,4
• P/BV = 2,1
• EV/EBITDA = 11
🔹Риски компании и выводы о Яндексе читайте в продолжении статьи.
Автор: Investovization
———————————
А вы держите #YNDX ?
👍 — даааа
🐳 — нее
🔹Текущая цена акций. Акции компании торгуются на Московской бирже c 2014 года. За первые семь лет котировки вырастали в пять раз. Но за последний год акции обвалились на 70%. Основным драйвером падения стало начало специальной военной операции. Начиная с июня 2022 года, акции отскочили от своих минимумов на 40% и сейчас торгуются на уровнях пятилетней давности. Почему так происходит и стоит ли еще покупать акции Яндекса? Давайте разбираться.
🔹Финансовые результаты. Результаты за четвертый квартал и весь год довольно сильные. Правда, это в сравнении с 2021 годом.
Результаты за 4 квартал:
• Выручка 164,7 млрд (+ 49% г/г);
• EBITDA 17,1 млрд (+77% г/г);
• Чистая прибыль 7 млрд (по сравнению с убытком в прошлом году);
• Но в основном из-за курсовых разниц, скорректированная чистая прибыль составила только 0,75 млрд (-72% г/г).
Результаты за 12 месяцев:
• Выручка 521,7 млрд (+ 46% г/г);
• EBITDA 64,1 млрд (рост в 2 раза);
• Скорректированная чистая прибыль 10,7 млрд (+ 34% г/г).
🔹Результаты по сегментам.
• «Поиск и портал» – это главный генератор прибыли. Причём EBITDA этого сегмента существенно подросла как в 4 квартале (+51% до 36 млрд), так и по итогам года (+45% до 116,8 млрд). Рентабельность скорр. EBITDA = 52%.
• Также мы знаем, что положительную EBITDA генерирует «Райдтех», но здесь он консолидирован в сегмент «Электронной коммерции и доставки». EBITDA этого сегмента отрицательна. Правда, за год убыток снизился на 37% до 19 млрд.
• «Плюс» также пока убыточен. EBITDA за год составила -7,8 млрд (рост 21%). Но растут подписчики на 66% за год до 19,3 млн.
• Сервисы объявлений, это относительно небольшое, но уже прибыльное направление. Положительный вклад в годовую EBITDA в размере 1,1 млрд (-40% г/г).
• Также ещё есть «Прочие бизнес юниты и инициативы». Это самый убыточный сегмент (-26,8 млрд за год), т.к. сюда входят наиболее экспериментальные продукты и прочие корпоративные расходы, не относящиеся к сегментам напрямую. К слову, выручка этого сегмента выросла в 2 раза до 45 млрд. Это связано в основном с увеличением доходов сегмента Устройств, сервиса Yandex Cloud и Образования.
🔹Динамика выручки и прибыли. Яндекс – это быстрорастущая компания. За последние пять лет средний ежегодный рост выручки превышает 37%.
🔹Финансовое положение.
Посмотрим на баланс:
• Денег на счетах: 83,1+0,1 = 83,2 млрд
• Кредитов и займов 21,3+29,88 = 51,1 млрд
• Таким образом, ND = 51,1-83,2 = -32,1 млрд. Финансовое положение хорошее.
• Чистый активы подросли с начала года на 19% и составляют 376 млрд. И как видно на диаграмме, они растут хорошими темпами уже более 10 лет.
🔹Мультипликаторы.
• Текущая цена акции = 1970 ₽
• Капитализация компании = 733 млрд ₽
• P/E = 15,4; P/E скор = 68
• P/S = 1,4
• P/BV = 2,1
• EV/EBITDA = 11
🔹Риски компании и выводы о Яндексе читайте в продолжении статьи.
Автор: Investovization
———————————
А вы держите #YNDX ?
👍 — даааа
🐳 — нее
Голубые фишки с потенциалом +50%
Рынки акций радуют в этом году: с января в хорошем плюсе все эшелоны российских ценных бумаг, а также иностранные бумаги, доступные россиянам. Пройдемся по самым ликвидным акциям с высоким не реализованным потенциалом.
🔹Голубые фишки РФ
Даже сейчас, после нескольких месяцев роста российский рынок остается недооцененным в рублях и может похвастаться высокой ожидаемой доходностью даже среди акций тяжеловесов.
Отберем бумаги, которые входят в состав Индекса МосБиржи голубых фишек (топ-15 самых крупных и ликвидных), имеют рекомендацию не ниже «Покупать» и годовой таргет от аналитиков с потенциалом роста +50% и выше.
• Яндекс #YNDX (Покупать. Цель на год: 3500 руб. / +82%)
• Татнефть #TATN (Покупать. Цель на год: 610 руб. / +56%)
• Полюс #PLZL (Покупать. Цель на год: 15000 руб. / +55%)
Яндекс и Полюс — безусловные лидеры своих отраслей. Татнефть занимает удобную нишу регионального лидера. Все три ведут прозрачную финансовую политику, имеют драйверы для восстановления акций и позитивную динамику бизнес-показателей.
Какую берем?)
Автор: БКС Мир Инвестиций
Полную статью читайте на Смартлабе:
https://smart-lab.ru/company/bcs/blog/892699.php
Рынки акций радуют в этом году: с января в хорошем плюсе все эшелоны российских ценных бумаг, а также иностранные бумаги, доступные россиянам. Пройдемся по самым ликвидным акциям с высоким не реализованным потенциалом.
🔹Голубые фишки РФ
Даже сейчас, после нескольких месяцев роста российский рынок остается недооцененным в рублях и может похвастаться высокой ожидаемой доходностью даже среди акций тяжеловесов.
Отберем бумаги, которые входят в состав Индекса МосБиржи голубых фишек (топ-15 самых крупных и ликвидных), имеют рекомендацию не ниже «Покупать» и годовой таргет от аналитиков с потенциалом роста +50% и выше.
• Яндекс #YNDX (Покупать. Цель на год: 3500 руб. / +82%)
• Татнефть #TATN (Покупать. Цель на год: 610 руб. / +56%)
• Полюс #PLZL (Покупать. Цель на год: 15000 руб. / +55%)
Яндекс и Полюс — безусловные лидеры своих отраслей. Татнефть занимает удобную нишу регионального лидера. Все три ведут прозрачную финансовую политику, имеют драйверы для восстановления акций и позитивную динамику бизнес-показателей.
Какую берем?)
Автор: БКС Мир Инвестиций
Полную статью читайте на Смартлабе:
https://smart-lab.ru/company/bcs/blog/892699.php
VK: самая разрешенная в России соцсеть
Прошедший год стал переломным для российского рынка интернет-рекламы. После февральских событий крупнейшие иностранные платформы отключили монетизацию на территории РФ, а некоторые и вовсе были заблокированы.
На этом фоне мощный импульс для роста получили местные интернет ресурсы, такие как Яндекс #YNDX и VK. Ранее мы уже разбирали Яндекс, который успешно воспользовался ситуацией и увеличил свою долю на поисковом рынке, потеснив Гугл. А сегодня мы посмотрим, какой кусок пирога достался VK.
Ядро холдинга — это социальные сети и контентные платформы, такие как «Вконтакте» (в первую очередь), а также «Одноклассники», почта и «Дзен». Данный сегмент приносит компании 77% выручки, а также генерирует практически всю EBITDA. Еще 12% выручки приходится на образовательный сегмент (Skillbox, Geekbrains, Skillfactory и др).
Оставшуюся часть дохода дают технологии для бизнеса (WorkSpace, облачные сервисы), а также экспериментальные направления (VK Play, RuStore, Юла и т.д.).
Как видим, основной вклад в бизнес вносят соцсети, на которых держится клиентская база и денежный поток компании.
По итогам года средняя месячная аудитория Вконтакте выросла на 9,6% и достигла 79,5 млн пользователей. С одной стороны, темпы прироста не назовешь высокими, но с другой стороны расти с такой высокой базы уже крайне тяжело.
Соцсетью пользуется более половины населения страны! Аудитория Одноклассников стагнирует, а серьезный потенциал для роста числа пользователей остается, пожалуй, только в Дзене, который в прошлом году был получен от Яндекса в обмен на Delivery Club.
Выручка сегмента соцсетей выросла на 21,8% по итогам года за счет роста доходов от онлайн-рекламы. Именно в эту цифру зашиты те средства, которые компания получила за счет ухода иностранных платформ.
