Насколько вера в новый продукт может воодушевлять инвесторов. На этой диаграмме мы видим, что капитализация Tesla превысила $400 млрд. (если быть точным, на сегодняшний день $429 млрд.). Это больше, чем капитализация 12 ведущих автопроизводителей (кстати, многие из них тоже перешли на выпуск электромобилей). При этом продажи Tesla в 100 раз ниже, чем совокупные продажи этих 12 автопроизводителей.

С приходом Трампа в Белый Дом институционализм получил второе дыхание. Во-первых, на примере Трампа многие увидели, что такое несистемный игрок, отвергающий институты. Во-вторых, американские институты (суды, Конгресс и законодательные органы штатов, местное самоуправление, университеты и СМИ, профсоюзы и т.д.) удержать Америку от сползания в автократию.
Экономисты снова стали перечитывать отцов-основателей институционализма, например – американца Торстейна Веблена.
В «Вопросах экономики», №4, 2019, описывается анализ «праздного класса», сделанный Вебленом в конце XIX века. Трамп и крупные капиталисты в переходных обществах (Россия, Китай, арабский мир и др.) как раз являются олицетворением этого «праздного класса» - промежуточной стадией восхождения капитализма, который Америке благодаря институционализму в течение ХХ века удалось взять под контроль.

«Бурный рост американского капитализма в конце XIX в. создаёт предпосылки для стремительной концентрации производства и капитала. В 1899 г. выходит книга Веблена «Теория праздного класса. Экономическое изучение институтов». Вдохновлённый идеями социал-дарвинизма, Веблен делает предметом своего анализа естественный отбор институтов. Институт праздного класса возникает в процветающей Америке. Веблен изучает этот институт, как современные ему антропологи изучали обычаи африканских племён, подробно исследуя демонстративную праздность и демонстративное поведение, показывая, как формируется денежный уровень жизни и денежные каноны вкуса.

Высшей доблестью человека становится не производительный труд, а управление, религия, спорт и развлечения. Институт праздного класса зарождается в эпоху «воинственного варварства» и получает свое наивысшее развитие на поздней стадии существования варварской культуры. Когда развивается «хищнический уклад жизни», возникает фундаментальный антагонизм между производительным трудом, статус которого постепенно понижается, и непроизводительным трудом, досугом и праздностью, которые получают более высокую оценку.

Становление праздного класса Веблен связывает с появлением частной собственности, обострением соперничества и конкуренции между людьми. Собственность является трофеем в борьбе, знаком победы над врагом. В этих условиях демонстративным становится и потребление.
Объектом пристального внимания Веблена становятся даже домашние животные и одежда. Кошки при этом оказываются «наименее почётными» животными, собаки и скаковые лошади - более почётными. Веблен не оставляет без внимания и женскую красоту в качестве индикатора денежных канонов вкуса, показывая, как демонстративная праздность модифицирует своеобразное представление о красоте женщин.

Веблен считает, что институт праздного класса является частным проявлением «законов хищничества и паразитизма» и сдерживает развитие общества в силу инерции, демонстративного расточительства и системы неравного распределения благосостояния.
Развитие общества, преодоление паразитизма верхов, он связывает с развитием институтов. «Развитие институтов, - пишет Веблен, - есть развитие общества. Они результат процессов, происходящих в прошлом, и более приспособлены к обстоятельствам прошлого, чем к настоящему. Поэтому они хронически консервативны и не совсем подходят к сегодняшней ситуации».

Институты могут остановить наступление прошлого (варварства, архаизации), но не могут дать толчок будущему. Веблен прогрессивным началом считал технократизм. Его главная идея -господство в обществе технических специалистов. Игнорирование финансовыми магнатами насущных потребностей производства и преследование личных интересов способствует созданию хаоса. Веблен считает, что вопросы экономики разумно оставить на усмотрение тех, «которыми не управляет коммерческая предвзятость». Фактически это власть менеджеров и бюрократов, как сказали бы сегодня. Приход к власти бизнесмена Трампа к власти показал верность идей Веблена, который понимал порочность таких людей во главе государств ещё 120 лет назад.

С 11 по 17 ноября - неделя выгоды для предпринимателей от Сбера. В честь своего 179-летия СберБизнес раздает лучшие предложения, скидки и полезные подарки.

До старта акции осталось 3 дня. Чтобы участвовать и первыми узнать о начале, оставьте свой мэйл и успейте забрать все, что хочется.

Тем временем, долги с отрицательной доходностью достигли нового рекордного уровня в $17,08 трлн, что вдвое больше, чем было в марте 2020 года.

Продажи новых легковых и грузовых автомобилей в США в январе-октябре 2020 упали на 2,4 млн. единиц, до уровня 1985 года. Но на графике хорошо видно, что глубине падения значительно меньше, чем в кризис 2008-2012 годов

12 ноября в 17:00 открытая онлайн-лекция «Разнообразие общества и дискриминация: меняя стереотипы», проводимая в рамках Лектория Российской экономической школы.

Лектор: Элиана Ла Феррара, профессор Университета Боккони, член Американской академии искусств и наук.

О чем пойдет речь: Современные общества становятся все более разнообразными. Активные дискуссии ведутся о роли, которую стереотипы играют во взаимодействиях между членами разных групп, и о том, в какой степени такие стереотипы трансформируются в предрассудки и дискриминацию. Какую роль стереотипы играют в индивидуальных решениях?


Формат: лекция в ZOOM, бесплатно.

Регистрация по ссылке: https://clck.ru/RprLW

Лекция пройдёт на английском языке с возможностью включения синхронного перевода
на русский язык прямо внутри ZOOM.

За самые интересные вопросы лектору – бонусы от РЭШ и издательства “Альпина Паблишер”!

В условиях финансового кризиса, спровоцированного пандемией COVID-19, наступил период активного огосударствления и концентрации капитала денежно-кредитной сферы в ведущих странах мировой экономики. Какими методами центробанки будут брать монетарную политику под контроль. Прогноз на эту тему даёт Сергей Андрюшин из Института экономики РАН («Актуальные проблемы экономики и права», №2, 2020).
Мировая денежно-кредитная система, скорее всего, в дальнейшем будет строиться на концепции суверенных денег. Суть этой концепции состоит в следующем: кредитные деньги частных банков заменятся на суверенные деньги государства; эмитентом суверенных денег станет только центральный банк, выступающий банком государства; большая часть эмитируемых суверенных денег будет передаваться государственным предприятиям безвозвратно и без взимания процентов; только незначительная часть суверенных денег будет направляться на рынок межбанковского кредитования, но при условии непосредственной связи этого рынка с производственными целевыми инвестициями.

Дальнейшее снижение краткосрочных процентных ставок на денежном рынке, скорее всего, в течение ближайших 3–5 лет приведет к замене суверенных денег правительств на цифровые деньги центральных банков, способных остановить дефляционную динамику.
Перед тем как запустить в обращение свои цифровые валюты (процентные и беспроцентные), центральным банкам необходимо будет ответить на ряд принципиальных вопросов. Перечислим лишь некоторые из них:
– переход клиентов частных банков на цифровые валюты приведёт к отходу от традиционных депозитов, а значит, снизит уровень ликвидности в банковском секторе, сократив тем самым объёмы банковского кредитования в реальной экономике;
– кредитование в I-CBDC, скорее всего, станет более рисковым, так как будет связано с повышенными требованиями к текущим нормативам банковской ликвидности, чем в условиях традиционного кредитования, осуществляемого банками за счет привлечения депозитов;
– опасения роста несправедливости в распределении процентного дохода по I-CBDC между коммерческими банками и нефинансовыми организациями, вызванного различиями в дифференциации процентов, начисляемых им центральным банком.

«Ипотечный пузырь» раздувает рынок новостроек Москвы и Петербурга.
В октябре 2020 года в Москве (включая Новую Москву) на рынке строящегося жилья было зарегистрировано свыше 11,4 тыс. квартир и апартаментов. Это на 69% больше, чем годом ранее.
По данным Dataflat, средняя цена кв. м зарегистрированных в октябре 2020 года сделок превысила прошлогоднюю на 19%, при этом за месяц она увеличилась на 2%.

«В добыче полезных ископаемых число пессимистов в отношении оценки текущей экономической ситуации превышает число оптимистов на 7 процентных пунктов, в обрабатывающих производствах – на 9 процентных пунктов. Улучшение экономической ситуации в ближайшие шесть месяцев ожидают менее четверти всех опрошенных руководителей предприятий в сфере добычи полезных ископаемых и обрабатывающих производствах».
(Ассоциация российских банков)

За год земельные участки в Подмосковье в рублях подорожали на 6%, по данным «Мир квартир».
Земля – очень штучный, индивидуальный товар. К её оценке подойти не просто (из-за непрозрачности сделок с учётом скидок, длительной экспозиции объектов, часто измеряющейся годами, разницы в десятках характеристик – уникальность места, подъездные дороги, коммуникации и т.п.).
Тем не менее, таблица даёт представление о том, что самыми дорогими участками остаются объекты в западном секторе Подмосковья (от юго-запада до северо-запада), и по этой земле преимущественно идёт самый стремительный рост в последний год.

Санитарный кризис в некоторой мере увеличил спрос на загородное жильё – по опросам, до 10-15% москвичей хотят теперь жить в большей уединённости. Примерно на те же 10-15% выросло число обращений на загородку, причём самый большой спрос – на дома, в которые сразу можно въехать и жить. 2021-й станет определяющим годом – временная или долгосрочная это тенденция на рынке загородки.

У мировых рынков сегодня эйфория от победы Байдена. Нефть – главная кормилица России – растёт темпами 9-10% за 9 ноября, до $43,2 за баррель. Рубль ушёл ниже 76 за доллар, а евро сегодня или завтра уйдёт ниже 90 рублей.
Вслед за взлётом ведущих бирж мира российские биржи прибавляют 3-4%.

И как следствие нормализации ожиданий от победы Байдена вниз пошли сохранные активы, в которые во времена неопределённости предпочитают вкладываться инвесторы – золото, серебро и биткоин.
Ноябрь будет очень хорошим месяцем для инвесторов. Байден приподнял почти все рынки. Весной 2021 года, когда он де-юре уже будет президентом, его главной задачей станет удержание этих надежд, в том числе с введением новых стимулов в экономику США, обещанных $1 трлн. (а сейчас уже идёт речь об увеличении вливания денег – до $1,2-1,3 трлн.).

Динамика hh-индекса от Headhunter – отношение числа резюме к числу вакансий в Москве. Как мы видим, в октябре 2020 года индекс почти пришёл в норму по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Самый худший период был в апреле-июне 2020 года, и с июля началось улучшение рынка труда в Москве.
Средняя предлагаемая зарплата по Москве составила 60.922 рубля, средняя ожидаемая – 60.900 рублей: редкий случай, когда оба параметра сошлись (означает, что у соискателей работы сегодня нет завышенных ожиданий, разумная оценка происходящего на рынке труда).

В сентябре вал ипотечных денег наконец-то конвертировался в новые жилые проекты. По итогам октября 2020 года запуск новых проектов достиг рекордных 3,7 млн. кв. м за месяц (+70% к октябрю 2019 года), по данным ДОМ.РФ. За этот же год выручка девелоперов выросла в два раза.

ЦБ и Минфин в России проводят рассогласованную политику. Кроме того, финансово-экономический блок правительства РФ не использует все доступные и проверенные в других развитых странах стимулы. Об этом в «Проблемах прогнозирования», №5, 2020 пишет ведущий научный сотрудник Института экономики и организации промышленного производства СО РАН Александр Баранов.
«Например, денежно-кредитная политика в США включает действия и коммуникации ФРС по обеспечению максимальной занятости, стабильных цен и умеренных долгосрочных процентных ставок – это три экономические цели, выполнение которых Конгресс поручил добиваться ФРС.

Денежно-кредитная политика напрямую воздействует на краткосрочные процентные ставки; она косвенно влияет на долгосрочные процентные ставки, курсы валют и цены на акции и другие активы и, следовательно, на богатство страны. Через эти каналы денежно-кредитная политика оказывает влияние на следующие показатели: 1) расходы домашних хозяйств; 2) инвестиции в бизнес; 3) производство; 4) занятость и 5) инфляцию в стране. Очевидно, что ФРС США намного шире формулирует цели своей деятельности, ориентируясь не только на достижение ценовой стабильности, но и на обеспечение роста производства и занятости в экономике. Это предопределяет намного более активную по сравнению с Россией монетарную политику, когда ФРС через снижение ставки рефинансирования и операции на открытом рынке успешно стимулирует экономический рост.

Сверхконсервативная экономическая политика органов госуправления в России в последние годы резко контрастирует с экономической политикой крупнейших мировых экономик – Китая и США. В Китае в целях стимулирования экономического роста в 2019 г. был снижен НДС и ранее (в 2018 г.) был уменьшен налог на доходы физических лиц путём вычета из налогооблагаемой базы расходов на медицинское обслуживание, образование, оплату процентов по ипотеке и других расходов. В США в 2017 году проведена масштабная налоговая реформа, снижен налог на прибыль корпораций с 35 до 21%, были введены налоговые вычеты для корпораций на инвестиционные затраты, уменьшены налоги для семи групп физических лиц, в том числе для молодёжи и молодых семей и введены некоторые другие льготы. В период после 2007 г. ФРС США неоднократно активно стимулировала экономический рост через снижение ставки рефинансирования и резкое увеличение предложения денег с использованием операций на открытом рынке.

В России всё наоборот. Жёсткая монетарная политика, проводимая в 2014-2019 гг. в России, содействовала уменьшению совокупного спроса в производственном секторе и со стороны домашних хозяйств и как следствие – незначительным темпам экономического роста, а в итоге – низким темпам роста реальных доходов населения или их падению. По сути, госуправление в России сосредоточено только на двух показателях – низкая инфляция и рост резервов».

За январь-сентябрь 2020 года выдано 552,8 тыс. автокредитов (-7,4% к 9 месяцам 2019 г.) на 438,0 млрд. руб. (-2,3%), по данным Эквифакс.
- Средняя сумма автокредита по итогам сентября 2020 года составила 814,3 тыс. руб. (+6,2% по сравнению с сентябрем 2019 г.).
- Уровень просроченных более 90 дней кредитов в целом по автокредитам на конец сентября вырос до 7,46% (на 0,88 п.п. выше уровня сентября 2019 г.).
Средний срок выдаваемого автокредита по итогам сентября 2020 составляет 51,68 месяцев (+ почти 2 месяца сентябрю 2019 г.).
- В Москве в сентябре 2020 года выдача автокредитов год к году упала на 19,8%, что снова указывает о более высокой тяжести протекания кризиса, по сравнению с остальной Россией.

«Ипотечный пузырь» не только раздувает цены на новостройки, но и стремительно вымывает предложение квартир – особенно в недорогом сегмента комфорт-класса.
Так, по данным БЕСТ-Новострой, в октябре 2020 года цена 1 кв. м новостроек комфорт-класса в границах старой Москвы достигла рекордных 194 тыс. руб. – это на 12% выше, чем в январе 2020 года. По итогам года рост, вероятно, превысит 15-16%.
В октябре в старых границах Москвы экспонировался 91 проект комфорт-класса на 13.968 квартир совокупной площадью 789 тыс. кв. м. Это почти на 20% меньше, чем в конце января 2020 года.

Ещё стремительнее дорожают подмосковные новостройки, как более дешёвый сегмент по сравнению с жильём в Москве. По данным ЦИАН, новостройки Московской области с начала года подорожали на 25% - в среднем до 111,1 тыс. руб. за 1 кв. м.

В октябре в России произошло существенное уменьшение индекса производственной активности, по сравнению с сентябрём. И в целом из представленной диаграммы видно, что хуже нас по этому показателю идёт только Мексика.
Вторую часть кризиса, вероятно, Россия будут переживать тяжелее, чем большинство стран.

На рынке ипотеки каждый день происходит множество событий.

Рекомендуем телеграм-канал @ipoteka_pro, если:

- вы хотите знать, что будет дальше со льготной ипотекой и ценами на недвижимость;

- хотите получить субсидированную процентную ставку по ипотеке от 0,01%;

- были просрочки, и банки не одобряют ипотеку;

- у вас идеальная кредитная история, а банки все равно не дают ипотеку;

- вы иностранный гражданин, которому уже есть 18 лет, и не можете официально подтвердить свои доходы, но ипотека вам нужна;

- не знаете, что есть сельская ипотека под 1% в городе;

- не знаете о существовании материнского капитала за первого ребенка;

- нужно рефинансировать ипотеку, но не знаете как;

- хотите бесплатную консультацию.

Подписаться на канал: https://t.iss.one/ipoteka_pro

В течение последнего десятилетия Китай стимулировал развитие ВИЭ за счёт субсидий, ускоряя темпы энергетического перехода в стране. Но помощь скоро закончится; Китайская национальная комиссия по развитию и реформам (NDRC) недавно объявила, что страна начнёт постепенно сокращать субсидии, начиная с января 2021 года.
Согласно NDRC, проекты, которые уже подали заявки, будут иметь приоритет для ускоренного утверждения. Комиссия подчеркнула, что береговая ветроэнергетика в Китае уже находится на пути к самоокупаемости.
Тем не менее, чтобы получить выгоду от существующих субсидий до того, как они закончатся, китайские разработчики ветряков и солнечных батарей поспешили завершить установку к концу 2020 года, создав беспрецедентный бум новых мощностей. Вероятно, после 2021-го такой высокой динамики прироста ВИЭ в Китае уже не будет.

Как теперь принято официально называть кризис.
Глава Минэкономразвития РФ Максим Решетников:
"Экономика России пусть на чуть сниженных оборотах, но тем не менее функционирует".

Продолжающаяся донастройка правительства Михаила Мишустина связана, в том числе, с новыми задачами, которые встают перед кабинетом министров в связи с глобальной экономической повесткой.

Это - вопросы зеленой энергетики, изменения климата и реализации Парижских соглашений. Такая повестка затронет также вопросы усиления регулирования экологических вопросов, введения в мире углеводородных налогов, снижения выбросов в окружающую среду. Данные темы сейчас приобретают особое значение, поскольку зеленую политику в центр своей стратегии развития уже поставил Евросоюз, а после прихода к власти в США Джо Байдена к ней присоединятся и Соединенные Штаты, которые при Дональде Трампе эту политику блокировали.

В России эти вопросы тоже становятся ключевыми, что подтверждается недавним указом Президента от 4 ноября о сокращении выбросов парниковых газов и реализации Россией Парижского соглашения. Поэтому изменения в блоке министерств, связанных с энергетикой, транспортом, экологией очень плотно завязаны на эту тематику. А назначение Александра Новака вице-премьером свидетельствует, что он может стать одним из ключевых переговорщиков по этим вопросам от России на международном уровне.

Последние заявления Новака о развитии водородной энергетики на это уже указывают. Тем более, что, например, для поставок водорода будет вполне пригоден «Северный поток-2». И это для Европы весьма важный аргумент в пользу этого проекта и его защиты.