Forwarded from TNBfolio
OCI홀딩스, AI 데이터센터 수요 및 SpaceX 협력 강화로 성장에 가속도 - DIGITIMES
(by https://t.iss.one/TNBfolio)
- OCI홀딩스는 비중국 공급망 입지를 바탕으로 미국 AI 데이터센터의 태양광 수요 증가와 SpaceX와의 공급 협력 수혜를 받고 있다.
- 말레이시아, 베트남, 미국을 잇는 수직계열화 공급망을 구축한 OCI홀딩스는 2028년에서 2029년까지의 폴리실리콘 및 웨이퍼 물량이 이미 완판되었다고 밝혔다.
- OCI홀딩스의 말레이시아 자회사는 SpaceX와 3~5년간 약 1조 원 규모의 폴리실리콘 장기 공급 계약을 논의 중이다.
- 이번 협력은 미국 내 100GW 규모의 태양광 제조 역량을 확보하고 궤도 상 태양광 AI 인공위성을 배치하려는 Elon Musk의 비전에서 비롯되었다.
- 미국 정부의 비중국 공급망 강화 기조와 최저가격제 도입에 따라 OCI홀딩스의 신규 고객 확보 및 수익성 개선이 더욱 가속화될 전망이다.
https://www.digitimes.com/news/a20260810PD226/solar-polysilicon-spacex-supplier-data.html
(by https://t.iss.one/TNBfolio)
- OCI홀딩스는 비중국 공급망 입지를 바탕으로 미국 AI 데이터센터의 태양광 수요 증가와 SpaceX와의 공급 협력 수혜를 받고 있다.
- 말레이시아, 베트남, 미국을 잇는 수직계열화 공급망을 구축한 OCI홀딩스는 2028년에서 2029년까지의 폴리실리콘 및 웨이퍼 물량이 이미 완판되었다고 밝혔다.
- OCI홀딩스의 말레이시아 자회사는 SpaceX와 3~5년간 약 1조 원 규모의 폴리실리콘 장기 공급 계약을 논의 중이다.
- 이번 협력은 미국 내 100GW 규모의 태양광 제조 역량을 확보하고 궤도 상 태양광 AI 인공위성을 배치하려는 Elon Musk의 비전에서 비롯되었다.
- 미국 정부의 비중국 공급망 강화 기조와 최저가격제 도입에 따라 OCI홀딩스의 신규 고객 확보 및 수익성 개선이 더욱 가속화될 전망이다.
https://www.digitimes.com/news/a20260810PD226/solar-polysilicon-spacex-supplier-data.html
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모든 매수와 매도에 대한 책임은 본인에게 있습니다.
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Forwarded from Macro Jungle | micro lens
$MU 테크놀로지 리더십 포럼 컨퍼런스 콜
LTA 관련 내용 - 2
Q. 제가 투자자들로부터 듣는 우려는, 말씀하신 대로 과거에도 여러 사이클을 겪어왔고, 코로나 이후에는 법적으로 구속력이 있는 계약상 약정을 수반하는 LTA들이 많이 체결됐다는 점입니다. 그리고 공급이 정상화되면서 그중 상당수가 파기됐습니다. 제가 받는 질문은, 향후에도 공급이 정상화될 때 고객들이 이런 계약을 언젠가 다시 파기하지 못하도록 막을 수 있는 게 무엇이냐는 것입니다.
A: 그 부분과 관련해서는 제가 생각할 수 있는 몇 가지 요인이 있습니다. 그래서 우선 메모리 자체가 매우 전략적인 자산이 되었습니다. 그리고 고객들도 메모리를 장기적인 관점에서 이전과는 매우 다르게 바라보고 있습니다. 그래서 고객들 입장에서는 이런 조치들이 단지 단기적으로, 그러니까 공급 물량에 대한 확약을 받아내기 위한 수단만은 아닙니다.
이들은 향후 10년, 15년, 20년을 내다볼 때 AI와 AI가 견인하는 성장으로 인해 충분한 공급을 확보해 나가는 데 어려움이 생긴다는 점을 알고 있습니다.
또한 제가 말씀드렸듯이, 시스템 성능 관점에서 시스템 내 메모리가 얼마나 핵심적인지에 대한 부분과 맞물려, 고객들은 자사와 고객, 그리고 마이크론 같은 회사 간의 관계를 변화시킬 필요가 있다는 점을 인식하고 있습니다.
그래서 그런 전략적 마인드셋이 자리 잡으면, 장기적 관점에서 그 관계를 어떻게 바라보는지에 대한 생각도 달라지게 됩니다. 또한 앞서 말씀드린 것처럼, 과거에 맺었던 이런 LTA에는 구속력 있는 조건이 전혀 없었지만, 이번 계약에는 구속력 있는 조건이 매우 많이 포함되어 있습니다. 그리고 이러한 계약은 계약상으로 빠져나갈 수 있는 방법이 없습니다.
게다가 이번 계약은 에버그린 구조를 갖고 있어서, 시간이 지나면서 계약 만료 시점 뒤에 더 많은 기간이 추가될 수 있다는 의미입니다.
이런 계약들이 계속 연장되도록 되어 있다는 뜻입니다. 그리고 고객들이 저희와 그런 구조를 선택한 이유는, 이것이 단지 5년짜리로 끝날 것이라고는 기대하지 않기 때문입니다. 고객들은 시간이 지나면서 그렇게 될 것으로 기대합니다. 이는 고객들이 저희와 협업하는 데 있어 좋은 구조가 될 것입니다. 그리고 현재 AI가 도입되면서, 아시다시피 데이터센터에서 촉발된 막대한 성장에 힘입어 그렇게 되고 있습니다.
하지만 시간이 지나면서 이러한 성장은 시장의 다른 많은 영역으로도 매우 의미 있게 확산되어, 데이터센터에서 시작해 소비자 기기, 스마트폰, 자율주행 등 엣지로까지 퍼져 나갈 것이며, 로보틱스에서도 막대한 성장이 나타나 로보틱스가 엄청난 성장 동력이 될 것입니다.
저희 고객들은 이러한 성장 급증이 앞으로도 여러 차례 발생할 것이며, 공급이 확대되는 속도보다 훨씬 더 빠르게 일어날 것임을 인지하고 이해하고 계십니다. 따라서 업계에서 상당한 공급 부족이 발생하는 모습을 보시게 되는 것이 이번이 마지막은 아닐 것입니다.
그래서 제 생각에는, 일부 고객들이 이런 ‘SCA’의 조건에 대해 좀 더 모험적으로 접근하거나 그 조건 준수를 꺼리신다면, 다음번 공급 부족이 발생했을 때는 어떻게 되겠습니까?
그때는 물량 배정을 거의 받지 못하실 수도 있습니다. 네. 그래서 과거에는 메모리를 상당히 전술적으로 다뤄 온 고객들도 있었습니다. 그리고 그런 고객들은 지금처럼 수급이 타이트한 환경에서는 물량 배정을 받기가 더더욱 어려워하고 있습니다. 그래서 저는 고객들도 이런 협업의 전략적 성격을 인지하고 있으며, 이를 장기적인 관점에서 접근하려는 의도가 있다고 생각합니다.
LTA 관련 내용 - 2
Q. 제가 투자자들로부터 듣는 우려는, 말씀하신 대로 과거에도 여러 사이클을 겪어왔고, 코로나 이후에는 법적으로 구속력이 있는 계약상 약정을 수반하는 LTA들이 많이 체결됐다는 점입니다. 그리고 공급이 정상화되면서 그중 상당수가 파기됐습니다. 제가 받는 질문은, 향후에도 공급이 정상화될 때 고객들이 이런 계약을 언젠가 다시 파기하지 못하도록 막을 수 있는 게 무엇이냐는 것입니다.
A: 그 부분과 관련해서는 제가 생각할 수 있는 몇 가지 요인이 있습니다. 그래서 우선 메모리 자체가 매우 전략적인 자산이 되었습니다. 그리고 고객들도 메모리를 장기적인 관점에서 이전과는 매우 다르게 바라보고 있습니다. 그래서 고객들 입장에서는 이런 조치들이 단지 단기적으로, 그러니까 공급 물량에 대한 확약을 받아내기 위한 수단만은 아닙니다.
이들은 향후 10년, 15년, 20년을 내다볼 때 AI와 AI가 견인하는 성장으로 인해 충분한 공급을 확보해 나가는 데 어려움이 생긴다는 점을 알고 있습니다.
또한 제가 말씀드렸듯이, 시스템 성능 관점에서 시스템 내 메모리가 얼마나 핵심적인지에 대한 부분과 맞물려, 고객들은 자사와 고객, 그리고 마이크론 같은 회사 간의 관계를 변화시킬 필요가 있다는 점을 인식하고 있습니다.
그래서 그런 전략적 마인드셋이 자리 잡으면, 장기적 관점에서 그 관계를 어떻게 바라보는지에 대한 생각도 달라지게 됩니다. 또한 앞서 말씀드린 것처럼, 과거에 맺었던 이런 LTA에는 구속력 있는 조건이 전혀 없었지만, 이번 계약에는 구속력 있는 조건이 매우 많이 포함되어 있습니다. 그리고 이러한 계약은 계약상으로 빠져나갈 수 있는 방법이 없습니다.
게다가 이번 계약은 에버그린 구조를 갖고 있어서, 시간이 지나면서 계약 만료 시점 뒤에 더 많은 기간이 추가될 수 있다는 의미입니다.
이런 계약들이 계속 연장되도록 되어 있다는 뜻입니다. 그리고 고객들이 저희와 그런 구조를 선택한 이유는, 이것이 단지 5년짜리로 끝날 것이라고는 기대하지 않기 때문입니다. 고객들은 시간이 지나면서 그렇게 될 것으로 기대합니다. 이는 고객들이 저희와 협업하는 데 있어 좋은 구조가 될 것입니다. 그리고 현재 AI가 도입되면서, 아시다시피 데이터센터에서 촉발된 막대한 성장에 힘입어 그렇게 되고 있습니다.
하지만 시간이 지나면서 이러한 성장은 시장의 다른 많은 영역으로도 매우 의미 있게 확산되어, 데이터센터에서 시작해 소비자 기기, 스마트폰, 자율주행 등 엣지로까지 퍼져 나갈 것이며, 로보틱스에서도 막대한 성장이 나타나 로보틱스가 엄청난 성장 동력이 될 것입니다.
저희 고객들은 이러한 성장 급증이 앞으로도 여러 차례 발생할 것이며, 공급이 확대되는 속도보다 훨씬 더 빠르게 일어날 것임을 인지하고 이해하고 계십니다. 따라서 업계에서 상당한 공급 부족이 발생하는 모습을 보시게 되는 것이 이번이 마지막은 아닐 것입니다.
그래서 제 생각에는, 일부 고객들이 이런 ‘SCA’의 조건에 대해 좀 더 모험적으로 접근하거나 그 조건 준수를 꺼리신다면, 다음번 공급 부족이 발생했을 때는 어떻게 되겠습니까?
그때는 물량 배정을 거의 받지 못하실 수도 있습니다. 네. 그래서 과거에는 메모리를 상당히 전술적으로 다뤄 온 고객들도 있었습니다. 그리고 그런 고객들은 지금처럼 수급이 타이트한 환경에서는 물량 배정을 받기가 더더욱 어려워하고 있습니다. 그래서 저는 고객들도 이런 협업의 전략적 성격을 인지하고 있으며, 이를 장기적인 관점에서 접근하려는 의도가 있다고 생각합니다.
Forwarded from DS 양형모의 투자전략
8월 11일 장 전 코멘트
DS투자증권 투자전략 양형모
이란 전쟁이 좀처럼 풀리지 않고 스티키하게 붙어 있습니다. 밤사이 유가가 다시 올랐고 10년물 금리는 4.705%까지 상승했습니다. 그런데 표면과 어긋나는 조합이 세 개 보입니다.
첫째, 금리가 올랐는데 금이 오르고 금광주 뉴몬트도 올랐습니다.
둘째, 엑손모빌이 159.79달러로 5월 전쟁 고조기 고점 163달러에 다가섰고(3월 개전 직후 사상 최고는 175달러), APA와 발레로 같은 정유주는 신고가 부근인데, 그런데도 지수는 강건합니다.
셋째, AI 인프라 안에서 SK하이닉스, 마이크론 등 메모리만 약세로 긁혔는데 소프트웨어 팔로알토는 52주 신고가를 썼습니다. 오늘은 이 세 문제로 시장의 내면을 읽겠습니다.
첫 번째 문제. 금은 명목 금리가 아니라 실질 금리와 정책의 신뢰를 봅니다. 어제 금리 상승분은 유가가 밀어올린 기대 인플레이션의 몫입니다. 연준이 그만큼 실제로 올려 실질 금리를 지켜낼 것이라고 시장이 믿는다면 금은 빠졌어야 합니다. 금과 뉴몬트가 금리 상승일에 같이 올랐다는 것은, 인상은 말에 그치고 실질 금리는 결국 내려간다는 쪽에 시장이 돈을 태우고 있다는 뜻입니다. 여기에 전쟁 헤지 수요가 얹혔습니다. 어제의 조합은 저희가 말씀드려 온 실행 없는 인상 위협이라는 판단에 대한 시장의 동의입니다.
두 번째 문제. 에너지의 선취매에는 근거가 있습니다. 엑손 CEO 우즈는 1분기 실적에서 이미 이렇게 말했습니다. 세계 원유와 LNG의 20%가 지나는 호르무즈가 막힌 사상 초유의 교란에 비하면 유가 100달러도 그 충격을 다 반영하지 못했고, 해협이 닫혀 있는 한 아직 올 것이 더 남았다고.
개전 초 한 달을 버티게 해 준 해상 재고는 소진됐고 상업 재고와 국가 비축유가 매일 줄고 있다고도 했습니다. 셰브론 CEO 워스도 완충 재고의 고갈로 시장이 취약해졌다고 반복 경고해 왔습니다.
지금은 8월 중순, 그들이 말한 여름의 끝자락이고, 이란은 지난 주말에도 직접 협상을 거부했습니다. 봉합의 시한이 소진되고 있다는 사실이 에너지 관련주의 선취매로 먼저 나타나고 있는 것입니다.
정유주가 통합 메이저보다 먼저 신고가에 가는 이유는 더 구체적입니다. 우즈가 지난달 말 지적했듯 지금 휘발유 가격은 원유가 아니라 정제제품의 수급이 정하고 있고(미국 갤런당 4.1달러), 메이저들은 시추를 늘리는 대신 정제설비 가동률을 극대화하며 정비까지 미루고 있습니다. 유가보다 정제마진이 먼저 뛰는 구조, 발레로와 APA가 엑손보다 앞서 움직이는 이유입니다.
이 문제의 이면에 오늘의 핵심이 있습니다. 백악관이 증산을 요구하는데도 엑손과 셰브론은 시추와 지출 계획을 늘리지 않고 있습니다. 전쟁의 불확실성을 이유로 장기 투자를 묶어 둔 것인데, 결과적으로 공급의 Q가 늘지 않으니 P가 오래 높게 유지됩니다. 낯익은 구조 아닙니까.
하이퍼스케일러가 캐펙스 Q를 늘리지 않아 메모리의 P가 강한 것과 똑같은 구조가 에너지에서 작동하고 있습니다. 지금 시장이 벨류를 주는 것은 특정 산업이 아니라 Q를 묶어 P를 지키는 규율이며, 트럼프 대통령이 두 회사를 향해 돈을 너무 많이 번다고 공개 비난하고 나선 것 자체가 그 규율이 실제로 작동한다는 방증입니다.
중간선거를 앞두고 갤런당 4달러의 휘발유는 정치적 부담이라, 이란과의 마지막 기회 협상 같은 유가 관리성 헤드라인은 계속 나올 것입니다. 이란은 협상 자체가 없었다며 유가를 낮추려는 가짜뉴스라고 받아쳤습니다. 확전도 타결도 아닌 소모전이라는 저희 전제 그대로이고, 그래서 유가의 되돌림 변동성도 함께 남습니다.
세 번째 문제. 캐펙스 Q가 늘지 않는 국면에서 시장은 AI라는 단어가 아니라 이익이 캐펙스 Q에 얼마나 묶여 있는가로 종목을 다시 줄 세우고 있습니다. 팔로알토 같은 보안 소프트웨어는 고객의 캐펙스가 아니라 옵엑스, 그것도 줄일 수 없는 지출에서 이익이 나오는 그룹이라 Q 논쟁과 무관합니다. 그래서 신고가입니다.
반면 메모리는 실제로는 P 주도 사이클인데도 비트라는 Q의 언어로 읽히기 쉬운 그룹이라, 유가발 금리 상승일에는 P 지속성에 대한 검증 요구가 더 예민해집니다. 어제의 긁힘은 논지의 훼손이 아니라 검증 국면의 소음입니다. 낸드 가격 급등이 HDD 수요까지 만들어낼 만큼 P는 살아 있고, 13일 샌디스크 인베스터 데이의 장기 계약 디테일이 그 검증대입니다. 검증을 통과할 때까지 메모리는 짧게, 통과하면 길게 보시면 됩니다.
정리하면 표면은 전쟁 재료의 반복이지만 내면에서는 세 가지가 동시에 진행 중입니다. 첫째, 시장은 전쟁의 장기화를 기본값으로 받아들이고 그 수혜인 에너지, 정유, 금을 조용히 사기 시작했습니다. 둘째, 명목 금리가 올라도 실질 금리 하락 베팅은 유지되고 있습니다. 셋째, AI 안에서는 Q 의존도가 낮은 쪽으로 주도가 옮겨가며 주도 종목군이 하나에서 여럿으로 늘고 있습니다. 유가와 금리가 올라도 지수가 강건한 이유가 여기에 있습니다.
국내도 같은 기준으로 보시면 됩니다. 유가발 변동성의 쨉은 이번 주에도 날아오겠지만 저점 높이는 구간이라는 판단은 그대로입니다. 8월 3일 말씀드린 에너지 관련주 분할 헤지가 실제로 작동하는 주간입니다. AI 관련주가 밀리는 날 반대로 움직여 계좌를 지켜 주는 자리입니다.
일정은 오늘 밤 코어위브 실적, 12일 CPI(유가 재상승 속의 CPI라 무게가 커졌습니다), 13일 샌디스크 인베스터 데이, 그리고 8월 말 엔비디아입니다. 비중을 올리며 손실을 복구하는 스탠스는 유지하되 급등 종목의 실적 이벤트 앞에서는 분할 익절, 중간선거를 앞둔 정치, 지정학의 카드 한 장은 언제나 계산에 넣어 두십시오.
DS투자증권 투자전략 양형모
이란 전쟁이 좀처럼 풀리지 않고 스티키하게 붙어 있습니다. 밤사이 유가가 다시 올랐고 10년물 금리는 4.705%까지 상승했습니다. 그런데 표면과 어긋나는 조합이 세 개 보입니다.
첫째, 금리가 올랐는데 금이 오르고 금광주 뉴몬트도 올랐습니다.
둘째, 엑손모빌이 159.79달러로 5월 전쟁 고조기 고점 163달러에 다가섰고(3월 개전 직후 사상 최고는 175달러), APA와 발레로 같은 정유주는 신고가 부근인데, 그런데도 지수는 강건합니다.
셋째, AI 인프라 안에서 SK하이닉스, 마이크론 등 메모리만 약세로 긁혔는데 소프트웨어 팔로알토는 52주 신고가를 썼습니다. 오늘은 이 세 문제로 시장의 내면을 읽겠습니다.
첫 번째 문제. 금은 명목 금리가 아니라 실질 금리와 정책의 신뢰를 봅니다. 어제 금리 상승분은 유가가 밀어올린 기대 인플레이션의 몫입니다. 연준이 그만큼 실제로 올려 실질 금리를 지켜낼 것이라고 시장이 믿는다면 금은 빠졌어야 합니다. 금과 뉴몬트가 금리 상승일에 같이 올랐다는 것은, 인상은 말에 그치고 실질 금리는 결국 내려간다는 쪽에 시장이 돈을 태우고 있다는 뜻입니다. 여기에 전쟁 헤지 수요가 얹혔습니다. 어제의 조합은 저희가 말씀드려 온 실행 없는 인상 위협이라는 판단에 대한 시장의 동의입니다.
두 번째 문제. 에너지의 선취매에는 근거가 있습니다. 엑손 CEO 우즈는 1분기 실적에서 이미 이렇게 말했습니다. 세계 원유와 LNG의 20%가 지나는 호르무즈가 막힌 사상 초유의 교란에 비하면 유가 100달러도 그 충격을 다 반영하지 못했고, 해협이 닫혀 있는 한 아직 올 것이 더 남았다고.
개전 초 한 달을 버티게 해 준 해상 재고는 소진됐고 상업 재고와 국가 비축유가 매일 줄고 있다고도 했습니다. 셰브론 CEO 워스도 완충 재고의 고갈로 시장이 취약해졌다고 반복 경고해 왔습니다.
지금은 8월 중순, 그들이 말한 여름의 끝자락이고, 이란은 지난 주말에도 직접 협상을 거부했습니다. 봉합의 시한이 소진되고 있다는 사실이 에너지 관련주의 선취매로 먼저 나타나고 있는 것입니다.
정유주가 통합 메이저보다 먼저 신고가에 가는 이유는 더 구체적입니다. 우즈가 지난달 말 지적했듯 지금 휘발유 가격은 원유가 아니라 정제제품의 수급이 정하고 있고(미국 갤런당 4.1달러), 메이저들은 시추를 늘리는 대신 정제설비 가동률을 극대화하며 정비까지 미루고 있습니다. 유가보다 정제마진이 먼저 뛰는 구조, 발레로와 APA가 엑손보다 앞서 움직이는 이유입니다.
이 문제의 이면에 오늘의 핵심이 있습니다. 백악관이 증산을 요구하는데도 엑손과 셰브론은 시추와 지출 계획을 늘리지 않고 있습니다. 전쟁의 불확실성을 이유로 장기 투자를 묶어 둔 것인데, 결과적으로 공급의 Q가 늘지 않으니 P가 오래 높게 유지됩니다. 낯익은 구조 아닙니까.
하이퍼스케일러가 캐펙스 Q를 늘리지 않아 메모리의 P가 강한 것과 똑같은 구조가 에너지에서 작동하고 있습니다. 지금 시장이 벨류를 주는 것은 특정 산업이 아니라 Q를 묶어 P를 지키는 규율이며, 트럼프 대통령이 두 회사를 향해 돈을 너무 많이 번다고 공개 비난하고 나선 것 자체가 그 규율이 실제로 작동한다는 방증입니다.
중간선거를 앞두고 갤런당 4달러의 휘발유는 정치적 부담이라, 이란과의 마지막 기회 협상 같은 유가 관리성 헤드라인은 계속 나올 것입니다. 이란은 협상 자체가 없었다며 유가를 낮추려는 가짜뉴스라고 받아쳤습니다. 확전도 타결도 아닌 소모전이라는 저희 전제 그대로이고, 그래서 유가의 되돌림 변동성도 함께 남습니다.
세 번째 문제. 캐펙스 Q가 늘지 않는 국면에서 시장은 AI라는 단어가 아니라 이익이 캐펙스 Q에 얼마나 묶여 있는가로 종목을 다시 줄 세우고 있습니다. 팔로알토 같은 보안 소프트웨어는 고객의 캐펙스가 아니라 옵엑스, 그것도 줄일 수 없는 지출에서 이익이 나오는 그룹이라 Q 논쟁과 무관합니다. 그래서 신고가입니다.
반면 메모리는 실제로는 P 주도 사이클인데도 비트라는 Q의 언어로 읽히기 쉬운 그룹이라, 유가발 금리 상승일에는 P 지속성에 대한 검증 요구가 더 예민해집니다. 어제의 긁힘은 논지의 훼손이 아니라 검증 국면의 소음입니다. 낸드 가격 급등이 HDD 수요까지 만들어낼 만큼 P는 살아 있고, 13일 샌디스크 인베스터 데이의 장기 계약 디테일이 그 검증대입니다. 검증을 통과할 때까지 메모리는 짧게, 통과하면 길게 보시면 됩니다.
정리하면 표면은 전쟁 재료의 반복이지만 내면에서는 세 가지가 동시에 진행 중입니다. 첫째, 시장은 전쟁의 장기화를 기본값으로 받아들이고 그 수혜인 에너지, 정유, 금을 조용히 사기 시작했습니다. 둘째, 명목 금리가 올라도 실질 금리 하락 베팅은 유지되고 있습니다. 셋째, AI 안에서는 Q 의존도가 낮은 쪽으로 주도가 옮겨가며 주도 종목군이 하나에서 여럿으로 늘고 있습니다. 유가와 금리가 올라도 지수가 강건한 이유가 여기에 있습니다.
국내도 같은 기준으로 보시면 됩니다. 유가발 변동성의 쨉은 이번 주에도 날아오겠지만 저점 높이는 구간이라는 판단은 그대로입니다. 8월 3일 말씀드린 에너지 관련주 분할 헤지가 실제로 작동하는 주간입니다. AI 관련주가 밀리는 날 반대로 움직여 계좌를 지켜 주는 자리입니다.
일정은 오늘 밤 코어위브 실적, 12일 CPI(유가 재상승 속의 CPI라 무게가 커졌습니다), 13일 샌디스크 인베스터 데이, 그리고 8월 말 엔비디아입니다. 비중을 올리며 손실을 복구하는 스탠스는 유지하되 급등 종목의 실적 이벤트 앞에서는 분할 익절, 중간선거를 앞둔 정치, 지정학의 카드 한 장은 언제나 계산에 넣어 두십시오.
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Forwarded from 프리라이프
1. 미 SEC가 데이터센터 ABS 발행 시 2008년 금융위기 방어책인 '위험보유' 규제 예외를 인정하며 AI 인프라 자금 조달의 빗장을 완전히 해제함.
2. 데이터센터를 단순 금융 자산이 아닌 실물 자산군으로 분류하여, 발행사의 부채 의무 보유 부담을 없애고 자본 효율성을 극대화함.
3. 금융 시스템 안정보다 AI 산업 경쟁력 강화를 우선시하는 미 규제 당국의 강력한 'AI 하이퍼 사이클' 지원 의지.
2. 데이터센터를 단순 금융 자산이 아닌 실물 자산군으로 분류하여, 발행사의 부채 의무 보유 부담을 없애고 자본 효율성을 극대화함.
3. 금융 시스템 안정보다 AI 산업 경쟁력 강화를 우선시하는 미 규제 당국의 강력한 'AI 하이퍼 사이클' 지원 의지.
DS 양형모의 투자전략
8월 11일 장 전 코멘트 DS투자증권 투자전략 양형모 이란 전쟁이 좀처럼 풀리지 않고 스티키하게 붙어 있습니다. 밤사이 유가가 다시 올랐고 10년물 금리는 4.705%까지 상승했습니다. 그런데 표면과 어긋나는 조합이 세 개 보입니다. 첫째, 금리가 올랐는데 금이 오르고 금광주 뉴몬트도 올랐습니다. 둘째, 엑손모빌이 159.79달러로 5월 전쟁 고조기 고점 163달러에 다가섰고(3월 개전 직후 사상 최고는 175달러), APA와 발레로 같은 정유주는…
#DS투자증권 양형모 위원 8월 11일 장 전 전략 핵심
정리하면 표면은 전쟁 재료의 반복이지만 내면에서는 세 가지가 동시에 진행 중입니다.
첫째, 시장은 전쟁의 장기화를 기본값으로 받아들이고 그 수혜인 에너지, 정유, 금을 조용히 사기 시작했습니다.
둘째, 명목 금리가 올라도 실질 금리 하락 베팅은 유지되고 있습니다.
셋째, AI 안에서는 Q 의존도가 낮은 쪽으로 주도가 옮겨가며 주도 종목군이 하나에서 여럿으로 늘고 있습니다. 유가와 금리가 올라도 지수가 강건한 이유가 여기에 있습니다.
국내도 같은 기준으로 보시면 됩니다. 유가발 변동성의 쨉은 이번 주에도 날아오겠지만 저점 높이는 구간이라는 판단은 그대로입니다. 8월 3일 말씀드린 에너지 관련주 분할 헤지가 실제로 작동하는 주간입니다. AI 관련주가 밀리는 날 반대로 움직여 계좌를 지켜 주는 자리입니다.
일정은 오늘 밤 코어위브 실적, 12일 CPI(유가 재상승 속의 CPI라 무게가 커졌습니다), 13일 샌디스크 인베스터 데이, 그리고 8월 말 엔비디아입니다. 비중을 올리며 손실을 복구하는 스탠스는 유지하되 급등 종목의 실적 이벤트 앞에서는 분할 익절, 중간선거를 앞둔 정치, 지정학의 카드 한 장은 언제나 계산에 넣어 두십시오.
정리하면 표면은 전쟁 재료의 반복이지만 내면에서는 세 가지가 동시에 진행 중입니다.
첫째, 시장은 전쟁의 장기화를 기본값으로 받아들이고 그 수혜인 에너지, 정유, 금을 조용히 사기 시작했습니다.
둘째, 명목 금리가 올라도 실질 금리 하락 베팅은 유지되고 있습니다.
셋째, AI 안에서는 Q 의존도가 낮은 쪽으로 주도가 옮겨가며 주도 종목군이 하나에서 여럿으로 늘고 있습니다. 유가와 금리가 올라도 지수가 강건한 이유가 여기에 있습니다.
국내도 같은 기준으로 보시면 됩니다. 유가발 변동성의 쨉은 이번 주에도 날아오겠지만 저점 높이는 구간이라는 판단은 그대로입니다. 8월 3일 말씀드린 에너지 관련주 분할 헤지가 실제로 작동하는 주간입니다. AI 관련주가 밀리는 날 반대로 움직여 계좌를 지켜 주는 자리입니다.
일정은 오늘 밤 코어위브 실적, 12일 CPI(유가 재상승 속의 CPI라 무게가 커졌습니다), 13일 샌디스크 인베스터 데이, 그리고 8월 말 엔비디아입니다. 비중을 올리며 손실을 복구하는 스탠스는 유지하되 급등 종목의 실적 이벤트 앞에서는 분할 익절, 중간선거를 앞둔 정치, 지정학의 카드 한 장은 언제나 계산에 넣어 두십시오.
Forwarded from 교보 음식료/화장품 권우정
미국이 미쳤네요...! 8월도 미국 YoY로 엄청 좋을거라고 말씀드렸었는데 제 기대 대비해서도 엄청 좋습니다. 미국에서 확실히 구조적 변화가 느껴지는 것 같습니다. (기존 아마존 중심 -> 오프라인 확대)
+작년 상반기는 관세 때문에 기저가 높았는데요,, 현재 26년 상반기 수출이 매우 좋았던 점을 감안하면, 하반기 화장품 YoY 그로스 쎌거라고 지속 말씀드리고 있습니다.!
+작년 상반기는 관세 때문에 기저가 높았는데요,, 현재 26년 상반기 수출이 매우 좋았던 점을 감안하면, 하반기 화장품 YoY 그로스 쎌거라고 지속 말씀드리고 있습니다.!
Forwarded from 投資, 아레테
Forwarded from AWAKE PRO - 실적발표 전용채널
🔴 GS(시가총액 : 9.0조)
📁 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)
2026.08.11 15:26
매출액 : 74,131억(예상치 : 68,904억, +7.6%)
영업익 : 17,174억(예상치 : 11,126억, +54.4%)
순이익 : 11,320억(예상치 : 4,894억, +131.3%)
* 최근 실적
(기간/ 매출/ 영업익/ 순익)
2026.2Q : 74,131억/ 17,174억/ 11,320억
2026.1Q : 68,423억/ 12,586억/ 8,267억
2025.4Q : 64,873억/ 7,762억/ 2,505억
2025.3Q : 65,359억/ 8,706억/ 4,077억
2025.2Q : 59,380억/ 4,846억/ 885억
- 어닝 서프라이즈(+54.4%)
- 최근 5개분기 최대 영업익
- 최근 5개분기 최대 영업이익률(23.2%)
공시링크 : https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260811800401
회사정보 : https://finance.naver.com/item/main.naver?code=078930
📁 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)
2026.08.11 15:26
매출액 : 74,131억(예상치 : 68,904억, +7.6%)
영업익 : 17,174억(예상치 : 11,126억, +54.4%)
순이익 : 11,320억(예상치 : 4,894억, +131.3%)
* 최근 실적
(기간/ 매출/ 영업익/ 순익)
2026.2Q : 74,131억/ 17,174억/ 11,320억
2026.1Q : 68,423억/ 12,586억/ 8,267억
2025.4Q : 64,873억/ 7,762억/ 2,505억
2025.3Q : 65,359억/ 8,706억/ 4,077억
2025.2Q : 59,380억/ 4,846억/ 885억
- 어닝 서프라이즈(+54.4%)
- 최근 5개분기 최대 영업익
- 최근 5개분기 최대 영업이익률(23.2%)
공시링크 : https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260811800401
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❤1
Forwarded from AWAKE PRO - 실적발표 전용채널
🔴 일진전기(시가총액 : 3.0조)
📁 반기보고서 (2026.06)
2026.08.11 15:41
잠정실적 : N
매출액 : 6,374억 (예상치 : 5,879억/ +8.4%)
영업익 : 720억 (예상치 : 558억/ +29.0%)
순이익 : 499억
* 최근 실적
(기간/ 매출/ 영업익/ 순익)
2026.2Q 6,374억/ 720억/ 499억
2026.1Q 5,061억/ 508억/ 359억
2025.4Q 6,142억/ 442억/ 272억
2025.3Q 4,502억/ 353억/ 276억
2025.2Q 5,228억/ 376억/ 262억
- 어닝 서프라이즈(+29.0%)
- 최근 5개분기 최대 영업익
공시링크 : https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260811000431
회사정보 : https://finance.naver.com/item/main.naver?code=103590
📁 반기보고서 (2026.06)
2026.08.11 15:41
잠정실적 : N
매출액 : 6,374억 (예상치 : 5,879억/ +8.4%)
영업익 : 720억 (예상치 : 558억/ +29.0%)
순이익 : 499억
* 최근 실적
(기간/ 매출/ 영업익/ 순익)
2026.2Q 6,374억/ 720억/ 499억
2026.1Q 5,061억/ 508억/ 359억
2025.4Q 6,142억/ 442억/ 272억
2025.3Q 4,502억/ 353억/ 276억
2025.2Q 5,228억/ 376억/ 262억
- 어닝 서프라이즈(+29.0%)
- 최근 5개분기 최대 영업익
공시링크 : https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260811000431
회사정보 : https://finance.naver.com/item/main.naver?code=103590
Forwarded from 한투증권 미국/중국전략 정정영
미국, 이란-오만 합의 도달 발표 이후 이란 봉쇄 해제 예정
• 미 당국자는 이란-오만이 호르무즈 해협 문제에서 진전 & 조만간 합의 예상
• 방해 없는 상업 해운 재개 합의 발표 즉시 미국은 이란 항구에 대한 봉쇄 해제 예정. 미국의 대응은 실제 성과에 따라 결정. 이란의 약속 이행 상황과도 연동
• 이란과 오만 측 입장은 부재
报道：伊朗与阿曼宣布达成协议后，美国将解除对伊朗的封锁
8月7日，美国官员表示，阿曼与伊朗在霍尔木兹海峡问题上已取得进展，预计很快将达成协议。一旦宣布达成恢复不受阻碍的商业航运的协议，美国将解除对伊朗港口的封锁。美国的行动将继续视实际表现而定，并与伊朗履行承诺的情况挂钩。对上述内容，伊朗与阿曼方面暂无回应。（央视）
https://www.jpost.com/middle-east/iran-news/article-904874
• 미 당국자는 이란-오만이 호르무즈 해협 문제에서 진전 & 조만간 합의 예상
• 방해 없는 상업 해운 재개 합의 발표 즉시 미국은 이란 항구에 대한 봉쇄 해제 예정. 미국의 대응은 실제 성과에 따라 결정. 이란의 약속 이행 상황과도 연동
• 이란과 오만 측 입장은 부재
报道：伊朗与阿曼宣布达成协议后，美国将解除对伊朗的封锁
8月7日，美国官员表示，阿曼与伊朗在霍尔木兹海峡问题上已取得进展，预计很快将达成协议。一旦宣布达成恢复不受阻碍的商业航运的协议，美国将解除对伊朗港口的封锁。美国的行动将继续视实际表现而定，并与伊朗履行承诺的情况挂钩。对上述内容，伊朗与阿曼方面暂无回应。（央视）
https://www.jpost.com/middle-east/iran-news/article-904874
The Jerusalem Post | JPost.com
US expects deal to open Strait of Hormuz soon, official confirms
On Tuesday, Secretary of State Marco Rubio said that progress had been made in talks and that the US was "hoping" for an agreement.
Forwarded from 교보 음식료/화장품 권우정
전일 코스메카에 이어 코스맥스도 내용이 상당히 좋았습니다.
1) 우려 요인이었던 겔마스크팩 수율이 2분기부터 개선 중이며, 2) 한국법인 3분기 매출 YoY 35~40% 성장( QoQ 성장 가능), 3) 중국/동남아 시장대비 아웃퍼폼, 4) 미국 흑자 전환
그냥 전 법인이 다 좋았네요. 맥스도 3분기 한국 법인 수주 흐름이 QoQ 유지~증가 흐름......!!!
3분기에 ODM 업체들 모두가 QoQ 증가를 언급하는 건 올해가 ★이례적★일 정도로 업황 호황입니다. 이 정도 업황이면 ODM사 밸류 리레이팅이 정당화되는 시점입니다.
⚡️코스맥스 2Q26P Re
매출액 7,949억원 (YoY 27.5%)
영업익 737억원 (YoY 21.3%)
순이익 487억원 (YoY 132.6%)
컨센 대비
매출액 7.4%
영업익 6.0%
한국
매출액 5,184억원 (YoY 23%)
영업익 564억원 (YoY 13%)
OPM 10.9%(YoY -1.0%p)
매출 /기초 67: 색조 33
스킨케어 확대 지속 중. 에이피알/더파운더즈/비나우/메디힐 등 강세. 탑고객사 뿐만 아니라, 시장 전반적인 확대로 강세.
색조는 부진하나, 클리오, 정샘물, 쏘내츄럴 고객사 성장세로 회복세 기여
직수출도 스킨케어 강세, MNC외에도 서유럽권 K-뷰티 벤치마킹 브랜드 수주 증가
영업이익>1) 기초 레버리지 효과, 2)겔마스크, 썬 마진 개선으로 두자릿수 이익률 달성
겔마스크는 연초부터 수율향상 노력 효과, 아이패치 수익성에 긍정적 영향. 선 수익성도 전년대비 개선
중국
매출액 1,974억원 (YoY 33%)
상해:+33% / 기초 48: 색조 52
미스틴, 무지, 플라워노즈, CM 등 색조 고객사 강세. 기초 고객사 다소 둔화
카테고리: 쿠션, 파운데이션, 블러셔, 립 고성장. 신규 개발 의뢰는 토너, 크림, 프라이머 중심
원가 부담. 통합 구매, 가격 인상 으로 적극 대응하며 상해 수익성 유지 전망
광저우: +19% / 기초 64: 색조 36
지난해부터 채널 다각화, 온라인, 수출 등 다양한 채널 매출 고르게 성장
색조 브랜드 성장세. 다만, 수익성이 색조 확대, 수출 고객사 초기 비용 부담으로 전년대비 하락
미국 / 기초 46: 색조 54
미국 538억원 (YoY 79%)
기초와 색조, 동부와 서부 고른 성장.
켄도, 로레알 등 기존 고객사 매출 확대 국면
카테고리별: 크림, 에센스, 스킨유화, 아이, 립 등이 기여
신규 오더: 베이스, 립 중심 급증 . OTC 제품도 꾸준한 증가세
아이패치, 토너패드, 선스틱 등 K-뷰티 제형 인기 중
영업이익: 견조한 오더 중심 최초 흑자전환. 하반기 지속 가능 전망
동남아
인니 +39% / 기초 71: 색조 29
MT채널 기존 고객사 턴어라운드, GT 신규 고객사 고른 기여
크림, 썬 카테고리 위주로 높은 수익성 탑고객사 매출 회복으로 실적 방어
GT채널은 부자재 단 원가 부담 최소화, 처방 단순화. 대량 수주로 낮은 ASP에도 높은 레버리지 효과
수출채널: 확대 국면. 말레이, 싱가폴, 인도 등 신규 고객사 접점 확대로 비중 HSD
수익성 QoQ 크게 반등
태국 +8% / 기초 86: 색조 24
대형 고객사 생산 볼륨 확대, 기존 제품 견고한 수주 증가로 규모의 경제 시현 중
미스틴, 시즌 중심으로 기존 제품 히트 증가로 리오더 수주량 증가
고객사들 신규 브랜드 런칭, 신규 라인업 런칭으로 매출 성장
수익성: 본사 수수료 인식 영향으로 전년대비 저하되었으나, 연간 기준 큰 차이 없을 듯
주요 QnA
Q. 3분기 전망
국내: YoY 35~40% 성장. 3분기 수주상황 여전히 매우 좋음. 매출 성장과 수익성 동반 성장 전망.
1) 스킨케어 중심 레버리지 효과, 2) 겔마스크 2분기부터 생산성 향상 노력으로 하반기 수익성 개선 긍정적
중국: YoY 20 % 성장 전망
상해: 순항 중이며, 하반기에도 주요 고객사 중심 긍정적
광저우: 작년부터 채널 다각화, 신규 채널 중 수출 집중하면서 견조한 매출 성장 이어갈 것으로 보고 있음
미국: YoY 40% 성장 전망.
주요 고객사 리오더, 서부 인디 중심 신규 주문 흐름 안정적. 2분기 처음 흑전 후, 하반기에도 흑자 추세 유지할 것으로 전망
인니: YoY 30% 성장 전망.
매크로는 불안요소 있지만, 작년 베이스 낮고, MT/GT 채널 고르게 성장 중. 안정적인 수익성을 회복해나가는데 집중할 예정
태국: YoY 30% 성장 전망. 하반기 베이스 편해서, 상반기 대비 하반기 성장률이 높아질 것으로 예상
Q. 미국) 실적 호조의 지속 가능성?
동부/서부 고르게 매출 성장 중임. 기초/색조 둘다 활발하며, 최근 OTC도 긍정적
최근 수요는 리오더 중심으로 증가해서 점진적 개선 기대.
기존 대형 고객사,인디 고객사 반응이 매우 좋은 상황임
Q.국내) 3~4분기 수익성 YoY 개선 가능할지?
올해 2분기 국내 수익성 전년 환입 영향 제거한면 YoY 플랫흐름이었음.
수익성 개선되는 효과는 1) 기초 카테고리 신규 SKU 레버리지 구간, 2) 겔마스크 수익성도 2분기부터 개선 중.
수익성 개선 흐름 하반기 지속 전망. 색조 탑고객사 매출 감소에도 수익성 방어는 매우 긍정적임.
최근 겔마스크에서도 아이패치 주문도 폭발적 증가. 규모 굉장히 커서 마진에 기여 가능할 듯
또한, 성과급 6월 일부 추가 계상되어서 원가/판관비 상승했는데, 이부분 없었으면 영업이익 더 긍정적이었음
Q. 인니/태국 로컬 시장은 안좋은데, 가이던스 좋은 요인?
인니는 매크로 안좋음. 인니 MT, GT 중 1분기에 GT쪽에서 매출 증가했는데, 2분기 기존 MT 채널에서 유통에서 빠르게 확장하는 고객사들 회복 되는 모습
유통 채널 트렌드에 잘 맞춘 고객사 확보해서 긍정적. 또한, 싱가폴, 말레이, 인도 수출 확대 중
태국은 탑고객사 중심으로 확장 중. 대형 고객사들은 멀티 브랜드 운영함. 하반기에는 베이스도 낮아서 태국/인니 모두 안정적 성장 전망
Q.겔마스크는 하반기에 추가적으로 마진 개선 여지 있는지?
효율화 지속 진행 중. 비티아이에서도 3분기 까지 설비 수 확대하며, 생산성 업그레이드 준비 중
하반기에도 마진 개선에 긍정적 작용할 듯. 겔마스크팩 마진 개선 작업 업사이드 남아있음
Q.겔마스크팩 매출 비중, 성장률
겔마스크팩 비중은 한자릿 수. 작년부터 시작해서 세자릿수 성장 중. 페이셜 외 아이패치 추가적으로 들어오면서 성장 모멘텀 강해짐
작년 베이스 높음에도 높은 수준으로 유지되는 중임
Q. 중국) 인터코스는 중국 고객사 리오더 감소 언급. 경쟁사와 달리 실적 호조 배경?
경쟁사랑 상황 다른듯.저희는 기존 고객사 리오더 높은 가운데, 신규 색조 고객사도 빠른 속도로 성장
중국에서 여러가지 불확실성 지속에도 불구하고, 상대적으로 실적 유지 잘하고 있음
하반기에도 특별한 이슈 없으면, 중국 신규 고객사유입, 리오더 지속될 듯. 시장 회복과 별개로 색조 수요를 잘 잡은 듯.
특히, 상해 색조 고성장 중인데, 현지 MZ세대 메이크업 트렌드 대응 잘한 듯
상해 대표 고객사 플라워노즈, CM도 색조 주도한 고객사임. 해당 고객사 외형 성장 반영됨
Q. 국내) 3분기 QoQ 성장도 가능해 보이는데, 수주 트렌드는 기초 비중 확대일지, 색조 회복일지?
3분기도 기초쪽이 강세인 그림일 듯
1) 우려 요인이었던 겔마스크팩 수율이 2분기부터 개선 중이며, 2) 한국법인 3분기 매출 YoY 35~40% 성장( QoQ 성장 가능), 3) 중국/동남아 시장대비 아웃퍼폼, 4) 미국 흑자 전환
그냥 전 법인이 다 좋았네요. 맥스도 3분기 한국 법인 수주 흐름이 QoQ 유지~증가 흐름......!!!
3분기에 ODM 업체들 모두가 QoQ 증가를 언급하는 건 올해가 ★이례적★일 정도로 업황 호황입니다. 이 정도 업황이면 ODM사 밸류 리레이팅이 정당화되는 시점입니다.
⚡️코스맥스 2Q26P Re
매출액 7,949억원 (YoY 27.5%)
영업익 737억원 (YoY 21.3%)
순이익 487억원 (YoY 132.6%)
컨센 대비
매출액 7.4%
영업익 6.0%
한국
매출액 5,184억원 (YoY 23%)
영업익 564억원 (YoY 13%)
OPM 10.9%(YoY -1.0%p)
매출 /기초 67: 색조 33
스킨케어 확대 지속 중. 에이피알/더파운더즈/비나우/메디힐 등 강세. 탑고객사 뿐만 아니라, 시장 전반적인 확대로 강세.
색조는 부진하나, 클리오, 정샘물, 쏘내츄럴 고객사 성장세로 회복세 기여
직수출도 스킨케어 강세, MNC외에도 서유럽권 K-뷰티 벤치마킹 브랜드 수주 증가
영업이익>1) 기초 레버리지 효과, 2)겔마스크, 썬 마진 개선으로 두자릿수 이익률 달성
겔마스크는 연초부터 수율향상 노력 효과, 아이패치 수익성에 긍정적 영향. 선 수익성도 전년대비 개선
중국
매출액 1,974억원 (YoY 33%)
상해:+33% / 기초 48: 색조 52
미스틴, 무지, 플라워노즈, CM 등 색조 고객사 강세. 기초 고객사 다소 둔화
카테고리: 쿠션, 파운데이션, 블러셔, 립 고성장. 신규 개발 의뢰는 토너, 크림, 프라이머 중심
원가 부담. 통합 구매, 가격 인상 으로 적극 대응하며 상해 수익성 유지 전망
광저우: +19% / 기초 64: 색조 36
지난해부터 채널 다각화, 온라인, 수출 등 다양한 채널 매출 고르게 성장
색조 브랜드 성장세. 다만, 수익성이 색조 확대, 수출 고객사 초기 비용 부담으로 전년대비 하락
미국 / 기초 46: 색조 54
미국 538억원 (YoY 79%)
기초와 색조, 동부와 서부 고른 성장.
켄도, 로레알 등 기존 고객사 매출 확대 국면
카테고리별: 크림, 에센스, 스킨유화, 아이, 립 등이 기여
신규 오더: 베이스, 립 중심 급증 . OTC 제품도 꾸준한 증가세
아이패치, 토너패드, 선스틱 등 K-뷰티 제형 인기 중
영업이익: 견조한 오더 중심 최초 흑자전환. 하반기 지속 가능 전망
동남아
인니 +39% / 기초 71: 색조 29
MT채널 기존 고객사 턴어라운드, GT 신규 고객사 고른 기여
크림, 썬 카테고리 위주로 높은 수익성 탑고객사 매출 회복으로 실적 방어
GT채널은 부자재 단 원가 부담 최소화, 처방 단순화. 대량 수주로 낮은 ASP에도 높은 레버리지 효과
수출채널: 확대 국면. 말레이, 싱가폴, 인도 등 신규 고객사 접점 확대로 비중 HSD
수익성 QoQ 크게 반등
태국 +8% / 기초 86: 색조 24
대형 고객사 생산 볼륨 확대, 기존 제품 견고한 수주 증가로 규모의 경제 시현 중
미스틴, 시즌 중심으로 기존 제품 히트 증가로 리오더 수주량 증가
고객사들 신규 브랜드 런칭, 신규 라인업 런칭으로 매출 성장
수익성: 본사 수수료 인식 영향으로 전년대비 저하되었으나, 연간 기준 큰 차이 없을 듯
주요 QnA
Q. 3분기 전망
국내: YoY 35~40% 성장. 3분기 수주상황 여전히 매우 좋음. 매출 성장과 수익성 동반 성장 전망.
1) 스킨케어 중심 레버리지 효과, 2) 겔마스크 2분기부터 생산성 향상 노력으로 하반기 수익성 개선 긍정적
중국: YoY 20 % 성장 전망
상해: 순항 중이며, 하반기에도 주요 고객사 중심 긍정적
광저우: 작년부터 채널 다각화, 신규 채널 중 수출 집중하면서 견조한 매출 성장 이어갈 것으로 보고 있음
미국: YoY 40% 성장 전망.
주요 고객사 리오더, 서부 인디 중심 신규 주문 흐름 안정적. 2분기 처음 흑전 후, 하반기에도 흑자 추세 유지할 것으로 전망
인니: YoY 30% 성장 전망.
매크로는 불안요소 있지만, 작년 베이스 낮고, MT/GT 채널 고르게 성장 중. 안정적인 수익성을 회복해나가는데 집중할 예정
태국: YoY 30% 성장 전망. 하반기 베이스 편해서, 상반기 대비 하반기 성장률이 높아질 것으로 예상
Q. 미국) 실적 호조의 지속 가능성?
동부/서부 고르게 매출 성장 중임. 기초/색조 둘다 활발하며, 최근 OTC도 긍정적
최근 수요는 리오더 중심으로 증가해서 점진적 개선 기대.
기존 대형 고객사,인디 고객사 반응이 매우 좋은 상황임
Q.국내) 3~4분기 수익성 YoY 개선 가능할지?
올해 2분기 국내 수익성 전년 환입 영향 제거한면 YoY 플랫흐름이었음.
수익성 개선되는 효과는 1) 기초 카테고리 신규 SKU 레버리지 구간, 2) 겔마스크 수익성도 2분기부터 개선 중.
수익성 개선 흐름 하반기 지속 전망. 색조 탑고객사 매출 감소에도 수익성 방어는 매우 긍정적임.
최근 겔마스크에서도 아이패치 주문도 폭발적 증가. 규모 굉장히 커서 마진에 기여 가능할 듯
또한, 성과급 6월 일부 추가 계상되어서 원가/판관비 상승했는데, 이부분 없었으면 영업이익 더 긍정적이었음
Q. 인니/태국 로컬 시장은 안좋은데, 가이던스 좋은 요인?
인니는 매크로 안좋음. 인니 MT, GT 중 1분기에 GT쪽에서 매출 증가했는데, 2분기 기존 MT 채널에서 유통에서 빠르게 확장하는 고객사들 회복 되는 모습
유통 채널 트렌드에 잘 맞춘 고객사 확보해서 긍정적. 또한, 싱가폴, 말레이, 인도 수출 확대 중
태국은 탑고객사 중심으로 확장 중. 대형 고객사들은 멀티 브랜드 운영함. 하반기에는 베이스도 낮아서 태국/인니 모두 안정적 성장 전망
Q.겔마스크는 하반기에 추가적으로 마진 개선 여지 있는지?
효율화 지속 진행 중. 비티아이에서도 3분기 까지 설비 수 확대하며, 생산성 업그레이드 준비 중
하반기에도 마진 개선에 긍정적 작용할 듯. 겔마스크팩 마진 개선 작업 업사이드 남아있음
Q.겔마스크팩 매출 비중, 성장률
겔마스크팩 비중은 한자릿 수. 작년부터 시작해서 세자릿수 성장 중. 페이셜 외 아이패치 추가적으로 들어오면서 성장 모멘텀 강해짐
작년 베이스 높음에도 높은 수준으로 유지되는 중임
Q. 중국) 인터코스는 중국 고객사 리오더 감소 언급. 경쟁사와 달리 실적 호조 배경?
경쟁사랑 상황 다른듯.저희는 기존 고객사 리오더 높은 가운데, 신규 색조 고객사도 빠른 속도로 성장
중국에서 여러가지 불확실성 지속에도 불구하고, 상대적으로 실적 유지 잘하고 있음
하반기에도 특별한 이슈 없으면, 중국 신규 고객사유입, 리오더 지속될 듯. 시장 회복과 별개로 색조 수요를 잘 잡은 듯.
특히, 상해 색조 고성장 중인데, 현지 MZ세대 메이크업 트렌드 대응 잘한 듯
상해 대표 고객사 플라워노즈, CM도 색조 주도한 고객사임. 해당 고객사 외형 성장 반영됨
Q. 국내) 3분기 QoQ 성장도 가능해 보이는데, 수주 트렌드는 기초 비중 확대일지, 색조 회복일지?
3분기도 기초쪽이 강세인 그림일 듯
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Forwarded from 루팡
루멘텀($LITE) 2026 회계연도 4분기 실적
매출액: 10억 1,000만 달러 (예상치: 9억 8,800만 달러)
조정 EPS: $3.23 (예상치: $2.97) / 전년 동기 대비(YoY) +267%
조정 EBITDA: 4억 640만 달러
다음 분기(Q1) 가이던스
매출액: 12억 3,000만 ~ 12억 8,000만 달러 (예상치: 11억 6,000만 달러)
조정 EPS: $4.05 ~ $4.35 (예상치: $3.61)
Non-GAAP 영업이익률: 39.5% ~ 40.5%
부문별 순매출액
부품(Components): 6억 4,940만 달러
시스템(Systems): 3억 5,690만 달러
기타 4분기 지표
GAAP EPS: -$84.65 (78억 달러 규모의 일회성 비현금성 부채상환손실 포함)
Non-GAAP 매출총이익률: 50.4% (YoY +1,260 bps)
Non-GAAP 영업이익률: 36.6% (YoY +2,160 bps)
Non-GAAP 순이익: 3억 2,630만 달러 (YoY +415%)
사업 성과 및 시장 동향
AI 컴퓨팅 워크로드의 가속화로 데이터센터 아키텍처가 광 연결(Optical links) 중심으로 전환되고 있습니다.
OCS 솔루션, 1.6T 클라우드 모듈, 초고전력 CPO 레이저, ELS 모듈 등의 기술이 광범위하게 채택되며 매출 성장을 이끌고 있습니다.
경영진 코멘트
"당사의 목표 모델을 일정보다 한 분기 이상 앞당겨 달성했습니다."
"초고출력 CPO 레이저에 대한 수요 증가, ELS 모듈의 첫 주문, 그리고 다양한 NPO 이니셔티브 참여는 광학 기술이 랙 내부 연결성(in-rack connectivity) 영역에 본격 침투하기 시작했음을 알리는 첫 신호이며, 이는 당사의 광학 TAM(유효 시장 규모)을 대폭 확대시키고 있습니다."
매출액: 10억 1,000만 달러 (예상치: 9억 8,800만 달러)
조정 EPS: $3.23 (예상치: $2.97) / 전년 동기 대비(YoY) +267%
조정 EBITDA: 4억 640만 달러
다음 분기(Q1) 가이던스
매출액: 12억 3,000만 ~ 12억 8,000만 달러 (예상치: 11억 6,000만 달러)
조정 EPS: $4.05 ~ $4.35 (예상치: $3.61)
Non-GAAP 영업이익률: 39.5% ~ 40.5%
부문별 순매출액
부품(Components): 6억 4,940만 달러
시스템(Systems): 3억 5,690만 달러
기타 4분기 지표
GAAP EPS: -$84.65 (78억 달러 규모의 일회성 비현금성 부채상환손실 포함)
Non-GAAP 매출총이익률: 50.4% (YoY +1,260 bps)
Non-GAAP 영업이익률: 36.6% (YoY +2,160 bps)
Non-GAAP 순이익: 3억 2,630만 달러 (YoY +415%)
사업 성과 및 시장 동향
AI 컴퓨팅 워크로드의 가속화로 데이터센터 아키텍처가 광 연결(Optical links) 중심으로 전환되고 있습니다.
OCS 솔루션, 1.6T 클라우드 모듈, 초고전력 CPO 레이저, ELS 모듈 등의 기술이 광범위하게 채택되며 매출 성장을 이끌고 있습니다.
경영진 코멘트
"당사의 목표 모델을 일정보다 한 분기 이상 앞당겨 달성했습니다."
"초고출력 CPO 레이저에 대한 수요 증가, ELS 모듈의 첫 주문, 그리고 다양한 NPO 이니셔티브 참여는 광학 기술이 랙 내부 연결성(in-rack connectivity) 영역에 본격 침투하기 시작했음을 알리는 첫 신호이며, 이는 당사의 광학 TAM(유효 시장 규모)을 대폭 확대시키고 있습니다."
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Forwarded from 잠실개미&10X’s N.E.R.D.S
https://m.blog.naver.com/roe_20/224375632139
제가 빠짐없이 챙겨보는 블로그 중 하나 입니다.
명문(明文) 입니다. 일독을 권합니다.
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제가 빠짐없이 챙겨보는 블로그 중 하나 입니다.
명문(明文) 입니다. 일독을 권합니다.
시간이 흐른다는 것은 관측이 반복된다는 뜻이고, 관측이 반복될수록 우수한 기업의 볼록성은 복리로 누적되며, 평범한 기업의 평균회귀는 가차 없이 실현된다.
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건강한 시장은 너도나도 오르는 시장이 아니라, 오를 만한 기업이 올라주는 시장을 말한다.
시대가 밀접하게 연결되어 있고 정보화가 빠르기 때문에, 독점력을 갖춘 해자는 더욱 깨지기 어려운 구조로 변화되고 있다.
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정량적으로 잡히지 않는 철학은 AI가 추상하기 힘들다. 따라서 시장은 더욱 어려워지는 것 같으면서도 더욱 쉬워지고 있다.
NAVER
목표가, 가치, 관측, 미래, 주식공부
한국은 주식에 대한 역사가 짧고 오랫동안 자본시장에 대한 시스템이 갖춰져 있지 않았기에, 이미 미국에서...
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