‼️ Американское издание Politico со ссылкой источники сообщило о введении второго этапа «химических» санкций против России. Подробности указа не приводятся.
Первый этап этих санкций в ответ на «Скрипаль-гейт» был введен год назад https://t.iss.one/russianmacro/2835. В соответствии с законом о ликвидации химического и биологического оружия от 1991г Россия должна была выполнить ряд требований в течение 3 месяцев, но не сделала этого. Второй этап санкций ожидался в ноябре прошлого года https://t.iss.one/russianmacro/3679. Но рынки этого так и не дождались, и забыли об этом. В марте сообщалось, что пакет документов по новым санкциям готов https://t.iss.one/russianmacro/4800. Но опять ничего не последовало.
Второй этап «химических» санкций допускает как введение очень жёстких мер, так и введение достаточно символических. Всё на усмотрение Трампа. Сделать вывод о влиянии этих санкций на нашу экономику и финансовые рынки можно будет только после того, как станут известны подробности.
Первый этап этих санкций в ответ на «Скрипаль-гейт» был введен год назад https://t.iss.one/russianmacro/2835. В соответствии с законом о ликвидации химического и биологического оружия от 1991г Россия должна была выполнить ряд требований в течение 3 месяцев, но не сделала этого. Второй этап санкций ожидался в ноябре прошлого года https://t.iss.one/russianmacro/3679. Но рынки этого так и не дождались, и забыли об этом. В марте сообщалось, что пакет документов по новым санкциям готов https://t.iss.one/russianmacro/4800. Но опять ничего не последовало.
Второй этап «химических» санкций допускает как введение очень жёстких мер, так и введение достаточно символических. Всё на усмотрение Трампа. Сделать вывод о влиянии этих санкций на нашу экономику и финансовые рынки можно будет только после того, как станут известны подробности.
Ставки по депозитам населения в банках продолжают плавно сползать вниз на фоне ожиданий дальнейшего снижения ставки ЦБ и замедления инфляции.
Средняя max ставка по рублёвым депозитам в банках топ-10 к концу августа опустилась до 7.046% vs 7.120% в середине месяца. Это минимальное значение данного показателя с октября прошлого года. От пиковых значений, наблюдавшихся в середине марта, ставка снизилась уже на 67 бп.
Остановить этот тренд может дестабилизация глобальных рынков или реализация санкционных рисков, о чем нам сегодня напомнили https://t.iss.one/russianmacro/5652. Но пока всё это неочевидно. А слабость внутреннего спроса и замедление инфляции – факт.
Средняя max ставка по рублёвым депозитам в банках топ-10 к концу августа опустилась до 7.046% vs 7.120% в середине месяца. Это минимальное значение данного показателя с октября прошлого года. От пиковых значений, наблюдавшихся в середине марта, ставка снизилась уже на 67 бп.
Остановить этот тренд может дестабилизация глобальных рынков или реализация санкционных рисков, о чем нам сегодня напомнили https://t.iss.one/russianmacro/5652. Но пока всё это неочевидно. А слабость внутреннего спроса и замедление инфляции – факт.
По данным Минэнерго, добыча нефти с газовым конденсатом в России в июле составила 47.149 млн тонн или 11.15 млн баррелей в сутки (коэффициент пересчета – 7.33). В июне добыча находилась на уровне 11.16 млн бс.
Провал в добыче из-за проблем трубопроводом, о котором сообщалось в начале месяца, похоже, был быстро компенсирован.
По отношению к июлю прошлого года добыча нефти в РФ сократилась на 0.6%, рост по итогам семи месяцев составил 2.0%.
Если добыча нефти до конца года останется на уровне 11.15 млн бс, то по итогам 3-го кв динамика добычи составит -1.0% гг, по итогам 4-го кв – уже -2.3% гг, по итогам года будет зафиксирован небольшой прирост на 0.4% в сравнении с 2018г. Очевидно, что такой сценарий (а он является базовым из-за соглашения с ОПЕК+) должен негативно сказаться на динамике промышленного сектора и ВВП в оставшееся до конца года время.
Провал в добыче из-за проблем трубопроводом, о котором сообщалось в начале месяца, похоже, был быстро компенсирован.
По отношению к июлю прошлого года добыча нефти в РФ сократилась на 0.6%, рост по итогам семи месяцев составил 2.0%.
Если добыча нефти до конца года останется на уровне 11.15 млн бс, то по итогам 3-го кв динамика добычи составит -1.0% гг, по итогам 4-го кв – уже -2.3% гг, по итогам года будет зафиксирован небольшой прирост на 0.4% в сравнении с 2018г. Очевидно, что такой сценарий (а он является базовым из-за соглашения с ОПЕК+) должен негативно сказаться на динамике промышленного сектора и ВВП в оставшееся до конца года время.
По информации Reuters со ссылкой на данные ЦДУ-ТЭК Минэнерго добыча газа в России в июле составила 54.659 млрд кубометров, увеличившись по сравнению с июлем прошлого года на 1.4% – это минимальный годовой прирост за последние 11 месяцев. По итогам семи месяцев в России было добыто 431.9 млрд кубометров газа, что превышает прошлогодний показатель за тот же период на 3.2%.
Сокращение добычи нефти и замедление роста добычи газа – очень важные факторы, которые ведут к дальнейшему замедлению роста российской экономики (а, возможно, и её сокращению) во втором полугодии.
======
PS. Совершенно непонятно, почему Минэнерго обновляет данные по добыче нефти на своём сайте, а по добыче газа – нет.
Сокращение добычи нефти и замедление роста добычи газа – очень важные факторы, которые ведут к дальнейшему замедлению роста российской экономики (а, возможно, и её сокращению) во втором полугодии.
======
PS. Совершенно непонятно, почему Минэнерго обновляет данные по добыче нефти на своём сайте, а по добыче газа – нет.
Вышедшие сегодня данные по рынку труда США практически в точности совпали с прогнозами (164 тыс новых рабочих мест, 3.7% - безработица). Цифры за предыдущий месяц (неожиданно сильные https://t.iss.one/russianmacro/5496), были скорректированы вниз.
В целом статистика показывает, что темпы создания новых рабочих мест продолжают замедляться, но всё-ещё остаются высокими. Пауэлл после заседания FOMC говорил, что эти темпы даже выше уровня, необходимо для поддержания стабильной безработицы. Эмпирически опасный уровень для экономики США – 2 млн новых рабочих мест в частном секторе в год. Если темпы опустятся ниже этой отметки, то можно будет сказать, что экономика США двинулась в сторону рецессии. Пока этого нет – за последние 12 мес в частном секторе было создано 2.16 млн новых рабочих мест.
Одним словом, эта статистика не является весомым аргументом в пользу снижения ставки ФРС. Но в свете эскалации торговых войн рынок вновь агрессивно настроился на снижение ставки
В целом статистика показывает, что темпы создания новых рабочих мест продолжают замедляться, но всё-ещё остаются высокими. Пауэлл после заседания FOMC говорил, что эти темпы даже выше уровня, необходимо для поддержания стабильной безработицы. Эмпирически опасный уровень для экономики США – 2 млн новых рабочих мест в частном секторе в год. Если темпы опустятся ниже этой отметки, то можно будет сказать, что экономика США двинулась в сторону рецессии. Пока этого нет – за последние 12 мес в частном секторе было создано 2.16 млн новых рабочих мест.
Одним словом, эта статистика не является весомым аргументом в пользу снижения ставки ФРС. Но в свете эскалации торговых войн рынок вновь агрессивно настроился на снижение ставки
Драматичное начало августа – эскалация торговых войн, обострение санкционной темы – оказали умеренное влияние на инвестиционные настроения. По-видимому, сказывается инерционность мышления – сложно быстро отойти от того оптимизма, что царил всё последнее время на мировых рынках, несмотря на нараставшие сигналы ухудшения экономической ситуации. Вдобавок, мировые Центробанки начали активно снижать ставки, что создает дополнительную поддержку рынкам.
Традиционный ежемесячный опрос, проходящий в нашем канале в первый рабочий день месяца, дал следующие результаты: число тех, кто ждёт армагеддона, увеличилось с 14% месяц назад до 19%, число тех, кто ожидает ралли, сократилось с 20% до 11%. Индекс MMI ISI (усреднённое значение всех ответов) снизился с 55.3 до 45.3 пунктов, но, тем не менее, остался в нейтральной области 40-60 пунктов.
По моим ощущениям, в августе мы можем увидеть сильный risk-off по всем рынкам (он, похоже, уже начался), при этом Россия может оказаться хуже других EM.
Традиционный ежемесячный опрос, проходящий в нашем канале в первый рабочий день месяца, дал следующие результаты: число тех, кто ждёт армагеддона, увеличилось с 14% месяц назад до 19%, число тех, кто ожидает ралли, сократилось с 20% до 11%. Индекс MMI ISI (усреднённое значение всех ответов) снизился с 55.3 до 45.3 пунктов, но, тем не менее, остался в нейтральной области 40-60 пунктов.
По моим ощущениям, в августе мы можем увидеть сильный risk-off по всем рынкам (он, похоже, уже начался), при этом Россия может оказаться хуже других EM.
Данные по погрузке на железной дороге за июль косвенно свидетельствуют о некотором улучшении ситуации в промышленном секторе. В июле погрузка на РЖД была всего лишь на 0.2% ниже, чем в июле прошлого года (в июне спад составлял -5.5% гг). По итогам 7 месяцев погрузка сократилась на 1.3% гг. При этом погрузка строительных грузов сократилась на 3.1%, чёрных металлов – на 4.0%, промышленного сырья – на 2.7%, нефти и нефтепродуктов – на 1.9%, зерна – на 33.4%. В плюсе цемент: +5.8%, железные руды: +3.3%.
В июле в ФНБ была зачислена валюта, приобретенная Минфином в прошлом году. Общая сумма составила около $64.9 млрд (в пересчете по курсам на 31 июля, см. таб). В результате размер ФНБ на 1 августа составил $124.1 млрд или 7 868 млрд руб. Это более 7% ВВП, что формально позволяет начинать тратить эти средства.
На самом деле, резервы ещё больше, так как в этом году Минфин успел приобрести уже около $29 млрд. С учетом этих денег резервы правительства на сегодня составляют примерно $153 млрд, а к концу года достигнут $170 млрд (более 10% ВВП). Ликвидная часть ФНБ на 1 августа составляла $98.5 млрд (остальные деньги уже проинвестированы). К концу года ликвидная часть будет составлять около $145 млрд.
На самом деле, резервы ещё больше, так как в этом году Минфин успел приобрести уже около $29 млрд. С учетом этих денег резервы правительства на сегодня составляют примерно $153 млрд, а к концу года достигнут $170 млрд (более 10% ВВП). Ликвидная часть ФНБ на 1 августа составляла $98.5 млрд (остальные деньги уже проинвестированы). К концу года ликвидная часть будет составлять около $145 млрд.
‼️ На сайте Госдепа США опубликован документ, вводящий второй этап «химических» санкций против РФ.
Этот документ предусматривает следующее:
• США будут препятствовать предоставлению любой ссуды или финансовой или технической помощи России международными финансовыми институтами.
• Банкам США будет запрещено участвовать в первичном рынке не рублёвого суверенного долга РФ и предоставлять не рублевые займы правительству РФ.
• Запрет на экспорт в Россию химических и биологических предметов двойного назначения
Санкции вступят в силу с 19 августа.
Первый и третий пункт вряд ли окажут сколь-либо значимое влияние на российскую экономику. Второй пункт означает, что российскому правительству сложнее будет размещать еврооблигации в долларах. Неприятно, но не критично. Намного важнее, что ограничительные меры не касаются рынка ОФЗ.
Реакцией рынка может быть расширение спрэдов в сегменте российских евробондов.
Этот документ предусматривает следующее:
• США будут препятствовать предоставлению любой ссуды или финансовой или технической помощи России международными финансовыми институтами.
• Банкам США будет запрещено участвовать в первичном рынке не рублёвого суверенного долга РФ и предоставлять не рублевые займы правительству РФ.
• Запрет на экспорт в Россию химических и биологических предметов двойного назначения
Санкции вступят в силу с 19 августа.
Первый и третий пункт вряд ли окажут сколь-либо значимое влияние на российскую экономику. Второй пункт означает, что российскому правительству сложнее будет размещать еврооблигации в долларах. Неприятно, но не критично. Намного важнее, что ограничительные меры не касаются рынка ОФЗ.
Реакцией рынка может быть расширение спрэдов в сегменте российских евробондов.
S&P подтвердил рейтинг Турции на уровне B+ со стабильным прогнозом.
По сравнению с февральскими оценками немного снижены прогнозы по инфляции (с 15.9 до 15.2% в этом году и с 11.9 до 11.2% в следующем). S&P прогнозирует более слабый курс лиры (6.0 в 2019г и 6.50 в 2020г), чем ожидал ранее (5.30 и 6.04). Заметно улучшен прогноз по счету текущих операций (практически нулевой баланс в этом году и небольшой дефицит на уровне 0.8% ВВП в следующем). Прогнозы по ВВП практически без изменений: -0.5% в 2019г и 3.2% в 2020г. Несколько ухудшены прогнозы по бюджету: дефицит на уровне 4% ВВП в 2019г и 3% ВВП в 2020г. Соответственно, и чуть более высокие показатели госдолга.
Макропрогнозы S&P по Турции:
• Февраль 2019 https://t.iss.one/russianmacro/4517
• Август 2018 https://t.iss.one/russianmacro/2930
По сравнению с февральскими оценками немного снижены прогнозы по инфляции (с 15.9 до 15.2% в этом году и с 11.9 до 11.2% в следующем). S&P прогнозирует более слабый курс лиры (6.0 в 2019г и 6.50 в 2020г), чем ожидал ранее (5.30 и 6.04). Заметно улучшен прогноз по счету текущих операций (практически нулевой баланс в этом году и небольшой дефицит на уровне 0.8% ВВП в следующем). Прогнозы по ВВП практически без изменений: -0.5% в 2019г и 3.2% в 2020г. Несколько ухудшены прогнозы по бюджету: дефицит на уровне 4% ВВП в 2019г и 3% ВВП в 2020г. Соответственно, и чуть более высокие показатели госдолга.
Макропрогнозы S&P по Турции:
• Февраль 2019 https://t.iss.one/russianmacro/4517
• Август 2018 https://t.iss.one/russianmacro/2930
S&P подтвердил рейтинг Турции на уровне B+ со стабильным прогнозом, не изменив оценку основных факторов по сравнению с февральскими оценками https://t.iss.one/russianmacro/4517.
S&P присваивает рейтинги, анализируя 6 групп факторов. Шкала для каждой группы факторов – от 1 до 6, где 1 – максимально высокая оценки, 6 – минимально низкая оценка.
S&P присваивает рейтинги, анализируя 6 групп факторов. Шкала для каждой группы факторов – от 1 до 6, где 1 – максимально высокая оценки, 6 – минимально низкая оценка.
S&P подтвердил рейтинг Аргентины на уровне B со стабильным прогнозом.
Аналитики агентства ожидают падения ВВП страны в этом году на 1.6% и возвращения к росту в 2020г – 2.2%. По оценкам S&P правительство уже в этом году достигнет минимального первичного дефицита бюджета (-0.2% ВВП), а в следующем году будет зафиксирован уже первичный профицит (0.9% ВВП). Долг к ВВП начнет снижаться уже в этом году, а в последующие пару лет опустится к 60% ВВП vs 86% в 2018г. Одной из главных проблем остается крайне высокая инфляция – 50% в этом году и 31% в следующем. На фоне такого роста цен национальной валюта должно стремительно слабеть (50.0 на конец 2019г и 58.0 на конец 2020г).
В качестве факторов возможного повышения рейтинга Аргентины S&P называет более быстрое, чем ожидается сейчас, снижение инфляции, большая стабильность валюты и более заметное восстановление экономики.
Одним из ключевых рисков остается неопределенность, связанная с экономическим курсом после президентских выборов в октябре.
Аналитики агентства ожидают падения ВВП страны в этом году на 1.6% и возвращения к росту в 2020г – 2.2%. По оценкам S&P правительство уже в этом году достигнет минимального первичного дефицита бюджета (-0.2% ВВП), а в следующем году будет зафиксирован уже первичный профицит (0.9% ВВП). Долг к ВВП начнет снижаться уже в этом году, а в последующие пару лет опустится к 60% ВВП vs 86% в 2018г. Одной из главных проблем остается крайне высокая инфляция – 50% в этом году и 31% в следующем. На фоне такого роста цен национальной валюта должно стремительно слабеть (50.0 на конец 2019г и 58.0 на конец 2020г).
В качестве факторов возможного повышения рейтинга Аргентины S&P называет более быстрое, чем ожидается сейчас, снижение инфляции, большая стабильность валюты и более заметное восстановление экономики.
Одним из ключевых рисков остается неопределенность, связанная с экономическим курсом после президентских выборов в октябре.
S&P подтвердил рейтинг Аргентины на уровне B со стабильным прогнозом.
Предыдущее рейтинговое действие S&P по Аргентине было в ноябре 2018г https://t.iss.one/russianmacro/3742 - тогда рейтинг был снижен B+ до B. С тех пор в оценке рейтинговых факторов есть небольшое улучшение. В частности, повышена оценка по внешнему сектору – с 6 до 5.
S&P присваивает рейтинги, анализируя 6 групп факторов. Шкала для каждой группы факторов – от 1 до 6, где 1 – максимально высокая оценки, 6 – минимально низкая оценка.
Предыдущее рейтинговое действие S&P по Аргентине было в ноябре 2018г https://t.iss.one/russianmacro/3742 - тогда рейтинг был снижен B+ до B. С тех пор в оценке рейтинговых факторов есть небольшое улучшение. В частности, повышена оценка по внешнему сектору – с 6 до 5.
S&P присваивает рейтинги, анализируя 6 групп факторов. Шкала для каждой группы факторов – от 1 до 6, где 1 – максимально высокая оценки, 6 – минимально низкая оценка.
Одновременно с введением "химических" санкций против РФ активизировались авторы DETER, призывающие защитить с помощью своего закона американские выборы от вмешательства России
OFAC вчера выпустил директиву и разъяснения по санкциям к РФ. Пара важных моментов:
1. Запрет для американских (только американских!) банков на участие в размещении евробондов РФ не касается евробондов госкорпораций
2. Запрет не касается вторичного рынка. То есть американские банки никто не заставляет сбрасывать имеющиеся у них еврооблигации России, более того, у них остается возможность полноценно торговать этими бумагами
Ещё раз повторю, что говорил вчера - прямой эффект от введённых санкций несущественен. Но! Весьма любопытно, что объявление об этих санкциях совпало с активизацией авторов DETER, требующих принять их закон и защитить американские выборы от вмешательства России. Например, вот эта статья, или вот эта.
Этот закон по-настоящему разрушителен для нашей экономики и финансовых рынков, и за развитием этой истории стоит следить. Принятие «химических» санкций – напоминание всем инвесторам, что «дамоклов меч санкций» продолжает висеть над Россией, и полностью игнорировать эти риски (как произошло в этом году) не стоит.
OFAC вчера выпустил директиву и разъяснения по санкциям к РФ. Пара важных моментов:
1. Запрет для американских (только американских!) банков на участие в размещении евробондов РФ не касается евробондов госкорпораций
2. Запрет не касается вторичного рынка. То есть американские банки никто не заставляет сбрасывать имеющиеся у них еврооблигации России, более того, у них остается возможность полноценно торговать этими бумагами
Ещё раз повторю, что говорил вчера - прямой эффект от введённых санкций несущественен. Но! Весьма любопытно, что объявление об этих санкциях совпало с активизацией авторов DETER, требующих принять их закон и защитить американские выборы от вмешательства России. Например, вот эта статья, или вот эта.
Этот закон по-настоящему разрушителен для нашей экономики и финансовых рынков, и за развитием этой истории стоит следить. Принятие «химических» санкций – напоминание всем инвесторам, что «дамоклов меч санкций» продолжает висеть над Россией, и полностью игнорировать эти риски (как произошло в этом году) не стоит.
Центробанки начинают снижать ставки. ФРС снизила ставку. ЕЦБ готов сделать тоже самое. Снизили ставки ЦБ Турции, Бразилии, России, Индонезии, ЮАР. Поддержит ли это экономический рост? Когда, по Вашему мнению, в экономике США начнется циклический спад?
Final Results
13%
До конца текущего года
20%
В первой половине 2020г
27%
Во второй половине 2020г
11%
В первой половине 2021г
6%
Во второй половине 2021г
2%
В первой половине 2022г
2%
Во второй половине 2022г
20%
Ещё не скоро
Опубликованные на прошлой неделе индексы деловой активности в промышленном секторе показали, что промышленная рецессия охватывает всё более широкий круг стран. Из крупных экономик в положительной области (выше 50 пунктов) индекс PMI mfg пока держатся лишь в США, Австралии, Канаде, Индии.
Сегодня в течение дня будут выходить индексы PMI по сектору услуг и композитные PMI (совокупный выпуск в промышленности и сервисе). Эта статистика позволит сделать вывод о том, насколько сильно ухудшилась общая экономическая ситуация в мире за последний месяц.
Сегодня в течение дня будут выходить индексы PMI по сектору услуг и композитные PMI (совокупный выпуск в промышленности и сервисе). Эта статистика позволит сделать вывод о том, насколько сильно ухудшилась общая экономическая ситуация в мире за последний месяц.
Индексы PMI в России в июле:
• промышленность: 49.3 vs 48.6 в июне
• сектор услуг: 50.4 vs 49.7
• совокупный выпуск (промышленность + услуги): 50.2 vs 49.2
Индекс PMI Composite, характеризующий совокупный выпуск в экономике, в июле вернулся в область роста (выше 50 пунктов), составив 50.2 пункта по сравнению с 49.2 в июне.
Как отмечается в пресс-релизе «поддержкой возврата к росту деловой активности стал незначительный рост объемов новых заказов в сфере услуг. Компании, указавшие на рост, объясняли это увеличением спроса со стороны новых и постоянных клиентов. Однако новые экспортные заказы упали впервые с сентября 2018 года. Снижение спроса со стороны иностранных клиентов в целом было незначительным, при этом компании сообщали, что сокращение числа туристов и рекламной активности отразились на падении роста».
• промышленность: 49.3 vs 48.6 в июне
• сектор услуг: 50.4 vs 49.7
• совокупный выпуск (промышленность + услуги): 50.2 vs 49.2
Индекс PMI Composite, характеризующий совокупный выпуск в экономике, в июле вернулся в область роста (выше 50 пунктов), составив 50.2 пункта по сравнению с 49.2 в июне.
Как отмечается в пресс-релизе «поддержкой возврата к росту деловой активности стал незначительный рост объемов новых заказов в сфере услуг. Компании, указавшие на рост, объясняли это увеличением спроса со стороны новых и постоянных клиентов. Однако новые экспортные заказы упали впервые с сентября 2018 года. Снижение спроса со стороны иностранных клиентов в целом было незначительным, при этом компании сообщали, что сокращение числа туристов и рекламной активности отразились на падении роста».
ЦБ в ближайший месяц незначительно увеличит объём интервенций на валютном рынке. Для рынка это второстепенный фактор, определяющим сейчас является опасность глобального ухода от рисков на фоне эскалации торговых войн.
С 7 августа по 5 сентября включительно Минфин в рамках бюджетного правила купит валюту у ЦБ на 246 млрд руб (около $3.8 млрд).
Интервенции ЦБ на рынке будут выше, т.к. ЦБ докупает валюту, которую не приобрёл в прошлом году (на 2.8 млрд рублей в месяц). С учётом этих операций общий объём покупок валюты на открытом рынке составит 308 млрд руб или 14.0 млрд руб в день. Для сравнения последний месяц ЦБ приобретал валюту на 12.8 млрд руб в день.
С начала года Минфин купил чуть менее $29 млрд, потратив на это 1 867 млрд рублей. Объём интервенций ЦБ за это время был выше (докупал валюту с прошлого года) и составил около $34 млрд.
С 7 августа по 5 сентября включительно Минфин в рамках бюджетного правила купит валюту у ЦБ на 246 млрд руб (около $3.8 млрд).
Интервенции ЦБ на рынке будут выше, т.к. ЦБ докупает валюту, которую не приобрёл в прошлом году (на 2.8 млрд рублей в месяц). С учётом этих операций общий объём покупок валюты на открытом рынке составит 308 млрд руб или 14.0 млрд руб в день. Для сравнения последний месяц ЦБ приобретал валюту на 12.8 млрд руб в день.
С начала года Минфин купил чуть менее $29 млрд, потратив на это 1 867 млрд рублей. Объём интервенций ЦБ за это время был выше (докупал валюту с прошлого года) и составил около $34 млрд.
Сегодня главное событие на рынке минидевальвация юаня, в результате которой курс китайской валюты опустился до минимальных уровней с весны 2008 года. Какое нам до этого дело? Напомню, что на начало года в юань было вложено 14.2% золотовалютных резервов Банка России. Если эта доля поддерживалась в первом полугодии (в прошлом году ЦБ её поддерживал на этом уровне), то движение курса доллар/юань с 6.90 до 7.05, произошедшее с момента объявления Трампа о новых тарифах с сентября, обесценило наши ЗВР на $1.5 млрд. Это примерно 4.5% от объёма валюты, которую в этом году ЦБ купил на открытом рынке.
Напомню, что политическое решение о переводе части ЗВР из американского госдолга в юань было принято во 2-м кв прошлого года в ответ на санкции против Русала с целью минимизации санкционных рисков. 10-летние американские Treasuries подорожали с того времени более чем на 5%, совокупный доход по ним составил более 8%.
Боюсь, что полуторапроцентной девальвации юаня Китаю может не хватить на компенсацию ущерба от тарифов
Напомню, что политическое решение о переводе части ЗВР из американского госдолга в юань было принято во 2-м кв прошлого года в ответ на санкции против Русала с целью минимизации санкционных рисков. 10-летние американские Treasuries подорожали с того времени более чем на 5%, совокупный доход по ним составил более 8%.
Боюсь, что полуторапроцентной девальвации юаня Китаю может не хватить на компенсацию ущерба от тарифов
Интерес состоятельных клиентов к инвестициям на иностранных рынках резко вырос и будет дальше увеличиваться
В конце июля - начале августа произошло очень много важных событий. Банк России снизил ставку и дал совершенно однозначный сигнал, что снижение продолжится и дальше https://t.iss.one/russianmacro/5608. ФРС США также снизил ставку, но сигнал рынку был послан неоднозначный https://t.iss.one/russianmacro/5634. Правда, буквально на следующий день прилетел «черный лебедь» - Трамп вновь поднял градус накала в торговом споре с Китаем, пригрозив ввести повышенные тарифы на оставшуюся часть китайского экспорта в Штаты https://t.iss.one/russianmacro/5651. Эта новость спровоцировала уход от рисков в конце прошлой недели, что позитивно сказалось на динамике US Treasuries, но усилило давление на широкий круг рисковых активов. В том числе пострадали валюты emerging markets и облигации в локальных валютах EM. Не обошло это стороной и рынок российских ОФЗ, где наблюдалась коррекция, затронувшая преимущественно длинную часть кривой. В довесок к негативному внешнему фону прилетели ещё и санкции, о которых мы уже подзабыли https://t.iss.one/russianmacro/5662.
Мы продолжаем цикл интервью с членом совета директоров ИК Локо-Инвест, Павлом Вознесенским (первое интервью здесь). Сегодня в фокусе обсуждения изменившаяся конъюнктура на глобальных рынках, локальные риски, а также стратегии инвестирования на emerging markets. В нашей беседе принимает участие директор по развитию ИК Локо-Инвест Даниил Аплеев.
===========
Подробнее о компании ИК Локо-Инвест можно узнать на нашем сайте https://www.lockoinvest.ru. Получить информацию об инвестиционных стратегиях ИК Локо-инвест Вы можете, позвонив по телефону +7 495 7395544 или написав нам [email protected]
===========
Итак, что же делать инвесторам в текущей ситуации?
https://telegra.ph/Razgovory-upravlyayushchih-08-06
В конце июля - начале августа произошло очень много важных событий. Банк России снизил ставку и дал совершенно однозначный сигнал, что снижение продолжится и дальше https://t.iss.one/russianmacro/5608. ФРС США также снизил ставку, но сигнал рынку был послан неоднозначный https://t.iss.one/russianmacro/5634. Правда, буквально на следующий день прилетел «черный лебедь» - Трамп вновь поднял градус накала в торговом споре с Китаем, пригрозив ввести повышенные тарифы на оставшуюся часть китайского экспорта в Штаты https://t.iss.one/russianmacro/5651. Эта новость спровоцировала уход от рисков в конце прошлой недели, что позитивно сказалось на динамике US Treasuries, но усилило давление на широкий круг рисковых активов. В том числе пострадали валюты emerging markets и облигации в локальных валютах EM. Не обошло это стороной и рынок российских ОФЗ, где наблюдалась коррекция, затронувшая преимущественно длинную часть кривой. В довесок к негативному внешнему фону прилетели ещё и санкции, о которых мы уже подзабыли https://t.iss.one/russianmacro/5662.
Мы продолжаем цикл интервью с членом совета директоров ИК Локо-Инвест, Павлом Вознесенским (первое интервью здесь). Сегодня в фокусе обсуждения изменившаяся конъюнктура на глобальных рынках, локальные риски, а также стратегии инвестирования на emerging markets. В нашей беседе принимает участие директор по развитию ИК Локо-Инвест Даниил Аплеев.
===========
Подробнее о компании ИК Локо-Инвест можно узнать на нашем сайте https://www.lockoinvest.ru. Получить информацию об инвестиционных стратегиях ИК Локо-инвест Вы можете, позвонив по телефону +7 495 7395544 или написав нам [email protected]
===========
Итак, что же делать инвесторам в текущей ситуации?
https://telegra.ph/Razgovory-upravlyayushchih-08-06