#портфелиprobonds #сделки Увеличиваем короткую позицию в палладии (через фьючерс PDZ9) с 5% до 7,5% от активов портфеля PRObonds #2, или до 37,5% от чистой спекулятивной позиции. Увеличение - по рыночной цене.

#goldmangroup #новостиэмитентов УК "Голдман Групп" становится акционерным обществом. Далее - перевод в ПАО. Весной следующего года - IPO.

Облигации компаний, входящих в "Голдман Групп" - это ТД "Мясничий", "ОбъединениеАгроЭлита" - входят в портфели PRObonds совокупной долей 20% от активов.

https://goldmangroup.ru/kholding-goldman-group-vplotnuyu-podoshel-k-akcioni/

#ходразмещения #шевченко #роделен 2 таких разных размещения, и оба подходят к концу. С высокой вероятностью, и облигации ЛК "Роделен", и облигации АО им. Т.Г. Шевченко уйдут с первичного рынка на этой неделе. Традиционно, будем ждать их котировок чуть выше, уже на вторичных торгах.

#библиотека #лизинг Роман Трубачев, гендиректор МСБ-Лизинга предлагает простую схему оценки лизинговых компаний. Все, действительно, просто. Заходите на сайт раскрытия информации, скачиваете отчетность, и по четырем формулам определяете, совпадает ли Ваша оценка бизнеса и кредитоспособности эмитента-лизингодателя с профессиональной.

https://msb-leasing.ru/news/company_blog/v-kakie-lizingovye-kompanii-mozhno-investirovat/

#золото #колумнистика Золото и безопасность – это разные категории. По крайней мере, если речь идет об инвестировании или о хеджировании финансовых рисков.

Пока золото могло выступать платежным средством, да, оно на длинной перспективе выигрывало у бумажных денег и фондовых активах в надежности. Поскольку выступало мерой стоимости. Но как только платежная функция исчезла (а перевод расчетов в онлайн раз и навсегда отнял у золота эту функцию), золото стало просто товаром. Причем лишенным серьезного промышленного применения.

Можно долго рассуждать, что индийцы и китайцы любят золотые украшения, но на цену этот спрос не способен влиять. Цена золота – производная от двух факторов. Первый – рынок деривативов. Поскольку золото – физически, неудобный для обмена инструмент, то золотой рынок – рынок в первую очередь срочный. Это фьючерсы и опционы. Так что цена металла формируется не коммерческими участниками, а спекулянтами. А спекулятивное ценообразование имеет слабую согласованность с фундаментальным. Кстати, аналогичное ценообразование у нефти.

И Вы закономерно возразите: золото, в отличие от нефти, низковолатильный актив. Верно. Поскольку есть второй фактор ценообразования – центральные банки. Как определить цену золота? Нужно просто покупать по подходящей для того или иного центробанка металл у производителя. В российских ЗВР золото занимает 18%, это, для понимания, доля, равная доле доллара США. Очевидно, если золото начнет раскачиваться в цене в цене, резервы, выраженные все же не в золоте, а в долларах, окажутся весьма турбулентны в оценке.

И все бы хорошо. ЦБ покупает золото и через это управлет ценой. Рынок при этом живет как спекулятивный и подстраивается под поведение центральных игроков. Но есть важное «но». Себестоимость унции, скажем, на примере «Полюс Золота» - между 600 и 700 долларами. При биржевой цене в 1 450 долл. Гигантская премия. Которую можно удерживать, только увеличивая покупку. Представьте, что случится, когда Российский ЦБ или НБК перестанут или не смогут наращивать долю золота в резервах? Бывали периоды, когда драгметалл торговался в пределах или ниже себестоимости, было это всего 12 лет назад. Потом возник золотой миф о надежности. Миф, в который участники рынка поверили в 2009 году. И который, как и любой миф, не может питать воображение участников долгое время.
@AndreyHohrin

​​#априфлай #новостиэмитентов
Вчера АО АПРИ «Флай Плэнинг» раскрыло информацию о проведении заседания Совета директоров.
Само заседание Совета – сегодня.
В повестке дня – созыв внеочередного общего собрания акционеров. Собрание акционеров должно состояться 17 января 2020 года (процедуры оповещения акционеров и проведения корпоративных мероприятий не быстрые).

Почему это имеет важность для держателей облигаций АПРИ? Собрание акционеров будет голосовать за изменение устава АПРИ в части числа членов Совета директоров. Сейчас там 5 директоров, каждый из которых или акционер, или менеджер компании. Планируется расширить СД до 6 членов. Шестым директором должен стать Андрей Хохрин из «Иволги Капитал».

АПРИ «Флай Плэнинг» - быстро развивающаяся компания. И компания, которая часть своего фондирования формирует через публичный рынок. Участие представителя «Иволги» как организатора облигационных размещений в органе управления АПРИ призвано – это и защита интересов инвесторов, и повышение информационной прозрачности эмитента. Это и определенная синергия от совместной работы, которая должна положительно сказаться на эффективности и устойчивости бизнеса эмитента.

Неделю назад на платформе Красный Циркуль мы начали серию вебинаров «Портфельное управление в действии». Курс рассчитан на тех, кто только начинает формировать свой инвестиционный портфель и не знает, с чего начать. В первом вебинаре @AndreyHohrin рассказал о базовых принципах ведения портфелей.

Сегодня пройдет второй вебинар серии. В нем поговорим об акциях и о том, как с ними работать при составлении портфеля (ссылка на регистрацию- под видео).

https://youtu.be/huOrf8PjjCk

#АПРИ, Флай!

Сегодня, 12 ноября, в 19:30 по МСК на канале PRObonds:
Разбор проекта «ТвояПривилегия» с итогами поездки в Челябинск

Дмитрий Александров пообщался с руководителями АПРИ Флай Плэнинг на всех уровнях, и расскажет:
- О финансовых успехах компании и планах до конца 2019 года
- О ходе строительства клубного поселка «ТвояПривилегия»
- В какую школу ходит дочь Игоря Файнмана
- Что обеспечит продажи поселка в 2020 году
- Когда можно будет увидеть АПРИ в Москве
- И, конечно, ответит на Ваши вопросы!

Онлайн и интерактив, присоединяйтесь по ссылке:

https://youtu.be/ckws_tlrjv8

#probondsмонитор #офз ОФЗ. Октябрьское снижение ключевой ставки на 0,5%, до 6,5% не сдвинуло рынок в доходностях. Мало того, за последние 2 недели доходности длинных выпусков даже увеличились. Кстати, в противовес незначительному их снижению для выпусков с близкими погашениями. Отсутствие реакции сектора на ключевую ставку говорит некотором перегреве. С другой стороны, кривая доходности получила больший положительный наклон (зависимость доходности от срока стала более ощутимой). А это свидетельство здорового состояния рынка. Так что остановка ценового ралли в ОФЗ – да, коррекция – скорее всего, разворот рынка вниз – очень вряд ли.

#probondsмонитор #субфеды Облигации субъектов федерации. На столбчатой диаграмме, математически, зафиксирована положительная корреляция дюрации и доходности. Но корреляция, уже на субъективный взгляд, весьма условная. Как и раньше, более заметна зависимость между доходностью и субъектом федерации, а точнее, его кредитным рейтингом. Карелия, Мордовия, Хакасия, а с ними за компанию – Саратовская и Тамбовская области. Вот лидеры по доходности. Не доверяете мутным региональным финансам, покупайте ОФЗ или корпоративные облигации. Мое мнение последний год не менялось. В стране с избыточными фондами, занимающей деньги на внутренних рублевых площадках, где при этом региональный публичный долг составляет 1-2% от федерального, а сама региональная и федеральная власть входит в юридически единую государственную, допустить дефолт или реструктуризацию по долгу региона – неоправданная роскошь. Или полное безумие.

#probondsмонитор #крупнейшиекорпорации Облигации крупнейших корпораций. Финансы, розница, строительство. Вот отрасли, где в первом эшелоне отечественного облигационного рынка можно получить 8% и более. Впрочем, и здесь – только в относительно длинных выпусках. Доходности низкие, и это не повод для оптимистичных ожиданий. 6-7% годовых для рублевой корпоративной облигации при инфляции в 3,5-4% - доходность весьма низкая. Возможно, будет еще ниже, но возможность зыбкая, а риски коррекции, как на любом более-менее дорогом рыке, есть и могут проявиться самым неожиданным образом. Корпоративные облигации в прошлом году, на жесткой коррекции ОФЗ, сами почти не корректировались. Возможно, время для коррекции наступает сейчас. Когда, казалось бы, и спрос есть, и обстановка в финансах страны спокойная. Возможно.

#probondsмонитор #вдо Высокодоходный сегмент облигаций. На ВДО снижение ключевой ставки повлияло не больше, чем на ОФЗ. Доходности здесь – производная от предпочтений частных инвесторов. А частные инвесторы настроены на ставки выше 12%. Или даже выше 12,5-13%. Премия к доходностям широкого рынка – компенсация дефолтных рисков и рисков ликвидности. Ожидаемая многими череда дефолтов высокодоходных облигаций – вопрос, скорее всего, не близкого времени, не 2020 года, по меньшей мере. Сейчас несложно перезанять. Проблемы возникнут в период денежной напряженности, которой пока не ожидается, и в первую очередь у компаний с отрицательным или хаотичным денежным потоком и компаний, имеющих слабый доступ к банковскому фондированию.

Евгений Русаков
@AndreyHohrin

#априфлай
Вчера на YouTube-канале PRObonds Дмитрий Александров рассказал о своих мыслях насчет нового размещения облигаций АПРИ «Флай Плэнинг», о состоянии бизнеса компании, отчетности и планах. Ответил на каверзные вопросы.

А завтра, 14 ноября – старт размещения 400-миллионного облигационного выпуска АПРИ «Флай Плэнинг». Срок до погашения – 3 года, с амортизацией в последний год, ставка купона – 14,25% (YTM 15,03%).

Скрипт заявки на участие в размещении будет опубликован сегодня во второй половине дня.

#априфлай #скрипт
14 ноября стартует размещение облигаций АО АПРИ «Флай Плэнинг»

Параметры выпуска АПРИ Флай Плэнинг АО БО-П03:
🔸 Размер: 400 млн.р
🔸 Купон: 14,25% годовых, выплата ежеквартально (YTM 15,03%)
🔸 Срок до погашения: 3 года, амортизация с 9 купонного периода
🔸 Организатор размещения: ООО «Иволга Капитал»

Скрипт подачи заявки (эти параметры необходимы для подачи заявки через голосовой трейд-деск или через терминал):
- наименование облигации: АПРИ Флай Плэнинг АО БО-П03 (краткое наименование: АПРИФП БП3)
- ISIN: RU000A101178
- регистрационный номер: 4B02-03-12464-K-001P от 05.11.2019
- контрагент (партнер): СБЦ (код контрагента EC0276600000)
- режим торгов: первичное размещение
- код расчетов: Z0
- цена: 100% от номинала (номинал 1 000 р.)
- минимальный лот – 100 бумаг (100 000 р. по номинальной стоимости)

Заявки будут приниматься 14 ноября с 10:00 до 13:00 и с 16:45 до 18:30 мск

Наши координаты:
- Ольга Киндиченко: @Kindichenko_Olga, [email protected], +7 916 452 81 12
- Иван Марков: @Markov1van, [email protected], +7 929 509 65 50
- Александр Бойчук: @AleksandrBoychuk, [email protected], +7 985 912 67, 50
- Наш общий почтовый ящик: [email protected]
- Наш общий телефон: +7 495 748 61 07

Презентация эмитента и выпуска: https://www.probonds.ru/posts/144-apri-flai-plening-informacija-o-vypuske-obligacii-400-mln-r-3-goda-kupon-14-25.html
Видео-обзор эмитента и выпуска: https://www.youtube.com/watch?v=ckws_tlrjv8
Страница раскрытия информации: https://www.e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=37277
Сайт эмитента: https://flyplaning.ru/raskr_informacii/

С уважением, Иволга Капитал

/1/ #повесткадня #прогнозытренды #офз Индекс ОФЗ снижается 4 дня подряд. Насколько тревожно это снижение? Ралли ОФЗ, которое началось с выхода из глубокого пике еще в 2015 году, по моему мнению закончилось. Это не означает, что началась глубокая коррекция. Она может состояться, но не является центральным сценарием развития событий. Скорее, мы увидим стагнацию хорошо выросших даже за последний год госбумаг. Т.е. на ОФЗ вне зависимости от срока погашения можно будет получить +/-6-6,5% годовых. Почему все-таки не глубокая коррекция? Ее способны вызвать 3 фактора: скачок инфляции и или резкое обесценение валюты, долговые проблемы государства, обрушение пирамиды carry trade. Факторы связанные, но ни один из них сейчас не иметь серьезной актуальности. Масштабное обесценение рубля завершилось менее 4 лет назад, госдолг на исторических минимумах, пирамида carry trade распалась летом прошлого года. Так что оснований для падения недостаточно.

/2/ #повесткадня #прогнозытренды #офз Однако они могут накапливаться со временем. Так или иначе, рынок облигаций (наверно, это касается и корпсектора) перегрет. В этой связи – иллюстрация поведения бумаг разной длины (с разными сроками погашения). Длинные облигации сильнее проседают в кризисные для рынка и экономики периоды и быстрее растут в периоды благоденствия. Можно следовать неcложной логике. Если сейчас рынок ОФЗ, скорее, перегрет, то целесообразно держать выпуски с короткими сроками погашения, в идеале – не более года. По мере остывания/проседания рынка – избавляться от коротких бумаг в пользу облигаций со сроками погашения 5 лет и более. Правда, предполагаю, переход в длинные ОФЗ – вопрос не этого, а возможно, и не первой четверти следующего года.
@AndreyHohrin