2018_03_11_Портфели_высокодоходных.pdf
697.7 KB
#портфелиprobonds В отличие от картинок, здесь - работающие ссылки (в частности, на раскрытие информации эмитентами). Да и читать, наверно, удобнее.
#сделки #портфелиprobonds
Наступило утро.
Закрываем короткую позицию в американских бумагах (USM9, цена закрытия – около 2 113 п.).
Открываем короткую позицию в золоте (GDM9), на 10% от капитала портфеля PRObonds #2. Цена продажи – текущая, в районе 1 305-1 307 долл./контракт.
Наступило утро.
Закрываем короткую позицию в американских бумагах (USM9, цена закрытия – около 2 113 п.).
Открываем короткую позицию в золоте (GDM9), на 10% от капитала портфеля PRObonds #2. Цена продажи – текущая, в районе 1 305-1 307 долл./контракт.
Настало время собирать камни. Пробуем новый формат. https://www.youtube.com/watch?v=3lV6FweWUZk
#вдо #эмитенты Ряд компаний-эмитентов, облигации которых мы относим к высокодоходному сегменту, ведут свои телеграм-каналы. В первом приближении таких нашлось всего 3. И то с оговорками, все же 13 у ЛК Роделен – это скромно. Возможно, если подписчиков будет больше, интерес эмитентов к этому способы подачи информации о себе тоже станет более осознанным. А потому – вот шорт-лист. Дай бог, пригодится!
АПРИ Флай Плэнинг (688 подписчиков) https://t.iss.one/aprifl
ПР-Лизинг (120 подписчиков) https://t.iss.one/prliz
ЛК Роделен (13 подписчиков) https://t.iss.one/rodelen_lc
АПРИ Флай Плэнинг (688 подписчиков) https://t.iss.one/aprifl
ПР-Лизинг (120 подписчиков) https://t.iss.one/prliz
ЛК Роделен (13 подписчиков) https://t.iss.one/rodelen_lc
Интервью с Генеральным директором БЭЛТИ-ГРАНД Кириллом Добринским уже на нашем канале!
Приятного просмотра!
⬇️⬇️⬇️⬇️⬇️⬇️
https://youtu.be/HPp3TzTyB4I
Приятного просмотра!
⬇️⬇️⬇️⬇️⬇️⬇️
https://youtu.be/HPp3TzTyB4I
YouTube
Лизинг класса LUXE
Интервью с Генеральным директором БЭЛТИ-ГРАНД Кириллом Добринским
В чем преимущество облигационных займов над банковскими кредитами?
Как управлять лизинговой компанией премиум сегмента?
Смотрите в нашем выпуске!
PRObonds в социальных сетях:
https://vk.com/probonds…
В чем преимущество облигационных займов над банковскими кредитами?
Как управлять лизинговой компанией премиум сегмента?
Смотрите в нашем выпуске!
PRObonds в социальных сетях:
https://vk.com/probonds…
Всё за рейтинг: через санкции к холодной войне
#повесткадня
Россия в голос смеется над международными экономическими санкциями. Мы к ним привыкли, научились сводить бюджет с дефицитом и показывать 2%-ный прирост ВВП. В далекой Америке, будем считать, в Белом доме фактическая безрезультатность санкционной политики последних лет воспринимается с меньшим оптимизмом. Геополитическое противостояние с Россией там, по-видимому, планировалось как беспроигрышная партия, во благо рейтинга Д.Трампа. Получилось едва ли не наоборот. В глазах американского обывателя, Путин или выиграл, или оттенил зачинщиков. Популярность первого лица поставлена под еще больший вопрос.
В решении этого вопроса предлагается ожидаемый ход. В бюджетном послании на 2020 год упомянуто предложение увеличить военные расходы с 716 до 750 млрд.долл., из которых полмиллиарда направить на прямое сдерживание России.
Проявляется внешнеполитическая комбинация администрации Трампа:
1. Намеренный изоляционизм, как следствие протекционизма,
2. Торговое противостояние с Китаем,
3. Военное противостояние с Россией.
Обобщая: сплочение вокруг президента в ответ на внешние угрозы. В лучших практиках Советского Союза.
Возможно, и скорее всего, предложенные логические ассоциации – в значительной степени искажение и домысел. Фактом остается опережающий рост военных расходов в США, в России и мире. Антироссийские санкции в их нынешнем виде, в этом приложении, легко перестанут быть главным инструментом прямого давления. Какими будут новые инструменты, пока можно гадать. Но само давление, видимо, будет возрастать. Вызывая встречную реакцию, природы которой мы тоже пока не знаем. Так или иначе, мир поляризуется.
