Интересно, что ЦМАКП в февральском обзоре экономики в «хорошие» тренды занёс сокращение импорта, а в «плохие» - сокращение инвестиций.
Но одно с другим связано: меньше импорта оборудования и технологий – меньше инвестиций. И по большинству позиций никакое импортозамещение невозможно.
Кроме того, сокращение импорта повышает инфляцию – и здесь тоже этот тренд надо заносить в «плохое»

Да и существующее инвестирование неравномерно, отмечает ЦМАКП: «…всё более негативной динамикой предложения инвестиционных товаров и объясняется либо продолжением в третьем квартале «строительного бума», либо с таким специфическим компонентом инвестиций, как военная техника. В декабре, по косвенной оценке, продолжилось ослабление инвестиционной активности в экономике. Предложение инвестиционных товаров снизилось на 1,1% относительно ноября (сезонность устранена). Угасание инвестактивности продолжается с августа 2023 г. За этот период (август-декабрь) предложение инвестиционных товаров снизилось уже на 7,8%».

«Инком»: Количество запросов на аренду жилья в Москве в январе и первой декаде февраля на 15% выше, чем в декабре прошлого года.
Встречным потоком идёт и рост предложения квартир – на 12,8%. Но тем не менее, даже такой рост предложения не может ликвидировать дефицит арендных квартир на рынке, особенно в эконом-варианте (35-45 тыс. руб. в месяц за «однушку»).

Количество объектов жилой недвижимости, реализованных на торгах в рамках исполнительного производства в 2023 году, увеличилось на 5% по сравнению с 2022 годом. Всего состоялось 4,15 тыс. торгов против 3,97 тыс. годом ранее, по данным «Дoлгового Консультанта». В 2023-м было продано жилья должников на 22,3 млрд рублей.

Итоги публичных торгов - результат неплатежей по ипотеке, сформированных в 2020-2021 годах. Трудности 2022-23 годов выведут на публичные торги жильё только спустя 2-3 года, то есть заметный прирост мы сможем увидеть лишь в 2025-2026 годах.

Германия опубликовала данные за 2023 год по экспорту продукции в Центральную Азию и на Кавказ. Есть три очага перенаправления экспорта немецких товаров в Россию: Киргизия, Грузия и Казахстан.
Ещё одна серая зона доступа немецких товаров в России – Армения в конце года начала сокращать поставки. Вероятно, с этим связано охлаждение отношений Армении и России.

Большинство аналитиков не ждут роста ключевой ставки на завтрашнем заседании ЦБ. В то же время, Набиуллина говорила, что снижение произойдёт скорее всего во второй половине года. С одной стороны, это повышает доходность облигаций, с другой – заставляет инвесторов откладывать вложения в проекты. Особенно, когда речь о долгосрочных вложениях с горизонтом 15 лет и больше.

В этом, безусловно, есть что-то эмоциональное: на таком длинном промежутке ставка, наверняка, ни один раз будет высокой и столько же раз низкой, учитывая цикличность экономики. Но решение же нужно принимать в моменте.

Как правило, инвесторы, откладывая проекты, хотят сэкономить. Однако, расчёты показывают, что перенос проекта только условно позволяет сохранить средства: накопленная инфляция (на рабочую силу, стройматериалы, технику и др.) в крупных проектах «съедает» этот эффект экономии. По факту: стоимость аналогичная, только проект стартует позже.

Государство, чувствуя запрос рынка, в 2017 году разработало инструмент, обеспечивший проектный подход к финансированию длинных и дорогих бизнесов: Максим Орешкин (в то время министр экономики) запустил вместе с ВЭБом инструмент «Фабрика проектного финансирования». 5 лет назад «Фабрика» стала одним из ключевых инструментов по ускорению экономики. Её главное преимущество – защитный хэдж от волатильности ставки: когда ставка низкая, государство ничего не платит, в периоды высоких показателей – компенсирует разницу между базовой ставкой и превышением субсидией.

Такой инструмент даёт инвесторам очень важный стимул для принятия решений – долгосрочная предсказуемость. Фабрика позволила, как заявлял Орешкин, разорвать порочный круг «когда банки не финансируют проекты, ссылаясь на их отсутствие, а компании не готовят проекты, сетуя на сложности с получением финансирования». По итогам 5 лет благодаря инструменту удалось привлечь в экономику 1 трлн руб.

Безусловно, есть дискуссия по поводу ее целесообразности сегодня - всё-таки она запускалась в период 10-го "ключа", а сегодня он 16-й, это значит, что субсидия идёт с первого дня финансирования проекта. С другой стороны, как было сказано, высокие ставки не навсегда, а экономический рост требует стимулов. Потому сегодня, как и в 2017, Фабрика может стать тем важным мотором развития.

Как отмечал на ПМЭФ-2023 глава ВЭБа Игорь Шувалов, у российской экономики сейчас есть все предпосылки и возможности для развития. Он призывал бизнес созидать - и ВЭБ, в свою очередь, даёт им все возможности для конструктивной деятельности. Такая форма поддержки особенно важна при реализации проектов по укреплению технологического суверенитета - эту линию лично ведет президент России.

Если в Европе оправдывают падение своей промышленности (особенно в Германии) конфликтом Украины и России, а также энергошоком, то у Австралии такого оправдания падения их промпроизводства нет. Скорее, наоборот, Австралия как крупный поставщик сжиженного газа (СПГ) выигрывала от энергошока.
Тем не менее, Индекс австралийской промышленности Ai Group достиг -27,3 пунктов, самого низкого показателя с мая 2020 года (данные начались анализироваться только в 2020 году).
На другом конце света, у Австралии другая причина падения – ухудшение торговых отношений с Китаем.

Сильно ли повлияло на Европу сокращение или даже прекращение поставок энергоносителей и другого сырья из России?
Россия является ключевым поставщиком промежуточной продукции для этого макрорегиона. Ведущий эксперт ЦМАКП Андрей Гнидченко приводит соответствующие расчёты («Экономический журнал ВШЭ», №4, 2023).

«Российские энергоресурсы предсказуемо оказались с большим отрывом на первом месте по значимости для ЕС и Китая: снижение добавленной стоимости в добыче угля, нефти и газа на 1 доллар приводит к сокращению выпуска в ЕС на 73 цента, а в Китае – на 65 центов. Для США и АСЕАН важнейшей отраслью-поставщиком из России выступает металлургия. Для Китая, кроме энергоресурсов, крайне существенное значение имеет ввоз российской древесины. Роль России как поставщика промежуточной продукции для США и АСЕАН по большинству отраслей относительно невелика. Связи России с прочими странами мира в контексте поставок промежуточных товаров и услуг зачастую даже сильнее, чем с Китаем или ЕС».

Похоже, по всему миру проходила одна и та же история, пока деньги были дешёвые: ипотечным бумом в основном воспользовались обеспеченные люди.
В США обеспеченные люди (кредитный рейтинг выше 760) брали огромные суммы ипотечных долгов, пока ФРС не начала ужесточать политику.
Ещё в начале 2021 года бедные американцы очень активно брали жилищные кредиты.

В России дешёвыми деньгами («льготная ипотека» - одно время ставки по ней были ниже уровня инфляции) тоже скорее воспользовались только высшие 10-20% населения.
Бедные же скорее всего брали дешёвые деньги в форме потребительских кредитов на «барахло».

ЦБ предсказуемо оставил ставку 16%.
Реальная ставка находится около +9% (при уровне инфляции чуть выше 7%).
Реальная денежная база ушла в минус (-1% год к году), что тоже является свидетельством желания ЦБ «охлаждать» экономику.

Судя по этому графику, в развитых странах цена на продовольствие сильно отстаёт от динамики роста себестоимости.
Разница покрывается дотациями государства.
Россия теперь тоже идёт по тому же пути. Так, в 2024 году дотации сельскому хозяйству только из федерального бюджета составят около 550 млрд руб. А есть ещё и льготы от регионов.
https://t.iss.one/andre_sizov/2090

Цены на редкоземельные металлы пошли резко вниз с начала 2024 года – серая линия на графике.
Индекс редкоземельных металлов упал в общей сложности на 19,9%.

В то время как слабый спрос на переработку РЗМ (в первую очередь в Китае, что является косвенным индикатором застоя в микроэлектронике страны) может оказаться одной из причин падения цен, другим потенциальным фактором является увеличение мирового производства и поиска запасов редкоземельных элементов за пределами Китая.

Активизация геологов США, нацеленная на то, чтобы уменьшить зависимость страны от поставок РЗМ из Китая, принесла свои плоды.
Так, в американском штате Вайоминг найдено крупное месторождение редкоземельных металлов, способное покрыть значительную часть спроса США.

По величине скидки на вторичное жильё можно судить о состоянии рынка в том или ином городе. Чем выше скидка – тем больше затоварен рынок, т.е. предложение опережает спрос.
ДомКлик исследовал, сколько в январе 2024 года составляла в среднем скидка при сделке на «вторичку» в ряде крупных городов.
В среднем по России она была 1,8%. В Москве – 1,6%, а в Московской области – и вовсе 0,9%, т.е. рынок «вторички» Подмосковья «живой».
Самые большие скидки предоставляют продавцы квартир в Краснодарском крае и Татарстане – так можно понять, что рынки там уже затоварены.

Инспекция на вечной мерзлоте

Город Норильск, который создавался как северная вахта почти сто лет назад, превратился в полноценный город, со всеми признаками такового. И создает полноценные условия для своих жителей. А учитывая одновременно его изолированность от «материка» и стратегическую важность, он находится в зоне пристального внимания первых лиц государства.
Так и сейчас, во время рабочей поездки главы Совфеда Валентины Матвиенко были отмечены «шаги в преображении города». За этой тактичной похвалой оказалась новое строительство, создание современной транспортной и социальной инфраструктуры и формирование общественных пространств. Фактически сработали три игрока - федеральные власти, региональные и «Норникель».
Кадры поездки в ролике.

Возобновляемые источники энергии, поддерживаемые газом, подрывают роль угля в Азии. Энергопереход в первую очередь будет уменьшать роль угля, а не нефти и тем более не газа.
Это следует и из логики энергетической эволюции: сначала уходят первые источники энергии – дрова, потом уголь.

Инвестиции из Германии в Китай в 2023 году достигли исторического максимума.
Многие западные экономисты предупреждают, что такая ставка немцев на Китай может закончиться очень плохо – как это ранее произошло со ставкой (и инвестициями) Германии в Россию.

Количество высокотехнологичных отечественных разработок в московском «Банке технологий» превысило 460.
А что это за «Банк технологий»? Это бесплатный сервис, который помогает столичным промышленным предприятиям подбирать технологии для развития. Проводит отбор и тестирование технологий Городское агентство управления инвестициями. Для разработчиков это является возможностью наладить сотрудничество с ведущими промышленными компаниями, а для предприятий — найти инновационные инструменты для развития производства. Например, этим сервисом активно пользуются разработчики из ведущих технических вузов Москвы – Бауманка, МФТИ, МХТИ, МИСиС и т.д. В числе последних разработок – системы 3D-печати, мониторинга состояния строительных конструкций, беспилотные технологии.

Это ещё и своего рода косвенный индикатор динамики развития промышленности города и столичного НИОКР. «Банк технологий» за прошлый год вырос почти вдвое. В 2022 году в нём было 123 решения, т.е. рост за два года – почти четыре раза.

Сегодня семьи в США тратят на еду менее 10% доходов.
На графике приведён временной ряд относительных затрат на еду в Америке за последние сто двадцать лет.
И теперь мы можем, огрублённо, понять, какому периоду истории США соответствуют средние расходы на еду семей в России. Россияне сейчас тратят чуть более 30% на продовольствие, и это аналог США 1930-х годов.

Около 60% импорта сои во всём мире приходится на Китай.
Ещё через десять лет, к 2033 году общие объёмы мировой торговли соей достигнут 222 млн тонн в год, или на 45 млн тонн больше, чем сегодня. Больше половины этот прироста поглотит Китай.
Очень надеемся, что Россия удачно поборется за этот мировой рынок. Экспортный потенциал сои у России – до 7-8 млн тонн в год (сейчас экспорт сои, соевого шрота и соевого масла в пересчёте на сою – около 2 млн тонн в год).

В таблице представлена матрица распределения добавленной стоимости на выпуск конечных товаров и услуг («source-assembly matrix»). Она показывает, за счёт добавленной стоимости каких стран и отраслей осуществляется выпуск конечной продукции в разных странах и отраслях.
Россия в значительной мере ориентирована на экспорт добавленной стоимости на нужды выпуска конечной продукции в других странах и блоках – 23% той части российской добавленной стоимости, которая идёт на производство товаров и услуг, используется именно таким образом (для сравнения: в АСЕАН – 17%, в остальных странах – менее 10%).
В сравнении с другими странами Россия в значительной степени ориентирована на экспорт.
(Ведущий эксперт ЦМАКП Андрей Гнидченко - «Экономический журнал ВШЭ», №4, 2023).

Сегодня значительная часть экономистов ожидает, что искусственный интеллект (ИИ) сделает прорыв в экономике, в частности, резко увеличит производительность труда.
Но мы забыли, что в 1980-е такие же надежды возлагались на компьютеризацию, и они в итоге не оправдались. Профессор канадского Университета Манитобы Радика Десаи в своей книге «Исследование геополитической экономии» вспоминает, почему экономисты разочаровались в информационно-коммуникационных технологиях (ИКТ) как средстве повышения производительности труда.

«Данные о производительности, скорректированные с учётом качества, демонстрировали, что рост производительности в 1990-х гг., особенно в период с 1995 по 2000 гг., вряд ли был «чудесным»; в целом они были ниже среднего показателя за столетие. Роберт Солоу (лауреат Нобелевской премии по экономике - ПЭ) уже в 1987 году отметил такой парадокс: «Век компьютеров мы видим повсюду, но только не в статистике производительности». А Роберт Гордон (американский экономист, профессор – ПЭ) пришёл к следующему выводу: «Оживление производительности [в конце 1990-х], по-видимому, произошло, главным образом, в сфере производства компьютерного, периферийного и телекоммуникационного оборудования, и это оказало существенный побочный эффект на 12% экономики, связанной с выпуском товаров длительного пользования, высушив остальную часть экономики, несмотря на значительные инвестиции». Более того, было признано, что «секторы, где активно используются компьютеры, в частности, финансы, страхование и недвижимость, а также сфера услуг продолжают отставать по темпам роста производительности».

Некоторые экономисты даже подвергали сомнению ту идею, что век ИКТ был эпохой великих технологических изменений, указывая на то, как более ранние изобретения, от телеграфа (Стендейдж) до сантехники (Мокир и Штайн), улучшили качество жизни и уровень производительности в гораздо более значительной степени, чем ИКТ, а также на то, что улучшение качества в более ранние эпохи - как в случае с автомобилями в первые десятилетия двадцатого века - было более существенным, чем в текущий период (Триплетт).

Гордон в итоге указал на фундаментальную характеристику компьютеров как технологии: они менее важны для повышения производительности, чем для усиления контроля. Важнейшая причина для новых инвестиций в компьютерную технику заключалась в необходимости защитить долю рынка от конкурентов. Компьютеры широко используются для предоставления информации с целью получения клиентов, прибыли или прироста капитала от других компаний. Это «игра с нулевой суммой», и она предусматривает перераспределение богатства, а не увеличение благосостояния; однако каждая отдельно взятая фирма имеет сильную мотивацию к осуществлению инвестиций в компьютерную технику, которые, если не отнимают богатства у кого-то другого, то, по крайней мере, выступают в качестве защиты от враждебной атаки».

Джефф Мадрик (американский экономист, директор по политическим исследованиям Центра анализа экономической политики имени Шварца – ПЭ) размышлял о том, что те, кто стремится с помощью ИКТ повысить производительность, льют воду не на ту мельницу: «Возможно, всё это вело к созданию высокотехнологичной версии ремесленной экономики, основанной на навыках, мышлении и изобретательности работников, а не на потенциале крупных заводов и распределительных сетей, которые просто не в состоянии исключить людей из производственного процесса настолько быстро, насколько это позволила сделать старая стандартизированная экономика эпохи массового производства».

Говорят, что в ближайшее время Минэкономразвития представит (или уже представило) в Правительство проект плана реализации Стратегии низкоуглеродного развития России до 2050 года. Опасен этот документ тем, что открывает путь введению «углеродного налога», придуманного в свое время в Европе.

И вот тут начинается самое интересное. По сути, в случае, если мы решим идти этим путем, цены на продукцию российской промышленности скаканут вверх. Европейские законодатели ведь явно не про интересы нашей страны думали, когда такую систему разрабатывали. Как следствие - будет увеличение расходов конечного потребителя. То есть для нас с вами будут расти цены на тепло и горячую воду, продукты питания и транспорт. Нужно ли оно в настоящий момент, когда экономика страны и так подвергается жесткому прессингу в виде многочисленных санкций?

Разного рода углеродные платежи сейчас во многих странах мира только обсуждают. Какой из имеющихся вариантов они будут принимать - неизвестно. Исключение из этого правила - только Евросоюз, который сейчас нам совсем не друг. Стоит ли тут бежать впереди паровоза, ориентируясь на опыт ЕС, если учесть, что плата за парниковые выбросы не способствует сегодня поддержке и защите интересов России? Или лучше вместо этого спокойно внедрить ту модель климатического регулирования, которая будет отвечать интересам нашей страны и народа? И именно тогда, когда это будет выгодно для экономики?