Микрофинансовые_компании_Отраслевое_сравнение_за_3_квартал_2022.pdf
384.9 KB
#исследование #мфо #манимэн #быстроденьги #займер #вэббанкир #kviku #мигкредит
В преддверии снижения максимальной процентной ставки выдач МФО до 0,8% важно, понять, какой запас компании накопили за прошлые периоды.
Мы проанализировали отчетности публичных МФК за 9 месяцев 2022 года и сделали свои выводы:
▫️Мы не видим существенных изменений в финансовом положении компаний.
▫️МФК активнее выходят на рынок в 3 и 4 кварталах, в 2023 году мы ждем несколько новых эмитентов из сектора.
▫️На вторичных торгах спрэд доходностей МФО к широкому рынку составляет 4% - это существенно больше цифр до старта СВО.
Подробнее - в нашем обзоре "Публичные МФО: отраслевое сравнение за 9 месяцев"
В преддверии снижения максимальной процентной ставки выдач МФО до 0,8% важно, понять, какой запас компании накопили за прошлые периоды.
Мы проанализировали отчетности публичных МФК за 9 месяцев 2022 года и сделали свои выводы:
▫️Мы не видим существенных изменений в финансовом положении компаний.
▫️МФК активнее выходят на рынок в 3 и 4 кварталах, в 2023 году мы ждем несколько новых эмитентов из сектора.
▫️На вторичных торгах спрэд доходностей МФО к широкому рынку составляет 4% - это существенно больше цифр до старта СВО.
Подробнее - в нашем обзоре "Публичные МФО: отраслевое сравнение за 9 месяцев"
Публичные_МФО_операционные_результаты_по_итогам_2022_года.pdf
240.8 KB
#исследование #мфо #манимэн #быстроденьги #займер #вэббанкир #kviku #мигкредит #саммит #лаймзайм
📨 Операционные показатели публичных МФО по итогам 2022 года
Перед публикацией полноценного исследования с анализом отчётностей мы подготовили обзор основных операционных показателей по итогам 2022 года
В обзоре:
— Выдачи и размеры портфелей выданных займов
— Размер и структура долга
— Значения нормативов Банка России
— Ответы представителей МФО на наиболее волнующие инвесторов вопросы
🔔 Напоминаем: 28 марта в Москве состоится день инвестора в рамках MFO RUSSIA FORUM
Участие инвесторов в мероприятии бесплатно в случае использования при регистрации промокода, получить его можно, обратившись в бот Иволга Капитал @ivolgacapital_bot. Регистрация по ссылке.
Перед публикацией полноценного исследования с анализом отчётностей мы подготовили обзор основных операционных показателей по итогам 2022 года
В обзоре:
— Выдачи и размеры портфелей выданных займов
— Размер и структура долга
— Значения нормативов Банка России
— Ответы представителей МФО на наиболее волнующие инвесторов вопросы
Участие инвесторов в мероприятии бесплатно в случае использования при регистрации промокода, получить его можно, обратившись в бот Иволга Капитал @ivolgacapital_bot. Регистрация по ссылке.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
МФО_1_квартал_2023.pdf
945.5 KB
#исследование #мфо #манимэн #быстроденьги #займер #вэббанкир #kviku #мигкредит #саммит #лаймзайм #фордевинд #цфп
Исследование рынка МФО по итогам 1 квартала 2023 года
Исследование рынка МФО по итогам 1 квартала 2023 года
#исследование #мфо #манимэн #быстроденьги #займер #вэббанкир #kviku #мигкредит #саммит #лаймзайм #фордевинд #цфп
🗺 Обзор публичных МФО по итогам 1 квартала 2023 года. Основные выводы:
▫️ Большая часть компаний показала рост выручки и прибыли в сравнении с 1 кв. 2022 года. Уровень рентабельности и долговой нагрузки у большинства компаний существенно не изменился
▫️ Новые регуляторные ограничения не оказали негативного влияния на отчётности компаний, но впервые за долгое время регуляторные санкции коснулись крупных представителей отрасли
▫️ В ближайшие 12 месяцев микрофинансовым компаниям предстоит погасить облигации на сумму 3,4 млрд руб. Почти две третьих этой суммы приходится на трёх эмитентов
▫️ Предложение на первичном рынке в 1 кв. было очень ограниченным. Ожидаем существенного увеличения предложения летом-осенью 2023 года, в том числе и дебюты
▫️ Несмотря на снижение доходностей в секторе, микрофинансовые компании в большинстве своём сохраняют премию относительно своего кредитного качества
Подробнее - в нашем обзоре по итогам 1 квартала года
Источник графика - КоммерсантЪ
▫️ Большая часть компаний показала рост выручки и прибыли в сравнении с 1 кв. 2022 года. Уровень рентабельности и долговой нагрузки у большинства компаний существенно не изменился
▫️ Новые регуляторные ограничения не оказали негативного влияния на отчётности компаний, но впервые за долгое время регуляторные санкции коснулись крупных представителей отрасли
▫️ В ближайшие 12 месяцев микрофинансовым компаниям предстоит погасить облигации на сумму 3,4 млрд руб. Почти две третьих этой суммы приходится на трёх эмитентов
▫️ Предложение на первичном рынке в 1 кв. было очень ограниченным. Ожидаем существенного увеличения предложения летом-осенью 2023 года, в том числе и дебюты
▫️ Несмотря на снижение доходностей в секторе, микрофинансовые компании в большинстве своём сохраняют премию относительно своего кредитного качества
Подробнее - в нашем обзоре по итогам 1 квартала года
Источник графика - КоммерсантЪ
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
#портфелиprobonds #вдо #сделки #лаймзайм #боржоми #победа #маныч #лизингтрейд #априфлай #займер #kviku #вэббанкир
PRObonds ВДО. Боржоми и Лайм
Публичный портфель PRObonds ВДО продолжает с завидной ловкостью карабкаться выше. Доход с начала 2023 года – 9,5%. Не буду загадывать, но 15% за весь год теперь не такая и абстракция. Что может сделать нынешний год лучшим в истории портфеля. Учитывая, что среднегодовой доход за почти 5 лет – около 12,4%.
