#априфлай #новостиэмитентов В предновогодних хлопотах совсем забыли сообщить. В пятницу 20 декабря совет директоров АО АПРИ «Флай Плэнинг» проголосовал за свое расширение и включение в состав Хохрина Андрея Витальевича. Теперь требуется голосование «за» от общего собрания акционеров. Оно состоится 17 января 2020. «Иволга Капитал», таким образом, реализует заявленную перед последним выпуском облигаций АПРИ задачу. Цель – защита инвесторов. АПРИ «Флай Плэнинг» - первая компания, согласившаяся на подобный формат сотрудничества и контроля со стороны инвестсообщества. Облигации АПРИ занимают в портфелях PRObonds 10% от активов.
Источник информации: https://www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=V4QaFsP8Q0-CL5NbnhkR9Pg-B-B
Источник информации: https://www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=V4QaFsP8Q0-CL5NbnhkR9Pg-B-B
Аналитический отчет АИСТ.pdf
10.4 MB
#неВДО #отчетность
(1) Почему не все ВДО - мусорные, и наоборот
Мы все (небезосновательно) привыкли критически относиться к сектору ВДО. Подробный разбор отчетности, истории собственников и руководства, сомнения в реальности оценок и аудита - вот неполный набор вопросов, с которыми сталкивается любой эмитент высокодоходных облигаций. Человеческий мозг привык всегда сравнивать: если есть черное, то есть и белое. Настороженное отношение к ВДО зачастую приводит к идиализации «больших» эмитентов.
Давайте посмотрим, как дела у «Уралкалия». Макисмальная доходность по бондам - 7,25%, минимальная - 6,75%. Рейтинг эмитента - ruА от Эксперта и ВВ- от S&P. А что внутри?
(1) Почему не все ВДО - мусорные, и наоборот
Мы все (небезосновательно) привыкли критически относиться к сектору ВДО. Подробный разбор отчетности, истории собственников и руководства, сомнения в реальности оценок и аудита - вот неполный набор вопросов, с которыми сталкивается любой эмитент высокодоходных облигаций. Человеческий мозг привык всегда сравнивать: если есть черное, то есть и белое. Настороженное отношение к ВДО зачастую приводит к идиализации «больших» эмитентов.
Давайте посмотрим, как дела у «Уралкалия». Макисмальная доходность по бондам - 7,25%, минимальная - 6,75%. Рейтинг эмитента - ruА от Эксперта и ВВ- от S&P. А что внутри?
#неВДО #отчетность
(2) Почему не все ВДО - мусорные, и наоборот
Аналитический центр А.И.С.Т. опубликовал в октябре крайне занимательное исследование по группе миллиардера Д.А. Мазепина. Исследование выглядит весьма мотивированным, но заставляет задуматься о фактах. А факты следующие (на основании данных сиситемы СПАРК за 2018 год):
- Риск нужно рассматривать на группу из «Уралхима» и «Уралкалия». Их контролирует одно лицо, а бизнесы тесно связаны
- Активы «Уралхима» меньше долга. То есть компания давно убыточна
- Убыток по группе за 2018 год - 45,1 млрд рублей
- Долг/EBITDA по группе 5,31. Средний по отрасли - 1,59
- Общий долг - 691 млрд рублей. При этом суммарный капитал - примерно (-60 млрд)
Да, компания пока успешно перекредитовывается, но позитивного движения не было и не видно. Основные фонды изношены, а инвестпрограммы не завершены. Встает невольный вопрос: а дали бы эмитенту ВДО с такими относительными метриками выйти на рынок? И еще один. Те ли облигации мы называем мусорными?
@Aleksandrov_Dmitry
(2) Почему не все ВДО - мусорные, и наоборот
Аналитический центр А.И.С.Т. опубликовал в октябре крайне занимательное исследование по группе миллиардера Д.А. Мазепина. Исследование выглядит весьма мотивированным, но заставляет задуматься о фактах. А факты следующие (на основании данных сиситемы СПАРК за 2018 год):
- Риск нужно рассматривать на группу из «Уралхима» и «Уралкалия». Их контролирует одно лицо, а бизнесы тесно связаны
- Активы «Уралхима» меньше долга. То есть компания давно убыточна
- Убыток по группе за 2018 год - 45,1 млрд рублей
- Долг/EBITDA по группе 5,31. Средний по отрасли - 1,59
- Общий долг - 691 млрд рублей. При этом суммарный капитал - примерно (-60 млрд)
Да, компания пока успешно перекредитовывается, но позитивного движения не было и не видно. Основные фонды изношены, а инвестпрограммы не завершены. Встает невольный вопрос: а дали бы эмитенту ВДО с такими относительными метриками выйти на рынок? И еще один. Те ли облигации мы называем мусорными?
@Aleksandrov_Dmitry
#повесткадня #золото 1 500 долл./унц. - круглое значение, вновь возвращающее портфельных инвесторов к размышлениям о золоте.
Золото – традиционно, защитный актив. Но любая традиция на финансовом рынке была когда-то сформирована, а когда ее принимает большинство, еще и перестает быть таковой. Золото стало восприниматься как «тихая гавань» в 2008-9 годах. В 2009 году начался длительный подъем металла, завершившийся пиком 2011 года. В течение этих и последующих слет и возникла формулировка про золото как защиту от кризисных явлений. Причем Предыдущий пик цен на золото пришелся на начало 80-х годов, а в 2008-м золото сперва падало синхронно с ценными бумагами. Тогда всем нужны были доллары. Но наступила эпоха дешевых денег и золото совершило свой величественный подъем (с 650 до 1920 долл./унц.).
Интересно заметить, что на очередной волне удешевления денег золото, фактически, не показало ценовых взлетов. Его нынешняя цена, цена, превышающая средние значения последней пятилетки – следствие активной покупки центробанками мира для полонения резервов. Проблема в том, что нынешние покупатели, завершив покупки, превратятся в отложенных продавцов. Россия, где международные резервы уже на 18% состоят из золота, дальше металлическую позицию увеличивать уже просто не может. В близкой перспективе спрос центробанков снизится или прекратится. И тут золото может оказаться под давлением предложения. Металл торгуется с колоссальной премией к себестоимости (себестоимость 600-800 долл./унц., премия, соответственно – 850-650 долл./унц.). Такая премия способна поддерживаться только при ажиотажном спросе. Любое сокращение спроса с легкостью может вернуть металл к или ниже 1 000 долл./унц.
Так что защитная роль золота в нынешнем мире представляется сильно преувеличенной.
Что можно считать защитными инструментами? Парадоксально, но, например, российские акции. Причины две: низкая стоимость (акции ниже нормальных мировых значений примерно вдвое) и высокий дивидендный поток (5% годовых и более, что серьезно выше официальной инфляции). Есть еще пара плюсов. Акции номинированы в рублях. А рубль при современном глобальном кредитном навесе – объективно, валюта защитная, ибо не имеет того самого навеса. Кроме того, цены акций индексируются вместе с инфляцией. Даже если упадет отечественная валюта, или если упадет доллар, цены пересчитаются с учетом валютных ослаблений (не линейно, конечно, но в общей инфляционной канве).
@AndreyHohrin
Золото – традиционно, защитный актив. Но любая традиция на финансовом рынке была когда-то сформирована, а когда ее принимает большинство, еще и перестает быть таковой. Золото стало восприниматься как «тихая гавань» в 2008-9 годах. В 2009 году начался длительный подъем металла, завершившийся пиком 2011 года. В течение этих и последующих слет и возникла формулировка про золото как защиту от кризисных явлений. Причем Предыдущий пик цен на золото пришелся на начало 80-х годов, а в 2008-м золото сперва падало синхронно с ценными бумагами. Тогда всем нужны были доллары. Но наступила эпоха дешевых денег и золото совершило свой величественный подъем (с 650 до 1920 долл./унц.).
