PRObonds | Иволга Капитал
Один из участников нашего чата прислал более содержательную, чем лого эмитента, картинку, PS. 15 декабря купон у Главторга. А там, глядишь, подтянутся и другие. Синтеком, ПЮДМ, КЭС. Сегмент ВДО перестает быть монолитным. И слава богу
Рейтинговое агентство «Эксперт РА»
«Эксперт РА» отозвал без подтверждения кредитный рейтинг ООО «ПЮДМ»
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» отозвало без подтверждения рейтинг кредитоспособности нефинансовой компании ООО «ПЮДМ» в связи с истечением срока действия рейтинга, отказом компании от поддержания рейтинга и отсутствием достаточной ин...
#пюдм #вдо #риски
На первой иллюстрации карта рынка облигаций, входящих в индекс Cbonds-CBI RU High Yield. Цветом выделены три точки. Глядя только на карту, сложно сказать, чем выделенные бумаги отличаются от остальных.
А их эмитентом является компания без выручки и прибыли, отозванным кредитным рейтингом (предыдущий В-) и планами по реструктуризации, как минимум первого выпуска, ООО "ПЮДМ".
Сегодня ПЮДМ напомнил о себе сообщением на федресурсе об аннулировании лицензии на «Скупку у физических лиц ювелирных и других изделий из драгоценных металлов и драгоценных камней, лома таких изделий». То, что компания перестала вести бизнес, и так не было секретом: пустая отчётность + слова представителя эмитента. Теперь мы имеем ещё одно подтверждение этому факту.
Сможет ли ПЮДМ провести ОСВО и расплатиться по обязательствам, мы не знаем (никто не знает). Будет здорово, если сможет.
Но то, насколько не соотносится уровень риска и потенциальной доходности в бумагах эмитента, способно удивлять.
На первой иллюстрации карта рынка облигаций, входящих в индекс Cbonds-CBI RU High Yield. Цветом выделены три точки. Глядя только на карту, сложно сказать, чем выделенные бумаги отличаются от остальных.
А их эмитентом является компания без выручки и прибыли, отозванным кредитным рейтингом (предыдущий В-) и планами по реструктуризации, как минимум первого выпуска, ООО "ПЮДМ".
Сегодня ПЮДМ напомнил о себе сообщением на федресурсе об аннулировании лицензии на «Скупку у физических лиц ювелирных и других изделий из драгоценных металлов и драгоценных камней, лома таких изделий». То, что компания перестала вести бизнес, и так не было секретом: пустая отчётность + слова представителя эмитента. Теперь мы имеем ещё одно подтверждение этому факту.
Сможет ли ПЮДМ провести ОСВО и расплатиться по обязательствам, мы не знаем (никто не знает). Будет здорово, если сможет.
Но то, насколько не соотносится уровень риска и потенциальной доходности в бумагах эмитента, способно удивлять.
#вдо #статистика #пюдм
ВДО .Удивительно спокойный первый квартал. И ПЮДМ
Сегодня заканчивается первый квартал 2023. Сегмент ВДО прошёл его лучше ожиданий: цены бумаг выросли, объёмы первичного рынка сопоставимы с 2021 годом, новых дефолтов не случилось.
Ещё в конце 2022 самые пессимистичные оценки допускали 20-25 дефолтов в сегменте, более спокойные авторы называли значения вокруг 10. Пока что идём лучше любых ожиданий.
В новом квартале погашений и амортизаций от эмитентов ВДО должно быть около 4.7 млрд. руб., ещё на 2.5 млрд. рублей пройдут оферты.
Если смотреть на список эмитентов ВДО с крупнейшими объёмами погашений, больше всего сомнений вызывает ПЮДМ. Мы писали (https://t.iss.one/probonds/8735) про ПЮДМ ещё во время смены представителя владельцев облигаций (ПВО), после этого был отказ от рейтинга и неудачная попытка (https://t.iss.one/probonds/8829) проведения ОСВО для реструктуризации первого облигационного выпуска.
После неудачного pre-ОСВО никаких новостей от эмитента не было. Погашение 116 млн. должно быть в начале мая. Может ли эмитент начиная с февраля (когда не получилось ОСВО) собирать деньги на погашение первого выпуска? Вполне может, но информации у нас никакой нет. В отсутствии рейтинга, отчётности и какой-либо информации от эмитента погашение в мае превращается в лотерею.
Сам эмитент никакой деятельности уже давно не ведёт, но у компании есть работающий актив - сеть из 20 ломбардов в Москве. Последняя доступная отчётность по ломбарду за 2021 год. Примерно неделю назад помещения 5-ти ломбардов сети были выставлены на аренду. Что это значит для ломбардного бизнеса и погашения? В условиях отсутствия информации можно выдумать что угодно: от полного сворачивания сети до вполне рутинного закрытия наименее рентабельных точек.
В общем, с учетом крупнейших погашений нет ощущения массовых дефолтов в сегменте и в наступающем квартале. Что до ПЮДМ – это вопрос, пусть и без ответа, к самому эмитенту.
@Mark_Savichenko
ВДО .Удивительно спокойный первый квартал. И ПЮДМ
Сегодня заканчивается первый квартал 2023. Сегмент ВДО прошёл его лучше ожиданий: цены бумаг выросли, объёмы первичного рынка сопоставимы с 2021 годом, новых дефолтов не случилось.
Ещё в конце 2022 самые пессимистичные оценки допускали 20-25 дефолтов в сегменте, более спокойные авторы называли значения вокруг 10. Пока что идём лучше любых ожиданий.
В новом квартале погашений и амортизаций от эмитентов ВДО должно быть около 4.7 млрд. руб., ещё на 2.5 млрд. рублей пройдут оферты.
Если смотреть на список эмитентов ВДО с крупнейшими объёмами погашений, больше всего сомнений вызывает ПЮДМ. Мы писали (https://t.iss.one/probonds/8735) про ПЮДМ ещё во время смены представителя владельцев облигаций (ПВО), после этого был отказ от рейтинга и неудачная попытка (https://t.iss.one/probonds/8829) проведения ОСВО для реструктуризации первого облигационного выпуска.
После неудачного pre-ОСВО никаких новостей от эмитента не было. Погашение 116 млн. должно быть в начале мая. Может ли эмитент начиная с февраля (когда не получилось ОСВО) собирать деньги на погашение первого выпуска? Вполне может, но информации у нас никакой нет. В отсутствии рейтинга, отчётности и какой-либо информации от эмитента погашение в мае превращается в лотерею.
Сам эмитент никакой деятельности уже давно не ведёт, но у компании есть работающий актив - сеть из 20 ломбардов в Москве. Последняя доступная отчётность по ломбарду за 2021 год. Примерно неделю назад помещения 5-ти ломбардов сети были выставлены на аренду. Что это значит для ломбардного бизнеса и погашения? В условиях отсутствия информации можно выдумать что угодно: от полного сворачивания сети до вполне рутинного закрытия наименее рентабельных точек.
В общем, с учетом крупнейших погашений нет ощущения массовых дефолтов в сегменте и в наступающем квартале. Что до ПЮДМ – это вопрос, пусть и без ответа, к самому эмитенту.
@Mark_Savichenko