Как прошел день
🇷🇺 Российский рынок по итогам волатильной торговой сессии снизился на 0,50%, до 3115п. по индексу МосБиржи. Наибольшее снижение показали строительный сектор (-1,9%), металлургические и горнодобывающие компании (-0,91%) и ИТ- компании (-0,5%).
🛢 #TATNP (+0,92%), #TATN (+0,31%) – совет директоров «Татнефти» рекомендовал дивиденды за 1 полугодие 2023 г. в размере 27,54 руб. на акцию, доходность составляет около 4,8% по «обычке» и привилегированным акциям. Реестр предполагается закрыть 11 октября. Акции нефтекомпании смогли показать положительный результат несмотря на скромную, на наш взгляд, дивидендную доходность.
🛩 #UNAC (+3,77%) – акции компании выросли на новости о том, что ОАК может начать производить самолеты SSJ 100 на заводе HAL в Индии, котором уже производятся по лицензии самолеты Су-30. Переговоры с индийской стороной уже ведутся.
🛒 #FIVE (+0,79%) – один из лидеров российского продуктового ритейла представил положительные промежуточные результаты за 2К23 и 1П23 по МСФО. Высокая динамика продаж стала подтверждением опубликованных ранее позитивных операционных LFL-показателей. Наш таргет на ближайшие 12 месяцев составляет 2400 руб., что предполагает потенциал роста в 10,3%.
Рост выручки в 2К23 составил 19,2% в годовом выражении. Чистая розничная выручка увеличилась на 18,9%, до 768,6 млрд руб., на фоне роста торговых площадей на 10,4% и роста LFL продаж на 7,8%, в то время как продажи цифровых бизнесов X5 выросли на 83,7% г/г. Во 2 кв. 2023 г. рост LFL продаж, составил 7,8% г/г за счет роста LFL продаж «Пятерочки» и «Перекрестка» на 8,5% и 4,6% соответственно. Рост LFL трафика за 2К23 стал основным драйвером роста LFL продаж, при этом рост среднего чека был также положительным на уровне 1,1% г/г. Валовая прибыль выросла год к году на 12,8%, до 188,4 млрд руб. Валовая рентабельность (здесь и далее данные по МСФО 16) в 2К23 снизилась год к году на 137 б.п., до 24,4% преимущественно за счет агрессивного развития «жестких» дискаунтеров «Чижик», консолидации приобретенных продуктовых сетей «Красного Яра» и «Слаты», а также трансформации ценностного предложения «Пятерочки». Скорректированная EBITDA увеличилась до 92,1 млрд руб. (+1,2% г/г), а рентабельность EBITDA снизилась на 212 б.п. за квартал год к году, до 11,9%. Чистая прибыль за 2К23 незначительно снизилась год к году, до 26,3 млрд руб. (-1,7% г/г), а рентабельность составила 3,4% (-72 б.п. г/г). Ритейлер вновь подтвердил свою приверженность развитию и расширению сети магазинов «у дома» «Пятёрочка» и «жёстких» дискаунтеров «Чижик», а также повышение эффективности и трансформация сети супермаркетов «Перекрёсток» с целью увеличения LFL продаж.
🌐 Американские площадки снижаются из-за статданных по высоким розничным продажам в США и снижению промпроизводства в Китае – DowJones (-0,8%), S&P500 (-0,8%), Nasdaq (-0,5%). Инвесторы с опасением восприняли сообщение о возможном downgrade банковской отрасли с «АА-» до «А+» со стороны Fitch. Рейтинговое агентство Fitch предупредило, что банковская отрасль США медленно приближается к другому источнику турбулентности — риску резкого понижения рейтингов десятков американских банков, в число которых могут входить такие крупные финансовые институты, как JPMorgan Chase. Напомним, что ранее, в июне, рейтинг банковской отрасли был понижен агентством с «АА» до «АА-» по причине наличия пробелов в регулировании, выявленных в результате мартовских банкротств региональных банков, неопределенности в отношении процентных ставок, а также давления на кредитный рейтинг США, который впоследствии,1 августа, был понижен Fitch до «АА+» c «ААА».
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБИнвестиции #акции #облигации
🇷🇺 Российский рынок по итогам волатильной торговой сессии снизился на 0,50%, до 3115п. по индексу МосБиржи. Наибольшее снижение показали строительный сектор (-1,9%), металлургические и горнодобывающие компании (-0,91%) и ИТ- компании (-0,5%).
