ДЕЛОВЫЕ НАСТРОЕНИЯ В ЕВРОПЕ: ВНОВЬ ТОРМОЖЕНИЕ, ЦИФРЫ - ХУЖЕ ПРОГНОЗА
Согласно данным Еврокомиссии, общий индекс деловых настроений в Еврозоне вновь снизился, на этот раз - до 99.3 пунктов vs 99.6 в феврале (прогноз: 99.8). Деловые настроения в промышленности опять опустились в отрицательную зону: -0.2 vs 0.4. Темпы в услугах понизились до 9.4 vs 9.5 месяцем ранее.
Финальная оценка потребительского индекса деловой уверенности сохраняется вблизи уровней весны 2020 года, когда в Европе повсеместно объявлялись локдауны: -19.2 vs -19.1 пунктов в феврале.
РАНЕЕ:
FLASH PMI по Европе – рост в услугах, но стагнация в промышленности
Согласно данным Еврокомиссии, общий индекс деловых настроений в Еврозоне вновь снизился, на этот раз - до 99.3 пунктов vs 99.6 в феврале (прогноз: 99.8). Деловые настроения в промышленности опять опустились в отрицательную зону: -0.2 vs 0.4. Темпы в услугах понизились до 9.4 vs 9.5 месяцем ранее.
Финальная оценка потребительского индекса деловой уверенности сохраняется вблизи уровней весны 2020 года, когда в Европе повсеместно объявлялись локдауны: -19.2 vs -19.1 пунктов в феврале.
РАНЕЕ:
FLASH PMI по Европе – рост в услугах, но стагнация в промышленности
ПРОИЗВОДСТВО БЫТОВОЙ ТЕХНИКИ В РФ: СТАБИЛИЗАЦИЯ НА НОВЫХ УРОВНЯХ - ПРИМЕРНО ВДВОЕ НИЖЕ ДОКРИЗИСНЫХ
Производство бытовой техники в РФ рухнувшее весной прошлого года, стабилизировалось на новых уровнях.
За скользящий год (последние 12 мес) в РФ было произведено 3.657 млн телевизоров (-42.1% к предыдущим 12 мес), 2.185 млн холодильников (-45.7%), 2.402 млн стиральных машин (-57.3%).
Производство бытовой техники в РФ рухнувшее весной прошлого года, стабилизировалось на новых уровнях.
За скользящий год (последние 12 мес) в РФ было произведено 3.657 млн телевизоров (-42.1% к предыдущим 12 мес), 2.185 млн холодильников (-45.7%), 2.402 млн стиральных машин (-57.3%).
МАРТОВСКАЯ ИНФЛЯЦИЯ В ГЕРМАНИИ: ЦИФРЫ ХУЖЕ ПРОГНОЗА, ПОМЕСЯЧНЫЕ ТЕМПЫ ВНОВЬ РАСТУТ
Предварительные цифры DESTATIS по росту потребительских цен ведущей экономики Европы в марте вновь вышли не особенно оптимистичными.
Годовой показатель CPI из-за базы прошлого года снижается - мартовская инфляция составила 7.4% гг (прогноз 7.3% гг) vs 8.7% и 8.7% двумя месяцами ранее. Помесячная динамика не изменилась: 0.8% мм (прогноз 0.7% мм).
Гармонизированный показатель HICP: 7.8% гг vs 9.3% гг (ожидания: 7.5% гг), но 1.1% мм vs 1.0% мм (ждали 0.8% мм)
Достаточно негативная статистика – цифры не опустились до прогнозируемых уровней, а рост по отношению к предыдущему месяцу оказался выше прогноза. Основной вклад вносит увеличение цен на продовольствие: 22.3% гг, цены на услуги также высокие: 4.8% гг.
Предварительные цифры DESTATIS по росту потребительских цен ведущей экономики Европы в марте вновь вышли не особенно оптимистичными.
Годовой показатель CPI из-за базы прошлого года снижается - мартовская инфляция составила 7.4% гг (прогноз 7.3% гг) vs 8.7% и 8.7% двумя месяцами ранее. Помесячная динамика не изменилась: 0.8% мм (прогноз 0.7% мм).
Гармонизированный показатель HICP: 7.8% гг vs 9.3% гг (ожидания: 7.5% гг), но 1.1% мм vs 1.0% мм (ждали 0.8% мм)
Достаточно негативная статистика – цифры не опустились до прогнозируемых уровней, а рост по отношению к предыдущему месяцу оказался выше прогноза. Основной вклад вносит увеличение цен на продовольствие: 22.3% гг, цены на услуги также высокие: 4.8% гг.
