РЫНОК НОВЫХ АВТОМОБИЛЕЙ В РФ. ВСЁ.
Данные AEB за апрель показали, что новые автомобили в стране практически закончились. Те, что остались, перешли в разряд товаров роскоши, подорожав вдвое и более (прежде всего, иномарки).
Продажи в апреле: 32.7 тыс (-78.5% гг) vs 55.1 тыс (-62.9% гг) в марте; с начала года: 293.8 тыс (-43.0% гг).
Интересно, что резко усилился обвал по китайским маркам, которые, как многие надеялись, смогут заменить на российских дорогах представителей других стран:
• Haval: -73% гг
• Geely: -76% гг
• Chery: -83% гг
• Changan: -41% гг
Продажи Автоваза (Lada) рухнули в апреле на 78% гг.
Отметим, что крах рынка новых авто в РФ будет иметь важный макроэффект – перераспределение порядка 150–200 млрд рублей в месяц, которые домохозяйства тратили на автомобили, в другие категории товаров и услуг. С соответствующими инфляционными последствиями. Чтобы устранить влияние этого эффект на агрегированный показатель инфляции, Росстату нужно СРОЧНО пересматривать долю автомобилей в ИПЦ!
Данные AEB за апрель показали, что новые автомобили в стране практически закончились. Те, что остались, перешли в разряд товаров роскоши, подорожав вдвое и более (прежде всего, иномарки).
Продажи в апреле: 32.7 тыс (-78.5% гг) vs 55.1 тыс (-62.9% гг) в марте; с начала года: 293.8 тыс (-43.0% гг).
Интересно, что резко усилился обвал по китайским маркам, которые, как многие надеялись, смогут заменить на российских дорогах представителей других стран:
• Haval: -73% гг
• Geely: -76% гг
• Chery: -83% гг
• Changan: -41% гг
Продажи Автоваза (Lada) рухнули в апреле на 78% гг.
Отметим, что крах рынка новых авто в РФ будет иметь важный макроэффект – перераспределение порядка 150–200 млрд рублей в месяц, которые домохозяйства тратили на автомобили, в другие категории товаров и услуг. С соответствующими инфляционными последствиями. Чтобы устранить влияние этого эффект на агрегированный показатель инфляции, Росстату нужно СРОЧНО пересматривать долю автомобилей в ИПЦ!
СИСТЕМА БЫСТРЫХ ПЛАТЕЖЕЙ СТАНОВИТСЯ В РОССИИ ВСЕ БОЛЕЕ И БОЛЕЕ ПОПУЛЯРНОЙ И ВЫГОДНОЙ
Введенные санкции и уход с российского рынка мировых платежных систем Visa и MasterCard, определенно ускорили внедрение в России Системы быстрых платежей (СБП), которая позволяет через мобильное приложение выбранного банка осуществлять денежные переводы. Начиная с 2021 года, количество пользователей системы выросло в 6 раз, и в ней сейчас зарегистрировано порядка 220 тысяч малых и средних предприятий. Буквально недавно Банк России увеличил максимальный размер одной операции в СБП с нынешних 600 тысяч до 1 млн рублей, новый лимит вступил в силу с 1 мая 2022 года. Таким образом, торгово-сервисные предприятия смогут более активно предлагать клиентам оплату через СБП, при которой не требуется банковской карты, т.е. платежи проходят напрямую по счетам. Отдельная тема - продленная в марте программа компенсации комиссий, по условиям которой в первом квартале этого года бизнесу было возвращено порядка 140 млн рублей, оказав, тем самым дополнительную поддержку малому и среднему бизнесу в сфере торговли, бытовых услуг, ремонта автомобилей, и образования. Комиссия не превышает 0.7% от суммы перевода, это в 2-2.5 раза ниже, чем у других платежных операторов - но и эти 0.7% государство возвращает бизнесу. Если рассматривать показатели Москвы, на которую приходится 28% от общего по России объема компенсаций и 16% от числа получателей поддержки, то столичный малый и средний бизнес получил 38.8 млн в виде возврата комиссии за переводы в СБП
Введенные санкции и уход с российского рынка мировых платежных систем Visa и MasterCard, определенно ускорили внедрение в России Системы быстрых платежей (СБП), которая позволяет через мобильное приложение выбранного банка осуществлять денежные переводы. Начиная с 2021 года, количество пользователей системы выросло в 6 раз, и в ней сейчас зарегистрировано порядка 220 тысяч малых и средних предприятий. Буквально недавно Банк России увеличил максимальный размер одной операции в СБП с нынешних 600 тысяч до 1 млн рублей, новый лимит вступил в силу с 1 мая 2022 года. Таким образом, торгово-сервисные предприятия смогут более активно предлагать клиентам оплату через СБП, при которой не требуется банковской карты, т.е. платежи проходят напрямую по счетам. Отдельная тема - продленная в марте программа компенсации комиссий, по условиям которой в первом квартале этого года бизнесу было возвращено порядка 140 млн рублей, оказав, тем самым дополнительную поддержку малому и среднему бизнесу в сфере торговли, бытовых услуг, ремонта автомобилей, и образования. Комиссия не превышает 0.7% от суммы перевода, это в 2-2.5 раза ниже, чем у других платежных операторов - но и эти 0.7% государство возвращает бизнесу. Если рассматривать показатели Москвы, на которую приходится 28% от общего по России объема компенсаций и 16% от числа получателей поддержки, то столичный малый и средний бизнес получил 38.8 млн в виде возврата комиссии за переводы в СБП
ИНФЛЯЦИЯ В США АПРЕЛЕ НЕЗНАЧИТЕЛЬНО СНИЗИЛАСЬ С ЗАПРЕДЕЛЬНЫХ МАРТОВСКИХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ, НО ОСТАЕТСЯ ВЫСОКОЙ
Потребительские цены в США в апреле выросли на 0.6% мм (0.3% мм с устранением сезонности). Годовой показатель снизился с 8.5% до 8.3% гг.
Базовая инфляция (с устранением влияния цен на энергоносители и продовольствие) составила 0.6% мм vs 0.3% мм месяцем ранее. Годовой показатель сократился с 6.5% до 6.2% гг.
Темпы роста потребительских цен уменьшились, но не настолько, как ожидал рынок (8.1% гг), к тому же обращает на себя внимание помесячный рост базовой инфляции: c мартовских 0.3% мм sa до 0.6%. Динамика основных компонент – несколько разноплановая: снизились затраты на энергию, но уверенно продолжают прибавлять в стоимости продукты. Растут цены на новые машины (+1.1% мм), транспортные услуги (+3.1% мм), и на медицину (+0.5% мм)
Потребительские цены в США в апреле выросли на 0.6% мм (0.3% мм с устранением сезонности). Годовой показатель снизился с 8.5% до 8.3% гг.
Базовая инфляция (с устранением влияния цен на энергоносители и продовольствие) составила 0.6% мм vs 0.3% мм месяцем ранее. Годовой показатель сократился с 6.5% до 6.2% гг.
Темпы роста потребительских цен уменьшились, но не настолько, как ожидал рынок (8.1% гг), к тому же обращает на себя внимание помесячный рост базовой инфляции: c мартовских 0.3% мм sa до 0.6%. Динамика основных компонент – несколько разноплановая: снизились затраты на энергию, но уверенно продолжают прибавлять в стоимости продукты. Растут цены на новые машины (+1.1% мм), транспортные услуги (+3.1% мм), и на медицину (+0.5% мм)
ЧУДЕСА С ИНФЛЯЦИЕЙ ОТКРЫВАЮТ ДОРОГУ К СНИЖЕНИЮ СТАВКИ ДО 12% УЖЕ В ИЮНЕ
С 30 апреля по 6 мая инфляция составила 0.12% vs 0.21% и 0.25% в предыдущие пару недель. Рост цен с начала мая – 0.10%, с начала года – 11.78%. Годовой показатель остался на уровне около 17.8% гг.
Основной вклад в замедление инфляции внесло резкое снижение цен на смартфоны с яйцами, а также на капусту с огурцами.
В то же время высокая инфляция сохраняется в молочной продукции и товарах длительного хранения (рис, гречка, макароны, растительное масло). Очень быстро дорожает хлеб и мука, хотя, казалось бы, закрытый экспорт зерна должен сдерживать этот рост цен.
Сохраняется высокая инфляции в бытовой химия/парфюмерии/косметике.
Если рост цен в мае будет продолжаться теми же темпами, что и в первые 6 дней, то по итогам месяца инфляция составит 0.5% или чуть более 6% mm saar. При таких результатах мая снижение ставки в июне с 14 до 12% будет неизбежным (возможно, и до 10%).
С 30 апреля по 6 мая инфляция составила 0.12% vs 0.21% и 0.25% в предыдущие пару недель. Рост цен с начала мая – 0.10%, с начала года – 11.78%. Годовой показатель остался на уровне около 17.8% гг.
Основной вклад в замедление инфляции внесло резкое снижение цен на смартфоны с яйцами, а также на капусту с огурцами.
В то же время высокая инфляция сохраняется в молочной продукции и товарах длительного хранения (рис, гречка, макароны, растительное масло). Очень быстро дорожает хлеб и мука, хотя, казалось бы, закрытый экспорт зерна должен сдерживать этот рост цен.
Сохраняется высокая инфляции в бытовой химия/парфюмерии/косметике.
Если рост цен в мае будет продолжаться теми же темпами, что и в первые 6 дней, то по итогам месяца инфляция составит 0.5% или чуть более 6% mm saar. При таких результатах мая снижение ставки в июне с 14 до 12% будет неизбежным (возможно, и до 10%).
🔴 - достаточно пессимистичные настроения на глобальных рынках - опубликованные накануне данные по инфляции в США, несмотря на снижение, вышли хуже ожиданий, притом базовый показатель и вовсе продемонстрировал рост. Заокеанские индексы обновили минимумы за более чем 14 месяцев, определенной распродаже подвергся технологический сектор (Apple перестал быть самой дорогой компанией в мире), также хуже рынка были и циклические товары. Некоторым спросом пользовались защитные сектора и акции сырьевых компаний. Отдельная тема - обвал в криптовалютах, биткоин снизился более, чем на 4%, менее известные криптовалюты потеряли десятки процентов.
БЮДЖЕТ АМЕРИКАНСКОГО ПРАВИТЕЛЬСТВА В АПРЕЛЕ - ХОРОШИЕ НАЛОГОВЫЕ ПОСТУПЛЕНИЯ И ПРЕКРАЩЕНИЕ АНТИКОВИДНЫХ ПРОГРАММ
По данным Минфина США, профицит бюджета в апреле составил $308 млрд vs дефицита в $193 в марте. Накопленным итогом за последние 12 месяцев дефицит довольно существенно снижается: -$1.2 трлн (в марте: -$1.7 триллионов).
Рекордный помесячный показатель профицита, как сообщил Минфин США, обусловлен хорошим состоянием экономики и прекращением антиковидных трат. Доходная часть составила $ 864 млрд vs $315 млрд месяцем ранее, в то же время, расходы - $506 млрд vs $555 в марте. Всего в этом финансовом году дефицит сократился уже на $1.6 трлн, основной фактор – рекордные налоговые поступления, которые выросли в апреле на 97% в годовом сопоставлении, а расходы упали на 16% год-к-году.
По данным Минфина США, профицит бюджета в апреле составил $308 млрд vs дефицита в $193 в марте. Накопленным итогом за последние 12 месяцев дефицит довольно существенно снижается: -$1.2 трлн (в марте: -$1.7 триллионов).
Рекордный помесячный показатель профицита, как сообщил Минфин США, обусловлен хорошим состоянием экономики и прекращением антиковидных трат. Доходная часть составила $ 864 млрд vs $315 млрд месяцем ранее, в то же время, расходы - $506 млрд vs $555 в марте. Всего в этом финансовом году дефицит сократился уже на $1.6 трлн, основной фактор – рекордные налоговые поступления, которые выросли в апреле на 97% в годовом сопоставлении, а расходы упали на 16% год-к-году.
💡Сегодня в еженедельной рубрике «Газпромбанк.Мнение» рассказываем о перспективах компаний продовольственной розницы для защиты капитала.
📍Почему финансовым инвесторам стоит рассмотреть инвестиции в Магнит, читайте по ссылке
📍Почему финансовым инвесторам стоит рассмотреть инвестиции в Магнит, читайте по ссылке
Telegraph
Магнит – защитная история в условиях общей нестабильности
Исполнительный директор Департамента анализа рыночной конъюнктуры Марат Ибрагимов В условиях экономического кризиса продовольственная розница дает возможность защиты капитала для финансовых инвесторов. В текущей ситуации особенно выделяется Магнит. В 1К22…
ДОЛГИ ДОМОХОЗЯЙСТВ: ДЕЛЕВЕРЕДЖ ОПРЕДЕЛЕННО НАЧАЛСЯ
По данным ЦБ, долг домохозяйств в марте практически остановился, показав помесячную динамику всего в 0.1% мм. Годовой показатель: 20.3% (в феврале было 1.6% мм / 22.5% гг). В абсолютном выражении долг превышает 27 трлн рублей.
Прирост долга за последние 12 месяцев составил 4.5 трлн рублей, и этот показатель заметно снижается
Как мы уже отмечали ранее https://t.iss.one/russianmacro/14490, долги по ипотеке растут достаточно быстро (во 2-м кв ждём замедления), но прочий кредит начал быстро сокращаться. Это связано в первую очередь с изменением подходов банков к высокорискованному кредитованию, ужесточению не только ценовых условий (ставка), но и в значительной мере неценовых. Банки не хотят брать сейчас на себя повышенные риски.
Делеверидж долга домохозяйств - важный дезинфляционный фактор.
По данным ЦБ, долг домохозяйств в марте практически остановился, показав помесячную динамику всего в 0.1% мм. Годовой показатель: 20.3% (в феврале было 1.6% мм / 22.5% гг). В абсолютном выражении долг превышает 27 трлн рублей.
Прирост долга за последние 12 месяцев составил 4.5 трлн рублей, и этот показатель заметно снижается
Как мы уже отмечали ранее https://t.iss.one/russianmacro/14490, долги по ипотеке растут достаточно быстро (во 2-м кв ждём замедления), но прочий кредит начал быстро сокращаться. Это связано в первую очередь с изменением подходов банков к высокорискованному кредитованию, ужесточению не только ценовых условий (ставка), но и в значительной мере неценовых. Банки не хотят брать сейчас на себя повышенные риски.
Делеверидж долга домохозяйств - важный дезинфляционный фактор.
МЭА ОЖИДАЕТ ЗАМЕДЛЕНИЯ РОСТА МИРОВОГО СПРОСА НА НЕФТЬ ВО ВТОРОМ КВАРТАЛЕ. ЭКСПОРТ РОССИИ ПОКА – ВЫШЕ РАННИХ ПЕССИМИСТИЧЕСКИХ ПРОГНОЗОВ
Международное Энергетическое Агентство (IEA) представило майский доклад. Основные тезисы:
• Прогнозируется, что рост мирового спроса на нефть замедлится до 1.9 млн бс во 2кв2022 г. vs 4.4 млн баррелей в первом. Но уже летом ожидается восстановление темпов: активный автосезон, рост спроса и цен на топливо для самолётов. Ожидается, что в 2022 году спрос увеличится на 1.8 млн бс в среднем до 99.4 млн баррелей в сутки.
• В апреле Россия сократила добычу почти на 1 млн бс (это ниже ранних пессимистичных прогнозов), что привело к снижению мировых поставок нефти на 710 тыс бс до 98.1 млн бс. Ожидается, что со временем растущие объемы ОПЕК+ и США наряду с замедлением роста спроса помогут компенсировать острый дефицит предложения на фоне усугубляющихся перебоев с поставками из России. За исключением России, добыча в остальном мире должна увеличиться на 3.1 млн баррелей в сутки с мая по декабрь. При этом по итогам года добыча нефти и конденсата в РФ, по прогнозам МЭА, может упасть до минимума с 2004 года и составить 9.6 млн бс
• Мировые запасы нефти сократились еще на 45 млн бар в марте и теперь в целом на 1.2 млрд бар ниже, чем в июне 2020 года. В ОЭСР выпуск 24.7 млн баррелей госзапасов в марте остановил резкое сокращение запасов в отрасли.
Международное Энергетическое Агентство (IEA) представило майский доклад. Основные тезисы:
• Прогнозируется, что рост мирового спроса на нефть замедлится до 1.9 млн бс во 2кв2022 г. vs 4.4 млн баррелей в первом. Но уже летом ожидается восстановление темпов: активный автосезон, рост спроса и цен на топливо для самолётов. Ожидается, что в 2022 году спрос увеличится на 1.8 млн бс в среднем до 99.4 млн баррелей в сутки.
• В апреле Россия сократила добычу почти на 1 млн бс (это ниже ранних пессимистичных прогнозов), что привело к снижению мировых поставок нефти на 710 тыс бс до 98.1 млн бс. Ожидается, что со временем растущие объемы ОПЕК+ и США наряду с замедлением роста спроса помогут компенсировать острый дефицит предложения на фоне усугубляющихся перебоев с поставками из России. За исключением России, добыча в остальном мире должна увеличиться на 3.1 млн баррелей в сутки с мая по декабрь. При этом по итогам года добыча нефти и конденсата в РФ, по прогнозам МЭА, может упасть до минимума с 2004 года и составить 9.6 млн бс
• Мировые запасы нефти сократились еще на 45 млн бар в марте и теперь в целом на 1.2 млрд бар ниже, чем в июне 2020 года. В ОЭСР выпуск 24.7 млн баррелей госзапасов в марте остановил резкое сокращение запасов в отрасли.
IEA
Oil Market Report - May 2022 – Analysis - IEA
Oil Market Report - May 2022 - Analysis and key findings. A report by the International Energy Agency.
ОПЕК ПОНИЗИЛА ПРОГНОЗ РОСТА СПРОСА НА НЕФТЬ В 2022 ГОДУ
Картель в своем майском ежемесячном обзоре https://momr.opec.org/pdf-download/ сократил прогноз роста мирового спроса на нефть в 2022 году до уровня в 100.29 млн. бс, предыдущий показатель: 100.50 млн. баррелей в сутки (-0.3 млн бс).
В то же время, ожидается, что рост мировой добычи на нефть в 2022 году увеличится на 3.4 млн бс год-к-году, но предыдущие оценки предполагали рост на 3.7 млн бс (пересмотр на -0.3 млн бс). Сделка ОПЕК+ по итогам в апреля выполнена на 162%, добыча была сокращена на 0.85 млн бс сверх принятых обязательств.
Оценки по объемам добычи России на 2022 год: 10.88 млн. бс, скорее всего, это довольно оптимистичный вью ввиду текущих событий. По сравнению с апрелем показатель понижен на 355 тыс баррелей в сутки.
Картель в своем майском ежемесячном обзоре https://momr.opec.org/pdf-download/ сократил прогноз роста мирового спроса на нефть в 2022 году до уровня в 100.29 млн. бс, предыдущий показатель: 100.50 млн. баррелей в сутки (-0.3 млн бс).
В то же время, ожидается, что рост мировой добычи на нефть в 2022 году увеличится на 3.4 млн бс год-к-году, но предыдущие оценки предполагали рост на 3.7 млн бс (пересмотр на -0.3 млн бс). Сделка ОПЕК+ по итогам в апреля выполнена на 162%, добыча была сокращена на 0.85 млн бс сверх принятых обязательств.
Оценки по объемам добычи России на 2022 год: 10.88 млн. бс, скорее всего, это довольно оптимистичный вью ввиду текущих событий. По сравнению с апрелем показатель понижен на 355 тыс баррелей в сутки.
БАНК МЕКСИКИ ПОДНЯЛ КЛЮЧЕВУЮ СТАВКУ ДО 7.0% ГОДОВЫХ, ДАЛЬНЕЙШИЙ РОСТ ВПОЛНЕ ВЕРОЯТЕН
ЦБ Мексики (Banxico), согласно ожиданиям, и уже на седьмом заседании подряд, поднял ключевую ставку на 50 бп до отметки 7.0%, указав на то, инфляционные ожидания на 2022-23 года вновь выросли, и баланс рисков для цен все еще имеет тенденцию к повышению. Вновь был повышен прогноз по общей (с 5.5% до 6.4%) и базовой (с 4.1% до 4.8%) инфляции на весь этот год.
С учетом того, что инфляция находится намного выше целевого показателя (3% и +-1% в обе стороны), становится ясно, что цикл ужесточения продолжится. Регулятор отмечает, что “…учитывая сложную ситуацию как с инфляцией, так и с ее ожиданиями, необходимо принятие более жестких мер для достижения целевого уровня….”
ЦБ Мексики (Banxico), согласно ожиданиям, и уже на седьмом заседании подряд, поднял ключевую ставку на 50 бп до отметки 7.0%, указав на то, инфляционные ожидания на 2022-23 года вновь выросли, и баланс рисков для цен все еще имеет тенденцию к повышению. Вновь был повышен прогноз по общей (с 5.5% до 6.4%) и базовой (с 4.1% до 4.8%) инфляции на весь этот год.
С учетом того, что инфляция находится намного выше целевого показателя (3% и +-1% в обе стороны), становится ясно, что цикл ужесточения продолжится. Регулятор отмечает, что “…учитывая сложную ситуацию как с инфляцией, так и с ее ожиданиями, необходимо принятие более жестких мер для достижения целевого уровня….”
🔴🟢 - давление на WallStreet несколько ослабло, ближе к завершению торгов ключевые индексы сумели отыграть очередное внутридневное падение и закрылись вблизи нулевых отметок. Отскок наблюдается и на сегодняшних азиатских торгах. Сейчас немалое внимание приковано к росту доллара против многих валют, наиболее серьезная ситуация - с юанем и гонконгским долларом, в отношении последнего рынок не исключает проведения интервенций, а возможная серьезная просадка НKD может стать дополнительным раздражающим фактором для рынков. Также сумел вернуть часть утраченных позиций и биткоин, а индекс страха VIX снизился более, чем на 2 процента.
БАЛАНС ФРС: ВНОВЬ МИНИМАЛЬНЫЕ ИЗМЕНЕНИЯ ОБЪЕМОВ. РИТОРИКА УЖЕСТОЧАЕТСЯ
Баланс Федерального Резерва за последнюю неделю несущественно увеличился на $3 млрд. vs роста на $1 млрд. на прошлой неделе до общих $8.992 трлн.
Риторика представителей ФРС относительно политики регулятора:
Powell:
• мы предполагаем шаг в 50 бп на двух последующих заседаниях
• 75 бп не рассматривается, но мы готовы действовать жестче, только если темпы роста инфляции усилятся
Bullard (главный “ястреб”):
• я не поддерживаю повышение ставки на 75 бп
• мы должны повысить ставку выше нейтрального уровня (2-2.5%) для борьбы с инфляцией, оптимальный уровень - 3.5% к концу года
• оцениваем риск рецессии как низкий
Bostic:
• сейчас на балансе регулятора около $1-2 трлн избыточной ликвидности.
• трудно определить, где нужно остановиться при сокращении баланса
Баланс Федерального Резерва за последнюю неделю несущественно увеличился на $3 млрд. vs роста на $1 млрд. на прошлой неделе до общих $8.992 трлн.
Риторика представителей ФРС относительно политики регулятора:
Powell:
• мы предполагаем шаг в 50 бп на двух последующих заседаниях
• 75 бп не рассматривается, но мы готовы действовать жестче, только если темпы роста инфляции усилятся
Bullard (главный “ястреб”):
• я не поддерживаю повышение ставки на 75 бп
• мы должны повысить ставку выше нейтрального уровня (2-2.5%) для борьбы с инфляцией, оптимальный уровень - 3.5% к концу года
• оцениваем риск рецессии как низкий
Bostic:
• сейчас на балансе регулятора около $1-2 трлн избыточной ликвидности.
• трудно определить, где нужно остановиться при сокращении баланса
ПРОМПРОИЗВОДСТВО В ЕВРОЗОНЕ: ГОДОВЫЕ ТЕМПЫ ВЕРНУЛИСЬ В ОБЛАСТЬ ОТРИЦАТЕЛЬНЫХ ЗНАЧЕНИЙ. ОБВАЛ В ГЕРМАНИИ
По данным Eurostat промышленное производство в 19 странах Еврозоны понизилось в марте на 1.8% мм vs +0.5 мм в феврале, а в годовом исчислении падение составило -0.8% гг, (это незначительно лучше ожидавшихся -1.0% гг) vs +1.7% гг месяцем ранее.
Среди государств наибольшее ежемесячное снижение было зарегистрировано в Словакии (-5.3%), Германии (-5,0%) и Люксембурге (-3,9%). Заметный прирост наблюдался в Литве (11.3%), Эстонии (5.1%), Болгарии и Греции (по 5.0%).
Ранее опубликованная статистика свидетельствует о том, что бизнес-настроения ведущей европейской экономики, Германии, находятся не в самом оптимальном состоянии. Ранее: немецкие ZEW https://t.iss.one/russianmacro/14536 и IFO https://t.iss.one/russianmacro/14421
По данным Eurostat промышленное производство в 19 странах Еврозоны понизилось в марте на 1.8% мм vs +0.5 мм в феврале, а в годовом исчислении падение составило -0.8% гг, (это незначительно лучше ожидавшихся -1.0% гг) vs +1.7% гг месяцем ранее.
Среди государств наибольшее ежемесячное снижение было зарегистрировано в Словакии (-5.3%), Германии (-5,0%) и Люксембурге (-3,9%). Заметный прирост наблюдался в Литве (11.3%), Эстонии (5.1%), Болгарии и Греции (по 5.0%).
Ранее опубликованная статистика свидетельствует о том, что бизнес-настроения ведущей европейской экономики, Германии, находятся не в самом оптимальном состоянии. Ранее: немецкие ZEW https://t.iss.one/russianmacro/14536 и IFO https://t.iss.one/russianmacro/14421
Любимая функция владельцев Tesla: авто отправляет сообщение, когда пора выезжать на встречу, чтобы не опоздать с учетом текущего трафика.
Это пример цифровой трансформации.
О том, как «подружить» её с бизнесом, расскажет курс «Цифровая трансформация бизнеса» Сбера. Его программа составлена так, чтобы дать представление о главных понятиях и поделиться методиками, используемыми в реальных проектах:
• как формировать команду,
• как принимать решения на основе Big Data,
• зачем бизнесу искусственный интеллект,
• что такое ML, AR/VR, DevOps, UX/UI-дизайн,
• как работают интернет вещей, облачные технологии, умный документооборот и как их задействовать в работе.
Обучение проходит онлайн и очно в кампусе СберУниверситета. Слушатели программы побывают в офисе Сбера Agile Home и лабораториях исследовательских институтов, например, в «Иннополисе».
Над программой работали эксперты из Сбера, Яндекса, НИУ ВШЭ, Samsung Lab, которые выступят в качестве спикеров.
Подробности: https://sber.me/?p=gWCXF
Это пример цифровой трансформации.
О том, как «подружить» её с бизнесом, расскажет курс «Цифровая трансформация бизнеса» Сбера. Его программа составлена так, чтобы дать представление о главных понятиях и поделиться методиками, используемыми в реальных проектах:
• как формировать команду,
• как принимать решения на основе Big Data,
• зачем бизнесу искусственный интеллект,
• что такое ML, AR/VR, DevOps, UX/UI-дизайн,
• как работают интернет вещей, облачные технологии, умный документооборот и как их задействовать в работе.
Обучение проходит онлайн и очно в кампусе СберУниверситета. Слушатели программы побывают в офисе Сбера Agile Home и лабораториях исследовательских институтов, например, в «Иннополисе».
Над программой работали эксперты из Сбера, Яндекса, НИУ ВШЭ, Samsung Lab, которые выступят в качестве спикеров.
Подробности: https://sber.me/?p=gWCXF
РЕАЛЬНЫЙ КУРС РУБЛЯ К ДОЛЛАРУ – НА МАКСИМУМЕ С ОКТЯБРЯ 2014г
Доллар/рубль сегодня на Мосбирже торгуется в районе 63. На графике синяя линия – реальный курс рубля к доллару (номинальный курс, скорректированный на инфляцию в РФ и в США; за 1 взят средний уровень реального курса в 2011г – именно тогда рубль в реальном выражении был на максимуме). Коричневая линия на графике – цены Urals (текущая – около $70 за баррель).
До введения бюджетного правила реальный курс имел весьма высокую корреляцию с нефтью. После введения БП в 2017г произошла раскорреляция – мы часто наблюдали картину, когда рубль падал при растущей нефти и наоборот. Сейчас БП отменено (временно) и курс вновь приходит в соответствие с нефтяными котировками.
Мы считаем, что в условиях Capital Controls именно цена нефти вновь будет определяющим драйвером для рубля. Правда, если будет введено эмбарго, то рубль снизится вне зависимости от цен. Но пока эмбарго нет, всё внимание валютных трейдеров вновь возвращается к цене нефти.
Доллар/рубль сегодня на Мосбирже торгуется в районе 63. На графике синяя линия – реальный курс рубля к доллару (номинальный курс, скорректированный на инфляцию в РФ и в США; за 1 взят средний уровень реального курса в 2011г – именно тогда рубль в реальном выражении был на максимуме). Коричневая линия на графике – цены Urals (текущая – около $70 за баррель).
До введения бюджетного правила реальный курс имел весьма высокую корреляцию с нефтью. После введения БП в 2017г произошла раскорреляция – мы часто наблюдали картину, когда рубль падал при растущей нефти и наоборот. Сейчас БП отменено (временно) и курс вновь приходит в соответствие с нефтяными котировками.
Мы считаем, что в условиях Capital Controls именно цена нефти вновь будет определяющим драйвером для рубля. Правда, если будет введено эмбарго, то рубль снизится вне зависимости от цен. Но пока эмбарго нет, всё внимание валютных трейдеров вновь возвращается к цене нефти.
ПОЧЕМУ РУХНУЛ ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЙ СПРОС И ЗАМЕДЛИЛАСЬ ИНФЛЯЦИЯ?
Мы уже писали про доходы населения в 1-м кв, которые в номинале выросли на 10.4% гг, но в реальном выражении был -1% гг. А здесь про то, как люди распорядились доходом.
Рост расходов на товары и услуги был намного сильнее, чем рост доходов, и составил 16.3% гг (14.8% гг в 4-м кв). Сильнее выросли и расходы, связанные с обязательными платежами – 13.2% гг (7.0% гг). В результате драматично снизились сбережения – на 1.28 трлн руб. Норма сбережений (изменение сбережений к располагаемому доходу) составила рекордно-низкие -9.6%.
Сейчас спрос рухнул, и люди активно несут деньги на вклады в банках. Это означает, что во 2-м кв мы увидим рекордно-высокую норму сбережений.
Удар по спросу идёт с 3-х сторон: сокращение кредита, снижение доходов, рост нормы сбережений. Именно это и объясняет чудеса с инфляцией. Похоже, что пока бюджет не начнет тратить на поддержку населения, дезинфляционное давление сохранится. Ждём снижения ставки ЦБ до 12% в июне
Мы уже писали про доходы населения в 1-м кв, которые в номинале выросли на 10.4% гг, но в реальном выражении был -1% гг. А здесь про то, как люди распорядились доходом.
Рост расходов на товары и услуги был намного сильнее, чем рост доходов, и составил 16.3% гг (14.8% гг в 4-м кв). Сильнее выросли и расходы, связанные с обязательными платежами – 13.2% гг (7.0% гг). В результате драматично снизились сбережения – на 1.28 трлн руб. Норма сбережений (изменение сбережений к располагаемому доходу) составила рекордно-низкие -9.6%.
Сейчас спрос рухнул, и люди активно несут деньги на вклады в банках. Это означает, что во 2-м кв мы увидим рекордно-высокую норму сбережений.
Удар по спросу идёт с 3-х сторон: сокращение кредита, снижение доходов, рост нормы сбережений. Именно это и объясняет чудеса с инфляцией. Похоже, что пока бюджет не начнет тратить на поддержку населения, дезинфляционное давление сохранится. Ждём снижения ставки ЦБ до 12% в июне
GOLDMAN SACHS: ТЕМПЫ РОСТА МИРОВОЙ ЭКОНОМИКИ НЕЗНАЧИТЕЛЬНО УЛУЧШЕНЫ С 3.2% ДО 3.3% НА ЭТОТ ГОД, НО ЗАМЕТНО СНИЖЕНЫ США
Накануне GS представил уточненные оценки на ближайшие два года. На 0.1% уточнены вверх перспективы глобальной экономики на 2022 г., но на целых 0.5% пересмотрен вниз прогноз по росту ВВП США, одновременно видится более сильный рост американской инфляции. В то же время, перспективы следующего года незначительно улучшены. Отметим, что ожидания GS на данный момент – хуже консенсуса по всем указанным юрисдикциям.
Мир: 2022 - 3.3% гг (vs 3.2% в предыдущей оценке), 2023 - 3.3% гг (vs 3.4%)
США: 2022 - 2.6% гг (vs 3.1%), 2023 - 2.2% гг (vs 2.1%). CPI: 2022 – 7.6% vs 7.2%, 2023 – 3.5 vs 3.4%
EU: 2022 - 2.5% гг (unch), 2023 - 1.9% гг (vs 2.2%). CPI: 2022 – 7.3% vs 7.7%, 2023 – 3.5% vs 3.0%
Китай: 2022 - 4.5% гг (unch), 2023 - 5.0% гг (unch). CPI: 2022 – 2.5% (unch), 2023 – 2.1%(unch)
Ранее свои обновленные прогнозы представили:
МВФ
ОЭСР
Moody’s
World Bank
DeutscheBank
Накануне GS представил уточненные оценки на ближайшие два года. На 0.1% уточнены вверх перспективы глобальной экономики на 2022 г., но на целых 0.5% пересмотрен вниз прогноз по росту ВВП США, одновременно видится более сильный рост американской инфляции. В то же время, перспективы следующего года незначительно улучшены. Отметим, что ожидания GS на данный момент – хуже консенсуса по всем указанным юрисдикциям.
Мир: 2022 - 3.3% гг (vs 3.2% в предыдущей оценке), 2023 - 3.3% гг (vs 3.4%)
США: 2022 - 2.6% гг (vs 3.1%), 2023 - 2.2% гг (vs 2.1%). CPI: 2022 – 7.6% vs 7.2%, 2023 – 3.5 vs 3.4%
EU: 2022 - 2.5% гг (unch), 2023 - 1.9% гг (vs 2.2%). CPI: 2022 – 7.3% vs 7.7%, 2023 – 3.5% vs 3.0%
Китай: 2022 - 4.5% гг (unch), 2023 - 5.0% гг (unch). CPI: 2022 – 2.5% (unch), 2023 – 2.1%(unch)
Ранее свои обновленные прогнозы представили:
МВФ
ОЭСР
Moody’s
World Bank
DeutscheBank
ИНФЛЯЦИЯ В АПРЕЛЕ – ГОДОВОЙ ПОКАЗАТЕЛЬ НА МАКСИМУМЕ С ЯНВАРЯ 2002г
Рост потребительских цен в апреле составил 1.56% мм / 17.83% гг. Итоги апреля оказались чуть-чуть выше того, что показывали недельные данные https://t.iss.one/russianmacro/14518. В целом без сюрпризов. Для рынков – нейтрально.
Главной интригой сейчас является очень резкое замедление инфляции в начале мая https://t.iss.one/russianmacro/14547. Пока непонятно, сохранится ли этот тренд в течение месяца. На наш взгляд, дезинфляционное давление в ближайшие месяцы может быть сильным из-за сокращения кредита, ухудшения динамики доходов и роста нормы сбережений https://t.iss.one/russianmacro/14562. Мы не удивимся, если майский показатель инфляции будет ниже прошлогодних 0.74%, что приведёт к небольшому снижению годового показателя впервые с начала года.
В то же время исчерпание запасов создает риски усиления дефицита на многих товарных рынках во втором полугодии. Вероятность того, что осенью мы увидим новую волну ускорения инфляции, остается высокой.
Рост потребительских цен в апреле составил 1.56% мм / 17.83% гг. Итоги апреля оказались чуть-чуть выше того, что показывали недельные данные https://t.iss.one/russianmacro/14518. В целом без сюрпризов. Для рынков – нейтрально.
Главной интригой сейчас является очень резкое замедление инфляции в начале мая https://t.iss.one/russianmacro/14547. Пока непонятно, сохранится ли этот тренд в течение месяца. На наш взгляд, дезинфляционное давление в ближайшие месяцы может быть сильным из-за сокращения кредита, ухудшения динамики доходов и роста нормы сбережений https://t.iss.one/russianmacro/14562. Мы не удивимся, если майский показатель инфляции будет ниже прошлогодних 0.74%, что приведёт к небольшому снижению годового показателя впервые с начала года.
В то же время исчерпание запасов создает риски усиления дефицита на многих товарных рынках во втором полугодии. Вероятность того, что осенью мы увидим новую волну ускорения инфляции, остается высокой.