실적 좋네요

주가는 신고가 찍은 후 조정 중

#엘오티베큠 정리

시총 3000억 (현금 780억)

오흥식 외 5인 25.69%
삼성전자 7.12% (2020년 지분투자)
자사주 8.25%

*오흥식 대표

-1991년 오흥식 대표 레이볼드베큠(세계최초 진공펌프 회사) 한국지사 판매직원으로 입사
-정통 세일즈맨 '세일즈어워드'4년 연속 수상. 1999년 영업 총괄 임원으로 승진
-2002년 레이볼드베큠의 건식진공펌프 사업부문이 매물로 나왔고 이것을 인수함
-2003년 천안공장에서 진공펌프 국산화 성공 및 삼전 1차벤더


1. 글로벌 진공펌프 경쟁사

-에드워드(영국) 1919년 설립, 전세계 M/S 1위
-파이퍼베큠(독일) 1890년 설립
-카시야마(일본) 1946년 설립
-에바라(일본) 1912년 설립

-전세계 몇개 기업만이 핵심기술을 보유하고 있으며 다들 업력이 매우 오래됨
-동사도 1850년 설립된 레이볼드베큠을 인수하면서 시장진입 할수 있었음
-범용장비 이지만 진입장벽이 매우 높은 하이테크 산업임
-국내 건식진공펌프 1.7~2조원 규모로 CAGR 15%이상 성장중이며 공정단계가 많아질수록 수요 높아짐


2. 하는일

-동사는 국내 유일의 건식진공펌프 업체이자 상장사
-건식진공펌프란 액체를 사용하지 않고 로터리 익스팬더를 통해
압력을 낮추어 진공환경을 만드는 장비
-진공펌프는 반도체, 태양광, 디스플레이 공정 등에 사용됨
-전세계 몇개 회사가 독과점을 이루고 있으며 범용장비임에도 하이테크 진입장벽이 있음
-다른 장비대비 교체주기가 빠르고(5~7년), 유지보수 매출 발생(1~2년 Cash Cow)


(1) 반도체용 진공펌프

-삼성전자 메모리 P3라인, P4라인, P5라인 투자 계획(10나노이하)
-삼성전자 파운드리 미국 테일러시(5나노), 한국 평택(3나노이하) 투자 계획
-삼성전자내 진공펌프 점유율 확대중
엘오티베큠(30%), 에드워드코리아(37%), 파이퍼베큠(19%), 기타(14%)
-매출 21~23년 1,640 → 1,600 → 1,600(E) (OPM 10%대 초반)


(2) 태양광용 진공펌프

-태양광 기술의 발전으로 글로벌 태양광 산업 yoy 25%성장성
-동사 중국향으로 태양광 장비용 진공펌프 매출 급속히 증가중
-매출 21~23년 280 → 1,160 → 2,000(E) (OPM 10%대 미만)


(3) 유지보수(엘오티티에스)

-진공상태를 유지하기 위해 진공펌프는 24시간 내내 돌아가야 함
-하쉬한 환경으로 지속적인 유지보수가 필요 → 국산화에 적합
-무상수리기간 1~2년 후 유상수리 전환. 지속적인 캐시카우 역할
-매출 21~23년 670 → 840 → 920(E) (전체매출의 20%정도 비중)


3. 자사주 매입

-대주주 지분 25%로 높지 않음. 지속적인 자사주 매입 긍적적 요인

2022.10월 : 30억
2021.9월 : 50억
2020.10월 : 10억
2019.8월 : 20억
2018.8월 : 20억


4. 의견

-동사의 건식진공펌프는 반도체,태양광,디스플레이 산업에 필수적인 범용장비이나 하이테크 진입장벽이 있음
-주요 고객사의 반도체 투자가 2023년 하반기부터 집행될 가능성이 크고 금액도 역대 최대임
-태양광 산업도 yoy 25% 성장을 보이고 있으며 동사의 태양광 부문 경쟁력도 있어보임
-동사는 장비매출로 끝나는 것이 아니라 유지보수 매출도 발생하며 장비매출 확대시 유지보수 매출도 동행
-EUV장비용 고성능 진공펌프 시장 진입은 기대요소
-보유현금 활용 M&A 기대요소. 자사주매입 긍정적 요소


5. 밸류

-시총3000억 24년 OP 470억 POR은 6.3정도 밸류에 거래중
-하지만 23년 하반기부터 삼성전자의 투자 집행 예정되어 있고 태양광 산업에서의 장비매출이 yoy 100%가까이 성장하고 있는걸 봤을때 OP컨센은 상향될 가능성이 있고 멀티플 낮아질 가능성 있음
-국내 반도체 장비주들의 23년 평균 POR 10배 이상에서 거래되고 있으며 동사는 국내 유일 건식진공펌프 상장사로 기술적 진입장벽이 있고 투자시 대체할수 없는 희소함도 가지고 있음
-따라서 동사의 적정한 POR은 국내 장비주들 평균 POR 10배 대비 20%이상 할증하는것이 합리적이라고 생각하고 결론적으로 3년이내에 업사이드 100%이상 보이는 종목이라고 생각함


참고

반도체 섹터 국내 유일한 상장사 타이틀이 받는 밸류 얼마?

상장사/시총/24년 OP/POR

HPSP 23,577/1,399/16.8배
파크시스템스 12,388/596/20.7배
에스앤에스텍 12,678/840/15.1배
엘오티베큠 3,038/469/6.4배

#최근몰림강도의심화에대한생각

- 오늘은 중국이 단체관광 재개를 발표하며 화장품 관련주가 7~9개 상한가 들어가며 초강세이다

- 우리나라만 재개한것이아닌 70여개국이 묶여져있던 단체관광을 해제한것이고
양국간의 관계개선이 아닌 항저우아시안게임을 앞두고 나름의 이벤트성 관광해제

그러면 중국인들이 예전만큼 우리나라를 방문해서 그때처럼 압도적 한국화장품을 사는 모습을 보여줄것인가?

- 딱히 그런생각도 들지않는다,, 언제든지 한국화장품 살려면 관광이 아니더라도 살수 있는 환경인데 단체관광 풀렸다고 굳이 한국화장품을 고집해서?

- 미용의료관광에 대한 스토리는 어느정도 공감이 간다, 일본관광객의 성형비용, 강남찾는 외국인 증가등의 사례로 봤을때 충분히 설득력있기에 미용의료쪽은 수혜로 보여진다

- 뭐 중국관광객 안오는것보단 오는것이 그래도 기업들면에서는 나은점이 있기에 중국소비주는 이정도로 얘기하고

- 최근 쏠림의 강도가 지나칠정도로 강하고 빠르게 순환한다, 어제는 제약바이오 없으면 안될거같은 시장이었는데 오늘은 화장품 없으면 안될거같은

하루만의 급반전이 하루이틀이 아닌 최근의 수급트렌드로 자리잡은지 오래, 기관들도 마찬가지로 개인 수익률 따라잡기 위해 빠른 단기적 매매를 많이 하는것 같다

- 계속 핫하고 트렌디함을 따라다니다 보면 한두번은 맞을수 있지만 손실의 반복적 현상이 일어날수 있다

- 단타는 당장의 큰손실은 아니지만 어느순간 뒤돌아 보면 엄청난 채무고지서 같은것들이 쌓여져 나에게 돌아온다

- 정말 빠른매매를 잘하는 타고난 역량을 갖춘 분이 아니면 어느정도 좋은업종 몇군데 뿌려놓고 때가 되어서 내차례가 돌아오면 추수하는 심정으로 매매를 해야하는 시기로 보여진다

그래도 올해 농사는 뭐가 좋을지 예측은하고, 지나간 농사는 뭐가 좋았는지 감각은 잃지 말아야 좋은 기회를 잡을 수 있을거라본다

#울산고래

요즘 같이 혼란스러운 시기에 필요한 마인드

#엘오티베큠 #수주잔고

태양광 셀의 증착공정 장비인 건식진공펌프와 스크러버를 공급하는 엘오티베큠과 지앤비에스 에코의 2023년 2분기 실적이 모두 좋은 실적을 보여주었습니다.

반도체 업황이 좋지 못한 상황에서도 두 업체는 태양광 관련 매출 호조로 인해 호실적을 보여주었는데, 두 업체는 모두 2023년 2분기 기준 태양광 매출이 반도체 매출을 넘어섰습니다.

2022년 하반기 중국의 태양광 설치 확대로 인해 두 업체 모두 중국 태양광관련 매출이 2022년 하반기부터 늘어나기 시작하였는데, 중국 태양광 capex가 향후 수년에 걸쳐 지속될 예정이기 때문에 두 업체의 관련 매출은 꾸준히 증가할 것으로 보여집니다.

또한 중국 외, 미국과 인도에서의 태양광 셀 생산시설 증설도 2023년 말부터 본격화될 될 것으로 보여집니다.

아직 반도체 장비투자가 활발하지는 않지만, 태양광 산업이 호조를 보이는 가운데 반도체 투자도 살아나게 된다면 두 업체의 실적은 대폭 증가할 것으로 보여집니다.

LS전선, 해저케이블 사업에 약 1555억 추가 투자 - 딜사이트
https://dealsite.co.kr/articles/108471

#일기 #단상 #중국 #단체관광

이게 약간 성공인지 아닌지 모르는 상태에서 초전도체 주식이 기대감만으로 급등하는거나,

오매불망 몇년째 기다리던 중국인들이 정말 미국 일본 같이 열린상황에서 한국으로 놀러올지 모르는 상태에서 중국 수혜주가 급등하는거랑 뭐가 다른건지 잘 모르겠네

둘 다 기대감으로 오르는건 똑같은거 같은데, 한쪽은 투기가 어쩌고 테마주가 급등주라고 괄시를 받는걸보면,

관전자 입장에서는 오늘 중국 소비재 관련주를 매매하는 사람이나, 초전도체 관련주를 매매하는 사람이나 모두 수익을 추구하는 시장 참여자로 보이긴 함.

중국 소비재 오늘 급등에 매수하면서 최근 수출이 밸류가 어쩌고 이러는건, 그냥 내가 급등하는 주식을 사지만 나는 테마주를 사는 사람과는 다르다고 스스로 합리화시키는거 아닌가 싶음.

아, 나는 이런 주식이 올라야 이게 맞는거고, 니가 사는 그런주식은 사면 안된다 이런 내로남불 스탠스가 별로라고 말하고싶은거임.

자기꺼 안오른다고 다른 주식 탓하는 사람들이 요새 많아진거 같은데 자기 딴엔 FOMO라고 표현하더만,

FOMO는 혼자 느끼는 감정인거고, 그걸 밖으로 표현해서 남들한테 들리게하는건 징징거림이라는 것을 구별할 줄 모르는건가?

한턱 기준?

📚재미있는 판결이 있어 한번
올려봅니다📚

(서울 남부지법 민사조정 판례)

우리는 가끔 술한잔 하면서
"내가 한턱 쏠께" 하면서 술 한잔 할때가 있지요

한턱 어디까지가 한턱일까요?

서울 남부지법 민사조정 판례를
한번 보겠습니다

A씨가 B씨에게
한턱을 쏘겠다고 하고,
술집을 가서 술을 마시고 나오는데~
에구머니나

계산을 하려고 보니 너무 많이 마셨는지
술값이 글쎄
90만원이나 나왔지 멉니까?

그래서
A씨는 B씨에게
넘 부담되니
나눠내자 하였으나,
B씨는
당신이 한턱 내겠다고 했으니,
나는 못내겠소 하고 완강히 거절

결국 서로 다투다가
A씨가 경찰에 고소를 했다더군요
법원에서 소액심판을 받았는데,

판결이
한턱 이라함은
맨 처음에 주문한 것이 한턱이므로
추가된 것은
나눠 내야 마땅하다 고
판결되었다고 하네요

그래서 최초 주문한 20만원은
한턱 내겠다고 한
A씨가 부담하고
나머지 70만원은
각각 35만원씩 부담시켰다고 합니
페북 이성규님 글

https://www.facebook.com/100013287858538/posts/pfbid02pb3kZyF4XDCWaCQoRgEeaX9KyTD9R3vceqyPcf7aEne5dkBBqgcCTcFHZ3XisSHpl/?mibextid=5eVWNK

고PER에 매수해서 저PER에 매도하기

주식 격언 중에 고PER에 매수해서 저PER에 매도하라는 말이 있습니다.

PER = 주가 / 주당이익

고PER는 주당이익이 좋지 않거나 주가가 높다는 의미이고 저PER는 주당이익이 높거나 주가가 낮다는 의미입니다.

그냥 보면 저PER주가 더 저렴하다는 느낌이 들죠.

하지만 주식은 선행지표입니다.

현재 주당이익이 아닌 향후 6~12개월 이후의 주당이익이 더 중요한 것이죠.

기업의 주가가 엄청나게 상승하지 않았다는 전제 하에 주당이익이 좋지 않으면 고PER가 되는 것이고 주당이익이 좋으면 저PER가 되는 것입니다.

그런데 모든 산업은 사이클이 있기 때문에 산업 섹터 자체가 사라지지 않는다는 가정 하에 주당이익이 높아지면 결국 낮아질 가능성이 높아지고 낮아지면 높아질 가능성이 높아지게 됩니다.

따라서 고PER라는 것은 산업 사이클 상 주당이익이 낮다는 의미이고 향후 주당이익이 높아질 가능성이 높다는 의미인 반면 저PER라는 것은 산업 사이클 상 주당이익이 높다는 의미로 향후 주당이익이 낮아질 가능성이 높다는 의미가 됩니다.

DI동일의 예를 들면 2021년1분기부터 2022년2분기까지 매년 사상 최대 주당이익을 찍었음에도 주가흐름이 좋지 않았는데 이는 DI동일이 저PER 상황이기 때문에 향후 주당이익이 감소할 가능성이 높았기 때문으로 생각됩니다.

DI동일은 2022년3분기부터 실적이 감소하기 시작하여 2023년1분기 또는 2분기 중에 바닥을 확인할 가능성이 높습니다.

현재 DI동일은 고PER 상황인 것이죠.

정리하면 산업섹터 자체의 레벨업이나 특이사항이 없다면 어닝 서프라이즈를 기록하는 기업은 매도를, 어닝 쇼코크를 기록하는 기업은 분할매수를 하며 실적 바닥을 확인하는 것이 우월한 전략이라는 것입니다.

이상 고PER에 매수해서 저PER에 매도하는 이유에 대한 개인 생각을 공유드려 봤습니다.

PS. 시간이 지나 돌아보면 DI동일은 사실상 2021년2분기 이후 매도 타이밍이었고 2022년4분기부터는 분할매수를 해야 할 타이밍이 아니었나라는 생각을 합니다.

이렇게 투자는 어려운 것이고 투자에 대해 한가지 더 배워가는 것 같습니다.

오늘도 행복하세요.

7월 미국 소비자물가: 예상치 소폭 하회했습니다

엘오티베큠

이렇게 되면 엘오티베큠을 더 좋게볼수밖에 없음. 메인 아이디어 그대로 국내 유일한 건식진공펌프 사업자 해자에, 적용산업이 다양화되면서 붙을수 있는 멀티플. 교과서에서 보는 전형적인 EPS와 멀티플이 동시에 상승하는 회사.

이번 실적시즌에서 반도체 장비주 중 드물게 서프라이즈를 보여준 회사. 사실 상당실적이 태양광이었으니 더이상 반도체 장비주로 평가해야 하는 것이 아닌 건식진공펌프 회사 그 자체로 평가해야함.

반도체, 태양광, 2차전지, 디스플레이 산업의 범용장비이지만 하이테크 진입장벽이 있고 동시에 회사 자체로 희소한 투자가치가 있음. 멀티플도 반도체 평균 POR 10배의 20%는 할증해서 12배줘도 되지 않냐 였는데, 이제 굳이 캡을 씌울 이유가 없어진 느낌임.

HPSP나 파크시스템스는 각각 상당한 OPM을 기록하고 있고 마땅한 멀티플을 받고있다고 생각했는데 엘오티도 이번에 OPM이 올라가면서 충분히 레버리지가 있음을 증명했음. 진공펌프 주요 플레이어가 유럽, 독일 회사인 것을 감안하면 중국향 태양광은 앞으로 계속 더 좋을 가능성이 크고 적용 산업은 계속 확대되고 있음.

태양광은 회사의 수주잔고가 엄청나게 쌓이고 있고, 하반기에는 P3와 테일러가 기다리고 있는데 논리적으로도 하반기로 갈수록 실적이 더 좋아질수밖에 없다고 생각. 그러면 연간 OP 700개 정도가 되는건데 이정도의 해자와 수익성을 갖춘기업이 POR 6배 라는건 반도체 통틀어서 가장 좋은 회사가 아닌가? 질적으로 가치적으로. 게다가 진공펌프 수요가 2차전지와 디스플레이 공정에서 어떻게 확대될지 모르는데? 그냥 여전히 실적대비 반도체 부수장비 회사쯤으로 평가받는 밸류는 기회라고 생각함.

Advanced packaging 대략적인 투자 금액 및 후공정의 방향성 관점에서 상당히 좋은기사라고 봅니다

NVIDIA의 1분기 컨콜에서 칩의 공급을 가장 중요시했었는데 아래 기사내용 처럼 2차 3차 공급사에게 적극 지원 요청중으로 보입니다

NVIDIA GH200
백엔드 패키징 ASE 자회사 slilconware, Amkor
테스트 KYEC

Amkor 23년 패키징 capa 월 3k
24년 상반기 capa 월 5k
24년 하반기 capa 월 7k 증설 예정

TSMC Cowos 2.5D 패키징 capa 11k~12k
24년 하반기 capa 30k~32k 추산

Amkor os -> Cow까지 확장계획 제시
주요 제조업체들 Amkor Advanced packaging 인증 프로세스 시작 했으며 23~25년 까지 2.5D 패키지 강한 수요 예상

https://www.digitimes.com.tw/tech/dt/n/shwnws.asp?CnlID=1&Cat=40&id=0000671198_WAZ28QSK8DQPDJ9T1Y9DD

2.5d패키징에서 기존 개념은 인터포저상단 , 즉 cow는 tsmc가 전담하고, 하단 패키징을 osat들이 하는것인데
위 기사상으론 amkor가 cow 까지 맡는것으로 나옴
삼성전자가 2.5d패키징을 활용하여 ai칩을 원스탑으로 제조하는것에 , 아직 퀄테스트중이라며 우려가 있는듯한데, 3나노 gaa도 아니고, osat수준에서도 가능한것을 ...

버핏의 성공도 마찬가지다. 한 개의 작은 성공을 계속 반복하는 것이다. 그렇기 때문에 성공에는 철학이 존재한다. 우리는 이 철학에 대한 간접경험을 얻을 수 있지만, 우리가 내재화 시킬 수는 없다. 왜냐하면 성공이라는 건, 베낄 수 있는 게 아니기 때문이다.

우리가 배워야 하는 점은 그 사람들의 사고 방식이다. 그런 사고 방식을 베낀 다음에, 다양한 시도를 해보는 것이다. 그러다가 한 개가 노력 대비해서 성과가 크게 돌아오면, 그게 나와 맞는 방식의 노력인 것이다. 그 다음부터 거기에 몰두하는 것이다.

노력을 할 때, 노력을 반복해도 변화하는 게 없으면, 원점에서 다시 검토하고, 다른 방식을 첨가해 봐야한다. 한 우물만 진득하게 한가지 방법으로 파는 건 무식한 것이다.

위대한 장인들은 다양한 시도를 하면서 배우게 된다. 레오나르도 다빈치, 미켈란젤로의 이야기를 읽어보면, 그들이 얼마나 다양한 시도를 했는지 알 수 있다. 특히 훌륭한 스타트업들을 보면, 그들은 다양한 시도를 하다가, 한 개가 얻어 걸렸고, 그게 노력 대비 성과가 더 잘 나와서 성공한 것이다.

대부분의 한국은 이 개념을 이해하지 못한다. 모든 교육의 핵심은 단정하기다. 인생을 단정짓는 것을 참 좋아한다… 일종의 성공 패턴이 있다고 믿는 것이다.

ㅡㅡㅡ

개인적으로 누구보다 새로운 도전과 반복을 기피하는 것은 Z세대라고 생각한다. 그들에겐 이미 거의 모든 분야의 매뉴얼이 존재한다. 어려서는 게임, 나아가서는 음식, 뷰티, 학습, 업무 등.

일례로 우리 시대에는 어려서 슈퍼마리오 한 판 깨려고 혼자 열나게 고민하고 깨지고 했다면 요즘 애들은 인터넷에서 쉽게 공략법을 찾아 엔딩을 본 경우가 많다. 뿐만 아니라 새로운 레시피를 스스로 실험하기 보다는 sns에 유행하는 레시피를 그대로 따라해보는 한편, 맛집 역시도 유명인이, 인플루언서가 추천하는 집에는 우르르 줄을 서도 새로운 집에는 선뜻 가보려 하지 않는다. 누가 꼰대인가?

이러한 획일화가 극에 달한 z세대 혹은 알파세대의 미래는 실패가 없는 성공시대일까, 서서히 침전하는 퇴보의 시대일까.

#성공 #문화 #꼰대

https://m.blog.naver.com/richyun0108/223179531958