EBITDA сегмента выросла на 3,6% г/г, рентабельность сократилась с 39,5% до 33,6% на фоне масштабных запусков новых продуктов и обновлений, повышенных маркетинговых расходов и затрат на наем нового персонала.
Компания пожертвовала текущей рентабельностью ради захвата рынка и развития новых направлений, что в текущей ситуации выглядит разумной тактикой, нацеленной на долгосрочное развитие.
В сегменте образовательных технологий выручка за год показала очень слабый прирост, всего 4%. Основная волна популярности курсов по обучению на программистов постепенно сходит.
Зато сегмент вышел на операционную прибыльность, пусть и с символической рентабельностью.
Сегмент технологий для бизнеса вырос на 82,6% г/г по выручке и в 10,6 раз по EBITDA, но это рост с очень низкой базы.
Общая выручка VK по итогам года выросла на 19,3%. EBITDA увеличилась на 8,9%. Чистый убыток сократился с 15,3 до 2,9 млрд рублей.
Основной вклад в чистую прибыль внесла переоценка долей совместных предприятий, убытки от которых VK скинул с баланса в 2022 году (СП со Сбером).
Чистая прибыль не самый подходящий показатель для анализа холдинга VK, так как он включает в себя большое количество бумажных статей. На данном этапе развития лучше ориентироваться на выручку и EBITDA.
Показатель ND/EBITDA составил 3,8x, что для IT- компании достаточно много. Это говорит о том, что бизнесу не всегда хватает собственной маржинальности и денежного потока для развития.
В моменте показатель P/S составляет 1,08. А EV/EBITDA = 9,1x. Относительно выручки компания стоит недорого, а вот второй мультипликатор высоковат, сказывается выросшая долговая нагрузка.
Финансовые результаты ВК смотрятся противоречиво. Кажется, что компания еще не смогла выжать максимум из сложившейся ситуации.
Однако не будем делать поспешных выводов. Ближайший год-два могут стать для VK определяющими, с точки зрения финансовых показателей и стратегии развития.
VK, как квазигоскомпания, рано или поздно перерегистрируется в РФ, о чем уже ходят разговоры. Покупка расписок на акции эмитента несет дополнительные риски, стоит об этом помнить.
Автор Георгий Аведиков
Комментируйте на Смартлабе:
https://smart-lab.ru/blog/895754.php
#VKCO держим?
🔥— держим!
🐳— нет!
Прошедший год стал переломным для российского рынка интернет-рекламы. После февральских событий крупнейшие иностранные платформы отключили монетизацию на территории РФ, а некоторые и вовсе были заблокированы.
На этом фоне мощный импульс для роста получили местные интернет ресурсы, такие как Яндекс #YNDX и VK. Ранее мы уже разбирали Яндекс, который успешно воспользовался ситуацией и увеличил свою долю на поисковом рынке, потеснив Гугл. А сегодня мы посмотрим, какой кусок пирога достался VK.
Ядро холдинга — это социальные сети и контентные платформы, такие как «Вконтакте» (в первую очередь), а также «Одноклассники», почта и «Дзен». Данный сегмент приносит компании 77% выручки, а также генерирует практически всю EBITDA. Еще 12% выручки приходится на образовательный сегмент (Skillbox, Geekbrains, Skillfactory и др).
Оставшуюся часть дохода дают технологии для бизнеса (WorkSpace, облачные сервисы), а также экспериментальные направления (VK Play, RuStore, Юла и т.д.).
Как видим, основной вклад в бизнес вносят соцсети, на которых держится клиентская база и денежный поток компании.
По итогам года средняя месячная аудитория Вконтакте выросла на 9,6% и достигла 79,5 млн пользователей. С одной стороны, темпы прироста не назовешь высокими, но с другой стороны расти с такой высокой базы уже крайне тяжело.
Соцсетью пользуется более половины населения страны! Аудитория Одноклассников стагнирует, а серьезный потенциал для роста числа пользователей остается, пожалуй, только в Дзене, который в прошлом году был получен от Яндекса в обмен на Delivery Club.
Выручка сегмента соцсетей выросла на 21,8% по итогам года за счет роста доходов от онлайн-рекламы. Именно в эту цифру зашиты те средства, которые компания получила за счет ухода иностранных платформ.
EBITDA сегмента выросла на 3,6% г/г, рентабельность сократилась с 39,5% до 33,6% на фоне масштабных запусков новых продуктов и обновлений, повышенных маркетинговых расходов и затрат на наем нового персонала.
Компания пожертвовала текущей рентабельностью ради захвата рынка и развития новых направлений, что в текущей ситуации выглядит разумной тактикой, нацеленной на долгосрочное развитие.
В сегменте образовательных технологий выручка за год показала очень слабый прирост, всего 4%. Основная волна популярности курсов по обучению на программистов постепенно сходит.
Зато сегмент вышел на операционную прибыльность, пусть и с символической рентабельностью.
Сегмент технологий для бизнеса вырос на 82,6% г/г по выручке и в 10,6 раз по EBITDA, но это рост с очень низкой базы.
Общая выручка VK по итогам года выросла на 19,3%. EBITDA увеличилась на 8,9%. Чистый убыток сократился с 15,3 до 2,9 млрд рублей.
Основной вклад в чистую прибыль внесла переоценка долей совместных предприятий, убытки от которых VK скинул с баланса в 2022 году (СП со Сбером).
Чистая прибыль не самый подходящий показатель для анализа холдинга VK, так как он включает в себя большое количество бумажных статей. На данном этапе развития лучше ориентироваться на выручку и EBITDA.
Показатель ND/EBITDA составил 3,8x, что для IT- компании достаточно много. Это говорит о том, что бизнесу не всегда хватает собственной маржинальности и денежного потока для развития.
В моменте показатель P/S составляет 1,08. А EV/EBITDA = 9,1x. Относительно выручки компания стоит недорого, а вот второй мультипликатор высоковат, сказывается выросшая долговая нагрузка.
Финансовые результаты ВК смотрятся противоречиво. Кажется, что компания еще не смогла выжать максимум из сложившейся ситуации.
Однако не будем делать поспешных выводов. Ближайший год-два могут стать для VK определяющими, с точки зрения финансовых показателей и стратегии развития.
VK, как квазигоскомпания, рано или поздно перерегистрируется в РФ, о чем уже ходят разговоры. Покупка расписок на акции эмитента несет дополнительные риски, стоит об этом помнить.
Автор Георгий Аведиков
Комментируйте на Смартлабе:
https://smart-lab.ru/blog/895754.php
#VKCO держим?
🔥— держим!
🐳— нет!
ДИВИДЕНДЫ ГАЗПРОМА И ОБЗОР НА ПРЕДСТОЯЩУЮ НЕДЕЛЮ.
Обзор на неделю 22.05.2023 — 26.05.2023. Начнем мы как всегда с событий на предстоящую неделю:
🔹22.05.2023
— Закрытие дивидендного реестра «КуйбышевАзота». (Размер дивидендов на одну ценную бумагу — 35 рублей).
— Закрытие реестра акционеров «Татнефти» для участия в ГОСА. (ГОСА пройдет 16 июня. На повестке — вопрос дивидендов).
— Заседание совета директоров «Газпром нефти». (Совет директоров утвердит рекомендацию по дивидендам по результатам 2022 года).
🔹23.05.2023
— Заседание совета директоров «Газпрома». (Совет директоров даст рекомендации по распределению прибыли за 2022 год, в том числе по выплате дивидендов. Кроме того, будет утверждаться повестка дня годового общего собрания акционеров ПАО «Газпром», а также определена форма и дата проведения ГОСА).
— Закрытие реестра акционеров «Селигдара» для участия в ГОСА. (Годовое общее собрание акционеров «Селигдара» пройдет 14 июня 2023 года).
🔹24.05.2023
— Публикация финрезультатов Segezha Group по МСФО за 1 квартал 2023 года.
— Ozon опубликует финансовые результаты по МСФО за I квартал 2023 г.
— TCS Group опубликует финансовые результаты за I квартал 2023 г.
🔹26.05.2023
— Годовое общее собрание акционеров ТМК.
— Повторное годовое общее собрание акционеров «ЛУКОЙЛа». (Акционеры утвердят рекомендацию совета директоров по выплате дивидендов за 2022 год. Закрытие реестра для участия в ГОСА — 1 июня).
— Годовое общее собрание акционеров ММК.
— Последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов Интер РАО за 2022 г.
— На этом по событиям все. Теперь поговорим про Газпром и ММВБ.
Пробить на прошлой неделе 2650 нам было очень трудно (драйвера для этого не нашлось). Событий на неделю много, но одно из самых важных — это СД Газпрома.
Будут дивы или нет — я не знаю. За 1 квартал 2023 года результаты были не очень, государство итак уже взяло к Газпрома достаточно много денег (хотя может для них и недостаточно, тут тоже сложный вопрос), поэтому встает вопрос есть ли смысл выплатить такие дивиденды? Не лучше будет эти деньги отправить на развитие бизнеса (раз 1 квартал не очень) и в дальнейшем уже выплатить нормальные дивы.
С другой стороны у Газпрома много дочек и только с помощью их можно выплатить какой никакой дивиденд (руб 8-10) + государство, им тоже нужны дивы. Поэтому по прогнозу по Газпрому я нейтрален, тут я помочь не могу, но больше склоняюсь к варианту с выплатой дивов в 10-12 руб. Дивы маленькие, но они есть.
Если говорить про уровни, то при выплате дивов от Газпрома мы пойдем на 187-190 руб, возможно при общем позитиве и гэп закроем на 195 руб. При отмене дивов это 163-161 руб. По ММВБ также важный уровень 2650, дальше 2700 и выше. 2650 мы можем взять и в понедельник, на росте на ожидании СД Газпрома. 2700-2780 после одобрения, при отмене 2550-2500, при сильном негативе и панике 2440.
Из интересных акций, за которыми я буду наблюдать: #HHRU, #YNDX, #MOEX, #TRMK. Каких-то особенных уровней по ним нет, просто интересные на покупку с случае чего акции.
#USDRUB, жду отката от +-81 руб, думаю по 75-73 руб еще увидим. Если до 1 июня Байден и его братва ничего не сделают с потолком цен, то тогда мы полетим вниз, возможно даже и 70 руб увидим. Плюс из интересного, там Белый дом заявил, что если республиканцы откажутся от сделок, а США объявит дефолт по своим долгам, ожидается что фондовый рынок США рухнет более чем на 45%.
#NG, пробили 2.5, дальше возможно и по 2.8 увидим. Взгляды те же, думаю еще по 2-1.8 увидим, после этого уже полноценный разворот и в среднесроке отличный рост.
Обязательно держите при себе хотя-бы 20% свободного кэша, в случае чего он вам очень поможет.
На этом все. Я уверен в том, что неделя будет интересная. Если понравился обзор ставьте «👍».
Всем хорошей недели! Комментируйте на Смартлабе:
https://smart-lab.ru/blog/905258.php
За обзор спасибо malomoney
Обзор на неделю 22.05.2023 — 26.05.2023. Начнем мы как всегда с событий на предстоящую неделю:
🔹22.05.2023
— Закрытие дивидендного реестра «КуйбышевАзота». (Размер дивидендов на одну ценную бумагу — 35 рублей).
— Закрытие реестра акционеров «Татнефти» для участия в ГОСА. (ГОСА пройдет 16 июня. На повестке — вопрос дивидендов).
— Заседание совета директоров «Газпром нефти». (Совет директоров утвердит рекомендацию по дивидендам по результатам 2022 года).
🔹23.05.2023
— Заседание совета директоров «Газпрома». (Совет директоров даст рекомендации по распределению прибыли за 2022 год, в том числе по выплате дивидендов. Кроме того, будет утверждаться повестка дня годового общего собрания акционеров ПАО «Газпром», а также определена форма и дата проведения ГОСА).
— Закрытие реестра акционеров «Селигдара» для участия в ГОСА. (Годовое общее собрание акционеров «Селигдара» пройдет 14 июня 2023 года).
🔹24.05.2023
— Публикация финрезультатов Segezha Group по МСФО за 1 квартал 2023 года.
— Ozon опубликует финансовые результаты по МСФО за I квартал 2023 г.
— TCS Group опубликует финансовые результаты за I квартал 2023 г.
🔹26.05.2023
— Годовое общее собрание акционеров ТМК.
— Повторное годовое общее собрание акционеров «ЛУКОЙЛа». (Акционеры утвердят рекомендацию совета директоров по выплате дивидендов за 2022 год. Закрытие реестра для участия в ГОСА — 1 июня).
— Годовое общее собрание акционеров ММК.
— Последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов Интер РАО за 2022 г.
— На этом по событиям все. Теперь поговорим про Газпром и ММВБ.
Пробить на прошлой неделе 2650 нам было очень трудно (драйвера для этого не нашлось). Событий на неделю много, но одно из самых важных — это СД Газпрома.
Будут дивы или нет — я не знаю. За 1 квартал 2023 года результаты были не очень, государство итак уже взяло к Газпрома достаточно много денег (хотя может для них и недостаточно, тут тоже сложный вопрос), поэтому встает вопрос есть ли смысл выплатить такие дивиденды? Не лучше будет эти деньги отправить на развитие бизнеса (раз 1 квартал не очень) и в дальнейшем уже выплатить нормальные дивы.
С другой стороны у Газпрома много дочек и только с помощью их можно выплатить какой никакой дивиденд (руб 8-10) + государство, им тоже нужны дивы. Поэтому по прогнозу по Газпрому я нейтрален, тут я помочь не могу, но больше склоняюсь к варианту с выплатой дивов в 10-12 руб. Дивы маленькие, но они есть.
Если говорить про уровни, то при выплате дивов от Газпрома мы пойдем на 187-190 руб, возможно при общем позитиве и гэп закроем на 195 руб. При отмене дивов это 163-161 руб. По ММВБ также важный уровень 2650, дальше 2700 и выше. 2650 мы можем взять и в понедельник, на росте на ожидании СД Газпрома. 2700-2780 после одобрения, при отмене 2550-2500, при сильном негативе и панике 2440.
Из интересных акций, за которыми я буду наблюдать: #HHRU, #YNDX, #MOEX, #TRMK. Каких-то особенных уровней по ним нет, просто интересные на покупку с случае чего акции.
#USDRUB, жду отката от +-81 руб, думаю по 75-73 руб еще увидим. Если до 1 июня Байден и его братва ничего не сделают с потолком цен, то тогда мы полетим вниз, возможно даже и 70 руб увидим. Плюс из интересного, там Белый дом заявил, что если республиканцы откажутся от сделок, а США объявит дефолт по своим долгам, ожидается что фондовый рынок США рухнет более чем на 45%.
#NG, пробили 2.5, дальше возможно и по 2.8 увидим. Взгляды те же, думаю еще по 2-1.8 увидим, после этого уже полноценный разворот и в среднесроке отличный рост.
Обязательно держите при себе хотя-бы 20% свободного кэша, в случае чего он вам очень поможет.
На этом все. Я уверен в том, что неделя будет интересная. Если понравился обзор ставьте «👍».
Всем хорошей недели! Комментируйте на Смартлабе:
https://smart-lab.ru/blog/905258.php
За обзор спасибо malomoney
«Яндекс»: что происходит с компанией на самом деле
В пятницу появилась новость о том, что Алекперов и Потанин претендуют на 51% долю в российском «Яндексе», которая оценивается в 560-600 млрд руб. ($7-7,5 млрд). На этом фоне котировки «Яндекса» прибавили уже 11,6%. С точки зрения логики рост акций выглядит необоснованным. Давайте разбираться, почему так.
Что эта новость на самом деле означает для акций «Яндекса»
Нидерландская материнская структура, акции которой торгуются на Мосбирже и сейчас растут, продаст c большим дисконтом (около 30% к рыночной цене и 40-50% к справедливой стоимости, по нашей предварительной оценке) основной российский бизнес: сначала долю в размере 51%, а впоследствии предполагается полный выход. Для держателей акций нидерландской компании новость негативная: дешево продают основной бизнес в России, который генерирует денежный поток и, тем самым, поддерживает остальные экспериментальные убыточные сегменты.
В результате сделки акционеры получат денежные средства на счетах нидерландской компании (которые вряд ли дойдут до держателей в России, даже если распределят дивиденд) и иностранные стартапы, которые остаются за материнской структурой. Как раз в обмен на иностранные стартапы Волож готов продавать российский бизнес с дисконтом.
В общем, все идет по тому сценарию раздела бизнеса, который мы разбирали еще в ноябре в своих постах.
🔸Почему тогда акции растут?
1) Инвесторы рассчитывают на спецдивиденды от продажи российской структуры. Логичнее для растущей IT-компании было бы направить денежные средства на развитие иностранных стартапов, которые останутся в нидерландской структуре. Даже если будет принято решение распределить дивиденд от продажи российской компании, то из-за технических трудностей вероятность его получения российскими держателями акций очень низкая.
2) Инвесторы видят позитив в покупке IT-гиганта Потаниным для дальнейшего его объединения с Тинькофф. Несомненно, это был бы положительный фактор для российского бизнеса «Яндекса», в перспективах которого мы не сомневаемся, и для Тинькофф (расписки которого с 15 мая выросли на 18,5%).
При этом нидерландская структура «Яндекса» и держатели ее акций на Мосбирже от этого не выигрывают. Позитив может быть только в том, что материнская компания сохранит часть доли владения в российском «Яндексе» и позже сможет продать дороже, чем по текущей оценке (но все также c учетом 50% дисконта к справедливой стоимости, в соответствии с указом). Но как уже упомянули выше, получить денежные средства российские держатели вряд ли смогут.
🔸Взгляд на акции «Яндекса»
Необоснованный рост акций «Яндекса» на этих факторах может продолжиться, поэтому шортить бумаги опасно. Держать акции в портфеле также считаем опасным.
Ситуация для российских держателей поменяется в том случае, если будет реализована схема конвертации акций нидерландской компании в акции новой российской структуры, которую еще нужно вывести на IPO.
Автор: Сергей Пирогов
#YNDX держим?
👍— держим!
💔— нееее
👀— шорт!
В пятницу появилась новость о том, что Алекперов и Потанин претендуют на 51% долю в российском «Яндексе», которая оценивается в 560-600 млрд руб. ($7-7,5 млрд). На этом фоне котировки «Яндекса» прибавили уже 11,6%. С точки зрения логики рост акций выглядит необоснованным. Давайте разбираться, почему так.
Что эта новость на самом деле означает для акций «Яндекса»
Нидерландская материнская структура, акции которой торгуются на Мосбирже и сейчас растут, продаст c большим дисконтом (около 30% к рыночной цене и 40-50% к справедливой стоимости, по нашей предварительной оценке) основной российский бизнес: сначала долю в размере 51%, а впоследствии предполагается полный выход. Для держателей акций нидерландской компании новость негативная: дешево продают основной бизнес в России, который генерирует денежный поток и, тем самым, поддерживает остальные экспериментальные убыточные сегменты.
В результате сделки акционеры получат денежные средства на счетах нидерландской компании (которые вряд ли дойдут до держателей в России, даже если распределят дивиденд) и иностранные стартапы, которые остаются за материнской структурой. Как раз в обмен на иностранные стартапы Волож готов продавать российский бизнес с дисконтом.
В общем, все идет по тому сценарию раздела бизнеса, который мы разбирали еще в ноябре в своих постах.
🔸Почему тогда акции растут?
1) Инвесторы рассчитывают на спецдивиденды от продажи российской структуры. Логичнее для растущей IT-компании было бы направить денежные средства на развитие иностранных стартапов, которые останутся в нидерландской структуре. Даже если будет принято решение распределить дивиденд от продажи российской компании, то из-за технических трудностей вероятность его получения российскими держателями акций очень низкая.
2) Инвесторы видят позитив в покупке IT-гиганта Потаниным для дальнейшего его объединения с Тинькофф. Несомненно, это был бы положительный фактор для российского бизнеса «Яндекса», в перспективах которого мы не сомневаемся, и для Тинькофф (расписки которого с 15 мая выросли на 18,5%).
При этом нидерландская структура «Яндекса» и держатели ее акций на Мосбирже от этого не выигрывают. Позитив может быть только в том, что материнская компания сохранит часть доли владения в российском «Яндексе» и позже сможет продать дороже, чем по текущей оценке (но все также c учетом 50% дисконта к справедливой стоимости, в соответствии с указом). Но как уже упомянули выше, получить денежные средства российские держатели вряд ли смогут.
🔸Взгляд на акции «Яндекса»
Необоснованный рост акций «Яндекса» на этих факторах может продолжиться, поэтому шортить бумаги опасно. Держать акции в портфеле также считаем опасным.
Ситуация для российских держателей поменяется в том случае, если будет реализована схема конвертации акций нидерландской компании в акции новой российской структуры, которую еще нужно вывести на IPO.
Автор: Сергей Пирогов
#YNDX держим?
👍— держим!
💔— нееее
👀— шорт!
Яндекс вам не ВТБ!
Оказывается Яндекс не будет кидать акционеров. Оказывается компания предложит инвесторам три альтернативы, а те уже сами выберут как забрать или заработать деньги на акциях.
Как вы помните, пила Дружба собиралась раздербанить российский стартам иностранной регистрации — Яндекс. Конечно боль перспективы отстрельнула в поясницу, сердце и печень. Особенно в последнее, из-за чего впоследствии выросли акции Белуга.
Так вот. Средикриминальных инвесторских кругов шла пропаганда о том, что Яндекс кинет акционеров и наши ребята останутся ни с чем, а точнее с носом. Но лучше с ним, чем без него. Теперь же, как оказалось, Яндекс будет предлагать выбор:
— Сохранить долю в российской части компании
— Забрать деньги
— Забрать акции международных стартапов компании
Правда финальное решение не принято. Да и лица, что об этом сообщили сказали, что окончательного решения ещё не принято, поэтому просили не называть их имён, не показывать лица и не приезжать в гости после часа ночи.
В результате деления «лопатой» 49% российского яндекса останется, остальное придётся продать новым владельцам. Вот одним из новых владельцев и станет ВТБ (но это не точно). А почему бы, собственно, и нет? Ведь российский Яндекс как раз и приносит львиную долю выручки.
Рынок как прочитал новость, так и пошёл зарабатывать на акциях в виде покупки Яндекса. 4% как с куста.
Нам останется понять забрать деньги за акции, оставить российское подразделение или заработать на стартапе зарубежных частей. Правда этот выбор будет после утверждения. И это если его предложат. А так да, Вторая часть Марлезонского балета продолжается.
Автор: Виктор Петров
Комментируйте на Смартлабе:
https://smart-lab.ru/blog/906614.php
#YNDX держим?
👍— конечно!
🐳— нееееет!
Оказывается Яндекс не будет кидать акционеров. Оказывается компания предложит инвесторам три альтернативы, а те уже сами выберут как забрать или заработать деньги на акциях.
Как вы помните, пила Дружба собиралась раздербанить российский стартам иностранной регистрации — Яндекс. Конечно боль перспективы отстрельнула в поясницу, сердце и печень. Особенно в последнее, из-за чего впоследствии выросли акции Белуга.
Так вот. Среди
— Сохранить долю в российской части компании
— Забрать деньги
— Забрать акции международных стартапов компании
Правда финальное решение не принято. Да и лица, что об этом сообщили сказали, что окончательного решения ещё не принято, поэтому просили не называть их имён, не показывать лица и не приезжать в гости после часа ночи.
В результате деления «лопатой» 49% российского яндекса останется, остальное придётся продать новым владельцам. Вот одним из новых владельцев и станет ВТБ (но это не точно). А почему бы, собственно, и нет? Ведь российский Яндекс как раз и приносит львиную долю выручки.
Рынок как прочитал новость, так и пошёл зарабатывать на акциях в виде покупки Яндекса. 4% как с куста.
Нам останется понять забрать деньги за акции, оставить российское подразделение или заработать на стартапе зарубежных частей. Правда этот выбор будет после утверждения. И это если его предложат. А так да, Вторая часть Марлезонского балета продолжается.
Автор: Виктор Петров
Комментируйте на Смартлабе:
https://smart-lab.ru/blog/906614.php
#YNDX держим?
👍— конечно!
🐳— нееееет!
Яндекс разбил мне сердце и я его продал 💔
Я много лет топил за Яндекс, но в мае впервые продал его акции. Давайте расскажу почему и главное — как я принял это тяжёлое для моего сердечка решение. Возможно эта методика позволит кому-то в сложном выборе.
В Мае прошёл слух о подвижках в разделении Яндекса. После была череда новостей, слухов-пуков, не суть. По началу я игнорировал ситуацию, но потом с подачи Тимофея Мартынова начал задавать верные вопросы: а не настигнет ли меня пушистый и упитанный звиздец? Пересказывать суть всей ситуации я не хочу, но воздух начал пахнуть испражнениями и необходимо было действовать.
И вот каков был мой подход:
1. Я выписал 5 возможных сценариев разрешения ситуации. Их я разделил на группы «благоприятные», «нейтральные» и «негативные» с позиции держателя миноритарного пакета акций голландской компании через НРД.
2. Каждому из сценариев я выдал субъективную оценку вероятности его реализации. Важно: это исключительно субъективная оценка, основанная на моём представлении интересов всех участников процесса: государстве, «группе олигархов», Кудрина + иной менеджмент российского бизнеса, иностранных фондов, Воложе и миноритариев (перечисление по нисходящей силе позиции стороны в переговорах).
2.1. В процессе развесовки сценариев обнаружилось, что сумма вероятностей меньше 100%. Оставшиеся «веса» я отдал на категорию «иные сценарии», т.к. моя фантазия может не покрывать все варианты развития событий, а «натягивать» веса имеемых сценариев до 100% я не хотел. И вот какие варианты развития событий я вижу, расположил от лучшего к худшему.
• Самый благоприятный вариант — полный переезд юридического лица в Россию. Изначально это было маловероятно, но последний законопроект повышает шансы на такой исход. Прекрасные перспективы бизнеса, зарубежная деятельность под небольшим вопросом.
• Выделение российской дочки — вероятный сценарий, о котором говорил The Bell. Возможно инвесторам предложат выбор между российской дочкой, зарубежной и деньгами. Хороший вариант, основной бизнес туть, а отвалится чистая “зарубежная мечта”, которой я бы хотел тоже владеть.
• Без изменений: Маловероятный сценарий, всё-таки стратегический актив, который имеет плотные связи с иностранной юрисдикцией, такое нельзя допускать.
• Полная национализация. Всё менее вероятный сценарий. Главное что есть в этой компании – это её команда. Национализация повлечёт смену руководства и уничтожение корпоративной культуры. Это повлечёт стримительный отток рабочей силы: в другие компании или зарубеж. Как итог — падение эффективности компании и практически паралич.
Нам отдадут иностранный бизнес. Сложно, но можно. Условно Голландская компания продаст российские активы, а сама с денюжками убежит подыхать на Запад. Ещё могут и остановить листинг в России, его нет смысла поддерживать в этом сценарии. Возможно я даже чрезмерно оптимистичную оценку дал этому сценарию.
3. Предположил перспективы бизнеса, которым я буду владеть в каждом сценарии на основе: бизнес-юнитов в моёй собственности, их потенциала, возможных новых акционеров, прописки и т.д. Опять же — всё неимоверно субъективно. Однако я хорошо представляю бизнес Яндекса и могу делать свои прикидки.
4. Определил примерную оценку бизнеса, который мне достанется. Базово оценил «реалистично» текущий бизнес в 5000р за акцию и 4000р за акцию «консервативно», если бы Яндекс был бы полностью российским. После каждому сценарию давал оценку, корректируя этот базис. Итого оценка находилась в пределах от 0 до 5000, в зависимости от сценария.
5. Посчитал матожидание совокупности сценариев в двух оценках. По итогу у меня получилось 2663 и 2194 рублей на акцию в реалистичной и консервативной оценке, соответственно.
• Наличие категории «иные сценарии» как неопределённого аргумента требует нормирования этой оценки для приведения к 100% вероятности, т.е. покрытии всех сценариев. С нормированием выходит 2958 и 2438 р. на акцию, соответственно.
Комментируйте на Смартлабе
#YNDX держите?
❤️— держим!
💔— нее..
Я много лет топил за Яндекс, но в мае впервые продал его акции. Давайте расскажу почему и главное — как я принял это тяжёлое для моего сердечка решение. Возможно эта методика позволит кому-то в сложном выборе.
В Мае прошёл слух о подвижках в разделении Яндекса. После была череда новостей, слухов-пуков, не суть. По началу я игнорировал ситуацию, но потом с подачи Тимофея Мартынова начал задавать верные вопросы: а не настигнет ли меня пушистый и упитанный звиздец? Пересказывать суть всей ситуации я не хочу, но воздух начал пахнуть испражнениями и необходимо было действовать.
И вот каков был мой подход:
1. Я выписал 5 возможных сценариев разрешения ситуации. Их я разделил на группы «благоприятные», «нейтральные» и «негативные» с позиции держателя миноритарного пакета акций голландской компании через НРД.
2. Каждому из сценариев я выдал субъективную оценку вероятности его реализации. Важно: это исключительно субъективная оценка, основанная на моём представлении интересов всех участников процесса: государстве, «группе олигархов», Кудрина + иной менеджмент российского бизнеса, иностранных фондов, Воложе и миноритариев (перечисление по нисходящей силе позиции стороны в переговорах).
2.1. В процессе развесовки сценариев обнаружилось, что сумма вероятностей меньше 100%. Оставшиеся «веса» я отдал на категорию «иные сценарии», т.к. моя фантазия может не покрывать все варианты развития событий, а «натягивать» веса имеемых сценариев до 100% я не хотел. И вот какие варианты развития событий я вижу, расположил от лучшего к худшему.
• Самый благоприятный вариант — полный переезд юридического лица в Россию. Изначально это было маловероятно, но последний законопроект повышает шансы на такой исход. Прекрасные перспективы бизнеса, зарубежная деятельность под небольшим вопросом.
• Выделение российской дочки — вероятный сценарий, о котором говорил The Bell. Возможно инвесторам предложат выбор между российской дочкой, зарубежной и деньгами. Хороший вариант, основной бизнес туть, а отвалится чистая “зарубежная мечта”, которой я бы хотел тоже владеть.
• Без изменений: Маловероятный сценарий, всё-таки стратегический актив, который имеет плотные связи с иностранной юрисдикцией, такое нельзя допускать.
• Полная национализация. Всё менее вероятный сценарий. Главное что есть в этой компании – это её команда. Национализация повлечёт смену руководства и уничтожение корпоративной культуры. Это повлечёт стримительный отток рабочей силы: в другие компании или зарубеж. Как итог — падение эффективности компании и практически паралич.
Нам отдадут иностранный бизнес. Сложно, но можно. Условно Голландская компания продаст российские активы, а сама с денюжками убежит подыхать на Запад. Ещё могут и остановить листинг в России, его нет смысла поддерживать в этом сценарии. Возможно я даже чрезмерно оптимистичную оценку дал этому сценарию.
3. Предположил перспективы бизнеса, которым я буду владеть в каждом сценарии на основе: бизнес-юнитов в моёй собственности, их потенциала, возможных новых акционеров, прописки и т.д. Опять же — всё неимоверно субъективно. Однако я хорошо представляю бизнес Яндекса и могу делать свои прикидки.
4. Определил примерную оценку бизнеса, который мне достанется. Базово оценил «реалистично» текущий бизнес в 5000р за акцию и 4000р за акцию «консервативно», если бы Яндекс был бы полностью российским. После каждому сценарию давал оценку, корректируя этот базис. Итого оценка находилась в пределах от 0 до 5000, в зависимости от сценария.
5. Посчитал матожидание совокупности сценариев в двух оценках. По итогу у меня получилось 2663 и 2194 рублей на акцию в реалистичной и консервативной оценке, соответственно.
• Наличие категории «иные сценарии» как неопределённого аргумента требует нормирования этой оценки для приведения к 100% вероятности, т.е. покрытии всех сценариев. С нормированием выходит 2958 и 2438 р. на акцию, соответственно.
Комментируйте на Смартлабе
#YNDX держите?
❤️— держим!
Большой обзор Яндекса. Анализ отчета Q3 2023
Давно не писал ничего про Яндекс и в целом на Смартлабе, попробую вернуться к тому, чтобы периодически делиться своими мыслями. Илья Воробьев
🔸Для начала общие цифры – выручка в 2023 году растет очень быстрыми темпами, стабильно около 55% YoY последние три квартала.
🔸 Быстрый рост наблюдается во всех основных сегментах бизнеса. У ключевого бизнеса Яндекса "Поиск и Портал" супер динамика – рост выручки примерно на 50%
При этом с точки зрения прибыли динамика не такая однозначная, хотя и здесь за год произошли значимые изменения.
Ниже рассмотрим основные сегменты и сделаем грубую оценку Яндекса. Сделать это можно по ссылке: https://smart-lab.ru/955861
🔸Мне всегда нравился бизнес Яндекса, а сейчас он еще и стоит объективно дешево, если смотреть на фундаментальные показатели под правильным углом.
🔸Но при этом есть большая неопределенность относительно того, как будет выглядеть реструктуризация компании и что в итоге получат миноритарные акционеры на ММВБ.
Для меня эта неопределенность пока слишком большая, поэтому акции сейчас не покупаю, но с интересом слежу за новостями и как только появится больше ясности, планирую вернуться к их рассмотрению.
Держите #YNDX ?
👍— держим!
🐳— нет!
Давно не писал ничего про Яндекс и в целом на Смартлабе, попробую вернуться к тому, чтобы периодически делиться своими мыслями. Илья Воробьев
🔸Для начала общие цифры – выручка в 2023 году растет очень быстрыми темпами, стабильно около 55% YoY последние три квартала.
🔸 Быстрый рост наблюдается во всех основных сегментах бизнеса. У ключевого бизнеса Яндекса "Поиск и Портал" супер динамика – рост выручки примерно на 50%
При этом с точки зрения прибыли динамика не такая однозначная, хотя и здесь за год произошли значимые изменения.
Ниже рассмотрим основные сегменты и сделаем грубую оценку Яндекса. Сделать это можно по ссылке: https://smart-lab.ru/955861
🔸Мне всегда нравился бизнес Яндекса, а сейчас он еще и стоит объективно дешево, если смотреть на фундаментальные показатели под правильным углом.
🔸Но при этом есть большая неопределенность относительно того, как будет выглядеть реструктуризация компании и что в итоге получат миноритарные акционеры на ММВБ.
Для меня эта неопределенность пока слишком большая, поэтому акции сейчас не покупаю, но с интересом слежу за новостями и как только появится больше ясности, планирую вернуться к их рассмотрению.
Держите #YNDX ?
👍— держим!
🐳— нет!
smart-lab.ru
Анализ Яндекс - отчет Q3 2023
Давно не писал ничего про Яндекс и в целом на Смарт-лабе, попробую вернуться к тому, чтобы периодически делиться своими
Яндекс. Быстрый рост. Реструктуризация. Отчет 3Q 2023.
Яндекс — это транснациональная компания в отрасли информационных технологий, чьё головное юридическое лицо зарегистрировано в Нидерландах. Наиболее заметное положение занимает на рынках России, Белоруссии и Казахстана.
Бизнес модель Яндекса построена на развитии новых перспективных сервисов за счёт доходов от ключевых прибыльных сегментов. На текущий момент прибыльными являются: «Поиск и Портал», «Райдтех», «Сервисы объявлений», «Плюс».
Яндекс не находится под санкциями США или Евросоюза. Правда, в июле 2023 года Канада включила в санкционные списки дочернюю компанию ООО «Яндекс Пэй», но это никак не влияет на деятельность Группы компаний.
Далее выводы, а полный обзор со всеми графиками от Investovization читайте на Смартлабе:
https://smart-lab.ru/blog/956951.php
👉Яндекс – это одна из немногих технологических компаний России, правда зарегистрирована она в Нидерландах.
👉Яндекс смог подмять под себя рынок интернет рекламы после ухода основных конкурентов. В этом плане компания оказалась одним из бенефициаров от текущей геополитической ситуации.
👉У компании интересный и широко диверсифицированный бизнес. Практически вся прибыль от сегментов Поиска и Такси уходит на развитие новых сервисов. Основное текущее направление развития – это электронная коммерция. Пока не понятно, когда оно сможет выйти на прибыльность.
👉Финансовые результаты 3Q 2023 сильные. Выручка выросла на 70% год к году. EBITDA рекордная.
👉Чистый долг вышел в положительную зону, но пока он низкий. Финансовое положение хорошее.
👉Операционный денежный поток на достаточно высоком уровне. Но из-за больших капитальных затрат, свободный денежный поток отрицательный.
👉Дивидендов компания не платит, т.к. все деньги уходят на развитие.
👉До конца 2023 года должно быть вынесено предложение по реструктуризации компании. В итоге, на Московской бирже должны будут торговаться акции Российской компании, которая включает в себя все основные текущие бизнесы.
👉Мультипликаторы высокие, т.к. это классическая компания роста. Но если оценивать Яндекс только по темпам роста выручки, то справедливая цена выше 4500 ₽.
Держите #YNDX ?
👍— держим!
🐳— не держим!
Яндекс — это транснациональная компания в отрасли информационных технологий, чьё головное юридическое лицо зарегистрировано в Нидерландах. Наиболее заметное положение занимает на рынках России, Белоруссии и Казахстана.
Бизнес модель Яндекса построена на развитии новых перспективных сервисов за счёт доходов от ключевых прибыльных сегментов. На текущий момент прибыльными являются: «Поиск и Портал», «Райдтех», «Сервисы объявлений», «Плюс».
Яндекс не находится под санкциями США или Евросоюза. Правда, в июле 2023 года Канада включила в санкционные списки дочернюю компанию ООО «Яндекс Пэй», но это никак не влияет на деятельность Группы компаний.
Далее выводы, а полный обзор со всеми графиками от Investovization читайте на Смартлабе:
https://smart-lab.ru/blog/956951.php
👉Яндекс – это одна из немногих технологических компаний России, правда зарегистрирована она в Нидерландах.
👉Яндекс смог подмять под себя рынок интернет рекламы после ухода основных конкурентов. В этом плане компания оказалась одним из бенефициаров от текущей геополитической ситуации.
👉У компании интересный и широко диверсифицированный бизнес. Практически вся прибыль от сегментов Поиска и Такси уходит на развитие новых сервисов. Основное текущее направление развития – это электронная коммерция. Пока не понятно, когда оно сможет выйти на прибыльность.
👉Финансовые результаты 3Q 2023 сильные. Выручка выросла на 70% год к году. EBITDA рекордная.
👉Чистый долг вышел в положительную зону, но пока он низкий. Финансовое положение хорошее.
👉Операционный денежный поток на достаточно высоком уровне. Но из-за больших капитальных затрат, свободный денежный поток отрицательный.
👉Дивидендов компания не платит, т.к. все деньги уходят на развитие.
👉До конца 2023 года должно быть вынесено предложение по реструктуризации компании. В итоге, на Московской бирже должны будут торговаться акции Российской компании, которая включает в себя все основные текущие бизнесы.
👉Мультипликаторы высокие, т.к. это классическая компания роста. Но если оценивать Яндекс только по темпам роста выручки, то справедливая цена выше 4500 ₽.
Держите #YNDX ?
👍— держим!
🐳— не держим!
Главная фишка (она же — проблема) заключается в том, что юридически Яндекс — совсем и не российский. Головная компания Яндекса Yandex N.V. зарегистрирована и ведёт деятельность в королевстве Нидерланды с 2004 г.
В своё время Яндекс, X5 Групп и некоторые другие крупные российские компании выбрали Нидерланды в качестве страны регистрации бизнеса по причине очень низких налоговых ставок по сравнению с российскими.
Однако сначала, 11 мая 2021 г., Госдума денонсировала налоговое соглашение с Нидерландами, тем самым вернув двойное налогообложение. Компании, зарегистрированные в голландском оффшоре, теперь должны были платить гораздо больше налогов.
Ну а в феврале 2022 года, когда началось сами-знаете-что, необходимость редомицилляции (официального возврата Яндекса на свою фактическую родину) стало очевидным. Но этот как раз тот случай, когда легко сказать — и очень трудно сделать.
Последние новости по яндексу или что делать инвесторам, см. здесь:
https://smart-lab.ru/mobile/topic/973575
#YNDX держим?
👍— конечно!
🐳— неет!
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Что будет с Яндексом? Два сценария для частных инвесторов
Нидерландская Yandex N.V. объявила о продаже всего бизнеса группы Яндекс в России консорциуму инвесторов. На продаваемые предприятия приходится более 95% выручки группы.
Сумма сделки 475 млрд рублей, таким образом, консорциум инвесторов заплатил 1 316 руб. за 1 акцию Яндекса, если считать по акциям A и B, и 1 458 руб., если считать только по классу А. Эта сумма отражает скидку в 50% к справедливой стоимости.
Эти 475 млрд руб. будут выплачены наличными юанями (в первом транше 230 млрд руб.) и передачей до 176 млн акций YNV.
👉 Что будет дальше?
• Российский Яндекс получит листинг на Мосбирже еще до закрытия первого этапа сделки;
• В течение ближайших 5 месяцев консорциум выкупит 68% акций российского Яндекса;
• Консорциум объявит выкуп акций у текущих держателей голландского Яндекса (за наличные, либо в обмен на акции российского Яндекса) — в течение 7 недель;
• Консорциум, выкупив акции, оплатит ими оставшиеся 32% суммы голландскому Яндексу;
• Голландская компания проведет делистинг с Мосбиржи.
Главный вопрос для миноритарных инвесторов в Яндекс – а по какой цене будут выкуплены акции, или с каким соотношением произведен обмен?
У меня есть 2 сценария для миноритариев, хотя, их возможно больше:
❌ Негативный: если Консорциум будет платить акциями, номинал которых в сделке оценивается в 1 371 руб., то зачем ему выкупать их у российских акционеров дороже? В таком случае, акционеры могут потерять до половины стоимости.
✔️ Позитивный: Консорциуму по итогу может принадлежать не 100% Яндекса, а 68%. Второй этап сделки (32%) рассчитан на миноритарных акционеров — Консорциум выступит посредником между миноритариями и голландской компанией. В таком случае, текущие держатели акций Яндекса могут рассчитывать на обмен акций 1 к 1 или справедливый выкуп (по цене российского Яндекса на бирже).
У меня нет акций Яндекса, но я хочу, чтобы реализовался позитивный сценарий, потому что это хорошо для нашего рынка в целом.
Автор: Влад | Про деньги
https://smart-lab.ru/mobile/topic/984752
#YNDX держите?
👍 — держим!
🐳 — нет!
😍 аналитика🔄 новости🔄 бонды
Нидерландская Yandex N.V. объявила о продаже всего бизнеса группы Яндекс в России консорциуму инвесторов. На продаваемые предприятия приходится более 95% выручки группы.
Сумма сделки 475 млрд рублей, таким образом, консорциум инвесторов заплатил 1 316 руб. за 1 акцию Яндекса, если считать по акциям A и B, и 1 458 руб., если считать только по классу А. Эта сумма отражает скидку в 50% к справедливой стоимости.
Эти 475 млрд руб. будут выплачены наличными юанями (в первом транше 230 млрд руб.) и передачей до 176 млн акций YNV.
• Российский Яндекс получит листинг на Мосбирже еще до закрытия первого этапа сделки;
• В течение ближайших 5 месяцев консорциум выкупит 68% акций российского Яндекса;
• Консорциум объявит выкуп акций у текущих держателей голландского Яндекса (за наличные, либо в обмен на акции российского Яндекса) — в течение 7 недель;
• Консорциум, выкупив акции, оплатит ими оставшиеся 32% суммы голландскому Яндексу;
• Голландская компания проведет делистинг с Мосбиржи.
Главный вопрос для миноритарных инвесторов в Яндекс – а по какой цене будут выкуплены акции, или с каким соотношением произведен обмен?
У меня есть 2 сценария для миноритариев, хотя, их возможно больше:
У меня нет акций Яндекса, но я хочу, чтобы реализовался позитивный сценарий, потому что это хорошо для нашего рынка в целом.
Автор: Влад | Про деньги
https://smart-lab.ru/mobile/topic/984752
#YNDX держите?
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Яндекс продолжает выводить из России десятки млрд рублей, пока это возможно
Яндекс опубликовал отчетность за полный 2023 год. Компания повторила прежнюю информацию о разделении бизнеса, а также рассказала, что условия продажи российского бизнеса утверждены советом директоров, а всеобщее собрание акционеров по данному вопросу назначено на 7 марта 2024 года.
Так что уже через три недели судьба корпорации полностью будет решена. И возможно, 1 квартал 2024 станет последним в истории объединенной корпорации под управлением нидерландского юрлица.
В отчётности есть интересная «аномалия», которая может являться свидетельством существования непубличного соглашения, которое позволяет забрать из России больше денег, чем было официально озвучено.
Для начала давайте кратко пройдёмся по основным цифрам и интересным фактам из годового отчёта, а во второй части публикации я расскажу, что я имею ввиду под «аномалией».
Полный обзор Яндекса от Finindie читайте на Смратлабе:
https://smart-lab.ru/mobile/topic/988434
#YNDX держите?
👍 — конечно!
🐳 — неееет!
😍 аналитика🔄 новости🔄 бонды
Яндекс опубликовал отчетность за полный 2023 год. Компания повторила прежнюю информацию о разделении бизнеса, а также рассказала, что условия продажи российского бизнеса утверждены советом директоров, а всеобщее собрание акционеров по данному вопросу назначено на 7 марта 2024 года.
Так что уже через три недели судьба корпорации полностью будет решена. И возможно, 1 квартал 2024 станет последним в истории объединенной корпорации под управлением нидерландского юрлица.
В отчётности есть интересная «аномалия», которая может являться свидетельством существования непубличного соглашения, которое позволяет забрать из России больше денег, чем было официально озвучено.
Для начала давайте кратко пройдёмся по основным цифрам и интересным фактам из годового отчёта, а во второй части публикации я расскажу, что я имею ввиду под «аномалией».
Полный обзор Яндекса от Finindie читайте на Смратлабе:
https://smart-lab.ru/mobile/topic/988434
#YNDX держите?
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Антимонопольщики хотят нагнуть Яндекс такси, но мораторий для IT-компаний не даёт
Автор: Юрий Шабалов
В бесконечную борьбу по сбиванию цен на такси вступили антимонопольщики. Они требуют снизить комиссию с водителей, а то сегодняшние 28% это даже не десятина, которую взимали в Средние века.
Агрегаторы пока на такие обращения внимания не обращают, считая, что мораторий на проверку аккредитованных IT-компаний спасёт их и не от таких угроз.
Пойдёт ли «Яндекс. Такси» на конфронтацию с властями или сбавит обороты, позволив пассажирам кататься по городу дешевле, чем обычно? Разбираемся здесь:
https://smart-lab.ru/mobile/topic/991369
#YNDX
😍 аналитика🔄 новости🔄 бонды
Автор: Юрий Шабалов
В бесконечную борьбу по сбиванию цен на такси вступили антимонопольщики. Они требуют снизить комиссию с водителей, а то сегодняшние 28% это даже не десятина, которую взимали в Средние века.
Агрегаторы пока на такие обращения внимания не обращают, считая, что мораторий на проверку аккредитованных IT-компаний спасёт их и не от таких угроз.
Пойдёт ли «Яндекс. Такси» на конфронтацию с властями или сбавит обороты, позволив пассажирам кататься по городу дешевле, чем обычно? Разбираемся здесь:
https://smart-lab.ru/mobile/topic/991369
#YNDX
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Как обменять Яндекс у разных брокеров
Евгения Идиатуллина собрала информацию по основным популярным брокерам.
Срок до 19 июня! Московская биржа уточнила, что планируется остановка торгов бумагами голландской Yandex N.V будут с 14 июня.
10 июля начнутся торги российскими акциями IT-гиганта
Владельцы Яндекса, ищите своего брокера и инструкцию по обмену здесь по ссылке:
https://smart-lab.ru/mobile/topic/1023385
Кто держит #YNDX ?
❤️— я держу!
💔 — я не держу!
😍 аналитика🔄 новости🔄 бонды
Евгения Идиатуллина собрала информацию по основным популярным брокерам.
Срок до 19 июня! Московская биржа уточнила, что планируется остановка торгов бумагами голландской Yandex N.V будут с 14 июня.
10 июля начнутся торги российскими акциями IT-гиганта
Владельцы Яндекса, ищите своего брокера и инструкцию по обмену здесь по ссылке:
https://smart-lab.ru/mobile/topic/1023385
Кто держит #YNDX ?
❤️— я держу!
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
ТОП-5 акций для покупки летом 2024
Лето 2024 началось несколько обескураживающе для инвесторов в российский рынок — особенно для тех, кто пришел на биржу уже после событий 2022 года и до сих пор не видел серьезных коррекций. Нынешнюю коррекцию пока назвать серьёзной язык не поворачивается: откатились с достигнутых майских хаёв всего в пределах 10%, я бы назвал это небольшим здоровым охлаждением перегретого рынка. «Маловато будет! Ма-ло-ва-то!»
Sid_the_sloth перечислил бумаги просто по алфавиту, чтобы вы не искали тайный смысл в порядке их упоминания.
👉X5 Group
Компания находится в процессе редомициляции и торги акциями сейчас на паузе. Если после переезда возникнет навес продавцов и котировки продавят вниз — возможно, это будет отличная возможность увеличить позицию по приятной цене.
Операционные результаты за 2023 великолепны, че уж там. Ожидается, что выручка X5 вырастет ещё на 18% в 2024. Компания открыла более 3 000 магазинов в прошлом году и может ещё добавить к ним около 2 500 торговых точек в нынешнем. Ну и «на сладкое» — нераспределенные дивиденды по итогам 2021-2023 годов. Ждём открытия торгов.
👉Лукойл #LKOH
Прочитал тут недавно пост на Смартлабе, где человек в трех абзацах 18 раз упомянул о том, какой он классный аналитик и как он в своем телеграме предсказал откат Лукойла от 8000 вниз. Не вру, слова «предсказал», «говорил», «предупредил» со ссылками на тг там были практически в каждом предложении.
Я же честно признаюсь — фиг его знает, но было и есть у меня стойкое ощущение, что 8000 ₽ теперь станет максимумом на долгое время вперед, и хаи по Лукойлу мы перепишем не скоро. Рынок нефти пока скорее смотрит вниз, нежели вверх, и Лукойл вполне может сходить гораздо ниже 7000 ₽, если сжимающиеся экспортные доходы не будут компенсированы ослаблением рубля.
👉Мосбиржа #MOEX
Главный ньюсмейкер прошлой недели держится вблизи исторических хаёв — акции Мосбиржи даже после введения блокирующих санкций откатились всего на пару процентов, тогда как российский рынок в целом с середины мая упал на 10%.
Безоткатный рост с осени 2022 года так и не позволил мне увеличить позицию в бумагах биржи — постоянно душила жаба. Сейчас у меня неприличная прибыль в +170%, и я жду откат хотя бы до 220 ₽ за бумагу, чтобы усредниться вверх.
👉Северсталь #CHMF
Сегодня у Северстали дивгэп, с чем всех держателей и поздравляю. Компания успешно перестроила свои потоки продаж: если до 2022 года она поставляла только 60% стали на внутренний рынок, а остальное — на экспорт (в основном в Европу), то сегодня доля внутреннего рынка выросла до 85%, а уже оставшееся идёт на экспорт в страны СНГ.
Северсталь — по-прежнему самая перспективная из «трёх сестёр». Рентабельность по EBITDA в 2023 году достигла 36% (35% за 1-й кв. 2024), что выше, чем у всех российских конкурентов. Это позволяет компании генерировать значительный денежный поток, а значит, платить дивиденды даже в случае замедления роста экономики в России и мире в целом.
👉Яндекс #YDEX
14 июня был последний торговый день расписками Yandex N.V. с тикером #YNDX. 10 июля должны начаться торги уже полностью скрепной российской компанией - МКПАО «Яндекс». До переезда на котировки акций сильно давила неопределенность с бизнесом, сейчас она ушла, и мы увидим, чего стоит Яндекс на самом деле.
Ожидания в целом позитивные — Яндекс сохранил все ключевые прибыльные сегменты (поиск, такси, доставку, маркетплейс и т.д.). Теперь вроде бы ничего не мешает развиваться дальше и даже выплачивать дивиденды.
👋 Резюме
ТОП-5 акций получился сбалансированным по секторам: в нем представлены ритейл, нефтегаз, финансы, металлургия и IT (по одной компании из каждой отрасли). Это вышло не специально, но по-моему получилось достаточно изящно. Радует, что наш рынок не ограничивается только добывающим сектором.
Согласны с топом? Пишите свои варианты в комменты:
https://smart-lab.ru/mobile/topic/1029306
Лето 2024 началось несколько обескураживающе для инвесторов в российский рынок — особенно для тех, кто пришел на биржу уже после событий 2022 года и до сих пор не видел серьезных коррекций. Нынешнюю коррекцию пока назвать серьёзной язык не поворачивается: откатились с достигнутых майских хаёв всего в пределах 10%, я бы назвал это небольшим здоровым охлаждением перегретого рынка. «Маловато будет! Ма-ло-ва-то!»
Sid_the_sloth перечислил бумаги просто по алфавиту, чтобы вы не искали тайный смысл в порядке их упоминания.
👉X5 Group
Компания находится в процессе редомициляции и торги акциями сейчас на паузе. Если после переезда возникнет навес продавцов и котировки продавят вниз — возможно, это будет отличная возможность увеличить позицию по приятной цене.
Операционные результаты за 2023 великолепны, че уж там. Ожидается, что выручка X5 вырастет ещё на 18% в 2024. Компания открыла более 3 000 магазинов в прошлом году и может ещё добавить к ним около 2 500 торговых точек в нынешнем. Ну и «на сладкое» — нераспределенные дивиденды по итогам 2021-2023 годов. Ждём открытия торгов.
👉Лукойл #LKOH
Прочитал тут недавно пост на Смартлабе, где человек в трех абзацах 18 раз упомянул о том, какой он классный аналитик и как он в своем телеграме предсказал откат Лукойла от 8000 вниз. Не вру, слова «предсказал», «говорил», «предупредил» со ссылками на тг там были практически в каждом предложении.
Я же честно признаюсь — фиг его знает, но было и есть у меня стойкое ощущение, что 8000 ₽ теперь станет максимумом на долгое время вперед, и хаи по Лукойлу мы перепишем не скоро. Рынок нефти пока скорее смотрит вниз, нежели вверх, и Лукойл вполне может сходить гораздо ниже 7000 ₽, если сжимающиеся экспортные доходы не будут компенсированы ослаблением рубля.
👉Мосбиржа #MOEX
Главный ньюсмейкер прошлой недели держится вблизи исторических хаёв — акции Мосбиржи даже после введения блокирующих санкций откатились всего на пару процентов, тогда как российский рынок в целом с середины мая упал на 10%.
Безоткатный рост с осени 2022 года так и не позволил мне увеличить позицию в бумагах биржи — постоянно душила жаба. Сейчас у меня неприличная прибыль в +170%, и я жду откат хотя бы до 220 ₽ за бумагу, чтобы усредниться вверх.
👉Северсталь #CHMF
Сегодня у Северстали дивгэп, с чем всех держателей и поздравляю. Компания успешно перестроила свои потоки продаж: если до 2022 года она поставляла только 60% стали на внутренний рынок, а остальное — на экспорт (в основном в Европу), то сегодня доля внутреннего рынка выросла до 85%, а уже оставшееся идёт на экспорт в страны СНГ.
Северсталь — по-прежнему самая перспективная из «трёх сестёр». Рентабельность по EBITDA в 2023 году достигла 36% (35% за 1-й кв. 2024), что выше, чем у всех российских конкурентов. Это позволяет компании генерировать значительный денежный поток, а значит, платить дивиденды даже в случае замедления роста экономики в России и мире в целом.
👉Яндекс #YDEX
14 июня был последний торговый день расписками Yandex N.V. с тикером #YNDX. 10 июля должны начаться торги уже полностью скрепной российской компанией - МКПАО «Яндекс». До переезда на котировки акций сильно давила неопределенность с бизнесом, сейчас она ушла, и мы увидим, чего стоит Яндекс на самом деле.
Ожидания в целом позитивные — Яндекс сохранил все ключевые прибыльные сегменты (поиск, такси, доставку, маркетплейс и т.д.). Теперь вроде бы ничего не мешает развиваться дальше и даже выплачивать дивиденды.
ТОП-5 акций получился сбалансированным по секторам: в нем представлены ритейл, нефтегаз, финансы, металлургия и IT (по одной компании из каждой отрасли). Это вышло не специально, но по-моему получилось достаточно изящно. Радует, что наш рынок не ограничивается только добывающим сектором.
Согласны с топом? Пишите свои варианты в комменты:
https://smart-lab.ru/mobile/topic/1029306
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