Пользуясь рыночным спокойствием, продолжаем ротацию облигаций. Сохраняя заметную долю денег в РЕПО с ЦК. Доходность репуемых денег – около 7,5% годовых. А замены в облигациях дают портфелю чуть больше запаса непосредственно облигационной доходности, оставляя его коротким (дюрация портфеля, т.е. срок возврата вложенных денег – 1 год).
В таблице розовым выделены сокращения позиций. Победа и Маныч сокращаются из-за слишком низких доходностей для своих рейтингов, в особенности это справедливо для Победы. Лизинг-Трейд и АПРИ Флай Плэнинг – с целью снижения влияния отдельных имен на портфель. Займер. Kviku, ВЭББАНКИР, Лайм-Займ (2-й выпуск) – для сохранения совокупного веса МФО в разумных пределах.
При этом 8 июня портфель с первичного рынка пополнится бумагами нового выпуска МФК Лайм-Займ (только для квалинвесторов, ruBB-, 800 млн.р., дюрация ~2 года, доходность ~17,7%), на 3% от активов. Помимо этого, уже с сегодняшней сессии начнется покупка облигаций Боржоми. Она перекроет выбывающую сумму сельхозоблигаций.
На первичном рынке покупка пройдет за 1 сессию. Покупка Боржоми по 0,3% от активов за сессию по рыночным ценам. Все продажи – по 0,1% от активов за сессию, начиная с сегодняшней, по рыночным ценам.
______________________________________
Индикативный портфель PRObonds ВДО (прежнее название PRObonds #1) отражает точку зрения автора и основываются на его расчетах. С 1 мая 2022 года расчеты портфеля проводятся в соответствии с открытой методикой. Все операции портфеля публикуются в открытом доступе до момента их совершения. Портфель учитывает комиссионные издержки (0,1% от величины сделки) и опирается на реальные цены и ликвидность торговых инструментов.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
PRObonds ВДО. Боржоми и Лайм
Публичный портфель PRObonds ВДО продолжает с завидной ловкостью карабкаться выше. Доход с начала 2023 года – 9,5%. Не буду загадывать, но 15% за весь год теперь не такая и абстракция. Что может сделать нынешний год лучшим в истории портфеля. Учитывая, что среднегодовой доход за почти 5 лет – около 12,4%.
Пользуясь рыночным спокойствием, продолжаем ротацию облигаций. Сохраняя заметную долю денег в РЕПО с ЦК. Доходность репуемых денег – около 7,5% годовых. А замены в облигациях дают портфелю чуть больше запаса непосредственно облигационной доходности, оставляя его коротким (дюрация портфеля, т.е. срок возврата вложенных денег – 1 год).
В таблице розовым выделены сокращения позиций. Победа и Маныч сокращаются из-за слишком низких доходностей для своих рейтингов, в особенности это справедливо для Победы. Лизинг-Трейд и АПРИ Флай Плэнинг – с целью снижения влияния отдельных имен на портфель. Займер. Kviku, ВЭББАНКИР, Лайм-Займ (2-й выпуск) – для сохранения совокупного веса МФО в разумных пределах.
При этом 8 июня портфель с первичного рынка пополнится бумагами нового выпуска МФК Лайм-Займ (только для квалинвесторов, ruBB-, 800 млн.р., дюрация ~2 года, доходность ~17,7%), на 3% от активов. Помимо этого, уже с сегодняшней сессии начнется покупка облигаций Боржоми. Она перекроет выбывающую сумму сельхозоблигаций.
На первичном рынке покупка пройдет за 1 сессию. Покупка Боржоми по 0,3% от активов за сессию по рыночным ценам. Все продажи – по 0,1% от активов за сессию, начиная с сегодняшней, по рыночным ценам.
______________________________________
Индикативный портфель PRObonds ВДО (прежнее название PRObonds #1) отражает точку зрения автора и основываются на его расчетах. С 1 мая 2022 года расчеты портфеля проводятся в соответствии с открытой методикой. Все операции портфеля публикуются в открытом доступе до момента их совершения. Портфель учитывает комиссионные издержки (0,1% от величины сделки) и опирается на реальные цены и ликвидность торговых инструментов.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Telegram
PRObonds | Иволга Капитал
#мфо #картарынка #вдо #быстроденьги #лаймзайм
Обновленная карта доходностей облигаций МФО, теперь уже с учетом 💰 размещенного выпуска МФК Быстроденьги и 🍋 готовящегося выпуска МФК Лайм-Займ, может выглядеть так.
____________________
Не является инвестиционной…
Обновленная карта доходностей облигаций МФО, теперь уже с учетом 💰 размещенного выпуска МФК Быстроденьги и 🍋 готовящегося выпуска МФК Лайм-Займ, может выглядеть так.
____________________
Не является инвестиционной…
#портфелиprobonds #вдо #сделки #априфлай #быстроденьги #лизингтрейд #kviku #вис #хайтэк
Сделки в портфеле PRObonds ВДО. Вернее, сокращения ряда позиций, чтобы завтра иметь возможность для покупки нового выпуска МФК Фордевинд на первичных торгах:
• АПРИФП БП4, с 0,3% до 0% от активов,
• БДеньги-02, 3,2% -> 2,7%,
• ЛТрейд 1P3, 2,8% -> 2,3%,
• Kviku1P1, 1,8% -> 1,3%,
• ВИС Ф БП01, 3,2% -> 3%,
• ХайТэк 1P1, 3% ->2,5%.
