#портфелиprobonds #сделки #goldmangroup #пкб #палладий В портфелях PRObonds новые изменения. Неплохо выросли бумаги ТД «Мясничий» и «ОбъединенияАгроЭлита». Их доля будет сокращаться. И в портфели будет добавляться «Первое коллекторское бюро». Плюс в обоих портфелях формируется небольшая денежная подушка под хеджирование, которое может произойти в конце мая или июне. Ну, и пока, фактически, не проводилось увеличение доли "Калиты" за счет вывода из портфеля ЧЗПСН. Ждем комфортных котировок по ЧЗПСН. Ниже 100% от номинала продавать бумагу желания нет, т.к. впереди амортизация 20% выпуска (25 мая), и она пройдет по 100%. И недалек день полного закрытия эпической короткой позиции во фьючерсе на палладий.
Report_2020_Q1_с_приложениями_к_публикации.pdf
30.6 MB
#ПКБ #отчетность
15 мая ПКБ выпустил сильный квартальный отчет (за 1 кв). Мы на него не реагировали публично, исправляемся.
- Уже по 1-му кварталу видно снижение численности работников и ФОТа, компания заранее начала реагировать на угрозы для операционной деятельности
- При этом выросла прибыль (в 5,4 раза) и выручка (в 1,2 раза) до 460 млн и 1780 млн рублей соответсвенно
- Сократили долги (на 25%). Чистый долг на конец марта - 1 млрд рублей. Это очень комфортное число, так как только квартальная чистая прибыль - 460 млн руб, а капитал - 4,7 млрд руб (без переоценок, бизнес строится на ликвидных активах)
Сам отчет оцениваю положительно. При этом сохраняется юридический риск со стороны судебных разбирательств между М.Калви и Банком «Восточный». В то же время, этот риск я оцениваю как временно замороженный, процесс был в очень вялотекущей форме еще до карантина. С учетом длины облигаций, риск весьма адекватный
/Облигации ПКБ БО-01 входят в портфели PRObonds №1 и №2 на 5% от капитала/
@Aleksandrov_Dmitry
15 мая ПКБ выпустил сильный квартальный отчет (за 1 кв). Мы на него не реагировали публично, исправляемся.
- Уже по 1-му кварталу видно снижение численности работников и ФОТа, компания заранее начала реагировать на угрозы для операционной деятельности
- При этом выросла прибыль (в 5,4 раза) и выручка (в 1,2 раза) до 460 млн и 1780 млн рублей соответсвенно
- Сократили долги (на 25%). Чистый долг на конец марта - 1 млрд рублей. Это очень комфортное число, так как только квартальная чистая прибыль - 460 млн руб, а капитал - 4,7 млрд руб (без переоценок, бизнес строится на ликвидных активах)
Сам отчет оцениваю положительно. При этом сохраняется юридический риск со стороны судебных разбирательств между М.Калви и Банком «Восточный». В то же время, этот риск я оцениваю как временно замороженный, процесс был в очень вялотекущей форме еще до карантина. С учетом длины облигаций, риск весьма адекватный
/Облигации ПКБ БО-01 входят в портфели PRObonds №1 и №2 на 5% от капитала/
@Aleksandrov_Dmitry
PRObonds | Иволга Капитал
«Рано или поздно все станет понятно, - говорила Алиса в Стране Чудес, - всё станет на свои места и выстроится в единую красивую схему, как кружева. Станет понятно, зачем все было нужно». Вот с ПКБ стало, кажется, ясно, зачем при растущих остатках на расчетных…
#пкб Мы оценивали риск выплаты Восточному со стороны ПКБ как не нулевой. Риск реализуется и укладывается в наши пессимистические ожидания. ПКБ БО-01 останется в портфелях PRObonds в нынешнем размере (3,4% от активов).
PRObonds | Иволга Капитал
#пкб Мы оценивали риск выплаты Восточному со стороны ПКБ как не нулевой. Риск реализуется и укладывается в наши пессимистические ожидания. ПКБ БО-01 останется в портфелях PRObonds в нынешнем размере (3,4% от активов).
#пкб
Фонд Baring Vostok компенсирует ПКБ выплату по мировому соглашению с «Восточным» в размере 2,6 млрд рублей. Ситуация пришла к своему логическому финалу, и это хорошо
https://www.collector.ru/news/2020/obyavlenie-o-bezvozmezdnom-vklade-aktsionera-nao-pkb-v-imushchestvo-kompanii-v-razmere-2-6-mlrd-rub/
/ПКБ БО-01 входит в портфели PRObonds в размере (3,4% от активов)/
Фонд Baring Vostok компенсирует ПКБ выплату по мировому соглашению с «Восточным» в размере 2,6 млрд рублей. Ситуация пришла к своему логическому финалу, и это хорошо
https://www.collector.ru/news/2020/obyavlenie-o-bezvozmezdnom-vklade-aktsionera-nao-pkb-v-imushchestvo-kompanii-v-razmere-2-6-mlrd-rub/
/ПКБ БО-01 входит в портфели PRObonds в размере (3,4% от активов)/
НАО «ПКБ»
Объявление о безвозмездном вкладе акционера НАО "ПКБ" в имущество компании в размере 2,6 млрд.руб.
Акционер НАО "ПКБ" принял решение о безвозмездном вкладе в имущество компании денежных ...
#статистика #мфо #пкб #idf #донскойломбард
Количество просрочек начинает расти, а кредитный рейтинг россиян - ухудшаться. Для экономического фона конца года - это не самые хорошие новости, но для ряда компаний это означает потенциальное расширение деятельности.
То, что было предсказуемо в связи с ростом кредитования и падением доходов населения, уже начало отражаться в цифрах. По данным НБКИ, доля просрочки по потребительским кредитам на срок больше 30 дней достигла 16%. Во время весеннего локдауна доля просрочки доходила всего лишь до 15%. Средний персональный кредитный рейтинг по потребительским кредитам снизился на 4 пункта. По другим видам кредитов также произошло снижение рейтинга: по кредитным картам - на 12 пунктов, по ипотеке и автокредитам - на 3.
Если весной и летом 2020 года неспособность обслуживать кредиты смягчалась реструктуризациями, то сейчас их ресурс уже исчерпан: за прошедший год банки уже реструктуризировали 1,7 млн договоров с физическими лицами на сумму 833 млрд рублей и, кажется, это уже не помогает справиться с рочтом просрочек.
В начале года, когда распологаемые доходы традиционно находятся на невысоком уровне, рост задолженности, вероятно, увеличится и превзойдет уровни 2019 года. Часть коротких просрочек перейдет в разряд длительных, по которым к взысканию уже подключаются коллекторы. Параллельно, увеличатся обращения к внебанковским методам кредитования.
Поэтому с любопытством будем отслеживать динамику бизнеса в первом квартале следующего года у МФО, ломбардов и коллекторских агенств. Принимая во внимание и долгосрочные риски, которые предполагает деятельность в этих сферах.
Количество просрочек начинает расти, а кредитный рейтинг россиян - ухудшаться. Для экономического фона конца года - это не самые хорошие новости, но для ряда компаний это означает потенциальное расширение деятельности.
То, что было предсказуемо в связи с ростом кредитования и падением доходов населения, уже начало отражаться в цифрах. По данным НБКИ, доля просрочки по потребительским кредитам на срок больше 30 дней достигла 16%. Во время весеннего локдауна доля просрочки доходила всего лишь до 15%. Средний персональный кредитный рейтинг по потребительским кредитам снизился на 4 пункта. По другим видам кредитов также произошло снижение рейтинга: по кредитным картам - на 12 пунктов, по ипотеке и автокредитам - на 3.
Если весной и летом 2020 года неспособность обслуживать кредиты смягчалась реструктуризациями, то сейчас их ресурс уже исчерпан: за прошедший год банки уже реструктуризировали 1,7 млн договоров с физическими лицами на сумму 833 млрд рублей и, кажется, это уже не помогает справиться с рочтом просрочек.
В начале года, когда распологаемые доходы традиционно находятся на невысоком уровне, рост задолженности, вероятно, увеличится и превзойдет уровни 2019 года. Часть коротких просрочек перейдет в разряд длительных, по которым к взысканию уже подключаются коллекторы. Параллельно, увеличатся обращения к внебанковским методам кредитования.
