#акции #прогнозытренды #колумнистика
Российский рынок акций. Перегрев и отказ

Индекс МосБиржи падает третий день подряд. Причина одна – перегрев рынка. Перегрев в ходе длительного отскока на в целом медвежьем тренде. Нравится нам или нет, российский рынок акций – рынок акций страны, вовлеченный в крупный вооруженный конфликт, находящейся под санкциями и в относительной в т.ч. инвестиционной изоляции. И да, дефицитом бюджета и падающим ВВП.

Много слов сказано в пользу привлекательности наших акций в силу высоких дивидендов госкомпаний. Предлагаю оставить эту силу в прошлом. Разовый (или уже не разовый) чрезвычайный налог на сверхприбыли прошлых лет – более простой в исполнении способ пополнения бюджета.

Глубокого структурного кризиса экономики мы не особенно наблюдаем по единственной причине – причине стремительного прожигания резервов. Однако, например, рынок ОФЗ, дающий стабильные 9-10%, а то и больше, при ключевой ставке 7,5% и остановившейся на время инфляции – вполне себе фондовый индикатор не нормы.

Что впереди у экономики и рынка? Разочарования от финансовых результатов. От тех, что останутся в доступе для участников рынка. И цены на акции, способные держаться на плаву только благодаря инфляции. Которая, конечно, при продолжении ослабления рубля нас догонит.

В общем, использовать коррекцию рынка для долгожданных покупок – по-моему, лишнее. А что купить? Наверно, валюту. Причем не думаю, что замещающие облигации. Думаю, валюту.


Источник публикации: https://www.finam.ru/publications/item/indeks-mosbirzhi-padaet-na-fone-peregreva-rossiyskogo-rynka-20230503-1850/

Не инвестиционная рекомендация

#портфелиprobonds #вдо #акции #сделки
В портфеле PRObonds ВДО сокращаются доли облигаций:
- Маныч02,
- ЛТрейд 1P5,
- АПРИФП 2Р1,
- АПРИФП 2Р2.
Каждое сокращение - на 0,1% от активов в день в течение 5 ближайших сессий, начиная с сегодняшней (исключение - ЛТрейд 1P5, там для полного вывода бумаги достаточно 4 сессий).

В портфеле PRObonds Акции совокупная доля акций сегодня сокращается с 47,5% до 45%.

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

⚡️НОВОСТИ ЛК РОДЕЛЕН⚡️

ℹ️ Публикуем данные бухгалтерской отчетности (ФСБУ) по итогам 1 квартала 2023 года. Все бухгалтерские показатели указаны в тыс. руб.

В скобках указаны показатели на 31.12.2022
🔸 Валюта баланса:
2 214 915 (2 018 884) +10%
🔸 Собственный капитал:
376 127 (351 775) +7%

В скобках указаны показатели за 1 квартал 2022
🔹 Чистая прибыль:
24 353 (23 325) +4%
🔹 Валовая прибыль:
92 017 (67 689) +36%
🔹 Выручка:
102 014 (78 086) +31%

❗️ ВАЖНО
Напоминаем, что с 01.01.2022 применяется новый федеральный стандарт бухгалтерского учета (ФСБУ 25/2018 Аренда). Для всех лизинговых компаний существенные изменения коснулись выручки и даты начала признания дохода, что повлекло за собой отложенный эффект начала признания дохода.

💼 Портфельные показатели:
🔸 Остаток лизинговых платежей, млрд. руб.: 2,95
🔸 Остаток ссудной задолженности, млрд. руб.: 1,47

✅ Коэф. платежи/долг = 2

Отчетность для ознакомления доступна по ссылке

Мы помогаем развивать бизнес
ЛК Роделен

⚡️ОТЧЕТНОСТЬ ПО МСФО ЗА 2022 ГОД⚡️

ℹ️ На сайте компании разместили отчетность по МСФО по итогам 2022 года.

Отчетность доступна по ссылке


✅ Мы также обновили нашу презентацию, в которую добавили слайд с динамикой роста важных показателей отчетности по МСФО.
Ну и так обновили некоторые показатели... все-таки растем💪

Презентация доступна по ссылке

Мы помогаем развивать бизнес
ЛК Роделен

#портфелиprobonds #вдо #обзор
PRObonds ВДО (33% за 365 дней, 13,7% внутренняя доходность). Апрель. Замедляя бег

Портфель PRObonds ВДО всё ещё имеет очень высокую доходность за последние 365 дней, 33%. Однако прирост апреля – всего 1,2%. Тоже неплохо, но в годовых это уже 14%. С начала мая, правда, уже +0,4%.

Ориентир доходна на нынешний год – те же 14%. Из которых 7,7% с начала года уже заработано. Дистанция до целевого значения не длинная. Может, получится, сделать больше. Однако на рынке лучше готовиться к худшему, всегда лучше.

В нашем доверительном управлении значения заметно выше. Хотя портфели в нем примерно соответствуют публичному портфелю. Превышение – за счет ряда спекулятивных операций. Об этом отдельно в ближайшие дни.

За всё время ведения портфель отстает от золота и американского рынка акций, если брать популярные инструменты вложений. Обогнал-таки российскую недвижимость и держит далеко позади валютные депозиты и отечественные акции и облигации.

Портфель остается максимально «коротким» (дюрация 1,1 года). Т.е. готовым к погружению рынка и инфляционному витку. Насколько к ним можно быть готовым. Внутренняя доходность портфеля, это ориентир его результата на предстоящие 12 месяцев – 13,7%. Кредитный рейтинг портфеля (сумма кредитных рейтингов облигаций и свободных денег в РЕПО с ЦК) – ВВВ по нац.шкале.

Вчера стартовало 4 операции по сокращению облигационных позиций. После чего денег в портфеле станет около 18% против нынешних 16%.

Что у рынка впереди? Думаю, коррекция. Но поведение рынка от мыслей отдельных участников не зависит. Готовимся к коррекции. Если не получим ее, будем радоваться. Если получим, надеюсь, будем меньше страдать.

______________________________________
Индикативный портфель PRObonds ВДО (прежнее название PRObonds #1) отражает точку зрения автора и основываются на его расчетах. С 1 мая 2022 года расчеты портфеля проводятся в соответствии с открытой методикой. Все операции портфеля публикуются в открытом доступе до момента их совершения. Портфель учитывает комиссионные издержки (0,1% от величины сделки) и опирается на реальные цены и ликвидность торговых инструментов.

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

МФК "Займер" сообщает о публикации промежуточной бухгалтерской отчетности (все формы) за 1 квартал 2023 года.

- Активы - 8,1807 млрд руб
- Обязательства - 2,3855 млрд руб
- Капитал - 5,7952 млрд руб
- Прибыль - 1,7260 млрд руб

С отчетностью можно ознакомиться по ссылке

#рейтинги #дайджест

⚡️ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ

🟢ПАО «Светофор Групп»
Эксперт РА подтвердил кредитный рейтинг на уровне ruBB и изменил прогноз на позитивный

ПАО «Светофор Групп» является оператором образовательных услуг по подготовке водителей. Компания осуществляет полный цикл обучения водителей транспортных средств всех категорий.

Установление позитивного прогноза обусловлено ожиданиями агентства по сохранению финансового профиля Компании в 2023 году, устойчивого уровня показателя EBITDA на уровне прошлого года, что при дальнейшей амортизации облигационного займа может привести к снижению долговой и процентной нагрузки. Однако, агентство продолжает отмечать риски, связанные с управлением ликвидностью, так как большая часть денежных средств на балансе Компании, находятся под управлением ИК Риком-Траст, что продолжает оказывать давление на оценку качественной и прогнозной ликвидности Компании.

Отношение долга на 31.12.2022 к EBITDA составило 1.7х (2.9х за 2021 год), что оценивается агентством как умеренно низкий уровень долговой нагрузки. В планах компании в 2023 году получить кредит в рамках программы льготного кредитования высокотехнологичных инновационных компаний с процентной ставкой 3% годовых, а также разместить свои привилегированные акции, что сможет оказать поддержку ликвидности компании и даст возможность в том числе частично погасить обязательства по облигациям.

🟢ООО «Ред Софт»
АКРА повысило кредитный рейтинг до уровня BB+(RU), изменив прогноз на «Стабильный»

«Ред Софт» — российский разработчик ПО, резидент «Сколково», член АРПП «Отечественный софт» и «Руссофт», предоставляющий различные услуги в части хранения и управления данными на основе собственных решений. В портфель продуктов Компании входят «Ред ОС», СУБД «Ред База Данных», «Ред Платформа», «РЕДШЛЮЗ» и др.

Повышение кредитного рейтинга отражает значительное улучшение диверсификации выручки по клиентам. Ранее АКРА отмечало высокую зависимость Компании от основного заказчика (ФССП), на которого приходилась почти половина выручки. По итогам 2022 года в структуре выручки отсутствуют заказчики, имеющие долю более 25%.

За прошедший год структура долга Компании практически не изменилась — на 31.03.2023 он представлен выпусками рублевых облигаций и займом от одного из акционеров. Долговая нагрузка оценивается как низкая: по итогам 2022 года отношение скорректированного на аренду общего долга к FFO до фиксированных платежей составило 1,4х. По оценкам Агентства, в 2023–2025 годах этот показатель не превысит 1,8x. В 2023 году Компании предстоит погасить один выпуск облигаций.

«Ред Софт» планирует осуществить новый выпуск облигаций, часть средств от которого намерен направить на погашение указанного выпуска.

🟢ООО «Бифорком Тек»
НКР повысило кредитный рейтинг с BBB.ru до A-.ru со стабильным прогнозом

ООО «Бифорком Тек» с 2015 года занимается разработкой решений в области информационных технологий, телекоммуникаций и передачи данных, а также производством радиоэлектронного оборудования. «Бифорком Тек» владеет патентами на технологию защищённой передачи данных SD MAN и внесена в Единый реестр телекоммуникационного оборудования российского происхождения (ТОРП) Минпромторга России.

Повышение кредитного рейтинга «Бифорком Тек» обусловлено существенным улучшением оценки бизнес-профиля компании в результате значительного расширения её бизнеса после ухода из России ключевых иностранных конкурентов, а также дальнейшим ростом финансовых показателей и развитием практики корпоративного управления.

Положительные сдвиги в условиях работы «Бифорком Тек» на российском рынке обеспечили существенный рост выручки (в 4,8 раза) и OIBDA (в 7,2 раза) в 2022 году. Поскольку совокупный долг рос медленнее (в 2,3 раза), продолжилось снижение долговой нагрузки — OIBDA превышает совокупный долг в 3,3 раза

#дайджест #вдо #отчётности

📂Дайджест отчётностей в сегменте ВДО по итогам 2022 года

Полная версия таблицы с дополнительной информацией и предыдущими отчётностями тут

Подавляющее большинство эмитентов в том или ином виде опубликовали отчётности за 2022. Без публикаций (не считая девелоперов):

• КЛВЗ КРИСТАЛЛ
• ЗАО СуперОкс (группа с С-Инновации)

На будущей неделе постараемся опубликовать данные по МСФО отчётностям эмитентов ВДО

#дайджест #вдо #отчётности

📂Дайджест отчётностей в сегменте ВДО по 1 кв. 2023 года

#платежи #портфелиprobonds

#ду
Срез результатов доверительного управления ИК Иволга Капитал. Средняя доходность 15,8% годовых. Активы - 479 млн.р.

Оценка средней доходности счетов доверительного управления в ИК Иволга Капитал остается вблизи 16% годовых. Это усреднение для всех счетов вне зависимости от даты их открытия. В доходности учтены наши комиссии (1% в год от активов) и, в основном, учтем НДФЛ.

Доходность ДУ, которое мы строим в основном на высокодоходных облигациях, заметно опережает доходность публичного портфеля PRObonds ВДО. Среднегодовая доходность публичного портфеля за почти 5 лет, что мы его ведем – 12,3%,

На второй диаграмме – средние доходности счетов ДУ в зависимости от года открытия счета. Счета, открытые в течение 2020 года и находящиеся под управлением до сегодняшнего дня, за всё время с момента открытия приносили в среднем 12% годовых. Открытые в 2021 году – 13,2%, в 2022 – 19,4% годовых.

Доходности счетов, открытых в 2022 и, тем более, в начале 2023 года не репрезентативны. В них прошлогодний обвал рынка не учтен или почти не учтен. А все счета 2021 года в просадке побывали. И всё-таки среднегодовая доходность по ним – выше 13%.

Если в первые месяцы и даже годы управления мы не догоняли собственный публичный портфель, то со временем научились его переигрывать. Разница в том, отрицательный или положительный вклад вносят наши спекулятивные действия. В публичном портфеле спекуляций нет, в отличие от ДУ. Сперва спекулятивный вклад был отрицательным. С конца 2021 года ситуация начала меняться в нужную сторону.

При этом в ДУ больше осторожности. Если в публичном портфеле ВДО сейчас свободных денег около 18%, то на счетах ДУ в среднем – 24%. Больше денег – меньше волатильности.

Мы специализируемся на рынке высокодоходных облигаций и денежном рынке. Они почти всегда идут в связке. Состав ВДО, которыми мы оперируем, максимально похож на состав портфеля PRObonds ВДО. Динамика денежной части схожа с публичным портфелем PRObonds РЕПО с ЦК.

Активы под управлением пусть и не быстро, но увеличиваются. В мае они почти достигла 480 млн.р. Преодоление 500-миллионной отметки – вероятно, произойдет в июне. До конца года планируем нарастить портфель до 700 млн.р.


Минимальная сумма инвестиций в индивидуальном доверительному управлении ИК Иволга Капитал – 2 млн.р. Необходим статут квалифицированного инвестора.

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности