Московский общепит выходит на допандемийный уровень.
После отмены обязательных QR-кодов для посещения ресторанов оборот предприятий общественного питания в конце июля оказался всего на 1,8% ниже уровня соответствующей даты «докоронавирусного» 2019 года. Среднесуточный оборот общепита сейчас приближается к 1 млрд. руб.

По словам руководителя Департамента экономической политики и развития города Кирилла Пуртова, наиболее заметен рост был в небольших ТЦ (площадью 5-20 тыс. кв. м), часто выполняющих роль районного досугового центра, куда посетители приходят не только сделать покупки, но и перекусить. Здесь плотность потока посетителей за последнюю неделю июля выросла на 2% и приблизилась к докризисным показателям — отставание от аналогичной недели 2019 года составило 8,4%.
Омбудсмен в сфере ресторанного бизнеса, вице-президент Федерации рестораторов и отельеров России Сергей Миронов заявил, что столичные заведения общественного питания ожидают стабилизации выручки уже в сентябре текущего года в случае. Как отмечает омбудсмен, на выручку ресторанов также повлияет возвращение граждан с курортов.

Ещё один интересный тренд в общепите. Зарплаты сотрудников московских ресторанов существенно выросли за лето 2021 года, подсчитали HeadHunter и SuperJob: поваров - на 21%, официантов - на 20%, управляющих - на 13%. Это связывают с дефицитом работников.

Некоторые экономисты говорят, что мир сейчас вступает в период быстрой деглобализации.
Однако мы упускаем из виду общую картину, если будем смотреть только на развитие торговли товарами. Глобализация охватывает больше, чем физические товары, и на наших глазах зарождается новый и иной вид глобализации. Услуги, идеи, данные, информация и НИОКР всё больше задают тон мировой коммерции.

Например, торговля услугами сейчас уже составляет 20-25% от общего объема торговли - и в течение нескольких лет она росла быстрее, чем торговля товарами. Глобальные потоки данных росли в геометрической прогрессии. В мире по-прежнему растёт множество международных связей, но это происходит иначе, чем раньше.
Интересная большая статья ECIPE о новом витке глобализации.

После 2015 года продажи новых автомобилей застыли вокруг отметки 1,5 млн. единиц в год. Это в 2 раза ниже пика продаж в 2008 году – 3,2 млн. машин. Нынешние продажи машин – на уровне 2002-2004 годов, и это надёжный косвенный показатель благосостояния российских потребителей, которое тоже после 2015 года свалилось в «новый 2003 год».

Ещё один эффект внедрения электромобилей вместо машин с ДВС, о котором часто забывают упомянуть – существенное изменение инфраструктуры машиностроительной отрасли, а также рынка труда в ней. Об этом в своей работе упоминает Александр Зеленюк с кафедры экономической теории МГИМО («Российский внешнеэкономический вестник», №11, 2020).

«Важный вопрос – что делать с большой частью промышленности, ориентированной на производство автомобилей с двигателями внутреннего сгорания (ДВС)? Возьмем, к примеру, бензиновый двигатель BMW M5 – это сложный механизм, состоящий из 1200 деталей, 150 из которых – подвижные; весит это чудо инженерной мысли около 200 кг. В его производстве участвует сотня рук и сеть из сотни поставщиков. А 32-килограмовый двигатель электромобиля i3, производимый на том же заводе BMW в Дингольфинге (Германия), состоит из 50 деталей; ему не нужна сложная трансмиссия, система отвода выхлопных газов и топливная система. Собирают его всего два десятка человек. Да и батарейные блоки электромобиля – это унифицированные элементы, штампуемые на многих заводах и закупаемые оптом. Создание электрического двигателя занимает примерно на 30% меньше времени, чем бензинового.

Исследование, проведённое Немецким союзом IG Metall, показало, что из 210 тысяч людей, занятых в производстве трансмиссий и двигателей, только в Германии 75 тысяч окажется не у дел к 2030 году, даже с учётом 25 тысяч вакансий, которые появятся благодаря электрификации. Так, в связи с прекращением производства ДВС на заводах компании Volkswagen в 2026 году, компания планирует сократить не менее 30 тысяч позиций (человек). Это окажет существенное влияние и на немецких поставщиков. Более 70% добавленной стоимости автомобилей, сделанных в Германии, обеспечивается ими. Некоторые немецкие производители автокомпонентов, включая Bosch и Schaeffl er AG, уже сокращают рабочие места.

Иными словами, в странах, в экономике которых доля автомобильного сектора высока, складывается весьма драматичная ситуация. По данным Accenture, в последнее десятилетие на автопроизводство приходилось 60% роста выручки ТОП-50 немецких компаний. И теперь четвёртую по размеру экономику мира ждёт очень серьезная трансформация».

🧐Как понять смысл того, что происходит в экономике?

Фанимани Офишиал ответит на вопрос — экономика для человека или человек для экономики?

⏳Мы коротко и ясно разъясняем суть правительственных инициатив, с юмором комментируем события в российской и мировой экономике.
😉 Мы любим рассказывать про деньги легко и весело.
📊Мы сами ищем инфоповоды, изучая официальную статистику, опросы, исследования и данные компаний.

Чтобы разобраться, что происходит в стране и в мире, подписывайся на Фанимани Офишиал!

Продолжаю обзор своих инвестиций через Comon «Финама».
Этим летом возобновился приток средств нерезидентов в российский госдолг. ЦБ оценивает его в 40-50 млрд. руб. в месяц. Российские ОФЗ снова выглядят привлекательными для иностранцев после уменьшения политических рисков в отношении России, а также с улучшением макроэкономических факторов (в т.ч. и курса рубля).
Для «Накопительной» стратегии это дополнительный фактор надёжности. Как постоянно пишу в её отношении, ждём доходности по итогам года в 6,5-7%.

У «Гибридной» стратегии за неделю выросла доходность – с 5,9% до 8,1%. В т.ч. росту поспособствовала выплата дивидендов от ВТБ. В целом же жду, что дивиденды по всем моим акциям принесут не меньше, чем в среднем по рынку в прошлом году – 7-7,5% доходности.
В стратегии появились новые акции - FIVE-гдр. Это глобальные депозитарные расписки X5 Group, которые обращаются на Лондонской фондовой бирже.
Акции FIVE ушли на дно в начале июня 2021 года – до 2,2 тыс. руб. за акцию, а теперь начинают медленное восстановление до 2,35-2,4 тыс. сегодня. Пик же их стоимости пришёлся на октябрь 2020 года – 3,1 тыс. за акцию.
Есть ли вероятность, что FIVE снова достигнут пика? X5 работает сейчас не хуже остального потребительского рынка. X5 Retail Group во II квартале 2021 года увеличила чистую выручку на 10,6% по сравнению с показателем за II квартал 2020 года, до 545,6 млрд. руб. (в I кв. было +8,1%) У компании растут онлайн-продажи. Дивидендная доходность ожидается около 8%. По моему мнению, потенциал роста компании до конца года – 10-15%.

Экспортный сектор России по-прежнему находится в прекрасном состоянии. Нефть так и стоит в коридоре $70-75, спотовые цены на газ подобрались к $500 за тысячу кубометров. Какие-то сырьевые товары регулярно обновляют рекорды: уголь в Европе достиг исторических цен - $140 за тонну. Алюминий достиг максимума с 2011 года ($2,6 тыс. за тонну). Пока не видно, что может омрачить этот сырьевой суперцикл. Только если произойдёт резкое торможение Китая, где время от времени происходят микровспышки Ковида, но полицейская мощь государства локализует их в зародыше.

Фанатов и инвесторов сырьевого суперцикла наверняка порадовала новость о том, что Tesla преодолела 1 млн. предварительных заказов на свой киберпанковский электропикап Cybertruck. И преодолела с лихвой – 1,26 млн. У его конкурентов всё тоже отлично с потенциальным спросом. Например, электропикап от Ford F-150 Lightning получил 122 тыс. предварительных заказов всего за 2,5 месяца.
Для сырьевого рынка появление огромного рынка тяжёлых электромобилей означает дополнительный спрос на кобальт, литий, медь и другие цветные металлы (в т.ч. идущие на строительство электрозаправок).

По традиции посмотрим и другую стратегию Comon от «Финама».
Это - Buy and Hold («купи и держи»). Название соответствует стратегии. Инвестиционный портфель включает всего лишь 5 (пять) акций, входящих в индекс Московской Биржи, общий вес которых в индексе составляет не менее 30%. И держать их максимально долго. С начала 2021 года доходность стратегии 8,6%. Примерно средняя по рынку.

#инвестиции

С 26 июля по 1 августа 2021 года средний чек (средняя стоимость одной покупки) россиянина составил 621 рубля: это на 5,4% (32 рубля) выше, чем за этот же период в 2020 году. Это – в номинальном выражении. С учётом инфляции (6,4%) реальная величина среднего чека даже немного снизилась, что говорит о стагнации расходов россиян.
Также надо сделать ещё одну поправку. РОМИР отслеживает траты в населённых пунктах выше 10 тыс. населения. Т.е. деревни, посёлки и малые райцентры не попадают в выборку, но именно в небольших поселениях сосредоточена основная бедность в России.

Первый заместитель министра строительства и ЖКХ Александр Ломакин: объём компенсаций строителям из-за роста цен на стройматериалы - около 100 млрд руб.
Эти деньги пригодятся застройщикам жилья в свете остывания рынка недвижимости после ужесточения правил выдачи льготной ипотеки (и фактического её прекращения в Московской и Питерской агломерации).
Кстати, значительная часть этих компенсационных выплат правительства возникла из-за на металлургов: с начала года, например, арматура подорожала на 55%.

По оценкам Deloitte Touche Tohmatsu Limited, по состоянию на 2017 год около 40% стоимости нового автомобиля можно отнести к электронным системам на основе полупроводников, что вдвое больше, чем в 2007 году. По её оценкам, к 2030 году эта сумма приблизится к 50%.

Десять лет назад только автомобили премиум-класса содержали 100 микропроцессорных электронных блоков управления (ЭБУ), объединенных в сеть по всему кузову автомобиля (это 100 миллионов строк кода или более). Сегодня автомобили высокого класса, такие как BMW 7-й серии, содержат уже 150 или более ЭБУ. Даже недорогие автомобили быстро приближаются к 100 ЭБУ, поскольку всё больше функций, которые когда-то считались роскошными, такие как адаптивный круиз-контроль и автоматическое экстренное торможение, становятся стандартом.

Большая интересная заметка о том, как программирование и микропроцессы всё больше проникают в продукцию автопрома.

Запасной аэродром для IT-, tech- и crypto-инвесторов

Интересное наблюдение: в России вместе с первым успехом, как правило, приходит второе гражданство. Неудивительно, ведь это проверенный способ обезопасить себя и активы, получить доступ к западным торговым площадкам и инвестициям.

Павел Дуров добавил в свой «портфель» гражданство Ст. Китс и ВНЖ Дубая, а «цифровой пионер» Олег Тиньков гражданство Кипра и ВНЖ Италии.

Определиться с удобным вам вариантом документов поможет канал Гражданство за инвестиции - с Apex Capital Partners , а в этом свежем видео вы найдете выбор страны и программы на конкретном примере: https://bit.ly/3BPeZ72

Какие последствия у уберизации труда в самом сердце этого одноименного явления – в такси в России и особенно в Москве. Эти данные приводит в своей работе доктор технических наук, профессор МАДИ Норайр Блудян («Вопросы прогнозирования», №4, 2021).
«Агрегаторы внесли безусловно революционный прогресс в систему организации и управления таксомоторной деятельности. Однако зачастую это сопровождалось разрушительными последствиями во многих странах мира, в том числе в России.

В Москве средний уровень комиссии агрегаторов возрос с 2,75% в 2012 г. до 25-30% в 2019 г, а чистый доход водителя такси за этот же период стал в 2,5 раза меньше. Показатель социального риска в целом на автомобильном транспорте за 2015-2019 гг. сократился в России на 26,8%, в Москве – на 36,4%. В настоящее время в России он составляет 13,33 погибших в ДТП на 100 тыс. населения, а по Москве – 4,26 погибших в ДТП на 100 тыс. населения. Это подтверждает эффективность тех мер, которые принимаются Министерством транспорта РФ и Правительством Москвы по обеспечению безопасности перевозок на автомобильном транспорте.

Абсолютно противоположна ситуация в сфере таксомоторных перевозок. В России доля социального риска с участием такси за 2015-2019 гг. составила 0,52% общего уровня. В Москве, к сожалению, за этот же период доля социального риска от деятельности такси составила 4,16%. В 2019 г. доля социального риска такси в городе Москве в 3 раза превысила общероссийский показатель. Это самое негативное последствие деятельности агрегаторов, которое в конечном итоге привело к разрушению всех усилий, предпринятых государством по легализации и повышению безопасности перевозок легковыми такси. Одним из основных способов незаконных действий агрегаторов такси является фактическое тарифное регулирование. Все их утверждения, что они работают как «доска объявлений», являются циничным неуважением по отношению к обществу и другим участникам этого бизнеса. Такая политика привела водителей к вынужденным переработкам, когда приемлемого уровня заработной платы водители такси в Москве могут достичь при 17-18 часах работы в день. Отсюда и засыпание за рулем, потеря концентрации, выезды на полосы встречного движения, на тротуары и остановочные пункты общественного транспорта и т.д., приводящие к высокой аварийности таксомоторных перевозок, что является непосредственным результатом деятельности агрегаторов».

Просроченная задолженность каждого россиянина вне зависимости от его возраста по банковским кредитам без учёта ипотеки за год выросла на 18%, достигнув 5,9 тыс. рублей. К таким выводам пришли аналитики коллекторского агентства «Долговой Консультант» после анализа статистической информации Банка России и Росстата.

Топ-30 регионов, в которых наблюдался самый высокий прирост просроченной задолженности за последний год.

Первое полугодие 2021 года показало рекордные темпы нового строительства офисов в Москве за последние 6 лет. Было введено 424 тыс. кв. м новых офисных площадей, по данным JLL. Причём, как видно на диаграмме, это в большинстве своём были офисы класса А – такая их высокая доля на московском рынке была прежде лишь однажды, в 2017 году.

Но есть важная деталь. Такой рост показателя достигнут за счет ввода крупных объектов, реализованных непосредственно под клиента. 84% нового строительства первого полугодия пришлось на объекты built-to-suit.
И на офисный рынок пришёл госкапитализм – большие офисные центры под себя строили РосТех и Сбер. Так, во II кв. в эксплуатацию было введено два здания комплекса «Сбер-Сити» общей офисной площадью 130 тыс. кв. м. Весь объём был построен под собственное использование.

Не самый крупный производитель вакцин от коронавируса Moderna сообщила, что её выручка во II кв. 2021 года составила $4,35 млрд., чистая прибыль - $2,78 млрд. Т.е. маржа на производстве вакцин приближается к 60%. Год назад продажи компании составляли $67 млн.
Moderna говорит, что предзаказ на её вакцины – около $20 млрд.

С начала года акции Moderna выросли примерно в 3,5 раза.
Рост акций Moderna ещё и основывается на последних клинических испытаниях её вакцины: эффективность после 6 месяцев со времени второй дозы составляет 93% против 83,7% у Pfizer.

Аграрии и торговые сети нашли виноватых в росте цен на овощи – перевозчиков. Но те говорят об объективном росте своих затрат:
«На встрече с Евтуховым (замминистра Минпромторга) представители «Магнита» и X5 Retail Group рассказали о нехватке транспорта для перевозки моркови, свеклы, лука и других овощей открытого грунта. Они также отметили, что в течение последних двух месяцев транспортные компании повысили стоимости своих услуг на 10-30%. Представитель Ассоциации компаний розничной торговли (АКОРТ) Игорь Караваев на этой встрече рассказал о двукратном росте в течение года стоимости перевозки овощей из Вологодской и Астраханской областей до Москвы. По его словам, сейчас цена доходит до 100 тыс. руб. за тонну.
По подсчетам Караваева, доля транспортных расходов в розничной цене овощей сейчас достигает 25%. Руководитель аппарата Союза участников рынка картофеля и овощей Татьяна Губина сказала, что этот показатель в цене овощей открытого грунта составляет 25-40%.

Президент Национальной ассоциации грузового автомобильного транспорта «Грузавтотранс» Владимир Матягин сказал «Агроинвестору», что цены на перевозки не поднимались уже более 10 лет, и сейчас для их роста есть объективные причины. По его словам, нынешнее повышение цен небольшое и они продолжат расти, потому что цена должна учитывать все требования, которые предъявляются к транспортным компаниям: экологический сбор, транзит через Москву, рост цен на автомобили, топливо, запчасти и колеса, налоги и так далее. «Достаточно серьезно давит государство: устанавливаются новые требования, необоснованно выписываются штрафы. Из-за этого в последнее время многие компании ушли с транспортного рынка — работать стало невыгодно. Государству не нужно поднимать цену и акцизы на топливо, транспортный налог для перевозчиков нужно убрать, нужно сделать более лояльные штрафы. Плюс, везде есть коррупция: контролирующие органы на каждом этапе берут взятки, и все это заложено в стоимости перевозок».
https://www.agroinvestor.ru/markets/news/36295-riteylery-pozhalovalis-na-rost-stoimosti-perevozki-sezonnykh-ovoshchey/

По цепочке от супермаркетов, аграриев и транспортников все участники рынка вновь свели причины продуктовой инфляции к плохой работе правительства, регулирующих и надзорных органов, местных властей. И все требуют от правительства дотаций.
На самом деле федеральное правительство открыло ящик Пандоры, начав административное регулирование рынка. Началось с отрасли моторного топлива, потом пошли металлурги и строители, затем – аграрии. Теперь к ним присоединяются транспортники. Мой прогноз, что число административно регулируемых отраслей будет расти и дальше, а правительство – всё больше погружаться в регуляторную рутину.

Мировой объём долга с отрицательной доходностью возвращается к историческому пику. Это ответ на доводы скептиков о том, что долги государств и корпораций якобы стали неподъёмными. При чистой отрицательной доходности или отрицательных реальных ставках (а отрицательные реальные ставки год были даже в России) обслуживать даже больше долги не составляет затруднений.

Ситуация очень похожа на ту, которая была после окончания Второй мировой, когда государства накопили огромные долги (например, у США госдолг был примерно таким, как сейчас – около 100% ВВП). Развитые страны размыли эти долги отрицательными реальными ставками (при повышенной инфляции). А СССР – денежной реформой 1947-го (когда часть денег «сгорели») и добровольно-принудительными облигациями внутреннего займа, по которым фактически был объявлен дефолт.

Как китайские власти стремлением взять под контроль образовательные стандарты разрушили капитализацию компаний в этой отрасли.

Здравоохранение в России высокими темпами переходит в рыночную сферу. Это показывает работа Андреия Шеломенцева и Ксении Гончаровой из Института экономики УрО РАН («Экономика региона», №3, 2020).
«Фактический объём платных услуг в сфере здравоохранения в среднем в 4 раза превышает объём услуг, предоставленных населению в рамках территориальных программ государственных гарантий бесплатного оказания медицинской помощи, а по темпам в 1,5–2 раза. При этом в периоды последних финансово-экономических кризисов 2008–2010 и 2014–2016 гг. темпы прироста объёма платных медицинских услуг были максимальны — в 2 раза выше аналогичного показателя по бесплатным медицинским услугам. Таким образом, можно сделать вывод о наличии в России долгосрочной устойчивой тенденции опережающего роста объёма платных медицинских услуг по сравнению с медицинскими услугами, предоставляемыми населению бесплатно.

Этот вывод подтверждается и данными исследования фонда «Общественное мнение», согласно которым 4% населения приходилось оплачивать медицинские услуги в лечебных учреждениях. Из них у 34 % уровень доходов был менее 8 тыс. руб/мес., то есть чуть больше прожиточного минимума. Платные услуги оказывались и в государственных медицинских учреждениях (29% из тех, кому приходилось платить за медицинские услуги)».

После ужесточения льготной ипотеки (фактической отмены) в Московском регионе рынок новостроек начал быстро сдуваться.
Количество сделок в новостройках в Московском регионе в целом (12,5 тыс. ДДУ) оказалось на 21% меньше, чем в июне 2021 года (15,8 сделок), по данным ЦИАН. В Москве за месяц число сделок с новостройками сократилось на 19%, в Московской области — на 23%.
Количество оформленных ипотечных кредитов в июле снизилось на 24%. Число сделок без кредитов упало в июле на 14%. То есть с рынка уходят не только покупатели с ипотекой, но и клиенты с «живыми» деньгами».
Совокупная выручка девелоперов Москвы и области за июль сократилась вместе со сделками (-18%), до 139 млрд. руб.

Но что интересно, снижение спроса не привело к падению цен на новостройки. В июле средняя цена в Московском регионе увеличилась на 6% (в Москве рост за месяц составил 7%, в Подмосковье - 5,2%). Застройщики пока не могут поверить, что прежняя жизнь у них закончилась.

Опубликован черновик регламента трансграничного углеродного сбора Евросоюза (Carbon Border Adjustment Mechanism - CBAM).
На основе этих данных компания BCG обновила свой прогноз по потенциальному размеру пограничного углеродного сбора. Для России этот сбор максимально может составить от $1,8-3,4 млрд. в 2026 г. до $3,5-6,4 млрд. в 2030 г.В случае же включения нефтепереработки и нефтехимии в механизм регулирования CBAM максимальная сумма может увеличиться до $5,5-11,7 млрд. в 2030 г.

Деньги не такие большие – 1-3% от всего российского экспорта. И наверняка Россия покроет эти издержки продажами углеродных квот.
Но тем не менее, это первый сигнал о новом наднациональном регулировании мирового рынка сырьевых товаров. Наверняка после внедрения CBAM последуют и другие инициативы по ускорению энергоперехода.