#probondsмонитор ОФЗ
2 недели с момента последнего мониторинга сделали кривую доходности еще более здоровой и привлекательной. Доходность получает очевидную зависимость от срока, и мы давно не видели, чтобы «короткий конец» снижался в доходности, а «длинный» рос. Видим. Оцениваем положительно. В этом явлении есть и заложенная на будущее проблема: близкая к идеальной кривая доходности госбумаг, обычно, сопровождает максимумы рынка акций. Скорее всего, сам максимум не достигнут. Но, судя по ОФЗ, он рядом.

#probondsмонитор Облигации субъектов федерации
«Много городов у нас в России». Несмотря на общее снижение доходностей, число регионов, предлагающих повышенные ставки, не снижается, даже растет. Возможно, это мина замедленного действия. Но пока публичный долг регионов составляет всего около 5% федерального публичного долга, или действие будет несущественным, или оно очень отдалено. Испытываете предубеждение к Мордовии, можете разбавить позицию Удмуртией, Волгоградской областью, Камчатским краем, Карачаево-Черкессией. Вряд ли выбор станет проблемным.

#probondsмонитор Облигации крупнейших корпораций
Среди наиболее ликвидных выпусков бросается в глаза ПИК. Ажиотаж вокруг реформы строительной отрасли сказывается. Но, помним, денег в экономике много, закредитованность бизнеса и государства низкая, цены на недвижимость последние месяцы росли. Шансы положить ГК ПИК на бок – малы. В лидерах доходностей продолжает оставаться ГТЛК, суть бизнеса которой понятна только самой ГТЛК. Уралкалий закономерно отходит от лидеров доходностей, АФК Система – весьма стремительно – входит в эту группу, причины, включая эту, изучаем.

#probondsмонитор Облигации среднего бизнеса
Имен больше. Наше место в истории тоже заметно. Имеем положительные суждения по АгроЭлите, Мясничему, АПРИ, Роделену, МСБ, ПР-Лизингу, БЭЛТИ-ГРАНД. Остальное, в той или иной степени непонятно. Невзирая на частые упреки, желаем сектору развития и не видим принципиальных системных рисков, превышающих риски широкого облигационного рынка, на горизонте предстоящего года. @AndreyHohrin @MaksimPotapenko

💰На долю АФК «Система» в «Детском мире» появляется все больше претендентов. Как выяснил “Ъ”, приобрести около 25% ритейлера у корпорации, владеющей контрольным пакетом, может Совкомбанк. Эксперты оценивают потенциальную сделку на уровне 20 млрд руб. с учетом премии к рынку, причем источники “Ъ” отмечают сильную переговорную позицию «Системы», у которой не один претендент и нет спешки в продаже.

Мы упоминали облигации АФК как предлагающие высокую в сравнении с прочими корпоратами доходность. И привели ссылку на проблемы в Узбекистане. Жизнь многообразна, особенно вокруг этой компании. 👆👆👆- подтверждение.

Вчера состоялась беседа @AndreyHohrin с подписчиками YouTube-канала ProValue.
Тема заявлялась как "Высокодоходные облигации. 15% годовых или гарантия дефолта?"
В итоге, разговор длился более полутора часов, его история прилагается:
https://www.youtube.com/watch?v=3lV6FweWUZk

Спасибо Стасу за организацию! Спасибо участникам за вопросы и живой интерес!

Brexit. В русле плебисцита
#повесткадня

Парламент Великобритании продолжает последовательно отклонять инициативы кабинета министров относительно тексте договора/сделки с ЕС о Brexit. Вчера это произошло в очередной раз. И уже не кажется новостью. Давайте лишь учитывать у развода Великобритании и континентальной Европы есть свой дедлайн – 29 марта, и это через 2 недели. Развитие событий может быть любым. Более вероятным все еще остается жесткий Brexit без договоренностей. И/или роспуск правительства (видимо, в процессе жесткого Brexit). Для финансовых кругов такое развитие чревато падением фондовых рынков, начиная с Великобритании и продолжая рынками стран ЕС. Для британской политики – временным хаосом. Для британского же обывателя – уроком на тему легких решений по отложенным во времени вопросам.

В одном из наших портфелей мы играм на понижение золота. Brexit в его сегодняшнем восприятии делает эту игру более рискованной.
@AndreyHohrin

(2) Санкционная риторика: переходя на личность Владимира Путина
#повесткадня

Второе. Это мы уже слышали, но не видели в формате документа: Vladimir Putin Transparency Act , требование к американской разведке собрать сведения и в течение полугода с момента принятия акта предоставить доклад о личном состоянии Путина и его приближенных.

Долгое время санкционная риторика носила двойственный характер: Россия получала меры экономического давления, персональные санкции касались ряда высокопоставленных чиновников и крупных предпринимателей, но глава суперпрезидентской республики находился в своем неприкосновенном пространстве. Вторжение в это пространство потребовало лет и сил. И вот оно, де-факто, состоялось.

