#хроникикризиса #повесткадня #офз
• Вчерашний подъем индекса ОФЗ, как я это вижу – коррекция в ходе снижения, которое еще не завершилось. Уже высказывал мысль, что отечественный фондовый рынок своего дна еще не нащупал, как не достиг дна и рубль.
• ФРС и ЕЦБ напечатали огромную денежную массу. Которая создала эффект эмулятора восстановления экономик. А что дальше? Восстановление, насколько оно было возможно, произошло. Не ждал бы его продолжения. Рынки раздуло. Денежная масса абсорбирована. И вот ее постепенно перестает хватать. Пополнение нехватки – продажи фондовых активов. Россия – один из доноров этого процесса. ОФЗ как наиболее раскрученный сегмент нашего фондового рынка – в особенности. И почему новые деньги должны прийти в ОФЗ (как сейчас многие считают), а не покидать их и далее? По-моему, одна сессия роста облигационных цен, которую мы вчера и наблюдали, положения дел не меняет. В том, что Банк России будет повышать ставку в этом году, сомневаюсь все меньше. Не будет этого делать в ноябре на очередном заседании, сделает позже на экстренном. А ОФЗ в этом свете с доходностями вокруг и выше 7% - перспектива более живая, чем под 4-5%.

Для примера, параметры и динамика 10-летней ОФЗ-ПД 26228 10/04/30 с актуальной доходностью 6,2% годовых:https://www.moex.com/ru/issue.aspx?board=TQOB&code=SU26228RMFS5&utm_source=www.moex.com&utm_term=26228

#портфелиprobonds #сделки Готовимся к хеджированию портфелей PRObonds через фьючерсы на индекс МосБиржи или индекс РТС. Параметры хеджирования появятся сегодня в течение дня, либо в пятницу утром.

#портфелиprobonds #сделки Если индекс МосБиржи уходит ниже минимального значения сегодняшнего дня (ниже 2 887 п.), начинаем открывать хеджирующую короткую позицию в декабрьском фьючерсе на индекс ( MIX-12.20 или MXI-12.20) на 2,5% от активов портфелей PRObonds #1 и #2.

Источник графика: https://www.moex.com/ru/index/IMOEX/technical/

Сегодня в 18-00 на нашем youtube

Андрей Хохрин, интерактив

https://www.youtube.com/watch?v=xe5oXe1tNW0

#обувьроссии
Вы думаете, мы одни спрашиваем себя, куда вложить деньги? "Инвесткафе" задается тем же вопросом. И ответ ищет в покупке облигаций "Обуви России". Неожиданно. Но прочитать альтернативную и к тому же обоснованную точку зрения профессиональных аналитиков - почему нет!

https://investcafe.ru/blogs/25276/posts/86912

#портфелиprobonds #сделки В портфелях PRObonds на 2,5% от активов открывается хеджирующая короткая позиция во фьючерсе на индекс РТС.

Группа компаний «Обувь России» договорилась с ПАО «Промсвязьбанк», одним из ключевых финансовых партнеров Группы, о продлении до ноября 2022 года действующей кредитной линии в объеме свыше 2 млрд рублей с уменьшением стоимости финансирования.

«Обувь России» реализует стратегию по дальнейшему снижению стоимости финансирования и увеличению доли долгосрочных обязательств. Благодаря соглашению с ПСБ ритейлер сократит процентные расходы во втором полугодии 2020 и в последующие годы.

Уже в период действия противопандемических ограничений компания достигла договоренностей с банками-партнерами и значительно снизила размеры выплат процентов и тела долга в 2020 году. А в начале осени «Обувь России» подписала соглашения о продлении действующих кредитных линий с двумя другими ключевыми финансовыми партнерами Группы — Сбербанком и ВТБ — до 2022 и 2025 годов соответственно, совокупной суммой 6,5 млрд рублей. Таким образом, Группа достигла соглашений о долгосрочном сотрудничестве со всеми действующими кредиторами.

Читать пресс-релиз: https://obuvrus.ru/press_center/press_releases/46564/

#интервью #акра
Мы начинаем цикл видео о рейтинговых агентствах и оценке кредитоспособности компаний. В первом интервью совместно с рейтинговым агентством АКРА Александр Гущин и Дмитрий Александров рассмотрели сектор ретейла.

Вместе с Александром обсудили как и общие нюансы оценки финансов компаний, так и отраслевые особенности рассмотрения отчетности ретейлеров: почему важно анализировать компании, зачем учитывать прогноз, из чего складываются денежные потоки, как оценивать риски ликвидности и другие важные вопросы.

Ознакомиться с аналитикой АКРА, ее деятельностю можно в телеграм-канале агенства

#хроникикризиса
МВФ заявляет о том, что вслед за пандемией коронавируса мир ожидает другая, не менее опасная, долговая эпидемия. Речь идет о развивающихся странах, которые уже сейчас испытывают проблемы с обслуживанием суверенного долга: к ним относятся преимущественно страны Латинской Америки, Африки и Азии. Многие из этих экономик и до кризиса работали с внушительным кредитным плечом, а сейчас не могут обслуживать даже процентные платежи. Все это были последствия только первой волны ограничений. После второй волны ситуация, очевидно, лучше не станет.

В такой перспективе ряд крупных государственных заемщиков при всем своем желании не смогут привлекать новый долг на публичном рынке, решая свои проблемы с помощью международных финансовых институтов. Уже сейчас, когда риски реализовались только лишь частично, отток капитала на эмоциях создал серьезные диспропорции в ликвидности финансовых систем самых рискованных стран, которые пришлось исправлять с помощью помощи МВФ, Всемирного Банка и других структур (см. график).

Для России перспектива стать неплатежеспособной, очевидно, маловероятная. Однако дефолты в развивающихся странах могут навредить инвестиционному фону развивающихся рынков как единого целого: сейчас падение рубля обусловлено в том числе и негативным отношением иностранных инвесторов к “рискованным” активам незападных экономик.

С другой стороны, динамика рынков EM уже многие годы разнонаправленная, и проблемы на одних не будут экстраполироваться инвесторами на все рынки. Гипотетически уход части заемщиков с рынка может даже помочь продажам ценных бумаг крепких развивающихся экономик, к которым во многом относится и российская.

В любом случае, в среднесрочной перспективе обострение долговых проблем в мире добавит новые поводы для распродаж активов развивающихся стран, и это косвенно повлияет на российский рынок ценных бумаг и рубль.