🛢 #TATNP (+0,92%), #TATN (+0,31%) – совет директоров «Татнефти» рекомендовал дивиденды за 1 полугодие 2023 г. в размере 27,54 руб. на акцию, доходность составляет около 4,8% по «обычке» и привилегированным акциям. Реестр предполагается закрыть 11 октября. Акции нефтекомпании смогли показать положительный результат несмотря на скромную, на наш взгляд, дивидендную доходность.
🛩 #UNAC (+3,77%) – акции компании выросли на новости о том, что ОАК может начать производить самолеты SSJ 100 на заводе HAL в Индии, котором уже производятся по лицензии самолеты Су-30. Переговоры с индийской стороной уже ведутся.
🛒 #FIVE (+0,79%) – один из лидеров российского продуктового ритейла представил положительные промежуточные результаты за 2К23 и 1П23 по МСФО. Высокая динамика продаж стала подтверждением опубликованных ранее позитивных операционных LFL-показателей. Наш таргет на ближайшие 12 месяцев составляет 2400 руб., что предполагает потенциал роста в 10,3%.
Рост выручки в 2К23 составил 19,2% в годовом выражении. Чистая розничная выручка увеличилась на 18,9%, до 768,6 млрд руб., на фоне роста торговых площадей на 10,4% и роста LFL продаж на 7,8%, в то время как продажи цифровых бизнесов X5 выросли на 83,7% г/г. Во 2 кв. 2023 г. рост LFL продаж, составил 7,8% г/г за счет роста LFL продаж «Пятерочки» и «Перекрестка» на 8,5% и 4,6% соответственно. Рост LFL трафика за 2К23 стал основным драйвером роста LFL продаж, при этом рост среднего чека был также положительным на уровне 1,1% г/г. Валовая прибыль выросла год к году на 12,8%, до 188,4 млрд руб. Валовая рентабельность (здесь и далее данные по МСФО 16) в 2К23 снизилась год к году на 137 б.п., до 24,4% преимущественно за счет агрессивного развития «жестких» дискаунтеров «Чижик», консолидации приобретенных продуктовых сетей «Красного Яра» и «Слаты», а также трансформации ценностного предложения «Пятерочки». Скорректированная EBITDA увеличилась до 92,1 млрд руб. (+1,2% г/г), а рентабельность EBITDA снизилась на 212 б.п. за квартал год к году, до 11,9%. Чистая прибыль за 2К23 незначительно снизилась год к году, до 26,3 млрд руб. (-1,7% г/г), а рентабельность составила 3,4% (-72 б.п. г/г). Ритейлер вновь подтвердил свою приверженность развитию и расширению сети магазинов «у дома» «Пятёрочка» и «жёстких» дискаунтеров «Чижик», а также повышение эффективности и трансформация сети супермаркетов «Перекрёсток» с целью увеличения LFL продаж.
🌐 Американские площадки снижаются из-за статданных по высоким розничным продажам в США и снижению промпроизводства в Китае – DowJones (-0,8%), S&P500 (-0,8%), Nasdaq (-0,5%). Инвесторы с опасением восприняли сообщение о возможном downgrade банковской отрасли с «АА-» до «А+» со стороны Fitch. Рейтинговое агентство Fitch предупредило, что банковская отрасль США медленно приближается к другому источнику турбулентности — риску резкого понижения рейтингов десятков американских банков, в число которых могут входить такие крупные финансовые институты, как JPMorgan Chase. Напомним, что ранее, в июне, рейтинг банковской отрасли был понижен агентством с «АА» до «АА-» по причине наличия пробелов в регулировании, выявленных в результате мартовских банкротств региональных банков, неопределенности в отношении процентных ставок, а также давления на кредитный рейтинг США, который впоследствии,1 августа, был понижен Fitch до «АА+» c «ААА».
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБИнвестиции #акции #облигации
August 15, 2023
Как прошел день
🇷🇺 Российский рынок по итогам торгов вырос на 1,31%, протестировав в течение дня уровень в 3200п. по индексу #IMOEX. Объем торгов в 1,6 раз превысил уровень предыдущих торговых сессий, достигнув 63 млрд руб. по индексу МосБиржи. Рост наблюдался во всех секторах, но наиболее активные покупки мы отмечаем в финансовом секторе (+1,5%), где растут бумаги Мосбиржи (+4,38%) и Сбербанка (+2,5%), секторе металлов и добычи (+2,17%) и потребсекторе (+1,69%). Сезон отчетности в самом разгаре, что поддерживает интерес к акциям. Кроме того, сохраняющаяся слабость рубля стала весомым фактором позитивной траектории индекса Мосбиржи.
🛫 #UNAC (+43,7%) #IRKT (+19,8%) – интерес поддерживается отраслевой поддержкой со стороны государства. До 2030 года предприятия ОАК должны поставить российским авиакомпаниям порядка 500 гражданских самолётов. Основная нагрузка ложится на «Иркут», где будут произведены 142 региональных SSJ-NEW и 270 МС-21. Только на проект МС-21 из ФНБ будет выделено около 280 млрд руб.
🚢 #FLOT (-0,9%) - «Флагман» российского флота представил сильные цифры за 1 полугодие: Выручка на основе тайм-чартерного эквивалента достигла значения $1080 млн благодаря сохранению благоприятной рыночной конъюнктуры и высоких фрахтовых ставок, несмотря на сезонный спад во втором квартале 2023 года. Операционная прибыль достигла $662,3 млн. при рентабельности 61,3%, а показатель EBITDA $867 млн при рентабельности, превышающей 80%. Компания планомерно работает по увеличению доли долгосрочных договоров в сильно зависящем от фрахтовых ставок танкерном сегменте, что благоприятно скажется на стабильности финансовых показателей в будущем. Совкомфлот поддерживает комфортную долговую нагрузку при показателе Чистый долг/Ebitda на уровне 0,4X. Несмотря на рост котировок акций компании более чем на 200% с начала года полагаем, что в долгосрочном плане инвестиционный потенциал Совкомфлота далеко не исчерпан. По нашим оценкам компания торгуется с мультипликатором EV/EBITDA’ 23 на уровне 1,9x, что намного ниже как исторических значений, так и значений мировых компаний – аналогов. Текущая прибыль и приверженность компании дивидендной политике по выплате 50% предполагает дивидендную доходность за 2023 год на уровне 15-17%, что ставит акции компании в один ряд с самыми привлекательными «дивидендными» историями российского рынка.
🛴 #WUSH (+0,23%) - Whoosh представил финансовые результаты по МСФО за Iп’23 г. Выручка увеличилась на 38,8% г/г, до 4,4 млрд руб., EBITDA – на 45,3% г/г, до 2,0 млрд руб., чистая прибыль взлетела в 3,3 раза г/г, до 1,2 млрд руб. По состоянию на конец августа, парк компании составил 138 тыс. ед. (+68% YTD), количество зарегистрированных аккаунтов – 18,6 млн (+56% YTD), количество городов присутствия – 53 (+33% YTD). За первые 8 месяцев 2023 г. количество поездок увеличилось на 94,3% г/г, до 71,5 млн, во многом за счет добавления электровелосипедов и экспансии в новые города. Благодаря запуску собственного завода восстановления СИМ и локализации производства комплектующих Whoosh ожидает сэкономить 20% бюджета во IIП’23 г. Даже при стремительном росте компании удается сохранять долговую нагрузку на низком уровне в 1,2x по коэффициенту «Чистый Долг/EBITDA», что даёт возможность выплачивать дивиденды. Минимальный целевой уровень дивидендов обозначен руководством на уровне 1,14 млрд руб. или 10,2 руб. на акцию, что при текущей цене соответствует доходности в 3,9%.
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБИнвестиции #акции #облигации
🇷🇺 Российский рынок по итогам торгов вырос на 1,31%, протестировав в течение дня уровень в 3200п. по индексу #IMOEX. Объем торгов в 1,6 раз превысил уровень предыдущих торговых сессий, достигнув 63 млрд руб. по индексу МосБиржи. Рост наблюдался во всех секторах, но наиболее активные покупки мы отмечаем в финансовом секторе (+1,5%), где растут бумаги Мосбиржи (+4,38%) и Сбербанка (+2,5%), секторе металлов и добычи (+2,17%) и потребсекторе (+1,69%). Сезон отчетности в самом разгаре, что поддерживает интерес к акциям. Кроме того, сохраняющаяся слабость рубля стала весомым фактором позитивной траектории индекса Мосбиржи.
🛫 #UNAC (+43,7%) #IRKT (+19,8%) – интерес поддерживается отраслевой поддержкой со стороны государства. До 2030 года предприятия ОАК должны поставить российским авиакомпаниям порядка 500 гражданских самолётов. Основная нагрузка ложится на «Иркут», где будут произведены 142 региональных SSJ-NEW и 270 МС-21. Только на проект МС-21 из ФНБ будет выделено около 280 млрд руб.
🚢 #FLOT (-0,9%) - «Флагман» российского флота представил сильные цифры за 1 полугодие: Выручка на основе тайм-чартерного эквивалента достигла значения $1080 млн благодаря сохранению благоприятной рыночной конъюнктуры и высоких фрахтовых ставок, несмотря на сезонный спад во втором квартале 2023 года. Операционная прибыль достигла $662,3 млн. при рентабельности 61,3%, а показатель EBITDA $867 млн при рентабельности, превышающей 80%. Компания планомерно работает по увеличению доли долгосрочных договоров в сильно зависящем от фрахтовых ставок танкерном сегменте, что благоприятно скажется на стабильности финансовых показателей в будущем. Совкомфлот поддерживает комфортную долговую нагрузку при показателе Чистый долг/Ebitda на уровне 0,4X. Несмотря на рост котировок акций компании более чем на 200% с начала года полагаем, что в долгосрочном плане инвестиционный потенциал Совкомфлота далеко не исчерпан. По нашим оценкам компания торгуется с мультипликатором EV/EBITDA’ 23 на уровне 1,9x, что намного ниже как исторических значений, так и значений мировых компаний – аналогов. Текущая прибыль и приверженность компании дивидендной политике по выплате 50% предполагает дивидендную доходность за 2023 год на уровне 15-17%, что ставит акции компании в один ряд с самыми привлекательными «дивидендными» историями российского рынка.
🛴 #WUSH (+0,23%) - Whoosh представил финансовые результаты по МСФО за Iп’23 г. Выручка увеличилась на 38,8% г/г, до 4,4 млрд руб., EBITDA – на 45,3% г/г, до 2,0 млрд руб., чистая прибыль взлетела в 3,3 раза г/г, до 1,2 млрд руб. По состоянию на конец августа, парк компании составил 138 тыс. ед. (+68% YTD), количество зарегистрированных аккаунтов – 18,6 млн (+56% YTD), количество городов присутствия – 53 (+33% YTD). За первые 8 месяцев 2023 г. количество поездок увеличилось на 94,3% г/г, до 71,5 млн, во многом за счет добавления электровелосипедов и экспансии в новые города. Благодаря запуску собственного завода восстановления СИМ и локализации производства комплектующих Whoosh ожидает сэкономить 20% бюджета во IIП’23 г. Даже при стремительном росте компании удается сохранять долговую нагрузку на низком уровне в 1,2x по коэффициенту «Чистый Долг/EBITDA», что даёт возможность выплачивать дивиденды. Минимальный целевой уровень дивидендов обозначен руководством на уровне 1,14 млрд руб. или 10,2 руб. на акцию, что при текущей цене соответствует доходности в 3,9%.
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБИнвестиции #акции #облигации
August 28, 2023
Как прошел день
🇷🇺 Российский рынок акций в пятницу продолжил двигаться в боковом тренде. Торги основной сессии закрылись ростом на 0,42% по #IMOEX (3145п.).
Снижение нефти во второй половине дня свело на нет попытки USDRUB вернуться на уровень ниже 100 руб. – итоговый курс по итогам дня сохранился без изменений - 100,4 руб., курс юаня снизился до 13,71 руб. (-0,09%). Возвращение властями с 1 октября топливного демпфера повысило интерес инвесторов к акциям российского ТЭКа (+0,32% по отраслевому индексу). Треть торговой активности было аккумулировано в следующих бумагах – LKOH (+0,79%), SBER (+0,4%) и YNDX (+0,32%).
📈 #PHOR (+4,97%) – бумаги экспортера удобрений продолжают расти на ожиданиях дивидендных выплат по итогам 9М23 несмотря на слабый сентимент мировых цен на продукцию компании и рост фискальной нагрузки.
