Forwarded from Мои Инвестиции
Рассказываем, что такое шеринговая экономика и почему стоит обратить внимание на Spotify, Expedia Group и Delivery Hero ☝️
🟢🔴 - умеренный рост на фондовом рынке РФ, вновь продажи в металлургии, хотя вчера сектор был лучше рынка на мнениях, что анонсируемое ужесточение налогового режима уже заложено в ценах. В то же время, на росте URALS неплохо торгуется нефтянка. Очевидно самый неприятный момент - это отсутствие роста в сегменте ОФЗ, который находится под давлением в последнее время. Очевидно, у инвесторов нет четкого понимания относительно пика повышательного цикла ставки ЦБ. Поддержку рублю оказывает налоговый период - в понедельник платится НДПИ.
MMI Market Sentiment Index
MMI Market Sentiment Index
КОРПОРАТИВНОЕ КРЕДИТОВАНИЕ В АВГУСТЕ НЕМНОГО ЗАМЕДЛИЛОСЬ
В то время как в розничном сегменте продолжается кредитный бум https://t.iss.one/russianmacro/12380, в сегменте корпоративного кредитование отмечено небольшое замедление. Рублевый кредит нефинансовым компаниям вырос в августе на 0.9% мм и 12.7% гг vs 1.9% мм и 12.8% гг в июле. Корпоративное кредитование в отличие от потребительского более волатильно месяц к месяцу (влияние оказывают крупные сделки), поэтому делать выводы по статистике одного месяца неправильно. Динамика годовых показателей свидетельствует о том, что мы находимся вблизи максимальных темпов роста корпоративного кредита с 2014 года. Судя по динамике кредитования, текущие параметры денежно-кредитной политики уж точно не являются сдерживающим фактором для экономического роста. Скорее, продолжают оказывать поддержку из-за высоких инфляционных ожиданий
В то время как в розничном сегменте продолжается кредитный бум https://t.iss.one/russianmacro/12380, в сегменте корпоративного кредитование отмечено небольшое замедление. Рублевый кредит нефинансовым компаниям вырос в августе на 0.9% мм и 12.7% гг vs 1.9% мм и 12.8% гг в июле. Корпоративное кредитование в отличие от потребительского более волатильно месяц к месяцу (влияние оказывают крупные сделки), поэтому делать выводы по статистике одного месяца неправильно. Динамика годовых показателей свидетельствует о том, что мы находимся вблизи максимальных темпов роста корпоративного кредита с 2014 года. Судя по динамике кредитования, текущие параметры денежно-кредитной политики уж точно не являются сдерживающим фактором для экономического роста. Скорее, продолжают оказывать поддержку из-за высоких инфляционных ожиданий
• НА РЫНКАХ УВЕРЕННЫЙ RISK-ON, НО РЕЗКИЙ РОСТ ДОХОДНОСТЕЙ UST СТАВИТ ПОД СОМНЕНИЕ ПРОДОЛЖЕНИЕ РАЛЛИ В РИСКОВАННЫХ АКТИВАХ https://t.iss.one/mmi_msi/406
• ТУРЕЦКИЕ РЫНКИ ОДНОЗНАЧНО СИГНАЛИЗИРУЮТ О НЕУМЕСТНОСТИ ДЕЙСТВИЙ ТУРЕЦКОГО ЦБ https://t.iss.one/mmi_msi/407
• ЦЕНЫ НА НЕФТЬ ПЕРЕСТАВЛЯЮТ ГОДОВОЙ МАКСИМУМ https://t.iss.one/mmi_msi/408, А ЦЕНЫ ОФЗ – ГОДОВОЙ МИНИМУМ https://t.iss.one/mmi_msi/410
ОБ ЭТОМ ЧИТАЙТЕ В НАШЕМ НОВОМ КАНАЛЕ: https://t.iss.one/mmi_msi
• ТУРЕЦКИЕ РЫНКИ ОДНОЗНАЧНО СИГНАЛИЗИРУЮТ О НЕУМЕСТНОСТИ ДЕЙСТВИЙ ТУРЕЦКОГО ЦБ https://t.iss.one/mmi_msi/407
• ЦЕНЫ НА НЕФТЬ ПЕРЕСТАВЛЯЮТ ГОДОВОЙ МАКСИМУМ https://t.iss.one/mmi_msi/408, А ЦЕНЫ ОФЗ – ГОДОВОЙ МИНИМУМ https://t.iss.one/mmi_msi/410
ОБ ЭТОМ ЧИТАЙТЕ В НАШЕМ НОВОМ КАНАЛЕ: https://t.iss.one/mmi_msi
ЦЕНТРАЛЬНЫЙ БАНК ЮАР СОХРАНИЛ СТАВКУ НА ИСТОРИЧЕСКОМ МИНИМУМЕ В СЕДЬМОЙ РАЗ ПОДРЯД, УЖЕСТОЧЕНИЕ ДКП НЕ РАССМАТРИВАЕТСЯ
Резервный банк (SARB) оставил ключевую ставку на уровне 3.5% годовых, что совпало с ожиданием рынка. Комитет по денежно-кредитной политике заявил, что инфляция, как ожидается, останется около середины целевого диапазона банка от 3% до 6% в течение его трехлетнего прогнозного горизонта. Прогноз CPI на этот: 4.4%.
SARB полагает, что основная часть восстановительного роста экономики уже позади, а нынешняя инфляция – полностью импортируемая, и является временным явлением. Наиболее чувствительный момент - очень слабое создание рабочих мест, которое замедляет потребление домашних хозяйств, что сдерживает рост цен.
Из стран BRICS уже подняли (и не раз) ставки только Россия и Бразилия.
Резервный банк (SARB) оставил ключевую ставку на уровне 3.5% годовых, что совпало с ожиданием рынка. Комитет по денежно-кредитной политике заявил, что инфляция, как ожидается, останется около середины целевого диапазона банка от 3% до 6% в течение его трехлетнего прогнозного горизонта. Прогноз CPI на этот: 4.4%.
SARB полагает, что основная часть восстановительного роста экономики уже позади, а нынешняя инфляция – полностью импортируемая, и является временным явлением. Наиболее чувствительный момент - очень слабое создание рабочих мест, которое замедляет потребление домашних хозяйств, что сдерживает рост цен.
Из стран BRICS уже подняли (и не раз) ставки только Россия и Бразилия.
ОЧАГ ПАНДЕМИИ НА ЮГО-ВОСТОКЕ ЕВРОПЫ УВЕЛИЧИВАЕТСЯ
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 515К vs 528К накануне. Смертность: 8.7К vs 9.3К двумя днями ранее
Недавно мы обращали внимание на возникновение новой территории роста пандемии в Юго-Восточной Европе и некоторых постсоветских странах, из которых Украина накануне уже вошла в ТОП-15. Из близлежащих к этому региону стран следует отметить и усиление заболеваемости в Турции, которая уже несколько дней находится в ТОП-5 списка.
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 515К vs 528К накануне. Смертность: 8.7К vs 9.3К двумя днями ранее
Недавно мы обращали внимание на возникновение новой территории роста пандемии в Юго-Восточной Европе и некоторых постсоветских странах, из которых Украина накануне уже вошла в ТОП-15. Из близлежащих к этому региону стран следует отметить и усиление заболеваемости в Турции, которая уже несколько дней находится в ТОП-5 списка.
🟢🔴 - Если вчера западные площадки закрылись в неплохом плюсе (ожидания выплат по долгу Evergrande), и спрос на рисковые активы был довольно заметным, то на сегодняшних азиатских торгах настроения уже более сдержанные. Стало известно о том, что многие держатели облигаций Evergrande до сих пор не получили купоны (дедлайн истек вчера), и акции застройщика падают более, чем на 10 процентов. Нефть на годичных максимумах на сохраняющихся перебоях поставок в Мексиканском заливе, также фиксируется дальнейшее снижение индекса страха VIX
MMI Market Sentiment Index
MMI Market Sentiment Index
🟢🔴 - Доллар номинально укрепляется к валютам ЕМ, накануне - преимущественно рост в акциях и снижение рисков, но основные события происходили в сегменте локального госдолга - серьезные продажи в Бразилии и обвал в турецких бондах
MMI Market Sentiment Index
MMI Market Sentiment Index
БАЛАНС ФРС: ОЧЕРЕДНОЙ МАКСИМУМ И ВОЗМОЖНОЕ СВОРАЧИВАНЕ QE К СЕРЕДИНЕ 2022 ГОДА
Баланс Федерального Резерва за последнюю неделю увеличился на $41 млрд. vs $91 млрд. на прошлой неделе https://www.federalreserve.gov/releases/H41/current/
ФРС по итогам заседания обозначил на прошлой неделе, что при поступательной динамике роста экономики, сворачивание скупки UST и ипотечных облигаций ($80 и $40 млрд. в неделю, соответственно) может произойти к середине следующего года. Регулятор читает, что экономика США находится в гораздо лучшем положении, чем в 2013 году, когда был анонсирован предыдущий taper. Помимо Пауэлла именно эти сроки повторили в своих выступлениях и другие представители ФРС – Mester, Harker, Bowman.
Баланс Федерального Резерва за последнюю неделю увеличился на $41 млрд. vs $91 млрд. на прошлой неделе https://www.federalreserve.gov/releases/H41/current/
ФРС по итогам заседания обозначил на прошлой неделе, что при поступательной динамике роста экономики, сворачивание скупки UST и ипотечных облигаций ($80 и $40 млрд. в неделю, соответственно) может произойти к середине следующего года. Регулятор читает, что экономика США находится в гораздо лучшем положении, чем в 2013 году, когда был анонсирован предыдущий taper. Помимо Пауэлла именно эти сроки повторили в своих выступлениях и другие представители ФРС – Mester, Harker, Bowman.
ОЧЕРЕДНОЙ РЕКОРД СУТОЧНОЙ СМЕРТНОСТИ В СТРАНЕ
РОССИЯ:
• 21 379 заболевших за сутки vs 21 438 и 19 706 в предыдущие пару дней.
• 828 умерших vs 820 и 817 в последние два дня.
МОСКВА:
• 2 893 вчера vs и 3 445 и 1 991 за предыдущие двое суток.
• 56 умерших vs 54 и 50 в последние два дня.
Количество тестов за вчера – 500К (2 дня назад – 500К)
РОССИЯ:
• 21 379 заболевших за сутки vs 21 438 и 19 706 в предыдущие пару дней.
• 828 умерших vs 820 и 817 в последние два дня.
МОСКВА:
• 2 893 вчера vs и 3 445 и 1 991 за предыдущие двое суток.
• 56 умерших vs 54 и 50 в последние два дня.
Количество тестов за вчера – 500К (2 дня назад – 500К)
БИЗНЕС КЛИМАТ В ГЕРМАНИИ УХУДШАЕТСЯ ТРЕТИЙ МЕСЯЦ ПОДРЯД, ОСНОВНАЯ ПРИЧИНА – ЗАДЕРЖКИ В ПОСТАВКАХ
Индекс делового климата IFO, рассчитываемый на основании опроса немецких компаний, в сентябре вышел хуже прогноза, уменьшившись с июльских 99.6 до 98.8 пунктов (ожидалось 98.9). Оценка текущей ситуации - 101.4 (ожидалось 101.8) vs 101.4 в августе. Бизнес-ожидания за месяц понизились до 97.3 пунктов vs 97.8 месяцем ранее.
“… нисходящая динамика связана с проблемами серьезного роста увеличения сроков в цепочке поставок для производителей. Проблемы с закупкой сырья и промежуточных продуктов тормозят немецкую экономику», - говорится в заявлении президента IFO Клеменса Фуэста
IFO в сентябре вновь коррелирует с вышедшим недавно индексом Germany Flash PMI где все три страновых индекса продемонстрировали динамику хуже августовской и июльской. https://t.iss.one/russianmacro/12396
Индекс делового климата IFO, рассчитываемый на основании опроса немецких компаний, в сентябре вышел хуже прогноза, уменьшившись с июльских 99.6 до 98.8 пунктов (ожидалось 98.9). Оценка текущей ситуации - 101.4 (ожидалось 101.8) vs 101.4 в августе. Бизнес-ожидания за месяц понизились до 97.3 пунктов vs 97.8 месяцем ранее.
“… нисходящая динамика связана с проблемами серьезного роста увеличения сроков в цепочке поставок для производителей. Проблемы с закупкой сырья и промежуточных продуктов тормозят немецкую экономику», - говорится в заявлении президента IFO Клеменса Фуэста
IFO в сентябре вновь коррелирует с вышедшим недавно индексом Germany Flash PMI где все три страновых индекса продемонстрировали динамику хуже августовской и июльской. https://t.iss.one/russianmacro/12396
ТРЕНД ЗАДАН: ВСЛЕД ЗА МОСКВОЙ ВЫПУСКОМ ЗЕЛЕНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ИНТЕРЕСУЮТСЯ ЕЩЕ ТРИ РЕГИОНА
Москва стала первым субъектом РФ, разместившей недавно “зеленые облигации”, и сейчас вслед за столицей ещё три региона заинтересовались выпуском собственных «зелёных» облигаций – это Московская область, Санкт-Петербург и Краснодарский край.
Будучи первопроходцем, Москва провела все необходимые для выпуска субфедеральных «зелёных» облигаций процедуры. В частности, был установлен подход к организации и структурированию такого выпуска в целях его соответствия российским и международным стандартам устойчивого развития, и теперь механизм выпуска «зелёных» облигаций стал полностью доступен для всех субъектов страны.
В дальнейшем, российский рынок “зеленых бондов”, где скоро появятся новые имена, сможет рассчитывать на интерес крупных ESG-фондов, что позволяет эмитентам зеленых бумаг снизить ставку по сравнению с обычными выпусками, которые такие инвесторы покупать не могут.
Москва стала первым субъектом РФ, разместившей недавно “зеленые облигации”, и сейчас вслед за столицей ещё три региона заинтересовались выпуском собственных «зелёных» облигаций – это Московская область, Санкт-Петербург и Краснодарский край.
Будучи первопроходцем, Москва провела все необходимые для выпуска субфедеральных «зелёных» облигаций процедуры. В частности, был установлен подход к организации и структурированию такого выпуска в целях его соответствия российским и международным стандартам устойчивого развития, и теперь механизм выпуска «зелёных» облигаций стал полностью доступен для всех субъектов страны.
В дальнейшем, российский рынок “зеленых бондов”, где скоро появятся новые имена, сможет рассчитывать на интерес крупных ESG-фондов, что позволяет эмитентам зеленых бумаг снизить ставку по сравнению с обычными выпусками, которые такие инвесторы покупать не могут.