#облигации #emergingmarkets #офз
Сомнения на тему падения доходностей долларовых облигаций развивающихся рынков
Падение доходностей облигаций развивающихся стран, в данном случае долларовых (https://img.profinance.ru/news/558235-1) – следование общемировому тренду. Но относиться к этому процессу можно по-разному. Можно как к возможности сыграть на сокращение спреда ставок между развивающимися и развитыми рынками. Можно – как к очередному индикатору неэффективности или неразборчивости рынков капитала. И вот почему. Центробанки главных экономик выделили деньги для восстановления этих экономик. Деньги, в массе, оказались на фондовом рынке. А на рынке голосование идет по принципу большей популярности. Долларовые инструменты популярны. Спрос обеспечивает дороговизну.
Но взглянем в сторону. Есть рублевые ОФЗ, менее популярные уже потому, что рублевые. Рубль, конечно, тоже подкачал. И все же отечественный госдолг даст фору по надежности большинству инструментов развивающихся стран. Но в противовес растущему спросу на долларовые аналоги рублевые ОФЗ снижаются в цене (https://www.moex.com/ru/index/RGBI/technical/), доходность отдаляется от ключевой ставки. Как бы много капитала не попало на торговые площадки, он быстро этими площадками абсорбируется. И противоречивая картинка облигационных цен и доходностей подсказывает мне, что до денежного голодания на рынках, видимо, недалеко.
Сомнения на тему падения доходностей долларовых облигаций развивающихся рынков
Падение доходностей облигаций развивающихся стран, в данном случае долларовых (https://img.profinance.ru/news/558235-1) – следование общемировому тренду. Но относиться к этому процессу можно по-разному. Можно как к возможности сыграть на сокращение спреда ставок между развивающимися и развитыми рынками. Можно – как к очередному индикатору неэффективности или неразборчивости рынков капитала. И вот почему. Центробанки главных экономик выделили деньги для восстановления этих экономик. Деньги, в массе, оказались на фондовом рынке. А на рынке голосование идет по принципу большей популярности. Долларовые инструменты популярны. Спрос обеспечивает дороговизну.
Но взглянем в сторону. Есть рублевые ОФЗ, менее популярные уже потому, что рублевые. Рубль, конечно, тоже подкачал. И все же отечественный госдолг даст фору по надежности большинству инструментов развивающихся стран. Но в противовес растущему спросу на долларовые аналоги рублевые ОФЗ снижаются в цене (https://www.moex.com/ru/index/RGBI/technical/), доходность отдаляется от ключевой ставки. Как бы много капитала не попало на торговые площадки, он быстро этими площадками абсорбируется. И противоречивая картинка облигационных цен и доходностей подсказывает мне, что до денежного голодания на рынках, видимо, недалеко.
