#стройка #ипотека #долгиденьги #повесткадня

Минфин подготовил проект продления льготной ипотеки до 31.12.2021

Как в американском фильме, спасение приходит в последний момент. За 2 недели до окончания программы льготной ипотеки (льготную ставку 6,5% предлагалось применять до 31 октября 2020) Минфин подготовил проект ее продления до 31.12.2021.

Поддержка экономики через стимулирование спроса – понятная формула. Я ее разделяю. Дешевые кредиты под жилье поднимают цену последнего, но это лучше, чем отправка денег непосредственно на финансовый рынок с неизбежным формированием более губительных фондовых пузырей.

Льготная ипотека при этом не решает проблемы низкого качества заемщиков. Думаю, сама проблема плохих ипотечных долгов возникнет очень скоро, уже в следующем году. Но в силу ее величины не станет экономическим бедствием. Сейчас государство выделяет деньги на кредитование покупки жилья. В будущем будет вынуждено выделять деньги на помощь в обслуживании выданных ипотечных кредитов. Россия тяжело занимает деньги, но все-таки занимает. И обслужить плохие долги граждан через привлечение госзаимствований – посильная задача.

#портфелиprobonds #обзор
Актуальные доходности публичных портфелей PRObonds (с учетом комиссионных издержек) за последние 365 дней – 12,7% для портфеля #1, 8,7% для портфеля #2. Средняя очищенная от комиссий доходность портфелей доверительного управления – 13,7% годовых (минимум – 11,6%, максимум – 15,3%). Портфели ДУ ведутся как комбинация публичных портфелей. Подробная информация о них будет публиковаться, скорее всего, начиная с 1 квартала 2021 года.

О предстоящих изменениях в портфелях – в справке от прошлой недели: https://t.iss.one/probonds/4314

Добавлю лишь, что 22 октября планируется включение в портфели нового выпуска облигаций ООО «Лизинг-Трейд» (300 млн.р., 4 года с амортизацией в последний год, доходность к погашению ~11,15%). Бумаги будут включены в портфели на 2-2,5% от капитала. Совокупная доля облигаций «Лизинг-Трейд» достигнет в портфелях 14,5-15% от капитала. Включение произойдет на свободные деньги, которые есть в обоих портфелях.

Также рассматривается увеличение числа эмитентов в портфелях за счет включения в них облигаций, в размещении которых «Иволга Капитал» не принимала участия (сейчас это «Талан-Финанс» и ПКБ).

Определен тренд на постепенное снижение доходности облигационной позиции. Целевая доходность входящих в портфели облигаций – 10,5-12,5% годовых. Более высокие доходности конфликтуют как с риск-менеджментом (в меньшей степени), так и с ликвидностью (из-за небольших размеров размещений и ограниченного спроса). Сами целевые доходности портфелей остаются в диапазоне 11-15% годовых, т.е. немного выше нынешних значений.

Серия совместных видео с «Иволга Капитал» об оценке кредитоспособности компаний уже скоро продолжится новым выпуском. Пока же хотим поинтересоваться у наших зрителей: разбор каких отраслей вы бы хотели видеть в ближайших выпусках?

Если вы ещё не видели наше первое видео про ритейл, его можно посмотреть здесь

Опрос о новых темах для разбора с экспертами👇

#долгиденьги #прогнозытренды #paperbubble

Долги граждан из заметной величины превращаются в угрожающую. Монетарная поддержка отечественной экономики, проводимая во многом через кредитные механизмы, можно предполагать, процесс накопления частных долгов если не усилит, то продолжит подталкивать. В процентных соотношениях цифры роста выглядят как кредитная пирамида: 12% годового прироста! В абсолютных – тоже: 20,6 трлн.р. В пересчете на одно домохозяйство приходится сегодня 350-400 тыс.р. непогашенного долга. Средняя зарплата в России, по данным Росстата, составит около 580 тыс.р. в год (48,3 тыс.р в месяц). А в среднем на 1 домохозяйство (с учетом трудоспособного населения и безработицы) зарплатный доход должен составлять примерно 600-650 тыс.р./год.

Даже если семья платит за обслуживание долга 15% годовых (а с поправкой на потребительский характер кредитования, даже с учетом низких ипотечных процентов вряд ли она платит меньше), это 52-60 тыс.р. за год, или почти 10% от всего дохода.

Пока, кажется, не смертельно. Но тенденция роста кредитной нагрузки не сопровождается тенденцией роста доходов. Напротив, кредит в глазах заемщика компенсирует выпадение этих доходов. А еще рост кредитной нагрузки неизбежно приводит к падению качества кредитной дисциплины.

Тенденции такой силы неизбежно приводят к регулированию, чтобы не обрести стихийный и разрушительный характер. Ждем новых и более заметных ограничений на рынке потребительского кредитования, в микрофинансах и в индустрии ломбардов?

#хроникикризиса
Европейские страны первые столкнулись со второй волной коронавируса, но каждая из них подходит к решению этой проблемы по своему, с разной степенью успешности. Главное сходство политики стран - попытки сдержать рост числа заболевших, иногда в ущерб ставшим более очевидным последствиям пандемии - экономическим, социальным и политическим. Несмотря на высокие по сравнению с весной цифры заболевших, на крайние меры, такие как самоизоляцию и остановку предприятий, правительства все же не идут.


https://www.probonds.ru/posts/617-kak-reagiruyut-evropeiskie-strany-na-rost-zabolevaemosti.html

#аналитика #видеоразбор #лизингтрейд
Лизинг-Трейд. Разбор Эмитента

В следующий четверг, 22 октября состоится размещение второго выпуска облигаций ООО "Лизинг-Трейд".

А в этот четверг, 15 октября, в 18:00, в прямом эфире PRObonds, @Aleksandrov_Dmitry расскажет об эмитенте и ответит на Ваши вопросы.

В частности:
🏦 Дочерний "Банк Казани" - это хорошо, плохо или все равно?
📈 Как компания чувствует себя на фоне сокращения лизинговой отрасли?
❓ Зачем нам в портфеле облигации с доходностью менее 12%?


Трансляция будет доступна по ссылке

👇🏻
https://www.youtube.com/watch?v=2rXQxJfofSc&feature=youtu.be

/Плановая доля облигаций ООО «Лизинг-Треййд» в портфелях PRObonds - 14,5-15% от активов/

#хроникикризиса #дефолты
Наткнулся на график числа корпоративных банкротств в Японии. А на графике – минимум банкротств компаний за 30 лет.

В России ситуация схожая. Количество решений судов о банкротстве компаний (не включая ИП) за январь-сентябрь 2020 года снизилось на 19% в сравнении с тем же периодом 2019 года, до 7 393.

Снижение числа банкротств на фоне ухудшения общего экономического положения не придает здоровья экономической среде. Мораторий на принудительное банкротство и вовсе лишает картину фактической достоверности.

И все-таки низкое число корпоративных банкротств – благо. Это один из важных факторов, не позволяющих пандемическому кризису пойти по типичной для любого кризиса стремительной траектории разрушения. А если нет стремительности, успевают сформироваться механизмы экономической адаптации и защиты. Так что не ждал бы и волны отсроченных банкротств (по крайней мере в России).

#колумнистика #рынкибиржи
Торговля на бирже – иллюзия успеха, которая заканчивается бедой

Доля физлиц в обороте рынков акций растет во всем мире. Статистика по американскому рынку отображает ее изменение в процентах. На диаграмме приводится динамика доли розничных инвесторов в общем объеме торгов на рынке акций США с января по июнь 2020 года

Особенно важно, что стремительно растет доля физлиц на рынке: а) растущем, б) фундаментально дорогом. Где-то я это видел…

Я начал работать в брокерской компании осенью 2003 года, к началу 2004го получил квалификационный аттестат, попросил у родителей денег и начал, как, впрочем, и все мои коллеги, торговать на бирже. На перспективном и растущем российском рынке. Тогда все знали, что развивающиеся рынки растут быстрее развитых. Так оно и было. Быстро почувствовал себя инвестиционным гуру, поскольку счет рос (вслед за рынком, но, конечно, медленнее, я ведь активно торговал и проигрывал). За пару месяцев сжился с ощущением победы, начал строить далеко идущие финансовые планы. Но в апреле ФРС повысила ключевую ставку, рынок устремился вниз. Спустя еще пару месяцев я остановил свои фондовые экзерсисы с потерей около 20-25% от начального капитала. И в последующие 16 лет ни разу не чувствовал себя финансовым суперменом.

Успешными фондовыми стратегами и тактиками сегодня должны ощущать себя многие миллионы простых людей во всем мире, Россия не исключение. Я лишь вспомнил о классическом и почти обязательном к исполнению сценарии развития событий.

#аналитика #видеоразбор #лизингтрейд
Лизинг-Трейд. Разбор Эмитента

В следующий четверг, 22 октября состоится размещение второго выпуска облигаций ООО "Лизинг-Трейд".

Напоминаем, что сегодня, в 18:00, в прямом эфире PRObonds, @Aleksandrov_Dmitry расскажет об эмитенте и ответит на Ваши вопросы.

В частности:
🏦 Дочерний "Банк Казани" - это хорошо, плохо или все равно?
📈 Как компания чувствует себя на фоне сокращения лизинговой отрасли?
❓ Зачем нам в портфеле облигации с доходностью менее 12%?


Трансляция будет доступна по ссылке

👇🏻
https://www.youtube.com/watch?v=2rXQxJfofSc&feature=youtu.be

/Плановая доля облигаций ООО «Лизинг-Треййд» в портфелях PRObonds - 14,5-15% от активов/

#нашевсё
Монетарные последствия сохранения слабого рубля в ближайшие месяцы

В бюллетене “О чем говорят тренды” ЦБ оценил ослабление рубля с интересного ракурса: если курс нацвалюты сохранится на текущих низких значениях, то в течение ближайших одного-двух кварталов это обеспечит повышательное давление на цены. Иначе говоря, колебания курса рубля из проблемы чисто финансового рынка превратятся в полноценный проинфляционный фактор.

Такой тип документа не является официальной позицией Центробанка, но от этого такое описание ситуации не выглядит менее ценным. Регулятору придется реагировать на рост цен, если он окажется слишком высоким для инфляционного таргета в 4%. Если это произойдет по причине слабого рубля, вполне вероятно, что меры по ограничению инфляции могут лежать и в плоскости денежно-кредитной политики.

Динамика инфляции в 2020 году не укладывалась в траекторию, которая бы обеспечивала ее нахождение в комфортных для ЦБ границах. Регулятору даже пришлось немного расширить коридор допустимой инфляции, а в выступлениях Эльвиры Набиуллиной появились оценки уже проинфляционных факторов.

Таковым рискует стать в ближайшее время и рубль. Факторы, которые могли бы поддержать рубль, сейчас не так очевидно проявляются. Волатильность цен на нефть за последнее время стала отличаться от волатильности рубля, спрос на российскую валюту и долг зарубежом нестабилен, а покупки нового долга российскими институционами проводились с достаточно большими премиями, что не внушает доверия в стабильность спроса.

В таких условиях слабый рубль действительно может остаться при своих значениях и закрепиться как проинфляционный фактор. С этим и повышается вероятность монетарных действий Центробанка в ближайшее время.

Источник: ЦБ РФ