И не отреагировать нельзя. Ждем оперативных обвинений Д.Трампа в грехах, видимо – публичного разрыва лидеров России и США, и, коль руки развязаны, нового витка, уже совершенно предметных антироссийский санкций (против «потоков», банковской инфраструктуры и держателей русского госдолга). Мы почти отвыкли от чувствительных мер экономического сдерживания, а они, похоже, возвращаются.
@AndreyHohrin

Отчего случаются дефолты?
Обзор портфелей PRObonds. Эфир №29

- Каковы общие причины, приводящие компании к дефолтам по облигациям? Подведем небольшую статистику
- Насколько защищены от дефолтов эмитенты высокодоходного сегмента облигаций?
- Несколько слов о новых облигационных выпусках и интересных именах
+ Обязательная сессия вопросов-ответов

Начало в четверг 14 марта в 19-30
Ждем-с! 😉
⬇️⬇️⬇️⬇️⬇️
https://www.youtube.com/channel/UC0BqXPUXHD-ih_0wXgkD4Uw/live

Пока посты @AndreyHohrin ставят рекорды обсуждаемости на Смарт-Лабе, вновь вспомним о спокойном и душевном чате PRObonds | LIVE
Заходите, здесь Вам рады!
Здесь вопросы можно задавать. И получать мнение и от нашей команды, и от других, порой и более осведомленных участников облигационного рынка
https://t.iss.one/joinchat/DrADC1B7H6qlfs0a02P3Aw

#эмитенты #априфлай АПРИ Флай Плэнинг. Челябинск. Один из крупнейших застройщиков Южного Урала. Презентация эмитента, которой, кажется, не было в сети. В поддержку размещения и в качестве небольшой аргументации состоятельности эмитента и его готовности к обслуживанию облигационного долга. Мы смотрим на эту компанию, смотрим внимательно. И пока не публиковали выводов. Заранее - выводы получаются оптимистичными. Степень оптимизма обсуждать рановато. Но в портфеле бумаги будем держать. Подробный разбор с интригой - в течение пары дней.

/2/ Одна хорошая новость и одна тревожная (про рубль и банк)
#повесткадня #новостивыводы #долгиденьги

Во-вторых, высокий спрос на ОФЗ – это и отражение отработанной схемы. Россия не может и, похоже, уже не хочет занимать деньги на внешнем рынке. И Россия – 6-я экономика мира, причем со смехотворным уровнем долга (внешний и внутренний госдолг всего около 200 млрд.долл.). Отличный заемщик. Иностранные деньги научились пользоваться отечественными долгами. Как бы драматичен не был прошлогодний исход иностранного капитала, он оказался не ужасающим. И в марте, судя по ситуации, процент иностранных покупателей отечественного госдолга вновь приблизится к 30%. А наработанные механизмы покупки рублевых облигаций и, считайте, рублей – это и залог хотя бы временной устойчивости самого рубля. В прошлом году рубли активно продавались, в текущем, несмотря на традиционны отток капитала, покупаются. И вряд ли эта покупка завершена. Прогнозы 70+ по паре USD|RUB пока должны учитывать и как-то преодолевать поток покупателей рублевого долга за рубли.

Вторая новость тревожна. «Еврофинанс Моснарбанку» отключили обслуживание VISA и Mastercard. Новость неприятна тем, что российский регулятор был, в общем, более-менее уверен, что после карточных блокировок банка «Россия» и «СМП банка» в 2014 году, с введением Национальной системы платежных карт, подобных проблем не возникнет. Возникли. И весьма внезапно.

Но главная проблема не в самом «Еврофинансе», у него карт мало, как пишут – около 2000 штук. Она в том, что российская банковская система – это, А, 80% активов на 5 банках близких друг другу и государству банках; это, Б, на 70% с лишним – государственная собственность. К чему это? Мы считаем Сбербанк оплотом надежности и «голубой фишкой» №1. Ситуация с «Еврофинанс Моснарбанком» показывает противоположное: система монолитна и не гибка, не нацелена на финрезультат в силу госзависимости и уже поэтому не готова к выстраиванию нормального риск-менеджмента. Как бы не получилось так, что, вслед за проблемами лизинговых госкомпаний ЦБ не признал нарастающие проблемы централизованной банковской отрасли.
@AndreyHohrin

#скрипт #мясничий Уже завтра стартует размещение третьего выпуска розничной сети красноярского холдинга Goldman Group Торгового Дома «Мясничий». Приобрести бумаги на первичном размещении можно по следующему скрипту:

ТД Мясничий (300 млн.р., купон 13,5%, ежемесячно, начало размещения 15 марта):
- наименование: ООО ТД "Мясничий" (Биржевые облигации документарные процентные неконвертируемые на предъявителя с обязательным централизованным хранением серии БО-П03)
- регистрационный номер: 4B02-03-00317-R-001P
- ISIN: RU000A1006B5
- контрагент: Банк Акцепт (код контрагента NC0040400000)
- ражим торгов: «Размещение: Адресные заявки»
- код расчетов: Z0
- минимальный лот: 1 бумага (1 000 р. по номинальной стоимости)

Временной регламент (когда можно подавать заявки):
1) В дату начала размещения:
· период сбора заявок: 10:00 – 13:00;
· период удовлетворения заявок: 14:00 – 16:30
· время сбора заявок и заключения сделок при размещении Биржевых облигаций: 16:45 – 17:29.
· время сбора заявок и заключения сделок при размещении Биржевых облигаций: с момента получения информации от Банка «Национальный Клиринговый Центр» (АО) об окончании обработки отчета о сводном поручении ДЕПО до 18:30.
2) В последующие дни:
· период сбора и удовлетворения заявок: 10:00 - 17:29.
· с момента получения информации от Банка «НКЦ» (АО) об окончании обработки отчета о сводном поручении ДЕПО до 18:30.

С первого дня бумаги можно будет приобрести и через основные торги