#вдо #статистика #рейтинги
Динамика облигационных доходностей ВДО
Небольшое расползание доходностей в последние дни – это не стремление рынка в нормальное состояние (когда более качественные бумаги дают меньшую доходность, и наоборот). Это изменение базы расчета доходностей для рейтингов уровня В из-за выбывания ряда бумаг. В целом же доходности ВДО (куда мы относим облигации с кредитными рейтингами не выше ВВВ) продолжают снижаться. Особенно хорошо заметно в сравнении с доходностью денежного рынка, вторая диаграмма.
Отсутствие корреляции между доходностью и рейтингом давно никого не удивляет. Но это симптом, чреватый обострениями. Пока премия к денежному рынку, т.е. по сути, к ключевой ставке, которая сейчас 7,5%, была в диапазоне 7-9%, она защищала ВДО-сегмент сама по себе. Однако сейчас премия плотно приблизилась к 6%. Такая близость уже опасна.
Ажиотаж покупателей на новых первичных размещениях ВДО не добавляет рынку устойчивости.
ВДО долго, всю первую половину нынешнего года точно, были образом устойчивости для финансовых инструментов: волатильность минимальна, доходность не только высокая, но и кажущаяся хорошо предсказуемой. В моих представлениях о рыночной логике, устойчивость и предсказуемость подходят к концу. А надвигающийся третий квартал рискует стать для ВДО коррекционным.
Динамика облигационных доходностей ВДО
Небольшое расползание доходностей в последние дни – это не стремление рынка в нормальное состояние (когда более качественные бумаги дают меньшую доходность, и наоборот). Это изменение базы расчета доходностей для рейтингов уровня В из-за выбывания ряда бумаг. В целом же доходности ВДО (куда мы относим облигации с кредитными рейтингами не выше ВВВ) продолжают снижаться. Особенно хорошо заметно в сравнении с доходностью денежного рынка, вторая диаграмма.
Отсутствие корреляции между доходностью и рейтингом давно никого не удивляет. Но это симптом, чреватый обострениями. Пока премия к денежному рынку, т.е. по сути, к ключевой ставке, которая сейчас 7,5%, была в диапазоне 7-9%, она защищала ВДО-сегмент сама по себе. Однако сейчас премия плотно приблизилась к 6%. Такая близость уже опасна.
Ажиотаж покупателей на новых первичных размещениях ВДО не добавляет рынку устойчивости.
ВДО долго, всю первую половину нынешнего года точно, были образом устойчивости для финансовых инструментов: волатильность минимальна, доходность не только высокая, но и кажущаяся хорошо предсказуемой. В моих представлениях о рыночной логике, устойчивость и предсказуемость подходят к концу. А надвигающийся третий квартал рискует стать для ВДО коррекционным.
#вдо #статистика #рейтинги
И премии ряда облигаций к средним доходностям своих кредитных рейтингов
___________________
Правила составления таблицы: рейтинг от ВВ- до А / дюрация бумаг от 0,5 до 3 лет / премия к средневзвешенной доходности рейтинга больше 1% / оборот торгов за каждый день прошедшей недели больше 100 т.р. / объем в обращении от 250 млн.р. / исключены бумаги, уже входящие в портфель PRObonds ВДО.
________________
В предыдущей публикации таблицы был единственный выпуск Боржоми (премия к рейтингу А- около 1% годовых). В этой его нет, т.к. на прошедшей неделе мы добавили Боржоми в свой публичный портфель. От идеи купить М.Видео отказались (МФ Фин в таблице). Но в портфеле может оказаться Хендерсон.
И премии ряда облигаций к средним доходностям своих кредитных рейтингов
___________________
Правила составления таблицы: рейтинг от ВВ- до А / дюрация бумаг от 0,5 до 3 лет / премия к средневзвешенной доходности рейтинга больше 1% / оборот торгов за каждый день прошедшей недели больше 100 т.р. / объем в обращении от 250 млн.р. / исключены бумаги, уже входящие в портфель PRObonds ВДО.
________________
В предыдущей публикации таблицы был единственный выпуск Боржоми (премия к рейтингу А- около 1% годовых). В этой его нет, т.к. на прошедшей неделе мы добавили Боржоми в свой публичный портфель. От идеи купить М.Видео отказались (МФ Фин в таблице). Но в портфеле может оказаться Хендерсон.
#вдо #первичка #быстроденьги #фордевинд
🪪 15 июня начнем размещение 2-го выпуска облигаций МФК Фордевинд (ruBB-, 500 млн руб., ориентир купона 16%, для квал. инвесторов). Сбор предварительных заявок открыт
💰 Юаневый выпуск МФК БыстроДеньги Ю002Р-01 размещен на 61%
Для участия в первичных размещениях ИК Иволга Капитал, пожалуйста, направьте предварительную заявку или подтвердите уже выставленную в наш телеграм-бот: @ivolgacapital_bot
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Для участия в первичных размещениях ИК Иволга Капитал, пожалуйста, направьте предварительную заявку или подтвердите уже выставленную в наш телеграм-бот: @ivolgacapital_bot
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from Евгений Сергеевич Б
Займер сделал красиво. Надеюсь, что МФО для физиков стали чуть понятнее для всех
https://t.iss.one/zaymer_invest/314
https://t.iss.one/zaymer_invest/314
Telegram
Займер. Инвестиции
МФК "Займер" непрерывно анализирует свой портфель, формируя портрет надежного заемщика с минимальными рисками.
На инфографике представлены основные характеристики клиентов, получавших займы в компании минувшей весной.
Кроме этого, о них можно сказать следующее:…
На инфографике представлены основные характеристики клиентов, получавших займы в компании минувшей весной.
Кроме этого, о них можно сказать следующее:…
#офз
Если о рубле и скептическом к нему отношении напоминаю часто, то картинку по ОФЗ, к которым у меня отношение еще более осторожное, давно не обновлял.
На иллюстрации кривая доходностей ОФЗ на конец прошлой недели в сравнении с кривой на конец прошлого года.
Все эти полгода корпоративный облигационный сектор показывал снижение доходностей. ВДО неплохой пример. С ОФЗ всё не так. Основная часть кривой не изменилась. Тогда как длинные бумаги просели в цене и выросли в доходности.
Мысль о том, что государство стало плохим заемщиком (как минимум, для покупателя его долгов плохим) аккуратно высказывал еще осенью, до окончательного разочарования в рубле. И государство ее подтверждает.
Переводя наблюдения в практическую плоскость, при таком рубле и такой динамике ОФЗ повышение ключевой ставки даже при локально низкой инфляции – уже не абстракция.
Если о рубле и скептическом к нему отношении напоминаю часто, то картинку по ОФЗ, к которым у меня отношение еще более осторожное, давно не обновлял.
На иллюстрации кривая доходностей ОФЗ на конец прошлой недели в сравнении с кривой на конец прошлого года.
Все эти полгода корпоративный облигационный сектор показывал снижение доходностей. ВДО неплохой пример. С ОФЗ всё не так. Основная часть кривой не изменилась. Тогда как длинные бумаги просели в цене и выросли в доходности.
Мысль о том, что государство стало плохим заемщиком (как минимум, для покупателя его долгов плохим) аккуратно высказывал еще осенью, до окончательного разочарования в рубле. И государство ее подтверждает.
Переводя наблюдения в практическую плоскость, при таком рубле и такой динамике ОФЗ повышение ключевой ставки даже при локально низкой инфляции – уже не абстракция.
#портфелиprobonds #вдо #сделки #априфлай #быстроденьги #лизингтрейд #kviku #вис #хайтэк
Сделки в портфеле PRObonds ВДО. Вернее, сокращения ряда позиций, чтобы завтра иметь возможность для покупки нового выпуска МФК Фордевинд на первичных торгах:
• АПРИФП БП4, с 0,3% до 0% от активов,
• БДеньги-02, 3,2% -> 2,7%,
• ЛТрейд 1P3, 2,8% -> 2,3%,
• Kviku1P1, 1,8% -> 1,3%,
• ВИС Ф БП01, 3,2% -> 3%,
• ХайТэк 1P1, 3% ->2,5%.
Все сделки проводятся по рыночным ценам по 0,1% от активов за сессию, начиная с сегодняшней.
Подробнее о портфеле, а также о покупке Фордевинда - завтра. Последнее обновление динамики и состава портфеля: https://t.iss.one/probonds/9674?single
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Сделки в портфеле PRObonds ВДО. Вернее, сокращения ряда позиций, чтобы завтра иметь возможность для покупки нового выпуска МФК Фордевинд на первичных торгах:
• АПРИФП БП4, с 0,3% до 0% от активов,
• БДеньги-02, 3,2% -> 2,7%,
• ЛТрейд 1P3, 2,8% -> 2,3%,
• Kviku1P1, 1,8% -> 1,3%,
• ВИС Ф БП01, 3,2% -> 3%,
• ХайТэк 1P1, 3% ->2,5%.
Все сделки проводятся по рыночным ценам по 0,1% от активов за сессию, начиная с сегодняшней.
Подробнее о портфеле, а также о покупке Фордевинда - завтра. Последнее обновление динамики и состава портфеля: https://t.iss.one/probonds/9674?single
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Telegram
PRObonds | Иволга Капитал
#мфо #вдо #фордевинд
#априфлай #новостиэмитентов #оферта
🧱 АО АПРИ Флай Плэнинг установило ставку 5-8 купонов по выпуску АПРИФП БП5 на уровне 18% годовых
Ранее по данному выпуску действовал купон 24% годовых. Оферта по выпуску данных облигаций по 100% от номинала назначена на 06.07.2023, период предъявления бумаг 16.06.2023 – 22.06.2023.
Купон 18% установлен на ближайшие 4 купонных периода, до 20.06.2024. После чего будет объявлена новая ставка купона и проведена новая оферта.
Цена облигаций АПРИФП БП5 на вторичном рынке на данный момент ~102% jот номинала.
Источник: https://www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=HGLhy7focEiEOS-CXj0LmZw-B-B
Ранее по данному выпуску действовал купон 24% годовых. Оферта по выпуску данных облигаций по 100% от номинала назначена на 06.07.2023, период предъявления бумаг 16.06.2023 – 22.06.2023.
Купон 18% установлен на ближайшие 4 купонных периода, до 20.06.2024. После чего будет объявлена новая ставка купона и проведена новая оферта.
Цена облигаций АПРИФП БП5 на вторичном рынке на данный момент ~102% jот номинала.
Источник: https://www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=HGLhy7focEiEOS-CXj0LmZw-B-B
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
#портфелиprobonds #вдо #сделки #фордевинд
Результат портфеля PRObonds ВДО с начала 2023 года – 9,8%. Если июнь будет спокойным, первые 10% портфель перешагнет за полгода. При внутренней доходности 13,4% (сумма доходностей купленных облигаций и размещения свободных денег) за весь нынешний год можно рассчитывать и на 16-17%. Но расчеты на нашем рынке – дело примерно бесполезное.
За последние 365 дней портфель дал 21,3%, а с момента запуска в июле 2018 года – 77% (около 12,5% годовых за неполные 5 лет).
Сделки. Сегодня на первичном размещении будут куплены облигации МФК Фордевинд (только для квалинвесторов, ruBB-, 500 млн.р., YTM 17,2%), на 3% от активов.
О предыдущей серии сделок (она еще не завершена) здесь: https://t.iss.one/probonds/9713
Приведу пару диаграмм про структуру портфеля.
Во-первых, кредитные рейтинги. Средний кредитный рейтинг портфеля сейчас – ВВВ-. Но рейтинговый разброс внутри портфеля максимально широк. И, надеюсь, будет меньше. Так, мы последовательно избавляемся от рейтинговой группы В-, В, В+. Сейчас на нее приходится 14,1% активов. Тогда как рейтинги А- и выше, куда входят и свободные деньги (НКЦ как контрагент по их размещению имеет кредитный рейтинг ААА), занимают 23,5% активов, почти четверть. Более 40% портфеля – рейтинги ВВ-, ВВ, ВВ+. Эта часть в дальнейшем останется значительной, хотя наверно не увеличится. А увеличиваться должна группа ВВВ-, ВВВ, ВВВ+. И уровень А-, А.
Вообще, мы стремимся выйти на средний рейтинг портфеля ВВВ+, чтобы меньше нервничать и иметь больше маневра в операциях. Ликвидности это поможет, доходности не помешает.
Во-вторых, отраслевая структура. Здесь всё не столь системно. Три отрасли, МФО, строительство и лизинг – более 70% активов. Две из них, МФО и строительство – более половины. До недавнего времени диверсификации добавлял сельхозсектор, но на сегодня это менее 3% активов, причем долю АПК мы снижаем намеренно. Специально расширять спектр отраслей задачи нет, как нет и реальной возможности. Остается отдавать преимущество качеству отдельных эмитентов, а не на их отраслевой принадлежности.
Результат портфеля PRObonds ВДО с начала 2023 года – 9,8%. Если июнь будет спокойным, первые 10% портфель перешагнет за полгода. При внутренней доходности 13,4% (сумма доходностей купленных облигаций и размещения свободных денег) за весь нынешний год можно рассчитывать и на 16-17%. Но расчеты на нашем рынке – дело примерно бесполезное.
За последние 365 дней портфель дал 21,3%, а с момента запуска в июле 2018 года – 77% (около 12,5% годовых за неполные 5 лет).
Сделки. Сегодня на первичном размещении будут куплены облигации МФК Фордевинд (только для квалинвесторов, ruBB-, 500 млн.р., YTM 17,2%), на 3% от активов.
О предыдущей серии сделок (она еще не завершена) здесь: https://t.iss.one/probonds/9713
Приведу пару диаграмм про структуру портфеля.
Во-первых, кредитные рейтинги. Средний кредитный рейтинг портфеля сейчас – ВВВ-. Но рейтинговый разброс внутри портфеля максимально широк. И, надеюсь, будет меньше. Так, мы последовательно избавляемся от рейтинговой группы В-, В, В+. Сейчас на нее приходится 14,1% активов. Тогда как рейтинги А- и выше, куда входят и свободные деньги (НКЦ как контрагент по их размещению имеет кредитный рейтинг ААА), занимают 23,5% активов, почти четверть. Более 40% портфеля – рейтинги ВВ-, ВВ, ВВ+. Эта часть в дальнейшем останется значительной, хотя наверно не увеличится. А увеличиваться должна группа ВВВ-, ВВВ, ВВВ+. И уровень А-, А.
Вообще, мы стремимся выйти на средний рейтинг портфеля ВВВ+, чтобы меньше нервничать и иметь больше маневра в операциях. Ликвидности это поможет, доходности не помешает.
Во-вторых, отраслевая структура. Здесь всё не столь системно. Три отрасли, МФО, строительство и лизинг – более 70% активов. Две из них, МФО и строительство – более половины. До недавнего времени диверсификации добавлял сельхозсектор, но на сегодня это менее 3% активов, причем долю АПК мы снижаем намеренно. Специально расширять спектр отраслей задачи нет, как нет и реальной возможности. Остается отдавать преимущество качеству отдельных эмитентов, а не на их отраслевой принадлежности.
Telegram
PRObonds | Иволга Капитал
#фордевинд #презентацияэмитента
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#портфелиprobonds #вдо #сделки #фордевинд
______________________________________
Индикативный портфель PRObonds ВДО (прежнее название PRObonds #1) отражает точку зрения автора и основываются на его расчетах. С 1 мая 2022 года расчеты портфеля проводятся в соответствии с открытой методикой. Все операции портфеля публикуются в открытом доступе до момента их совершения. Портфель учитывает комиссионные издержки (0,1% от величины сделки) и опирается на реальные цены и ликвидность торговых инструментов.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
______________________________________
Индикативный портфель PRObonds ВДО (прежнее название PRObonds #1) отражает точку зрения автора и основываются на его расчетах. С 1 мая 2022 года расчеты портфеля проводятся в соответствии с открытой методикой. Все операции портфеля публикуются в открытом доступе до момента их совершения. Портфель учитывает комиссионные издержки (0,1% от величины сделки) и опирается на реальные цены и ликвидность торговых инструментов.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
PRObonds | Иволга Капитал
Фордевинд_Презентация_Июнь_2023.pdf
#фордевинд #ходразмещения
В 10-00 - старт размещения МФК Фордевинд (только для квалинвесторов, ruBB-, 500 млн.р., дюрация 2,3 года, YTM 17,2%).
Будет ли сегодня и финиш, скоро узнаем.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
В 10-00 - старт размещения МФК Фордевинд (только для квалинвесторов, ruBB-, 500 млн.р., дюрация 2,3 года, YTM 17,2%).
Будет ли сегодня и финиш, скоро узнаем.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
PRObonds | Иволга Капитал
#фордевинд #ходразмещения В 10-00 - старт размещения МФК Фордевинд (только для квалинвесторов, ruBB-, 500 млн.р., дюрация 2,3 года, YTM 17,2%). Будет ли сегодня и финиш, скоро узнаем. Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#фордевинд #ходразмещения
Заявки на участие в сегодняшнем размещении облигаций МФК Фордевинд будут приниматься только до 17-30 мск. После 17-30 новые заявки будут отклоняться.
С уважением,
ИК Иволга Капитал
Заявки на участие в сегодняшнем размещении облигаций МФК Фордевинд будут приниматься только до 17-30 мск. После 17-30 новые заявки будут отклоняться.
С уважением,
ИК Иволга Капитал