ЛЕСООБРАБОТКА В РФ: ПЕРВЫЕ ПРИЗНАКИ УЛУЧШЕНИЯ
Несмотря на то, что объёмы выпуска продукции лесопереработки находятся в глубочайшем минусе (отрасль – одна из наиболее пострадавших от санкций), в феврале здесь зафиксировано слабые проблески улучшения динамики. Является ли это переломом тренда и началом восстановления, сказать пока сложно. В условиях закрытого доступа на европейские рынки возвращение выпуска на докризисные уровни в обозримой перспективе выглядит маловероятным.
Несмотря на то, что объёмы выпуска продукции лесопереработки находятся в глубочайшем минусе (отрасль – одна из наиболее пострадавших от санкций), в феврале здесь зафиксировано слабые проблески улучшения динамики. Является ли это переломом тренда и началом восстановления, сказать пока сложно. В условиях закрытого доступа на европейские рынки возвращение выпуска на докризисные уровни в обозримой перспективе выглядит маловероятным.
ПРОИЗВОДСТВО СТРОИТЕЛЬНЫХ МАТЕРИАЛОВ В РФ: ДИНАМИКА ВЫПУСКА РАЗВОРАЧИВАЕТСЯ ВНИЗ
Несмотря на бурный рост строительной отрасли (Росстат утверждает, что объёмы строительства в январе-феврале выросли на 10.9% гг), в производстве материалов для строительства наблюдаются негативные тенденции. Производство цемента за январь-февраль упало на -9.1% гг, производство кирпичей сократилось на -4.6% гг, строительные блоки: -4.5% гг. В плюсе остаётся производство бетона (+6.2% гг).
Несмотря на бурный рост строительной отрасли (Росстат утверждает, что объёмы строительства в январе-феврале выросли на 10.9% гг), в производстве материалов для строительства наблюдаются негативные тенденции. Производство цемента за январь-февраль упало на -9.1% гг, производство кирпичей сократилось на -4.6% гг, строительные блоки: -4.5% гг. В плюсе остаётся производство бетона (+6.2% гг).
ВВЕДЕННОЕ С 5 ФЕВРАЛЯ ЭМБАРГО ЕС НЕ ОКАЗАЛО ЗАМЕТНОГО ВЛИЯНИЯ НА ВЫПУСК НЕФТЕПРОДУКТОВ В РФ… НО МОЖЕТ СКАЗАТЬСЯ УЖЕ В МАРТЕ
По данным Росстата производство бензина в феврале увеличилось до 124 тыс тонн в сутки (4.6% гг) VS 123 тыс (7.4% гг) в январе. Выпуск дизтоплива составил 244 тыс тонн в сутки (2.6% гг) VS 252 тыс (5.7% гг) в январе. Довольно резко подскочил выпуск мазута.
Влияние эмбарго на февральское производство не заметно. Каким будет влияние на отрасль после ожидаемого сокращения добычи нефти в марте на 0.5 млн бс, поймём через месяц.
По данным Росстата производство бензина в феврале увеличилось до 124 тыс тонн в сутки (4.6% гг) VS 123 тыс (7.4% гг) в январе. Выпуск дизтоплива составил 244 тыс тонн в сутки (2.6% гг) VS 252 тыс (5.7% гг) в январе. Довольно резко подскочил выпуск мазута.
Влияние эмбарго на февральское производство не заметно. Каким будет влияние на отрасль после ожидаемого сокращения добычи нефти в марте на 0.5 млн бс, поймём через месяц.
ЧЕРНАЯ МЕТАЛЛУРГИЯ: СРЕДНЕСУТОЧНАЯ ВЫПЛАВКА ЧУГУНА ВПЕРВЫЕ С МАРТА 22 ГОДА ПРЕВЫСИЛА 1 КГ НА ДУШУ НАСЕЛЕНИЯ В СТРАНЕ!
По данным Росстата в феврале в РФ было выплавлено чугуна: 4.2 млн тонн (-0.1% гг) vs 4.5 млн (-2.2% гг) месяцем ранее. За 2М23 выпуск составил 8.7 млн (-1.2% гг). Среднесуточная выплавка чугуна в феврале подскочила до 151 тыс тонн (более 1 кг на 1 россиянина в сутки), и это максимальный уровень с марта прошлого года.
Динамика производства стального проката выглядит более слабой. В феврале стального проката было произведено: 4.9 млн тонн (-5.8% гг) vs 5.1 млн (-8.1% гг) месяцем ранее. За 2М23 выпуск составил 10.0 млн (-7.0% гг). Среднесуточное производство проката подскочило до 176 тыс тонн, и это тоже максимальное значение с марта 2022г.
В целом цифры Росстата согласуются с данными WSA, которые также показывали улучшение в динамике выпуска российских сталеваров в феврале.
По данным Росстата в феврале в РФ было выплавлено чугуна: 4.2 млн тонн (-0.1% гг) vs 4.5 млн (-2.2% гг) месяцем ранее. За 2М23 выпуск составил 8.7 млн (-1.2% гг). Среднесуточная выплавка чугуна в феврале подскочила до 151 тыс тонн (более 1 кг на 1 россиянина в сутки), и это максимальный уровень с марта прошлого года.
Динамика производства стального проката выглядит более слабой. В феврале стального проката было произведено: 4.9 млн тонн (-5.8% гг) vs 5.1 млн (-8.1% гг) месяцем ранее. За 2М23 выпуск составил 10.0 млн (-7.0% гг). Среднесуточное производство проката подскочило до 176 тыс тонн, и это тоже максимальное значение с марта 2022г.
В целом цифры Росстата согласуются с данными WSA, которые также показывали улучшение в динамике выпуска российских сталеваров в феврале.
САЛЬДИРОВАННАЯ ПРИБЫЛЬ КОРПОРАТИВНОГО СЕКТОРА СНИЗИЛАСЬ В ЯНВАРЕ НА 21.3% гг
Росстат дал финансовые результаты корпоративного сектора за январь 2023г. Месячная динамика этого показателя (СФР=прибыли-убытки), показанная на графике выше, характеризуется умеренным восстановление на протяжении последних месяцев. Не последнюю роль в этом играет ослабление курса рубля, оказывающее существенную поддержку экспортёрам. В то же время годовая динамика СФР остается отрицательной: -21.3% гг в январе VS -22.5% гг в декабре.
По-прежнему, отжигают строители! Если в 2021г их СФР вырос в 1.5р, а в 2022г - в 2.3р, то в январе 2023г мы наблюдаем рост уже в 3.5 раза!
Росстат дал финансовые результаты корпоративного сектора за январь 2023г. Месячная динамика этого показателя (СФР=прибыли-убытки), показанная на графике выше, характеризуется умеренным восстановление на протяжении последних месяцев. Не последнюю роль в этом играет ослабление курса рубля, оказывающее существенную поддержку экспортёрам. В то же время годовая динамика СФР остается отрицательной: -21.3% гг в январе VS -22.5% гг в декабре.
По-прежнему, отжигают строители! Если в 2021г их СФР вырос в 1.5р, а в 2022г - в 2.3р, то в январе 2023г мы наблюдаем рост уже в 3.5 раза!
КИТАЙ ИНДЕКСЫ PMI (NBS): НА СНЯТИЕ ОГРАНИЧЕНИЙ ПОЛОЖИТЕЛЬНО РЕАГИРУЮТ ПРЕИМУЩЕСТВЕННО УСЛУГИ
• Сводный индекс: 57.0 vs 56.4 в феврале.
• Обрабатывающая промышленность: 51.9 vs 52.6 пунктов
• Услуги: 58.2 vs 56.3 пунктов
Снятие в январе антиковидных ограничений пока что наиболее ярко сказывается на секторе услуг, и этот рост, а также увеличение на их расценки – глобальный тренд. В то же время, ситуация в промышленном секторе Поднебесной не столь однозначная, на присутствующие там проблемы указывает и плохая статистика по прибылям предприятий
• Сводный индекс: 57.0 vs 56.4 в феврале.
• Обрабатывающая промышленность: 51.9 vs 52.6 пунктов
• Услуги: 58.2 vs 56.3 пунктов
Снятие в январе антиковидных ограничений пока что наиболее ярко сказывается на секторе услуг, и этот рост, а также увеличение на их расценки – глобальный тренд. В то же время, ситуация в промышленном секторе Поднебесной не столь однозначная, на присутствующие там проблемы указывает и плохая статистика по прибылям предприятий
ИПОТЕЧНЫЙ РЫНОК В ФЕВРАЛЕ: СПРОС ОСТАЁТСЯ СИЛЬНЫМ, НЕСМОТРЯ НА ПОВЫШЕНИЕ СРЕДНЕГО УРОВНЯ СТАВКИ
После слабого января в феврале ипотечный рынок активизировался. Количество выданных кредитов выросло до 114.6 тыс (-15.5% гг) VS 77.3 тыс (-18.6% гг) месяцем ранее. Сумма выданных кредитов увеличилась до 422 млрд (-11.4% гг) VS 282 млрд (-13.8% гг) в январе.
Можно констатировать, что несмотря на некоторое повышение средней ставки по выдаваемым кредитам (в феврале этот показатель поднялся до 8.05% годовых - максимум с марта 2022г), спрос на ипотеку остаётся сильным.
В прошлом году объём выданных ипотечных кредитов составил 4.8 трлн (-15.5%). По итогам этого года мы ждём объём выдач в диапазоне 4-4.5 трлн.
После слабого января в феврале ипотечный рынок активизировался. Количество выданных кредитов выросло до 114.6 тыс (-15.5% гг) VS 77.3 тыс (-18.6% гг) месяцем ранее. Сумма выданных кредитов увеличилась до 422 млрд (-11.4% гг) VS 282 млрд (-13.8% гг) в январе.
Можно констатировать, что несмотря на некоторое повышение средней ставки по выдаваемым кредитам (в феврале этот показатель поднялся до 8.05% годовых - максимум с марта 2022г), спрос на ипотеку остаётся сильным.
В прошлом году объём выданных ипотечных кредитов составил 4.8 трлн (-15.5%). По итогам этого года мы ждём объём выдач в диапазоне 4-4.5 трлн.
РОСТ ИПОТЕЧНОГО ПОРТФЕЛЯ В ФЕВРАЛЕ УСКОРИЛСЯ
По данным ЦБ, в феврале рублевый ипотечный портфель с учетом приобретенных прав требования вырос на 1.5% мм / 15.6% гг VS 0.6% мм / 16.4% гг месяцем ранее. В абсолютном выражении портфель увеличился с начала года на 292 млрд, превысив 14.3 трлн рублей (объём выдач в феврале составил 422 млрд).
Просрочка по ипотеке увеличилась в январе почти что на 1 млрд, но всё-равно остаётся очень низкой – 57.3 млрд (0.41%).
Рост ипотечного портфеля по итогам прошлого года составил 2 051 млрд (+17.1%). Мы ожидаем, что в этом году прирост будет более умеренным – в пределах 1 500 – 1 800 млрд (11-13%).
По данным ЦБ, в феврале рублевый ипотечный портфель с учетом приобретенных прав требования вырос на 1.5% мм / 15.6% гг VS 0.6% мм / 16.4% гг месяцем ранее. В абсолютном выражении портфель увеличился с начала года на 292 млрд, превысив 14.3 трлн рублей (объём выдач в феврале составил 422 млрд).
Просрочка по ипотеке увеличилась в январе почти что на 1 млрд, но всё-равно остаётся очень низкой – 57.3 млрд (0.41%).
Рост ипотечного портфеля по итогам прошлого года составил 2 051 млрд (+17.1%). Мы ожидаем, что в этом году прирост будет более умеренным – в пределах 1 500 – 1 800 млрд (11-13%).
ВТОРИЧНОЕ ЖИЛЬЕ В МОСКВЕ: НОМИНАЛЬНЫЙ РОСТ, НО РЫНОК ОСТАЕТСЯ ЗАТОВАРЕННЫМ
По данным IRN.RU, в марте цены на жильё в Москве (вторичный рынок) вновь номинально подросли до 252.96 тыс. за м2, это 0.2% мм и -5.4% гг vs 0.3% мм и -0.4% гг в феврале. Динамика цен в долларах: -4.7% мм, 31.9% гг - это $3 331 за м2 (в феврале: -4.5% мм, 4.8% гг).
Эксперты IRN отмечают, что “…после снижения цен в течение восьми месяцев рынок взял передышку – повышение цен на полпроцента за 1КВ23 трудно назвать полноценным ростом. Свидетельствует ли такая относительная стабильность о том, что рынок достиг ценового дна или же это ступенька перед очередным этапом сползания цен вниз - сказать трудно. В нынешних условиях всеобщей нестабильности фундаментальные факторы скорее склоняются в пользу продолжения снижения цен.
На стоимость метра по-прежнему давит огромный объем предложения. После небольшого сокращения в начале года число квартир в экспозиции на вторичном рынке в феврале вновь начало расти. Рынок новостроек также затоварен из-за снижения спроса и высокой девелоперской активности. При этом стоимость метра остается сильно завышенной относительно доходов населения, которые, мягко говоря, не растут. Для того чтобы продать квартиру, продавцы предлагают значительные скидки.…“
По данным IRN.RU, в марте цены на жильё в Москве (вторичный рынок) вновь номинально подросли до 252.96 тыс. за м2, это 0.2% мм и -5.4% гг vs 0.3% мм и -0.4% гг в феврале. Динамика цен в долларах: -4.7% мм, 31.9% гг - это $3 331 за м2 (в феврале: -4.5% мм, 4.8% гг).
Эксперты IRN отмечают, что “…после снижения цен в течение восьми месяцев рынок взял передышку – повышение цен на полпроцента за 1КВ23 трудно назвать полноценным ростом. Свидетельствует ли такая относительная стабильность о том, что рынок достиг ценового дна или же это ступенька перед очередным этапом сползания цен вниз - сказать трудно. В нынешних условиях всеобщей нестабильности фундаментальные факторы скорее склоняются в пользу продолжения снижения цен.
На стоимость метра по-прежнему давит огромный объем предложения. После небольшого сокращения в начале года число квартир в экспозиции на вторичном рынке в феврале вновь начало расти. Рынок новостроек также затоварен из-за снижения спроса и высокой девелоперской активности. При этом стоимость метра остается сильно завышенной относительно доходов населения, которые, мягко говоря, не растут. Для того чтобы продать квартиру, продавцы предлагают значительные скидки.…“
БАНК МЕКСИКИ ПОДНЯЛ КЛЮЧЕВУЮ СТАВКУ ДО 11.25% ГОДОВЫХ, ИНФЛЯЦИЯ СНИЖАЕТСЯ
ЦБ Мексики (Banxico), согласно ожиданиям, поднял ключевую ставку на +25 бп до отметки 11.25%. Потребительские цены в феврале снизились и составляют 7.62% до 7.91% месяцем ранее
Banxico указывает, что в моменте инфляционные ожидания на 2023 год остаются повышенными. Регулятор ранее увеличил прогнозы по общей (4.2% vs 3.8% ранее) и базовой инфляции (4.1% vs 3.7%) на этот и следующий год (3.1% vs 3.0%, оба показателя)
Пока, что инфляция находится намного выше целевого показателя (3% и +-1% в обе стороны) #дкп
‼️Все ставки центральных банков мира доступны на сайте Cbonds
https://cbonds.ru/central-bank-rates/
ЦБ Мексики (Banxico), согласно ожиданиям, поднял ключевую ставку на +25 бп до отметки 11.25%. Потребительские цены в феврале снизились и составляют 7.62% до 7.91% месяцем ранее
Banxico указывает, что в моменте инфляционные ожидания на 2023 год остаются повышенными. Регулятор ранее увеличил прогнозы по общей (4.2% vs 3.8% ранее) и базовой инфляции (4.1% vs 3.7%) на этот и следующий год (3.1% vs 3.0%, оба показателя)
Пока, что инфляция находится намного выше целевого показателя (3% и +-1% в обе стороны) #дкп
‼️Все ставки центральных банков мира доступны на сайте Cbonds
https://cbonds.ru/central-bank-rates/
БАЛАНС ФЕДРЕЗЕРВА: ПЕРВОЕ СНИЖЕНИЕ ЗА ТРИ НЕДЕЛИ, РЕГУЛЯТОР СЛЕДИТ ЗА УЖЕСТОЧЕНИЕМ ДКУ В БАНКАХ, ЭТО ПОВЛИЯЕТ НА РЕШЕНИЕ ПО СТАВКЕ
Баланс Федерального Резерва за последнюю неделю сократился -$29 млрд. vs роста на $95 млрд. неделей ранее. Сейчас он составляет $8.755 трлн. С максимумов ($9.015 трлн) баланс снизился на $260 млрд
РЕПО сократилось с $60 млрд до $55, портфель ипотечных бумаг также снизился с $2.607 млрд до $2.594. Но, в то же время – объем UST остается на месте (при желаемых по плану -$60 млрд в месяц)
Риторика представителей ФРС:
Powell:
• недавний рост баланса абсолютно не связан с ДКП
Bostic:
• рецессия в США маловероятна
• инфляция все еще остается высокой, основные наши усилия – борьба с ней
Bullard:
• инфляция-слишком повышенная, а макроданные по США – сильнее, чем ожидалось
• видим еще одно повышение ставки на ближайшем заседании, или после него
Kashkari:
• банковская система США надежна и устойчива. Экстраординарных шагов не требуется
Barr:
• ФРС следит за ужесточением условий кредитования в банках, и это влияет на решения ФРС по процентной ставке
Баланс Федерального Резерва за последнюю неделю сократился -$29 млрд. vs роста на $95 млрд. неделей ранее. Сейчас он составляет $8.755 трлн. С максимумов ($9.015 трлн) баланс снизился на $260 млрд
РЕПО сократилось с $60 млрд до $55, портфель ипотечных бумаг также снизился с $2.607 млрд до $2.594. Но, в то же время – объем UST остается на месте (при желаемых по плану -$60 млрд в месяц)
Риторика представителей ФРС:
Powell:
• недавний рост баланса абсолютно не связан с ДКП
Bostic:
• рецессия в США маловероятна
• инфляция все еще остается высокой, основные наши усилия – борьба с ней
Bullard:
• инфляция-слишком повышенная, а макроданные по США – сильнее, чем ожидалось
• видим еще одно повышение ставки на ближайшем заседании, или после него
Kashkari:
• банковская система США надежна и устойчива. Экстраординарных шагов не требуется
Barr:
• ФРС следит за ужесточением условий кредитования в банках, и это влияет на решения ФРС по процентной ставке
ИНФЛЯЦИОННОЕ ДАВЛЕНИЕ В ЕВРОЗОНЕ: ПОМЕСЯЧНЫЕ ТЕМПЫ И БАЗОВЫЙ ПОКАЗАТЕЛЬ РАСТУТ
Годовой рост цен, согласно данных EUROSTAT, в EU замедлился: предварительная оценка гармонизированного показателя HICP составила в марте 6.9% гг vs 8.5% и 8.6% гг двумя месяцами ранее (ждали 7.1% г), но помесячные темпы увеличились: 0.9% мм vs 0.8% мм, и растет базовая инфляция: 5.7% гг vs 5.6% гг в феврале
Ничего хорошего для ЕЦБ...
Годовой рост цен, согласно данных EUROSTAT, в EU замедлился: предварительная оценка гармонизированного показателя HICP составила в марте 6.9% гг vs 8.5% и 8.6% гг двумя месяцами ранее (ждали 7.1% г), но помесячные темпы увеличились: 0.9% мм vs 0.8% мм, и растет базовая инфляция: 5.7% гг vs 5.6% гг в феврале
Ничего хорошего для ЕЦБ...
ПАССАЖИРООБОРОТ – ЭФФЕКТ БАЗЫ БУДЕТ ОПРЕДЕЛЯТЬ ГОДОВУЮ ДИНАМИКУ С ФЕВРАЛЯ ПО АПРЕЛЬ
По данным Росстата, динамика пассажирооборота по всем видам транспорта в феврале составила 14.0% гг vs 3.3% гг и 2.9% гг двумя месяцами ранее.
На годовые темпы в сфере пассажирских перевозок в эти месяцы будет влиять низкая база февраля-апреля 2022 года, когда пассажирооборот снизился примерно на 6 млрд. пасс/км. Сейчас темпы следующие: ж/д транспорт (35.7% гг vs 19.8% гг в феврале), автобусные перевозки (8.6% гг vs 5.6% гг), авиация вышла в область положительных значений (8.3% гг vs -4.1% гг месяцем ранее).
По данным Росстата, динамика пассажирооборота по всем видам транспорта в феврале составила 14.0% гг vs 3.3% гг и 2.9% гг двумя месяцами ранее.
На годовые темпы в сфере пассажирских перевозок в эти месяцы будет влиять низкая база февраля-апреля 2022 года, когда пассажирооборот снизился примерно на 6 млрд. пасс/км. Сейчас темпы следующие: ж/д транспорт (35.7% гг vs 19.8% гг в феврале), автобусные перевозки (8.6% гг vs 5.6% гг), авиация вышла в область положительных значений (8.3% гг vs -4.1% гг месяцем ранее).
ИНФЛЯЦИЯ В США: ОЧЕНЬ ХОРОШИЕ НОВОСТИ!
Федрезерв, как известно, таргетирует не индекс потребительских цен, а дефлятор потребительских расходов (PCE). В прогнозах регулятора фигурирует именно этот показатель
Вышедшая статистика показывает, что в феврале прервавшееся было сокращение темпов PCE продолжилось, показатель составил 0.26% мм / 5.00% гг (январь: 0.57% мм/ 5.35% гг), а базовый индекс: 0.3% мм / 4.6% гг (декабрь: 0.52% мм/ 4.67% гг).
Это очень хорошие новости, означающие, что у ФРС больше гибкости в плане проведения денежно-кредитной политики и поиска баланса с рисками финстабильности.
Федрезерв, как известно, таргетирует не индекс потребительских цен, а дефлятор потребительских расходов (PCE). В прогнозах регулятора фигурирует именно этот показатель
Вышедшая статистика показывает, что в феврале прервавшееся было сокращение темпов PCE продолжилось, показатель составил 0.26% мм / 5.00% гг (январь: 0.57% мм/ 5.35% гг), а базовый индекс: 0.3% мм / 4.6% гг (декабрь: 0.52% мм/ 4.67% гг).
Это очень хорошие новости, означающие, что у ФРС больше гибкости в плане проведения денежно-кредитной политики и поиска баланса с рисками финстабильности.
БЕЗРАБОТИЦА В РФ ОБНОВЛЯЕТ НОВЫЕ РЕКОРДНЫЕ МИНИМУМЫ
Статистика по рынку труда за февраль:
• Рабочая сила: -190 тыс чел; 0.84% гг VS 1.07% гг в январе
• Занятые в экономике: -99 тыс чел; 1.48% гг VS 1.91% гг
• Безработные: -91 тыс чел
• Безработица: 3.50% VS 3.61% (3.4% VS 3.5% с устранением сезонности)
• Спрос на труд (кол-во вакансий на бирже труда): +10 тыс вакансий, -13.2% гг VS -13.1% гг
Количество занятых в экономике в феврале существенно снизилось, и это несколько странно на фоне общего роста экономики, о котором свидетельствует оперативная статистика. Но численность рабочей силы сократилась ещё существенней – отсюда и рекордные минимумы по безработице.
Напомним, что данные по рабочей силе и занятости сейчас несопоставимы с предыдущим рядом ввиду перехода для расчета этих показателей на результаты переписи-2021
Статистика по рынку труда за февраль:
• Рабочая сила: -190 тыс чел; 0.84% гг VS 1.07% гг в январе
• Занятые в экономике: -99 тыс чел; 1.48% гг VS 1.91% гг
• Безработные: -91 тыс чел
• Безработица: 3.50% VS 3.61% (3.4% VS 3.5% с устранением сезонности)
• Спрос на труд (кол-во вакансий на бирже труда): +10 тыс вакансий, -13.2% гг VS -13.1% гг
Количество занятых в экономике в феврале существенно снизилось, и это несколько странно на фоне общего роста экономики, о котором свидетельствует оперативная статистика. Но численность рабочей силы сократилась ещё существенней – отсюда и рекордные минимумы по безработице.
Напомним, что данные по рабочей силе и занятости сейчас несопоставимы с предыдущим рядом ввиду перехода для расчета этих показателей на результаты переписи-2021
ДИНАМИКА ЗАРПЛАТ: ЛИДЕРЫ ПОМЕНЯЛИСЬ
Итоги января:
• Номинальная зарплата: 63 260 (12.4% гг) vs 88 468 (12.6% гг) в декабре
• Реальная зарплата: 0.6% гг vs 0.6% гг
В лидерах (январь, % гг):
- Гос.управление и военная безопасность: 60 902 (22.7)
- Трубопроводы: 104 707 (20.9)
- Пассажир. жд перевозки: 84 207 (20.6)
- Обрабатывающая пром-ть: 62 756 (16.1)
В т.ч.:
• Пр-во компьютеров: 78 510 (25.8)
• Пр-во прочих готовых изделий: 50 094 (22.7)
• Полиграфия: 50 781 (22.1)
• Пр-во прочих трансп. средств: 73 868 (22.0)
• Пр-во электрич. оборудования: 63 400 (21.3)
• Пр-во готовых метал. изделий: 60 898 (20.7)
Лидеры сменились: у экспортёров рост зарплат замедлился, а в ВПК - ускорился.
Продолжится ли быстрый рост зарплат в этом году? С одной стороны – низкая безработица, с другой – падение корп. прибылей и бюджетных доходов. Плюс к этому – низкая инфляция (в апреле будет меньше 3% гг). Скорее всего, и в частном, и в госсекторе рост зарплат в этом году замедлится. Но в ВПК высокие темпы сохранятся.
Итоги января:
• Номинальная зарплата: 63 260 (12.4% гг) vs 88 468 (12.6% гг) в декабре
• Реальная зарплата: 0.6% гг vs 0.6% гг
В лидерах (январь, % гг):
- Гос.управление и военная безопасность: 60 902 (22.7)
- Трубопроводы: 104 707 (20.9)
- Пассажир. жд перевозки: 84 207 (20.6)
- Обрабатывающая пром-ть: 62 756 (16.1)
В т.ч.:
• Пр-во компьютеров: 78 510 (25.8)
• Пр-во прочих готовых изделий: 50 094 (22.7)
• Полиграфия: 50 781 (22.1)
• Пр-во прочих трансп. средств: 73 868 (22.0)
• Пр-во электрич. оборудования: 63 400 (21.3)
• Пр-во готовых метал. изделий: 60 898 (20.7)
Лидеры сменились: у экспортёров рост зарплат замедлился, а в ВПК - ускорился.
Продолжится ли быстрый рост зарплат в этом году? С одной стороны – низкая безработица, с другой – падение корп. прибылей и бюджетных доходов. Плюс к этому – низкая инфляция (в апреле будет меньше 3% гг). Скорее всего, и в частном, и в госсекторе рост зарплат в этом году замедлится. Но в ВПК высокие темпы сохранятся.
ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЙ СПРОС В ФЕВРАЛЕ: БЕЗ ОСОБЫХ ИЗМЕНЕНИЙ ПО СРАВНЕНИЮ С ЯНВАРЁМ
Индекс потребительских расходов мы рассчитываем, как сумму оборота розничной торговли, платных услуг и общепита. Мы дефлируем этот индекс на ИПЦ и получаем Индекс реальных расходов населения.
Реальные потребительские расходы сократились в феврале на -4.5% гг VS -3.7% гг в январе. Это лучше, чем мы оценивали, опираясь на данные Сбериндекса (-5.0% гг). По итогам января-февраля спад составил -4.1% гг.
Напомним, что этот индекс показал в январе какой-то совершенно нереалистичный рост, особенно сильный в рознице. В феврале коррекции не произошло, уровень потребления с устранением сезонности соответствует примерно январским значениям.
Судя по данным Сбериндекса, в марте секвенциальная динамика также была близка к нулевой, при этом годовой показатель за счет эффекта базы мог подрасти до -2% гг. Начиная с апреля этот показатель выйдет в плюс.
Рост потребительских расходов по итогам года может составить 3-5%.
Индекс потребительских расходов мы рассчитываем, как сумму оборота розничной торговли, платных услуг и общепита. Мы дефлируем этот индекс на ИПЦ и получаем Индекс реальных расходов населения.
Реальные потребительские расходы сократились в феврале на -4.5% гг VS -3.7% гг в январе. Это лучше, чем мы оценивали, опираясь на данные Сбериндекса (-5.0% гг). По итогам января-февраля спад составил -4.1% гг.
Напомним, что этот индекс показал в январе какой-то совершенно нереалистичный рост, особенно сильный в рознице. В феврале коррекции не произошло, уровень потребления с устранением сезонности соответствует примерно январским значениям.
Судя по данным Сбериндекса, в марте секвенциальная динамика также была близка к нулевой, при этом годовой показатель за счет эффекта базы мог подрасти до -2% гг. Начиная с апреля этот показатель выйдет в плюс.
Рост потребительских расходов по итогам года может составить 3-5%.
ЭКОНОМИКА РФ: СНИЖЕНИЕ ВВП В ФЕВРАЛЕ МОГЛО СОСТАВИТЬ ОТ 2.5 ДО 3% гг
Статистика за февраль носила позитивный характер, что в целом согласуется с данными индексов деловой активности: ИБК и PMI.
Основной вклад в положительную динамику внесли промышленность (в первую очередь, обрабатывающая, ориентированная на ВПК) и строительство (за исключением жилищного), где объёмы производства с устранением сезонных и календарных факторов увеличились по сравнению с январём. Рост к январю наблюдался и в секторе услуг.
По нашим оценкам, годовая динамика ВВП в феврале была в диапазоне -(2.5-3)% гг; январскую динамику мы оцениваем в -(2.8-3.3)% гг. Оценка Минэка: -3.1% гг в феврале и -3.2% гг в январе.
В марте годовая динамика ВВП будет близка к нулю (из-за эффекта базы – в марте 22г экономика уже пошла вниз), а в апреле выйдет в плюс. По итогам 1-го кв сокращение ВВП может составить около -2%гг.
Статистика за февраль носила позитивный характер, что в целом согласуется с данными индексов деловой активности: ИБК и PMI.
Основной вклад в положительную динамику внесли промышленность (в первую очередь, обрабатывающая, ориентированная на ВПК) и строительство (за исключением жилищного), где объёмы производства с устранением сезонных и календарных факторов увеличились по сравнению с январём. Рост к январю наблюдался и в секторе услуг.
По нашим оценкам, годовая динамика ВВП в феврале была в диапазоне -(2.5-3)% гг; январскую динамику мы оцениваем в -(2.8-3.3)% гг. Оценка Минэка: -3.1% гг в феврале и -3.2% гг в январе.
В марте годовая динамика ВВП будет близка к нулю (из-за эффекта базы – в марте 22г экономика уже пошла вниз), а в апреле выйдет в плюс. По итогам 1-го кв сокращение ВВП может составить около -2%гг.