Мы не раз писали в канале про еврооблигации американской нефтегазовой компании SouthWestern Energy.
Еврооблигации на сегодняшний день продолжают оставаться на привлекательных отметках в 87% от номинала и доходностью 9% годовых к возможной офферте в 2024 году.

https://t.iss.one/skybond/306 - про недавние действия менеджмента для повышения устойчивости компании

Почему нас не смущает снижение и мы продолжаем удерживать эти бонды и получать купонный доход?

1) 70-80% выручки компании приходится на газ, который сейчас находится на минимумах.
Но компания с давних пор за счёт опционов хэджируется, чтобы продавать нефть и газ по ранее зафиксированным более высоким ценам. Пока стратегия компании себя оправдывает. Основной хэдж в текущий момент идёт на 2020 и 2021 год, поэтому для компании важно, чтобы цены на газ не были сильно долго на минимальных отметках и начали свой рост до этого момента.
2) Положительный баланс компании делает её интересным объектом для поглощения конкурентами.
P/E = 0,94, P/B= 0,32, P/S= 0,29.

Цена на газ

На текущий момент компания генерирует прибыль и увеличивает акционерный капитал (активы - обязательства по состоянию на сентябрь 2019 года составляют $3,135 млрд.)

Постепенное сужение спреда доходности между субордами ВТБ и Альфы. Альфа вполне еще может подрасти, если не будет никаких негативных новостей.

Всем доброе утро ☀️ Каждый Пн в 11:00
Прямой эфир на Ютуб, присоединяйтесь👇

https://www.youtube.com/channel/UC3buLhZxB3hJu05GaMzl99w


#прямойэфир #ютуб #евробонды

Кредитно дефолтный своп - По Турции положительная динамика.
Положительная, потому что CDS - это страховка на случай дефолта эмитента, то есть по сути мы видим как снижается стоимость страховки Турецкого долга.
Вся кривая доходности по Турецкому гос долгу смещается вниз 👇

Разница в доходности между Газпром 34 и Турцией 34 примерно 2% в доходности к погашению. При дюрации 8,8 лет, снижении доходности на 1% влечет изменение в цене (рост цены) примерно на размер дюрации, то есть на 8,8%.

Но сравнение происходит между Гос долгом и Квазигосударственным долгом. Поэтому потенциал роста будет немного ниже чем спред между Газпром 34 и Турцией 34, но вместе с тем достаточный для получение дополнительной доходности.

Обязательная информация:
Не является рекомендацией, информация для квалифицированных инвесторов.

Хороших вам инвестиций!
@SkyBond
#Турция #Газпром34 #Россия30 #ИнвестИдея

Планируемое размещение Совкомбанка, рейтинги которого на уровне Альфа банка, на мой взгляд достаточно устойчивая бизнес модель, ожидаемый купон в районе 8% может быть интересен, для тех кто готов купить и держать.

Из плюсов, относительно невысокая долговая нагрузка, комфортный уровень для процентных выплат по долгу, низкий показатель просрочек по кредитному портфелю, положительная динамика объёмов бизнеса и диверсификация бизнеса.

К минусам можно отнести низкую ликвидность данного выпуска 300-500 млн.$, в этом плане похож на Альфу 25 у которой всего 250 млн.$ в обращении и то скоро погасится по оферте 18.02.20

С точки зрения ковенант, то есть ограничений эмитента по залогу или выпуску нового долга, то их просто нет 🤷‍♂️.

Главный барьер для акционеров это нормативы ЦБ по достаточности капитала, норматив 8%. У большинства системно-значимых банков есть запас (см Тизер), у Совкомбанка показатель Сет1 - 10,2%, у Альфы 9,3%, Сбер 10,9%

При пробитии этого показателя планки 5,125%, банк может списать этот долг, ровно как и перестать платить купоны. То есть за счет инвесторов могут «оздоравливать» банк 🙂

Бонд априори рискованный, но интересный, следим за размещением, будем держать вас в курсе.

Если вы хотите принимать участие в первичных размещениях, то напишите нам:

✍️ [email protected]
Или напишите мне в телеграм 👇

##субборд #размещение #новыйвыпуск #Совкомбанк

Сегодня открыта книга заявок на Совкомбанк с дипазоном по купону 7,75-8,25% USD, ажиотажный спроc и маленький объем выпуска 300 млн.$ давят на текущее предложение, скорей всего разместятся ниже 8% .

Важно: Книга заявок открылась сегодня и сегодня же закроется. То есть для участия денежные средства должны быть уже на брокерском счету ☝️

При выставлении заявки, не факт что сделка исполнится, размер аллокации на каждого брокера непредсказуемый, в приоритете партнеры банка, остальные как получатся.

Если вы хотите участвовать в таких размещениях и не пропускать интересных идей, напишите нам, мы поможем открыть брокерский счет и будем держать вас в курсе таких идей регулярно

#Совкомбанк #Новыйвыпуск #субборд

Напоминаю, что сегодня вечером пройдет вебинар по Еврооблигациям, в рамках которого обсудим:

1. Макро экономику и ситуацию на рынках ЕМ
2. Макро показатели таких стран как Россия, Турция, Бразилия, Мексика
3. Обсудим несколько ключевых идей по облигациям на ЕМ и США
4. Рассмотрим актуальные стратегии составления портфеля евробондов
5. Поделимся списком наиболее актуальных ликвидных выпусков (защитные, умеренные и спекулятивные бумаги и субборды)

🔸 В конце вебинара обсудим актуальные изменения валютного законодательства. О том как и кому и за что надо отчитываться, как и в какие сроки это делать. Что является нарушением, а что нет.... Как отчитываться по иностранным банковским и брокерским счетам, страховым полисам и т.д.

Важно: Всем кто проходил регистрацию ранее, вам сегодня придет приглашением с актуальной стоимостью участия 5000 руб., если вы успели пройти раннюю регистрацию, то вы сможете присоединиться к вебинару на тех условиях по которым регистрировались.

🎥 Запись вебинара будет платная для всех участников, ее можно будет приобрести после вебинара, напишите нам ✍️ кнопка под постом 👇

👁 Еще лучше - регистрируйтесь на вебинар и задавайте волнуюшие вас вопросы , кнопка под постом 👇

#Вебинар #Валютноезаконодательство #Евробонды #ЕМ #Россия #Турция #Мексика #Бразилия #Списокевробондов #Еврооблигации

Давайте сравним уровень госдолга 4-х развивающихся экономик: Бразилии, Мексики, Турции и России.

По состоянию на 2019 год ситуация с госдолгом в % к ВВП следующая:
Бразилия: 78%
Мексика: 46%
Турция: 32%
Россия: 14%

На 4-х графиках мы изобразили кривую доходности государственных долларовых облигаций этих стран.

Россия с одной стороны имеет лучший показатель по уровню госдолга, но сравнительно неинтересные доходности на сегодняшний день:
2%-2,7% годовых при "длине" до 6 лет и до 3,5% доходности при "длине" около 15 лет.

Бразилия в разрезе развивающихся стран имеет худший показатель по уровню госдолга (выше России более чем в 4 раза), но маленькую премию за нее:
на короткой кривой доходности почти те же, но на дальнем горизонте рынок закладывает более высокие риски - доходность достигает 4,5%.

Мексика для тех, кто в поисках интересной доходности, тоже особого интереса не представляет.

Турция имеет наиболее привлекательное соотношение риск/доходности с точки зрения уровня госдолга и доходности.
3,5% при "длине" 2,5 года и почти 6% доходность при сроке погашения еврооблигаций более 15 лет.
Зато там присутствуют политические риски в виде нестандартного поведения президента Турции Эрдогана. Эти риски просчитать проблематично, но как правило всё обходится его резкими заявлениями. О том, что в политике нужно уметь дружить - он тоже прекрасно понимает.

Мы продолжаем считать политический риск Турции переоцененным, а экономику устойчивой к внешним шокам. Это подтверждается её быстрым восстановлением после недавней турбулентности.

Влияние Коронавируса на рынки 🧐

Многие обращаются с вопросом, на сколько негативно влияет или может повлиять Коронавирус, который так активно пиарится в СМИ?
Несколько комментариев и пару идей в видео на Ютуб Канале.
Оставляйте в комментариях вопросы, с удовольствием постараюсь ответить на них 🤝

#Коронавирус #Турция #Китай #Россия #рынки

Турецкие гособлигации продолжают расти и наверстывать отставание от других Emerging Markets. Учитывая разницу в доходности со странами с аналогичными рисками, запас хода сохраняется внушительный.

Еврооблигации TURKEY 2034
Параметры бумаги:
▪️ НАИМЕНОВАНИЕ: TURKEY 8 02/14/2034
▪️ КУПОН: 8%
▪️ СРОК ПОГАШЕНИЯ: 14.02.2034
▪️ ДОХОДНОСТЬ К ПОГАШЕНИЮ: 5,62% ГОДОВЫХ
▪️ РЕЙТИНГ: BB-
▪️ Индикативная цена: 122%/122,9%
▪️ Статус выпуска: Старший долг
▪️ Минимальный лот: $2000 (шаг $1к.)

⚖️
🇹🇷 Турция 2034 - доходность 5,6%/🇷🇺 Россия 2035 - доходность 3,3%.

Чистая энергия набирает ход.

В октябре мы писали о фонде акций на чистую энергию iShares Global Clean Energy ETF (ICLN).

Цена 28 октября была $10,87, сегодня $12,51.
Рост составил 15% за 3 с небольшим месяца.

Его объем был на тот момент $372 млн. На сегодняшний день размер фонда составляет $520 млн.
Рост размера фонда на 40% показывает высокий интерес инвесторов и востребованность такой формы как ETF в данном случае. Никто не хочет рисковать капиталом, по ошибке вложившись "не в ту" компанию, которая по итогу не сможет стать лидером по той или иной причине.

Идея не исчерпала себя, можно продолжать держать. Причем хочется отметить устойчивость данного ETF к внешним событиям или новостям в мировой экономике.