Крупнейшие инвестиционные проекты, инициированные или поддержанные российским государством в последние 20 лет. Две самые крупные инвестиционные группы – трубопроводы и вообще инфраструктура для добычи и транспортировки угледоводородов, а также программа вооружений. Нефтегаз и ВПК – хребет российской экономики и стратегических устремлений руководства страны.

Интересно, что северные города России – лидеры по безналичному расчёту в торговле (в среднем по России показатель 59,4%).

В программах по декарбонизации деятельности человека обычно принимается в расчёт сокращение выбросов СО2. Однако у экономики есть огромный потенциал улавливания СО2 в ходе обычной хозяйственной деятельности.

Наряду с хорошо разработанными методами использования CO2 для выпуска напитков и продуктов питания, охлаждения, пожаротушения, очистки воды и здравоохранения, производства удобрений и обеспечения повышенной нефтеотдачи, развиваются хорошо масштабируемые другие технологии. По данным МЭА, текущая деятельность позволяла использовать 230 Мт CO2 в 2015 г. К 2025 г. произойдёт увеличение использования СО2 до 270 Мт CO2 в год (в перспективе – до 300 Мт). Новые технологии по преобразованию CO2 в топливо (синтетический метан, синтетические жидкие топлива, синтетический метанол), в химикаты (полимеры, кальцинированная сода и пищевая сода) и строительные материалы (бетон из выбросов СО2 и минерально-строительные материалы) являются наиболее перспективными.
(Энергобюллетень Сколково, март 2021)

Преобладание тех или иных возрастных групп в обществе может воздействовать на динамику инфляции. Так, молодёжь заинтересована в высокой инфляции, а пожилое население – в низкой. Об этом пишут старший экономист в Банке Финляндии Микаэль Юселиус и старший экономист в Банке международных расчётов Элод Такатс (журнал МВФ «Финансы и развитие», март 2016).
«Загадки инфляции заставляют экономистов анализировать прошлое. Например, когда в 1960-е годы инфляция начала расти без изменения уровня активности, которое это оправдывало бы, экономисты в поисках объяснения утверждали, что в формировании инфляции важную роль играют ожидания. Ориентированные на перспективу потребители или производители не будут всё время обманываться в связи с увеличением денежной массы, призванным повысить рост экономики, и станут учитывать ожидания более высокого уровня инфляции, скажем, в требованиях о повышении зарплаты и кредитных договорах. Таким образом, долгосрочное увеличение денежной массы приведёт к более высокой инфляции, но не к продолжительному увеличению объёма производства.

Но загадки инфляции могут возникать вновь. После мирового финансового кризиса 2008 года инфляция не повысилась, когда в странах началось восстановление экономики. Эта низкая инфляция является одной из причин того, почему центральные банки поддерживали низкие ставки. Но она также указывает на то, что, помимо денежно-кредитной политики, на втором плане инфляцию сдерживало что-то другое. Продолжительный эпизод низкой инфляции наступил, когда население в большинстве стран с развитой экономикой старело и «бэби-бумеры» находились в пиковом периоде своих заработков.

Различные возрастные группы принимают разные решения о потреблении/сбережении, которые могут повлиять на долгосрочное инфляционное давление. Например, люди чаще занимают, когда они молоды (или родители делают это за них), сберегают в ходе трудовой жизни и живут за счёт накопленных активов в старости. Из этого следует, что инфляционное давление высокое, когда доля молодёжи и пожилых (которые потребляют, но в основном не производят) велика по сравнению с населением трудоспособного возраста (которое производит больше, чем потребляет), и наоборот, давление низкое, когда мала доля первых групп.

(Но эта точка зрения сейчас пересматривается). Некоторые бывалые руководители центральных банков недавно предложили объяснение тому, почему старение населения может иметь значение для инфляции - ввиду его воздействия на проведение денежно-кредитной политики. Например, предпочтения избирателей влияют на целевой показатель инфляции, устанавливаемый центральным банком, такую позицию наиболее активно отстаивает Джеймс Б. Буллард, президент Федерального резервного банка Сент-Луиса. Буллард утверждает, что молодые люди, которые являются заёмщиками, предпочитают более высокую инфляцию, поскольку она сокращает реальное бремя их долга, тогда как пожилые предпочитают более низкую инфляцию, чтобы сохранить стоимость своих активов. Если тезис Булларда правильный, то инфляция будет выше, когда преобладает молодёжь, и ниже - когда население становится старше».

В мае Индекс деловой активности малого и среднего бизнеса России RSBI вырос до исторического максимума – 54,6 пункта. При этом впервые с 2019 года в зону роста вышли продажи, а кадры и инвестиции достигли новых исторических максимумов.
Все сферы деятельности показали рост деловой активности: производство остается в лидерах с показателями в 57,1 пункта, торговля уверенно растет с конца 2020 года – в мае Индекс составил 55,1 пункта, а сфера услуг демонстрирует рост активности второй раз с начала пандемии – на уровне 52 пунктов.

Однако начавшаяся третья волна Ковида приводит к тому, что регионы вводят частичные локдауны (самое тяжёлое положение в Москве), что неизбежно скажется по итогам июня на ухудшении ведения бизнеса.

В бизнесе цена бездействия гораздо выше цены каждой ошибки. Поэтому в любом стартапе главный фактор успеха — скорость⚡️ Можно ли повысить скорость принятия решений, чтобы быть впереди конкурентов? Конечно!

⏱ То, как быстро мы принимаем решения, напрямую зависит от памяти и внимания. Развивая их, мы можем гораздо быстрее оценивать ситуацию, риски и решать сложные бизнес-вопросы.

Бесплатный тренинг «Как развить память и внимание» научит вас управлять своим мозгом, быстрее анализировать информацию и принимать стратегические решения.

📂 Программа урока:

• Упражнения по развитию памяти и внимания
• Рабочие технологии быстрого запоминания любой информации быстро и надолго
• Как бороться с забыванием и правильно повторять запомненное
• Как возраст и тренировки влияют на память
• Технологии перевода информации из кратковременной в долговременную память

После онлайн-тренинга вы сможете:

✔️ запоминать прочитанное в 2 раза лучше;
✔️ учить иностранные языки в 6 раз быстрее;
✔️ избежать возрастных изменений памяти.

Учитесь у лучших! Автор и ведущий тренинга — Николай Ягодкин, специалистов по технологиям обучения, основатель и руководитель Центра образовательных технологий Advance. Среди его учеников президенты правления крупнейших компаний и банков, профессора, министры и дипломаты.

На открытом уроке участники запомнят десятки китайских иероглифов, иностранных слов и единиц связанных данных. Сразу после тренинга вы сможете применить практические методики освоения информации.


Регистрируйтесь!

Средний размер ипотечного кредита в среднем по России по итогам мая этого года составил 2,9 млн. руб. (+25% к маю 2020 года), по данным ОКБ. По сравнению с минувшим апрелем рост составил 1%.

Как видно из таблицы, среди регионов самый большой размер среднего кредита в Москве — 5,9 млн. руб. (+24% за год). За столицей следуют Московская область — 4,3 млн. руб. (+22%) и Санкт-Петербург — 4,2 млн руб. (+28%). Это три региона, где средняя сумма кредита выше предельной суммы в 3 млн. по новым параметрам льготной ипотеки. Фактически льготная ипотека теперь отсечёт в этих регионах значительную часть заёмщиков.

Глава Национальной мясной ассоциации Сергей Юшин:
«В случае ухудшения ситуации с коронавирусом рост цен на мясо внутри России может дойти до 50%.
Прошлый год показал, что цены на продукты питания зависят не только от погоды, урожая, стоимости ГСМ и удобрений. Они напрямую связаны с обеспечением бесперебойной работы всей цепочки - от комбайнеров до кассиров розничных магазинов, то есть «от поля до тарелки».

Несмотря на автоматизацию и роботизацию предприятий по убою и разделке скота, большая часть операций требует квалифицированного ручного труда. Профессия обвальщика очень ценится, а чтобы встать на линию разделки, надо полгода изучать теорию и ещё несколько месяцев практиковаться. Так что в случае необходимости просто взять кого-то с улицы или из ближнего зарубежья на разделку туши не получится. На крупных мясоперерабатывающих комплексах работает по несколько тысяч человек. Поэтому занос вируса на предприятие грозит критическим дефицитом персонала».

Нефть Brent движется сегодня к $75 за баррель. И на этом фоне поразатильным кажется очередное обесценивание рубля, который теперь стоит 73,1 за доллар. И это при том, что одновременно снижается и стоимость доллара (например, к евро он за последние дни ослаб почти на 2,5%).
Минфин вышел на профицитный бюджет (312 млрд. за первые пять месяцев), и тоже непонятно, зачем он добивается слабого рубля, так и выдувая валюту с рынка. И это в пору высокой инфляции, о которой плачутся монетарные власти (нынешний курс ответственен примерно за 1,5 п.п. в 6-процентной инфляции).
Какое-то биполярное расстройство у финансовых властей.

Продолжаю обзор своих инвестиций через Comon «Финама».
Не слишком позитивные результаты переговоров президентов США и России на прошлой неделе не смогли поколебать российский госдолг. Американская администрация вновь грозит санкциями за «Северный поток – 2» и за Навального, но это уже не страшно для рынка ОФЗ, так как он становится преимущественно рынком российских госбанков. Потому в «Накопительной» стратегии опять ничего не происходило.

А вот для «Гибридной» стратегии прошедшая неделя была одной из худших. В результате её доходность обвалилась с 12% до 9,6%.
За неделю индекс Мосбиржи потерял почти 2%.

Причём макроэкономических причин для такого падения индекса не было. Цены на нефть уверенно идут в коридор $75-80 за баррель. Растёт стоимость газа (до максимальных величин с 2008 года). Металлы и прочие экспортные товары если немного и снижаются, то в рамках коррекции, а не фундаментальных причин.
Единственное тёмное пятно в ряду таких данных – это Минфин, взявший курс на ослабление рубля. С другой стороны, слабый рубль – это помощь экспортёрам (основе российской экономики).

Причины же, вызвавшие падение индексов, во-первых, находились в США, во-вторых, носили эпидемиологический характер.
Фондовые индексы США на прошлой неделе падали после заявлений ФРС о том, что скоро та может начать сворачивание количественного смягчения. Проще говоря – перестанет в таком огромном объёме вбрасывать деньги в американскую экономику. В ФРС заговорили и об опасности надутия нового пузыря на американском рынке жилья – а все помнят, что с этого начался мировой кризис 2008 года. Такое ожидание перемен (не к лучшему) вслед за американским повергло в уныние и другие рынки.

Ну а внутри России угроза нового локдауна вследствие подъёма третьей волны коронавируса уже привела к шоковому состоянию отрасли потребительской экономики. Сфера услуг только-только начала восстановление, и её снова загоняют в изоляцию.

Между тем, всё больше появляется прогнозов инвесткомпаний о скорой стоимости нефти по $100 за баррель. И дело не столько в растущем спросе, сколько в умышленном сокращении предложения крупными нефтяными компаниями. Они в последнее время подвергаются чудовищному давлению со стороны «зелёных организаций», требующих от них сокращения «углеродного выброса». Т.е. причины тут – политические. Нефтяных мэйджоров фактически выдавливают из их основной сферы деятельности в область ВИЭ. Мы всё больше видим, как эти гиганты вкладываются не в геологоразведку и новые нефтяные проекты, а в сети электрозаправок, ветряные фермы, биотопливо и т.п.

Кроме того, «зелёная экономика» кровно заинтересована в том, чтобы несколько лет цены на нефть и уголь были очень высокими – это заставляет инвесторов активнее вкладываться в ВИЭ, энергосбережение и в целом в «циркулярную экономику». А потребителей – выбирать электромобиль, а не ДВС, а также меньше передвигаться на авиатранспорте.

В общем, прошедшая неделя показала, как громкие заявления политиков и в целом политика (а также эпидемиология) может воздействовать на экономику. Нам, частным инвесторам, ставшим заложниками больших политических игр, от этого не легче. Остаётся надеяться на то, фондовые индексы в красном цвете заставят политиков не так ретиво переделывать мир.

По традиции посмотрим ещё одну стратегию Comon от «Финама».
«Портфель миллионера». Заинтересовала она описанием своего плана действий: «С 2009 года идёт изучение всех выдающихся трейдеров и управляющих хедж фондов. На основании полученных знаний, опыта и была разработана стратегия, отслеживающая определённые закономерности и поведения «Крупного игрока».
На ум сразу пришла стратегия Баффета – набить портфель акциями Apple, и держать их до полного позеленения (попутно получая дивиденды 2-3% в долларах). А если серьёзно – правильно выбрать отрасль и будущих чемпионов, и не суетиться.
С начала года «Портфель миллионера» имеет доходность 25%. Результат очень хороший.

#инвестиции

Как россияне воспринимают потребительские инновации? И у каких из них есть вероятность закрепиться как массовый товар или услуга?
Ответ на этот вопрос даёт исследование Алины Пишняк и Натальи Халиной из Центр анализа доходов и уровня жизни Института социальной политики ВШЭ («Форсайт», №1, 2021)

Для начала авторы приводят устоявшееся наблюдение социологов, как инновации проникают в общество.
«Поскольку не все способны одинаково и одновременно принять инновации, была введена классификация пользователей исходя из сроков освоения технологий.
Выделены пять групп: новаторы (2,5%), ранние последователи (13,5%), раннее большинство (34%), позднее большинство (34%) и, наконец, отстающие (16%). Каждая следующая группа принимает новшество только после освоения предшественниками, и её представителям требуется больше времени для принятия инновации, так как они не готовы рисковать. Как правило, чтобы набрать критическую массу для успешного проникновения нового продукта в общество, необходимо, чтобы его освоили не менее 50% популяции».

Далее авторы приводят результаты опроса «Восприятие населением социально-экономических изменений в современной России» (ВНСЭИ):
«Наименьшее доверие у населения вызывают инновационные продукты питания: почти 60% заявили, что такие товары их не привлекают, и только 8% находят их очень привлекательными для себя. Это единственная категория товаров, средняя оценка для которой по упомянутой шкале от 1 до 4 оказывается в зоне непринятия (менее 2,5 - середины шкалы).
Одежду и обувь из новейших материалов не принимают более чем 40% респондентов, и только 15% отмечают, что находят подобные товары привлекательными для себя.
Наименьшее доверие население выражает беспилотному транспорту. Около 78% опрошенных предпочтут водителя полностью автоматизированному автомобилю.

Настороженность вызывают и новации в образовании. Цифровые образовательные программы и электронные учебные курсы не находят отклика у 37% населения, тогда как весьма привлекательными подобные формы обучения представляются 17%. Инновационные приложения для смартфонов в той или иной мере приветствуют более 60% россиян, 20% из которых - в высшей степени. Большую открытость выказывают опрошенные к новейшим вариантам медицинских процедур и операций - здесь уровень принятия достигает почти 70%. На вершине рейтинга с 80% одобрения - разработки в области бытовых приборов и электроники.

Итак, в наименьшей степени россияне доверяют инновационным товарам и услугам, отвечающим удовлетворению личных базовых потребностей (питание, одежда), и более открыты к технологиям, замещающим труд других людей (медицина, бытовые услуги). Кроме того, инновации принимаются лучше в тех категориях, в которых технологическая гонка идёт сравнительно давно (бытовая техника и электроника), и, наоборот, в сегментах, где явные технологические обновления менее характерны (образование), новации лишены подобной привлекательности».

Крупные компании продолжают накапливать деньги в банках, показывает свежий мониторинг ЦБ.
Средства юридических лиц в мае заметно увеличились (+785 млрд. руб., или 2,4%), как в рублях (+591 млрд. руб.), так и в валюте (+2,6 млрд. долл. США, или 194 млрд. руб. в рублёвом эквиваленте), в основном по счетам ряда крупных компаний нефтегазовой и горнодобывающей отраслей.

Государство также копит деньги:
«Государственные средства выросли на 0,8 трлн. руб. (+10,7%) в основном за счёт средств Федерального казначейства (+658 млрд. руб.). Всего с начала года объём госсредств вырос более чем в два раза – до 8,6 трлн. руб.»

Выкуп акций продолжает расти, и это хорошая новость для рынка акций, так как подогревает его рост.
Судя по избытку денег у корпораций США, этот процесс в 2021 году будет продолжаться

Все говорят о "сигналах свыше". И только Последний Инсайдер @LastOfRus знает грязные секреты тех, кто наверху.

Учим читать между строк: Патрушев обещает разрядку, Путин давит на Лукашенко, "Семья" торгует индульгенциями от санкций.

Провожаем начальников за решётку: из Самары через Мордовию, пьяными за рулём джипа в Липецке, в вагончике на болоте под Омском, в телефоне Мантурова на Послании.

Рассказываем, как Путин извинялся перед Лукой, а Хуснуллин перед евреями, чем Жириновский невольно обидел Мишустина и в какой мундир переоденут Матильду Поклонскую.

Последний Инсайдер @LastOfRus – это ваш допуск ко всем тайнам Отечества. Друг болтливых чиновников и коллекционер их секретиков. Последний Инсайдер @LastOfRus – подслушать, проверить и всем рассказать!

Частичные локдауны в нескольких крупных регионах, вызванные третьей волной коронавируса, закономерно вызвали сокращение потребительской активности на неделе с 14 по 20 июня, показывают данные Сбердиндекса. Например, в Москве из-за нерабочей недели индекс потребительской активности упал до уровней января (50,7 в среднем за последние семь дней). Общероссийский же индекс потребительской активности остался на уровнях прошлой недели (64,2 п.). И мы видим, какая огромная разница между Москвой и в среднем Россией (более 13 п.п.).

Структура трат вторую неделю подряд демонстрирует схожесть с «пандемической»: снижается потребление услуг (–4,3% относительно базового периода, хотя ещё в начале месяца наблюдались положительные значения), растёт доля расходов на продовольствие (+8,8%).

На Чукотке начинается разработка одного из крупнейшего в России золото-медно-молибденового месторождения Песчанка. Стоимость разработки – до $8 млрд. Владеет проектом казахстанская компания KAZ Minerals. И это удивительно, что до такого прибыльного рудника допустили иностранную компанию (её основной совладелец Владимир Ким - №1 рейтинга богатейших бизнесменов Forbes Kazakhstan).

Обогатительная фабрика рассчитана на переработку 70 млн. т руды в год и производство 1,5 млн. т/год концентрата сульфида меди с содержанием меди 24% и 13 тыс. т/год концентрата молибдена. На этапе строительства будет проложена линия электропередачи от Певека через Билибино к ГОКу – это 20 мВт атомной энергии, которая будет поставляться с атомных плавучих платформ. В дальнейшем будет сооружена линия Магадана. Расширят и порт Певек, через который (и далее по Севморпути) будет осуществляться транспортировка меди и молибдена.

Насколько же выросли тарифы на морские перевозки. Только за последний месяц цены во всём мире выросли на 22,4%. Например, перевозки между Китаем и западным побережьем США подорожали на 23,3%, между Китаем и восточным побережьем США - на 35,7%.
Такой рост тарифов на морские перевозки неизбежно переносится на производственную инфляцию, а оттуда уже – и на потребительскую.

Экономисты продолжают искать причины немонетарной инфляции. Ранее @proeconomics писал о том, что на инфляцию в долгосрочном периоде влияет рост числа пожилых людей. На этот раз – о влиянии на динамику инфляции активной фазы океанского течения Эль-Ниньо. Об этом пишут Пол Кашин - заместитель директора, и Камьяр Мохаддес - экономист в Департаменте стран Азиатско-Тихоокеанского региона МВФ (журнал МВФ «Финансы и развитие», март 2016).

(Добавим, что Ла-Нинья – холодная фаза Южной осцилляции сейчас подошла к завершению. Пик её охлаждающего эффекта пришелся на начало 2021 года, но уже летом температура воздуха над сушей будет выше среднего, и многие регионы ждет пониженное количество осадков, сообщила недавно Всемирная метеорологическая организация.
Ла-Нинья по действию на климат противоположная Эль-Ниньо. Для неё характерно снижение температуры поверхностных вод в центральной и восточной части экваториального Тихого океана, и усиление пассатов в его южной части. На климат Земли Ла-Нинья оказывает охлаждающий эффект, который достигает максимума на второй год после её пика. Фаза Ла-Ниньи несколько смягчает последствия Эль-Ниньо, который приводит к нагреву нижних слоев атмосферы и обширным засухам).

«Мы анализировали каналы международного воздействия ЭльНиньо на макроэкономические переменные. Примером негативных последствий является Австралия, где Эль-Ниньо вызывает жаркое и сухое лето на юго-востоке, вызывая снижение темпов роста реального ВВП страны. В Индии Эль-Ниньо обычно совпадает со слабыми муссонами и повышением температуры воздуха, что наносит удар по сельскому хозяйству страны и ведёт к повышению внутренних цен на продовольствие и инфляции. Засухи в Индонезии также наносят ущерб экономике и сельскому хозяйству этой страны, подталкивая вверх мировые цены на кофе, какао и пальмовое масло. Кроме того, горнодобывающее оборудование в Индонезии сильно зависит от электричества, вырабатываемого на ГЭС, и при недостаточных дождях и низком уровне воды в реках крупнейший мировой экспортёр никеля производит меньше этого металла.

Погодный феномен Эль-Ниньо может существенно влиять на цены на биржевые товары. Более высокие температуры и засухи после Эль-Ниньо, особенно в странах Азии и Тихоокеанского региона, не только ведут к повышению цен на нетопливные биржевые товары (на 5,5% в год), но также подталкивают вверх спрос на уголь и нефть, поскольку уменьшается объём электроэнергии, производимой на гидроэлектростанциях.
Эль-Ниньо, как правило, вызывает в Чили бурные осадки в зимний период, что сказывается на ценах на металлы вследствие нарушений в цепочках поставок: сильные дожди затрудняют доступ в горные районы Чили, где находятся крупные месторождения меди. По этой причине можно ожидать повышения цен на медь и уменьшения темпов роста объёма производства, составляющего, по нашим оценкам, примерно –0,2 процентных пункта.

Как правило, феномен Эль-Ниньо ведёт к повышению инфляции, и в нашей выборке стран это воздействие составляет от 0,1 до 1 процентного пункта. Самое значительное повышение инфляции в Азии наблюдается в Индии, Индонезии и Таиланде, что, вероятно, объясняется высокой долей продовольствия в корзине индекса потребительских цен (ИПЦ) в этих странах - 47,6%, 32,7% и 33,5%, соответственно».

Девелоперы Московской и Питерской агломераций пролоббировали смягчение условий льготной семейной ипотеки. Если ранее для её выдачи надо было иметь заёмщику 2-х и более детей, то теперь правительство РФ постановило – достаточно и одного ребёнка, рождённого после 1 января 2018 года.
В этом случае максимальная сумма кредита для Москвы, Московской области, Санкт-Петербурга, Ленинградской области составит до 12 млн. рублей, максимальная сумма кредита для остальных субъектов - до 6 млн .руб., процентная ставка – не более 6% годовых на весь срок кредитования.
Такое смягчение условий позволит нескольким десяткам тысяч заёмщиков прийти на ипотечный рынок.