Вероятнее всего, рубль укрепится в диапазоне 64,5-66 рублей за доллар. Укрепление будет поддерживаться выплатами по основным налогам.
Несмотря на высокую стоимость рублёвой нефти, верить в то, что значение может снова достигать 50 рублей за доллар, не придётся. Во первых, это огроменные отчисления в федеральный бюджет страны, за счёт нефтегазовой отрасли. Формула расчёта, которая учитывает стоимость нефти и курс рубля, видоизменяться в ближайшем будущем, не будет.
Сохранение курса выше 60 рублей, попросту выгодно Министерству финансов. Высокие налоги по НДПИ и экспортным пошлинам- это свердоходы бюджета, которые они могут перераспределять в регионы.
#рубль #доллар #валюта #нефть
Несмотря на высокую стоимость рублёвой нефти, верить в то, что значение может снова достигать 50 рублей за доллар, не придётся. Во первых, это огроменные отчисления в федеральный бюджет страны, за счёт нефтегазовой отрасли. Формула расчёта, которая учитывает стоимость нефти и курс рубля, видоизменяться в ближайшем будущем, не будет.
Сохранение курса выше 60 рублей, попросту выгодно Министерству финансов. Высокие налоги по НДПИ и экспортным пошлинам- это свердоходы бюджета, которые они могут перераспределять в регионы.
#рубль #доллар #валюта #нефть
Опек расходится во мнение:
1) Саудовская Аравия уже заявила о сокращение добычи на 500 тысяч баррелей в сутки, однако планируется сократить этот показатель до -1 млн баррелей в сутки.
2) Россия наоборот отказалась сокращать добычу, аргументируя это тем, что высокие цены на нефть, будут стимулировать США наращивать добычу сланцевой нефти.
Выводы очень просты, для полноценного роста экономики и стабильности бюджета стран Саудовской Аравии и Ирана, необходима цена на нефть выше 80 долларов за баррель.
Наше министерство финансов заклавдывает 40$ за баррель, для пополнения бюджета, всё что выше этой цены, направляется на резервы. Вероятнее всего, поднятие нижней рамки позволило бы пополнять бюджет не за счёт граждан стран, а за счёт нефтяных госкорпораций, которые последнее время активно улучшают показатели прибыли и выручки.
Простое тому доказательство, что у нас слишком высокая налоговая нагрузка на конечного потребителя, это стоимость нефтепродуктов, а именно бензина и дизельного топлива. Около 60% ценовой составляющей, это акцизы,ндс и прочие налоги. По данным Яндекс.цен средняя стоимость бензина 95 марки на территории России составляет 45,09 рублей, в то время как страна (Казахстан) которая закупает этот бензин у нас, продаёт его по 31,56 рублей по текущему курсу внутри страны. Во многом, это вина налогового манёвра, которая снижает стоимость экспортных пошлин, повышая при этом налог на добычу полезных ископаемых.
С другой стороны, мы обладаем высокими ЗВР, что привлекает иностранных инвесторов к покупке наших суверенных еврооблигаций.
#нефть #еврооблигация #бензин #РФ
1) Саудовская Аравия уже заявила о сокращение добычи на 500 тысяч баррелей в сутки, однако планируется сократить этот показатель до -1 млн баррелей в сутки.
2) Россия наоборот отказалась сокращать добычу, аргументируя это тем, что высокие цены на нефть, будут стимулировать США наращивать добычу сланцевой нефти.
Выводы очень просты, для полноценного роста экономики и стабильности бюджета стран Саудовской Аравии и Ирана, необходима цена на нефть выше 80 долларов за баррель.
Наше министерство финансов заклавдывает 40$ за баррель, для пополнения бюджета, всё что выше этой цены, направляется на резервы. Вероятнее всего, поднятие нижней рамки позволило бы пополнять бюджет не за счёт граждан стран, а за счёт нефтяных госкорпораций, которые последнее время активно улучшают показатели прибыли и выручки.
Простое тому доказательство, что у нас слишком высокая налоговая нагрузка на конечного потребителя, это стоимость нефтепродуктов, а именно бензина и дизельного топлива. Около 60% ценовой составляющей, это акцизы,ндс и прочие налоги. По данным Яндекс.цен средняя стоимость бензина 95 марки на территории России составляет 45,09 рублей, в то время как страна (Казахстан) которая закупает этот бензин у нас, продаёт его по 31,56 рублей по текущему курсу внутри страны. Во многом, это вина налогового манёвра, которая снижает стоимость экспортных пошлин, повышая при этом налог на добычу полезных ископаемых.
С другой стороны, мы обладаем высокими ЗВР, что привлекает иностранных инвесторов к покупке наших суверенных еврооблигаций.
#нефть #еврооблигация #бензин #РФ
Всегда ли долговая нагрузка, играет весомую роль при выборе еврооблигаций?
Ответ нет, безусловно, высокий долг и процентные платежи, отражаются на итоговых результатах эмитента. Что вызывает опасения дефолта компании. Но если этот эмитент обладает поддержкой из вне? К примеру, структура акционерного капитала с весомым государственным участием или же со 100%-ым. Такие долги, можно приравнивать практически к суверенным, с небольшим отличием, надо оценивать не только эмитент но и экономику внутри страны.
Разберём на примере Мексиканской нефтедобывающей компании Petróleos Mexicanos (PEMEX). Petroleos Mexicanos – мексиканская государственная нефтегазовая и нефтехимическая компания. По объему выручки Pemex является одной из крупнейших нефтяных компаний в Латинской Америке и крупнейшей компанией в Мексике. Акции компании на 100% принадлежат правительству Мексике.
Эта компания выбрана не случайно, если проанализируем финансовую отчётность за 4 предыдущих года, то заметим, как изменялось её соотношение чистого долга к EBITDA.
3кв2018=4,8х
2017 год=7,1х
2016 год=2.8х
2015 год=93.7х
Хотя само значение чистого долга только увеличивается:
3кв2018=102,635 млрд. $
2017 год=98,475 млрд. $
2016 год=88,007 млрд. $
2015 год=80,333 млрд. $
Скачки чистого долга к EBITDA, связаны не только с стоимостью на нефть, но и обесценением активов. С другой стороны, мы замечаем, как чистый долг только увеличивается, и с точки зрения акционерного общества, вероятнее всего это было бы пагубно и акции компании постоянно снижались. Однако, так как владеет компанией 100% государство, то увеличение долговой нагрузки должно сказываться на котировках еврооблигаций, но и тут это не так.
Более подробно, почему же еврооблигации Pemex, пользуются спросом и высоким кредитным рейтингом, мы расскажем в следующем посте.
#еврооблигации #госучастие #нефть #мексика #аналитика #pemex
Ответ нет, безусловно, высокий долг и процентные платежи, отражаются на итоговых результатах эмитента. Что вызывает опасения дефолта компании. Но если этот эмитент обладает поддержкой из вне? К примеру, структура акционерного капитала с весомым государственным участием или же со 100%-ым. Такие долги, можно приравнивать практически к суверенным, с небольшим отличием, надо оценивать не только эмитент но и экономику внутри страны.
Разберём на примере Мексиканской нефтедобывающей компании Petróleos Mexicanos (PEMEX). Petroleos Mexicanos – мексиканская государственная нефтегазовая и нефтехимическая компания. По объему выручки Pemex является одной из крупнейших нефтяных компаний в Латинской Америке и крупнейшей компанией в Мексике. Акции компании на 100% принадлежат правительству Мексике.
Эта компания выбрана не случайно, если проанализируем финансовую отчётность за 4 предыдущих года, то заметим, как изменялось её соотношение чистого долга к EBITDA.
3кв2018=4,8х
2017 год=7,1х
2016 год=2.8х
2015 год=93.7х
Хотя само значение чистого долга только увеличивается:
3кв2018=102,635 млрд. $
2017 год=98,475 млрд. $
2016 год=88,007 млрд. $
2015 год=80,333 млрд. $
Скачки чистого долга к EBITDA, связаны не только с стоимостью на нефть, но и обесценением активов. С другой стороны, мы замечаем, как чистый долг только увеличивается, и с точки зрения акционерного общества, вероятнее всего это было бы пагубно и акции компании постоянно снижались. Однако, так как владеет компанией 100% государство, то увеличение долговой нагрузки должно сказываться на котировках еврооблигаций, но и тут это не так.
Более подробно, почему же еврооблигации Pemex, пользуются спросом и высоким кредитным рейтингом, мы расскажем в следующем посте.
#еврооблигации #госучастие #нефть #мексика #аналитика #pemex
Высокий кредитный рейтинг, при долговой нагрузке выше среднеотраслевой, как такое может быть? И почему многие инвестиционные дома, рекомендуют к покупке еврооблигации Pemex?
Как мы ранее с вами выяснили, Pemex на 100% принадлежит государству. Компания выступает одним из основных источников дохода государства. А теперь представьте, возможно ли банкротство или дефолт эмитента, без дефолта страны? Думаю в данном случае абсолютно нет. Поэтому, помимо денежных средств на счетах компании Pemex, и нераспределённой прибыли, стоит брать во внимание и другие показатели. Например экономику самой Мексики , а именно Золото валютные резервы, уровень её долговой нагрузке к ВВП, темпы роста ВВП, инфляция, ключевая ставка, ИПЦ, и многие другие показатели, которые отражают успешную деятельность государства.
Так почему же к компании, применяется средний кредитный рейтинг на уровне BBB? Несмотря на то, что сырьевые цены «черного золота» находились на локальных минимумах, а компания полностью погрузилась в долги. Дело в том, что было бы не логичным оценивать кредитную платёжеспособность страны на уровне BBB, а эмитент, который приносит в бюджет основной доход и на 100% принадлежит государству, ниже рейтинга страны.
Спрос и внимание к этой еврооблигации, приковано у многих инвестдомов, так как доходность, которую предлагает эмитент по отношению к надёжности, намного выше среднерыночной.
Достаточно посмотреть на общие экономические показатели
Мексиканского государства за 2017 год:
ВВП: 1,286 трлн $ +2,31%
Долг/ВВП: 47,19%
Ключевая ставка: 7,75%
Инфляция: 4,9%
А рост стоимости нефти, только увеличивает спрос со стороны инвесторов, так как долговая нагрузка будет снижаться. К тому же, в основном компания выпускает старшие долги, то есть с первостепенным правом погашения, что делает их ещё более надёжнее.
Поэтому выбирая еврооблигацию в свой портфель, надо учитывать, не только с государственным участием эта компания или нет, а какой инвестиционной климат в данный момент внутри страны. Но и не стоит забывать, что основа выбора еврооблигации, это фундаментальный анализ эмитента. Так как качество для нас, всегда важнее доходности.
#еврооблигации #госучастие #нефть #мексика #аналитика #pemex
Как мы ранее с вами выяснили, Pemex на 100% принадлежит государству. Компания выступает одним из основных источников дохода государства. А теперь представьте, возможно ли банкротство или дефолт эмитента, без дефолта страны? Думаю в данном случае абсолютно нет. Поэтому, помимо денежных средств на счетах компании Pemex, и нераспределённой прибыли, стоит брать во внимание и другие показатели. Например экономику самой Мексики , а именно Золото валютные резервы, уровень её долговой нагрузке к ВВП, темпы роста ВВП, инфляция, ключевая ставка, ИПЦ, и многие другие показатели, которые отражают успешную деятельность государства.
Так почему же к компании, применяется средний кредитный рейтинг на уровне BBB? Несмотря на то, что сырьевые цены «черного золота» находились на локальных минимумах, а компания полностью погрузилась в долги. Дело в том, что было бы не логичным оценивать кредитную платёжеспособность страны на уровне BBB, а эмитент, который приносит в бюджет основной доход и на 100% принадлежит государству, ниже рейтинга страны.
Спрос и внимание к этой еврооблигации, приковано у многих инвестдомов, так как доходность, которую предлагает эмитент по отношению к надёжности, намного выше среднерыночной.
Достаточно посмотреть на общие экономические показатели
Мексиканского государства за 2017 год:
ВВП: 1,286 трлн $ +2,31%
Долг/ВВП: 47,19%
Ключевая ставка: 7,75%
Инфляция: 4,9%
А рост стоимости нефти, только увеличивает спрос со стороны инвесторов, так как долговая нагрузка будет снижаться. К тому же, в основном компания выпускает старшие долги, то есть с первостепенным правом погашения, что делает их ещё более надёжнее.
Поэтому выбирая еврооблигацию в свой портфель, надо учитывать, не только с государственным участием эта компания или нет, а какой инвестиционной климат в данный момент внутри страны. Но и не стоит забывать, что основа выбора еврооблигации, это фундаментальный анализ эмитента. Так как качество для нас, всегда важнее доходности.
#еврооблигации #госучастие #нефть #мексика #аналитика #pemex
Многие инвестиционные дома уже писали, о том, что ждать рецессии в ближайшие полтора года не стоит, аргументировав макроэкономическими показателями США. Которые, стоит отметить, обладают высокими значениями если сравнивать с ЕС. Стагнация ЕС, это отдельная тема, т.к. по сейд день в экономике наблюдает абсолютная стагнация.
Мы же рассмотрим другую сторону, а именно высокие показатели добычи нефти в США. Последние 8 лет, США смогли нарастить добычу почти в 2 раза. С одной стороны, это оказывает давление на цену, так как предложение увеличивается темпами превышающими спрос. С другой стороны, ОПЕК договорились о сокращение добычи к маю 2019 года. По заявлениям главы "Роснефти", Россия может не пойти на сделку, из-за страха потери доли рынка.
Выгодно ли добывать нефть компаниям США, при текущей цене? Опыт прошлых лет, когда цена достигала значения 30$ за баррель, показал, что точка безубыточности, беря во внимание высокую долговую нагрузку достигает около 50$ за баррель. С другой стороны, налоговая нагрузка в США около 35%, в России около 70%. Это играет весомую роль, на пополнению бюджета США, как следствие на экономику в целом. За счёт увеличение экспорта, рост и приток "очищенного доллара", будет стимулировать рост экономики в будущем.
Экономика США сильна, даже высокий госдолг этому не помеха, однако, что случится с ней, если экспортировать будет некуда? Так как некоторые страны ЕС(например Италия), уже на грани краха экономической модели?
#нефть #skybond #рынки
Мы же рассмотрим другую сторону, а именно высокие показатели добычи нефти в США. Последние 8 лет, США смогли нарастить добычу почти в 2 раза. С одной стороны, это оказывает давление на цену, так как предложение увеличивается темпами превышающими спрос. С другой стороны, ОПЕК договорились о сокращение добычи к маю 2019 года. По заявлениям главы "Роснефти", Россия может не пойти на сделку, из-за страха потери доли рынка.
Выгодно ли добывать нефть компаниям США, при текущей цене? Опыт прошлых лет, когда цена достигала значения 30$ за баррель, показал, что точка безубыточности, беря во внимание высокую долговую нагрузку достигает около 50$ за баррель. С другой стороны, налоговая нагрузка в США около 35%, в России около 70%. Это играет весомую роль, на пополнению бюджета США, как следствие на экономику в целом. За счёт увеличение экспорта, рост и приток "очищенного доллара", будет стимулировать рост экономики в будущем.
Экономика США сильна, даже высокий госдолг этому не помеха, однако, что случится с ней, если экспортировать будет некуда? Так как некоторые страны ЕС(например Италия), уже на грани краха экономической модели?
#нефть #skybond #рынки
• Опубликованная статистика по России ухудшается: профицит внешней торговли в 1 полугодии снизился на 3.4%, отток капитала вырос в 2.5 раза, по данным ЦБ РФ. Минфин на аукционах сейчас размещает гораздо меньше ОФЗ, поскольку план по размещениям перевыполнили ранее. Это также не способствует дальнейшему укреплению рубля. Это может привести к дальнейшему ослаблению рубля в ближайшее время.
• Нефть с некоторым опозданием, но всё-таки продолжает реагировать на ухудшение ситуации на Ближнем Востоке. Нефть марки Brent на данный момент подросла и достигла $65 за баррель. Напряженная ситуация вокруг Ирана и сокращения их поставок сохраняет потенциал для роста черного золота.
В связи с этим остается актуальной идея по покупке:
еврооблигации SouthWestern Energy Co. С фиксированным купоном 6,2% годовых и потенциалом дополнительного роста более 5%.
Рейтинг BB.
Индикативная цена 90,25/91,25% от номинала.
Погашение 23.01.2025.
США нефтегазовый сектор.
Дата возможного досрочного погашения 23 октября 2024 по 100%.
Компания SWN за 2017-2018 год заработала чистой прибыли $1,36 млрд. и сократила обязательства на $2,5 млрд.
Положительные результаты в бизнесе компании рано или поздно должны сказаться на росте котировок данного выпуска.
#нефть #доллар #SWN #bond #SkyBond
• Нефть с некоторым опозданием, но всё-таки продолжает реагировать на ухудшение ситуации на Ближнем Востоке. Нефть марки Brent на данный момент подросла и достигла $65 за баррель. Напряженная ситуация вокруг Ирана и сокращения их поставок сохраняет потенциал для роста черного золота.
В связи с этим остается актуальной идея по покупке:
еврооблигации SouthWestern Energy Co. С фиксированным купоном 6,2% годовых и потенциалом дополнительного роста более 5%.
Рейтинг BB.
Индикативная цена 90,25/91,25% от номинала.
Погашение 23.01.2025.
США нефтегазовый сектор.
Дата возможного досрочного погашения 23 октября 2024 по 100%.
Компания SWN за 2017-2018 год заработала чистой прибыли $1,36 млрд. и сократила обязательства на $2,5 млрд.
Положительные результаты в бизнесе компании рано или поздно должны сказаться на росте котировок данного выпуска.
#нефть #доллар #SWN #bond #SkyBond