#репо #usd #euro
Средняя очищенная доходность размещения долларов в РЕПО с ЦК – 4,9% годовых, евро – выше 4%

С учетом всех комиссий ставка размещения долларов в РЕПО с ЦК через Иволгу в июне в среднем составляет 4,9% годовых. Это ставка по своей сути депозита до востребования: доллары блокируются на ночь. Размещаем мы немного, всего около 300 тыс.долл., но сумма понемногу увеличивается.

Как видно на диаграмме, однодневная ставка скачет, от 0% до 9 и даже 10%. Но спрос на доллары на МосБирже есть, и, вероятно, средняя ее величина сохранится вблизи хотя бы 5% годовых.

Размещать юани, как и раньше, не получается, хотя их имеется больше, чем долларов. Причиной и избыток китайской валюты на торгах, и относительно низкая ключевая по ней.

А вот размещение евро в РЕПО мы делать начали. Статистики еще маловато для составления графика. Но осторожно вырисовывается средняя ставка размещения выше 4% после вычета комиссий.

Повторюсь, размещение денег в сделках РЕПО с ЦК имеет кредитный рейтинг ААА. Это рейтинг НКЦ, который и выступает центральным контрагентом (ЦК).

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

#репо
В двух словах продолжая тему РЕПО с ЦК. На данный момент мы ежедневно размещаем около 1 млрд.р. Эффективная ставка размещения с учетом реинвестирования однодневного дохода и после вычета комиссий - около 7% годовых.

Если ЦБ, как намекает, поднимет ключевую ставку, доходность РЕПО должна вырасти примерно на величину подъема ключевой ставки.


Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

#рейтинги #дайджест

⚡️ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ


🟢ООО «Лизинг-Трейд»
«Эксперт РА» присвоил кредитный рейтинг на уровне ruBBB-

ООО «Лизинг-Трейд» - небольшая лизинговая компания, специализирующаяся на финансовом лизинге строительной техники, а также грузового и легкового автотранспорта. Более 90% клиентской базы приходится на представителей малого и среднего бизнеса.

Коэффициент автономии компании поддерживается на высоком уровне (20% на 01.01.2023), при этом планируемое распределение дивидендов не окажет заметного давления на достаточность капитала.

Лизинговый портфель характеризуется невысоким уровнем проблемных сделок: доля просроченной задолженности свыше 90 дней составляет 0,1% портфеля на 01.01.2023. Еще около 4% активов представлены активами по расторгнутым договорам, при этом компания самостоятельно занимается изъятием и реализацией имущества по таким сделкам.

Коэффициент текущей ликвидности, рассчитанный как соотношение активов и обязательств со сроком погашения до года, находится на высоком уровне. Коэффициент покрытия процентных расходов операционными доходами составил невысокие 1,2 за 2022 год.

🟢ООО «ПЗ «Пушкинское»
НРА повысило кредитный рейтинг до уровня «ВВB-|ru|»

Компания зарегистрирована в 2013 году в Нижегородской области, занимается молочным животноводством и выращиванием зерновых: в 2022 году продажи цельного молока и продукции растениеводства принесли 48% и 41% выручки соответственно. Компания владеет поголовьем в размере 1,1 тыс. коров и 15 тыс. га земли. Продукция реализуется в Приволжском федеральном округе.

Повышение кредитного рейтинга «ПЗ «Пушкинское» до уровня «ВВB-|ru|» обусловлено увеличением денежного потока от операционной деятельности.

Рейтинг Компании на уровне «ВВB-|ru|» обусловлен: комфортным уровнем перманентного капитала; высокой оценкой рентабельности операционного денежного потока до изменения оборотного капитала; комфортным уровнем обеспеченности обслуживания долга

Уровень рейтинга ограничивается:средней оценкой финансового левериджа; низкой оценкой покрытия операционным денежным потоком долга с учетом выданных поручительств

#прогнозытренды #колумнистика
Post scriptum

События пятницы-субботы в последовательности знает примерно каждый.

Послесловие применительно к фондовому рынку.

Рынок, насколько смог, в пятницу стряхнул часть беспокойных держателей. Продавцы оказались бы правы, затянись события. Как и покупатели валюты по банковским курсам. Но первый за 30 лет вооруженный внутренний конфликт (или за 23 года, если считать Северный Кавказ) закончился менее чем за сутки.

Ощущение, что «отпустило», должно вернуть рубль, акции и облигации близко к исходным позициям. Впрочем, для рубля это слабая подпорка.

Фондовые котировки, может, не сразу, эмоциональная инерция способна отправить выше. Она же эмоциональная ловушка. Кажется, что даже самые отчаянные события не могут уронить рынок. Ловушка в том, что это всего лишь проявление большей беспечности при растущем риске.

Да, риск не снизился, он вырос (моя субъективная позиция).

На днях указывал на три риска для фондового рынка: риск заметного снижения нефти, дальнейшего ослабления рубля и валютной паники, внутриполитического обострения. Первые два остались актуальными, третий дал яркое проявление, но и близко не разрешился (опять же субъективно). О нем чуть позже отдельно. А вот о том, что он, возможно, запускает уже сейчас: https://t.iss.one/probonds/8928

Полгода назад это была гипотеза.

#портфелиprobonds #платежи

#вдо #платежи

Общая сумма планируемых выплат эмитентов ВДО на текущей неделе составит 919,1 млн руб., из которых 331,1 млн руб. купоны, а 588 млн руб. придётся на погашения и амортизации

59% всех выплат придётся на амортизацию и купон АБЗ-1

#офз
ОФЗ. Потери на марше

Т.н. «марш справедливости» болезненно сказался не только на нервах многих, но и на рынке госдолга. Индекс цен ОФЗ, RGBI, нырнул еще глубже вниз. Вроде бы только чуть глубже.

Однако доходность длинных ОФЗ превысила пиковые значения кризиса частичной мобилизации. Тогда она приближалась к 11%, сейчас достигла (на иллюстрации доходность ОФЗ 26238 с погашением в 2041 году). Впервые с апреля 2022. Интересно заглянуть в «стаканы» котировок. «Стакан» ОФЗ 26238 на 13-00 27.06 тоже приведен, с подавляющим перевесом продавцов.

Ситуация понятная. Не важно, какого масштаба проблема и решена ли она. Рынок – это неконтролируемое число участников с неконтролируемыми же эмоциями. Эмоции весьма смешанные. И, хочешь, не хочешь, обращены к государству. В данном случае как заемщику.

К слову, корпоративный сегмент облигаций идет в противоположную сторону, его доходности уже 9 месяцев как непрерывно снижаются.

Мое внимание, однонаправленное, к ОФЗ аналогично вниманию к валюте с конца прошлого года. Это внимание к безопасности вложений.

Повторю не новые выводы. Во-первых, я сторонник ставить на тренд. Доходности средних и длинных ОФЗ могут показаться несправедливо высокими. Исходя из тренда, степень несправедливости в дальнейшем, скорее, окажется выше, чем ниже.

Во-вторых, основные держатели ОФЗ – банки, а точнее, госбанки (не проверял на цифрах, но не понимаю, какая еще группа инвесторов может обеспечивать стабильный спрос на госдолг). Если падение котировок ОФЗ не остановится, банкам нужно будет как-то спасать финпоказатели. Ужесточать кредитную политику, возможно, зажимать ставки по депозитам. Короче, толкать тех, кому нужны деньги, и тех, у кого они есть, на фондовый рынок. Переток и так есть, история с ОФЗ добавляет ему устойчивости.

Где-то здесь еще потенциальное повышение ключевой ставки. Оно, кстати, опустит индекс RGBI намного заметнее событий выходного дня, т.к. скорректирует цены коротких бумаг. Но со ставкой, уверен, не угадаю, да и зависимость здесь больше от слабости рубля.

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности