PRObonds | Иволга Капитал
Рынок ВДО в 2024 году потерял -0,3%, наш портфель ВДО – заработал +12,4%. И Новые сделки, под елочку #портфелиprobonds #вдо #сделки • Чтобы получать выгоды облигационного рынка, достаточно избегать дефолтов в портфеле. Звучит просто. Сделать сложнее. Но…
#портфелиprobonds #вдо #сделки
Первая серия сделок в публичном портфеле PRObonds ВДО в этом году!
Немного, но нарастим совокупный вес облигаций. Немного снизим вес денег в РЕПО с ЦК.
Все сделки - по 0,1% от активов за торговую сессию, начиная с сегодняшней. На этой неделе сессий будет четыре.
Андрей Хохрин
Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Первая серия сделок в публичном портфеле PRObonds ВДО в этом году!
Немного, но нарастим совокупный вес облигаций. Немного снизим вес денег в РЕПО с ЦК.
Все сделки - по 0,1% от активов за торговую сессию, начиная с сегодняшней. На этой неделе сессий будет четыре.
Андрей Хохрин
Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Проблемных ВДО-эмитентов становится больше
#вдо #статистика #риски
В таблице – крупнейшие эмитенты высокодоходных облигаций в 2024 году (к ВДО относим розничные облигации с кредитным рейтингом не выше BBB). 14 позиций по убыванию суммы привлеченных за год облигационных займов.
В выборке только те, кто занял на рынке 1 млрд р. и больше. Раньше подобное ранжирование говорило о супер-способности отдельных эмитентов или организаторов привлекать деньги.
Сегодня – и о накоплении проблем или на рынке облигаций, или в сегменте ВДО.
• №1, Сегежа Групп, понижение рейтинга с BBB до BB+, https://raexpert.ru/database/companies/1000030355/.
• №2, ФПК Гарант-Инвест, отзыв лицензии у сестринского банка, обвал котировок облигаций, https://cbr.ru/press/pr/?file=638707999552828562BANK_SECTOR.htm.
• №4, Славянск ЭКО, понижение рейтинга с BBB до BBB- с негативным прогнозом, https://www.acra-ratings.ru/ratings/issuers/307/.
• №8, МФК Быстроденьги, понижение рейтинга с BB до BB-, https://raexpert.ru/database/companies/mag_malogo_credit/.
Есть в таблице и повышения кредитных рейтингов, и рост показателей. На этих фактах не останавливаемся. Обычно у активно занимающей на рынке компании всё в порядке и становится лучше. Это норма. 4 из 14 топ-имен в рамки нормы уже строго не вписываются.
Не будем делать предположений. Только обозначим: нас штормит.
Андрей Хохрин, Марк Савиченко
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности.
#вдо #статистика #риски
В таблице – крупнейшие эмитенты высокодоходных облигаций в 2024 году (к ВДО относим розничные облигации с кредитным рейтингом не выше BBB). 14 позиций по убыванию суммы привлеченных за год облигационных займов.
В выборке только те, кто занял на рынке 1 млрд р. и больше. Раньше подобное ранжирование говорило о супер-способности отдельных эмитентов или организаторов привлекать деньги.
Сегодня – и о накоплении проблем или на рынке облигаций, или в сегменте ВДО.
• №1, Сегежа Групп, понижение рейтинга с BBB до BB+, https://raexpert.ru/database/companies/1000030355/.
• №2, ФПК Гарант-Инвест, отзыв лицензии у сестринского банка, обвал котировок облигаций, https://cbr.ru/press/pr/?file=638707999552828562BANK_SECTOR.htm.
• №4, Славянск ЭКО, понижение рейтинга с BBB до BBB- с негативным прогнозом, https://www.acra-ratings.ru/ratings/issuers/307/.
• №8, МФК Быстроденьги, понижение рейтинга с BB до BB-, https://raexpert.ru/database/companies/mag_malogo_credit/.
Есть в таблице и повышения кредитных рейтингов, и рост показателей. На этих фактах не останавливаемся. Обычно у активно занимающей на рынке компании всё в порядке и становится лучше. Это норма. 4 из 14 топ-имен в рамки нормы уже строго не вписываются.
Не будем делать предположений. Только обозначим: нас штормит.
Андрей Хохрин, Марк Савиченко
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности.
#портфелиprobonds #вдо
Портфель ВДО (13,7% за последние 365 дней) вновь карабкается по стене страха вверх
Расхожая поговорка «рынок карабкается вверх по стене страха» применима к настоящему публичного портфеля PRObonds ВДО.
|Публичный портфель предполагает, что все его сделки публикуются до момента их совершения. Если вы им следуете, то должны получить аналогичный результат|
С одной стороны, страхов, действительно, достаточно. Это и возросшие ожидания дефолтов (в ближайший понедельник попробую показать, что страхи дефолтов преувеличены). И опасения, что долгое падение облигаций в любой момент возобновится.
С другой, портфель даже не карабкается, он бежит вверх. Скорость подъема непривычна. Подобное случалось на выходе из пике весны и осени 2022. Но тогда были и пике. Снижение портфеля в ноябре – декабре 2024 больше походит на локальное колебание.
Однако • от минимума 18 декабря до последней контрольной точки, 8 января, имеем +7,7%. В облигационных категориях – много.
• Сможет ли портфель продолжать рост?
• Пока видится, что сможет. Главный аргумент – доходность. Доходность к погашению всего портфеля - ~32%, при кредитном рейтинге «A». Не 40, как было в середине декабря. Но даже и не 30. И ее можно поддерживать, т. к. портфель в облигациях меньше, чем на ¾ (больше четверти – деньги в РЕПО с ЦК, доходность 22,5-23%). Деньги можно тратить на облигации, а доходность только облигаций, без денег, уже почти 36%.
Но • задача №1 – работа с риском. Из указанных выше это только риск дефолта. Риск снижения котировок незначителен, дюрация портфеля всего 0,7 года. Сильно он на новых снижениях рынка не упадет. Зато собрать с сегмента ВДО его нынешнюю доходность и не потерять на проблемных именах – понятный смысл этой игры.
Андрей Хохрин
Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Портфель ВДО (13,7% за последние 365 дней) вновь карабкается по стене страха вверх
Расхожая поговорка «рынок карабкается вверх по стене страха» применима к настоящему публичного портфеля PRObonds ВДО.
|Публичный портфель предполагает, что все его сделки публикуются до момента их совершения. Если вы им следуете, то должны получить аналогичный результат|
С одной стороны, страхов, действительно, достаточно. Это и возросшие ожидания дефолтов (в ближайший понедельник попробую показать, что страхи дефолтов преувеличены). И опасения, что долгое падение облигаций в любой момент возобновится.
С другой, портфель даже не карабкается, он бежит вверх. Скорость подъема непривычна. Подобное случалось на выходе из пике весны и осени 2022. Но тогда были и пике. Снижение портфеля в ноябре – декабре 2024 больше походит на локальное колебание.
Однако • от минимума 18 декабря до последней контрольной точки, 8 января, имеем +7,7%. В облигационных категориях – много.
• Сможет ли портфель продолжать рост?
• Пока видится, что сможет. Главный аргумент – доходность. Доходность к погашению всего портфеля - ~32%, при кредитном рейтинге «A». Не 40, как было в середине декабря. Но даже и не 30. И ее можно поддерживать, т. к. портфель в облигациях меньше, чем на ¾ (больше четверти – деньги в РЕПО с ЦК, доходность 22,5-23%). Деньги можно тратить на облигации, а доходность только облигаций, без денег, уже почти 36%.
Но • задача №1 – работа с риском. Из указанных выше это только риск дефолта. Риск снижения котировок незначителен, дюрация портфеля всего 0,7 года. Сильно он на новых снижениях рынка не упадет. Зато собрать с сегмента ВДО его нынешнюю доходность и не потерять на проблемных именах – понятный смысл этой игры.
Андрей Хохрин
Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#первичка #вдо #апри #сза
🧱 АПРИ БО-002Р-08 (BBB–|ru| / BBB-.ru, 450 млн руб., ставка купона 34% на 1 год до оферты, YTM 39,85%, дюрация 0,86 года) размещен на 77%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE
🧮 ПКО СЗА БО-01 (BB–|ru|, 100 млн руб., ставка купона 31%, YTM 35,81%, дюрация 2 года) размещен на 66%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE
Подробности участия в первичных размещениях — в телеграм-боте ИК «Иволга Капитал» @ivolgacapital_bot
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Подробности участия в первичных размещениях — в телеграм-боте ИК «Иволга Капитал» @ivolgacapital_bot
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Доходности ВДО упали. Остались ли они привлекательными?
#вдо #доходности
Падение доходностей ВДО после их драматичного роста, в разрезе кредитных рейтингов – на верхнем графике. Напомню, ВДО для Иволги – бумаги с рейтингами не выше BBB. Но верхняя и нижняя иллюстрация чуть шире, вплоть до рейтинга A+.
Вопрос: нынешние доходности ВДО остаются интересными?
Ответ в трех пунктах:
• Первый. Доходности снизились, но средняя для ВДО на пятницу 10.01, примерно 33,5%, равна доходности конца октября, когда ключевая ставка уже была повышена до 21%. Это к тому, что доходности были выше. Однако сегодняшние не назвать исключительно низкими. Возможно, они возвращаются к норме.
• Второй, в развитие первого. Премии доходностей ВДО к денежному рынку. Средний график. Премии доходностей ВДО к сделкам РЕПО с ЦК или доходностям фондов ликвидности – около +10% годовых. По историческим меркам много. Можно опасаться дефолтов, но ВДО-доходности в январе 2025 выше доходности размещения свободных денег на максимальную, как минимум, за 1,5 года величину.
• Третий. Премии к дефолту. Не буду углубляться в методологию. Если кратко, исходим из вероятности дефолта для каждого из кредитных рейтингов, которую рассчитывают рейтинговые агентства, и из того, что дефолтную облигацию можно продать в среднем за 25% от номинала. Так вот, с поправкой на возможные дефолты, основная масса высокодоходных облигаций статистически выгоднее безрисковых вложений (хранения денег на денежном рынке). Т.е., имея диверсифицированный портфель ВДО и получая в нем и дефолты тоже, вероятно, в течение нескольких месяцев вы заработаете больше, чем в фонде ликвидности. Правда, в портфеле ВДО не должно быть бумаг с кредитными рейтингами B и B-, они риска в среднем не покрывают.
Андрей Хохрин, Марк Савиченко
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#вдо #доходности
Падение доходностей ВДО после их драматичного роста, в разрезе кредитных рейтингов – на верхнем графике. Напомню, ВДО для Иволги – бумаги с рейтингами не выше BBB. Но верхняя и нижняя иллюстрация чуть шире, вплоть до рейтинга A+.
Вопрос: нынешние доходности ВДО остаются интересными?
Ответ в трех пунктах:
• Первый. Доходности снизились, но средняя для ВДО на пятницу 10.01, примерно 33,5%, равна доходности конца октября, когда ключевая ставка уже была повышена до 21%. Это к тому, что доходности были выше. Однако сегодняшние не назвать исключительно низкими. Возможно, они возвращаются к норме.
• Второй, в развитие первого. Премии доходностей ВДО к денежному рынку. Средний график. Премии доходностей ВДО к сделкам РЕПО с ЦК или доходностям фондов ликвидности – около +10% годовых. По историческим меркам много. Можно опасаться дефолтов, но ВДО-доходности в январе 2025 выше доходности размещения свободных денег на максимальную, как минимум, за 1,5 года величину.
• Третий. Премии к дефолту. Не буду углубляться в методологию. Если кратко, исходим из вероятности дефолта для каждого из кредитных рейтингов, которую рассчитывают рейтинговые агентства, и из того, что дефолтную облигацию можно продать в среднем за 25% от номинала. Так вот, с поправкой на возможные дефолты, основная масса высокодоходных облигаций статистически выгоднее безрисковых вложений (хранения денег на денежном рынке). Т.е., имея диверсифицированный портфель ВДО и получая в нем и дефолты тоже, вероятно, в течение нескольких месяцев вы заработаете больше, чем в фонде ликвидности. Правда, в портфеле ВДО не должно быть бумаг с кредитными рейтингами B и B-, они риска в среднем не покрывают.
Андрей Хохрин, Марк Савиченко
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#портфелиprobonds #вдо #сделки
Продолжаем по чуть-чуть увеличивать вес облигаций публичном портфеле PRObonds ВДО. И тоже по чуть-чуть снижать вес денег в РЕПО с ЦК.
Все сделки, за одним исключением - по 0,1% от активов за торговую сессию, начиная с сегодняшней. Исключение - Уральская Сталь, здесь по 0,2% за сессию.
Андрей Хохрин
Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Продолжаем по чуть-чуть увеличивать вес облигаций публичном портфеле PRObonds ВДО. И тоже по чуть-чуть снижать вес денег в РЕПО с ЦК.
Все сделки, за одним исключением - по 0,1% от активов за торговую сессию, начиная с сегодняшней. Исключение - Уральская Сталь, здесь по 0,2% за сессию.
Андрей Хохрин
Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Тактика доверительного управления Иволги. Заработки в серой зоне
#стратегиятактика #ду #вдо #акции #репо #рубль #юань
0️⃣ Базовые предположения
• В декабре фондовый рынок России, и акции, и облигации, побывал в полноценной панике. Рост котировок после панических продаж (как и снижение облигационных доходностей) обычно имеет трендовую природу.
• Банки перестали галопировать по ставкам депозитов, рост доходности денежного рынка остановился вслед за приостановкой повышения ключевой ставки. Этого должно быть достаточно для смены тенденции перетока денег с фондового рынка в денежные инструменты.
• Инфляция, как представляется, теперь не главный макроэкономический индикатор для властей.
1️⃣ ВДО
• Доходности снизились, но остаются высокими. Средняя доходность к погашению облигаций, входящих в наши портфели ВДО – около 35%, в 1,65 раза выше ключевой ставки. Это, как минимум, обеспечивает достаточный поток платежей. И покрывает упомянутую инфляцию.
• Мы вернулись к операциям покупки новых выпусков на первичном рынке и продаже их с премией на вторичном. Таких спекуляций мы избегали в течение второго полугодия 2024.
• В портфеле ВДО предположительно 75-80% будет приходиться на облигации, 25-20% на рубли в РЕПО с ЦК (эффективная ставка сейчас – 22-23% годовых).
• Основное внимание – качеству портфеля. Не переходу в более высокие рейтинги, а пристальному наблюдению за теми, кто рискует уйти в дефолт.
2️⃣ Акции
• Переход рынка от паники к росту наиболее применим именно к акциям. Влияние инфляции на рост – тоже.
• Предполагаем, Индекс МосБиржи находится вблизи долгосрочного минимума, откуда ему открывается долгая дорога вверх. Но тернистая и не по экспоненте. Качество главных фишек низкое и под экономическими проблемами и растущими налогами, вероятно, продолжит опускаться.
• Акции остаются для нас в первую очередь проинфляционным активом в долгосрочной перспективе. Инфляцию покроют, но большего не ждем. И волатильным и рискованным в краткосрочной. Поэтому около 1/3 портфелей акций находятся в деньгах в РЕПО с ЦК. А соревнование с Индексом МосБиржи (в котором мы выигрываем) идет за счет периодической ребалансировки долей денег и бумаг.
3️⃣ Рублевый денежный рынок
• Операции РЕПО с ЦК (повторюсь, эффективная доходность около 22-23% годовых) перестают быть для нас локомотивом результативности. Доля денег сократилась и в портфелях акций, и – заметнее – в портфелях облигаций. Денежный рынок возвращается к привычной функции – временному хранению свободной ликвидности в ожидании спекуляций или возможностей.
4️⃣ Юаневый денежный рынок
• Даже при ключевой ставке 21% рубль не демонстрирует признаков укрепления к ключевым иностранным валютам. Поэтому часть денег считаем нужным держать в этих валютах. На бирже доступен только юань. Несмотря на то, что ставки РЕПО по нему в декабре упали ниже 1% годовых и остаются такими в январе, со временем пока скромная доля юаня в активах, скорее, увеличится. На рубль на длинном горизонте у нас надежд нет.
Андрей Хохрин
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности.
#стратегиятактика #ду #вдо #акции #репо #рубль #юань
0️⃣ Базовые предположения
• В декабре фондовый рынок России, и акции, и облигации, побывал в полноценной панике. Рост котировок после панических продаж (как и снижение облигационных доходностей) обычно имеет трендовую природу.
• Банки перестали галопировать по ставкам депозитов, рост доходности денежного рынка остановился вслед за приостановкой повышения ключевой ставки. Этого должно быть достаточно для смены тенденции перетока денег с фондового рынка в денежные инструменты.
• Инфляция, как представляется, теперь не главный макроэкономический индикатор для властей.
1️⃣ ВДО
• Доходности снизились, но остаются высокими. Средняя доходность к погашению облигаций, входящих в наши портфели ВДО – около 35%, в 1,65 раза выше ключевой ставки. Это, как минимум, обеспечивает достаточный поток платежей. И покрывает упомянутую инфляцию.
• Мы вернулись к операциям покупки новых выпусков на первичном рынке и продаже их с премией на вторичном. Таких спекуляций мы избегали в течение второго полугодия 2024.
• В портфеле ВДО предположительно 75-80% будет приходиться на облигации, 25-20% на рубли в РЕПО с ЦК (эффективная ставка сейчас – 22-23% годовых).
• Основное внимание – качеству портфеля. Не переходу в более высокие рейтинги, а пристальному наблюдению за теми, кто рискует уйти в дефолт.
2️⃣ Акции
• Переход рынка от паники к росту наиболее применим именно к акциям. Влияние инфляции на рост – тоже.
• Предполагаем, Индекс МосБиржи находится вблизи долгосрочного минимума, откуда ему открывается долгая дорога вверх. Но тернистая и не по экспоненте. Качество главных фишек низкое и под экономическими проблемами и растущими налогами, вероятно, продолжит опускаться.
• Акции остаются для нас в первую очередь проинфляционным активом в долгосрочной перспективе. Инфляцию покроют, но большего не ждем. И волатильным и рискованным в краткосрочной. Поэтому около 1/3 портфелей акций находятся в деньгах в РЕПО с ЦК. А соревнование с Индексом МосБиржи (в котором мы выигрываем) идет за счет периодической ребалансировки долей денег и бумаг.
3️⃣ Рублевый денежный рынок
• Операции РЕПО с ЦК (повторюсь, эффективная доходность около 22-23% годовых) перестают быть для нас локомотивом результативности. Доля денег сократилась и в портфелях акций, и – заметнее – в портфелях облигаций. Денежный рынок возвращается к привычной функции – временному хранению свободной ликвидности в ожидании спекуляций или возможностей.
4️⃣ Юаневый денежный рынок
• Даже при ключевой ставке 21% рубль не демонстрирует признаков укрепления к ключевым иностранным валютам. Поэтому часть денег считаем нужным держать в этих валютах. На бирже доступен только юань. Несмотря на то, что ставки РЕПО по нему в декабре упали ниже 1% годовых и остаются такими в январе, со временем пока скромная доля юаня в активах, скорее, увеличится. На рубль на длинном горизонте у нас надежд нет.
Андрей Хохрин
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности.
#первичка #вдо #апри
🧱 АПРИ БО-002Р-08 (BBB–|ru| / BBB-.ru, 450 млн руб., ставка купона 34% на 1 год до оферты, YTM 39,85%, дюрация 0,86 года) размещен на 81%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE
Подробности участия в первичных размещениях — в телеграм-боте ИК «Иволга Капитал» @ivolgacapital_bot
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Подробности участия в первичных размещениях — в телеграм-боте ИК «Иволга Капитал» @ivolgacapital_bot
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Акции, ВДО и эксперты фондового рынка. Или постой, паровоз!
#акции #вдо #прогнозытренды
Рынок акций взлетел и замер. В середине декабря я думал, что пора закругляться с паникой. А в начале нового года, что опасаюсь новой коррекции. Хотя и в первом, и во втором случае • главное направление на перспективу – вверх.
Чтобы подтвердить или опровергнуть, • почитаем, что пишут уважаемые наши эксперты фондового рынка.
Пишут мало. Возможно, из опасений написать лишнего на непривычных и в очередной раз неожиданных уровнях рынка. Не берем прогнозы и стратегии на 2025 год. Их шаблон всегда примерно одинаковый – плюс 20-40% на любой год. Или выбор из оптимистичного, реалистичного и пессимистичного сценариев.
А что с прямыми экспертными рекомендациями? О том, что здесь и сейчас делать. • Если суммировать, рекомендация – проявлять осторожность. Не буду уверять, но, чем выше будет рынок, тем меньше эксперты будут про эту осторожность вспоминать.
Ах да. • Еще привычный и надежный рецепт хранить основные деньги в фондах ликвидности. Последний месяц этот рецепт проиграл чему угодно. И не затем, чтобы вдруг отыграться.
Мое мнение, • людям, отставшим от тренда, не остается иного, как пытаться его догнать. Для тренда догонялки – хорошо. Сегодня что-то стоит 1 рубль, ты готов купить за 90 копеек. Завтра ты готов за рубль, но оно стоит рубль – десять. Покупки вроде бы нет. Но цены с такими вводными принципиально не падают. Как не сокращается и пространство для роста.
• Сказанное можно перенести на сегмент ВДО, где тенденции роста и падения тесно коррелируют с рынком акций.
Андрей Хохрин
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#акции #вдо #прогнозытренды
Рынок акций взлетел и замер. В середине декабря я думал, что пора закругляться с паникой. А в начале нового года, что опасаюсь новой коррекции. Хотя и в первом, и во втором случае • главное направление на перспективу – вверх.
Чтобы подтвердить или опровергнуть, • почитаем, что пишут уважаемые наши эксперты фондового рынка.
Пишут мало. Возможно, из опасений написать лишнего на непривычных и в очередной раз неожиданных уровнях рынка. Не берем прогнозы и стратегии на 2025 год. Их шаблон всегда примерно одинаковый – плюс 20-40% на любой год. Или выбор из оптимистичного, реалистичного и пессимистичного сценариев.
А что с прямыми экспертными рекомендациями? О том, что здесь и сейчас делать. • Если суммировать, рекомендация – проявлять осторожность. Не буду уверять, но, чем выше будет рынок, тем меньше эксперты будут про эту осторожность вспоминать.
Ах да. • Еще привычный и надежный рецепт хранить основные деньги в фондах ликвидности. Последний месяц этот рецепт проиграл чему угодно. И не затем, чтобы вдруг отыграться.
Мое мнение, • людям, отставшим от тренда, не остается иного, как пытаться его догнать. Для тренда догонялки – хорошо. Сегодня что-то стоит 1 рубль, ты готов купить за 90 копеек. Завтра ты готов за рубль, но оно стоит рубль – десять. Покупки вроде бы нет. Но цены с такими вводными принципиально не падают. Как не сокращается и пространство для роста.
• Сказанное можно перенести на сегмент ВДО, где тенденции роста и падения тесно коррелируют с рынком акций.
Андрей Хохрин
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности