BofA GLOBAL FUND MANAGERS SURVEY: ОПТИМИЗМ УЛУЧШИЛСЯ ДО 5-МЕСЯЧНОГО МАКСИМУМА
Итоги июльского опроса управляющих (Global FMS):
• Наш самый широкий показатель настроений в сфере финансового менеджмента, основанный на уровне денежных средств, распределении акций и ожиданиях глобального роста, улучшился с 3.3 до 4.3 что является самым высоким показателем с февраля 2025 года.
• 59% опрошенных считают, что рецессия маловероятна; 65% ожидают «мягкой посадки», 21% — «немягкой посадки», всего 9% — «жесткой посадки»
• Прибыль на акцию превысит консенсус-прогноз (19% считают, что это разочаровывает); ИИ уже повышает производительность говорят 42% инвесторов (по сравнению с 21% инвесторов, которые считают, что рост производительности произойдет в 2026 г. и 29% в 2027 г.).
• Торговая война остается самым большим риском для инвесторов, ожидается окончательный размер пошлин, которые США вводят для остальных стран мира;
• 81% прогнозируют одно или два снижения ставки ФРС до конца года.
• На вопрос о том, кто, скорее всего, станет следующим председателем ФРС, 26% ответили, что Бессент, 17% - Уорш, 14% - Уоллер, 7% - Хассетт.
Итоги июльского опроса управляющих (Global FMS):
• Наш самый широкий показатель настроений в сфере финансового менеджмента, основанный на уровне денежных средств, распределении акций и ожиданиях глобального роста, улучшился с 3.3 до 4.3 что является самым высоким показателем с февраля 2025 года.
• 59% опрошенных считают, что рецессия маловероятна; 65% ожидают «мягкой посадки», 21% — «немягкой посадки», всего 9% — «жесткой посадки»
• Прибыль на акцию превысит консенсус-прогноз (19% считают, что это разочаровывает); ИИ уже повышает производительность говорят 42% инвесторов (по сравнению с 21% инвесторов, которые считают, что рост производительности произойдет в 2026 г. и 29% в 2027 г.).
• Торговая война остается самым большим риском для инвесторов, ожидается окончательный размер пошлин, которые США вводят для остальных стран мира;
• 81% прогнозируют одно или два снижения ставки ФРС до конца года.
• На вопрос о том, кто, скорее всего, станет следующим председателем ФРС, 26% ответили, что Бессент, 17% - Уорш, 14% - Уоллер, 7% - Хассетт.
❤18👌10🔥6👍3👎1🎉1
СУВЕРЕННЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ДЕЙСТВИЯ ЗА ПОСЛЕДНЮЮ НЕДЕЛЮ
STANDARD&POOR’S
• Сенегал - ⬇️рейтинг понижен до уровня В-, прогноз - “негативный”.
FITCH
• Бразилия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ, прогноз “стабильный”
• Узбекистан - ⬆️рейтинг повышен до уровня ВВ, прогноз “стабильный”
• Болгария - ⬆️рейтинг повышен до уровня ВВВ+, прогноз “стабильный”
• Германия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ААА, прогноз “стабильный”
• Казахстан - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ, прогноз “стабильный”
• Канада - ↔️рейтинг подтвержден на уровне АА+, прогноз “стабильный”
• Армения - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ-, прогноз “стабильный”
• Бенин - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В+, прогноз “стабильный”
MOODY’S
• Аргентина - ⬆️рейтинг повышен до уровня Саа1, прогноз “стабильный”
• Нигер - ↔️рейтинг подтвержден на уровне Саа3, прогноз “стабильный”
• Оман - ⬆️рейтинг повышен до уровня Ваа3, прогноз “стабильный”
• Азербайджан - ⬆️рейтинг повышен до уровня Ваа3, прогноз “позитивный”
• Израиль - ↔️рейтинг подтвержден на уровне Ваа1, прогноз “негативный”
• Гондурас - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В1, прогноз “стабильный”
• Чехия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне Аа3, прогноз “стабильный”
STANDARD&POOR’S
• Сенегал - ⬇️рейтинг понижен до уровня В-, прогноз - “негативный”.
FITCH
• Бразилия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ, прогноз “стабильный”
• Узбекистан - ⬆️рейтинг повышен до уровня ВВ, прогноз “стабильный”
• Болгария - ⬆️рейтинг повышен до уровня ВВВ+, прогноз “стабильный”
• Германия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ААА, прогноз “стабильный”
• Казахстан - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ, прогноз “стабильный”
• Канада - ↔️рейтинг подтвержден на уровне АА+, прогноз “стабильный”
• Армения - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ-, прогноз “стабильный”
• Бенин - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В+, прогноз “стабильный”
MOODY’S
• Аргентина - ⬆️рейтинг повышен до уровня Саа1, прогноз “стабильный”
• Нигер - ↔️рейтинг подтвержден на уровне Саа3, прогноз “стабильный”
• Оман - ⬆️рейтинг повышен до уровня Ваа3, прогноз “стабильный”
• Азербайджан - ⬆️рейтинг повышен до уровня Ваа3, прогноз “позитивный”
• Израиль - ↔️рейтинг подтвержден на уровне Ваа1, прогноз “негативный”
• Гондурас - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В1, прогноз “стабильный”
• Чехия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне Аа3, прогноз “стабильный”
👍20❤9👏3👌2💯2🆒1
CONFERENCE BOARD LEI: НА ПУТИ К КОВИДНЫМ МИНИМУМАМ 2020 ГОДА
Рассчитываемый Conference Board индекс опережающих индикаторов США (LEI) снизился в июне до 98.8 vs 99.1 пунктов ранее, это -0.3% мм и -2.2% гг vs -0.0% мм и -2.2% гг до этого. Минимумы весны 2020 года - 96.8
Conference Board отмечает, что “…индекс деловой активности в США (LEI) в июне продолжил снижение. Второй месяц подряд основной поддержкой индекса был рост цен на акции. Однако этого оказалось недостаточно, чтобы компенсировать по-прежнему очень низкие потребительские ожидания, слабые новые заказы в обрабатывающей промышленности и рост первичных обращений за пособием по безработице третий месяц подряд.
На данный момент The Conference Board не прогнозирует рецессию, хотя ожидается существенное замедление экономического роста в 2025 году по сравнению с 2024 годом. Прогнозируется, что реальный ВВП вырастет на 1.6% в этом году, при этом влияние пошлин станет более заметным во втором полугодии, поскольку потребительские расходы замедляются из-за роста цен…”
Рассчитываемый Conference Board индекс опережающих индикаторов США (LEI) снизился в июне до 98.8 vs 99.1 пунктов ранее, это -0.3% мм и -2.2% гг vs -0.0% мм и -2.2% гг до этого. Минимумы весны 2020 года - 96.8
Conference Board отмечает, что “…индекс деловой активности в США (LEI) в июне продолжил снижение. Второй месяц подряд основной поддержкой индекса был рост цен на акции. Однако этого оказалось недостаточно, чтобы компенсировать по-прежнему очень низкие потребительские ожидания, слабые новые заказы в обрабатывающей промышленности и рост первичных обращений за пособием по безработице третий месяц подряд.
