The Truth_투자스터디

홍진채님의 페북글입니다(2)
https://www.facebook.com/jinchae.hong/posts/5752046878155344
주주는 기본적으로 회사와 이해관계가 일치할 수 있는 존재고, 일치해야만 한다. 정부와는 다르다. 정부는 회사를 키워서 세금을 많이 걷을 수도 있지만, 불공정 행위에 철퇴를 내려야 한다. 기업에 대항하는 세력이 정부 하나라면, 기업은 반기업 정서를 가진 당이 집권하면 숨죽여 지내고, 친기업 정서를 가진 당이 집권하면 마음대로 하면 된다. 로비도 적극적으로 하고. 그런 식으로는 발전할 수 없다. 제자리걸음이다. 기업이 거두어들인 초과수익을 모든 주주와 정당하게 배분하고자 할 때 가치평가가 제대로 이루어지고 훌륭한 기업이 더 크게 성장할 발판을 갖추게 된다.
얼라인파트너스측은 단순히 프로듀서가 가져가는 몫이 너무 많다고 클레임한 것이 아니다. 상장기업의 대주주라는 자가 별도 회사를 차려놓고 이익의 상당부분을 그쪽으로 빼가는 구조를 지적하였다. 일리있는 지적이다. 에스엠은 훌륭한 회사고, 전세계에 자랑스러운 아이돌을 내놓았다. 기업에 대한 가치평가를 떠나서, 개인적으로 아주 사랑하고 존경하고 감사하는 마음을 가지고 있다. (십수 년 전 에스엠에 투자하던 당시 90년대부터 2010년대까지 전체 아이돌 신규앨범을 조사한 적이 있었는데, 사실상 한국 엔터산업 전체를 보아 한 명이 하드캐리하던 시절이 있었다.)
아마도 대주주 선생님은 미국의 기획자가 가져가는 몫과 본인이 가져가는 몫을 비교해서 이 정도는 정당하다고, 아니 오히려 이것도 부족하다고 생각했을 것 같다. 그 주장도 맞을 수 있다. 그만큼 큰 기여를 했다. 다만 현대 자본시장에서 하고 싶은 이야기는, 얼마를 가져가는지 밝히고 주주들의 동의를 받으라는 말이다. 상장회사라면 그래야 한다. (내가 알기로 얼라인파트너스의 기본 전략은 회사와 싸우자는 게 아니다. 모두가 이길 수 있는 윈윈 게임을 만들어가자는 거다.)
그동안의 '경제민주화'라는 건 정부 주도로 기업을 잡아족쳐서 뜯어내는 그림이었고, 외부 주주의 권익은 아무도 관심이 없었다. 기업도 정부도 직원도 그 누구도. 경제민주화라는 게 정말로 사전 그대로의 뜻, 경제가 만들어낸 부가가치를 전 국민이 나눈다는 뜻이라면, 모든 국민이 주식을 소유하는 게 경제민주화를 실현하는 가장 효과적인 방안이다. (예를 들어 모든 신생아에게 첫 돌 때 인덱스펀드를 백만 원어치씩 지급하고 30세 이후에 환매할 수 있게 한다면?)
혹자는 이렇게 오해할 수도 있겠다. 너무 '주주자본주의적' 시각 아니냐고. 음.. 그 논의에 낄 생각은 없는데. 굳이 첨언하자면 주주자본주의 어쩌고 하는 논쟁은 주주가 가져갈 정당한 몫이 얼마냐의 문제다. 여기서 하고자하는 말은 주주가 가져가는 몫이 얼마건 간에, 그 몫은 모든 주주에게 균등하게 배분되어야 한다는 거다. 소수의 주주가 다른 주주를 배제하고 사익을 편취하는 양상이 자본시장의 발전을 저해하고, 국민의 부 축적을 저해하고, 나라의 발전을 저해했다는 게 내가 하고자 하는 말이다.
그리고 이제, 주주라는 새로운 세력이 목소리를 내기 시작했고, 처음으로 성과를 거두었다. 축하할 일이다.

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Jin Chae Hong

2022년 3월 31일은 한국 자본시장 역사에서 기념비가 될 날이다. 얼라인파트너스자산운용을 필두로 한 주주측이 기업측의 반대에 불구하고 감사 선임에 성공했다.

늘어난 주식 인구, 인터넷 서비스 발달로 인해 용이해진 의결권 위임, 주도측의 정교한 공격 전략 등이 잘 맞아떨어져서 일어난 결과다. 이는 단지 한 건의 회사와 주주 간 싸움 결과가 아니다....

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