#технолизинг 👆250-миллионная линия от МСП Банка - это большая линия. Плюс и в том, что тут целевые деньги. МСП следит за лизингополучателями. И точно обеспечена диверсификация, ибо лизингополучатели под такую линию - субъекты МСП. Ну, и ставка, она для целевых кредитных линий, как правило, умеренная. В данном случае, 10,5% - это немного ниже средней ставки банковского фондирования для лизинга.

#probondsмонитор #офз Слухи о росте доходностей ОФЗ оказались «несколько преувеличены». Снижение доходностей за последние 2 недели, хотя и незначительное, но есть. Правда, оно укладывается уже в сотые доли процента. Тогда как короткие бумаги вовсе остановились в росте стоимостей, или даже чуть снизились. Причем выше ключевой ставки (6,5%) имеют доходность облигации с погашением через 13 лет. То, что зависимость между сроком погашения и доходностью прямая – хорошо, рынок не перешел в нездоровое состояние. Но он дорого, и поспорить с этим сложно. Разговоры о том, что дальнейшее снижение ключевой ставки даст новый стимул к его росту (и снижению доходности), не лишены лукавства или наивности. Даже если ставка упадет до 6%, она всего лишь сравняется с доходностью 5-летних ОФЗ. Госбумаги как альтернатива депозиту – идея. Как инструмент спекулятивного заработка на приросте тела – неперспективно.

#probondsмонитор #субфеды Облигации субъектов федерации. Субфеды под 8%? Конечно, нет! Прошли золотые времена. Моя ошибка была в том, что считал ОФЗ не интересными для инвестиций еще с конца весны. Но ни разу не говорил подобного про облигации регионов. Рост не меньше, а доходности и были, и остаются выше. При кредитом качестве, которое для физического лица неотличимо от качества ОФЗ (хотя в нынешней долговой парадигме). Основная масса бумаг опустилась в доходностях ниже 7%. Остались бумаги над этой планкой. Когда рост того или иного рынка подходит к концу, спросом пользуются, возможно, не самые ликвидные, но наиболее доходные ценные бумаги. Хакасия, Карелия, Тамбовская область, Мордовия. Это не о них?

#probondsмонитор #крупнейшиекорпорации Облигации крупнейших корпораций. Хотите 8%+ или даже 7,5%+ - жертвуете уровнем компании. Крупнейшие бизнесы, особенно госбизнесы – это доходности вокруг и ниже 7% годовых. О`Кей, Сэтл, РЕСО-Лизинг – не очевидные соперники ВЭБу или Газпрому. Оправдывает ли себя разница в 1-1,5% годовых – вопрос дискуссионный. Так или иначе, чудес не бывает. Ставки по депозитам – около и менее 6%. Главный конкурент – корпоративные облигации. Премия не может быть слишком большой. Половина классической 3%-ной банковской маржи, добавленная к депозитной ставке, дает 7-7,5%. Это и есть уровень премии. Первоклассные корпораты должны давать примерно столько. Варианты есть.

#probondsмонитор #вдо Высокодоходный сегмент облигаций. Вот она, изюминка. Доходности высокодоходного сегмента выросли вопреки общерыночному их снижению. В аквариуме стало тесно. До недавнего времени ВДОшная логика была простой: купил на размещении, дороже продал после. Заработал на высоком купоне и приросте тела. Логика потеряла актуальность. Облигации дают ту доходность, которая в них заложена. 12,5% к погашению – столько и стоит ожидать, 16% - аналогично. Прирост стоимости тела бумаги – это теперь дело случая или (лучше) улучшения кредитного качества эмитента. Оправданы ли риски высоких ставок – вопрос к Вашему риск-профилю. Они перестают быть рычагом для извлечения 20-30%-ных доходностей. Ажиотаж покупателей закончился. Началась нормальная торговля. С конкуренцией заемщиков не только и не столько по ставке – с конкуренцией качества. @AndreyHohrin. При поддержке Евгения Русакова

#обувьроссии #исследования Подтверждая тезис, что «Обувь России» (размещение облигаций объемом 1 млрд.р. с купоном 12,0% состоится 11 декабря) - это не совсем типичный для ВДО случай, приводим сравнительную таблицу ряда эмитентов облигаций с купонами 12% и выше. Первое и наиболее важное отличи – объем полностью погашенных облигационных выпусков. У «Обуви» это 5,2 млрд.р., на втором месте «Ломбард Мастер», но уже с 305 млн.р. Далее, первая строчка, в основном, с отрывом, по финпоказателям: баланс, капитал, выручка, прибыль. Причем капитала больше займов, а сам капитал более чем на 50% сформирован на счет чистой прибыли.

#обувьроссии #книгазаявок Мы начинаем сбор заявок на первичное размещение облигаций Обувь России 001P-02.

11 декабря 2019 - дата размещения. Организаторы выпуска – «Иволга Капитал» и АТОН.

Основные параметры выпуска Обувь России 001P-02:
• Объем выпуска – 1 000 000 000 р.
• Купон – 12,0%
• Дюрация – 3,2 года (срок обращения 1 800 дней, линейная амортизация с середины срока обращения)

Как подать заявку на участие в размещении?
Пожалуйста, сообщите нам:
• Ваше имя,
• Предполагаемый объем покупки (минимальная заявка - 100 000 р.),
• Наименование Вашего брокера.

Наши координаты:
- Ольга Киндиченко: @Kindichenko_Olga, [email protected], +7 916 452 81 12
- Иван Марков: @Markov1van, [email protected], +7 929 509 65 50
- Александр Бойчук: @AleksandrBoychuk, [email protected], +7 985 912 67 50
- Андрей Хохрин: @AndreyHohrin, [email protected], +7 985 385 21 62
- Наш общий почтовый ящик: [email protected]
- Наш общий телефон: +7 495 748 61 07

С уважением, Иволга Капитал

#торговыйэксперимент #индекснаяпозиция Семинедельная победная серия завершилась. На прошедшей неделе портфель снизился на 0,1%. Наступающая пятидневка – слабо предсказуема по результату. Особенно с учетом повсеместного перехода портфеля в короткие позиции. Доходность, и это уже за полгода с небольшим - 16,1% годовых.

#прогнозытренды Какая черта наиболее справедливо характеризует состояние глобальных рынков в целом и российских площадок в частности? Низкая волатильность. Индекс S&P500 уже почти 40 сессий подряд не снижался более чем на 0,5%, всего второй случай за 10 лет. Волатильность евро снизилась до исторически минимальных значений. Подобные замечания можно отнести к большому числу торговых инструментов. Рынки цикличны. На смену низкой волатильности приходит высокая.

О золоте, нефти, акциях, валютах и облигация - в еженедельном прогнозе.

https://www.probonds.ru/posts/179-prognozy-na-nedelyu-tjagotenie.html

#портфелиprobonds #обзор

По классике в портфеле должны быть акции и облигации. Распределение зависит от аппетита к риску и жизненных приоритетов конкретного инвестора.

С акциями понятно: российский рынок обновляет хаи и показывает лучшую в мире дивидендную доходность. С облигациями не все так однозначно — доходность падает который год.

Нефть, газ и металурги платят мало. Чтобы купонного дохода, как и раньше, хватало на оплату бутербродов с икрой и поездок по Европам, нужно искать другие возможности. Сегодня на рынок выходят новые эмитенты, которые тоже умеют зарабатывать деньги. Пока это небольшие компании: лизинг, строители, производители продуктов. Они делают небольшие выпуски облигаций и платят купоны выше 10% годовых. Эти инструменты неформально объединяют в сегмент высокодоходных облигаций.

Вместе с Дмитрией Александровым и Андреем Хохриным из Иволги Капитал мы внимательно посмотрим на этот сегмент рынка и посчитаем, сколько высокодоходных облигаций разумно держать в портфеле.

Регистрация тут

#анонс
@redcircule_support