На данный момент The Conference Board не прогнозирует рецессию, хотя ожидается существенное замедление экономического роста в 2025 году по сравнению с 2024 годом. Прогнозируется, что реальный ВВП вырастет на 1.6% в этом году, при этом влияние пошлин станет более заметным во втором полугодии, поскольку потребительские расходы замедляются из-за роста цен…”
👍16💯13🔥3🎉3🍾3❤1👎1
Forwarded from Альфа-Инвестиции
Некогда объяснять — просто забирайте стратегию от наших аналитиков на III квартал 👇
➡️ Она вот здесь в формате PDF ⬅️
Коротко главное
Экономика. В III квартале будет два заседания ЦБ. Эксперты Альфа-Инвестиций ждут, что ключевая ставка может снизиться до 17% 🧐
Но регулятор не будет сильно смягчать риторику и продолжит поддерживать высокую реальную ставку (с поправкой на инфляцию). Вот больше деталей 🔍
Акции. В базовом сценарии индекс Мосбиржи может немного прибавить — до 2900–3000 пунктов. Цель на 12 месяцев — 3300–3400 пунктов. С учётом дивидендов акции могут принести инвесторам 23,5–27,5% доходности💰
Фавориты наших аналитиков: ИКС 5, Лукойл, Полюс, Транснефть, Т-Технологии, Сбербанк, Хэдхантер и Яндекс. Почему именно они — здесь 👀
Облигации. В приоритете — длинные государственные и надёжные корпоративные бумаги, которые выиграют от снижения ставки. Потенциал длинных ОФЗ в базовом сценарии — около 25% 😋
Во втором полугодии эксперты ждут умеренного ослабления рубля, поэтому могут подорожать валютные облигации 🤑
Вот облигации, к которым можно присмотреться👍
#чтокупить
@alfa_investments
Коротко главное
Экономика. В III квартале будет два заседания ЦБ. Эксперты Альфа-Инвестиций ждут, что ключевая ставка может снизиться до 17% 🧐
Но регулятор не будет сильно смягчать риторику и продолжит поддерживать высокую реальную ставку (с поправкой на инфляцию). Вот больше деталей 🔍
Акции. В базовом сценарии индекс Мосбиржи может немного прибавить — до 2900–3000 пунктов. Цель на 12 месяцев — 3300–3400 пунктов. С учётом дивидендов акции могут принести инвесторам 23,5–27,5% доходности
Фавориты наших аналитиков: ИКС 5, Лукойл, Полюс, Транснефть, Т-Технологии, Сбербанк, Хэдхантер и Яндекс. Почему именно они — здесь 👀
Облигации. В приоритете — длинные государственные и надёжные корпоративные бумаги, которые выиграют от снижения ставки. Потенциал длинных ОФЗ в базовом сценарии — около 25% 😋
Во втором полугодии эксперты ждут умеренного ослабления рубля, поэтому могут подорожать валютные облигации 🤑
Вот облигации, к которым можно присмотреться
#чтокупить
@alfa_investments
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍44🤡39❤36🔥24😁5🖕4👎3
🟢🔴 - неплохие настроения на мировых площадках, S&P - ATH, а ключевые темы - сезон корпоративной отчетности и ожидания инвесторов дополнительных деталей торговых переговоров США с рядом стран. Пресс-секретарь Белого дома Ливитт заявила, что Трамп может направить дополнительные односторонние письма о тарифах до 1 августа. Она также добавила, что до истечения срока могут быть достигнуты новые торговые соглашения. Сегодня также выступают два топ-спикера - Пауэлл (над которым несколько сгущаются тучи) и Лагард. Российский рынок по-прежнему неплохо подрастает, спрос в ОФЗ не прекращается
👍33🤣11❤3🆒2👏1👌1
РЫНОК ЖИЛОЙ НЕДВИЖИМОСТИ В МОСКВЕ: НАМЕКИ НА ПОЗИТИВ – ЛИШЬ В ПОМЕСЯЧНОЙ ДИНАМИКЕ. НА ЭТОМ ПОКА - ВСЕ…
По данным Росреестра количество зарегистрированных сделок с жильём в Москве на первичном рынке составило 5 414 (-48.3% гг) vs 4 996 (-42.3% гг) и 6 630 (-16.5% гг) двумя месяцами ранее. Помесячные темпы: 8.4% мм vs -24.6 мм и -3.7% мм. За 6м25 (-16.1% гг)
А число зарегистрированных сделок с жильём в Москве на вторичном рынке составило в июне 9 771 (-13.9% гг) vs 8 759 (-23.1% гг) и 11 411 (-12.8% гг) двумя месяцами ранее. Помесячная динамика несколько ожила: 11.6% мм vs -23.2 мм и 7.6% мм. За 6м25 (-3.2% гг)
Новостройки, равно, как и вторичное жилье переживают далеко не лучшие времена. Спрос серьезно сократился, особенно в первичке - в результате доля продаж с привлечением кредитов упали с 90% в 1П2024-го до 60% в первые шесть месяцев 2025-го, по данным «Дом.РФ». Впрочем, не исключено какое-то улучшение в ближайшие месяцы, т.к. ипотека несколько растет
По данным Росреестра количество зарегистрированных сделок с жильём в Москве на первичном рынке составило 5 414 (-48.3% гг) vs 4 996 (-42.3% гг) и 6 630 (-16.5% гг) двумя месяцами ранее. Помесячные темпы: 8.4% мм vs -24.6 мм и -3.7% мм. За 6м25 (-16.1% гг)
А число зарегистрированных сделок с жильём в Москве на вторичном рынке составило в июне 9 771 (-13.9% гг) vs 8 759 (-23.1% гг) и 11 411 (-12.8% гг) двумя месяцами ранее. Помесячная динамика несколько ожила: 11.6% мм vs -23.2 мм и 7.6% мм. За 6м25 (-3.2% гг)
Новостройки, равно, как и вторичное жилье переживают далеко не лучшие времена. Спрос серьезно сократился, особенно в первичке - в результате доля продаж с привлечением кредитов упали с 90% в 1П2024-го до 60% в первые шесть месяцев 2025-го, по данным «Дом.РФ». Впрочем, не исключено какое-то улучшение в ближайшие месяцы, т.к. ипотека несколько растет
БЮДЖЕТ США В ИЮНЕ: ПЕРВЫЙ ПРОФИЦИТ ДЛЯ ЭТОГО МЕСЯЦА ГОДА ЗА 9 ЛЕТ, А “ВИНОВАТЫ” СТУДЕНТЫ)
По данным Минфина США, профицит бюджета в июне составил $27 млрд vs дефицита в -$71 млрд в аналогичном месяце 2024 года. За 9M25 финансового года дефицит составил -$1.1337 млрд vs -$1.273 млрд. годом ранее. Федеральное правительство работает в рамках финансового года, который начинается 1 октября.
Начиная с 2016 года, это первый профицитный июнь, но это, по-сути, единовременный фактор (в 2024 были большие расходы по студенческим кредитам), который в этом году дал разовый эффект в $79 млрд (статья Education)
В плане крупнейших статей по расходам за октябрь-июнь тренды следующие: первое место - с большим отрывом идет Social Security ($1181 млрд vs $1089 млрд в 2024), на втором месте - вновь расходы на уплату процентов ($749 vs $682 млрд), затем Medicare ($723 млрд vs $629 млрд), затем - Health ($715 vs $670 млрд), и только затем - нацоборона ($682 vs $644 млрд)
По данным Минфина США, профицит бюджета в июне составил $27 млрд vs дефицита в -$71 млрд в аналогичном месяце 2024 года. За 9M25 финансового года дефицит составил -$1.1337 млрд vs -$1.273 млрд. годом ранее. Федеральное правительство работает в рамках финансового года, который начинается 1 октября.
Начиная с 2016 года, это первый профицитный июнь, но это, по-сути, единовременный фактор (в 2024 были большие расходы по студенческим кредитам), который в этом году дал разовый эффект в $79 млрд (статья Education)
В плане крупнейших статей по расходам за октябрь-июнь тренды следующие: первое место - с большим отрывом идет Social Security ($1181 млрд vs $1089 млрд в 2024), на втором месте - вновь расходы на уплату процентов ($749 vs $682 млрд), затем Medicare ($723 млрд vs $629 млрд), затем - Health ($715 vs $670 млрд), и только затем - нацоборона ($682 vs $644 млрд)
❗️ФЕД.БЮДЖЕТ: ПО ИТОГАМ 7 МЕС ДЕФИЦИТ МОЖЕТ СОСТАВИТЬ 4.3 ТРЛН, А ПО ГОДУ ВЫЙТИ НА 8 ТРЛН
По данным электронного бюджета на 18 июля расходы фед.бюджета - 23.8 трлн. Если сравнивать с полугодием, то за 18 дней июля потрачено 2.5 трлн или 140 млрд руб в день (+38% гг). В 1П25 расходы были 118 млрд руб в день. Даже если в оставшееся до конца месяца время расходы будут сильно сокращены – предположим, в полтора раза, – то по месяцу мы получим рост расходов на 19% гг, а по итогам 7 мес – 20% гг.
Чтобы уложиться в запланированные на год 42.3 трлн, в августе-декабре надо будет сократить расходы на 11% гг! В реальном выражении это будет означать сокращение под 20% гг!! 5 месяцев без вливаний бюджета – это гарантированный кризис в 4К25.
Этого не будет. Мы полагаем, что расходы составят не менее 46 трлн (+14% гг) при доходах не более 38 трлн (+3% гг). Дефицит (8 трлн) более чем вдвое превысит запланированный (3.8 трлн). Профинансирован он будет ОФЗ, которые выкупят банки.
Это сильно проинфляционный сценарий...
По данным электронного бюджета на 18 июля расходы фед.бюджета - 23.8 трлн. Если сравнивать с полугодием, то за 18 дней июля потрачено 2.5 трлн или 140 млрд руб в день (+38% гг). В 1П25 расходы были 118 млрд руб в день. Даже если в оставшееся до конца месяца время расходы будут сильно сокращены – предположим, в полтора раза, – то по месяцу мы получим рост расходов на 19% гг, а по итогам 7 мес – 20% гг.
Чтобы уложиться в запланированные на год 42.3 трлн, в августе-декабре надо будет сократить расходы на 11% гг! В реальном выражении это будет означать сокращение под 20% гг!! 5 месяцев без вливаний бюджета – это гарантированный кризис в 4К25.
Этого не будет. Мы полагаем, что расходы составят не менее 46 трлн (+14% гг) при доходах не более 38 трлн (+3% гг). Дефицит (8 трлн) более чем вдвое превысит запланированный (3.8 трлн). Профинансирован он будет ОФЗ, которые выкупят банки.
Это сильно проинфляционный сценарий...
👍156🍾92
🟢 - феерические настроения в Азии, Гонгонг - на 3-летнем максимуме, ну а Nikkei взлетает на более, чем 4%: именно с Японией США в итоге заключили торговую сделку с тарифами всего в 15 процентов. Логично усиливаются ожидания того, что многие страны заключат соглашения с США до крайнего срока 1 августа, и это позволит избежать значительного ущерба для доходов компаний и мировой экономики. Российский рынок накануне продолжил движение вверх, но ралли в ОФЗ несколько приостановилось
👍34🍾23❤6🎉3😁2👎1👏1🆒1
ФЕДРЕЗЕРВ – ИГРА С РЫЖИМ ОГНЕМ: МЫ СНИЗИМ СТАВКИ…. НО ПОЗЖЕ
Баланс Федерального Резерва за последнюю неделю сократился на -$2 млрд. vs +$3 млрд. неделей ранее. Сейчас он составляет $6.711 трлн. С максимумов ($9.015 трлн) баланс снизился на -$2.304 трлн.
Риторика представителей ФРС:
Powell (все еще глава)):
• большинство членов FOMC придерживаются целесообразности возобновить снижение ставки позже в этом году
• нынешний уровень ставок является умеренно ограничительным
Bessent, Минфин (наиболее вероятный преемник):
• если не снижать ставку сейчас, то в сентябре придется понизить сильнее
Bostic:
• последние данные по потребительской инфляции показали, что ценовое давление может усилиться в результате повышения импортных пошлин, введенных администрацией.
Hammack:
• не вижу необходимости в снижении процентных ставок прямо сейчас, учитывая, что инфляция все еще слишком высока, а также сохраняющуюся неопределенность относительно того, как торговые пошлины повлияют на ценовое давление.
Баланс Федерального Резерва за последнюю неделю сократился на -$2 млрд. vs +$3 млрд. неделей ранее. Сейчас он составляет $6.711 трлн. С максимумов ($9.015 трлн) баланс снизился на -$2.304 трлн.
Риторика представителей ФРС:
Powell (все еще глава)):
• большинство членов FOMC придерживаются целесообразности возобновить снижение ставки позже в этом году
• нынешний уровень ставок является умеренно ограничительным
Bessent, Минфин (наиболее вероятный преемник):
• если не снижать ставку сейчас, то в сентябре придется понизить сильнее
Bostic:
• последние данные по потребительской инфляции показали, что ценовое давление может усилиться в результате повышения импортных пошлин, введенных администрацией.
Hammack:
• не вижу необходимости в снижении процентных ставок прямо сейчас, учитывая, что инфляция все еще слишком высока, а также сохраняющуюся неопределенность относительно того, как торговые пошлины повлияют на ценовое давление.
👍45😁16❤11🤣5
ИНФЛЯЦИЯ ЗА НЕДЕЛЮ: СЕЗОННОЕ СНИЖЕНИЕ ИПЦ НАЧАЛОСЬ НА НЕДЕЛЮ РАНЬШЕ ОБЫЧНОГО
По данным Росстата с 15 по 21 июля ИПЦ: -0.05% vs 0.02% и 0.79% в предыдущие 2 недели; с начала июля – 0.76%; с начала года – 4.56%, за 12 мес – 9.2%
При инфляции на цели (2016-2020гг) снижение ИПЦ из-за обвала плодоовощей происходило с 30-й по 37-ю неделю. Сейчас – 29-я неделя. Это сдвиг сезонности влево – т.е. сейчас раньше и сильнее падаем, а потом начнём раньше и быстрее двигаться вверх. Короче, ни о чём.
Хорошая новость – притормозивший бензо-коллапс. Но 0.34% за неделю и 1.01% с начала июля – это всё-равно очень и очень много. Риски здесь остаются
О том, что экономика (спрос) перегрета и ЦБ необходимо сохранять жесткую ДКП, наглядно свидетельствует по-прежнему адский рост цен в услугах!
Цены на мясо притормозившие из-за июньских холодов (обломались шашлыки), похоже вновь стартуют в космос. Короче, плохо всё, и расслабляться рано!
Полагаем, что эта статистика окажет никакое влияние на решение ЦБ в пятницу.
По данным Росстата с 15 по 21 июля ИПЦ: -0.05% vs 0.02% и 0.79% в предыдущие 2 недели; с начала июля – 0.76%; с начала года – 4.56%, за 12 мес – 9.2%
При инфляции на цели (2016-2020гг) снижение ИПЦ из-за обвала плодоовощей происходило с 30-й по 37-ю неделю. Сейчас – 29-я неделя. Это сдвиг сезонности влево – т.е. сейчас раньше и сильнее падаем, а потом начнём раньше и быстрее двигаться вверх. Короче, ни о чём.
Хорошая новость – притормозивший бензо-коллапс. Но 0.34% за неделю и 1.01% с начала июля – это всё-равно очень и очень много. Риски здесь остаются
О том, что экономика (спрос) перегрета и ЦБ необходимо сохранять жесткую ДКП, наглядно свидетельствует по-прежнему адский рост цен в услугах!
Цены на мясо притормозившие из-за июньских холодов (обломались шашлыки), похоже вновь стартуют в космос. Короче, плохо всё, и расслабляться рано!
Полагаем, что эта статистика окажет никакое влияние на решение ЦБ в пятницу.
🤡272👍142🤣47
ТУРЕЦКИЙ ЦБ: СТАВКА СНИЖЕНА СИЛЬНЕЕ ОЖИДАНИЙ
ЦБ Турции снизил ключевую ставку на -300 бп до отметки в 43.0% годовых, это несколько оптимистичнее прогноза в -250 бп
Инфляция по итогам июня: 35.05%гг vs 35.41% гг ранее
Регулятор отмечает, что: “….последние данные свидетельствуют об усилении дезинфляционного влияния на спрос. Хотя, инфляционные ожидания и динамика цен продолжают представлять риски для процесса дезинфляции.
Жесткая ДКП, которая будет сохраняться до достижения ценовой стабильности, будет способствовать процессу дезинфляции за счет сдерживания внутреннего спроса, реального укрепления турецкой лиры и улучшения инфляционных ожиданий. В дальнейшем координация налогово-бюджетной политики будет способствовать этому процессу…”
ЦБ Турции снизил ключевую ставку на -300 бп до отметки в 43.0% годовых, это несколько оптимистичнее прогноза в -250 бп
Инфляция по итогам июня: 35.05%гг vs 35.41% гг ранее
Регулятор отмечает, что: “….последние данные свидетельствуют об усилении дезинфляционного влияния на спрос. Хотя, инфляционные ожидания и динамика цен продолжают представлять риски для процесса дезинфляции.
Жесткая ДКП, которая будет сохраняться до достижения ценовой стабильности, будет способствовать процессу дезинфляции за счет сдерживания внутреннего спроса, реального укрепления турецкой лиры и улучшения инфляционных ожиданий. В дальнейшем координация налогово-бюджетной политики будет способствовать этому процессу…”
😁48👍19
Сегодня - опорное заседание Совета директоров Банка России, итоговое решение в сторону понижения - однозначно, но насколько? Минус 200 бп с нейтральным сигналом видится наиболее оптимальным сценарием, но мы совершенно не исключаем более умеренного шага в -100 бп.
ПС. то, что прайсуют свопы, мы краем глаза видим)
ПС. то, что прайсуют свопы, мы краем глаза видим)
ПОСЛЕ СНИЖЕНИЯ СТАВКИ ДО 18% ЦБ МОЖЕТ ВЗЯТЬ ПАУЗУ ДО КОНЦА ГОДА… НО МОЖЕТ И СНИЗИТЬ ДО 14%
• 18% с нейтральным сигналом – абсолютно ожидаемо; именно таким и был широкий консенсус
• Прогноз поменялся незначительно по сравнению с апрелем
• ЦБ по-прежнему видит рост ВВП в этом году на 1-2% и 0.5-1.5% в следующем
• Прогноз инфляции на этот год снижен до 6-7% (отражает сильное отклонение инфляции вниз от апрельского прогноза во 2К25)
• Прогноз среднего значения ставки до конца года (16.3-18%) означает, что СТАВКА МОЖЕТ БЫТЬ ОСТАВЛЕНА БЕЗ ИЗМЕНИЙ ИЛИ СНИЖЕНА ДО 14%
• Столь широкий диапазон (от 14 до 18%) говорит о высочайшей неопределенности. Мы все заложники решений по бюджету; если ситуация с ним продолжит идти вразнос, то ставка, скорее всего, снижаться не будет
• Ну и обращаем внимание на очень нехорошую картину инфляции в июле, что также уменьшает вероятность дальнейшего снижения ставки
• Ну и ещё не надо забывать, про 3-е сентября… ))
• 18% с нейтральным сигналом – абсолютно ожидаемо; именно таким и был широкий консенсус
• Прогноз поменялся незначительно по сравнению с апрелем
• ЦБ по-прежнему видит рост ВВП в этом году на 1-2% и 0.5-1.5% в следующем
• Прогноз инфляции на этот год снижен до 6-7% (отражает сильное отклонение инфляции вниз от апрельского прогноза во 2К25)
• Прогноз среднего значения ставки до конца года (16.3-18%) означает, что СТАВКА МОЖЕТ БЫТЬ ОСТАВЛЕНА БЕЗ ИЗМЕНИЙ ИЛИ СНИЖЕНА ДО 14%
• Столь широкий диапазон (от 14 до 18%) говорит о высочайшей неопределенности. Мы все заложники решений по бюджету; если ситуация с ним продолжит идти вразнос, то ставка, скорее всего, снижаться не будет
• Ну и обращаем внимание на очень нехорошую картину инфляции в июле, что также уменьшает вероятность дальнейшего снижения ставки
• Ну и ещё не надо забывать, про 3-е сентября… ))
🤡146👍72❤42