@AndreyHohrin
#повесткадня
Россия в голос смеется над международными экономическими санкциями. Мы к ним привыкли, научились сводить бюджет с дефицитом и показывать 2%-ный прирост ВВП. В далекой Америке, будем считать, в Белом доме фактическая безрезультатность санкционной политики последних лет воспринимается с меньшим оптимизмом. Геополитическое противостояние с Россией там, по-видимому, планировалось как беспроигрышная партия, во благо рейтинга Д.Трампа. Получилось едва ли не наоборот. В глазах американского обывателя, Путин или выиграл, или оттенил зачинщиков. Популярность первого лица поставлена под еще больший вопрос.
В решении этого вопроса предлагается ожидаемый ход. В бюджетном послании на 2020 год упомянуто предложение увеличить военные расходы с 716 до 750 млрд.долл., из которых полмиллиарда направить на прямое сдерживание России.
Проявляется внешнеполитическая комбинация администрации Трампа:
1. Намеренный изоляционизм, как следствие протекционизма,
2. Торговое противостояние с Китаем,
3. Военное противостояние с Россией.
Обобщая: сплочение вокруг президента в ответ на внешние угрозы. В лучших практиках Советского Союза.
Возможно, и скорее всего, предложенные логические ассоциации – в значительной степени искажение и домысел. Фактом остается опережающий рост военных расходов в США, в России и мире. Антироссийские санкции в их нынешнем виде, в этом приложении, легко перестанут быть главным инструментом прямого давления. Какими будут новые инструменты, пока можно гадать. Но само давление, видимо, будет возрастать. Вызывая встречную реакцию, природы которой мы тоже пока не знаем. Так или иначе, мир поляризуется.
@AndreyHohrin
#probondsмонитор ОФЗ
2 недели с момента последнего мониторинга сделали кривую доходности еще более здоровой и привлекательной. Доходность получает очевидную зависимость от срока, и мы давно не видели, чтобы «короткий конец» снижался в доходности, а «длинный» рос. Видим. Оцениваем положительно. В этом явлении есть и заложенная на будущее проблема: близкая к идеальной кривая доходности госбумаг, обычно, сопровождает максимумы рынка акций. Скорее всего, сам максимум не достигнут. Но, судя по ОФЗ, он рядом.
2 недели с момента последнего мониторинга сделали кривую доходности еще более здоровой и привлекательной. Доходность получает очевидную зависимость от срока, и мы давно не видели, чтобы «короткий конец» снижался в доходности, а «длинный» рос. Видим. Оцениваем положительно. В этом явлении есть и заложенная на будущее проблема: близкая к идеальной кривая доходности госбумаг, обычно, сопровождает максимумы рынка акций. Скорее всего, сам максимум не достигнут. Но, судя по ОФЗ, он рядом.
#probondsмонитор Облигации субъектов федерации
«Много городов у нас в России». Несмотря на общее снижение доходностей, число регионов, предлагающих повышенные ставки, не снижается, даже растет. Возможно, это мина замедленного действия. Но пока публичный долг регионов составляет всего около 5% федерального публичного долга, или действие будет несущественным, или оно очень отдалено. Испытываете предубеждение к Мордовии, можете разбавить позицию Удмуртией, Волгоградской областью, Камчатским краем, Карачаево-Черкессией. Вряд ли выбор станет проблемным.
«Много городов у нас в России». Несмотря на общее снижение доходностей, число регионов, предлагающих повышенные ставки, не снижается, даже растет. Возможно, это мина замедленного действия. Но пока публичный долг регионов составляет всего около 5% федерального публичного долга, или действие будет несущественным, или оно очень отдалено. Испытываете предубеждение к Мордовии, можете разбавить позицию Удмуртией, Волгоградской областью, Камчатским краем, Карачаево-Черкессией. Вряд ли выбор станет проблемным.
#probondsмонитор Облигации крупнейших корпораций
Среди наиболее ликвидных выпусков бросается в глаза ПИК. Ажиотаж вокруг реформы строительной отрасли сказывается. Но, помним, денег в экономике много, закредитованность бизнеса и государства низкая, цены на недвижимость последние месяцы росли. Шансы положить ГК ПИК на бок – малы. В лидерах доходностей продолжает оставаться ГТЛК, суть бизнеса которой понятна только самой ГТЛК. Уралкалий закономерно отходит от лидеров доходностей, АФК Система – весьма стремительно – входит в эту группу, причины, включая эту, изучаем.
Среди наиболее ликвидных выпусков бросается в глаза ПИК. Ажиотаж вокруг реформы строительной отрасли сказывается. Но, помним, денег в экономике много, закредитованность бизнеса и государства низкая, цены на недвижимость последние месяцы росли. Шансы положить ГК ПИК на бок – малы. В лидерах доходностей продолжает оставаться ГТЛК, суть бизнеса которой понятна только самой ГТЛК. Уралкалий закономерно отходит от лидеров доходностей, АФК Система – весьма стремительно – входит в эту группу, причины, включая эту, изучаем.
#probondsмонитор Облигации среднего бизнеса
Имен больше. Наше место в истории тоже заметно. Имеем положительные суждения по АгроЭлите, Мясничему, АПРИ, Роделену, МСБ, ПР-Лизингу, БЭЛТИ-ГРАНД. Остальное, в той или иной степени непонятно. Невзирая на частые упреки, желаем сектору развития и не видим принципиальных системных рисков, превышающих риски широкого облигационного рынка, на горизонте предстоящего года. @AndreyHohrin @MaksimPotapenko
Имен больше. Наше место в истории тоже заметно. Имеем положительные суждения по АгроЭлите, Мясничему, АПРИ, Роделену, МСБ, ПР-Лизингу, БЭЛТИ-ГРАНД. Остальное, в той или иной степени непонятно. Невзирая на частые упреки, желаем сектору развития и не видим принципиальных системных рисков, превышающих риски широкого облигационного рынка, на горизонте предстоящего года. @AndreyHohrin @MaksimPotapenko
Forwarded from Коммерсантъ
💰На долю АФК «Система» в «Детском мире» появляется все больше претендентов. Как выяснил “Ъ”, приобрести около 25% ритейлера у корпорации, владеющей контрольным пакетом, может Совкомбанк. Эксперты оценивают потенциальную сделку на уровне 20 млрд руб. с учетом премии к рынку, причем источники “Ъ” отмечают сильную переговорную позицию «Системы», у которой не один претендент и нет спешки в продаже.
Мы упоминали облигации АФК как предлагающие высокую в сравнении с прочими корпоратами доходность. И привели ссылку на проблемы в Узбекистане. Жизнь многообразна, особенно вокруг этой компании. 👆👆👆- подтверждение.
Вчера состоялась беседа @AndreyHohrin с подписчиками YouTube-канала ProValue.
Тема заявлялась как "Высокодоходные облигации. 15% годовых или гарантия дефолта?"
В итоге, разговор длился более полутора часов, его история прилагается:
https://www.youtube.com/watch?v=3lV6FweWUZk
Спасибо Стасу за организацию! Спасибо участникам за вопросы и живой интерес!
Тема заявлялась как "Высокодоходные облигации. 15% годовых или гарантия дефолта?"
В итоге, разговор длился более полутора часов, его история прилагается:
https://www.youtube.com/watch?v=3lV6FweWUZk
Спасибо Стасу за организацию! Спасибо участникам за вопросы и живой интерес!
YouTube
Высокодоходные облигации. 15% годовых или гарантия дефолта?
Круглый стол ProValue с участием Андрея Хохрина "Высокодоходные облигации. 15% годовых или гарантия дефолта?". Содержание: • Что такое рынок высокодоходных о...
Brexit. В русле плебисцита
#повесткадня
Парламент Великобритании продолжает последовательно отклонять инициативы кабинета министров относительно тексте договора/сделки с ЕС о Brexit. Вчера это произошло в очередной раз. И уже не кажется новостью. Давайте лишь учитывать у развода Великобритании и континентальной Европы есть свой дедлайн – 29 марта, и это через 2 недели. Развитие событий может быть любым. Более вероятным все еще остается жесткий Brexit без договоренностей. И/или роспуск правительства (видимо, в процессе жесткого Brexit). Для финансовых кругов такое развитие чревато падением фондовых рынков, начиная с Великобритании и продолжая рынками стран ЕС. Для британской политики – временным хаосом. Для британского же обывателя – уроком на тему легких решений по отложенным во времени вопросам.
В одном из наших портфелей мы играм на понижение золота. Brexit в его сегодняшнем восприятии делает эту игру более рискованной.
@AndreyHohrin
#повесткадня
Парламент Великобритании продолжает последовательно отклонять инициативы кабинета министров относительно тексте договора/сделки с ЕС о Brexit. Вчера это произошло в очередной раз. И уже не кажется новостью. Давайте лишь учитывать у развода Великобритании и континентальной Европы есть свой дедлайн – 29 марта, и это через 2 недели. Развитие событий может быть любым. Более вероятным все еще остается жесткий Brexit без договоренностей. И/или роспуск правительства (видимо, в процессе жесткого Brexit). Для финансовых кругов такое развитие чревато падением фондовых рынков, начиная с Великобритании и продолжая рынками стран ЕС. Для британской политики – временным хаосом. Для британского же обывателя – уроком на тему легких решений по отложенным во времени вопросам.
В одном из наших портфелей мы играм на понижение золота. Brexit в его сегодняшнем восприятии делает эту игру более рискованной.
@AndreyHohrin
(1) Санкционная риторика: переходя на личность Владимира Путина
#повесткадня
И снова палата представителей приняла законопроект об антироссийских санкциях. Мы настолько привыкли к этим фразам, что перестаем их слышать и читать. А почитать есть что.
Первое. В новых обвинениях, в данный момент относительно убийства в 2016 году Бориса Немцова, невзирая на тяжесть произошедшего, бросается в глаза прямой упрек главе государства. «Борис Немцов был значимой фигурой в борьбе с авторитаризмом и коррупцией в правительстве Владимира Путина».
До сих пор американские законодатели избегали очевидных упоминаний первого лица российской политики.
#повесткадня
И снова палата представителей приняла законопроект об антироссийских санкциях. Мы настолько привыкли к этим фразам, что перестаем их слышать и читать. А почитать есть что.
Первое. В новых обвинениях, в данный момент относительно убийства в 2016 году Бориса Немцова, невзирая на тяжесть произошедшего, бросается в глаза прямой упрек главе государства. «Борис Немцов был значимой фигурой в борьбе с авторитаризмом и коррупцией в правительстве Владимира Путина».
До сих пор американские законодатели избегали очевидных упоминаний первого лица российской политики.
(2) Санкционная риторика: переходя на личность Владимира Путина
#повесткадня
Второе. Это мы уже слышали, но не видели в формате документа: Vladimir Putin Transparency Act , требование к американской разведке собрать сведения и в течение полугода с момента принятия акта предоставить доклад о личном состоянии Путина и его приближенных.
Долгое время санкционная риторика носила двойственный характер: Россия получала меры экономического давления, персональные санкции касались ряда высокопоставленных чиновников и крупных предпринимателей, но глава суперпрезидентской республики находился в своем неприкосновенном пространстве. Вторжение в это пространство потребовало лет и сил. И вот оно, де-факто, состоялось.
И не отреагировать нельзя. Ждем оперативных обвинений Д.Трампа в грехах, видимо – публичного разрыва лидеров России и США, и, коль руки развязаны, нового витка, уже совершенно предметных антироссийский санкций (против «потоков», банковской инфраструктуры и держателей русского госдолга). Мы почти отвыкли от чувствительных мер экономического сдерживания, а они, похоже, возвращаются.
@AndreyHohrin
#повесткадня
Второе. Это мы уже слышали, но не видели в формате документа: Vladimir Putin Transparency Act , требование к американской разведке собрать сведения и в течение полугода с момента принятия акта предоставить доклад о личном состоянии Путина и его приближенных.
Долгое время санкционная риторика носила двойственный характер: Россия получала меры экономического давления, персональные санкции касались ряда высокопоставленных чиновников и крупных предпринимателей, но глава суперпрезидентской республики находился в своем неприкосновенном пространстве. Вторжение в это пространство потребовало лет и сил. И вот оно, де-факто, состоялось.
И не отреагировать нельзя. Ждем оперативных обвинений Д.Трампа в грехах, видимо – публичного разрыва лидеров России и США, и, коль руки развязаны, нового витка, уже совершенно предметных антироссийский санкций (против «потоков», банковской инфраструктуры и держателей русского госдолга). Мы почти отвыкли от чувствительных мер экономического сдерживания, а они, похоже, возвращаются.
@AndreyHohrin
Рубль поразительно устойчив. Если оценивать нужные цифры
#посесткадня #долгиденьги #новостивыводы
Сами по себе, цифры от ЦБ о выводе/вывозе капитала не то чтобы новость. Хотя масштаб настораживающий. Репатриация капитала, очевидно, буксует.
Интересно другое. Прошлогодний вывод капитала сопровождался естественным падением рубля. Нынешний – его укреплением.
Вывод? Отечественная валюта, похоже, настолько передавлена в своей недооценке, что даже массовый исход капитала из страны не дает девальвационного эффекта. Впереди, вероятно, новые, во многом, санкционные проблемы. И, похоже, рубль на них отреагирует, как минимум, сдержанно. 70+ не ждем.
@AndreyHohrin
#посесткадня #долгиденьги #новостивыводы
Сами по себе, цифры от ЦБ о выводе/вывозе капитала не то чтобы новость. Хотя масштаб настораживающий. Репатриация капитала, очевидно, буксует.
Интересно другое. Прошлогодний вывод капитала сопровождался естественным падением рубля. Нынешний – его укреплением.
Вывод? Отечественная валюта, похоже, настолько передавлена в своей недооценке, что даже массовый исход капитала из страны не дает девальвационного эффекта. Впереди, вероятно, новые, во многом, санкционные проблемы. И, похоже, рубль на них отреагирует, как минимум, сдержанно. 70+ не ждем.
@AndreyHohrin