🏗️ #PIKK (+3,61%) - акции девелопера отталкиваются от локальных уровней поддержки, реагируя на позитивную финансовую отчетность за 1П23 по МСФО. ПИК заработал за 6 месяцев 26,5 млрд руб., при этом операционная прибыль составила 50,8 млрд руб. (рентабельность операционной прибыли – 19,2%), выручка достигла 264 млрд руб. Результаты за 1-е полугодие прошлого года компанией не раскрываются.
🛬 В третьем эшелоне скорректировались #UNAC (-6,1%) и #IRKT (-11,4%) – причиной резкого снижения стала новость отом, что Совет директоров «Иркута» назначил на 8 ноября заочное собрание акционеров (ВОСА) по поводу допэмиссии акций с целью увеличения уставного капитала.
🌐 Фондовые рынки США растут при поддержке сильных данных рынка труда: S&P прибавляет 0,75%, Nasdaq растет на 1,1%, Dow Jones на 0,69%. Число рабочих мест в несельскохозяйственном секторе страны в сентябре прибавило 336 тыс., вдвое превысив прогнозы аналитиков; уровень безработицы остался на уровне прошлого месяца 3,8%. Большинство новых рабочих мест (+96 тыс.) было зарегистрировано в сфере гостиничного бизнеса и отдыха, за ним следуют государственные рабочие места (+73 тыс.). Более высокие, чем ожидалось, показатели рынка труда страны ещё раз доказали его устойчивость перед лицом жесткой ДКП, проводимой ФРС, вызвав опасения, что регулятор может сохранит повышенные процентные ставки весь 2024 год. Также на этом фоне доходность казначейских облигаций США со сроком погашения 10 и 30 лет резко взлетела, достигнув самого высокого уровня с 2007 г.
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБИнвестиции #акции #облигации
🇷🇺 Российский рынок акций в пятницу продолжил двигаться в боковом тренде. Торги основной сессии закрылись ростом на 0,42% по #IMOEX (3145п.).
Снижение нефти во второй половине дня свело на нет попытки USDRUB вернуться на уровень ниже 100 руб. – итоговый курс по итогам дня сохранился без изменений - 100,4 руб., курс юаня снизился до 13,71 руб. (-0,09%). Возвращение властями с 1 октября топливного демпфера повысило интерес инвесторов к акциям российского ТЭКа (+0,32% по отраслевому индексу). Треть торговой активности было аккумулировано в следующих бумагах – LKOH (+0,79%), SBER (+0,4%) и YNDX (+0,32%).
📈 #PHOR (+4,97%) – бумаги экспортера удобрений продолжают расти на ожиданиях дивидендных выплат по итогам 9М23 несмотря на слабый сентимент мировых цен на продукцию компании и рост фискальной нагрузки.
🏗️ #PIKK (+3,61%) - акции девелопера отталкиваются от локальных уровней поддержки, реагируя на позитивную финансовую отчетность за 1П23 по МСФО. ПИК заработал за 6 месяцев 26,5 млрд руб., при этом операционная прибыль составила 50,8 млрд руб. (рентабельность операционной прибыли – 19,2%), выручка достигла 264 млрд руб. Результаты за 1-е полугодие прошлого года компанией не раскрываются.
🛬 В третьем эшелоне скорректировались #UNAC (-6,1%) и #IRKT (-11,4%) – причиной резкого снижения стала новость отом, что Совет директоров «Иркута» назначил на 8 ноября заочное собрание акционеров (ВОСА) по поводу допэмиссии акций с целью увеличения уставного капитала.
🌐 Фондовые рынки США растут при поддержке сильных данных рынка труда: S&P прибавляет 0,75%, Nasdaq растет на 1,1%, Dow Jones на 0,69%. Число рабочих мест в несельскохозяйственном секторе страны в сентябре прибавило 336 тыс., вдвое превысив прогнозы аналитиков; уровень безработицы остался на уровне прошлого месяца 3,8%. Большинство новых рабочих мест (+96 тыс.) было зарегистрировано в сфере гостиничного бизнеса и отдыха, за ним следуют государственные рабочие места (+73 тыс.). Более высокие, чем ожидалось, показатели рынка труда страны ещё раз доказали его устойчивость перед лицом жесткой ДКП, проводимой ФРС, вызвав опасения, что регулятор может сохранит повышенные процентные ставки весь 2024 год. Также на этом фоне доходность казначейских облигаций США со сроком погашения 10 и 30 лет резко взлетела, достигнув самого высокого уровня с 2007 г.
Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБИнвестиции #акции #облигации
October 6, 2023