​​#лизинговое_исследование

Граждане одесситы!
Виноват, граждане облигационеры, не побоюсь этого слова, владельцы облигаций!
Только сегодня! Первое специализированное независимое исследование российских эмитентов облигаций - лизингодателей. Имеющее целью непредвзятый анализ высокодоходных облигации лизинговых компаний всей нашей необъятной Родины: от Выдропужска до Спасска-Дальнего.
Мы серьезно уточнили методику и включили раздел «Прямая речь эмитента». Теперь у небольших компаний есть возможность напрямую обратиться к инвесторам. В первом пилотном исследовании представлены материалы компаний: «ПР-лизинг», «Роделен», «МСБ-Лизинг», «Роял Капитал» и «Лентранслизинг».
В дальнейшем мы планируем выпускать данное иследование ежеквартально. Следите за новостями на @angrybonds

👆Пусть будет без купюр. Как понимаю, цель коллег из angry bonds и была, сделать самостоятельное исследование. Получилось или нет - это на Ваш суд. Очевидный плюс в том, что, наконец, хоть кто-то что-то сделал. Спасибо, @patsak9876 и Ко!
@AndreyHohrin

​​Инфоплощадка PRObonds постепенно расширяется и делится почкованием. Кроме телеграм-канала PRObonds, чата PRObonds | LIVE у нас еще и YouTube.
И на него мы предлагаем Вам взглянуть.
Долгое время снимали только интерактивные обзоры наших облигационных портфелей. Недавно появились интервью с представителями эмитентов облигаций. Интервью «зашли», их интенсивность будет расти.
А кроме того, с начала марта приступим к образовательному контенту: что такое НКД, дюрация, как устроено налогообложение облигаций и т.д.
Будем рады Вам!

Подписывайтесь, смотрите, получайте новое и интересное!
👇🏻👇🏻👇🏻👇🏻👇🏻
https://www.youtube.com/channel/UC0BqXPUXHD-ih_0wXgkD4Uw

Отскок американского рынка акций, в который мало кто верил еще месяц назад, не только состоялся, стал полноценным фондовым ралли. Моего мнения о судьбах это не поменяет. Америка — дорогая, с непредсказуемыми рисками в политике и колоссальными долгами. Она должна или должна стремиться стоить дешевле. 2 000 п. и даже 1 500 п. по S&P500 — не такой уж недостижимый уровень. Вопрос, на который ищу и пока не нашел ответа: продавать сейчас или подождать (чего-то). До сих пор ожидание себя оправдывало. Но стратегия «премудрого пескаря» — стратегия без выигрыша. Так что, наверно, все-таки пора открывать короткие позиции.

(1) #повесткадня #нефть Нашумевший пост Дональда Трампа – конечно, не причина падения нефти в понедельник. Это отражение ситуации. Во-первых, заявление делает президент страны – мирового лидера нефтедобычи, и наверно, имеет право выражать мысли так как считает нужным. Во-вторых (на про экономику), слог! Мы уважаем остроумие президента Путина. Но он – автор и глава суверенной демократии. Трамп лавирует в другой среде, мягко говоря, менее дружественной. Но выглядит и подает себя бравым парнем. Предлагать элите арабского мира расслабиться – в лучших практиках Никиты Хрущева. Что до цены нефти, то. Июль`17–октябрь`18 +90%, октябрь–декабрь`18 -40%, декабрь`18-февраль`19 +35%.

(2) #повесткадня #нефть В этом вихре вчерашние -5% теряются. Рынок долго рос, рынок должен скорректироваться. Но в чем Д.Трамп, видимо, прав – в том, что нефть уже не будет дорогой. Ценовой хаос, который мы видим с 2008 или 2014 года, тому подтверждение. Нефть стала сугубо спекулятивным объектом и жертвой спекуляций. В мире, где ценами управляют финансовые, а не коммерческие участники, самые уважаемые представители ОПЕК теряют лоск, вес и смысл. В мире, где постиндустриальная экономика хранит масштабные нефтяные резервы и за 10 лет стала добывающей сверхдержавой, ценность нефти теряется с каждым годом и месяцем. В этом мире $70 за баррель Brent – достижение, $50± – возможное равновесие.

#повесткадня Вчера владельцы корпоративных облигаций, в том числе высокодоходных, обратили внимание на ощутимые просадки цен. Корпораты снижались повсеместно, причем падение было утром, а оставшийся день оно, пусть и робко, выкупалось. Параллельно, ОФЗ даже прибавляли в ценах. Корреляция снижения корпоративных бумаг со снижением нефти будет надуманной: нефть падала вечером, когда облигации уже стабилизировались. Вывод, который мы можем сделать: обычная коррекция, несинхронизированная с другими рынками. Биржевая торговля – сфера парадоксов и разоблачений. Год назад длинные облигации давали доходность выше коротких, что не вполне естественно. Этот парадокс сошел на нет прошлым летом. Затем мы видели, что госбумаги значительно волатильней корпоративных, тоже странно. Вчера и это противоречие было урегулировано. Если Вы владеете бумагами с погашением/офертой до 3 лет – можно не обращать внимание и на -0,5-1%-, оно нормально. Бумаги с отложенными сроками погашения – волатильны по природе. Без рекомендаций.

А вы думали, мы только счёт собственным прибылям ведём? Нет, мы про "наше все", про скрепы, про борьбу за мировую гегемонию.
https://youtu.be/Xej9OnusZiM

#сделки #портфелиprobonds Сезон охоты на покупателей американских акций продолжается. Переставляем стоп-приказ на отложенную продажу (шорт) фьючерса на американские акции USH9 с 2 059 п. на 2 089. На 10% от капитала портфеля PRObonds #2. Ведем себя аккуратно. Ждем, если повезет, продажи с более высоких значений. @AndreyHohrin

Так ли опасны облигации субъектов федерации? (2) #probondsмонитор #долгиденьги

Так неужели все так плохо с регионами? Вот вырезка из исследования «Эксперт РА», построенного на данных Минфина. https://raexpert.ru/researches/regions/dolg_2019


Во-первых, совокупный долг субъектов федерации сокращается 2 года подряд. Во-вторых, в этом долге облигации занимают не более 20%. Как бы не позиционировался переход регионов к самостоятельному финансированию, основа финансирования прежняя – бюджетные кредиты. Даже воля в работе с банками у регионов, похоже неполная (и иное было бы странно, учитывая, что все крупные банки – государственные). Это важно, т.к. федеральный Минфин в этой картине мира – главный модератор финансовых потоков.

Так ли опасны облигации субъектов федерации? (3)
#probondsмонитор #долгиденьги

Продолжая мысль и приступая к выводам:
• Рынок долгов субъектов федерации – крошечный рынок, это лишь около 3% от общего внутреннего рублевого рынка, и около 5% от всего госдолга. Рынок низколиквиден, а вкупе с непрозрачностью или неполным контролем за собственными долгами со стороны субъектов – сам, по себе, мало интересен институциональным покупателям. В том числе или особенно – иностранным. Показательно, в прошлом году нерезиденты, активно сворачивавшие игру в carry trade обвалили котировки ОФЗ. И тогда же субфеды, равно как и корпоративные облигации, понесли чисто символические потери. Можно предположить, что этот сегмент – только для своих.
• Рынок, ориентированный на внутреннего инвестора, к тому же инвестора, видимо, частного, будет дорогим. Для того, чтобы составить конкуренцию федеральному долгу, этот рынок должен вырасти кратно, в 5-10 раз. А пока это дикая территория, живущая по своим правилам, точнее, со своими химерами и страхами. Думается, необоснованными.
• Поскольку сегмент долгов регионов – микро-сегмент, кто бы и что не говорил, позволить в нем хоть какому-то из субъектов выйти на дефолт или реструктуризацию – недопустимый прагматизм. Удар придется не на этот злосчастный субъект, а на систему госфинансирования. Которая построена достаточно просто: государство занимает деньги внутри страны на открытом рынке, у банков и прочих институционалов, немного у физлиц, далее, в том числе, передает эти деньги от центрального Минфина в региональные бюджеты. Если региональный заемщик публично окажется неплатежеспособным, встанет весь механизм, пострадает не только и не столько региональное, сколько федеральное финансирование.

А пока у Вас есть неплохая возможность вкладывать деньги в государственных заемщиков под ставки в 9-10% годовых, без НДФЛ и, по-настоящему, головной боли о их возвратности. Как бы получая премию за неразвитость перспективного рынка. Упреки, что вот-вот Мордовия или Хакасия «лягут на бок» имеют право быть. Но слабо реализуемы на практике.
@AndreyHohrin