Все сделки проводятся по рыночным ценам по 0,1% от активов за сессию, начиная с сегодняшней.
Подробнее о портфеле, а также о покупке Фордевинда - завтра. Последнее обновление динамики и состава портфеля: https://t.iss.one/probonds/9674?single
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Сделки в портфеле PRObonds ВДО. Вернее, сокращения ряда позиций, чтобы завтра иметь возможность для покупки нового выпуска МФК Фордевинд на первичных торгах:
• АПРИФП БП4, с 0,3% до 0% от активов,
• БДеньги-02, 3,2% -> 2,7%,
• ЛТрейд 1P3, 2,8% -> 2,3%,
• Kviku1P1, 1,8% -> 1,3%,
• ВИС Ф БП01, 3,2% -> 3%,
• ХайТэк 1P1, 3% ->2,5%.
Все сделки проводятся по рыночным ценам по 0,1% от активов за сессию, начиная с сегодняшней.
Подробнее о портфеле, а также о покупке Фордевинда - завтра. Последнее обновление динамики и состава портфеля: https://t.iss.one/probonds/9674?single
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Telegram
PRObonds | Иволга Капитал
#мфо #вдо #фордевинд
#портфелиprobonds #сделки #страна #kviku #дельта #априфлай #шевченко #лаймзайм #этс #роделен #саммит #боржоми #эталон
Добавим устойчивости и качества нашему публичному портфелю ВДО.
Все изменения позиций – в приведенной таблице. Для каждой из позиций увеличение или снижение – по 0,1% от активов за сессию, начиная с сегодняшней, по рыночным ценам. В таблице есть 3 позиции, Страна 01, ЛаймЗайм02, Саммит 1P1, сокращение которых началось раньше и близко к завершению. И есть ЭТС 1Р04, где увеличение будет происходить по 0,2% от активов за сессию.
Цели – сохранить денежный остаток, сократить наименее доходные позиции (выпуски ЛК Роделен, ЛК Дельта и Шевченко) в пользу или более доходных, или более высокорейтинговых (ЭТС, Боржоми), сократить максимальный вес отдельного эмитента (сокращение АПРИ и ГК Страна в пользу ГК Эталон), снизить не до конца понятные нам риски (Kviku).
Портфель, как и наше управление активами вообще, все больше и уже окончательно расходится с организацией облигационных выпусков.
Последний срез результативности портфеля PRObonds ВДО – здесь: https://t.iss.one/probonds/9999
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Добавим устойчивости и качества нашему публичному портфелю ВДО.
Все изменения позиций – в приведенной таблице. Для каждой из позиций увеличение или снижение – по 0,1% от активов за сессию, начиная с сегодняшней, по рыночным ценам. В таблице есть 3 позиции, Страна 01, ЛаймЗайм02, Саммит 1P1, сокращение которых началось раньше и близко к завершению. И есть ЭТС 1Р04, где увеличение будет происходить по 0,2% от активов за сессию.
Цели – сохранить денежный остаток, сократить наименее доходные позиции (выпуски ЛК Роделен, ЛК Дельта и Шевченко) в пользу или более доходных, или более высокорейтинговых (ЭТС, Боржоми), сократить максимальный вес отдельного эмитента (сокращение АПРИ и ГК Страна в пользу ГК Эталон), снизить не до конца понятные нам риски (Kviku).
Портфель, как и наше управление активами вообще, все больше и уже окончательно расходится с организацией облигационных выпусков.
Последний срез результативности портфеля PRObonds ВДО – здесь: https://t.iss.one/probonds/9999
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
МФО. Итоги 1 полугодия 2023 года.pdf
1.1 MB
#исследование #мфо #манимэн #быстроденьги #займер #вэббанкир #kviku #мигкредит #саммит #лаймзайм #фордевинд #цфп
🗺 Обзор публичных МФО по итогам 1 полугодия 2023 года. Основные выводы:
— Большая часть компаний показали рост масштабов бизнеса в первом полугодии 2023 года: выросли объёмы выдач, портфель, выручка и чистая прибыль.
— Структура выдач также не претерпела значительных изменений, но стоит выделить постепенное снижение доли PDL-займов в выдачах некоторых компаний.
— С начала года МФО разместили облигаций на сумму более 2,6 млрд рублей. До конца года мы ожидаем несколько дебютов, а также выпуски от текущих эмитентов.
— Динамика рейтингов в сегменте положительная: повышения рейтингов и позитивные прогнозы превалируют над негативными рейтинговыми событиями.
— Микрофинансовые компании в большинстве продолжают сохранять премию к сегменту в целом, и к своим кредитным рейтингам в частности.
— В ближайшие 12 месяцев микрофинансовым компаниям предстоит погасить облигаций на сумму 6,2 млрд руб. У некоторых эмитентов, при отсутствии рефинансирования, в ближайший год погасятся все облигационные выпуски. Подробнее про предстоящие погашения с комментариями эмитентов — в статье Ъ
— Большая часть компаний показали рост масштабов бизнеса в первом полугодии 2023 года: выросли объёмы выдач, портфель, выручка и чистая прибыль.
— Структура выдач также не претерпела значительных изменений, но стоит выделить постепенное снижение доли PDL-займов в выдачах некоторых компаний.
— С начала года МФО разместили облигаций на сумму более 2,6 млрд рублей. До конца года мы ожидаем несколько дебютов, а также выпуски от текущих эмитентов.
— Динамика рейтингов в сегменте положительная: повышения рейтингов и позитивные прогнозы превалируют над негативными рейтинговыми событиями.
— Микрофинансовые компании в большинстве продолжают сохранять премию к сегменту в целом, и к своим кредитным рейтингам в частности.
— В ближайшие 12 месяцев микрофинансовым компаниям предстоит погасить облигаций на сумму 6,2 млрд руб. У некоторых эмитентов, при отсутствии рефинансирования, в ближайший год погасятся все облигационные выпуски. Подробнее про предстоящие погашения с комментариями эмитентов — в статье Ъ
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
#портфелиprobonds #вдо #сделки #мигкредит #манимен #kviku #шевченко
Портфель PRObonds ВДО (18,3% за 12 месяцев). Скорректировались, остались лучше рынка. ОФЗ заставляют осторожничать. Покупка МигКредита (YTM 18,1%)
Коррекция на рынке облигаций, заданная повышением ключевой ставки до 12% и обвалом ОФЗ, не сильно, но задела и наш портфель ВДО. Все его результирующие значения просели.
С начала года портфель PRObonds ВДО заработал 12,2% (17,5% годовых). Доходность последних 12 месяцев опустилась до 18,3%. Среднегодовая доходность всех 5,2 лет ведения портфеля теперь 12,2% (в августе была 12,5%).
Но перспектива неплохая. Внутренняя доходность портфеля (аналог доходности к погашению для облигации) выросла до 15,3% при среднем кредитном рейтинге портфеля между BBB+ и A-. И дюрации 0,9 года.
И да, портфель качнуло куда меньше рынка. Если он от максимума месячной давности откатился вниз на -0,4%, то один из бенчмарков сегмента ВДО – индекс Cbonds Hight Yield – просел на -1,2%. Про индекс ОФЗ (RGBI) нечего и говорить, его минус продолжительный и глубокий.
ОФЗ – то, что заботит. Мы говорили, что ждем панических настроений на этом рынке и пока что не дождались. А до их появления ОФЗ, как представляется, опасны не только для их держателей, но и для держателей прочих рублевых облигаций.
Поэтому осторожность сохранится. Не настолько тотальная, как последние недели. Сейчас денег в портфеле – 30% (размещаются в сделках РЕПО с ЦК под примерно 12%). Их доля, более вероятно, сократится до 20-15%. Неизвестно, с какой скоростью. Но в первую очередь за счет новых облигационных размещений.
Сегодня как раз увеличиваем в портфеле вес размещаемых облигаций МигКредит (ruBB, дюрация 0,9 года, YTM 18,1%), с 0,5% до 1% от активов. Покупка на первичных торгах. Доля этого Мига до конца размещения должна достигнуть ~2% от активов. Как дополнение, 3 операции на вторичном рынке: увеличение веса МаниМена, выход из позиций в Kviku и Шевченко. Эти операции – по 0,1% от активов за сессию, начиная с сегодняшней.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Портфель PRObonds ВДО (18,3% за 12 месяцев). Скорректировались, остались лучше рынка. ОФЗ заставляют осторожничать. Покупка МигКредита (YTM 18,1%)
Коррекция на рынке облигаций, заданная повышением ключевой ставки до 12% и обвалом ОФЗ, не сильно, но задела и наш портфель ВДО. Все его результирующие значения просели.
С начала года портфель PRObonds ВДО заработал 12,2% (17,5% годовых). Доходность последних 12 месяцев опустилась до 18,3%. Среднегодовая доходность всех 5,2 лет ведения портфеля теперь 12,2% (в августе была 12,5%).
Но перспектива неплохая. Внутренняя доходность портфеля (аналог доходности к погашению для облигации) выросла до 15,3% при среднем кредитном рейтинге портфеля между BBB+ и A-. И дюрации 0,9 года.
И да, портфель качнуло куда меньше рынка. Если он от максимума месячной давности откатился вниз на -0,4%, то один из бенчмарков сегмента ВДО – индекс Cbonds Hight Yield – просел на -1,2%. Про индекс ОФЗ (RGBI) нечего и говорить, его минус продолжительный и глубокий.
ОФЗ – то, что заботит. Мы говорили, что ждем панических настроений на этом рынке и пока что не дождались. А до их появления ОФЗ, как представляется, опасны не только для их держателей, но и для держателей прочих рублевых облигаций.
Поэтому осторожность сохранится. Не настолько тотальная, как последние недели. Сейчас денег в портфеле – 30% (размещаются в сделках РЕПО с ЦК под примерно 12%). Их доля, более вероятно, сократится до 20-15%. Неизвестно, с какой скоростью. Но в первую очередь за счет новых облигационных размещений.
Сегодня как раз увеличиваем в портфеле вес размещаемых облигаций МигКредит (ruBB, дюрация 0,9 года, YTM 18,1%), с 0,5% до 1% от активов. Покупка на первичных торгах. Доля этого Мига до конца размещения должна достигнуть ~2% от активов. Как дополнение, 3 операции на вторичном рынке: увеличение веса МаниМена, выход из позиций в Kviku и Шевченко. Эти операции – по 0,1% от активов за сессию, начиная с сегодняшней.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Telegram
PRObonds | Иволга Капитал
#мигкредит #анонс #презентацияэмитента
Информация только для квалифицированных инвесторов
👍 7 сентября — размещение четвертого выпуска облигаций МФК МигКредит (только для квал.инвесторов, ruBB, 200 млн руб., YTM 18,1%, дюрация ~0,92 года).
👍 Предварительные…
Информация только для квалифицированных инвесторов
👍 7 сентября — размещение четвертого выпуска облигаций МФК МигКредит (только для квал.инвесторов, ruBB, 200 млн руб., YTM 18,1%, дюрация ~0,92 года).
👍 Предварительные…
#портфелиprobonds #вдо #сделки #мигкредит #манимен #kviku #шевченко
_____________________________
Индикативный портфель PRObonds ВДО отражает точку зрения автора и основываются на его расчетах. С 1 мая 2022 года расчеты портфеля проводятся в соответствии с открытой методикой. Все операции портфеля публикуются в открытом доступе до момента их совершения. Портфель учитывает комиссионные издержки (0,1% от величины сделки) и опирается на реальные цены и ликвидность торговых инструментов.
_____________________________
Индикативный портфель PRObonds ВДО отражает точку зрения автора и основываются на его расчетах. С 1 мая 2022 года расчеты портфеля проводятся в соответствии с открытой методикой. Все операции портфеля публикуются в открытом доступе до момента их совершения. Портфель учитывает комиссионные издержки (0,1% от величины сделки) и опирается на реальные цены и ликвидность торговых инструментов.
МФО_по итогам 3 квартала 2023 года.pdf
1.1 MB
#исследование #мфо #манимэн #быстроденьги #займер #вэббанкир #kviku #мигкредит #саммит #лаймзайм #фордевинд #цфп #джоймани #маникапитал
📨 Обзор МФО по итогам 9 месяцев 2023 года. Основные выводы:
— Динамика выдач у публичных МФО по итогам 9 месяцев 2023 года положительная, все компании из обзора увеличили выдачи, но темпы роста внутри выборки кратно отличаются.
— Основные финансовые показатели следуют за операционными результатами: по итогам 9 месяцев 2023 года все публичные компании остаются прибыльными, но в отдельных случаях чистая прибыль ниже аналогичного показателя прошлого года.
— Долговая нагрузка, за исключением отдельных случаев, значительно не поменялась. При этом есть явная динамика в структуре заёмных средств: наблюдается существенное снижение доли прямых займов в пользу банковского и облигационного финансирования.
— Вопрос ужесточения регулирования остаётся одним из главных. Новые ограничения должны, в первую очередь, повлиять на снижение темпов роста бизнеса микрофинансовых компаний за счёт снижения кредитования заёмщиков с наиболее высоким ПДН. Дополнительно проявил себя риск ИТ-инфраструктуры микрофинансовых компаний.
— В ближайшие 12 месяцев микрофинансовым компаниям предстоит погасить облигаций на 8,4 млрд рублей, это чуть больше 50% от всего рынка облигаций МФК на начало ноября.
— На первичном рынке микрофинансовые компании с начала года привлекли финансирования на 4,47 млрд рублей. Ёмкость потенциальных дебютов среди МФК достаточно низкая, т.к. большинство крупных независимых МФК уже представлены на рынке. При этом мы видим заинтересованность со стороны некоторых МКК, для которых желание выйти на публичный рынок может стать поводом для смены статуса.
— Динамика выдач у публичных МФО по итогам 9 месяцев 2023 года положительная, все компании из обзора увеличили выдачи, но темпы роста внутри выборки кратно отличаются.
— Основные финансовые показатели следуют за операционными результатами: по итогам 9 месяцев 2023 года все публичные компании остаются прибыльными, но в отдельных случаях чистая прибыль ниже аналогичного показателя прошлого года.
— Долговая нагрузка, за исключением отдельных случаев, значительно не поменялась. При этом есть явная динамика в структуре заёмных средств: наблюдается существенное снижение доли прямых займов в пользу банковского и облигационного финансирования.
— Вопрос ужесточения регулирования остаётся одним из главных. Новые ограничения должны, в первую очередь, повлиять на снижение темпов роста бизнеса микрофинансовых компаний за счёт снижения кредитования заёмщиков с наиболее высоким ПДН. Дополнительно проявил себя риск ИТ-инфраструктуры микрофинансовых компаний.
— В ближайшие 12 месяцев микрофинансовым компаниям предстоит погасить облигаций на 8,4 млрд рублей, это чуть больше 50% от всего рынка облигаций МФК на начало ноября.
— На первичном рынке микрофинансовые компании с начала года привлекли финансирования на 4,47 млрд рублей. Ёмкость потенциальных дебютов среди МФК достаточно низкая, т.к. большинство крупных независимых МФК уже представлены на рынке. При этом мы видим заинтересованность со стороны некоторых МКК, для которых желание выйти на публичный рынок может стать поводом для смены статуса.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
#kviku #рейтинги
🐼 Эксперт РА снял статус «под наблюдением» по кредитному рейтингу МФК ЭйрЛоанс (Kviku)
Статус «под наблюдением» был ранее установлен в связи с введённым ограничением со стороны Банка России на выдачу микрозаймов заёмщикам компании с высокой долговой нагрузкой.
Рейтинг продолжает действовать на уровне ruBB- с развивающимся прогнозом. Снятие статуса обусловлено удовлетворением Банком России ходатайства компании о прекращении действия соответствующего ограничения. Влияние ранее действовавшего запрета на финансовые показатели компании агентство проанализирует по отчетности за 2023 год.
ПОДРОБНЕЕ
Статус «под наблюдением» был ранее установлен в связи с введённым ограничением со стороны Банка России на выдачу микрозаймов заёмщикам компании с высокой долговой нагрузкой.
Рейтинг продолжает действовать на уровне ruBB- с развивающимся прогнозом. Снятие статуса обусловлено удовлетворением Банком России ходатайства компании о прекращении действия соответствующего ограничения. Влияние ранее действовавшего запрета на финансовые показатели компании агентство проанализирует по отчетности за 2023 год.
ПОДРОБНЕЕ
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
#эйрлоанс #kviku #новостиэмитентов
МФК ЭйрЛоанс перевёл в НРД средства на погашение облигационного выпуска 002Р-03
Объём погашения составил 882.1 млн. рублей. Данный облигационный выпуск был размещен в пользу иностранного кредитора Crowd Сredit
Источник: https://nsddata.ru/ru/news/view/1092610
МФК ЭйрЛоанс перевёл в НРД средства на погашение облигационного выпуска 002Р-03
Объём погашения составил 882.1 млн. рублей. Данный облигационный выпуск был размещен в пользу иностранного кредитора Crowd Сredit
Источник: https://nsddata.ru/ru/news/view/1092610
nsddata.ru
REDM/BN ООО МФК "ЭйрЛоанс" (RU000A105RN0)
21.02.2024 (REDM) (Погашение облигаций) О получении и передаче головным депозитарием, осуществляющим обязательное централизованное хранение ценных бумаг/централизованный учет прав на ценные бумаги, полученных им выплат по облигациям своим депонентам, которые…
#портфелиprobonds #вдо #офз #доходности #сделки #вэббанкир #быстроденьги #прлизинг #kviku
Портфель ВДО (14,2% за 12 мес, актуальная доходность 18,7%). Рост доходностей ОФЗ и ВДО. И возврат Kviku
Глядя на динамику ОФЗ (где снижение цен ускорилось), и беспокоишься за портфель ВДО, и немного удивляешься его невосприимчивости к драмам российского облигационного рынка.
Портфель не только растет, его рост ускоряется. За 12 месяцев 14,2% (после вычета комиссий), с начала 2024 года – 3,44%, или 16,3% годовых.
Внутренняя доходность портфеля, это то, на что мы примерно должны выйти через следующие 12 месяцев, поднялась к 18,7%.
Напомним, кредитный рейтинг портфеля PRObonds ВДО – А (сумма кредитных рейтингов входящих в него бумаг). Средняя доходность для рейтинга А на рынке облигаций – 16,8%. Т.е. портфель дает премию к рынку почти 2% годовых. Премия к рынку делает будущее портфеля, как минимум, спокойнее.
Отдельно приводим график динамики средней доходности сегмента высокодоходных облигаций. В сравнении с ключевой ставкой. Мы говорили, что при КС 16% ВДО даже с нынешними доходностями под риском. И доходности ВДО, как видим, вернулись к росту. Цены ВДО – к снижению.
В нашем портфеле на деньги в РЕПО с ЦК (эффективная ставка размещения «до востребования» около 17% годовых) приходится более 40% активов, а входящие в портфель облигации короткие. Так что можем позволить себе некоторые покупки. В этот четверг планируем покупку нового (и в первый раз, действительно, доходного) выпуска ВЭББАНКИРА (YTM 23,1%). Еще на первичных торгах сегодня докупаем Быстроденьги. А на вторичных – помимо прочего, с сегодняшней сессии добавляем в портфель подзабытый выпуск Kviku (МФК Эйрлоанс, YTM 22,8%). Компания в прошлом году получила снижение кредитного рейтинга. Котировки ее облигаций просели. Но мы ожидаем хорошей отчетности. Под нее и покупка.
_______________
Интерактивная страница публичного портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Портфель ВДО (14,2% за 12 мес, актуальная доходность 18,7%). Рост доходностей ОФЗ и ВДО. И возврат Kviku
Глядя на динамику ОФЗ (где снижение цен ускорилось), и беспокоишься за портфель ВДО, и немного удивляешься его невосприимчивости к драмам российского облигационного рынка.
Портфель не только растет, его рост ускоряется. За 12 месяцев 14,2% (после вычета комиссий), с начала 2024 года – 3,44%, или 16,3% годовых.
Внутренняя доходность портфеля, это то, на что мы примерно должны выйти через следующие 12 месяцев, поднялась к 18,7%.
Напомним, кредитный рейтинг портфеля PRObonds ВДО – А (сумма кредитных рейтингов входящих в него бумаг). Средняя доходность для рейтинга А на рынке облигаций – 16,8%. Т.е. портфель дает премию к рынку почти 2% годовых. Премия к рынку делает будущее портфеля, как минимум, спокойнее.
Отдельно приводим график динамики средней доходности сегмента высокодоходных облигаций. В сравнении с ключевой ставкой. Мы говорили, что при КС 16% ВДО даже с нынешними доходностями под риском. И доходности ВДО, как видим, вернулись к росту. Цены ВДО – к снижению.
В нашем портфеле на деньги в РЕПО с ЦК (эффективная ставка размещения «до востребования» около 17% годовых) приходится более 40% активов, а входящие в портфель облигации короткие. Так что можем позволить себе некоторые покупки. В этот четверг планируем покупку нового (и в первый раз, действительно, доходного) выпуска ВЭББАНКИРА (YTM 23,1%). Еще на первичных торгах сегодня докупаем Быстроденьги. А на вторичных – помимо прочего, с сегодняшней сессии добавляем в портфель подзабытый выпуск Kviku (МФК Эйрлоанс, YTM 22,8%). Компания в прошлом году получила снижение кредитного рейтинга. Котировки ее облигаций просели. Но мы ожидаем хорошей отчетности. Под нее и покупка.
_______________
Интерактивная страница публичного портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#портфелиprobonds #вдо #сделки #вис #kviku
Портфель PRObonds ВДО. 13,8% за 12 мес и 19,3% в перспективе
Наш публичный портфель PRObonds ВДО продолжает снижаться в текущей доходности. В доходности, накопленной за последние 12 месяцев. С середины марта 2023 по середину марта 2024 она была 14,4%. С конца марта 2023 по конец марта 2024 – уже 13,8%. Период роста ключевой ставки сказался на результате.
Впрочем, сравнительно слабо. Результат ОФЗ за те же 12 месяцев - -2,7% (да, минус, по индексу гособлигаций RGBI-tr,). Средняя за эти месяцы доходность банковских депозитов – 10,9% (статистика ЦБ).
Взглянем на перспективу. Внутренняя, она же потенциальная доходность портфеля поставила рекорд – 19,3-19,4%. Это сумма доходностей к погашению входящих в портфель облигаций и доходности денег в РЕПО с ЦК. Т.е. при прочих равных и без поправки на издержки и спекуляции портфель с наибольшей вероятностью к следующему марту прибавит эти 19%+. Напомним, средний кредитный рейтинг портфеля PRObonds ВДО на сегодня – А. 19,3% для – скорее, много.
Смотрим в будущее, как всегда, с недоверием, но спокойно. Внутренняя доходность создает хороший запас роста. А 45% активов в деньгах – защиту от просадок.
Пара сделок – в таблице состава портфеля. Незначительное сокращение ВИС и увеличение Kviku. И то, и то, по 0,1% от активов за торговую сессию, начиная с сегодняшней.
А в пятницу пополним портфель вторым для него флоатером - бумагами второго выпуска Джой Мани (купон на первый год = ключевая ставка + 6%, но не выше 24%). На 1-2% от активов.
_______________
Интерактивная страница публичного портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Портфель PRObonds ВДО. 13,8% за 12 мес и 19,3% в перспективе
Наш публичный портфель PRObonds ВДО продолжает снижаться в текущей доходности. В доходности, накопленной за последние 12 месяцев. С середины марта 2023 по середину марта 2024 она была 14,4%. С конца марта 2023 по конец марта 2024 – уже 13,8%. Период роста ключевой ставки сказался на результате.
Впрочем, сравнительно слабо. Результат ОФЗ за те же 12 месяцев - -2,7% (да, минус, по индексу гособлигаций RGBI-tr,). Средняя за эти месяцы доходность банковских депозитов – 10,9% (статистика ЦБ).
Взглянем на перспективу. Внутренняя, она же потенциальная доходность портфеля поставила рекорд – 19,3-19,4%. Это сумма доходностей к погашению входящих в портфель облигаций и доходности денег в РЕПО с ЦК. Т.е. при прочих равных и без поправки на издержки и спекуляции портфель с наибольшей вероятностью к следующему марту прибавит эти 19%+. Напомним, средний кредитный рейтинг портфеля PRObonds ВДО на сегодня – А. 19,3% для – скорее, много.
Смотрим в будущее, как всегда, с недоверием, но спокойно. Внутренняя доходность создает хороший запас роста. А 45% активов в деньгах – защиту от просадок.
Пара сделок – в таблице состава портфеля. Незначительное сокращение ВИС и увеличение Kviku. И то, и то, по 0,1% от активов за торговую сессию, начиная с сегодняшней.
А в пятницу пополним портфель вторым для него флоатером - бумагами второго выпуска Джой Мани (купон на первый год = ключевая ставка + 6%, но не выше 24%). На 1-2% от активов.
_______________
Интерактивная страница публичного портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#портфелиprobonds #вдо #сделки #экономлизинг #вис #быстроденьги #джоймани #прлизинг #эйрлоанс #kviku
Новая серия сделок в портфеле PRObonds ВДО. С учетом того, что доходности на рынке облигаций в целом и в сегменте ВДО в частности продолжают расти.
Все изменения позиций в портфеле PRObonds ВДО – по 0,1% от активов за торговую сессию, начиная с сегодняшней.
Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности.
Новая серия сделок в портфеле PRObonds ВДО. С учетом того, что доходности на рынке облигаций в целом и в сегменте ВДО в частности продолжают расти.
Все изменения позиций в портфеле PRObonds ВДО – по 0,1% от активов за торговую сессию, начиная с сегодняшней.
Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности.
#портфелиprobonds #вдо #доходности #сделки #ресолизинг #быстроденьги #эволюция #kviku #прлизинг
Доходности ВДО (которые растут), портфель ВДО (13,3% за 12 мес. и 19,3% на перспективу) и сделки в ВДО
Динамика средних доходностей ВДО в зависимости от кредитного рейтинга – на диаграмме. Всё выше и выше. Разворачиваются такие тенденции через смену эмоционального восприятия. Пока рост доходностей воспринимается как возможность, он обычно не заканчивается. Когда он становится поводом к апатии и желанию продать просевшие облигации – здесь обычно разворот.
В публичном портфеле PRObonds ВДО мы не ставили на возможность еще с прошлой осени. Большая доля денег (в РЕПО с ЦК, эффективная ставка сейчас ~17% годовых), отбор коротких и наиболее доходных облигаций позволили портфелю продолжать приносить доход. 13,3%, накопленные за прошедшие 12 месяцев (в доверительном управлении, построенном на модели портфеля – больше) – выше средней ставки банковского депозита за эти месяцы.
При этом потенциальная доходность портфеля (сумма доходностей входящих в него облигаций и денег) поднялась уже к 19,3%. Вероятно, поднимется выше. Что делает перспективу менее туманной.
Что касается сделок, то сейчас мы не готовы добавлять в портфель что-то новое. Хотя уже держим руку на пульсе. Более-менее косметически сокращаем то, что сравнительно менее доходно, добавляем то, что имеет премию к доходности (все сделки проводятся, начиная с сегодняшней сессии, по 0,1% от активов за сессию).
Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Доходности ВДО (которые растут), портфель ВДО (13,3% за 12 мес. и 19,3% на перспективу) и сделки в ВДО
Динамика средних доходностей ВДО в зависимости от кредитного рейтинга – на диаграмме. Всё выше и выше. Разворачиваются такие тенденции через смену эмоционального восприятия. Пока рост доходностей воспринимается как возможность, он обычно не заканчивается. Когда он становится поводом к апатии и желанию продать просевшие облигации – здесь обычно разворот.
В публичном портфеле PRObonds ВДО мы не ставили на возможность еще с прошлой осени. Большая доля денег (в РЕПО с ЦК, эффективная ставка сейчас ~17% годовых), отбор коротких и наиболее доходных облигаций позволили портфелю продолжать приносить доход. 13,3%, накопленные за прошедшие 12 месяцев (в доверительном управлении, построенном на модели портфеля – больше) – выше средней ставки банковского депозита за эти месяцы.
При этом потенциальная доходность портфеля (сумма доходностей входящих в него облигаций и денег) поднялась уже к 19,3%. Вероятно, поднимется выше. Что делает перспективу менее туманной.
Что касается сделок, то сейчас мы не готовы добавлять в портфель что-то новое. Хотя уже держим руку на пульсе. Более-менее косметически сокращаем то, что сравнительно менее доходно, добавляем то, что имеет премию к доходности (все сделки проводятся, начиная с сегодняшней сессии, по 0,1% от активов за сессию).
Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#портфелиprobonds #вдо #сделки #апри #фордевинд #эталон #джоймани #мигкредит #маныч #прлизинг #kviku #вэббанкир #лаймзайм #абз #экономлизинг #интерлизинг #самолет #новыетехнологии
Еще немного меньше денег, еще немного больше облигаций в публичном портфеле PRObonds ВДО (публичном - поскольку сделки публикуются до момента их совершения). И всё же увеличиваем совокупный вес облигаций с осторожностью.
Все операции - по 0,1% от активов за торговую сессию, начиная с сегодняшней.
Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Еще немного меньше денег, еще немного больше облигаций в публичном портфеле PRObonds ВДО (публичном - поскольку сделки публикуются до момента их совершения). И всё же увеличиваем совокупный вес облигаций с осторожностью.
Все операции - по 0,1% от активов за торговую сессию, начиная с сегодняшней.
Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#kviku #рейтинги
🐼 Эксперт РА повысил кредитный рейтинг ООО МФК «ЭйрЛоанс» до уровня ruBB и установил стабильный прогноз
Повышение рейтинга обусловлено снижением репутационных и лицензионных рисков, связанных с нарушением МПЛ в 2023 году, а также связано с улучшением профиля фондирования.
Главное:
План по чистой прибыли на 2023 год и 1кв2024 не выполнен, однако в условиях отсутствия распределения дивидендов и прибыльной деятельности (чистая прибыль за 2023 год составила около 1 млрд руб.) компании удалось сохранить значение норматива достаточности капитала НМФК1 на высоком уровне (24% на 01.04.2024).
Отсутствие потенциальных выплат на горизонте 12 месяцев при значительной величине ликвидных активов и адекватной оборачиваемости портфеля микрозаймов обуславливают высокие значения показателей прогнозной и текущей ликвидности (более 300% на 01.04.2024). Компания в 1кв2024 осуществила запланированную крупную выплату – погасила задолженность в размере 0,9 млрд руб. на счёт «С» перед одной из трёх краудфандинговых платформ, в результате чего снизилась зависимость МФК от облигаций как ключевого источника пассивов. Кроме того, почти весь оставшийся объём обязательств является долгосрочным, что обуславливает отсутствие новых крупных выплат на горизонте действия рейтинга.
За последние 12 месяцев показатели эффективности сборов МФК продемонстрировали ограниченное снижение как в POS, так и в IL, что обусловлено неоднократной корректировкой настроек работы скоринговой модели. Взвешенная оценка аппетита к риску с учетом описанных особенностей работы компании является нейтральной.
Источник
Повышение рейтинга обусловлено снижением репутационных и лицензионных рисков, связанных с нарушением МПЛ в 2023 году, а также связано с улучшением профиля фондирования.
Главное:
План по чистой прибыли на 2023 год и 1кв2024 не выполнен, однако в условиях отсутствия распределения дивидендов и прибыльной деятельности (чистая прибыль за 2023 год составила около 1 млрд руб.) компании удалось сохранить значение норматива достаточности капитала НМФК1 на высоком уровне (24% на 01.04.2024).
Отсутствие потенциальных выплат на горизонте 12 месяцев при значительной величине ликвидных активов и адекватной оборачиваемости портфеля микрозаймов обуславливают высокие значения показателей прогнозной и текущей ликвидности (более 300% на 01.04.2024). Компания в 1кв2024 осуществила запланированную крупную выплату – погасила задолженность в размере 0,9 млрд руб. на счёт «С» перед одной из трёх краудфандинговых платформ, в результате чего снизилась зависимость МФК от облигаций как ключевого источника пассивов. Кроме того, почти весь оставшийся объём обязательств является долгосрочным, что обуславливает отсутствие новых крупных выплат на горизонте действия рейтинга.
За последние 12 месяцев показатели эффективности сборов МФК продемонстрировали ограниченное снижение как в POS, так и в IL, что обусловлено неоднократной корректировкой настроек работы скоринговой модели. Взвешенная оценка аппетита к риску с учетом описанных особенностей работы компании является нейтральной.
Источник
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM