#фрссша #портфелиprobonds
В отличие от предыдущих, вчерашнее заседание ФРС завершилось не только спокойными заявлениями и сохранением ставки, оно завершилось более или менее заметным снижением американских фондовых площадок.
Рынок США устает от собственных побед. Наверно, пора вниз? Наверно.
Мой скепсис к индексам американских акций появился в октябре прошлого года. С того момента рынок и упал на 15% с лишним, и вырос, обновив исторические максимумы. Но стройного продолжения бычьего тренда, после 20%-ной коррекции ожидать вряд ли нужно. И вряд ли оно возможно. Коррекция изменила параметры риск-менеджмента брокеров и банков. Обеспечивать рынок новыми деньгами, необходимыми для продолжения ралли, стало сложнее.
Пока снижение среды не выбивается за рамки обычной волатильности. Но это нехорошее, тревожное снижение. Еще день вниз – и я открываю долгую игру на понижение в акциях США.
@AndreyHohrin
В отличие от предыдущих, вчерашнее заседание ФРС завершилось не только спокойными заявлениями и сохранением ставки, оно завершилось более или менее заметным снижением американских фондовых площадок.
Рынок США устает от собственных побед. Наверно, пора вниз? Наверно.
Мой скепсис к индексам американских акций появился в октябре прошлого года. С того момента рынок и упал на 15% с лишним, и вырос, обновив исторические максимумы. Но стройного продолжения бычьего тренда, после 20%-ной коррекции ожидать вряд ли нужно. И вряд ли оно возможно. Коррекция изменила параметры риск-менеджмента брокеров и банков. Обеспечивать рынок новыми деньгами, необходимыми для продолжения ралли, стало сложнее.
Пока снижение среды не выбивается за рамки обычной волатильности. Но это нехорошее, тревожное снижение. Еще день вниз – и я открываю долгую игру на понижение в акциях США.
@AndreyHohrin
/1/ Итоги заседания ФРС США
#повесткадня #новостивыводы #фрссша
https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/monetary20190619a.htm
Суть заявления:
• Ставка сохранена в диапазоне 2,25-2,50%.
• 8 из 17 руководителей ФРС ожидают снижения ставки, из них 7 – на 50 б.п.
• Прогноз роста ВВП США сохранен на 2019 год на уровне 2,1%, повышен на 2020 год до 2%.
• Прогноз по инфляции понижен с до 1,5% на 2019 год, на 2020 – до 1,9%.
• Отмечается, что увеличилась неопределенность в отношении перспектив устойчивого экономического роста.
#повесткадня #новостивыводы #фрссша
https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/monetary20190619a.htm
Суть заявления:
• Ставка сохранена в диапазоне 2,25-2,50%.
• 8 из 17 руководителей ФРС ожидают снижения ставки, из них 7 – на 50 б.п.
• Прогноз роста ВВП США сохранен на 2019 год на уровне 2,1%, повышен на 2020 год до 2%.
• Прогноз по инфляции понижен с до 1,5% на 2019 год, на 2020 – до 1,9%.
• Отмечается, что увеличилась неопределенность в отношении перспектив устойчивого экономического роста.
Board of Governors of the Federal Reserve System
Federal Reserve issues FOMC statement
Information received since the Federal Open Market Committee met in May indicates that the labor market remains strong and that economic activity is rising at
/2/ Итоги заседания ФРС США
#повесткадня #новостивыводы #фрссша
Реакция рынков:
• Американский рынок акций продолжил подъем. Фьючерс на индекс S&P500 на утро 20 июня приблизился к 2 950 п., близок к обновлению исторического максимума.
• Пара EUR|USD поднялась более чем на 0,5%, до 1,127.
• Пара USD|RUB достигла 63,6.
• Золото стремительно выросло, до 1 380 долл./унц.
#повесткадня #новостивыводы #фрссша
Реакция рынков:
• Американский рынок акций продолжил подъем. Фьючерс на индекс S&P500 на утро 20 июня приблизился к 2 950 п., близок к обновлению исторического максимума.
• Пара EUR|USD поднялась более чем на 0,5%, до 1,127.
• Пара USD|RUB достигла 63,6.
• Золото стремительно выросло, до 1 380 долл./унц.
/3/ Итоги заседания ФРС США
#повесткадня #новостивыводы #фрссша
Выводы:
• Рынки акций на финишной прямой. Доля ожиданий участников торгов и экспертов снижения ставки ФРС по итогам заседания 31 июля близка или достигла 100%. Рынки очень быстро закладывают ожидания в цены. И ожидания смягчения монетарной политики уже в ценах и будут в ценах полностью в течение нескольких дней. Не так важно, будет ли в июле снижена ставка ФРС. Рынки сейчас способны быстро набрать перегрев, причем без значительного удорожания, и устремиться к коррекции.
o Экспериментальная индексная позиция в американских акциях у нас последний месяц длинная. Возможно, уже со следующей недели (более вероятно – в начале июля) она станет короткой. И, возможно, уже до конца июня будет открыта импульсная короткая позиция в индексе американских акций в портфеле PRObonds #2.
• Доллар должен сохранить или усилить позиции против евро. Слабость доллара последних 2 дней, скорее всего, окажется недолгой. Разница ставок между американской и европейской валютами в пользу первой. Цель по паре ниже 1,1 долара за евро.
• Судьба золота не ясна. Возможно, ценовой пик вблизи 1 400 долларов уже состоялся. Возможно, еще нет. Если финишный рост рынков окажется недолгим и быстро развернется в коррекцию, золото способно получить поддержку и остаться выше 1 350 долл. на продолжительное время.
• Пара USD|RUB может опуститься к 63, но очень вряд ли ниже. Причем выше 67 рублей за доллар ей тоже в перспективе лета будет уйти сложно.
@AndreyHohrin
#повесткадня #новостивыводы #фрссша
Выводы:
• Рынки акций на финишной прямой. Доля ожиданий участников торгов и экспертов снижения ставки ФРС по итогам заседания 31 июля близка или достигла 100%. Рынки очень быстро закладывают ожидания в цены. И ожидания смягчения монетарной политики уже в ценах и будут в ценах полностью в течение нескольких дней. Не так важно, будет ли в июле снижена ставка ФРС. Рынки сейчас способны быстро набрать перегрев, причем без значительного удорожания, и устремиться к коррекции.
o Экспериментальная индексная позиция в американских акциях у нас последний месяц длинная. Возможно, уже со следующей недели (более вероятно – в начале июля) она станет короткой. И, возможно, уже до конца июня будет открыта импульсная короткая позиция в индексе американских акций в портфеле PRObonds #2.
• Доллар должен сохранить или усилить позиции против евро. Слабость доллара последних 2 дней, скорее всего, окажется недолгой. Разница ставок между американской и европейской валютами в пользу первой. Цель по паре ниже 1,1 долара за евро.
• Судьба золота не ясна. Возможно, ценовой пик вблизи 1 400 долларов уже состоялся. Возможно, еще нет. Если финишный рост рынков окажется недолгим и быстро развернется в коррекцию, золото способно получить поддержку и остаться выше 1 350 долл. на продолжительное время.
• Пара USD|RUB может опуститься к 63, но очень вряд ли ниже. Причем выше 67 рублей за доллар ей тоже в перспективе лета будет уйти сложно.
@AndreyHohrin
#повесткадня #новостивыводы #фрссша Доля ожиданий участников торгов и экспертов снижения ставки ФРС по итогам заседания 31 июля близка или достигла 100%. Иллюстрация из https://t.iss.one/markettwits
#фрссша #прогнозытренды Позавчера глава ФРС США Джером Пауэлл, выступая в комитете по финансовым услугам палаты представителей американского конгресса, в восприятии участников рынка, подтвердил готовность ФРС снизить ставку по итогам заседания 30-31 июля. Слова Пауэлла не неожиданны. 19 июня 8 из 17 членов ФРС заявили о своей готовности к снижению ставки. Важна и интересна реакция тех самых участников. Среди них сложился консенсус, что снижение ставки в ценах, и по итогам следующего заседания рынки, в особенности американский рынок акций, снизятся. По принципу: покупай на слухах, продавай на фактах. Рассуждать таким образом легко: рынки дороги, покупать сложно, спрос на поводы для снижения велик. Я долгое время руководствуюсь другим принципом: рынок идет против консенсуса. Получается, продолжаю играть на повышение на американском фондовом рынке. С вероятностью продолжения этой игры и по окончании июля.
@AndreyHohrin
@AndreyHohrin
#фрссша -0,25% по долларовой ставке. Исторический шаг. Не так важны комментарии. ФРС похожа на последнего сдавшегося. Ближайшие 2 дня - дни определения ряда новых фондовых трендов. Анализируем сегодня и завтра. Готовимся к оперативным действиям. Видимо, с понедельника.
#повесткадня #фрссша ФРС США понизила ставку (с 2-2,25% до 1,75-2%). Что это дает рынкам?
Американские акции, торгующиеся по индексу S&P500 на уровне 3 000 п., получают дополнительный денежный аргумент к росту. Ожидания +5-10% по росту индекса – в силе. Впрочем, один из вариантов – продолжительный боковой диапазон, из которого акции выйдут вниз, причем на долгое время. Но этот запасной вариант менее актуален. Хотя, как бы не складывались события, американские акции – акции предельно или запредельно дорогие. И долгосрочный растущий тренд в них на излете.
Снижение ставки ФРС – очень серьезное монетарное действие. Валюта, на которую приходится до 60% товарного обмена и более 80% валютообменного оборота, стала дешевле на четверть процента. Деньги стали доступнее, денег стало больше. А свободные деньги идут, как правило, не в защитные, а в т.н. рисковые активы. Так что отношение к золоту остается сдержанным или негативным (короткая позиция в золоте с целью в районе 1 350 долл./унц. сохраняется). Тогда как пусть и дорогие акции и длинные облигации могут не вырасти, но вряд ли сейчас могут упасть. Спрос в них.
Рубль вернул спред по ставкам и получил свою поддержку от американского регулятора. Российские акции на этом тоже, скорее, будут в тренде роста или стабильности. Рубль – видимо, именно в тренде роста. Облигации? ОФЗ – наверно, показали весь потенциал своего повышения. Корпоративный сектор интересен в его наиболее высокодоходном сегменте. Речь не обязательно о классических малых выпусках ВДО (выпуски объемами 100 – 2 000 млн.р. со ставками 12-15%), а обо всем, что еще имеет доходность хотя бы в 9% годовых.
@AndreyHohrin
https://www.probonds.ru/posts/66-frs-snizila-stavku.html
Американские акции, торгующиеся по индексу S&P500 на уровне 3 000 п., получают дополнительный денежный аргумент к росту. Ожидания +5-10% по росту индекса – в силе. Впрочем, один из вариантов – продолжительный боковой диапазон, из которого акции выйдут вниз, причем на долгое время. Но этот запасной вариант менее актуален. Хотя, как бы не складывались события, американские акции – акции предельно или запредельно дорогие. И долгосрочный растущий тренд в них на излете.
Снижение ставки ФРС – очень серьезное монетарное действие. Валюта, на которую приходится до 60% товарного обмена и более 80% валютообменного оборота, стала дешевле на четверть процента. Деньги стали доступнее, денег стало больше. А свободные деньги идут, как правило, не в защитные, а в т.н. рисковые активы. Так что отношение к золоту остается сдержанным или негативным (короткая позиция в золоте с целью в районе 1 350 долл./унц. сохраняется). Тогда как пусть и дорогие акции и длинные облигации могут не вырасти, но вряд ли сейчас могут упасть. Спрос в них.
Рубль вернул спред по ставкам и получил свою поддержку от американского регулятора. Российские акции на этом тоже, скорее, будут в тренде роста или стабильности. Рубль – видимо, именно в тренде роста. Облигации? ОФЗ – наверно, показали весь потенциал своего повышения. Корпоративный сектор интересен в его наиболее высокодоходном сегменте. Речь не обязательно о классических малых выпусках ВДО (выпуски объемами 100 – 2 000 млн.р. со ставками 12-15%), а обо всем, что еще имеет доходность хотя бы в 9% годовых.
@AndreyHohrin
https://www.probonds.ru/posts/66-frs-snizila-stavku.html
PROBONDS - портал для инвесторов об инвестициях
ФРС снизила ставку
ФРС США понизила ставку (с 2-2,25% до 1,75-2%). Что это дает рынкам?Американские акции, торгующиеся по индексу S&P500 на уровне 3 000 п., получают дополнительный денежный аргумент к росту. Ожидания +5-10% по росту индекса – в силе.
#повесткадня #фрссша Пара слов о ставке ФРС. Сегодня американский регулятор объявит новые ориентиры монетарной политики и раскроет новый диапазон ставок. Сейчас этот диапазон – 1,75-2%. Ожидается снижение до 1,5-1,75% и шансы на снижение велики. Событие, конечно, не столь знаковое в сравнении с заседаниями Комитета по открытым рынкам начала этого года. Но, если прогноз верен, на торговые площадки будет поставлена новая порция ликвидности. А она вполне способна добавить потенциала росту американского и глобального фондового рынка. Весь год игроки пребывают в депрессивном состоянии, ожидая кризиса или обвала. И весь год рынки, пусть с переменным успехом, растут. Традиционно, фондовый рост заканчивается тогда, когда эти же игроки переходят в состояние беспечности. Сегодняшнее решение ФРС – еще один шаг к формированию беспечности. Но происходит он в скептическом или депрессивном эмоциональном поле. Если Вы ждете падения, Вы или уходите с рынка, или хеджируете позиции, или играете на понижение. Но если при этом рынок продолжает повышаться (а объем денег вынуждает идти в рост), Вы же и помогаете рынку двигаться выше, спешно закрывая убыточный хедж или шорт. Как итог, сегодня вряд ли стоит ждать фондовых неприятностей. А получить повышение котировок акций как в США, так и в России, повышение цен на драгметаллы, реакцию укрепления рубля – вполне.
@AndreyHohrin
https://www.probonds.ru/posts/133-sreda-reshenie-frs.html
@AndreyHohrin
https://www.probonds.ru/posts/133-sreda-reshenie-frs.html
PROBONDS - портал для инвесторов об инвестициях
Среда. Решение ФРС
Сегодня американский регулятор объявит новые ориентиры монетарной политики и раскроет новый диапазон ставок. Сейчас этот диапазон – 1,75-2%. Ожидается снижение до 1,5-1,75% и шансы на снижение велики.
/1/ #фрссша #цбрф #долгиденьги
На этой неделе будут объявлены решения по ключевым ставкам пот ФРС США и Банка России. ФРС объявит ставку сегодня, после 21-00 мск, Банк России – в пятницу днем. Оснований для снижения (или, тем более, повышения) ставки ФРС недостаточно. Диапазон в 1,5-1,75% должен остаться неизменным. Снижать ставку, равно как и расширять программу выкупа активов целесообразно в случае падения рынков или для стимулирования замирающей экономики. В Штатах и акции на исторических максимумах, и прирост ВВП ожидается на уровне 2,4%. Еще год назад такие условия были способны провоцировать рост ставок и сокращение баланса ФРС. Но последнее повышение ставки ФРС произошло синхронно с максимальным за пятилетку падением фондовых индексов. И с тех пор, ощутив всю негативную мощь жесткой монетарной политики, американский регулятор, активно подгоняемый президентом страны, находится перед выбором сохранения умеренно мягкого или сверхмягкого монетаризма. На сей раз выбор должен остановиться на первом варианте
На этой неделе будут объявлены решения по ключевым ставкам пот ФРС США и Банка России. ФРС объявит ставку сегодня, после 21-00 мск, Банк России – в пятницу днем. Оснований для снижения (или, тем более, повышения) ставки ФРС недостаточно. Диапазон в 1,5-1,75% должен остаться неизменным. Снижать ставку, равно как и расширять программу выкупа активов целесообразно в случае падения рынков или для стимулирования замирающей экономики. В Штатах и акции на исторических максимумах, и прирост ВВП ожидается на уровне 2,4%. Еще год назад такие условия были способны провоцировать рост ставок и сокращение баланса ФРС. Но последнее повышение ставки ФРС произошло синхронно с максимальным за пятилетку падением фондовых индексов. И с тех пор, ощутив всю негативную мощь жесткой монетарной политики, американский регулятор, активно подгоняемый президентом страны, находится перед выбором сохранения умеренно мягкого или сверхмягкого монетаризма. На сей раз выбор должен остановиться на первом варианте
/2/ #фрссша #цбрф #долгиденьги
Как на решение ФРС отреагирует финансовый рынок? Вероятно, именно на этот факт не отреагирует никак. Факт в согласии с консенсусом игроков. Доллар может получить поддержку в соотношении с евро, но это условности и предположения.
Пятничное решение Банка России задает бОльшую интригу. Главный индикатор внутренней стоимости рубля – доходности ОФЗ – находятся в отрыве даже от нынешнего значения ключевой ставки: доходность выше 6,5% показывают в лучшем случае 13-летние бумаги. Все, что имеет более раннее погашение, имеет и дисконт по доходности к ключевой ставке. А 1-3-летние облигации торгуются и вовсе ниже 6%-ной доходности. После того как 25 октября ЦБ провел сразу полупроцентное понижение ставки, пусть и ожидаемое, 13 декабря сделать еще один широкий шаг будет непросто. Все же отечественный регулятор зарекомендовал себя как консервативный финансовый институт. Однако шансы даже на -0,5% не нулевые. А на -0,25% - высокие.
Как на решение ФРС отреагирует финансовый рынок? Вероятно, именно на этот факт не отреагирует никак. Факт в согласии с консенсусом игроков. Доллар может получить поддержку в соотношении с евро, но это условности и предположения.
Пятничное решение Банка России задает бОльшую интригу. Главный индикатор внутренней стоимости рубля – доходности ОФЗ – находятся в отрыве даже от нынешнего значения ключевой ставки: доходность выше 6,5% показывают в лучшем случае 13-летние бумаги. Все, что имеет более раннее погашение, имеет и дисконт по доходности к ключевой ставке. А 1-3-летние облигации торгуются и вовсе ниже 6%-ной доходности. После того как 25 октября ЦБ провел сразу полупроцентное понижение ставки, пусть и ожидаемое, 13 декабря сделать еще один широкий шаг будет непросто. Все же отечественный регулятор зарекомендовал себя как консервативный финансовый институт. Однако шансы даже на -0,5% не нулевые. А на -0,25% - высокие.