#повесткадня #новостивыводы Опять санкции. Если кратко, то, по информации ряда западных источников, США и ЕС согласовывают и готовы в течение двух месяцев ввести против России новый пакет санкций. Санкции приурочены к задержанию украинских военных кораблей в Керченском проливе в ноябре прошлого года. Санкции должны быть направлены против лиц и компаний, участвовавших в задержании украинских судов и моряков. Пакет мог бы не обсуждаться, но украинские моряки сидят в сизо «Лефортово», на обращения европейских и американских представителей об их освобождении и снятии ареста с судов российская сторона предсказуемо не реагирует. Добавим, в декабре Евросоюз продлил экономические санкции против РФ, обосновав это, дословно, «нулевым прогрессом» в реализации минских соглашений.
Выводы.
• Санкции предметны и будут направлены против ограниченного числа лиц. Правда, их субъектами могут стать оборонные ведомства и компании, производящие вооружение. Но и те, и другие уже под достаточными санкционными ограничениями, и расширение списка этих ограничений вряд ли будет хоть как-то заметно.
• Новый «керченский» пакет точно не затрагивает финансовую инфраструктуру страны. Это единственное святое, чем Россия опасается рисковать в своей большой геополитической конфронтации.
• В общем, объявленные вчера новые санкции мы с Вами не в силах ощутить ни на рыночных котировках, ни на собственном кошельке. Россия и санкции – эта словесная ассоциация надолго. Судя по инвестиционным рейтингам от всей «большой тройки», жить в данной парадигме мы, волей-неволей, научились. Потрясений для рынка акций и облигаций и для рубля, вызванных санкционными рисками, не ждем.
@AndreyHohrin

#повесткадня #новостивыводы

#новостивыводы #долгиденьги #эмитенты #utair Судьба UTair (облигационная «дочка» - ООО «Финанс-Авиа»). Главная новость облигационного рынка – дефолта не будет. Хотя бы пока. Увы, до сих пор картина с долгами перевозчика и его способностью их обслуживать не ясна. Ясно другое: кредиторы не пошли по сценарию «Трансаэро», когда быстрое банкротство не компенсировалось достаточностью конкурсной массы, тогда проиграли все, и канувшая в лету «Трансаэро», и банки-кредиторы, и держатели облигаций.
Держатели 75% кредитного долга UTair после наступления в начале февраля кредитного дефолта приняли решение не взыскивать досрочно кредитные средства и залоги. Это первый плюс. Второй плюс – «Финаанс-Авиа» выплатила 187 млн.р. купона по собственным облигациям.
Дальше – спорная ситуация. Да, компания «не упала». И да, основа ее долга – несколько крупных кредитов, включая огромный синдицированный. Из 73 млрд. р. совокупного долга на облигации приходится 13 млрд.р. При такой пропорции права держателей облигаций защищены, мягко говоря, недостаточно. Небольшой список не облигационных кредиторов усиливает риски владельцев облигаций.
Будем откровенны, как пойдет дело и будет решаться ситуация, мы не знаем. Решаться она будет молчаливо и по правилам олигополистической игры. Будем надеяться, что решится миром и выгодой для всех сторон. Но помним и о главной проблеме: долг UTair – это не стечение обстоятельств, а следствие работы в минус. И научить компанию работать с прибылью, думается, банки и представители владельцев облигаций не смогут. Банки профессионально оценивают и затем неплохо взыскивают залоги, но они не управляют бизнесом в сложной ситуации.

Предлагая вывод. Цена на ФинАвиа 01 – около 50% и, возможно, ниже – обещает превосходные прибыли: 9% купона +50%-ный прирост тела за 3 года (погашение в июле 2022) дают 35% годовых. Очень много. Такая доходность увеличит вдвое Ваш капитал менее чем за 3 года. И за это же время капитал может обнулиться. Неверно, шансы не благоприятный исход выше. И покупка бумаг в рамках интеллектуальной рулетки – оправданна.
Мы этого делать не будем по 2 причинам. Во-первых, если бумага торгуется ниже 70% от номинала, по статистике, вероятность ее дефолта не покрывает возможной прибыли. Во-вторых, мы не покупаем облигаций убыточных компаний.
@AndreyHohrin

#новостивыводы #долгиденьги #эмитенты #utair

#эмитенты #роделен Не без нашей поддержки, облигации пользуются на этой неделе если не ажиотажным, то весьма высоким спросом. При нынешнем темпе размещения, продлится оно еще дней 5, вряд ли более. Мы рады. Компания, по нашей оценке, привлекательна как по динамики бизнеса, так и по финпоказателям. Невысокий купон соответствует качеству эмитента.

#utair #долгиденьги #эмитенты Еще немного в тему дня. Инфорграфика от Ведомостей. Доля облигаций в долге компании. Основная часть долга - один синдицированный кредит. Облигационеры не только в меньшинстве, но и имеют дело с единым пулом кредиторов, преследующим единые же интересы, возможно, бескомпромиссные к прочим кредиторам, включая держателей бондов.

Мосбиржа публикует такой реестр размещений. Этот - за вчера. Из негосударственных выпусков, Роделен по сумме размещения на 1 месте. Хотя отрыв от госкомпаний и Минфина поразительный. Финансовые реалии!

Как заработать на санкциях и девальвации рубля?
Когда покупать акции магазина, находящегося в соседнем доме?
Где можно купить недвижимость, ценные бумаги и авто за 5-10% от рыночной стоимости?

На канале @BidAndOffer расскажем о том, что сейчас можно выгодно купить и кому дорого продать, предложим реальные лоты с аукционов и доли в готовом бизнесе. Присоединяйтесь, узнавайте новое, делайте свои предложения!
t.iss.one/BidAndOffer

#повесткадня #рынкибиржи #новостивыводы
Заранее вооружившись🔪🔨🔧
Еще 21-25 января я открыл короткую позицию в акциях сбербанка (через фьючерс SRH9, в портфеле PRObonds #2), вчера, на фоне падения рынка акций, позиция вышла из локального убытка и настраивает на получение прибыли в ближайшие дни.

По порядку. Вчера в лентах новостей появилась информация о законопроекте группы американских сенаторов на тему новых антироссийских санкций, в ответ на вмешательство в выборы и дестабилизацию ситуации на Украине. Объявление текста законопроекта в конгрессе ожидается сегодня.
Новость в этом если и есть, то не яркая. Россия ведет независимую, вызывающую внешнюю политику, США и ЕС готовят новые санкции. Привычный уже порядок вещей. Однако отечественный фондовый рынок, а вместе с ним и рубль вчера заметно тряхнуло.
Не вижу разрастания проблемы вокруг санкций. Венесуэльский кризис пока не дал обострения, а он мог вызвать нестандартные меры давления со стороны США. Самой сложной конфронтацией последних лет стала сирийская кампания. И она тоже не создала повода к эскалации конфликта между США/ЕС и Россией. Если убрать эмоции, антироссийская риторика не меняется последние 3-4 года. А потому продолжаю считать санкционную повестку частью политического новостного фона и слабо влияющей на экономику и финансы нашей страны.

Что до рынков, выводы прямолинейны.
1️⃣ Игра на понижение в Сбербанка отчасти отражает общее отношение к российским акциям. Акции перегреты, в начале года рынок получил много спекулятивных денег, и российских, и иностранных, и естественная коррекция назрела. Скорее всего, коррекция болезненная, вчерашнее 2%-ное падение индекса МосБиржи – это, кажется, начало. И впереди еще -5-7-10% вполне себе есть. В какой-то, отнюдь не отдаленный момент падать российским акциям помогут американские и европейские индексы. Так что запасаемся терпением. 👐
2️⃣ Рублевые облигации. В этом макросекторе инструментов потрясений не ожидаю. Держатели ОФЗ за последние 12 месяцев заработали, в среднем, 2%. Держатели корпоративных бондов (сектор высокодоходных облигаций не берем, там все в аномальном порядке, с двузначными доходностями) – около 4%. Прошедший год был настолько сложен для облигационного рынка, что процесс его восстановления пока не развернуть даже предельно жесткой санкционной политикой или глобальными фондовыми падениями. Наверно, коррекция здесь не до конца себя исчерпала, но ее потенциалом можно пренебречь. 👌
3️⃣ Рубль. Ничего нового. Рубль дешев и дешеветь дальше может с большим сопротивлением. 67 по паре USD|RUB – допустимое значение, 68 – возможное, 69 – маловероятное. 🤞
@AndreyHohrin

#повесткадня #рынкибиржи

Пока падают рынки (что для нас, особенно для портфеля PRObonds #2 очень неплохо) взгялем на происходящее на всероссийской выставке ПродЭкспо-2019. Там наши облигационные имена - "Мясничий" и "АгроЭлита" (холдинг Goldman Group)

На ПродЭкспо-2019 вовсю кипит работа и мультиварка в локации Goldman Group.

Стартовали экспертные обсуждения, заключаются многомиллионные сделки, наша делегация варит пельмени "Мясничий" и нарезает сало от "Агроэлиты" в режиме нон-стоп.

Всем известно: натощак ни один эксперт разбираться в рынке не станет. Вот и ходит весь форум к столу с угощениями из Сибири 🤩

https://youtu.be/vGTT_yVkuYw

Рынок сделал нам хорошо. Хотя бы на время. Теперь закрыть спекулятивную позицию в минус будет сложнее. И все весьма серьезно. Мы совершаем третью подряд спекуляцию в плюс. 100% прибыльных сделок. Да, их всего 3 с октября (продажа нефти, 2 продажи акций Сбербанка), но вокруг не так много трейдеров, способных публично провести даже всего 3 подряд прибыльные сделки. Мы в этом почетном меньшинстве. @AndreyHohrin

А этот видеоматериал ценен не столько живыми картинками с Романом Гольдманом и менеджментом Goldman Group. Главное - с обложки Вам улыбается Максим Потапенко - центральный человек в команде PRObonds
https://www.youtube.com/watch?v=ka2lJ0KmjgE&feature=youtu.be

#портфелиprobonds Завершились 2 весьма сложные для российского фондового рынка сессии. Что за это время произошло с нашими портфелями? PRObonds #1 сохранил доходность на уровне 14,7%. PRObonds #2, благодаря удачной короткой позиции в акциях Сбербанка увеличил доходность до 21% годовых. Мы работаем на своеобразном рынке, оперируем малыми выпусками облигаций и периодически проводим осторожные спекуляции с акциями/товарами/валютами. И все же за последние более чем полгода своих экспериментов пока не допустили грубых ошибок. Популяризируя при этом цивилизованную тенденцию снабжения среднего бизнеса деньгами с биржевого рынка. @AndreyHohrin