메디톡스 2분기 실적 리뷰

- 내수 톡신 150억이 거의 다 코어톡스 가지고 올린 실적이라는 점에서 고무적임. 코어톡스는 고가 라인업임.

- 뉴럭스 나오면 저가 라인업 추가되므로 일단 내수 매출 한단계 업그레이드 가능.
현재 코어톡스 만으로도 3공장 고정비 커버하고 이익이 나는 상황. 톡신은 제조원가율 매우×매우 낮아서 고정비 이상 매출 하면 대부분 이익으로 꼽힐수 있음.

- 2분기 판관비는 230억 쯤.
대규모 인력채용 일단락됨. 판관비 증가 역시 멈출듯. 비용구조는 여기가 베이스.

- 코어톡스 중국향 보따리상 통한 수출이 점점 증가하는듯. 왜냐면 내수 톡신 분기 150억 저거 다 코어톡신이라 가정시 연환산 600억인데, 우리나라 전체 시장 규모 대비 점유율이 좀 과한 느낌이 있음. 이거 고가 라인인데? 기존에 알려진 제오민 매출 및 점유율과 비교해도 전부다 내수라 보기 약간 과함
-> 중국 보따리상 증가중이라고 판단.

* 근데 과거 전성기때 메디톡신 암흑의 경로로 중국 수출되는 규모가 꽤 컸음.

하반기가 원래 더 성수기이고(계절성)
중국 보따리상도 성장 기대. 코어톡스는 3공장이라 캐파 제한도 없음. 보따리상 화이팅.
뉴럭스 예상대로 승인되면 4큐부터는 뉴럭스도 매출 기여 할 듯.

변압기 제조 중소기업 중 매출이 가장 많은 산일전기가 코스피 상장을 추진한다. 북미 지역의 수출 호조로 회사가 본격적인 성장기에 접어들자 성장동력 확보를 위해 기업공개(IPO)에 나서는 것이다.

10일 업계에 따르면 산일전기는 내년 8월 코스피 상장을 목표로 지난 3월 미래에셋증권을 주관사로 선정했다. 산일전기는 지난 2002년 코스닥 상장을 추진했다가 철회한 바 있는데, 지난해 1000억원이 넘는 매출을 기록하면서 코스피 시장 진출을 결정했다. 코스피에 상장하려면 최근사업연도 매출액이 1000억원 이상이면서 최근 3년 사업연도 평균 매출액이 700억원 이상이어야 하는 등의 조건을 충족해야 한다.



1987년 설립된 산일전기는 변압기, 철도차량부품, 광센서 등을 생산하는 회사로, 특히 변압기 부문에서 좋은 실적을 내고 있다. 변압기는 교류전압을 높이거나(승압) 낮추는(강압) 기계다. 승압에 필요한 대형 변압기는 대기업이, 강압 단계의 변압기는 중소·중견 기업이 주로 제조한다.

변압기 부문에서는 중소 제조업체 중 매출 1위를 기록하고 있다. 작년에는 전년대비 97.3% 오른 1279억3451만원의 매출을 기록하면서 창립 이래 처음으로 1000억원을 넘어섰다. KP일렉트릭(728억1434만원), 제룡전기(860억6116만원) 등 경쟁사를 웃도는 실적이다. 같은 기간 영업이익도 4억8136만원에서 171억4955만원으로 급증했다.

산일전기는 HD현대중공업과 한국전력, 한국철도시설공단 등에 변압기를 납품하면서 성장했다. 1990년대 후반부터 일본과 중동, 유럽 등지로거래처를 다변화해 무역협회로부터 1000만불 수출탑(2009년), 2000만불 수출탑(2013년), 3000만불 수출탑(2014년)을 받았다. 올해는 1억불 수출탑 수상이 예상된다.

최근에는 북미지역의 변압기 수요 증가가 성장세를 견인하고 있다. 전기차 보급이 늘고 신재생에너지 인프라가 확대되면서 새로운 전력망 건설 필요성이 커진 데 따른 것이다. 미국의 경우 기존에 설치된 변압기의 70%가 평균 설치 수명인 25년을 초과하면서 교체 수요도 증가하고 있다.

산일전기는 미국 제너럴일렉트릭(GE), 일본 TMEIC(도시바-미쓰비시 합작법인) 등 글로벌 인버터(직류를 교류로 변환하는 장치) 제조기업을 핵심 고객사로 두고 있다. 최근에는 미국 천연가스·전기 공급회사인 PG&E, 풍력 발전회사인 지멘스 에너지 등으로 거래처를 확대했다.

산일전기 관계자는 “회사가 본격적으로 성장기에 들어서면서 고객사의 발주량 증가에 대응하려면 공장 증설 등 투자가 필요하다”며 “기업이 훨씬 더 성장할 수 있는 기회라고 보고 상장을 결정하게 됐다”고 했다.

2023.08.11 09:15:25
기업명: 제룡전기(시가총액: 2,517억)
보고서명: 분기보고서 (2023.03)

잠정실적: N

매출: 459억(예상치: 0억)
영업익: 197억(예상치: 0억)
순익: 158억(예상치: 0억)

최근 실적 추이
2023.2Q 459억 / 197억 / 158억
2023.1Q 303억 / 85억 / 75억
2022.4Q 384억 / 91억 / 55억
2022.3Q 250억 / 66억 / 61억
2022.2Q 131억 / 10억 / 13억

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20230811000079

OPM 40% 가 넘네요 ㄷㄷ

변압기 2분기 실적 반영하여 업데이트 합니다.

매번 업데이트 할 때마다 컨센이 상향되네요.

효성중공업은 영업이익 30% / 지배주주순이익은 100% 상향됐습니다.

현일 / 엘일도 10~20% 상향됐고요.

제룡은 커버가 없으니 저희가 합니다.

https://t.iss.one/Brain_And_Body_Research

제룡전기 OPM은 경이로운 수준이네요

해당 표 보면 효중 지배주주순이익 상향에 따라 현일렉과 효중 23년 PER 기준 비슷한 수준이네요. 다만, 영업이익은 효중이 높은 수준이며 시총은 여전히 현일렉 대비 66%네요.

조선의 리서치는 이래서 망이라는 겁니다.

최근 SK증권과 만난 대웅제약은 SK증권이 경쟁사인 메디톡스에 대한 긍정적인 리포트를 쓰지 않기를 원했다. 리서치센터의 독립성은 '윗분들'의 대화에 밀렸다.

11일 금융투자업계에 따르면 대웅제약의 경영진은 이번 주 SK증권과 만나, 메디톡스를 '옹호하는' 리포트를 내지 말아 달라는 의견을 전달했다.

2023.08.11 10:07:45
기업명: 태웅(시가총액: 3,277억)
보고서명: 반기보고서 (2023.06)

매출: 1,263억(예상치: 0억)
영업익: 163억(예상치: 0억)
순익: 145억(예상치: 0억)

** 최근 실적 추이 **
2023.2Q 1,263억 / 163억 / 145억
2023.1Q 1,050억 / 17억 / 27억
2022.4Q 1,083억 / 54억 / 4억
2022.3Q 992억 / 1억 / 12억
2022.2Q 1,061억 / 38억 / 48억

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20230811000285

제가 당사자는 아니지만, 사실 무근으로 알고 있습니다. 애널리스트를 걱정해주시는 마음은 충분히 전달되었으나, 카더라 말고 양측에 사실 확인 해보고 작성해주는 것이 업계를 위한 길이라 생각됩니다. 사실 확인하는데 그리 오래 걸리지 않거든요..ㅠㅠ 서로 오해나 억울한 일이 있지 않기를.. https://news.einfomax.co.kr/news/articleView.html?idxno=4277091

2023.08.11 12:56:10
기업명: 대창단조(시가총액: 2,074억)
보고서명: 반기보고서 (2023.06)

매출: 1,063억(예상치: 0억)
영업익: 167억(예상치: 0억)
순익: 125억(예상치: 0억)

** 최근 실적 추이 **
2023.2Q 1,063억 / 167억 / 125억
2023.1Q 1,036억 / 131억 / 113억
2022.4Q 1,154억 / 126억 / 53억
2022.3Q 1,076억 / 128억 / 126억
2022.2Q 1,027억 / 133억 / 136억

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20230811000647

삼양식품 2분기 실적 리뷰

OPM 15.4% 초서플.
연환산 영업이익 1600억 체력.

원래 투자 아이디어가 이정도 실적이었는데 빌어먹을 우크라이나 전쟁 발발하여 곡물가격이 한번더 치솟는 바람에 1년 가량 딜레이됨.
곡물가격 안정되면 OPM 15% 이상은 당연한 수준. 수출 이익률은 이보다 훨씬 높기 때문에 수출 비중 증가에 따라 OPM은 더 개선될수 있음.

+ 추가증설