ЦБ умеет удивлять, снова консенсус прогноз разошёлся с итоговым решением. Многие оценивали сохранение ставки на уровне 7,5%, в итоге её подняли на 0,25 б.п📈.
Что в итоге получается, после заседания ЦБ🔜
1️⃣ЦБ в 2019 году ожидает резкий рост инфляции весно до 6% годовых, и её постепенно снижение до конца года в район 4%
2️⃣Количество повышений в следующем году будет зависеть от реакции цен и инфляционных ожиданий от роста НДС и санкционной неопределённости
3️⃣С 15 января ЦБ снова начинает закупать доллары в резервы, однако плавномерно, вплоть до 2021 года(если понадобится)
4️⃣Снизили прогноз цены на нефть с 63$ до 55$

Связать покупку долларов, можно снижением экспортной валютной выручки, из-за снижения текущих цен на нефть. Этими действиями, ЦБ старается обезопасить себя в случае обесценения национальной валюты и санкционных потрясений.

Самое примечательное, что ОФЗ не отреагировали на заседание ЦБ, так как всё в рамках прогноза. Вероятно, сохранение рыночной цены, было обусловленно снижением доли нерезидентов с начала года(33,1%) на сентябрь до 26,6%.

#ЦБ #ОФЗ

• Про возобновление диалога США с Китаем позитивной информации пока нет. Китай "бряцает оружием" в виде возможного ограничения на поставки редкоземельных металлов (доля Китая в мировых запасах РЗМ примерно 50%), необходимых для производства электроники, а Минторг США планирует введение пошлин на дополнительные категории товаров из КНР.
Последние дни мы можем наблюдать рост американских трежерис разной длины и значительное снижение их доходности из-за опасений инвесторов и ухода из рискованных акций в безрисковые гособлигации США. Поэтому США не торопится с ослаблением хватки, решает свои задачи и занимает на рынке под низкие ставки хорошими объемами.
Трампу в 2020 году надо переизбраться на пост президента, поэтому с переговорами можно сильно не торопиться, но фондовый рынок нужен ему сильный. Так что пока он "у руля" - он будет делать все для этого возможное. Пока он проявил себя как человек, способные выполнять свои обещания. Поэтому в его интересах к переговорам вернуться.

• Спрос на российские ОФЗ несколько снижается. Последние дни мы видим значительную зависимость рубля от резких скачков цен на нефть. Это было заметно в связи с тем, что в последнее время эта зависимость была достаточно слабой из-за керри-трейда нерезидентов и огромного спроса на ОФЗ.

• Также нельзя обойти вниманием снижение цен на медь в последнее время и тот факт, что часто именно изменение цен на медь выступает опережающим индикатором роста или замедления мировой экономики. Индексу РТС тоже вероятно осталось расти недолго, скоро закончится сезон дивидендов и снижение сырьевых рынков может начать отыгрываться на сырьезависимом российском рынке в самый неожиданный момент.

#США #Трамп #Китай #медь #РТС #ОФЗ #рынки

Мнение участников рынка едино в том, что ЦБ снизит ставку в этом на 0,25 и следующем году на 0,25 минимум

Это дает основание предполагать, что в текущие цены на ОФЗ, уже заложены эти ожидания, то есть рост в цене этих активов может продолжиться, только если в первой половине следующего года, ожидания по снижению ставок изменятся в сторону более активного снижения ключевой ставки ЦБ

По Rus28, 47 и GZP34 надо следить за ставками фрс, участники рынка более консервативны в оценке этого тренда и считают, что с высокой вероятностью фрс снизят ставку на 0,25 до конца 2020

#офз#2020#фрс #ключеваяставка #цб #rus28 #cbonds