Поэтому с любопытством будем отслеживать динамику бизнеса в первом квартале следующего года у МФО, ломбардов и коллекторских агенств. Принимая во внимание и долгосрочные риски, которые предполагает деятельность в этих сферах.
www.nbki.ru
НБКИ: в октябре 2020 года просрочка по потребительским кредитам составила 16%, немного увеличившись за прошедший год - Новости…
Актуальные новости и события на сайте Национального бюро кредитных историй. НБКИ: в октябре 2020 года просрочка по потребительским кредитам составила 16%, немного увеличившись за прошедший год
PRObonds | Иволга Капитал
Photo
#портфелиprobonds #сделки #пкб
+ ПКБ 1P-02. Эта бумага с сегодняшнего дня добавляется в портфель PRObonds ВДО на 1% от активов. Покупка равными долями в течение 4-х ближайших сессий по рыночным ценам.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
+ ПКБ 1P-02. Эта бумага с сегодняшнего дня добавляется в портфель PRObonds ВДО на 1% от активов. Покупка равными долями в течение 4-х ближайших сессий по рыночным ценам.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#портфелиprobonds #сделки #пкб #аналитика
ПКБ. Краткий разбор эмитента и увеличение доли в портфеле ВДО
Последние события обесценили экономическую и рыночную повестку. И всё же немного информации о ПКБ, облигации которого несколькими днями ранее были включены в индикативный портфель PRObonds ВДО.
НАО «Первое клиентское бюро» занимает ведущее место на российском рынке коллекторских услуг с долей рынка по общему объёму купленной задолженности около 20% по итогам 2021 года.
Тезисно о причинах включения облигаций ПКБ в портфель:
• 20 июля компания подтвердила кредитный рейтинг от Эксперт РА на уровне ruBBB+, с развивающимся прогнозом (о прогнозе - ниже),
• Компания относительно спокойно проходит текущий кризис, сохраняет доступ к ликвидности и имеет низкую долговую нагрузку,
• Эмитент имеет комфортный график погашения текущих обязательств,
• Мы не видим явного арбитражного риска.
Развивающийся прогноз по рейтингу обусловлен желанием, по данным Эксперта, текущих собственников продать свои доли в бизнесе. Например, в СМИ появлялась информация о намерении Baring Vostok продать свою долю (~42%). Не считаем риск смены собственников критичным.
В течение второго квартала компания приостанавливала покупку новых портфелей, что скажется на снижении выручки и остальных финансовых показателей во втором полугодии. Однако не считаем, что подобные изменения существенно скажутся на кредитном риске эмитента. В особенности с учетом роста бизнеса в течение последних лет.
Также с сегодняшнего дня доля облигаций ПКБ 1P-02 будет увеличена с нынешнего 1% до 1,5% от активов портфеля PRObonds ВДО. Покупка В течение 2 сессий, по 0,25% от активов по рыночным ценам.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
ПКБ. Краткий разбор эмитента и увеличение доли в портфеле ВДО
Последние события обесценили экономическую и рыночную повестку. И всё же немного информации о ПКБ, облигации которого несколькими днями ранее были включены в индикативный портфель PRObonds ВДО.
НАО «Первое клиентское бюро» занимает ведущее место на российском рынке коллекторских услуг с долей рынка по общему объёму купленной задолженности около 20% по итогам 2021 года.
Тезисно о причинах включения облигаций ПКБ в портфель:
• 20 июля компания подтвердила кредитный рейтинг от Эксперт РА на уровне ruBBB+, с развивающимся прогнозом (о прогнозе - ниже),
• Компания относительно спокойно проходит текущий кризис, сохраняет доступ к ликвидности и имеет низкую долговую нагрузку,
• Эмитент имеет комфортный график погашения текущих обязательств,
• Мы не видим явного арбитражного риска.
Развивающийся прогноз по рейтингу обусловлен желанием, по данным Эксперта, текущих собственников продать свои доли в бизнесе. Например, в СМИ появлялась информация о намерении Baring Vostok продать свою долю (~42%). Не считаем риск смены собственников критичным.
В течение второго квартала компания приостанавливала покупку новых портфелей, что скажется на снижении выручки и остальных финансовых показателей во втором полугодии. Однако не считаем, что подобные изменения существенно скажутся на кредитном риске эмитента. В особенности с учетом роста бизнеса в течение последних лет.
Также с сегодняшнего дня доля облигаций ПКБ 1P-02 будет увеличена с нынешнего 1% до 1,5% от активов портфеля PRObonds ВДО. Покупка В течение 2 сессий, по 0,25% от активов по рыночным ценам.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
PRObonds | Иволга Капитал
Photo
#портфелиprobonds #сделки #позитив #пкб
В дополнение к вчерашнему пулу сделок еще две:
- С сегодняшнего дня в течение 5 сессий с 1,5% до 1% от активов сокращается доля в облигациях Позитив Технолоджиз (строка 1 в таблице).
- И аналогичным образом с 1,5% до 2% увеличивается доля в облигациях ПКБ (строка 32 в таблице).
В дополнение к вчерашнему пулу сделок еще две:
- С сегодняшнего дня в течение 5 сессий с 1,5% до 1% от активов сокращается доля в облигациях Позитив Технолоджиз (строка 1 в таблице).
- И аналогичным образом с 1,5% до 2% увеличивается доля в облигациях ПКБ (строка 32 в таблице).
Облигации ПКБ были включены в портфель PRObonds ВДО в сентябре текущего года, о причинах включения можно почитать здесь
По итогам 9 мес. мы не видим значительного изменения в финансовом профиле компании. Уровень долговой нагрузки и рентабельность находятся на комфортных значениях. По отчётности доля краткосрочных обязательств менее 1%, что не совсем корректно: первый выпуск облигаций уже находится в процессе амортизации, ещё два выпуска начнут амортизироваться во второй половине 2023 года. Тем не менее график погашений/амортизации является равномерным, без существенных разовых погашений.
/Облигации НАО "ПКБ" входят в портфель PRObonds ВДО на 1,9% от активов/
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
#вдо #офз #портфелиprobonds #сделки #лизингтрейд #пкб #цфп #страна #априфлай
Снижение доходностей, но не в ВДО
Пока ОФЗ продолжают играть то ли на опережение, то ли на компенсацию со своим снижением доходностей, на другой стороне риск-спектра, в ВДО, снижение доходностей не так заметно.
ОФЗ почти непрерывно падали в цене и росли в доходности с прошлой осени. А за 3 последних года принесли держателям нулевой результат. Чего не скажешь о ВДО, которые и в доходности снижались до конца нынешнего лета, и любой год, даже 2022, закрывали в плюсе.
Наверно, поэтому и сейчас поведение тех и других так непохоже. ОФЗ как будто кто-то сметает с рынка. ВДО стоят на месте. Что полбеды, потому что, вероятно, их нисхождение не окончено. На вопрос, почему, ответят денежные и депозитные ставки. Если фонды денежного рынка фиксируют рекордные притоки средств, а депозитные проценты уходят к 13% и выше (ждем статистику о доходности депозитов за первую декаду ноября, пока что имеем только за 2 декаду октября), спрос на ВДО имеет мало поводов к сохранению.
Потому увеличивать долю ВДО в нашем портфеле ВДО опять не будем. Почти половина активов как приходилась на деньги (которые при кредитном рейтинге ААА размещаются под ~15% годовых), так и будет приходиться. Вновь ограничимся косметической корректировкой весов некоторых облигаций (см. таблицу портфеля; изменение доли той или иной бумаги - по 0,1% от активов за торговую сессию, начиная с сегодняшней; интерактивная страница нашего портфеля ВДО – здесь).
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Снижение доходностей, но не в ВДО
Пока ОФЗ продолжают играть то ли на опережение, то ли на компенсацию со своим снижением доходностей, на другой стороне риск-спектра, в ВДО, снижение доходностей не так заметно.
ОФЗ почти непрерывно падали в цене и росли в доходности с прошлой осени. А за 3 последних года принесли держателям нулевой результат. Чего не скажешь о ВДО, которые и в доходности снижались до конца нынешнего лета, и любой год, даже 2022, закрывали в плюсе.
Наверно, поэтому и сейчас поведение тех и других так непохоже. ОФЗ как будто кто-то сметает с рынка. ВДО стоят на месте. Что полбеды, потому что, вероятно, их нисхождение не окончено. На вопрос, почему, ответят денежные и депозитные ставки. Если фонды денежного рынка фиксируют рекордные притоки средств, а депозитные проценты уходят к 13% и выше (ждем статистику о доходности депозитов за первую декаду ноября, пока что имеем только за 2 декаду октября), спрос на ВДО имеет мало поводов к сохранению.
Потому увеличивать долю ВДО в нашем портфеле ВДО опять не будем. Почти половина активов как приходилась на деньги (которые при кредитном рейтинге ААА размещаются под ~15% годовых), так и будет приходиться. Вновь ограничимся косметической корректировкой весов некоторых облигаций (см. таблицу портфеля; изменение доли той или иной бумаги - по 0,1% от активов за торговую сессию, начиная с сегодняшней; интерактивная страница нашего портфеля ВДО – здесь).
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#портфелиprobonds #вдо #сделки #лизингтрейд #пкб #вис #фордевинд #априфлай #эволюция
В портфеле PRObonds ВДО новая серия небольших сделок. Для выравнивания долей и снижения наименее доходных позиций. Детали - в таблице. Все позиции сокращаются или увеличиваются по 0,1% от активов за торговую сессию, начиная с сегодняшней.
В предстоящую пятницу планируем пополнить портфель облигациями нового выпуска ЛК Лизинг-Трейд (ruBBB-, 200 млн р., YTM 18,5%), на первичном размещении, на 1-1,5% от активов.
Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
В портфеле PRObonds ВДО новая серия небольших сделок. Для выравнивания долей и снижения наименее доходных позиций. Детали - в таблице. Все позиции сокращаются или увеличиваются по 0,1% от активов за торговую сессию, начиная с сегодняшней.
В предстоящую пятницу планируем пополнить портфель облигациями нового выпуска ЛК Лизинг-Трейд (ruBBB-, 200 млн р., YTM 18,5%), на первичном размещении, на 1-1,5% от активов.
Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#портфелиprobonds #вдо #сделки #пкб #боржоми #мигкредит #априфлай #вис #трансфинм
Еженедельное обновление сделок в портфеле PRObonds ВДО. Все сделки - по 0,1% от активов за торговую сессию, начиная с сегодняшней. Исключение - ТрансФин-М, для него по 0,2%.
Продолжаем выравнивать веса отдельных эмитентов. Приводить их в диапазон 2,5-3,5% от активов портфеля. И за счет добавления новых позиций стараемся повысить диверсификацию.
Интерактивная страница портфеля: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Еженедельное обновление сделок в портфеле PRObonds ВДО. Все сделки - по 0,1% от активов за торговую сессию, начиная с сегодняшней. Исключение - ТрансФин-М, для него по 0,2%.
Продолжаем выравнивать веса отдельных эмитентов. Приводить их в диапазон 2,5-3,5% от активов портфеля. И за счет добавления новых позиций стараемся повысить диверсификацию.
Интерактивная страница портфеля: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
PRObonds | Иволга Капитал
#портфелиprobonds #вдо #сделки #вэббанкир #аспэкдомстрой #лаймзайм #эталон #ресолизинг #трансфинм #маныч #саммит #аполлаксспэйс #азбукавкуса #самолет #кеарли #маникапитал Портфель PRObonds ВДО (11,7% за 12 мес.). Сделки и результаты Начнем со сделок. Рынок…
#портфелиprobonds #вдо #сделки #пкб
В портфель PRObonds ВДО добавляются бумаги ПКБ 1Р-04 (ruBBB+, дюрация 1,8 года, YTM ~22,5%). На 0,8% от активов портфеля. Покупка на вторичных торгах по 0,2% от активов за сессию, начиная с сегодняшней.
Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
В портфель PRObonds ВДО добавляются бумаги ПКБ 1Р-04 (ruBBB+, дюрация 1,8 года, YTM ~22,5%). На 0,8% от активов портфеля. Покупка на вторичных торгах по 0,2% от активов за сессию, начиная с сегодняшней.
Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
ivolgacap.ru
Индикативный портфель PRObonds ВДО
Состав портфеля в высокой степени отражает портфели Доверительного управления ИК «Иволга Капитал». Внутренняя доходность 19,8% при кредитном рейтинге А.
#портфелиprobonds #вдо #сделки #лизингтрейд #аспэкдомстрой #хайтэк #вэббанкир #трансфинм #маныч #маникапитал #прлизинг #аполлаксспэйс #азбукавкуса #самолет #пкб
План по сделкам портфеля PRObonds ВДО на новую неделю. Примерно на 3% от активов облигаций продается, примерно на 3% от активов облигаций покупается. Все покупки и продажи - по 0,1% от активов для каждой из позиций за сессию, начиная с сегодняшней. Исключения - Трансфин-М и ПКБ, в них по 0,2% за сессию.
В течение недели возможны новые сделки. Как это было неделей ранее.
Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
План по сделкам портфеля PRObonds ВДО на новую неделю. Примерно на 3% от активов облигаций продается, примерно на 3% от активов облигаций покупается. Все покупки и продажи - по 0,1% от активов для каждой из позиций за сессию, начиная с сегодняшней. Исключения - Трансфин-М и ПКБ, в них по 0,2% за сессию.
В течение недели возможны новые сделки. Как это было неделей ранее.
Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности