#мфо #kviku #займер #вэббанкир #быстроденьги #манимэн
Бумаги МФО остаются наиболее доходным сегментом на облигационном рынке.
На карте рынка видно, что сегмент в основном сконцентрирован вокруг 22,5% годовых со средней дюрацией 1,6. Средний рейтинг сегмента - ВВ по российской шкале, при этом во многом рейтинг обусловлен штрафом за отрасль. Несмотря на ожидания снижения прибыльности МФО на фоне текущего кризиса, я не жду ухудшения кредитного качества компаний. Сегмент дает наибольшую премию к средней доходности ВДО, что оставляет потенциал опережающего роста тела облигаций на фоне дальнейшего снижения ключевой ставки.
Любопытное наблюдение - бумаги с наибольшим купоном торгуются с наименьшей доходностью (исключение - последний выпуск Мани Мен, который изначально позиционировался как институциональный). Так что текущие первичные размещения с высокими купонами закладывают хороший базис будущей доходности портфеля.
/Графики подготовлены по данным терминала Quik/
Не является инвестиционной рекомендацией.
Бумаги МФО остаются наиболее доходным сегментом на облигационном рынке.
На карте рынка видно, что сегмент в основном сконцентрирован вокруг 22,5% годовых со средней дюрацией 1,6. Средний рейтинг сегмента - ВВ по российской шкале, при этом во многом рейтинг обусловлен штрафом за отрасль. Несмотря на ожидания снижения прибыльности МФО на фоне текущего кризиса, я не жду ухудшения кредитного качества компаний. Сегмент дает наибольшую премию к средней доходности ВДО, что оставляет потенциал опережающего роста тела облигаций на фоне дальнейшего снижения ключевой ставки.
Любопытное наблюдение - бумаги с наибольшим купоном торгуются с наименьшей доходностью (исключение - последний выпуск Мани Мен, который изначально позиционировался как институциональный). Так что текущие первичные размещения с высокими купонами закладывают хороший базис будущей доходности портфеля.
/Графики подготовлены по данным терминала Quik/
Не является инвестиционной рекомендацией.
#инфографика #g7 #brics
Заявки Аргентины и Ирана о вступлении в BRICS напомнили о самом существовании этого полуформального объединения. Раньше в первую очередь для инвестора всё было просто: есть развитые экономики и рынки, есть развивающиеся. Символ первых – G7 (особенно когда семерка вновь стала семеркой, исключив Россию), вторых – сначала BRIC, а после присоединения ЮАР – BRICS.
Попытка объединить крупнейшие экономики в G20, предпринятая после глобального кризиса 2007-8 годов, похоже, терпит неудачу. Тогда как «развитый» и «развивающийся» блоки поляризуются.
На диаграммах сопоставление G7 и «Alter7» по ВВП (по паритету покупательной способности) и по численности населения.
Правда, BRICS+, как и упомянутая «двадцатка», скорее всего, фантом. Близких и разделяемых всеми ценностей и стратегических интересов у стран-участниц не много. А Россия, доказывая собственную идентичность, вроде бы больше настроена на интеграцию вокруг себя постсоветского пространства.
Однако сравнение «семерок» позволяет видеть расстановку сил и, в общем, понимать, что западный бан всего российского не может быть особенно разрушительным.
Заявки Аргентины и Ирана о вступлении в BRICS напомнили о самом существовании этого полуформального объединения. Раньше в первую очередь для инвестора всё было просто: есть развитые экономики и рынки, есть развивающиеся. Символ первых – G7 (особенно когда семерка вновь стала семеркой, исключив Россию), вторых – сначала BRIC, а после присоединения ЮАР – BRICS.
Попытка объединить крупнейшие экономики в G20, предпринятая после глобального кризиса 2007-8 годов, похоже, терпит неудачу. Тогда как «развитый» и «развивающийся» блоки поляризуются.
На диаграммах сопоставление G7 и «Alter7» по ВВП (по паритету покупательной способности) и по численности населения.
Правда, BRICS+, как и упомянутая «двадцатка», скорее всего, фантом. Близких и разделяемых всеми ценностей и стратегических интересов у стран-участниц не много. А Россия, доказывая собственную идентичность, вроде бы больше настроена на интеграцию вокруг себя постсоветского пространства.
Однако сравнение «семерок» позволяет видеть расстановку сил и, в общем, понимать, что западный бан всего российского не может быть особенно разрушительным.
Forwarded from Коммерсантъ
❗️Газпром: акционеры приняли решение, что в текущей ситуации дивиденды по итогам 2021 года выплачивать нецелесообразно.
@kommersant
@kommersant
Forwarded from Коммерсантъ
❗️Акционеры Сбербанка приняли решение не выплачивать дивиденды за 2021 год.
Акции Сбербанка на Мосбирже снизились почти на 7% — данные торгов.
@kommersant
Акции Сбербанка на Мосбирже снизились почти на 7% — данные торгов.
@kommersant
Forwarded from Банк России
Банк России продолжает снимать ранее введенные валютные ограничения
С 1 июля 2022 года физические лица — российские резиденты имеют право в течение календарного месяца перевести со своего счета в российском банке на свой счет за рубежом или другому человеку не более 1 млн долларов США или такую же сумму в эквиваленте в другой иностранной валюте.
Аналогичный порог установлен и для переводов физических лиц — резидентов из дружественных государств.
С 1 июля 2022 года физические лица — российские резиденты имеют право в течение календарного месяца перевести со своего счета в российском банке на свой счет за рубежом или другому человеку не более 1 млн долларов США или такую же сумму в эквиваленте в другой иностранной валюте.
Аналогичный порог установлен и для переводов физических лиц — резидентов из дружественных государств.
#вдо #статистика
Размещения ВДО в июне. Обморочное состояние
В мае возобновились первичные размещения облигаций. И в мае же было размещено бумаг из ВДО-сегмента всего на 218 млн.р. В июне сумма размещений утроилась.
Однако и июньскиt 663 млн.р. (2 размещения на СПБ Бирже, Антерра и УК ОРГ, совокупной суммой 250 млн.р., вне расчета, раскрытий информации по ним нет ни от эмитентов, ни от самой биржи) – это масштаб зарождения розничного сегмента облигаций, возврат в середину 2018 года. В лучшем случае.
В целом, сегмент высокодоходных облигаций отражает общие тенденции кредитования. Заемных денег мало, и они очень дорогие. В итоге, только по двум размещениям, Центр-резерв и Ред Софт, высокая ставка устанавливалась на весь срок обращения облигаций. Остальные эмиссии или имеют оферту, как правило, через год, или предполагают другие механизмы понижения купона по ходу обращения облигаций. Высокие купонные ставки подстегиваются не только недостатком денег, но и возросшими рисками дефолтов, а эти риски реализуются уже сейчас. Минус 5 ступеней по рейтингу Главторга, минус 2 ступени и негативный прогноз по рейтингу Максимы Телеком, не способность провести реструктуризацию по облигациям Кисточек Финанс – события только этой недели.
Что касается организаторов, список с мая не изменился. Опять же в отсутствие раскрытий в него не включен организатор Инвестиционная система, выпускавший упомянутые Антерру и УК ОРГ. В июле к нему обещает добавиться Фридом Финанс.
Жизнь на первичном рынке высокодоходных облигаций остается тяжелой. И отражает обморочное состояние отечественной экономики и финансового рынка, по-своему, не хуже, чем замена дивидендов Газпрома надбавкой НДПИ.
Размещения ВДО в июне. Обморочное состояние
В мае возобновились первичные размещения облигаций. И в мае же было размещено бумаг из ВДО-сегмента всего на 218 млн.р. В июне сумма размещений утроилась.
Однако и июньскиt 663 млн.р. (2 размещения на СПБ Бирже, Антерра и УК ОРГ, совокупной суммой 250 млн.р., вне расчета, раскрытий информации по ним нет ни от эмитентов, ни от самой биржи) – это масштаб зарождения розничного сегмента облигаций, возврат в середину 2018 года. В лучшем случае.
В целом, сегмент высокодоходных облигаций отражает общие тенденции кредитования. Заемных денег мало, и они очень дорогие. В итоге, только по двум размещениям, Центр-резерв и Ред Софт, высокая ставка устанавливалась на весь срок обращения облигаций. Остальные эмиссии или имеют оферту, как правило, через год, или предполагают другие механизмы понижения купона по ходу обращения облигаций. Высокие купонные ставки подстегиваются не только недостатком денег, но и возросшими рисками дефолтов, а эти риски реализуются уже сейчас. Минус 5 ступеней по рейтингу Главторга, минус 2 ступени и негативный прогноз по рейтингу Максимы Телеком, не способность провести реструктуризацию по облигациям Кисточек Финанс – события только этой недели.
Что касается организаторов, список с мая не изменился. Опять же в отсутствие раскрытий в него не включен организатор Инвестиционная система, выпускавший упомянутые Антерру и УК ОРГ. В июле к нему обещает добавиться Фридом Финанс.
Жизнь на первичном рынке высокодоходных облигаций остается тяжелой. И отражает обморочное состояние отечественной экономики и финансового рынка, по-своему, не хуже, чем замена дивидендов Газпрома надбавкой НДПИ.
PRObonds | Иволга Капитал
Динамика #ВДО индексов Московской Биржи
#вдо В среднем наши портфели доверительного управления, ориентированные на ВДО, на уровне индекса сектора роста. А публичный портфель PRObonds ВДО - на уровне индекса облигаций повышенной доходности.
