Ни для кого не секрет, что ставки ФРС это один из ключевых факторов доходности рыночных инструментов, в частности евробондов. Чем выше ставки, тем сильнее снижаются еврооблигации в цене.

26 сентября пройдёт очередное заседание ФРС, после которого многие евробонды снизятся в цене. Увереность в снижение связана с тем, что ожидание рынка в повышение ставок составляет практически 100%.

Инструментом для отслеживания ставок ФРС, является цена фьчерсов на 30-дневную ставку по федеральным фондам. Инструмент позволяет пользователям рассчитывать вероятность повышения ставок.

В связи с этим, могут появиться интересные идеи с хорошей доходностью.

#skybond #еврооблигации #фрс #ключеваяставка

Возможно, рынок уже заложил в цены предстоящее заседание ФРС. Однако, все ожидают что ставку повысят, но помимо этого на грядущем заседание будет обсуждаться кол-во повышений в следующем и текущем году. Например, если рост инфляции будет умеренным, то всё останется как и запланировалось изначально.

Исходя из риторики заседаний, можно будет приобрести интересные выпуски евробондов, с короткой дюрацией, так как они менее подвержены влиянию изменения ставок.

Хороший выпуск Бразильской квазигосударственной компании PetroBras, предлагает доходность 6,1% с погашением в 2023 году. Несмотря на сложную геополитическую составляющую в стране, высокие цены на нефть, только укрепляют финансовое положение в компании + гарантом выступает частично государство. Есть предположение, что компания объявит досрочное решение о частичном погашение долга, так как стоимость нефти находится на высоких значениях. Вторым фактором выступает текущая риторика США, о том что опек значительно завышает стоимость нефти, и в долгосрочном периоде может сыграть важную роль падения цен "черного золота".

Учитывая текущую цену 94%, PetroBras может предложить премию при погашение, а возможное падение цены на нефть, только усиливает шанс досрочного погашения, для снижение долговой нагрузки в будущем. Текущее значение чистого долга/EBITDA = 2.29, Однако прибыль за 2018 год ожидается на уровне 9,249 млрд $, против убытков прошлых лет вплоть до нефтяного кризиса 2014 года. Накопленный убыток за 4 года не считая 2018, составил около -24 млрд $.

#eurobond #еврооблигации

Забавная ситуация произошла в Китае, с компанией Agro-Pastoral group. Из-за эпидемии африканской чумы свиней, упал спрос на основную продукцию,в следствие чего, компании пришлось объявить дефолт по 270 дневным еврооблигациям на сумму 72,1 млн $.

Однако эмитент пошёл на ухитрение, и предложил выплачивать купонные выплаты в виде свинины и ветчины.

Вот что значит еврооблигации с "обеспечением"!

#еврооблигации

Всегда ли долговая нагрузка, играет весомую роль при выборе еврооблигаций?

Ответ нет, безусловно, высокий долг и процентные платежи, отражаются на итоговых результатах эмитента. Что вызывает опасения дефолта компании. Но если этот эмитент обладает поддержкой из вне? К примеру, структура акционерного капитала с весомым государственным участием или же со 100%-ым. Такие долги, можно приравнивать практически к суверенным, с небольшим отличием, надо оценивать не только эмитент но и экономику внутри страны.

Разберём на примере Мексиканской нефтедобывающей компании Petróleos Mexicanos (PEMEX). Petroleos Mexicanos – мексиканская государственная нефтегазовая и нефтехимическая компания. По объему выручки Pemex является одной из крупнейших нефтяных компаний в Латинской Америке и крупнейшей компанией в Мексике. Акции компании на 100% принадлежат правительству Мексике.

Эта компания выбрана не случайно, если проанализируем финансовую отчётность за 4 предыдущих года, то заметим, как изменялось её соотношение чистого долга к EBITDA.
3кв2018=4,8х
2017 год=7,1х
2016 год=2.8х
2015 год=93.7х

Хотя само значение чистого долга только увеличивается:
3кв2018=102,635 млрд. $
2017 год=98,475 млрд. $
2016 год=88,007 млрд. $
2015 год=80,333 млрд. $

Скачки чистого долга к EBITDA, связаны не только с стоимостью на нефть, но и обесценением активов. С другой стороны, мы замечаем, как чистый долг только увеличивается, и с точки зрения акционерного общества, вероятнее всего это было бы пагубно и акции компании постоянно снижались. Однако, так как владеет компанией 100% государство, то увеличение долговой нагрузки должно сказываться на котировках еврооблигаций, но и тут это не так.

Более подробно, почему же еврооблигации Pemex, пользуются спросом и высоким кредитным рейтингом, мы расскажем в следующем посте.

#еврооблигации #госучастие #нефть #мексика #аналитика #pemex

Высокий кредитный рейтинг, при долговой нагрузке выше среднеотраслевой, как такое может быть? И почему многие инвестиционные дома, рекомендуют к покупке еврооблигации Pemex?

Как мы ранее с вами выяснили, Pemex на 100% принадлежит государству. Компания выступает одним из основных источников дохода государства. А теперь представьте, возможно ли банкротство или дефолт эмитента, без дефолта страны? Думаю в данном случае абсолютно нет. Поэтому, помимо денежных средств на счетах компании Pemex, и нераспределённой прибыли, стоит брать во внимание и другие показатели. Например экономику самой Мексики , а именно Золото валютные резервы, уровень её долговой нагрузке к ВВП, темпы роста ВВП, инфляция, ключевая ставка, ИПЦ, и многие другие показатели, которые отражают успешную деятельность государства.

Так почему же к компании, применяется средний кредитный рейтинг на уровне BBB? Несмотря на то, что сырьевые цены «черного золота» находились на локальных минимумах, а компания полностью погрузилась в долги. Дело в том, что было бы не логичным оценивать кредитную платёжеспособность страны на уровне BBB, а эмитент, который приносит в бюджет основной доход и на 100% принадлежит государству, ниже рейтинга страны.

Спрос и внимание к этой еврооблигации, приковано у многих инвестдомов, так как доходность, которую предлагает эмитент по отношению к надёжности, намного выше среднерыночной.
Достаточно посмотреть на общие экономические показатели

Мексиканского государства за 2017 год:
ВВП: 1,286 трлн $ +2,31%
Долг/ВВП: 47,19%
Ключевая ставка: 7,75%
Инфляция: 4,9%

А рост стоимости нефти, только увеличивает спрос со стороны инвесторов, так как долговая нагрузка будет снижаться. К тому же, в основном компания выпускает старшие долги, то есть с первостепенным правом погашения, что делает их ещё более надёжнее.

Поэтому выбирая еврооблигацию в свой портфель, надо учитывать, не только с государственным участием эта компания или нет, а какой инвестиционной климат в данный момент внутри страны. Но и не стоит забывать, что основа выбора еврооблигации, это фундаментальный анализ эмитента. Так как качество для нас, всегда важнее доходности.

#еврооблигации #госучастие #нефть #мексика #аналитика #pemex

5 причин для покупки облигаций.

1. Понятный и прогнозируемый купон. Ты точно знаешь, что в определенные месяцы будешь получать свои заранее известные выплаты.

2. Волатильность меньше, чем у акций. Наблюдения за портфелем облигаций требуют меньше выдержки и корвалола, чем наблюдения за таким же по размеру портфелем акций.

3. Доходность по облигациям, как правило, выше чем по вкладам.

4. Страны выпускают долг, но не акции. Можно дать в долг России, США, Великобритании и получать купоны. А вот купить их акции и получать дивиденды с ВВП нельзя.

5. Кредиторы впереди акционеров. Если компания проходит процесс банкроства, то сначала вернут долги кредиторов, а потом уже будут распределять "офисную мебель и оргтехнику" среди акционеров.

#облигации #еврооблигации #bonds #eurobonds

Чего ожидать в 2020 году?

Интервью с Андреем Мовчаном - финансист, CEO Movchan's Group

Всем привет, спешу поделиться с вами интервью, которое лично мне доставило большое удовольствие, во многом солидарен с позицией Андрея @themovchans, задавайте вопросы прямо в комментариях под видео

Из чего складывается доходность на рынке евробондов, и почему "длина" не спасает 🤷‍♂️

#Мовчан #Прогноз2020 #Еврооблигации #СтавкаФРС #ВДО

Напоминаю, что сегодня вечером пройдет вебинар по Еврооблигациям, в рамках которого обсудим:

1. Макро экономику и ситуацию на рынках ЕМ
2. Макро показатели таких стран как Россия, Турция, Бразилия, Мексика
3. Обсудим несколько ключевых идей по облигациям на ЕМ и США
4. Рассмотрим актуальные стратегии составления портфеля евробондов
5. Поделимся списком наиболее актуальных ликвидных выпусков (защитные, умеренные и спекулятивные бумаги и субборды)

🔸 В конце вебинара обсудим актуальные изменения валютного законодательства. О том как и кому и за что надо отчитываться, как и в какие сроки это делать. Что является нарушением, а что нет.... Как отчитываться по иностранным банковским и брокерским счетам, страховым полисам и т.д.

Важно: Всем кто проходил регистрацию ранее, вам сегодня придет приглашением с актуальной стоимостью участия 5000 руб., если вы успели пройти раннюю регистрацию, то вы сможете присоединиться к вебинару на тех условиях по которым регистрировались.

🎥 Запись вебинара будет платная для всех участников, ее можно будет приобрести после вебинара, напишите нам ✍️ кнопка под постом 👇

👁 Еще лучше - регистрируйтесь на вебинар и задавайте волнуюшие вас вопросы , кнопка под постом 👇

#Вебинар #Валютноезаконодательство #Евробонды #ЕМ #Россия #Турция #Мексика #Бразилия #Списокевробондов #Еврооблигации

Сегодня состоялся семинар, который организовал EXANTE (иностранный брокер), в рамках которого обсудили изменения в валютном законодательстве, а я в свою очередь поделился своим видением фондового рынка.

- обзор рынка акций
- обзор рынка облигаций ЕМ
- список облигаций

#Семинар #Еврооблигации #Презентация

Для вашего удобства сделали общий пост с навигацией по каналу.

Основной контент канала посвящен обзору рынка еврооблигаций, основные события, разбор отдельных бумаг и эмитентов, комментарии новостей, обзор экономических трендов и т.д.

Делаем обзоры долгосрочных идей в _Акциях и [секторных ETF’](https://t.iss.one/skybond/698)s

Проводим тематические обучающие вебинары по темам ([ближайший 16.07.2](https://t.iss.one/skybond/682)0👆):

▪️Портфельные инвестиции
▪️Финансовое планирование
▪️Налоговые нюансы при инвестировании
▪️Как инвестировать в еврооблигации
▪️Стратегии управления портфелем
▪️Страховые решения для инвесторов

Каждый Пн проходит прямой эфир на нашем [Ютуб Канале](https://www.youtube.com/channel/UC3buLhZxB3hJu05GaMzl99w?viewas=subscriber) в 11:00

Выкладываем обзоры инвестиционных идей на Яндекс Дзен

Оказываем услуги по инвестиционному консультированию

Навигация по каналу:
#разборбумаги #налог #еврооблигации
#идеи #IPO #Акции #ETF #Вебинар

#FOMS #Золото #ЦБ
#Криваядоходности #США #Безработица
#IB #Иностранныйсчет #Валютноезаконодательство

Евроблигации
#Jaguar #GameStop #HeidelbergerDruckmaschinen
#Pemex #Unifin #DPWorld #AmericanAirlines
#DeutscheBank #Macy's #CYDSA #Китай #Россия #Мексика #Бразилия

💼 Делаем Бесплатную Экспресс Оценку портфеля/бумаг при первом обращении