#прессрелиз #рынкибиржи Пресс-релиз, опубликованный вчера вечером, гласит, что "Московская биржа в течение периода с 30 марта по 3 апреля будет осуществлять только самые необходимые для обеспечения непрерывности работы финансового рынка и его участников функции по торгам, клирингу и расчетам. График проведения торгов и расчётов будет объявлен дополнительно."

Ждем расшифровок. Но торговать будем.

Источник: https://www.moex.com/n27795/?nt=106

#повесткадня #нашевсё
Содержательная часть вчерашней речи президента приводится в изложении «Ведомостей» (https://www.vedomosti.ru/politics/articles/2020/03/25/826170-obraschenie-vladimira-putina):
• «Голосование по поправкам в Конституцию перенесут с 22 апреля на более позднюю дату. Решение о новой дате будет принято позже, в зависимости от развития ситуации.
• Следующая неделя нерабочая – с 30 марта по 5 апреля, с сохранением заработной платы.
• Всем семьям с детьми и которым положен материнский капитал каждый месяц будут выплачивать дополнительно по 5000 руб. на каждого ребенка до трех лет включительно. Эта мера будет действовать три месяца с апреля.
• Будет изменена схема выплаты больничных – исходя из суммы не менее 1 МРОТ в месяц. Пока эта норма будет действовать до конца этого года.
• Будут объявлены каникулы по потребительским и ипотечным кредитам без штрафных санкций в случае падения месячного дохода более чем на 30%.
• Пособие по безработице увеличат с 8000 до 12 130 руб.
• Отсрочка малому и среднему бизнесу по всем налогам, кроме НДС, будет предусмотрена на ближайшие 6 месяцев. Для микропредприятий – отсрочка также по страховым взносам в социальный фонд. Малые, средние и микропредприятия, которые оказались в сложной ситуации, получат также отсрочку по кредитам на ближайшие 6 месяцев.
• Для вкладчиков, чей размер банковских вкладов или инвестиций в долговые ценные бумаги превышает 1 млн руб., будет установлен налог на процентный доход в размере 13%. Такая мера затронет только порядка 1% вкладчиков, сказал президент.
• Мораторий на 6 месяцев на подачу заявлений о банкротстве для компаний из пострадавших от коронавируса отраслей.
• В два раза будет снижен размер страховых взносов для малого и среднего бизнеса – с 30 до 15%. По словам Путина, эта мера на данный момент бессрочная.
• Все выплаты доходов в виде дивидендов, уходящие в офшоры, будут облагаться адекватным налогом, – 15%.»

Кризис – это трагедия ошибок. И вчера число ошибок пополнилось. Выходная неделя, отсрочки по налогам, мораторий на банкротства – меры, плюс-минус, ожидаемые и понятные. Но налоги на инвестирование (куда отлично относятся и облигации, и вклады) обесценивают систему мер защиты до системы мер перераспределения доходов. Допналоги на доходы от капитала – это такая ненавязчивая рекомендация перейти от сбережений к потреблению. Простите, как помочиться в штаны. Сперва тепло.

#прессрелиз #рынкибиржи
Московская биржа уточнила режим работы в выходную неделю (с 30 марта по 3 апреля). Режим - стандартный, торги будут проводиться. Подробнее - по ссылке.

https://www.moex.com/n27816/?nt=106

Дмитрий Александров посетил Омск, чтобы взять интервью у собственников группы компаний Калита. Из этого видео можно узнать:
- Что такое нефтетрейдинг?
- Есть ли синергия между нефтетрейдингом и транспортным бизнесом?
- Как омская компания может обслуживать нефтепродуктами 67 регионов?
- И главное: почему компания называется «Калита»?

Приятного просмотра!
👇👇👇

https://youtu.be/UbovfnFCAqo

#нашевсё #макроэкономика
Для оценки вчерашней речи президента о мерах, принятых в связи с коронавирусом, нужно учесть важную деталь - стоимость предложенных инициатив. Для государства, для некрупного бизнеса и для граждан.

Полагаясь на текущие цифры, прямые эффекты от каждой инициативы можно оценить в денежном эквиваленте следующим образом:

- Налог на вклады и долговые ценные бумаги - 150-300 млрд рублей дополнительных доходов в бюджет

- Обложение дивидендов, выводимых в офшоры - $10 млрд поступлений от текущего количества выводимых по такой системе денег

- Меры по поддержке субъектов МСП - выпадение из доходов бюджета от 300 млрд до 1 трлн рублей и давление на кредиторов малого и среднего бизнеса

- Меры социальной поддержки - увеличение краткосрочных бюджетных трат на 50 млрд рублей и давление на банковский сектор

Из этих цифр уже можно делать выводы, причем весьма многозначительные.

https://www.probonds.ru/posts/343-stoimost-politiki-karantina.html

#априфлай #отчетность
АО «АПРИ Флай Плэнинг» отчиталось за 2019 год

- Выручка — 1,306 млрд рублей
- Чистый долг компании — 1,093 млрд рублей
- EBITDA — 225 466 тыс рублей
- Чистая прибыль — 99 115 тыс рублей

По отчетности оцениваем компанию как финансово стабильную. С самой отчетностью и комментариями финансового директора АПРИ Флай Елены Бугровой можно ознакомиться по ссылке:

https://www.probonds.ru/news/39-apri-flai-otchetnost-za-2019-god.html

#хроникикризиса #повесткадня
/1/ Предположения о динамике рынков сейчас не будут иметь практической ценности. Слишком велик регуляторный фактор. Под карантинными ограничениями бОльшая часть и граждан, и экономической активности мира. Но можно делать первые осторожные выводы об эффективности ограничительных мер. Коронавирус имеет высокую заразность. И весь март количество случаев заражения и, увы, смертей на планете увеличивалось с ускорением. Однако последние дни, возможно, меняют картину распространения инфекции.

График динамики общего числа заражений выглядит устрашающе. Но борьба ведь ведется не столько с ростом случаев, сколько с бесконтрольным ускорением этого роста. И в этом, похоже, есть прогресс.

#хроникикризиса #повесткадня
/2/ С момента новой активизации распространения вируса в первой декаде марта, в среднем, каждый день регистрировалось на 18% больше случаев заражения в сравнении с предыдущим днем. При таком темпе, чисто теоретически, все население земли было бы заражено уже к концу мая. За три последних дня коэффициент прироста опустился до среднего значения 0,99, т.е. пандемия перестала распространяться в геометрической прогрессии.

Выводы, основанные на трех днях, строгими быть не могут. Подобное замедление распространения уже было, в конце февраля, когда Китай путем жестких карантинных мер локализовал эпидемию у себя. Вероятно, подобную ситуацию, но уже справедливую для большинства населения планеты, мы начинаем наблюдать сегодня.

Удар по глобальной и российской экономике оказался беспрецедентным. И все-таки, если мы видим не коварный временный спад, а закономерное и контролируемое ослабление пандемии, экономический кризис несмотря на глубину и внезапность, окажется непродолжительным.

#калита #книгазаявок 31 марта 2020 – дата начала размещения дебютного выпуска облигаций ООО "Калита" (нефтетрейдер, г.Омск). Организатор – ИК «Иволга Капитал»

Параметры выпуска 👆

Как подать заявку на участие в размещении?
Пожалуйста, сообщите нам:
• Ваше имя,
• Объем покупки (минимальная заявка - 300 000 р.),
• Наименование Вашего брокера.

Наши координаты:
- Ольга Киндиченко: @Kindichenko_Olga, [email protected], +7 916 452 81 12
- Иван Марков: @Markov1van, [email protected], +7 929 509 65 50
- Екатерина Захарова: @zakharova_ekaterina, [email protected], +7 (916) 645-44-68
- Максим Потапенко: @MaksimPotapenko, [email protected], +7 985 733 61 03
- Наш общий почтовый ящик / телефон: [email protected] / +7 495 748 61 07

Сервер раскрытия информации об эмитенте: https://www.e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=38114
Информация об эмитенте:
- презентация эмитента
- интервью с собственниками группы компаний
- видео-аналитика от Дмитрия Александрова

С уважением, Иволга Капитал

#калита #скрипт 31 марта стартует размещение выпуска облигаций Калита 001Р-01
Основные параметры выпуска:
• Размер выпуска: 300 млн.р.,
• Срок до погашения: 3,5 года с амортизацией,
• Купон – 15,00% годовых, выплата ежемесячно (YTM – 16,08%)

Время приема заявок 31.03.2020: с 10:00 до 13:00 и с 16:45 до 18:30 мск (технический перерыв с 17:30 до 17:45). Удовлетворение заявок (поставка бумаг на счет) - с 14:00 мск.

Скрипт подачи заявки (его нужно сообщить Вашему брокеру или указать в торговом терминале):
- полное / краткое наименование: Калита 001Р-01 / Калита1P1
- ISIN: RU000A101KJ2
- контрагент (партнер): контрагент (партнер): Банк Акцепт (код контрагента NC0040400000)
- режим торгов: первичное размещение
- код расчетов: Z0
- цена: 100% от номинала (номинал 1 000 р.)
- минимальное количество бумаг - 300 штук

С уважением, Иволга Капитал

#хроникикризиса #повесткадня Темпы прироста пандемии коронавируса четвертые сутки подряд сохраняются стабильными, т.е. не растут. Распространение перестало ускоряться, чего не было в течение всего марта. С позиций вреда для экономики введенные в большинстве стран мира ограничительные меры представляются чрезмерными и губительными (впрочем, без утверждений). Однако эффект есть. Ждать нового пандемического ускорения, при нынешнем распространении вируса и противодействии ему, вряд ли стоит. Как не стоит ждать и скорых послаблений для бизнеса и передвижения граждан планеты. В России мы уж точно еще в тренде ужесточения. Но скоро общество начнет замечать, что пандемическая ситуация не так страшна, как она подается или воспринимается.

#повесткадня #золото Банк России объявил о приостановке покупки золота в международные резервы с 1 апреля. Дальнейшая покупка возможна «в зависимости от развития ситуации на финансовом рынке». Российский мегарегулятор скупал драгметалл в течение нескольких лет. По состоянию на 1 марта, по материалам ЦБ, золото составляло в резервах почти 21% их стоимости. Год назад – 19%. Прирост в долларовой оценке – на 28 млрд.долл. (с 91,6 до 119,8 млрд.долл.). Т.е. сумма золотой позиции выросла на 30,7%, тогда как цена золота с марта 2019 по март 2020 повысилась на 23%. ЦБ, таким образом, за год докупил золота примерно на 8 млрд.долл. Покупки последних месяцев нельзя назвать агрессивными, но они отразились на росте золотых котировок.

Имеем интересную ситуацию. Крупнейшие банки рапортуют об ажиотажном спросе физлиц на слитки золота. А один из крупнейших центробанков заявляет о прекращении его систематического приобретения. В первом случае ажиотаж можно оценивать как финальную фазу спроса. Во втором для нового спроса уже исчерпаны возможности. Так что перспективы драгметалла, вероятно, не столь оптимистичны.

#повесткадня #золото
Источник графика: profinance.ru

#дефолты #исследования #библиотека На данных Cbonds, мой коллега Евгений Русаков построил показательную инфографику👆👆👆

Можно видеть, каким был процент дефолтных выпусков среди всех обращающихся, поквартально с начала 2008 года. Интересно здесь то, что в 2008-9 году всплеск дефолтов (всего с 4 квартала 2008 по 3 квартал 2009 это 19% от числа обращающихся выпусков) оказался намного большим, нежели в 2014-15 годах. А ведь во втором случае рубль потерял не теть стоимости как в 2008-9 годах, а потерял он около 60%. Рубль – неплохой индикатор серьезности экономического потрясения. Санкции 2014 года сродни дефолту по ГКО в 1998 году. Тоже внезапно и крайне болезненно. И все-таки облигационный рынок тогда выстоял.

Почему? Кризис 2008 года – это, с одной стороны, явление очень неожиданное, сродни кризису перепроизводства, когда экономика из завидного плюса сразу падает в глубокий минус. С другой, 2008 год – это паралич банковской системы. Первое обрушает стоимость активов, второе – создает масштабный кассовый разрыв. А поскольку кризис возникает внезапно, то требуется длительное время на осознание проблемы и задействование рычагов госрегулирования.

Санкционный кризис 2014 года не был не более ожидаемым, чем кризис 2008-го. Но экономика к нему подошла уже истощенной, реакция монетарных и экономических властей была оперативной, паралича банковской системы тоже удалось избежать. Число дефолтов на облигационном рынке хоть и выросло, но осталось в допустимых рамках.

Что мы видим сегодня? Кризис-2020 пришел, откуда не ждали. Но в силу его рукотворности, и власти что-то придумывают здесь и сейчас (лишь бы придумали), и банкам сложно закрыть друг на друга лимиты, и готовность к черной полосе у бизнеса, включая эмитентов облигаций, все-таки есть. Хотя бы моральная. Несмотря на то, что воображение рисует страшную финансовую катастрофу, для рынка облигаций нынешний кризис, скорее всего, будет развиваться по логике 2014-15 годов. С очевидной поправкой: сектор высокодоходных облигаций (маленький бизнес, высокая ставка, частные инвесторы) появился лишь в 2018 году, не прошел испытаний 2008-м или 2014-м годами, несет в себе не вполне предсказуемые риски и требует максимально жесткого контроля.

https://www.probonds.ru/posts/349-kak-mnogo-bylo-defoltov-v-2008-godu-v-2014-m-i-chego-zhdat-v-2020-m.html

#probondsмонитор #офз Интерес к ОФЗ был недолгим. Всего пара недель, и доходности вновь ниже 7%, а по коротким выпускам и вовсе ниже ключевой ставки. Чудеса монетаризма! Или проявление качества российского госдолга? Риторические восклицания.

#probondsмонитор #субфеды Еще одно проявление госдолга – облигации субъектов федерации. И еще одно проявление обычных биржевых страхов и рыночной неэффективности. ОФЗ – это, по общему мнению, надежно. А по субфедам общего мнения нет. Остаюсь при мнении, которого придерживаюсь последние годы: пока Россия вынуждена занимать деньги через ОФЗ на внутреннем рынке, сектор субфедеральных бумаг вне опасности. Тогда как доходности ряда областей и республик, входящих, между прочим, в единую систему государственной власти, дают премию к ОФЗ в 2-3% годовых. Заметьте, доходности выпусков с близкими погашениями выше длинных выпусков. Проявление тех же страхов: а вдруг не расплатятся. Если федеральный Минфин однажды решит больше не размещать ОФЗ, в принципе, можно не расплачиваться. И про коронавирус. Бытует мнение, что «война все спишет», но коронавирусная истерия и потери от нее – это на апрель, май. Не сентябрь, на который приходится гашение Удмуртии-7.