#займер
https://t.iss.one/zaymer_invest/207
/Облигации МФК Займер входят в портфель PRObonds ВДО на 11,3% от активов/
https://t.iss.one/zaymer_invest/207
/Облигации МФК Займер входят в портфель PRObonds ВДО на 11,3% от активов/
Telegram
Займер. Инвестиции
Несмотря на усиленные требования к заемщикам - настройки скоринга аналогичны действующим в пандемию - МФК "Займер" продолжает динамично наращивать обороты бизнеса и в 2022 году.
🔥 Прямой эфир @Aleksandrov_Dmitry с генеральным директором ООО "Лизинг-Трейд". Запись доступна по ссылке ниже.
YouTube
Лизинг-Трейд. Интервью с эмитентом
Прямой эфир с эмитентом 1 июля 17:00
ООО «Лизинг-Трейд» - российская лизинговая компания, основанная в 2005 году. Предоставляет в лизинг легковой автотранспорт, коммерческий и легкий коммерческий транспорт, а также оборудование или недвижимость юридическим…
ООО «Лизинг-Трейд» - российская лизинговая компания, основанная в 2005 году. Предоставляет в лизинг легковой автотранспорт, коммерческий и легкий коммерческий транспорт, а также оборудование или недвижимость юридическим…
#рейтинг #дайджест
ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ
🔴 Главторг
Эксперт РА понизило рейтинг кредитоспособности с ruВВ+ до ruB- с развивающимся прогнозом
Понижение рейтинга компании связано с ухудшением ликвидности, а также снижением оценки по корпоративным рискам. По расчетам агентства, в течение 2022 года без привлечения новых заемных средств компания не будет способна обслуживать свои кредитные обязательства. Также в настоящее время в отношении генерального директора компании возбуждено уголовное дело, связанное с дистрибуцией продукции Холдинга «Объединенные кондитеры», что оказывает негативное влияние на оценку деловой репутации компании и на уровень рейтинга в целом.
🟢 Аквилон-лизинг
АКРА подтвердило кредитный рейтинг на уровне ВВ(RU), изменив прогноз на «позитивный»
АКРА отмечает снижение концентрации на отдельных клиентах и группах, но, по оценке Агентства, она все еще остается на высоком уровне: на крупнейшего контрагента приходится 21% лизингового портфеля (28% годом ранее), на десять наиболее крупных групп клиентов — 74% (81% годом ранее). АКРА отмечает положительную динамику в изменении структуры фондирования Компании. Выпуск облигационного займа в 2021 году позволил сократить долю основного источника фондирования — банковских кредитов и займов, которые на 31.12.2021 составляли 55% пассивов (61% годом ранее).
🟢 Энергоника
Эксперт РА присвоил кредитный рейтинг ООО «Энергоника» на уровне ruBB+
Агентство оценивает ликвидность Компании на высоком уровне: операционный денежный поток на горизонте года от 31.12.2021 с учетом остатка денежных средств полностью покрывает плановые платежи по начисленным процентам и краткосрочным заимствованиям. Отношение долга к EBITDA на отчетную дату составило 4,0х, в будущем на горизонте года от отчетной даты агентство видит возможным снижение этого коэффициента до уровня ниже 3,5х.
🔴 МаксимаТелеком
АКРА понизило кредитный рейтинг АО «МаксимаТелеком » с BBB(RU) до BB+(RU)
Понижение кредитного рейтинга АО «МаксимаТелеком» обусловлено совокупностью факторов, в число которых входят более слабые результаты 2021 года в сравнении с оценками АКРА, а также более низкий показатель FFO до фиксированных платежей и налогов относительно ожиданий Агентства, заложенных в прогнозную модель на 2022 год.
Долг Компании преимущественно представлен двумя облигационными выпусками с фиксированной ставкой на общую сумму 5,5 млрд руб. На конец 2021 года отношение скорректированного общего долга к FFO до фиксированных платежей, в соответствии с прогнозом АКРА, превысило 5,0x (граница текущей категории оценки фактора) и достигло 9,8x. Во втором полугодии 2023 года «МаксимаТелеком» предстоит оферта первого облигационного выпуска на сумму 3 млрд руб.
🔴 Моторные технологии
Эксперт РА понизило рейтинг кредитоспособности с ruBB+ до ruB+ со стабильным прогнозом
Понижение кредитного рейтинга обусловлено слабыми финансовыми результатами 2021 года, что негативно сказалось на оценках долговой и процентной нагрузки, а также рентабельности бизнеса.
По расчетам агентства, EBITDA компании в 2021 году снизилась на 70% относительно уровней 2020 года при росте долгового портфеля на 40%. Отношение долга на отчетную дату к EBITDA за отчетный период составило 12,3х при 2,6х годом ранее. Покрытие EBITDA процентных платежей снизилось до 0,8х при 3,3х годом ранее. В сентябре 2022 года компании предстоит погашение облигационного выпуска в размере 25 млн руб., которое планируется осуществить за счет отвлечения оборотного капитала и ожидаемой субсидии, в связи с чем агентство отмечает наличие пика погашений на горизонте года от отчетной даты.
#рейтинги
ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ
🔴 Главторг
Эксперт РА понизило рейтинг кредитоспособности с ruВВ+ до ruB- с развивающимся прогнозом
Понижение рейтинга компании связано с ухудшением ликвидности, а также снижением оценки по корпоративным рискам. По расчетам агентства, в течение 2022 года без привлечения новых заемных средств компания не будет способна обслуживать свои кредитные обязательства. Также в настоящее время в отношении генерального директора компании возбуждено уголовное дело, связанное с дистрибуцией продукции Холдинга «Объединенные кондитеры», что оказывает негативное влияние на оценку деловой репутации компании и на уровень рейтинга в целом.
🟢 Аквилон-лизинг
АКРА подтвердило кредитный рейтинг на уровне ВВ(RU), изменив прогноз на «позитивный»
АКРА отмечает снижение концентрации на отдельных клиентах и группах, но, по оценке Агентства, она все еще остается на высоком уровне: на крупнейшего контрагента приходится 21% лизингового портфеля (28% годом ранее), на десять наиболее крупных групп клиентов — 74% (81% годом ранее). АКРА отмечает положительную динамику в изменении структуры фондирования Компании. Выпуск облигационного займа в 2021 году позволил сократить долю основного источника фондирования — банковских кредитов и займов, которые на 31.12.2021 составляли 55% пассивов (61% годом ранее).
🟢 Энергоника
Эксперт РА присвоил кредитный рейтинг ООО «Энергоника» на уровне ruBB+
Агентство оценивает ликвидность Компании на высоком уровне: операционный денежный поток на горизонте года от 31.12.2021 с учетом остатка денежных средств полностью покрывает плановые платежи по начисленным процентам и краткосрочным заимствованиям. Отношение долга к EBITDA на отчетную дату составило 4,0х, в будущем на горизонте года от отчетной даты агентство видит возможным снижение этого коэффициента до уровня ниже 3,5х.
🔴 МаксимаТелеком
АКРА понизило кредитный рейтинг АО «МаксимаТелеком » с BBB(RU) до BB+(RU)
Понижение кредитного рейтинга АО «МаксимаТелеком» обусловлено совокупностью факторов, в число которых входят более слабые результаты 2021 года в сравнении с оценками АКРА, а также более низкий показатель FFO до фиксированных платежей и налогов относительно ожиданий Агентства, заложенных в прогнозную модель на 2022 год.
Долг Компании преимущественно представлен двумя облигационными выпусками с фиксированной ставкой на общую сумму 5,5 млрд руб. На конец 2021 года отношение скорректированного общего долга к FFO до фиксированных платежей, в соответствии с прогнозом АКРА, превысило 5,0x (граница текущей категории оценки фактора) и достигло 9,8x. Во втором полугодии 2023 года «МаксимаТелеком» предстоит оферта первого облигационного выпуска на сумму 3 млрд руб.
🔴 Моторные технологии
Эксперт РА понизило рейтинг кредитоспособности с ruBB+ до ruB+ со стабильным прогнозом
Понижение кредитного рейтинга обусловлено слабыми финансовыми результатами 2021 года, что негативно сказалось на оценках долговой и процентной нагрузки, а также рентабельности бизнеса.
По расчетам агентства, EBITDA компании в 2021 году снизилась на 70% относительно уровней 2020 года при росте долгового портфеля на 40%. Отношение долга на отчетную дату к EBITDA за отчетный период составило 12,3х при 2,6х годом ранее. Покрытие EBITDA процентных платежей снизилось до 0,8х при 3,3х годом ранее. В сентябре 2022 года компании предстоит погашение облигационного выпуска в размере 25 млн руб., которое планируется осуществить за счет отвлечения оборотного капитала и ожидаемой субсидии, в связи с чем агентство отмечает наличие пика погашений на горизонте года от отчетной даты.
#рейтинги
#голубойэкран #пресса #rbс #банки
Андрей Хохрин о банковских рекордах.
Если вы не знали, что отечественные банки саккумулировали на корсчетах примерно 100 млрд долл. А также, почему для курса доллара к рублю это уже не минус.
Андрей Хохрин о банковских рекордах.
Если вы не знали, что отечественные банки саккумулировали на корсчетах примерно 100 млрд долл. А также, почему для курса доллара к рублю это уже не минус.