Экологичность и ответственность теперь касаются не только волонтёров, но и крупных компаний. Появилось даже понятие ESG — это когда корпорации не просто стремятся заработать побольше денег, но с заботой относятся к окружающей среде, несут социальную ответственность перед потребителями и внимательно выстраивают процессы внутри компании.

На канале ESG-Brief можно почитать, как ESG-принципы работают в реальной жизни и на реальном бизнесе. Например, Сбер прямо сейчас составляет ESG-рейтинг корпоративных клиентов — в будущем это поможет оценивать компании с точки зрения устойчивого развития и предлагать им особые условия кредитования.

Узнать больше про ESG: https://t.iss.one/ESGbrief

Индексы Мосбиржи и РТС падают и сегодня, на 4-5%.
Наглядный расчёт, каким мог бы быть валютный индекс РТС, если бы не военно-мобилизационная истерия в России. Как мы видим, РТС близко ходит к динамике цен на нефть. И то, что могло бы в мирной ситуации стать ростом на +20%, превратилось в обвал российских акций на -40%.

РТС сейчас должен был быть около 2000 – это уровень 2011 года. В благословенный 2011 год возвратился экспортный контур российской экономики (по экспортной выручке), но не фондовые индексы и не курс рубля.

Главный вопрос для всех агентов российской экономики – глубина западных санкций против России, признавшей независимость ЛНР и ДНР.
Сергей Хестанов, «Открытие Инвестиции», у себя в ФБ анализирует одну из возможных ветвей этих санкций – на покупку российской нефти:
«1.Доля российского рыночного экспорта* на мировом рынке нефти - около 2%. Если будут сняты санкции с Ирана - заместить её будет совсем несложно. И чем выше будет цена - тем быстрее пойдёт процесс замещения.
2.С 1987 г (пик добычи нефти в СССР) по конец 1990-х гг. добыча нефти в России - падала. Восстановить её удалось только благодаря приходу западных нефтесервисных компаний. Стоит им уйти - и добыча вернётся к уровню конца 1990-х гг., а то и ниже - месторождения то стареют.
___________________
* у России есть и немалый нерыночный экспорт по долгосрочным контрактам в Китай. Цена - неизвестна... поставки в Китай, якобы, идут по $36 - в рамках долгосрочного китайского кредита.

На второй круг заходим. Застой- 2.0 уже был, Империю Зла - 2.0 уже объявили.
Осталось упасть экспортной выручке».

Тут бы я дополнил подсчёты Хестанова. Доля России всё же выше 2%. Он, например, не посчитал экспорт нефтепродуктов. Так что доля – выше 3%.
Иран может дополнительно вывести на мировой рынок не более 1,2-1,4 млн. баррелей в сутки в течение 4-6 лет. Это менее 1,5% от мировой добычи, и это не замещает половины российского экспорта. Теоретически США может нарастить добычу до 1 млн. баррелей в сутки дополнительно, плюс дополнительно 0,2 млн. баррелей в сутки биоэтанола. Но тоже – на горизонте от 3-4 лет.
Так что как минимум в течение 4 лет не удастся заместить объёмы российского рыночного экспорта нефти.

Теоретически есть ещё Венесуэла, способная тоже в течение 4-6 лет нарастить добычу на 1,5 млн. баррелей в сутки. Но пока у власти Мадуро, вряд ли это произойдёт.
Так что нефтяные санкции против России выглядят пока экстремальными.

В феврале 2022 года площадь самых маленьких апартаментов на рынке новостроек Москвы составила 8,8 кв. м. В 2021 года минимальная площадь апартаментов составляла 9,1 кв. м. Такие данные приводит «Метриум». Уже почти в прямом смысле дом с «конурами» - со студиями по 8,8 кв. м вышел в продажу на востоке Москвы. Причём эти микростудии почти сразу были забронированы покупателями (стоимость этих 8,8 кв. м составила 2,73 млн. руб.).

Всего на столичном рынке новостроек, по данным «Метриума», в начале 2022 года было представлено 1,3 тыс. микроквартир площадью до 20 кв. м. По сравнению с тем же периодом прошлого года количество и доля компактных лотов выросли более чем в три раза.
Тренд на миниатюризацию квартир в Москве продолжится и дальше.

JPMorgan: «Напряжённость между Россией и Украиной представляет собой низкий риск для доходов американских корпораций и других инструментов, но может обещать шок цен на энергоносители». Краткосрочно цены на нефть могут достигнуть $120 за баррель.

«Напоминание о том, что более половины богатства 0,01% самых богатых россиян находится в офшорах. Не следует ли начать эффективную санкционную политику с ареста этих активов?», - задаётся вопросом видный представитель Парижской экономической школы Габриэль Цукман.

Как ни покажется странным, но попытка правительства России сдержать рост цен на зерновые и масличные введением высоких экспортных пошлин приводит уже сейчас или приведёт в будущем к росту цен на эти товары. Об том пишет в своей работе руководитель Центра исследований международной макроэкономики и внешнеэкономических связей Института экономики РАН Дарья Ушкалова («Вестник Института экономики РАН», №6, 2021).
«Долгосрочное влияние плавающей экспортной пошлины на зерно, по нашему мнению, весьма неоднозначно. Введение подобного механизма регулирования экспортной пошлины на зерно может не снизить цены, а напротив, спровоцировать их рост в долгосрочной перспективе. Так, снижение рентабельности производства зерновых может привести к переориентации сельхозпроизводителей на другие культуры (не облагаемые экспортной пошлиной) и, соответственно, к снижению объёмов производства, что спровоцирует рост внутренних цен.

Одновременно ограничение экспорта крупнейшим мировым поставщиком зерна, которым является Россия, подогреет мировые цены, а при пошлине свыше 50 евро за тонну российская пшеница становится неконкурентоспособной. В результате страны, которые сейчас её закупают, переориентируются на других поставщиков, что, в свою очередь, приведёт не столько к снижению внутренних цен, сколько к падению объёмов производства и последующему скачку цен. Так, в 2021 г. уже проявились результаты переориентации сельхозпроизводителей на другие культуры: по данным Россельхознадзора, за семь месяцев 2021 г. экспорт из России ржи в сравнении с аналогичным периодом прошлого года возрос в 11 раз, риса – в 5 раз, что может оказать существенное влияние на внутренние цены».

Ещё в одной работе на ту же тему Денис Терновский из РАНХиГС приводит численные результаты диспропорций на рынке после введения экспортных пошлин («Экономическое развитие России», №2, 2021).
«Являясь крупнейшим экспортёром пшеницы и занимая 20% мирового рынка, Россия оказывает существенное влияние на динамику его цен. Информация о возможном введении экспортной пошлины была учтена в ценах с момента её появления (10.12.2020), что явилось одним из факторов роста мировых цен на пшеницу к 11.01.2021 на 5,1%. В эквиваленте экспортных цен на российскую пшеницу (FOB Black Sea 12,5%) удорожание составило 13 долл./т, т.е. в цены было перенесено почти 50% размера потенциальной пошлины.

Как и в случае с началом действия экспортной пошлины в декабре, мировой рынок отреагировал ростом цен на первые же сообщения об этом информационных агентств 11 января 2021.
Потенциальное влияние увеличения пошлины на цены, сложившиеся к 11.01.2021, составило 14%, а с учётом реакции мирового рынка - 9%. Общий эффект двухэтапного регулирования экспорта пшеницы в декабре 2020 г. и январе 2021 г. с учётом коррекции мировых цен, по нашим расчётам, составит около 15% от снижения цен в портах вывоза».

Цены на нефть могут оставаться выше 100 долларов за баррель в течение следующих шести-девяти месяцев, при этом в этом году мир установит новые рекорды спроса, заявил генеральный директор одного из крупнейших нефтетрейдеров Vitol Group Рассел Харди.
«Невротизация» рынка демонстрируется структурой цен на нефтяные фьючерсы, называемой бэквордацией, когда цены на краткосрочную поставку выше контрактов на более поздние месяцы. Эта модель в настоящее время преобладает в нефти, дизельном топливе, природном газе и угле. С другой стороны, эта модель показывает, что при нормализации ситуации в конфликте России и Украины цены на нефть могут быстро уйти вниз.

Проблема демпинга в области международной логистики ещё вчера стала главным страхом импортёров.

Повышение ставок на фрахты, конечно, уже давно вызывает у всех только негатив. Однако, множество грузовладельцев до сих пор слепо верят в то, что существуют «золотые» перевозчики, которые возят дешевле рынка на тысячи долларов!

Страх того, что красивая ставка в полученном КП превратится после 12 часов в тыкву преследует каждого, и не зря. В большинстве случаев под конец перевозки грузовладелец неожиданно получает космический счёт, но все равно приходится платить.

Но есть место, где демпинг почти невозможен - это новая платформа по поиску логистических предложений Skedbar.com.

Евро сегодня перевалил за 90 рублей (90,49), доллар пока держится ниже 80 рублей (79,78).
Скорее всего, это теперь новый коридор для курса: 78-81 для доллара и 89-92 для евро.
Доллар будут какое-то время удерживать чуть ниже 80, чтобы психологически не так страшно было для населения, но чтобы импортёры привыкали к новой реальности.

Как уже писал @proeconomics, ослабление курса на 1 рубль за доллар приносит в консолидированный бюджет дополнительно 150-165 млрд. руб. в год. Новый курс на 3 рубля слабее – это примерно 500 млрд. дополнительно.

Тем более что бюджету сейчас нужно будет восстанавливать Донбасс, и это оценивается в 1,5 трлн. руб. Деньги такие понадобятся, разумеется, не одномоментно, траты растянут на несколько лет. И вот такое ослабление рубля позволит производить траты, не залезая в ФНБ, как почему-то решили многие (тем более что тратить из ФНБ теперь можно только при накоплении в нём 10% ВВП).

Также ослабление курса на каждый 1 рубль прибавляет к инфляции 0,1-0,15% первые полгода и до 0,06% через год. Т.е. девальвация курса на 3 рубля – это прибавка к инфляции 0,3-0,4% прямо сейчас.

Цена на электроэнергию в Германии снова начали расти после скачка цен на газ (до $1 тыс. на спотовом рынке) из-за эскалации конфликта на Украине.

Удивительные для современного мира данные! После почти 50 лет обратной картины, в 2020-21 годах доход нижних 50% населения США рос быстрее, чем у самых верхних 10%. Да ещё на такую величину был рост дохода у самой бедной половины Америки – на 10,9%.
Безусловно, главная причина этого – беспрецедентные социальные выплаты администрации Байдена во время пандемии. Это не только «вертолётные деньги» и повышенные пособия по безработице, но и отсрочка по ряду кредитов и арендной платы за жильё, а также другие социальные меры, в том числе повышение МРОТ почасовой платы во многих штатах.

В финансово-социальном плане во время пандемии 2020-21 в мире не было более левого правительства, чем в то время в США.

Так и мусолят вчерашний твит Дмитрия Медведева о том, что, дескать, Европа пожнёт горькие плоды от цен на газ по $2000 за тысячу кубов. Ну пожнёт. Но и Россия пожнёт. Во-первых, эти огромные деньги за газ достанутся не России, а США и Катару (а также Норвегии и Алжиру, традиционно продающих газ на континенте).
Во-вторых, промышленность Европы заложит повышение стоимости газа в конечные цены. И та же Россия будет покупать вздорожавшую продукцию Siemens, BMW и Airbus.

Глобальный мир очень сильно взаимозависим. И при кризисе традиционно сильнее всего страдают самые слабые звенья глобализма (полупериферия – как та же Россия, и периферия). Например, та же Европа сможет поддерживать промышленных потребителей газа дешёвым кредитом, субвенциями и прочими льготами, а ЕЦБ сможет напечатать сотни миллиардов евро и экспортировать инфляцию вовне, в ту же Россию.
Да, есть простые домохозяйства, которые тоже пострадают от роста цен на газ, электричество и вздорожавшие промтовары. Но Европа традиционно сильна ещё и своей социальной политикой, так что и тут она что-то придумает.

PS Заодно это сподвигнет Европу ещё активнее переходить на ВИЭ и энергосбережение, а также переносить энергоёмкие производства (металлургия, нефтехим, удобрения и т.п.) в страны Второго и Третьего мира.

Европа диверсифицировала свой импорт газа. В 1990 году Россия обеспечивала почти 60% импорта ЕС. Сейчас это около 40% (и краткосрочно оно было и 30%) . Однако снижение собственной добычи газа в ЕС свело на нет эти достижения, общее потребление как никогда велико.

Начались долгие и нудные разговоры аналитиков, как же пережидать кризис (а то и скоро новую Перестройку-Смуту) частным инвесторам, не искушённым во всяких ETF и сложных инструментах? Всегда был один пусть топорный, но проверенный временем вариант – скидывать всё, а затем переводить в валюту и сидеть с ней до окончания кризиса. Например, продав квартиру в 2013 году, перед очередным триумфом российской внешней политики в 2014-м, через пару лет, разменяв обратно валюту на рубли, можно было купить 2 таких же квартиры.

Почему США выгодно экономическое и военное доминирование. Об этом пишут Алексеев, Коляндра и Ческидов из Финансового университета. Авторы анализируют работу B.Eichengreen, A.J.Mehl, L.Chitu «Марс или Меркурий? Геополитика международного выбора резервных валют», подготовленную в Национальном бюро экономических исследований («Финансы: теория и практика», №5, 2021). Некоторые выводы из их работы.

Основной вывод авторов состоит в том, что доминирование доллара США в качестве мировой резервной валюты подкреплено статусом страны-эмитента как сверхдержавы, гарантирующей безопасность государств-союзников. Эмиссия же такой валюты, в свою очередь, снижает издержки на финансирование бюджетного дефицита. Далее авторы делают вывод, согласно которому в том случае, если политика США будет более изоляционистской, снизится и привлекательность их валюты. Средства при реализации такого сценария были бы инвестированы в японские иены, евро и китайские юани. Итогом стал бы рост ставок по долгосрочному долгу на 80 пунктов, что было бы эквивалентно увеличению ежегодных платежей Америки (применительно к 2016 г.) на $115 млрд. Доллар США обесценился бы на 5%. Авторы сравнивают эти потери с расходами США на зарубежное военное присутствие, приблизительно 70% из которых приходятся на расходы на территории Германии, Кореи и Японии.

Одновременно концепция авторов предполагает, что утрата гарантий безопасности, предоставляемых США, усилит глобальную военно-политическую напряжённость, что, в свою очередь, вынудит государства увеличить долю более надёжных валют в своих резервах, заставив их обратиться к всё тем же долларам США. В итоге стремления, с одной стороны, избавляться от долларов в результате утраты американских гарантий безопасности и, с другой — приобретать доллары в стремлении иметь большие резервы, долгосрочные процентные ставки по государственному долгу США всё равно увеличиваются на 30 процентных пунктов.
Так что Америке выгоднее поддерживать военную мощь в мировом масштабе, чем уйти в изоляционизм.

Но ни наличие военной мощи, ни способность и готовность предоставлять партнёрам гарантии безопасности не предопределяют обретение национальной валютой статуса резервной. Этот статус обретается в результате контроля за глобальными инвестиционными процессами, в осуществлении которого военная мощь действительно играет существенную, но не исключительную роль. Эта мощь как потенция экономического и финансового доминирования является производной от масштабов и уровня развития национальной экономики при ключевом факторе её глубокой вовлеченности в международную торговлю.

Исходя из этого логичным представляется вывод о том, что в обозримой перспективе, невзирая на усиление своего военного потенциала, КНР не сможет и, вероятнее всего, не будет пытаться существенно повысить статус юаня до уровня резервной валюты. Например, КНР ещё долго не будет способен вести одновременно два крупных военных конфликта на заокеанских театрах военных действий, что является отличительной особенностью военно-технической базы текущего великодержавия США. Также Китай полагает связанные с этим издержки в виде необходимости либерализации финансовой системы неадекватными выгодам. США, в свою очередь, будут ещё активнее использовать своё доминирование на рынке капитала и контроль за мировой финансовой инфраструктурой как инструмент сохранения глобального лидерства».

Экономика теперь будет военно-мобилизационной.
Доллар уже 87 рублей, евро 102 рубля.
Мосбиржа сразу обрушилась на 28,8%, РТС – на 36%.
Против России будут введены дополнительные жесточайшие санкции.

«Сбербанк включен в список блокирующих санкций США».
Началась экономическая бомбардировка по России.

На Мосбирже падение уже 43%, РТС на 48%.
Такими темпами фондовый рынок России через несколько дней исчезнет.

Бессмертное.

Бывший канцлер Австрии Кристиан Керн заявил о своём выходе из состава Совета директоров РЖД на фоне начавшейся российской операции на Украине. Он занимал этот пост с 2019 года.
(сейчас многие иностранцы потянутся из СД крупных российских компаний).