Возникла интересная идея на рынке еврооблигаций:
Teva Pharmaceutical Industries, 6% 15apr2024, USD
Сейчас торгуется на уровне 96% от 100% (номинала)
Облигации компании TEVA с купоном 6% годовых USD и потенциалом роста примерно на 4%.
Teva - одна из крупнейших международных фармацевтических компаний, ведущий производитель дженериков. Общая численность работников предприятий превышает 57 тыс. человек. Teva ведет деятельность на территории 60 стран мира, ежегодно компания производит более 120 млрд таблеток и капсул. Ключевым рынком сбыта является Северная Америка, где генерируется более 53% выручки компании, доля западной Европы - 25%.
В чем суть идеи: Недавно ряд фармацевтических производителей получили иски от штата Оклахома за слишком агрессивную рекламу и продвижение опиоидных препаратов за последнее время. Эти иски закончились для TEVA досудебным урегулированием и штрафом в размере 85 млн$., что не является существенным для компании. Однако на фоне этих новостей и образовавшихся слухах облигации компании Teva несколько просели в цене и торгуются сейчас на уровне ~96% от номинала и уже начинают отыгрывать своё падение. Поскольку на финансовой составляющей бизнеса это практически не сказалось и сказаться, на наш взгляд не должно – мы считаем это хорошей возможностью для покупки интересной истории по привлекательной цене.
#Teva #eurobonds
Teva Pharmaceutical Industries, 6% 15apr2024, USD
Сейчас торгуется на уровне 96% от 100% (номинала)
Облигации компании TEVA с купоном 6% годовых USD и потенциалом роста примерно на 4%.
Teva - одна из крупнейших международных фармацевтических компаний, ведущий производитель дженериков. Общая численность работников предприятий превышает 57 тыс. человек. Teva ведет деятельность на территории 60 стран мира, ежегодно компания производит более 120 млрд таблеток и капсул. Ключевым рынком сбыта является Северная Америка, где генерируется более 53% выручки компании, доля западной Европы - 25%.
В чем суть идеи: Недавно ряд фармацевтических производителей получили иски от штата Оклахома за слишком агрессивную рекламу и продвижение опиоидных препаратов за последнее время. Эти иски закончились для TEVA досудебным урегулированием и штрафом в размере 85 млн$., что не является существенным для компании. Однако на фоне этих новостей и образовавшихся слухах облигации компании Teva несколько просели в цене и торгуются сейчас на уровне ~96% от номинала и уже начинают отыгрывать своё падение. Поскольку на финансовой составляющей бизнеса это практически не сказалось и сказаться, на наш взгляд не должно – мы считаем это хорошей возможностью для покупки интересной истории по привлекательной цене.
#Teva #eurobonds
Специально выбраны еврооблигации с длинным сроком погашения (2036 года). На данном этапе экономического цикла, когда ожидается снижение ставки ФРС США, крупные инвесторы начинают продавать короткие бонды и покупать длинные с целью зафиксировать для себя текущую доходность на ожиданиях её будущего снижения. Обычно в этой фазе рынка за счет увеличения спроса на длинные бумаги, они растут значительно быстрее.
При цене покупки по текущей 85% от номинала - купонная доходность будет составлять примерно 7,15% годовых (купон 6,15%).
Причины снижения стоимости облигаций:
15 декабря 2016 года 20 штатов США подали иск к Teva и 5 другим фармацевтических компаниям по обвинению в сговоре с целью контролирования цен на лекарственные средства. Компании предположительно участвовали в незаконном заговоре, чтобы поделить рынок дженериков и избежать конкуренции. 10 мая 2019 года была подана новая редакция иска. К обвинению присоединилось 24 штата и количество обвиняемых компаний увеличилось до 20. В этот список входят: Teva, Novartis, Mylan, Phizer, Dr. Reddy’s и др. В случае негативного исхода оценка штрафа для Teva варьируется от $1 до $3.5 млрд. По мнению аналитиков, окончание судебного процесса можно ожидать в течение 5-6 лет. Параллельно, 27 мая 2019 года разрешился конфликт в штате Оклахома. Компанию обвиняли в соучастии в стимулировании незаконного распространения лекарственных средств, содержащих опиоиды. Генеральный прокурор американского штата Оклахома Майк Хантер объявил, что израильская фармкомпания Teva выплатит $85 млн по соглашению сторон. В масштабах компании это капля в море.
Teva ведет политику активного сокращения затрат и на сегодняшний день ей удалось снизить ежегодные расходы на $2.5 млрд. Кроме того, в 2019 году будет закрыто или продано 11 заводов по производству лекарств, сокращено более 10 тыс. сотрудников, что положительно скажется на рентабельности. Компания также постепенно сокращает свой чистый долг, и с 2016 года он снизился с $36 млрд до $27 млрд.
При этом Teva динамично разрабатывает новые препараты. AJOVY и AUSTEDO – недавно лицензированные лекарственные средства, у которых есть большой потенциал роста. По расчетам аналитиков, совокупный объем продаж этих двух препаратов через два-три года может достигнуть около $2 млрд, что в ближайшем будущем поможет восстановить темпы роста выручки.
В чем суть идеи:
На фоне этих новостей, облигации компании Teva просели в цене и торгуются сейчас ниже номинала. На финансовой составляющей бизнеса это практически не сказалось и сказаться, на наш взгляд не должно – негатив уже заложен в ценах, поэтому это хорошая возможность для покупки интересной истории по привлекательной цене.
#Teva #bonds #облигации
При цене покупки по текущей 85% от номинала - купонная доходность будет составлять примерно 7,15% годовых (купон 6,15%).
Причины снижения стоимости облигаций:
15 декабря 2016 года 20 штатов США подали иск к Teva и 5 другим фармацевтических компаниям по обвинению в сговоре с целью контролирования цен на лекарственные средства. Компании предположительно участвовали в незаконном заговоре, чтобы поделить рынок дженериков и избежать конкуренции. 10 мая 2019 года была подана новая редакция иска. К обвинению присоединилось 24 штата и количество обвиняемых компаний увеличилось до 20. В этот список входят: Teva, Novartis, Mylan, Phizer, Dr. Reddy’s и др. В случае негативного исхода оценка штрафа для Teva варьируется от $1 до $3.5 млрд. По мнению аналитиков, окончание судебного процесса можно ожидать в течение 5-6 лет. Параллельно, 27 мая 2019 года разрешился конфликт в штате Оклахома. Компанию обвиняли в соучастии в стимулировании незаконного распространения лекарственных средств, содержащих опиоиды. Генеральный прокурор американского штата Оклахома Майк Хантер объявил, что израильская фармкомпания Teva выплатит $85 млн по соглашению сторон. В масштабах компании это капля в море.
Teva ведет политику активного сокращения затрат и на сегодняшний день ей удалось снизить ежегодные расходы на $2.5 млрд. Кроме того, в 2019 году будет закрыто или продано 11 заводов по производству лекарств, сокращено более 10 тыс. сотрудников, что положительно скажется на рентабельности. Компания также постепенно сокращает свой чистый долг, и с 2016 года он снизился с $36 млрд до $27 млрд.
При этом Teva динамично разрабатывает новые препараты. AJOVY и AUSTEDO – недавно лицензированные лекарственные средства, у которых есть большой потенциал роста. По расчетам аналитиков, совокупный объем продаж этих двух препаратов через два-три года может достигнуть около $2 млрд, что в ближайшем будущем поможет восстановить темпы роста выручки.
В чем суть идеи:
На фоне этих новостей, облигации компании Teva просели в цене и торгуются сейчас ниже номинала. На финансовой составляющей бизнеса это практически не сказалось и сказаться, на наш взгляд не должно – негатив уже заложен в ценах, поэтому это хорошая возможность для покупки интересной истории по привлекательной цене.
#Teva #bonds #облигации
Сегодня вышла финансовая отчетность израильской фармацевтической компании Teva.
- Выручка снизилась - $4,26 млрд против $4,53 млрд за аналогичный период прошлого года.
- Скорректированный показатель EPS в годовом выражении увеличился на 44% до $0,58.
- Рентабельность по EBITDA квартал к кварталу вырос с 26% до 28%.
Соотношение чистого долга к EBITDA снизилось до 5,5 в текущем квартале по сравнению к предыдущему 5,8.
- Совокупный долг в квартальном выражении снизился на 8% до $27 млрд.
Отчетность и будущие ожидания компании вселяют в инвесторов некоторый оптимизм. Акции компании прибавляют на текущий момент 9%.
#TEVA
- Выручка снизилась - $4,26 млрд против $4,53 млрд за аналогичный период прошлого года.
- Скорректированный показатель EPS в годовом выражении увеличился на 44% до $0,58.
- Рентабельность по EBITDA квартал к кварталу вырос с 26% до 28%.
Соотношение чистого долга к EBITDA снизилось до 5,5 в текущем квартале по сравнению к предыдущему 5,8.
- Совокупный долг в квартальном выражении снизился на 8% до $27 млрд.
Отчетность и будущие ожидания компании вселяют в инвесторов некоторый оптимизм. Акции компании прибавляют на текущий момент 9%.
#TEVA