[현대차증권 스몰캡/방산 곽민정]
반도체 산업(OVERWEIGHT)
HBM & beyond HBM: The Era of Disaggregation

Generative AI 구현을 위한 HBM & Beyond HBM
엄청난 양의 모델 파라미터를 필요로 하는 대규모 언어 모델(LLM)과 생성형 AI의 등장으로 하이엔드 컴퓨팅에 필요한 메모리 대역폭과 용량은 전례 없이 증가하고 있음. 또한 Nvidia가 2024년 2월 9일, 총 시장 규모 40조원에 달하는 Customized된 AI 반도체 시장에 진출하겠다고 밝혔으며, 이를 위한 인력을 확보 중인 점에서 HBM의 수요 역시 기하급수적으로 증가할 것으로 예상됨. GDDR은 PU 기반 AI 어플리케이션, 클라우드 기반 게임 및 메타버스를 중심으로 한 비디오 스트리밍 서비스의 증가로 인해, 더 높은 대역폭과 전력 효율성이 높은 GDDR7이 중요한 역할을 할 것. AiMX는 SK하이닉스의 PIM 적용 첫 제품인 'GDDR6-AiM' 여러 개와 컨트롤러를 연결해 만든 대규모 언어 모델(LLM) 특화 AI 가속기 제품임. 장점으로는 데이터가 메모리와 연산장치를 오가며 발생하는 비효율을 줄여 처리속도가 빨라지고 전력 소모가 줄어듦. HBM, GDDR, PIM 등을 통해 AI 서버를 구현하는 업체들은 각각의 니즈에 맞게 조합하여 적용될 것으로 예상됨.

기존 서버 중심의 아키텍처의 한계 → CXL의 등장
현재 고성능 컴퓨팅(HPC), 인공지능(AI), 머신러닝(ML)과 같은 메모리 집약적인 어플리케이션이 HPC 및 클라우드 환경에서 인기를 끌면서 대용량 메모리와 대역폭에 대한 수요가 증가하고 있음. 현재 AI 관련 고성능 CPU에는 100개가 넘는 코어가 존재하며, 코어 수가 증가할수록 각 코어를 담당할 충분한 메모리가 필요하여, 단일 칩에 더 많은 코어를 통합하고 있음. 이러한 메모리 대역폭 및 밀도 증가를 따라잡지 못하는 CPU 코어 수로 인해, AI 서비스에 필요한 성능을 충족시키기 위해서 성능을 해결하기 위한 차세대 인터커넥트인 CXL이 등장함. 글로벌 CXL 시장은 2022년 17억달러(약 2조 2,300억원)에서 2028년까지 150억달러(약 20조 8,000억원) 이상으로 성장할 것. 특히 하이퍼스케일러 서버 시장에서는 대역폭 확장을 위해 CXL이 적용, HBM과 병행 적용될 가능성이 있음. CXL 서버 시장은 2028년까지 12%까지 채택될 것으로 전망되며, 전체 서버 시장에서 CXL 시장은 약 80%를 차지할 것임. 2023년 12월 14일 인텔이 5세대 제온(Xeon) 프로세서인 에메랄드 래피즈(Emerald Rapids)를 출시함으로써 시장의 주목을 받음. 본격적으로는 CXL 2.0을 지원하게 되는 인텔의 시에라 포레스트(Sierra Forest)가 출시되는 2024년부터 시장 개화가 일어날 것으로 전망됨.

Top picks: 한미반도체, 케이씨텍, 오픈엣지테크놀로지, 차선호: 디아이티, 큐알티
한미반도체는 SK하이닉스의 16Hi HBM3E 설계 구조 변경에 따른 수요 증가 기대와 HBM4에서도 TSV TCB 수요 견조, TSMC와 Nvidia Alliance 수혜, Nvidia의 Customized Chip 시장 진출 수혜로 동사의 적용 장비군 확대가 기대됨. 케이씨텍은 디바이스 내에 초미세 반도체의 불량률을 줄이는 핵심기술인 초임계 세정장비가 향후 동사의 실적에 기여할 것. 국내 반도체 업체들이 CXL 수익성 확보와 제품 경쟁력 확보를 위해 내재화하려는 움직임이 일어나고 있어 오픈엣지테크놀로지의 CXL 컨트롤러 및 PHY IP가 채택되었으며, PIM, HBM 등에서도 동사의 IP가 지속적으로 적용될 가능성이 높다고 판단되어 Top Pick으로 제시. 디아이티는 고객사 확대와 더불어 1c 공정까지 레이저 어닐링의 지속 적용에 따른 수혜, 큐알티는 신규 디바이스 출시에 따른 신뢰성 검사 확대에 따른 성장 가능성이 높아 차선호주로 제시.

*URL: https://rebrand.ly/79btxfl

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☆테이팩스 기업내용 요약

1. 테이팩스는 NH증권어플 통계기준 99%의 동 기업 투자자가 손해를 보고 있으며 투자자 평균 수익율 -44.29%의 눈물의 종목으로 고점대비 3~4분의 1토막이 나있음. 코로나 이전 2차전지 사업 본격화 전 수준의 주가.

2. 주요 이유는 올해 실적이 악화되어 벌어진 것으로 보이며 전년인 22년 대비 23년 매출은 약20%감소, 영업이익은 약 73%감소하여 주가는 영업이익의 감소만큼을 거의 정확히 반영한것으로 보임. (영업이익 회복시 주가회복 가능성)

3. 실적악화의 이유는 매출의 절반을 차지하던 2차전지 향 테이프의 실적악화로 건축경기등 경기둔화로 인한 non-it향(전동공구향등) 실적 악화와 함께 전기차 케즘 영향으로 인한 ev향 실적이 동시에 악화된것이 주요이유로 보임.

4. 동사의 18~21년 2차전지 관련 매출 연평균 성장률은 무려 44.2%로 국내3사에 모두 납품할 뿐 아니라 무라타, 중국텐파워, 유럽 노스볼트등 왠만한 유명 기업들은 동사에게 독점 혹은 과점의 형태로 납품받으며 특히 LG, 삼성향 비중이 높음. (매출비중 LG엔솔37.3%/ 삼성SDI 27% / SK온, 무라타, 소니등 25.7%)

5. 이러한 독점, 과점형태의 이유는 일단 과거 우리가 아는 테이프산업은 사향산업에 가까워 추가 진입플레이어가 적었을 뿐더러 사업의 규모가 니치해서 대기업등의 진출 매릿이 없었고

6. 2차전지 사업은 기술력과 안정성을 모두 가지고 있어야하는데 동사만큼의 기술력과 레퍼런스를 가진 기업이 희소했기 때문.

7. 주력제품인 소형 원통형 전지 점유율은 21년 기준 국내 약 80%, 글로벌 약 30% 정도로 추정된다고함.

8. 2차전지 테이프는 크게 3가지 종류로 나뉘어져 있으며 배터리 내부 절연이 필요한 곳에 부착, 전극탭 보호와 단락방지, 양극판 마감코팅등 목적에 따라 고객사가 생각하는 중요도에 따라 적용부위가 다름.

9. 셀의 탭 보호용, 라미네이트 단락방지, 외부풀림방지용 3종류.

10. 또한 원통형, 각형, 파우치형모두에 사용되나 원통형의 수요가 가장 많은것으로 보임. 이에따라 원통형 테마로 분류되기도함.

11. 4680에는 탭이 없어 탭 보호용 테잎이 사용되지 않아 2170대비 사용량이 감소할 것이라는 썰이 있으나 회사측은 LG와 삼성의 방식도 다르고 양산이 되어봐야 알 수 있으며 현 단계로는 개발부서측도 예상이 안된다고함.(업체에 따라 이곳저곳 다양하게 많이 쓰이니)

12. SK, LG가 각형을 생산한다면 동사의 점유율이 추가로 상승할 수 있다고함.

13. 전고체용 배터리 테이프 특허또한 이미 확보하였음.

14. 안정성이 주요 요인이 되면서 고품질 원단 사용 매출비중이 높아지고 동사는 PI, PP등 다양한 제품군을 보유해 유연한 대응 가능하며 고객사 요구의 즉각적 대응, 개선이 동 산업에서 가장 중요한 경쟁력.

15. 기술적으로는 일반 테잎은 140도 이상에서 부착력을 발휘하면 되는데 2차전지는 전해액이 100도 이상에서 문제가 생겨 100도 미만에서 충분한 부착력이 나올것을 요구, 동 조건에서 원통, 각형, 파우치형 각 타입별에서 기준치에 맞는 테잎제작기술 필요.

16. 동사는 40년 이상의 업력으로 국내 최고의 점착 기술력보유.

17. 독점, 과점적 구조로 인해 높은 영업이익율을 기록하여 최대 15%까지 달성하던 시절도 있었으며 현재 고객사 내 독점적 점유율을 유지하면서도 오히려 점유율을 늘렸음.

18. 2차전지향 풀캐파는 그간 지속적 증설로 22년말 1200억 규모까지 확대되었으며(5개 라인) 23년말 1차 2개라인, 25년 2차 2개라인의 추가 증설중. 라인당 200~250억 규모.

19. 1차 라인증설 이후 승인 3~6개월 소요 감안시 늦어도 24년 하반기 본격 가동 예상. 실적 턴의 시발점이 될 가능성.

20. 2차는 25년 까지인데 정확한 시기는 봐야할것 같다고함.

21. 전동공구부분은 상반기가 재고소진 시기로 보인다는 사측의견.

22. 동사의 케파확장 속도보다 고객사의 2차전디용 테이프 수요 성장 속도가 더 빨라 추가증설 필요성이 있다는 의견도 있었음(NH증권)

23. 동사의 케파확장 속도가 타 2차전지 소재업체 대비 느리다는 의견이 있는데 2차전지 테잎은 생산시 전문 설비가 필요치 않고 신규공장 건설이 오래걸리지 않아 즉각 맞출 수 있으며,

24. 2차전지용 테잎 라인은 다른 기타 소재 생산도 가능해 반도체, 디스플레이등으로 대응 가능해 케파로스, 램프업 기간이 상대적으로 짧기 때문이라는 의견이 있음(NH증권)

25. 충분한 현금 동원력이 있어 추가적 자금조달은 필요치 않아보임.

26. 2차전지 관련 매출은 현재 절반정도를 넘어 25년 65%, 28년 74% 수준으로 확대예정. 2차전지 향 비중이 높아질 수록 밸류에이션 리레이팅 가능성 존재.

27. 경쟁사는 미국 3M은 동시장에 진출하지 않았고 대현에스티 정도가 경쟁자가 될 수 있다고 하였으며 최근 신화인터텍이 동 시장에 공급했다는 뉴스가 있음.

28. 디스플레이 소재인 OCA는 스마트폰 커버윈도우와 디스플레이를 부착하는 소재로 미국3M이 독점하고 있었으나 동사가 국산화하여 점유율을 높혀가는 과정.

29. OCA관련 라인은 2차전지 용과 성격달라 고객사 승인이 늦어지면 가동률 하락의 원인이 됨.

30. 전자소재 사업외 나머지 반을 차지하는 매출중 하나는 식료품 포장관련 유니랩 사업으로 국내 영업용 랩 시장 50%이상의 점유차지. 국내 배달수요증가 영향을 받았음. 20~25%영업이익율이 나옴.

31. 나머지 소비재 사업은 카페 제과점등에서 일회용 종이컵, 플라스틱 빨대 사용이 금지기조에 들어서며 다회용컵등 친환경 제품 매출확대 기조 영향을 받았음. 니트릴 장갑등 의료 산업도 진출.

32. 니트릴 장갑 사업은 모회사아 한솔케미칼에서 원료를 조달해 경쟁사들 대비 유리한 경쟁력을 지님.

33. 주주친화적이지는 않은것 같음.

34. 호가창이 얇은것은 단점.

35. 시총이 낮아 위든 아래든 변동성이 심할 수 있음.

36. 주가 피크였던 22년 영업이익 최고점은 254억. 영업이익율은 약 14%. 순이익은 189억

37. 당시 시총 4000억의 POR은 16배 수준, PER은 약 21배 수준.

38. 22년 영업이익 254억을 회복한다고 가정으로 밸류에이션 해보거나

38. 25~26년 증설케파 완공으로 22년 매출 1822억에 1000억의 매출이 더해져 2822억매출, 22년 영업이익율 14%가 단가 인하압력을 받아 10% 수준으로 감소한다고 가정하면 예상 영업이익은 282억. 맥스 영업이익율 14%를 가정하면 예상 영업이익은 395억.

38. 기대수익율 가정(24. 2. 28. 시총 1110억 기준)

가. 22년 영업이익 254억 회복 POR10배 / 기대수익율 230%(적정시총 2540억)

나. 22년 영업이익 254억 회복 종전 맥스밸류 POR 15배 / 기대수익율 340%(적정시총 3810억)

다. 25~26년 매출 2822억, 영업이익율 10%가정, 영업이익 282억 POR 10배 / 기대수익율 254%(적정시총 2820억)

라. 25~26년 매출 2822억, 맥스 영업이익율 14%가정 , 영업이익 395억 POR 10배 / 기대수익율 355% (적정시총 3950억)

마. 25~26년 매출 2822억, 영업이익율 10%가정, 영업이익 282억 종전 맥스밸류 POR 15배 / 기대수익율 381% (적정시총 4230억)

바. 25~26년 매출 2822억, 맥스 영업이익율 14%가정 , 영업이익 395억 종전 맥스 밸류 POR 15배 / 기대수익율 533% (적정시총 5925억)

사. 이전고점 회복시 392% 상당의 기대수익율

39. 25~26기간대비 기대수익율은 최저 230% ~ 최대 533%상당

https://m.blog.naver.com/chcmg2022/223367361699

2024.02.28 17:44:29
기업명: 에코프로머티(시가총액: 13조 658억)
보고서명: 신규시설투자등

*투자구분 및 목적
- 신규시설투자 / 전구체 제조설비 및 황산메탈 제련설비
- 고객사 수요 대응

투자금액 : 9,573억
자본대비 : 304.6%

투자시작 : 2024-02-28
투자종료 : 2025-08-31
투자기간 : 1.5년

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20240228801357
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=450080

📌 옵투스제약(시가총액: 851억)
📁 신규시설투자등
2024.02.28 15:39:38 (현재가 : 5,270원, 0.0%)

*투자구분 및 목적
- 공장신설 및 신규시설 투자
- 생산 능력 확대 및 자동화 설비 도입 등을 통한 생산 효율 증가

투자금액 : 860억
자본대비 : 69.09%
시총대비 : 101.1%

투자시작 : 2024-03-01
투자종료 : 2026-09-30
투자기간 : 2.6년

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20240228900670
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=131030

애플, 차세대 OLED 아이패드 프로 도면 공개… “두께 얇아지고 크기는 커져”

28일(현지시간) IT매체 맥루머스가 공개한 도면 이미지를 보면 차세대 에어패드 프로 모델은 두께가 전작보다 최대 1mm 이상 얇아지며, 제품 크기는 약간 커질 것으로 보인다.

신형 아이패드 프로가 더 얇아지는 이유는 OLED 디스플레이 영향이다. OLED 디스플레이 패널은 액정표시장치(LCD) 디스플레이 패널보다 얇다.

한편, 새로운 아이패드 모델에는 M3 칩이 탑재될 예정이며 더 많은 저장 공간 옵션이 제공될 전망이다. 출시일은 오는 3~4월 중으로 예상된다.


OLED패널을 탑재한 아이패드가 3~4월 출시 예정이네요.

https://n.news.naver.com/mnews/article/030/0003185310?sid=105

새만금청, 이차전지 입주기업 현장 간담회 개최
<새만금개발청>

https://t.iss.one/Brain_And_Body_Research/22356

[한화투자증권 2차전지 이용욱]

★제이오 (418550) - 공장 탐방: 고객사 & 전방 시장 확대에 주목

- 자료링크 : https://zrr.kr/En9h

▶ 높은 CNT 기술/가격 경쟁력
- 제이오는 플랜트 및 CNT 제조 업체로 핵심 성장 동력은 CNT 사업이다. 2023년 고객사 비중은 SKon 85%, CATL 14%로 추정된다. MWCNT와 TWCNT를 주력으로 생산하고 있으며, 하이니켈/LFP/실리콘음극재 등 기술 변화로 인해 CNT 수요는 가파르게 증가하고 있다. 배터리 성능 향상 및 기술 변화에 따른 배터리 전도성 하락 문제를 보완하기 위해 CNT 도전재는 필수이기 때문이다. 기술/가격 경쟁력도 높다. 1) 국내외 여러 경쟁 업체가 있음에도, 중국/일본 배터리 업체로부터 TWCNT 요청이 늘어나고 있고, 2) 경쟁사 대비 CAPEX 효율도 높아 감가비 등 고정비가 높은 산업에서도 수익성을 견조하게 유지할 것으로 예상된다.

▶ 고객사/전방시장 확대에 따른 캐파 증설 필요
- 동사의 2025년 말 목표 캐파(5,000톤)는 기존 고객향 수요만 반영한 수치로 추정된다. 그러나, 신규 일본/국내 고객사 등으로 24년 말/25년 중순부터 매출이 발생할 것으로 예상되며, LFP 시장향 TWCNT 요구도 늘어나고 있다. CATL은 2023년 셴싱 배터리를 공개하며, 전도성 낮은 LFP임에도 4C rate의 충전속도를 구현했다 하여 세간을 놀라게 했다. 양극재에 높은 성능의 CNT 도전재를 적용한 것으로 추정되며, 동사는 중국 LFP 배터리까지 전방 시장이 확대될 수 있다. 기존 목표 대비 대규모 추가 증설이 필요하다. 이에 따라 3공장 증설 부지/시점을 재검토 중이며, 올해 안에 개정된 목표치를 발표할 것으로 기대된다.

▶ 단기 리스크보다 중장기 업사이드에 주목
- 동사는 높은 SKon향 의존도로 인해 단기 실적 변동성이 커졌고, 이에 따라 기존 캐파/매출 계획도 1년가량 연기됐다. 이를 반영한 동사의 25년 PER은 29배(NOPLAT 기준) 수준으로 추정된다. 한편, SKon의 정상화, 신규 고객사 진입, LFP 시장 확대 등을 고려한 24~27년 매출 증가율은 CAGR +71%로 전망하며, 기존 계획보다 가파른 성장이 예상된다. 단기 불확실성보다 중장기 성장성에 주목할 필요가 있다.


- 채널 : https://t.iss.one/hanwhatech

상기 내용은 컴플라이언스 승인을 필함

‘이피캠텍(주)’ [광무에서 지분 투자] 을 방문하여 간담회

휴머노이드 로봇은 2035년까지 380억 달러 규모의 시장이 될 것으로 예상됩니다.


https://www.goldmansachs.com/intelligence/pages/the-global-market-for-robots-could-reach-38-billion-by-2035.html

#로봇 #시장규모

내년 FEOC 지정되는 음극재...한vs일 경쟁구도 형성
📜 #리튬

☑️ 코스모신소재, 양극재 신공장 3월 가동 개시

코스모신소재가 다음달 양극재 신공장을 가동한다. 2021년 투자를 결정하고, 지난해 7월 착공한 공장으로 연매출 1조원 달성의 핵심 기지가 될 곳이다. 코스모신소재는 충주 본사에 짓고 있는 양극재 3공장을 내달 초부터 순차 가동할 계획이라고 26일 밝혔다. 총 9개 생산라인으로 구성되는 3공장 중 3개 라인을 3월 초에 먼저 시작하고, 같은달 말 3개 라인을 추가 가동할 예정이다. 이후 7월부터는 전체 라인에서 이차전지 필수 소재인 양극재를 생산할 계획이다.

코스모신소재는 당초 올해 말까지 신공장을 완공할 예정이었다. 그러나 올해 6월로 시기를 반년 앞당겼다. 완공 시기를 더 앞당기는 방안도 검토 중이다. 양극재 수요가 늘어서다. 코스모신소재는 삼성SDI에 양극재를 주로 공급해왔으며 지난해 LG화학과도 공급계약을 체결했다. LG화학이 최근 북미 완성차 업체와 대규모 양극재 공급계약을 체결하면서 일부 소성 공정을 수행하는 코스모신소재의 역할도 늘어날 것으로 보인다.

코스모신소재는 입자 크기가 3~4마이크로미터(㎛) 수준으로 미세한 소입경 양극재 생산에 강점을 보유하고 있다. 소입경 양극재는 분말과 입자 크기가 미세해 에너지밀도를 높이는데 유리하다.

https://www.etnews.com/20240226000265

[K주도주 2차전지 반등은 언제?]
(Feat.Ford의 슈퍼차저 이용 시작!!)

🔋오늘부터 미국내 Ford 전기차 구매자들이 Tesla의 슈퍼차저를 이용할 수 있게되면서 포드의 전기차(F-150라이트닝)판매 역시 예상보다 빠르게 개선될 것으로 판단

<Ford의 판매 정상화>
☑️K증시의, 2차전지섹터의, ‘핵심주도주들’의 실적 정상화를 위해서는 Ford 밸류체인의 정상화가 필요

•Ford의 F-150라이트닝은 왜 판매량이 저조할까?
✔️미국판 남성의 상징과도 같은 픽업트럭은 포드가 압도적인 점유율로 장악하고 있는 시장
✔️포드는 전기차시장의 접근에서도 범용 승용차보다는 자신들의 아이덴티티가 녹아있는 하이엔드(머스탱)/픽업(F-150)중심으로 시작
✔️머스탱 마하(하이엔드SUV)를 시작으로 F-150라이트닝을 Tesla의 사이버트럭보다 먼저 출시하며 픽업시장 지위유지를 위한 전략 추진
✔️이는 또한 실제 양산에 어려움이 있음에도 출시를 강행한 Tesla의 사이버트럭을 견제하기 위한 무리수(Tesla의 전략에 말린?)
✔️미국 픽업트럭 구매자들은 상당수가 직업의 필요성으로 구매, 미국 중산층 대부분이 생활하는 Suburb의 주거특성상(주택) 전기공/배관공/페인터/핸디맨/목수/잔디깎이 등 매우 다양한 직업군이 있고, 이들 대부분은 픽업트럭을 기반으로 활동
✔️문제는 이런 픽업트럭 구매자들은 고객들의 집을 이동하며 하루종일 일을 하는데 완속충전으로는 스케줄에 맞춰 이동하는 것이 어렵기 때문에 급속충전 인프라 없는 전기픽업트럭을 구매하는 것은 불가능
✔️포드의 실수는 급속 충전인프라 구축이 안된 상태에서 업무용 수요가 핵심인 픽업트럭을 주력전기차종으로 서둘러 판매하기 시작했다는 점

•그러면 Ford의 해결책은?
✔️결국 포드사는 단기간에 고객들에게 급속충전망을 제공하기위해 경쟁사인 Tesla의 슈퍼차저를 이용하기로 합의했고 오늘부터 포드전기차 고객들은 슈퍼차저 사용가능, 슈퍼차저 사용을 위해 필요한 어댑터는 무상으로 고객들에게 제공 예정

SMART한 주식투자

받)

삼성전자와 하이닉스의 HBM 헤게모니
- 주식에는 실력이 있을까?

SMIC에서 배운 가장 중요한 사실은. 주식의 가격은 엄청나게 많은 걸 설명해준다는 거다. 특히 거래량이 많은 대형주의 가격은 어떤 사실에 수렴하기도 한다. 그리고 경험이 많고 소위 ‘선수’로 취급받는 매니저 선배들은 그런 가격에서 다른 질문을 던진다.

작년 9월, SMIC 세션에서 하이닉스를 다뤘다. 당시 하이닉스는 HBM과 H100, 엔비디아가 주목받으며 저점 대비 +50%가량 상승한 상태였다. 가장 인상깊은 피드백은 HBM 기술에 대한 이야기였다.

“하이닉스가 메모리 업황에 대한 베타가 큰 적은 있어도, 기술력에서 삼성전자를 앞선 적은 없다. 지금 하이닉스에 투자한다는 것은 HBM이라는 기술이 아무나 못하는 기술인지에 대한 판단이 필요하다. HBM 시장에 대한 경쟁환경 전망이 가격에 반영되는 시기다.”

그러니까 작년 9월 하이닉스에 투자하는 사람은 “HBM 시장이 함부로 삼성전자를 포함한 경쟁자가 침투하기 어려운 시장이다”라는 명제에 동의하는 사람이고, 실제로 이 명제가 맞아서 그 자리에서 20% 이상 상승했다.

내가 복기하고 싶은 부분은 다른 부분이다. 그리고 그 선배는 “전통적으로 후공정 기술은 진입장벽이 낮았다. HBM 역시 후공정이고, 구현하기 어렵지 않은 기술이다. 삼성전자가 금방 따라잡지 않을까 생각한다면, 삼성전자가 오히려 먹을 룸이 많을 수 있다.”고 덧붙였다.

결과적으로 이 선배의 말은 틀렸다. 하이닉스의 HBM과 엔비디아 H100 강점기는 영원할 것처럼 보이고, 가장 많은 HBM을 그동안 구매했고 앞으로도 구매할 엔비디아는 2차 밴더로 삼성전자가 아니라 마이크론을 선택할 것이 확실해보인다.

그리고 이건 가격으로 드러나는데, 현재 삼성전자와 하이닉스의 상대수익률은 작년 9월보다 더 확대되었고, AMD 또한 삼성전자 HBM을 전량 반품시키고 하이닉스와 공급계약을 타진중이라는 소문이 존재하기도 한다.

사실 삼성전자가 HBM에서 못할 거라는 사실은 전문가들은 다 알고 있었던 것처럼 보인다. 저번주 한국의 반도체 ‘구루’라고 보이는 성균관대 권석준 교수는 페이스북에 장문의 글을 업로드했는데, (문과생이라 정확한 이해는 어렵지만) HBM은 파운드리와 마찬가지로 기반이 되는 칩에 커스터마이즈하는 분야이고, 하이닉스와의 연결성에서 발생하는 해자는 다른 회사들이 쉽게 침범하기 어렵다고 한다. 그리고 엔비디아 벤더에서 삼성전자는 3등일게 자명해 보인다고도 덧붙였다.

한국에 삼성전자를 매매해보지 않은 개미는 없다. 그리고 반도체에 대한 생각은 한국 주식을 투자하는 사람들이라면 누구나 가지게 되고, 소위 선수라는 기관투자자들조차 정확한 판단은 어렵다. 모든 건 확률이고, 어떤 사건이 얼마나 큰 손익비와 확률을 가지고 있는지 판단하는 게 투자의 전부다. 그리고 주식에 정말 “잘한다”는 개념이 있고, 실력이 존재한다면, 이런 걸 보통 실력으로 부르는 것 같다.

다시 “삼성전자가 매력적일 수도 있다”는 선배의 말로 돌아가보자. 요즘은 소위 너무나 많은 정보들이 있고 이 주가가 왜 오르는지에 대한 설명이 당일 단위로 텔레그램에 돌아다닌다. 심지어 외사 리포트들도 흔치 않게 굴러다닌다. 그야말로 정보의 홍수다. 그런데 그런 사실들에서 확률적인 명제를 뽑아내고, 그리고 베팅까지 할 수 있는 사람은 많지 않아 보인다. 넘치는 정보와 왜 오르고 내리는지에 대한 사실들 사이에서 그런 가능성들을 찾는 상상력을 아마도 주식에서는 재능이라고 부른다고 생각한다.

다른 모든 분야처럼 주식투자도 재능과 실력이 있고, 그런 개념들이 사람이 아니라 가격으로 평가받는다는 점에서 독특한 특징이 있다. 이 일을 업으로 할지는 아직 잘 모르겠지만, 매력적인 부분이 분명히 있고 나는 아직 실력이 미진하긴 하다.

오랜만에 엔켐 cb 현황도 업데이트 (어제 18.7만주 추가상장)

2월 수출데이터는 여기까지입니다!

반도체에서는 디램과 낸드, 메모리반도체가 꾸준히 상승 중입니다. 소재단에서는 쿼츠웨어가 2년 들어 높은 수준의 수출액을 유지 중이네요. SiC 단가는 지난 10월에 이어 재차 신고가를 돌파했습니다. 장비에서는 패턴결함 검사장비, 식각 장비, 증착장비 정도가 1월 대비 수출이 증가했습니다.
이외 IT섹터 내에서는 스마트폰이 1월과 유사한 수준의 수출을 기록하고 있습니다. 또, LCD패널은 의외로 지속해서 수출금액이 증가 중이네요.

배터리 밸류체인에서는 차량용 2차전지가 오랜만에 반등했습니다. ESS도 연말이 워낙 좋아서 눈에 띄지는 않지만 1월보다 2월 수출이 증가했네요. NCM은 2월 쉬는 날이 있었음에도 1월 대비 수출금액은 오히려 증가했습니다. 알루미늄박의 경우 전국 수출금액은 최근 몇 달 유사한 수준이지만 슬로베니아, 미국 등 특정지역향 수출이 증가하는 모습을 확인할 수 있네요. 배터리케이스도 연말 바닥에서 지속 반등하는 모습입니다.

바이오 헬스케어 섹터에서는 원료의약품이 꾸준히 증가추세입니다. 보톨리눔톡신 수출은 1월 대비 소폭 회복했네요.

다른 데이터들을 보면 H형강 수출이 전달에 이어서 2월도 크게 증가했습니다. 유압실린더 수출은 신고가를 기록 중이네요. 트랙터의 경우 소형과 중대형 모두 전달 대비 증가했습니다. 보일러와 온수기도 증가 중입니다. 특히 온수기 데이터가 좋네요. 위성통신안테나는 이전 수출에서도 확인했듯 2월 수출금액이 확연히 상승 중인데요. 대부분이 미국향입니다. 라면은 쉬어가나싶더니 2월 수출이 증가하면서 재차 역대 최고치를 기록했습니다. 창상피복재 수출도 미국을 중심으로 회복하네요. 이번에 상장한 에이피알의 가정용 미용기기 수출도 마찬가지로 미국을 중심으로 지속 신고가를 기록하고 있습니다. 자동차 부품은 수출규모와 단가 모두 2월에 크게 올랐습니다. 변압기는 소형과 중대형 모두 여전히 좋은 모습을 보여주고 있네요. 이외 수산화칼륨, 폴리아세탈수지, 산화방지제, ECH, NB Latex 등 화학섹터에서도 몇몇 수출이 증가하는 품목들이 지속해서 포착되고 있습니다.

행복한 연휴 되시고 오늘 올려드린 수출데이터가 다음 주부터 시작되는 3월 투자하시는데 도움이 되시길 바랍니다! 모두 2월 고생 많으셨습니다!