​​#VSMO
ВСМПО-Ависма - дивидендный аристократ

БородаИнвест разбирает ВСМПО АВИСМА, которая отчиталась за второе полугодие и 2019 год по МСФО.

Эта компания для меня настоящий феномен: не в смысле финансовых результатов или фантастического роста бизнеса, а в смысле удивительной глупости рынка и упорного игнорирования реального положения дел в компании, прикрытого «дивидендной завесой». Благодаря отдельным успешным инвесторам вроде Ларисы Викторовны Морозовой, дивидендная стратегия стала суперпопулярна среди частных инвесторов. На примере ВСМПО я попытаюсь доказать, что без разумного применения она так же может приносить убытки вместо прибыли.

Итак, что мы имеем в, без сомнения, провальном годовом отчете:
👉🏻выручка почти без изменений;
👉🏻опережающий рост себестоимости;
👉🏻снижение EBITDA и операционной прибыли (последняя рухнула на 20% в рублях и на 30% в долларах);
👉🏻рост чистой прибыли только благодаря отсутствию финансовых расходов;
👉🏻рост чистого долга. Net Debt\EBITDA = 1.8!!!

Теперь к слабым операционным результатам мы добавим:
👉🏻«великолепные» инвестиции в Русгидро (мутные закулисные игры с Ростехом);
👉🏻будущее провальное первое полугодие. Главный партнер — Боинг — испытывает огромные сложности, и его производство фактически остановилось. Соответственно, все поставщики компании работают на склад;
👉🏻долг почти весь в долларах, что означает его переоценку в 1м полугодии и большие убытки;
👉🏻ДД в 9%, что ниже чем, например, у ГМК (явная аномалия)!!!
👉🏻акции аномально росли в январе и даже сейчас, в самом эпицентре кризиса, откатились лишь на уровень конца 2019 года (что за безумная любовь?);
👉🏻высокие мультипликаторы: EV\EBITDA = 7 P\E = 8.5.

Итого: если компания даст дивиденды за второе полугодие, то они фактически будут выплачены «в кредит». Но скорее всего никаких дивидендов не будет, потому что в текущий момент у компании и так большой долларовый долг (взятый в основном на выплату прошлых больших дивидендов), коллапс продаж (из-за проблем мировой авиаотрасли) и будущий большой убыток по итогам первого полугодия 2020 года ( валютная переоценка + спад в продажах). Единственным позитивным моментом является девальвация, которая поддержит показатели компании. Но свой долгосрочный положительный эффект она окажет потом, когда мировая экономика и спрос на титановую продукцию восстановятся, пока же она только повлияет на валютные убытки.

Вывод: с вероятностью 90% менеджмент откажется от выплаты дивидендов за второе полугодие, и это будет очень мудрым ходом. Посмотрим, как «дивидендные» инвесторы отреагируют на отсутствие выплат у самого надежного и любимого рынком «аристократа». Я думаю, что будет падение котировок до 15000, а то и до 10000 рублей. Если же безумие продолжится и менеджмент таки решит выплатить дивиденды в долг, то положение компании станет совсем шатким и бежать из ее акций нужно будет даже быстрее, чем при отсутствии выплат.

https://smart-lab.ru/blog/609991.php

Новости компаний — обзоры прессы перед открытием рынка

«Аэрофлот» может стать более государственным. Власти обсуждают его докапитализацию на 80 млрд руб.

У «Халвы» появится «Совесть». Совкомбанк расширяет карточную сеть

Титан готовят к остановке. «ВСМПО-Ависма» может прекратить выпуск осенью

«Северсталь» запускает онлайн-платформу металлообработки

Очередь на вылет. Авиакомпании готовятся к борьбе за выживание

https://smart-lab.ru/blog/news/628608.php

#aflt #qiwi #chmf #vsmo

Новости компаний — обзоры прессы перед открытием рынка

«Мы потеряем более 40% всей выручки». Замглавы «Транснефти» Максим Гришанин об идее «Роснефти» снизить тарифы на прокачку

«ВСМПО-Ависма» сливает воду. Компания хочет продать 6% в «РусГидро»

Евтушенков сообщил об интересе Amazon и Softbank к Ozon

По брокера хотению: гарантирование вложений в ИИС будет добровольным

#trnfp #rosn #vsmo #hydr #afks

Новости компаний — обзоры прессы перед открытием рынка

Титанический сдвиг. «ВСМПО-Ависма» возглавит Сергей Степанов из Evraz

Инвестиции в недвижимость на фоне пандемии упали до минимума за 12 лет

Сберная солянка: доля госбанка в переводах через СБП за месяц выросла до 21%

Глава «Уралкалия» Дмитрий Осипов о последствиях пандемии и конъюнктуре рынка удобрений

https://smart-lab.ru/blog/news/631243.php

#sber #vsmo #urka

Новости компаний — обзоры прессы перед открытием рынка

Инвестиционный портовый спор. Бизнес выступил против нового платежа

Энергопотребности переоценили задним числом. «РусГидро» вернет особый статус для ГТЭС в Уренгое

«Система» подселит в номера. АФК ищет партнеров для гостиничного бизнеса

Крупнейший производитель титана нацелился на новые ниши. Прибыль «ВСМПО-Ависмы» за первое полугодие упала практически до нуля. Компания надеется на переориентацию сбыта на энергетику и химотрасль

«Газпром» и Монголия создадут СП для проекта строительства газопровода в Китай. ТЭО может быть готово в начале 2021 года, считают эксперты

https://smart-lab.ru/blog/news/642041.php

#gazp #vsmo #hydr #afks

Новости компаний — обзоры прессы перед открытием рынка

Предудобренное слияние. Объединение «Уралкалия» и «Уралхима» началось с гендиректоров

ЛУКОЙЛ сухо прощается с Румынией. Скважины на шельфе принесли одни убытки

«Из инструмента сбережения в инструмент преумножения». Глава «Полюса» Павел Грачев о ценах на золото, инвесторах и Сухом Логе

ГПБ докапитализирует нормативы. Банк решился на допэмиссию акций

Брокерам поступят быстрые платежи. Банки расширят возможности для розничных инвесторов за счет СБП

«Перекресток» начал сотрудничество с сетью Osteria Mario

«ВСМПО-Ависма» увеличила поставки производителям зубных имплантов и труб

Глава «ВСМПО-Ависма» — РБК: «Мы продолжим поставлять детали Boeing»

https://smart-lab.ru/blog/news/658756.php

#gazp #five #lkoh #vsmo #plzl #urka

Новости компаний — обзоры прессы перед открытием рынка

Инвесторам нашли мягкое место. ЦБ готов смягчить позиции по ограничению их вложений

Санкции в цене. Инвесторы интересуются российским рынком через глобальные фонды

Уголь и удобрения поедут вместе. Объединены логистические активы СУЭК и «Еврохима»

Бывший гендиректор «ВСМПО-Ависма» лишился доли в компании

Средства россиян на счетах в Сбербанке показали рекордный рост за 12 лет Почему население изменило поведение на рынке банковских сбережений

https://smart-lab.ru/blog/news/670775.php

#sber #vsmo

Обзор прессы: Яндекс, кредитная карта, ВСМПО-АВИСМА, нефть, СПБ Биржа — 15/07/22

👉«СПБ биржа» и брокеры подвели первые итоги торгов гонконгскими акциями

👉Россия создает свой эталонный сорт нефти

👉Украинский производитель лоббирует в США запрет импорта титана из РФ

👉Риски дефолтов по кредитным картам остаются высокими

👉ЦБ меняет правила купли-продажи миноритарных пакетов финансовых организаций

👉Управляющих пенсионными деньгами подвел фондовый рынок

👉«Яндекс.Еда» запустила сервис по организации корпоративного питания

https://smart-lab.ru/blog/news/820301.php

#yndx #vsmo #spbe

Обзор прессы: Самолет, МТС, Яндекс, VK, Ozon, ВСМПО-АВИСМА, НПЗ, ОФЗ — 21/07/22

👉Брокерам рекомендовано не предлагать клиентам иностранные активы

👉Минфин в сентябре планирует возобновить выпуск госдолга

👉Ограничения по допускам авиакомпаний за рубеж мало повлияют на рынок

👉Переработка нефти по итогам июля может восстановиться до уровней прошлого года

👉Правительство удерживает сырье для металлургии внутри страны

👉Власти продолжат штрафовать нефтекомпании за сжигание ПНГ

👉МТС возвращается к умной колонке

👉«ВСМПО-Ависма» заинтересовалась добычей сырья для титана в России

👉«Яндекс», VK и Ozon решили претендовать на учет всей рекламы Рунета

👉Группа «Самолет» построит еще почти 2 млн кв. м малоэтажного жилья в Подмосковье

https://smart-lab.ru/blog/news/821854.php

#yndx #smlt #mtss #mail #vkco #ozon #vsmo #aflt #lkoh

"ВСМПО-АВИСМА" — УРАЛЬСКИЙ ТИТАНОВЫЙ ГИГАНТ
Автор: Comodities Markets and Energy

Довольно сложная компания для разбора, официальный сайт Корпорации вообще перестал работать, всю отчетность спрятали, все покрыто туманом санкционной войны. Тем не менее давайте попробуем заглянуть, как вообще устроен Бизнес Корпорации и есть ли у него инвестиционные перспективы.

ВСМПО-АВИСМА (#VSMO) — вертикально-интегрированный мировой лидер по производству титановой продукции, слитков и всех видов полуфабрикатов из титановых сплавов. Компания образовалась в результате объединения двух предприятий в 2005 году: ОАО «ВСМПО» и ОАО «Ависма» в единую Корпорацию «ВСПМО-АВИСМА»

💥Читайте этот крутейший разбор компании на сайте Смартлаба или лонгридом прямо в нашем Телеграме!

👉Читать Лонгрид в ТГ
👉Читать на Смартлабе