Интересно заметить, что на очередной волне удешевления денег золото, фактически, не показало ценовых взлетов. Его нынешняя цена, цена, превышающая средние значения последней пятилетки – следствие активной покупки центробанками мира для полонения резервов. Проблема в том, что нынешние покупатели, завершив покупки, превратятся в отложенных продавцов. Россия, где международные резервы уже на 18% состоят из золота, дальше металлическую позицию увеличивать уже просто не может. В близкой перспективе спрос центробанков снизится или прекратится. И тут золото может оказаться под давлением предложения. Металл торгуется с колоссальной премией к себестоимости (себестоимость 600-800 долл./унц., премия, соответственно – 850-650 долл./унц.). Такая премия способна поддерживаться только при ажиотажном спросе. Любое сокращение спроса с легкостью может вернуть металл к или ниже 1 000 долл./унц.
Так что защитная роль золота в нынешнем мире представляется сильно преувеличенной.
Что можно считать защитными инструментами? Парадоксально, но, например, российские акции. Причины две: низкая стоимость (акции ниже нормальных мировых значений примерно вдвое) и высокий дивидендный поток (5% годовых и более, что серьезно выше официальной инфляции). Есть еще пара плюсов. Акции номинированы в рублях. А рубль при современном глобальном кредитном навесе – объективно, валюта защитная, ибо не имеет того самого навеса. Кроме того, цены акций индексируются вместе с инфляцией. Даже если упадет отечественная валюта, или если упадет доллар, цены пересчитаются с учетом валютных ослаблений (не линейно, конечно, но в общей инфляционной канве).
@AndreyHohrin
#paperbubble #долгиденьги Так ли страшен рост мирового долга? На просторах интернета наткнулся на иллюстрацию роста мирового долга за 20 лет. Рост более чем приличный – в 3,2 раза в номинальном долларовом выражении (с 81 до 256 трлн.долл.). Сопоставим ли он с ростом мирового ВВП? По оценке МВФ, мировой ВВП в 1999 году равнялся 32,8 трлн.долл., прогноз на 2019 год – 87,3 трлн.долл., т.е. ВВП вырос за 20 лет в 2,6 раза. С одной стороны, рост долга – опережающий. Но 1 999 год – год посткризисный, год списания долгов. Чего не скажешь про нынешний год. Так что, отчасти вопреки собственным тревогам, не вижу долговой петли. Возможно, она просто еще недостаточно затянута.
@AndreyHohrin
@AndreyHohrin
#обувьроссии #новостиэмитентов "Обувь России" опубликовала пресс-релиз для инвесторов о направлениях развития. Приводим выдержки.
__________
В 2020 году «Обувь России» сосредоточится на повышении эффективности розницы
25 декабря 2020 года, Россия, Новосибирск
ГК «Обувь России», первая публичная компания российского fashion-ритейла, представила ключевые задачи развития на 2020 год. Группа сосредоточится на повышении эффективности розницы и будет работать по трем основным направлениям — развитие ассортимента, усиление сервисной составляющей бизнеса и совершенствование услуг, в том числе и почтовых сервисов, увеличение онлайн-продаж за счет собственных интернет-магазинов и сторонних онлайн-площадок. Это позволит компании обеспечить рост ключевых показателей деятельности — выручки, валовой и чистой прибыли, EBITDA — при сохранении текущих объемов розничной сети.
Компания с 2017 года увеличила сеть в два раза — с 452 до 915 магазинов. Мы выполнили все планы, которые озвучивали в ходе первичного размещения акций в октябре 2017 года. За последние два года мы вышли в более 200 новых городов, сейчас у нас широкая география, мы присутствуем во всех основных регионах России. Такие размеры бизнеса позволяют нам решать основные задачи, которые мы ставим на ближайшее будущее, — это повышение эффективности работы нашей розницы, рост выручки с метра квадратного; снижение себестоимости продукции; расширение аудитории лояльных покупателей. Мы сосредоточимся на росте операционных, финансовых показателей и выводе на полную мощность торговых точек, открытых в течение двух лет с момента IPO.
Важная задача на 2020 год — это диверсификация ассортимента и развитие дополнительных товарных групп. Сейчас ассортимент сопутствующих товаров в магазинах Группы насчитывает более 8000 SKU. В 2020 году «Обувь России» планирует в два раза расширить номенклатуру товаров. По итогам 9 месяцев 2019 года доля сопутствующих товаров в розничной выручке компании составила 36,5%, план на 2020 год — увеличить долю до 50%.
Второе направление — развитие дополнительных сервисов на базе магазинов «Обуви России». Сейчас покупателям доступны такие услуги, как продажа товаров с рассрочкой платежа, выдача денежных займов, платежи за услуги на кассе и др. Сервисы объединены в рамках инновационной программы лояльности «Арифметика», реализованной на базе платежных карт. На текущий момент число держателей таких карт насчитывает более 2,45 млн человек. С ноября 2018 года в магазинах «Обуви России» появился новый сервис — в торговых точках компании можно забрать онлайн-заказы сторонних интернет-магазинов. Сейчас в магазинах Группы открыты ПВЗ семи партнеров — Ozon, PickPoint, DPD, Hermes, ПЭК, Boxberry и «Почты России». Только за ноябрь 2019 года компания выдала более 75 тыс. посылок. В 2020 году «Обувь России» планирует увеличивать список партнеров и число подключенных к проекту магазинов. Развитие сервисной составляющей бизнеса дает возможность привлечь дополнительный трафик (доля клиентов, приходящих за посылками, составила 2,5% от общего трафика магазинов по итогам октября 2019 года).
Третье направление — увеличение онлайн-продаж. Компания будет развивать как собственные монобрендовые онлайн-магазины розничных сетей, которые входят в Группу, так и увеличивать объемы сотрудничества с ведущими маркетплейсами, такими как Wildberries и Lamoda. В декабре 2019 года «Обувь России» вышла на площадку Tmall (является частью «Aliexpress Россия»). В 2020 году компания будет развивать и канал мобильных продаж — планирует запустить обновленное мобильное приложение основного бренда Westfalika.
Работа по всем этим направлениям позволит компании решить основную задачу на 2020 год — повысить эффективность, выручку и прибыль действующей розничной сети.
__________
Источник: https://obuvrus.ru/press_center/press_releases/45529/
__________
В 2020 году «Обувь России» сосредоточится на повышении эффективности розницы
25 декабря 2020 года, Россия, Новосибирск
ГК «Обувь России», первая публичная компания российского fashion-ритейла, представила ключевые задачи развития на 2020 год. Группа сосредоточится на повышении эффективности розницы и будет работать по трем основным направлениям — развитие ассортимента, усиление сервисной составляющей бизнеса и совершенствование услуг, в том числе и почтовых сервисов, увеличение онлайн-продаж за счет собственных интернет-магазинов и сторонних онлайн-площадок. Это позволит компании обеспечить рост ключевых показателей деятельности — выручки, валовой и чистой прибыли, EBITDA — при сохранении текущих объемов розничной сети.
Компания с 2017 года увеличила сеть в два раза — с 452 до 915 магазинов. Мы выполнили все планы, которые озвучивали в ходе первичного размещения акций в октябре 2017 года. За последние два года мы вышли в более 200 новых городов, сейчас у нас широкая география, мы присутствуем во всех основных регионах России. Такие размеры бизнеса позволяют нам решать основные задачи, которые мы ставим на ближайшее будущее, — это повышение эффективности работы нашей розницы, рост выручки с метра квадратного; снижение себестоимости продукции; расширение аудитории лояльных покупателей. Мы сосредоточимся на росте операционных, финансовых показателей и выводе на полную мощность торговых точек, открытых в течение двух лет с момента IPO.
Важная задача на 2020 год — это диверсификация ассортимента и развитие дополнительных товарных групп. Сейчас ассортимент сопутствующих товаров в магазинах Группы насчитывает более 8000 SKU. В 2020 году «Обувь России» планирует в два раза расширить номенклатуру товаров. По итогам 9 месяцев 2019 года доля сопутствующих товаров в розничной выручке компании составила 36,5%, план на 2020 год — увеличить долю до 50%.
Второе направление — развитие дополнительных сервисов на базе магазинов «Обуви России». Сейчас покупателям доступны такие услуги, как продажа товаров с рассрочкой платежа, выдача денежных займов, платежи за услуги на кассе и др. Сервисы объединены в рамках инновационной программы лояльности «Арифметика», реализованной на базе платежных карт. На текущий момент число держателей таких карт насчитывает более 2,45 млн человек. С ноября 2018 года в магазинах «Обуви России» появился новый сервис — в торговых точках компании можно забрать онлайн-заказы сторонних интернет-магазинов. Сейчас в магазинах Группы открыты ПВЗ семи партнеров — Ozon, PickPoint, DPD, Hermes, ПЭК, Boxberry и «Почты России». Только за ноябрь 2019 года компания выдала более 75 тыс. посылок. В 2020 году «Обувь России» планирует увеличивать список партнеров и число подключенных к проекту магазинов. Развитие сервисной составляющей бизнеса дает возможность привлечь дополнительный трафик (доля клиентов, приходящих за посылками, составила 2,5% от общего трафика магазинов по итогам октября 2019 года).
Третье направление — увеличение онлайн-продаж. Компания будет развивать как собственные монобрендовые онлайн-магазины розничных сетей, которые входят в Группу, так и увеличивать объемы сотрудничества с ведущими маркетплейсами, такими как Wildberries и Lamoda. В декабре 2019 года «Обувь России» вышла на площадку Tmall (является частью «Aliexpress Россия»). В 2020 году компания будет развивать и канал мобильных продаж — планирует запустить обновленное мобильное приложение основного бренда Westfalika.
Работа по всем этим направлениям позволит компании решить основную задачу на 2020 год — повысить эффективность, выручку и прибыль действующей розничной сети.
__________
Источник: https://obuvrus.ru/press_center/press_releases/45529/
obuvrus.ru
Пресс-релизы
группа компаний по производству и продаже обуви - Обувь России.
#нашевсё #usdrub #eurrub Вчера получил закономерный вопрос про валюту: как же так, аналитики предсказывали 2019 год как год ослабления рубля, а в итоге, на прошлой неделе масса физлиц от маржинколлилась на смене валютных фьючерсов, не заговор ли это крупных участников валютного рынка?
Биржевые аналитики сродни астрологам. Если ваши рекомендации, в среднем, верны, вы не будете заполнять инфопространство прогнозами, вы будете управлять активами. По моей статистике, всего около 40% прогнозов аналитиков окажутся верны. Если среди биржевых экспертов сформировался консенсус о движении того или иного товара, акции, валюты вверх или вниз, жди противоположного движения. Рубль находится в этой ситуации ошибочного консенсуса, причем до сих пор. Так что 61 рубль за доллар – вероятно, не дно нынешней волны снижения основной валютной пары.
Любые теории заговора на финансовых рынках сильно преувеличены. Сложно создать рабочий сговор, закрытый от контролирующих органов. Еще труднее объединить крупных финансовых игроков для реализации отдельной рисковой спекулятивной идеи.
Рубль – заложник обстоятельств. Отечественная валюта критически ослабла в 2014-16 годах и все еще находится в тренде компенсации своего почти трехкратного обвала. Долг страны – нулевой, доходность гособлигаций из-за излишне консервативной политики ЦБ – выше инфляции на 2-3%. Эффект антироссийских санкций отыгран в 2015 году. Так что при всем множестве тревог и опасений реализация их представляется сомнительной.
А дальше все просто, вы покупаете «на всякий случай» или «на черный день» доллары и евро. Ни того, ни другого не наступает. Нужно выходить в деньги, т.е. в рубли. Просто, чтобы купить что-то более полезное. Разочарованно продаете инвалюту, давите на ее цену вниз. Для кого-то, занявшего спекулятивную позицию по покупке валюты с плечом, ваше давление становится критическим, начинаются маржин-коллы. Давление усиливается и переходит в цепную реакцию. Заканчивается она не только снижением цен, но и апатией к ранее вожделенному активу. Апатии в отношении доллара или евро пока не отмечено. Так что впереди новые минимумы и новые валютные разочарования.
@AndreyHohrin
https://www.probonds.ru/posts/215-replika-na-temu-ukreplenija-rublja.html
Биржевые аналитики сродни астрологам. Если ваши рекомендации, в среднем, верны, вы не будете заполнять инфопространство прогнозами, вы будете управлять активами. По моей статистике, всего около 40% прогнозов аналитиков окажутся верны. Если среди биржевых экспертов сформировался консенсус о движении того или иного товара, акции, валюты вверх или вниз, жди противоположного движения. Рубль находится в этой ситуации ошибочного консенсуса, причем до сих пор. Так что 61 рубль за доллар – вероятно, не дно нынешней волны снижения основной валютной пары.
Любые теории заговора на финансовых рынках сильно преувеличены. Сложно создать рабочий сговор, закрытый от контролирующих органов. Еще труднее объединить крупных финансовых игроков для реализации отдельной рисковой спекулятивной идеи.
Рубль – заложник обстоятельств. Отечественная валюта критически ослабла в 2014-16 годах и все еще находится в тренде компенсации своего почти трехкратного обвала. Долг страны – нулевой, доходность гособлигаций из-за излишне консервативной политики ЦБ – выше инфляции на 2-3%. Эффект антироссийских санкций отыгран в 2015 году. Так что при всем множестве тревог и опасений реализация их представляется сомнительной.
А дальше все просто, вы покупаете «на всякий случай» или «на черный день» доллары и евро. Ни того, ни другого не наступает. Нужно выходить в деньги, т.е. в рубли. Просто, чтобы купить что-то более полезное. Разочарованно продаете инвалюту, давите на ее цену вниз. Для кого-то, занявшего спекулятивную позицию по покупке валюты с плечом, ваше давление становится критическим, начинаются маржин-коллы. Давление усиливается и переходит в цепную реакцию. Заканчивается она не только снижением цен, но и апатией к ранее вожделенному активу. Апатии в отношении доллара или евро пока не отмечено. Так что впереди новые минимумы и новые валютные разочарования.
@AndreyHohrin
https://www.probonds.ru/posts/215-replika-na-temu-ukreplenija-rublja.html
PROBONDS - портал для инвесторов об инвестициях
Реплика на тему укрепления рубля
Вчера получил закономерный вопрос про валюту: как же так, аналитики предсказывали 2019 год как год ослабления рубля, а в итоге, на прошлой неделе масса физлиц от маржинколлилась на смене валютных фьючерсов, не заговор ли это крупных участников валютн
#ходразмещения #испетролеум #априфлай #обувьроссии Размещение облигаций "Обуви России" вчера перешагнуло экватор. Проявление силы частного инвестиционного капитала и спроса. Сегодня-завтра должно быть размещено бумаг еще на 150 млн.р. Итого около 70% от 1 млрд.р. за 2,5 недели. Старожилы от БКС или "Ренессанса" сделают вид, что и не заметили пренебрежимости ситуации. А мы продолжим считать, что сообщество частных инвесторов - финансовый двигатель, с мощью и значением которого скоро, очень скоро будут считаться даже самые уважаемые эмитенты и профучастники рынка. В остальном, вероятно, до конца недели завершится размещение "Ист Сайбериан петролеум" (входит в Goldman Group), близко к завершению размещение АО АПРИ "Флай Плэнинг". "Иволга Капитал" с середины января, закончив с этими тремя историями, возьмет творческую паузу, возможно, продолжительную. Сосредоточимся на наблюдении/контроле за заемщиками.
#рефлексия #цб #минэк
(1) Минэкономики или ЦБ: борьба пессимизма и оптимизма
О кризисе в 2021 году говорят уже не только участники рынка.
Буквально на днях Максим Орешкин предсказал, что в 2021 году может произойти рецессия. Вину в этом он приписывает «взрыву» на рынке потребительского кредитования, из-за того, что россияне берут все больше кредитов.
На этой неделе свою позицию высказал уже ЦБ. В своем докладе о денежно-кредитной политике он мягко дал понять, что не согласен с логикой МЭР: его не пугает рост кредитов населению, даже увеличивающийся (см. график). ЦБ уверен, что рост денежной массы за счет кредитных денег будет увеличиваться и рост доходов населения, достаточный для увеличения закредитованности.
(1) Минэкономики или ЦБ: борьба пессимизма и оптимизма
О кризисе в 2021 году говорят уже не только участники рынка.
Буквально на днях Максим Орешкин предсказал, что в 2021 году может произойти рецессия. Вину в этом он приписывает «взрыву» на рынке потребительского кредитования, из-за того, что россияне берут все больше кредитов.
На этой неделе свою позицию высказал уже ЦБ. В своем докладе о денежно-кредитной политике он мягко дал понять, что не согласен с логикой МЭР: его не пугает рост кредитов населению, даже увеличивающийся (см. график). ЦБ уверен, что рост денежной массы за счет кредитных денег будет увеличиваться и рост доходов населения, достаточный для увеличения закредитованности.
(2) Кому верить?
Описанная ими логика работает в двух принципиально противоположных сценариях. Логика Минэка – если внутренние риски будут высокими и внешний фон подтолкнет к развитию негатива на рынке. Логика ЦБ – при сохранении стабильных темпов макроэкономических показателей и спокойной ситуации на внешних рынков.
Какой сценарий более вероятный? Завершающийся 2019 год задал благоприятные тренды для наступающего 2020. Позитив в экономике и на рынке сохраняется, зависимость от внешних шоков снижается. Существенный стресс могут вызвать только крупные критичные ситуации, но на горизонте 2020 года их не придвидится.
Говорить о том, что закредитованность будет единственной причиной кризиса – явное упрощение. Кризис - это проявление неготовности участников рынка к неблагоприятным изменениям. Но пока на этот вопрос и сами участники рынка ответить не в состоянии.
@IliaGrigorev
Описанная ими логика работает в двух принципиально противоположных сценариях. Логика Минэка – если внутренние риски будут высокими и внешний фон подтолкнет к развитию негатива на рынке. Логика ЦБ – при сохранении стабильных темпов макроэкономических показателей и спокойной ситуации на внешних рынков.
Какой сценарий более вероятный? Завершающийся 2019 год задал благоприятные тренды для наступающего 2020. Позитив в экономике и на рынке сохраняется, зависимость от внешних шоков снижается. Существенный стресс могут вызвать только крупные критичные ситуации, но на горизонте 2020 года их не придвидится.
Говорить о том, что закредитованность будет единственной причиной кризиса – явное упрощение. Кризис - это проявление неготовности участников рынка к неблагоприятным изменениям. Но пока на этот вопрос и сами участники рынка ответить не в состоянии.
@IliaGrigorev
Во что вкладывать деньги в 2020 году?
Вас заботит этот вопрос? Нас - заботит. Обсудим?
Четверго 26 декабря, 19-30, Андрей Хохрин. Интерактив
https://www.youtube.com/watch?v=YuQoN7eNga4&feature=youtu.be
Вас заботит этот вопрос? Нас - заботит. Обсудим?
Четверго 26 декабря, 19-30, Андрей Хохрин. Интерактив
https://www.youtube.com/watch?v=YuQoN7eNga4&feature=youtu.be
YouTube
Во что вкладывать деньги в 2020 году?
Вас заботит этот вопрос? Нас - заботит. Обсудим?
Четверго 26 декабря, 19-30, Андрей Хохрин. Интерактив
Четверго 26 декабря, 19-30, Андрей Хохрин. Интерактив
#probondsмонитор #офз ОФЗ должны были откорректироваться. ОФЗ откорректировались. Драмы не произошло, равно как не произошло ожидаемого многими ралли госдолга. Госдолг стабилизируется в сужающихся и не особенно интересных частному инвестору ставках доходностей. Привычная формула «не устраивает депозит, покупай ОФЗ» становится не очевидной.
#probondsмонитор #субфеды Облигации субъектов федерации давно в роли догоняющих и в этой роли остаются. Давай хоть какой-то шанс частному инвестору дать государству взаймы под приемлемый процент. Восьмые ставки закончились давно. Седьмые еще остались. Как и ранее, оперировать кредитным качеством отдельных регионов в стране, где региональная власть входит в единую структуру с федеральной, дело бессмысленное. Берем что ликвиднее и с большей доходностью и искренне желаем Родине стабильности в политике и госфинансах.
#probondsмонитор #крупнейшиекорпорации Облигации крупнейших корпораций ожидаемо дорожают. Кредитное качество первого эшелона в ситуации денежного избытка в экономике приближается к качеству госдолга. Спред доходностей с госдолгом в течение осени расширялся (ОФЗ росли в цене слишком быстро) и сейчас имеет тенденцию к сокращению. Вероятно, 7% годовых и выше вскоре окажутся не столь частым явлением для сектора.
#probondsмонитор #вдо Высокодоходный облигационный сегмент. Приводим совершенно не показательный график доходностей только для того, чтобы обозначить риски. 2 недели назад доходности одного из недавних выпусков – «Дэни Колл» - не выбивались из общей канвы. Но 1 день меняет все. 65-75% от номинала, невзирая на запланированные эмитентом оферты на выкуп теперь уже 20% выпуска. Доходности в диапазоне 35-50% годовых. Рисковать или нет (если Вы уже не рискнули, конечно)? Решайте сами. В облигациях риск, в среднем, предсказуемо проигрышен, сродни рулетке.
@AndreyHohrin, Евгений Русаков
@AndreyHohrin, Евгений Русаков
Forwarded from Канал ООО «ТЕХНО Лизинг»
📊 Аналитическое Кредитное Рейтинговое Агентство (АКРА) присвоило ООО "ТЕХНО Лизинг" кредитный рейтинг BB+ (RU), прогноз "Стабильный"
📝 Пресс-релиз от 27.12.2019
Кредитный рейтинг обусловлен умеренной оценкой бизнес-профиля, адекватной оценкой капитала, удовлетворительным риск-профилем и оценкой фондирования и ликвидности
📈Агентством отмечено:
✅Существенный рост лизингового бизнеса (в 1,5 раза по объему нового бизнеса)
✅Ликвидность лизингового портфеля выше среднего
✅Средняя концентрация клиентской базы (Крупнейший клиент - 9%, TOP-10 - 49%)
✅Адекватное корпоративное управление и риск-менеджмент
✅Значительный буфер для абсорбации убытков
✅Умеренная доля потенциальной проблемной задолженности
✅Низкий уровень просрочки (0,5%)
✅Адекватная оценка кредитного качества крупнейших лизингополучателей
✅Диверсифицированная структура фондирования
Дальше => только выше 📈📊🚀
📝 Пресс-релиз от 27.12.2019
Кредитный рейтинг обусловлен умеренной оценкой бизнес-профиля, адекватной оценкой капитала, удовлетворительным риск-профилем и оценкой фондирования и ликвидности
📈Агентством отмечено:
✅Существенный рост лизингового бизнеса (в 1,5 раза по объему нового бизнеса)
✅Ликвидность лизингового портфеля выше среднего
✅Средняя концентрация клиентской базы (Крупнейший клиент - 9%, TOP-10 - 49%)
✅Адекватное корпоративное управление и риск-менеджмент
✅Значительный буфер для абсорбации убытков
✅Умеренная доля потенциальной проблемной задолженности
✅Низкий уровень просрочки (0,5%)
✅Адекватная оценка кредитного качества крупнейших лизингополучателей
✅Диверсифицированная структура фондирования
Дальше => только выше 📈📊🚀
АКРА присвоило ООО «ТЕХНО Лизинг» кредитный рейтинг на уровне BB+(RU), прогноз «Стабильный»
Кредитный рейтинг ООО «ТЕХНО Лизинг» (далее — ТЕХНО Лизинг, Компания) обусловлен умеренной оценкой бизнес-профиля, адекватной оценкой достаточности капитала, удовлетворительным риск-профилем, а так...
#технолизинг Одним рейтингованным эмитентом в портфелях PRObonds больше! Поздравления "ТЕХНО Лизингу"!