Акции, ВДО и эксперты фондового рынка. Или постой, паровоз!
#акции #вдо #прогнозытренды
Рынок акций взлетел и замер. В середине декабря я думал, что пора закругляться с паникой. А в начале нового года, что опасаюсь новой коррекции. Хотя и в первом, и во втором случае • главное направление на перспективу – вверх.
Чтобы подтвердить или опровергнуть, • почитаем, что пишут уважаемые наши эксперты фондового рынка.
Пишут мало. Возможно, из опасений написать лишнего на непривычных и в очередной раз неожиданных уровнях рынка. Не берем прогнозы и стратегии на 2025 год. Их шаблон всегда примерно одинаковый – плюс 20-40% на любой год. Или выбор из оптимистичного, реалистичного и пессимистичного сценариев.
А что с прямыми экспертными рекомендациями? О том, что здесь и сейчас делать. • Если суммировать, рекомендация – проявлять осторожность. Не буду уверять, но, чем выше будет рынок, тем меньше эксперты будут про эту осторожность вспоминать.
Ах да. • Еще привычный и надежный рецепт хранить основные деньги в фондах ликвидности. Последний месяц этот рецепт проиграл чему угодно. И не затем, чтобы вдруг отыграться.
Мое мнение, • людям, отставшим от тренда, не остается иного, как пытаться его догнать. Для тренда догонялки – хорошо. Сегодня что-то стоит 1 рубль, ты готов купить за 90 копеек. Завтра ты готов за рубль, но оно стоит рубль – десять. Покупки вроде бы нет. Но цены с такими вводными принципиально не падают. Как не сокращается и пространство для роста.
• Сказанное можно перенести на сегмент ВДО, где тенденции роста и падения тесно коррелируют с рынком акций.
Андрей Хохрин
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#акции #вдо #прогнозытренды
Рынок акций взлетел и замер. В середине декабря я думал, что пора закругляться с паникой. А в начале нового года, что опасаюсь новой коррекции. Хотя и в первом, и во втором случае • главное направление на перспективу – вверх.
Чтобы подтвердить или опровергнуть, • почитаем, что пишут уважаемые наши эксперты фондового рынка.
Пишут мало. Возможно, из опасений написать лишнего на непривычных и в очередной раз неожиданных уровнях рынка. Не берем прогнозы и стратегии на 2025 год. Их шаблон всегда примерно одинаковый – плюс 20-40% на любой год. Или выбор из оптимистичного, реалистичного и пессимистичного сценариев.
А что с прямыми экспертными рекомендациями? О том, что здесь и сейчас делать. • Если суммировать, рекомендация – проявлять осторожность. Не буду уверять, но, чем выше будет рынок, тем меньше эксперты будут про эту осторожность вспоминать.
Ах да. • Еще привычный и надежный рецепт хранить основные деньги в фондах ликвидности. Последний месяц этот рецепт проиграл чему угодно. И не затем, чтобы вдруг отыграться.
Мое мнение, • людям, отставшим от тренда, не остается иного, как пытаться его догнать. Для тренда догонялки – хорошо. Сегодня что-то стоит 1 рубль, ты готов купить за 90 копеек. Завтра ты готов за рубль, но оно стоит рубль – десять. Покупки вроде бы нет. Но цены с такими вводными принципиально не падают. Как не сокращается и пространство для роста.
• Сказанное можно перенести на сегмент ВДО, где тенденции роста и падения тесно коррелируют с рынком акций.
Андрей Хохрин
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
👍68🔥11❤5💩4👎2
ОФЗ. Просто отскок
#офз #прогнозытренды
Волнующий взлет котировок ОФЗ, +8% за месяц по индексу их полной доходности – повод задаться вопросом: что дальше?
• Отскок ОФЗ, хоть и, действительно, сильный, уступил акциям и ВДО. Индекс полной доходности голубых фишек +20,5%, публичный портфель PRObonds ВДО +9,3%.
Можно закономерно возразить: ОФЗ менее рисковый инструмент, с более низкой амплитудой колебаний.
По амплитуде ОФЗ будут спокойнее акций, но корпоративных облигаций и ВДО – беспокойнее, еще и проигрывая им в результатах.
Да и акциям проигрывая. • Всё тот же Индекс голубых фишек с дивидендами вырос с мая 2020 года на 57%. Портфель ВДО – на 76%. Почему с мая 2020? Именно с этого момента Индекс полной доходности ОФЗ (RGBI-tr) имеет ровно 0%.
Прошлое госбумаг, далекое и близкое, уже не очень. Теперь • доходности как индикатору будущего. Они у ОФЗ на средних сроках до погашения (3-10 лет) – вблизи 17,5-18,5%.
Ключевая ставка с октября 21%. Инфляция приближается к 10%, продолжает ускорение. Либо ставка останется на месте при нынешнем тренде инфляции, либо будет снижаться, подпитывая инфляционный тренд, либо с целью его ослабления будет повышена. Любой из сценариев не дает инвестициям в ОФЗ преимуществ.
• У корпоративных облигаций есть страховка от новых потрясений, и это тоже доходность. Только она для первого эшелона около 25%. +7-8% годовых к ОФЗ. У ВДО (средняя доходность около 35%) премия к ОФЗ все 17-18%.
Можно добавлять, можно не добавлять конспирологии о не вполне рыночном укладе рынка госдолга в замкнутой в себе финансовой и инвестиционной системе. Без домыслов непросто объяснить себе, почему ОФЗ настолько оторваны от остального фондового инструментария.
Однако • отсутствие побед в ретроспективе и арифметически слабые характеристики на перспективу – всё, что достаточно держать в уме, принимая решение, покупать или нет ОФЗ. Или ожидая от них нового ралли.
Андрей Хохрин
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#офз #прогнозытренды
Волнующий взлет котировок ОФЗ, +8% за месяц по индексу их полной доходности – повод задаться вопросом: что дальше?
• Отскок ОФЗ, хоть и, действительно, сильный, уступил акциям и ВДО. Индекс полной доходности голубых фишек +20,5%, публичный портфель PRObonds ВДО +9,3%.
Можно закономерно возразить: ОФЗ менее рисковый инструмент, с более низкой амплитудой колебаний.
По амплитуде ОФЗ будут спокойнее акций, но корпоративных облигаций и ВДО – беспокойнее, еще и проигрывая им в результатах.
Да и акциям проигрывая. • Всё тот же Индекс голубых фишек с дивидендами вырос с мая 2020 года на 57%. Портфель ВДО – на 76%. Почему с мая 2020? Именно с этого момента Индекс полной доходности ОФЗ (RGBI-tr) имеет ровно 0%.
Прошлое госбумаг, далекое и близкое, уже не очень. Теперь • доходности как индикатору будущего. Они у ОФЗ на средних сроках до погашения (3-10 лет) – вблизи 17,5-18,5%.
Ключевая ставка с октября 21%. Инфляция приближается к 10%, продолжает ускорение. Либо ставка останется на месте при нынешнем тренде инфляции, либо будет снижаться, подпитывая инфляционный тренд, либо с целью его ослабления будет повышена. Любой из сценариев не дает инвестициям в ОФЗ преимуществ.
• У корпоративных облигаций есть страховка от новых потрясений, и это тоже доходность. Только она для первого эшелона около 25%. +7-8% годовых к ОФЗ. У ВДО (средняя доходность около 35%) премия к ОФЗ все 17-18%.
Можно добавлять, можно не добавлять конспирологии о не вполне рыночном укладе рынка госдолга в замкнутой в себе финансовой и инвестиционной системе. Без домыслов непросто объяснить себе, почему ОФЗ настолько оторваны от остального фондового инструментария.
Однако • отсутствие побед в ретроспективе и арифметически слабые характеристики на перспективу – всё, что достаточно держать в уме, принимая решение, покупать или нет ОФЗ. Или ожидая от них нового ралли.
Андрей Хохрин
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
👍75❤8🔥7
Золото, которое я всё никак не продам
#золото #прогнозытренды
О том, что не прочь продать золото / сыграть на его понижение, я написал еще в сентябре. Тогда оно стоило ~2 650 долл./унц. Сейчас стоит ~2 750. И за 4 месяца почти дотягивалось до 2 800 и падало ниже 2 550.
Сегодня драгметалл в верхней части многомесячного диапазона. И вновь упираясь в верхнюю планку, стал предсказуемо собирать комментарии экспертов.
Эксперты пишут о том, что интересно читателям. Читателям интересно золото. Как и любой другой биржевой актив, когда он растет и после того, как он долго рос. Тем интереснее, чем дольше рос и чем дороже.
Оппортунистическая логика спекулятивного рынка в том, что интерес вечно нас обманывает. Актив отправляется вверх, когда он мало кому интересен и даже известен, и вниз – когда наоборот.
Опираясь на эту логику, считаю, что в золоте недооценены риски и переоценены возможности.
Как эти возможности или риски реализуются, неизвестно. Узнать будущее заранее можно лишь случайно. Не значит, нельзя к нему подготовиться.
В этой связи, во-первых, золото как было, так и осталось активом, который я не готов покупать.
Во-вторых, продать золотой фьючерс хочется, но с условием. Условие – рыночная эйфория. Избитое понятие, но полезное. Золото пребывает в т. н. стадии беспечности. Чтобы не держать его, достаточно. Чтобы продать, наверно, нет.
Что способно вызвать именно эйфорические настроения? Самый понятный вариант – новый виток роста золотых котировок. Многого не требуется. +5, тем более +10% от нынешних цен (2 900 – 3 000 долл.). Бывает, что восторженные настроения возникают и без изменения цен или на их снижении. Дождемся.
Первая способность инвестора – ничего не делать, пока игра не стала очевидной. Условия моей игры выглядят слишком примитивными: покупка на биржевых паниках, продажа на биржевых эйфориях. Между ними так много интересного, так много потенциальной и упущенной выгоды. Или неожиданных потерь. Кому что.
Андрей Хохрин
Источник графика: https://www.profinance.ru/charts/gold/lc97
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#золото #прогнозытренды
О том, что не прочь продать золото / сыграть на его понижение, я написал еще в сентябре. Тогда оно стоило ~2 650 долл./унц. Сейчас стоит ~2 750. И за 4 месяца почти дотягивалось до 2 800 и падало ниже 2 550.
Сегодня драгметалл в верхней части многомесячного диапазона. И вновь упираясь в верхнюю планку, стал предсказуемо собирать комментарии экспертов.
Эксперты пишут о том, что интересно читателям. Читателям интересно золото. Как и любой другой биржевой актив, когда он растет и после того, как он долго рос. Тем интереснее, чем дольше рос и чем дороже.
Оппортунистическая логика спекулятивного рынка в том, что интерес вечно нас обманывает. Актив отправляется вверх, когда он мало кому интересен и даже известен, и вниз – когда наоборот.
Опираясь на эту логику, считаю, что в золоте недооценены риски и переоценены возможности.
Как эти возможности или риски реализуются, неизвестно. Узнать будущее заранее можно лишь случайно. Не значит, нельзя к нему подготовиться.
В этой связи, во-первых, золото как было, так и осталось активом, который я не готов покупать.
Во-вторых, продать золотой фьючерс хочется, но с условием. Условие – рыночная эйфория. Избитое понятие, но полезное. Золото пребывает в т. н. стадии беспечности. Чтобы не держать его, достаточно. Чтобы продать, наверно, нет.
Что способно вызвать именно эйфорические настроения? Самый понятный вариант – новый виток роста золотых котировок. Многого не требуется. +5, тем более +10% от нынешних цен (2 900 – 3 000 долл.). Бывает, что восторженные настроения возникают и без изменения цен или на их снижении. Дождемся.
Первая способность инвестора – ничего не делать, пока игра не стала очевидной. Условия моей игры выглядят слишком примитивными: покупка на биржевых паниках, продажа на биржевых эйфориях. Между ними так много интересного, так много потенциальной и упущенной выгоды. Или неожиданных потерь. Кому что.
Андрей Хохрин
Источник графика: https://www.profinance.ru/charts/gold/lc97
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
👍69🔥8❤2💊1
Почему акции Позитива выросли на 5% вчера и почему это может быть только началом подъема?
#позитив #акции #прогнозытренды
О не частом предмете в этом блоге – Группе Позитив. Почти 5 лет назад Иволга стала организатором дебютного выпуска ее облигаций, всего на 500 млн р. С того момента Позитив совершил рывок в фондовом пространстве. И сейчас о его акциях.
Потому что • имеем очередное биржевое клише. После затянувшегося роста акции вокруг нее множество оптимистов. После чего самым неприятным образом случается падение. После падения, в нашем случае падения вдвое с прошлого лета, большинство вокруг – пессимисты.
Последнее, как и в случае с оптимистами, • повод не исключать акцию из мониторинга, а задуматься, что синусоида рынка имеет шансы на смену направления.
Позавчера, когда Позитив ставил локальный минимум, приближаясь к 1,4 тыс р. за акцию, пессимисты много и вполне уверенно высказывались. Слишком даже много для компаний капитализации не уровня Сбера или Газпрома.
Без попытки сделать фундаментальную или графическую оценку (в силу их обычной бесполезности), замечу, что • акции Группы на приступ экспертного пессимизма парадоксально и ожидаемо отреагировали ростом уже вчера и сразу на 5%.
• Подобные развороты редко ограничиваются одним днем. Даже если ломка падающего тренда и возникновение растущего будут дергаными и нервными. Индекс МосБиржи, мне так кажется, продолжает смотреть вверх. Если покупать не индексный портфель (как делаем мы в Иволге, например), ставка на отдельно взятый Позитив получила не призрачный шанс сыграть.
Андрей Хохрин
Источники экспертных комментариев: https://www.finam.ru/publications/section/market/, https://www.finmarket.ru/analytics/
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#позитив #акции #прогнозытренды
О не частом предмете в этом блоге – Группе Позитив. Почти 5 лет назад Иволга стала организатором дебютного выпуска ее облигаций, всего на 500 млн р. С того момента Позитив совершил рывок в фондовом пространстве. И сейчас о его акциях.
Потому что • имеем очередное биржевое клише. После затянувшегося роста акции вокруг нее множество оптимистов. После чего самым неприятным образом случается падение. После падения, в нашем случае падения вдвое с прошлого лета, большинство вокруг – пессимисты.
Последнее, как и в случае с оптимистами, • повод не исключать акцию из мониторинга, а задуматься, что синусоида рынка имеет шансы на смену направления.
Позавчера, когда Позитив ставил локальный минимум, приближаясь к 1,4 тыс р. за акцию, пессимисты много и вполне уверенно высказывались. Слишком даже много для компаний капитализации не уровня Сбера или Газпрома.
Без попытки сделать фундаментальную или графическую оценку (в силу их обычной бесполезности), замечу, что • акции Группы на приступ экспертного пессимизма парадоксально и ожидаемо отреагировали ростом уже вчера и сразу на 5%.
• Подобные развороты редко ограничиваются одним днем. Даже если ломка падающего тренда и возникновение растущего будут дергаными и нервными. Индекс МосБиржи, мне так кажется, продолжает смотреть вверх. Если покупать не индексный портфель (как делаем мы в Иволге, например), ставка на отдельно взятый Позитив получила не призрачный шанс сыграть.
Андрей Хохрин
Источники экспертных комментариев: https://www.finam.ru/publications/section/market/, https://www.finmarket.ru/analytics/
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
👍48👎13❤5🔥5💊3
Продолжение роста рынка акций более вероятно
#портфелиprobonds #акции #репо #прогнозытренды
С учетом вчерашнего ралли и всего за неполные 2 месяца Индекс МосБиржи поднялся на 34% от нижней точки декабря.
Мы этим в основном воспользовались. Портфель PRObonds Акции / Деньги прибавил за то же время 17%. Вдвое меньше рынка, но с рынком же в сравнении наш портфель с весны по зиму почти и не упал. Так что от вершины конца мая далеки и рынок, и мы. Рынку до нее еще 10% восхождения. Портфель Акции / Деньги уже выше ее на 10%.
Отлично, что отечественный рынок может доставлять удивление не только неприятное. Неплохая, кстати, иллюстрация отношения широких масс и кругов к войне и миру.
Что дальше? Не назвал бы вчерашний рост эйфорическим. Растерянность во множестве экспертных комментариев говорит в пользу его продолжения. Да и рывок вверх вчера, несмотря на амплитуду, был не везде. Голубые фишки «выстрелили», а среди новых акций, продуктов недавних IPO, преобладали чувствительные продажи. В конце бычьего тренда обычно наоборот: внезапно и сильно растут низколиквидные и малознакомые имена.
Так что мы подождем «в бумаге». В портфеле Акции / Деньги на корзину акций (формируется по Индексу голубых фишек + акции АПРИ) приходится де-факто 67% активов. Весьма много. Остальное – деньги в РЕПО с ЦК (доходность ~23%). В начале июня 2024, когда Индекс МосБиржи был немного выше сегодняшних значений, акций в портфеле было всего 40%. Пригодилось на долгом пути рынка вниз. Но сбрасывать их снова, кажется, еще рано. Хотя через неделю-другую, возможно, и начнем.
Нет смысла загадывать вперед, если можно просто наблюдать. Наблюдения дня вчерашнего предполагают, что новый локальный максимум еще не поставлен.
Андрей Хохрин
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#портфелиprobonds #акции #репо #прогнозытренды
С учетом вчерашнего ралли и всего за неполные 2 месяца Индекс МосБиржи поднялся на 34% от нижней точки декабря.
Мы этим в основном воспользовались. Портфель PRObonds Акции / Деньги прибавил за то же время 17%. Вдвое меньше рынка, но с рынком же в сравнении наш портфель с весны по зиму почти и не упал. Так что от вершины конца мая далеки и рынок, и мы. Рынку до нее еще 10% восхождения. Портфель Акции / Деньги уже выше ее на 10%.
Отлично, что отечественный рынок может доставлять удивление не только неприятное. Неплохая, кстати, иллюстрация отношения широких масс и кругов к войне и миру.
Что дальше? Не назвал бы вчерашний рост эйфорическим. Растерянность во множестве экспертных комментариев говорит в пользу его продолжения. Да и рывок вверх вчера, несмотря на амплитуду, был не везде. Голубые фишки «выстрелили», а среди новых акций, продуктов недавних IPO, преобладали чувствительные продажи. В конце бычьего тренда обычно наоборот: внезапно и сильно растут низколиквидные и малознакомые имена.
Так что мы подождем «в бумаге». В портфеле Акции / Деньги на корзину акций (формируется по Индексу голубых фишек + акции АПРИ) приходится де-факто 67% активов. Весьма много. Остальное – деньги в РЕПО с ЦК (доходность ~23%). В начале июня 2024, когда Индекс МосБиржи был немного выше сегодняшних значений, акций в портфеле было всего 40%. Пригодилось на долгом пути рынка вниз. Но сбрасывать их снова, кажется, еще рано. Хотя через неделю-другую, возможно, и начнем.
Нет смысла загадывать вперед, если можно просто наблюдать. Наблюдения дня вчерашнего предполагают, что новый локальный максимум еще не поставлен.
Андрей Хохрин
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
👍56❤8🔥3
Золото. Вот и можно подумать о продаже
#золото #прогнозытренды
О том, что золото перегревается, я написал еще в сентябре. И давно, и выросло золото с того момента на 11% (в долларах).
И хотелось бы, не скрою, чтобы выросло еще. Т. к. мой план – продать.
Биржевые спекуляции – рискованное занятие. Приносящее выгоду, когда применяешь одни и те же приемы.
Мой прием – во-первых, чаще игра на понижение. Во-вторых, для этого желательно дождаться видимого и с ускорением взлета цены. В-третьих, понять, что абсолютное большинство участников рынка ждет продолжение этого взлета или его допускает.
Третьего элемента не хватает. Но он сложится и быстро, мало сомнений.
Большинство люди не купят в начале тренда роста и не продадут в начале тренда падения. Но охотно сделают то и другое вблизи их завершения.
Для уверенности, когда слишком длинное движение прошло без тебя, нужна аргументация. Возникает и аргументация, и уверенность.
Превращаясь в мейнстрим экспертных комментариев. Открываешь однажды утром их ленту, и там не просто единодушие, а 2 из 3 комментариев на одну и ту же тему. Да пусть всего треть.
Возвращаюсь к золоту. Несколько месяцев я не очень понимал, когда и каким может быть его разворот вниз.
Теперь, кажется, понимаю. Это вопрос +/- марта и эйфории покупателей. Чем заканчиваются эйфории – на графике всё того же золота. История 2011-2015 годов.
Всякий раз можно сказать, что на этот-то раз всё будет иначе. Но нет. Природа биржевого рынка, как и человеческая природа, консервативна и повторяет одни и те же шаблоны. Разочаровывая одних, принося удовлетворение другим.
Андрей Хохрин
Источник графика: https://www.profinance.ru/charts/gold/lca5
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#золото #прогнозытренды
О том, что золото перегревается, я написал еще в сентябре. И давно, и выросло золото с того момента на 11% (в долларах).
И хотелось бы, не скрою, чтобы выросло еще. Т. к. мой план – продать.
Биржевые спекуляции – рискованное занятие. Приносящее выгоду, когда применяешь одни и те же приемы.
Мой прием – во-первых, чаще игра на понижение. Во-вторых, для этого желательно дождаться видимого и с ускорением взлета цены. В-третьих, понять, что абсолютное большинство участников рынка ждет продолжение этого взлета или его допускает.
Третьего элемента не хватает. Но он сложится и быстро, мало сомнений.
Большинство люди не купят в начале тренда роста и не продадут в начале тренда падения. Но охотно сделают то и другое вблизи их завершения.
Для уверенности, когда слишком длинное движение прошло без тебя, нужна аргументация. Возникает и аргументация, и уверенность.
Превращаясь в мейнстрим экспертных комментариев. Открываешь однажды утром их ленту, и там не просто единодушие, а 2 из 3 комментариев на одну и ту же тему. Да пусть всего треть.
Возвращаюсь к золоту. Несколько месяцев я не очень понимал, когда и каким может быть его разворот вниз.
Теперь, кажется, понимаю. Это вопрос +/- марта и эйфории покупателей. Чем заканчиваются эйфории – на графике всё того же золота. История 2011-2015 годов.
Всякий раз можно сказать, что на этот-то раз всё будет иначе. Но нет. Природа биржевого рынка, как и человеческая природа, консервативна и повторяет одни и те же шаблоны. Разочаровывая одних, принося удовлетворение другим.
Андрей Хохрин
Источник графика: https://www.profinance.ru/charts/gold/lca5
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
👍56🔥9💊6❤5👎4
Нефть. Очередной минимум, чтобы оттолкнуться
#нефть #прогнозытренды
Старая история, теперь на примере нефти. Когда экспертное сообщество в общем порыве старается опередить тренд, тренд обычно и заканчивается.
За 2 месяца котировки Brent упали с 83 до 69 долл. И бОльшую часть этого падения им мало кто интересовался. Как, и тоже обычно, происходит, когда ценовая тенденция набирает силу.
Но 4-5 марта ленты аналитических комментариев переключились именно на нефть. Невидимое чувство локтя 😉.
Когда появляется сразу и много однонаправленных экспертных оценок и прогнозов, это момент задуматься, может ли большинство на рынке оказаться право?
Случается всякое, и никогда ничего нельзя утверждать. Однако комбинация, когда движение цены актива набирает ускорение (в нашем случае вниз), а экспертное сообщество едва ли не единогласно сулит ускорению большие перспективы… Это комбинация говорит нам, что и с ускорением, и с самим движением пора заканчивать.
Если строго про нефть, то 69 или 68 долл. за баррель Brent – вероятно, очередной минимум, от которого котировки оттолкнутся и вернутся к нему не скоро.
Андрей Хохрин
Источник графика нефти: https://www.profinance.ru/charts/brent/lca7
Источники экспертных комментариев: https://www.finam.ru/publications/section/market/, https://www.profinance.ru/techanalitics_arch.php
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности.
#нефть #прогнозытренды
Старая история, теперь на примере нефти. Когда экспертное сообщество в общем порыве старается опередить тренд, тренд обычно и заканчивается.
За 2 месяца котировки Brent упали с 83 до 69 долл. И бОльшую часть этого падения им мало кто интересовался. Как, и тоже обычно, происходит, когда ценовая тенденция набирает силу.
Но 4-5 марта ленты аналитических комментариев переключились именно на нефть. Невидимое чувство локтя 😉.
Когда появляется сразу и много однонаправленных экспертных оценок и прогнозов, это момент задуматься, может ли большинство на рынке оказаться право?
Случается всякое, и никогда ничего нельзя утверждать. Однако комбинация, когда движение цены актива набирает ускорение (в нашем случае вниз), а экспертное сообщество едва ли не единогласно сулит ускорению большие перспективы… Это комбинация говорит нам, что и с ускорением, и с самим движением пора заканчивать.
Если строго про нефть, то 69 или 68 долл. за баррель Brent – вероятно, очередной минимум, от которого котировки оттолкнутся и вернутся к нему не скоро.
Андрей Хохрин
Источник графика нефти: https://www.profinance.ru/charts/brent/lca7
Источники экспертных комментариев: https://www.finam.ru/publications/section/market/, https://www.profinance.ru/techanalitics_arch.php
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности.
👍42💊5❤4🔥2
#рубль #нефть #прогнозытренды
Почему у рубля всё ещё больше шансов на укрепление и причем тут нефть?
Возьмем два на данный момент схожих графика, нефть и доллар к рублю (на место доллара можно поставить евро или юань).
И там, и там снижение. Что уже парадоксально. Но глобальный рынок – это не система рычагов. Тенденции отдельных элементов могут долго противоречить друг другу.
Однако уже состоявшиеся снижения этой пары графиков должны получить разное развитие.
О нефти, что она на дне, писал неделю назад. С того момента ничего не изменилось. Эксперты в один голос готовят нас к пессимистичным сценариям, тогда как котировки даже подросли. И, думаю, подрастут еще и заметно.
Нынешнее эмоциональное восприятие и реальное положение котировок нефти – удобный ориентир для оценки перспектив рубля.
Падение рублевых валютных пар не сопровождается прогнозами «доллара по 50». Тогда как для нефти уход ниже, причем существенно ниже – мейнстрим прогнозов. Когда эксперты сходятся в одном направлении, рынок выбирает противоположное. Нужно только не обманывать себя, увидеть, а не придумать этот экспертный консенсус.
Почитайте, о чем пишут в отношении рубля. Что он переоценен. Да, может укрепляться и дальше, но только в зависимости каких-то условий.
Пока тренд полон сил (тренд укрепления рубля, снижения к нему основных валют), аналитические мнения вокруг этого тренда будут или в форме пассивных наблюдений, или в форме отрицания, дескать, доколе.
Когда тренд истощится, получим мнение большинства, что до разворота еще очень далеко.
В нефти имеем второй вариант, в рубле первый.
В то, что рубль имеет шансы на дальнейшее и значимое укрепление, и верится с трудом. Но есть статистика наблюдений, и она предполагает именно эту траекторию.
Андрей Хохрин
Источники графиков: https://www.profinance.ru/charts/brent/lc97, https://www.profinance.ru/charts/usdrub/lc97
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Почему у рубля всё ещё больше шансов на укрепление и причем тут нефть?
Возьмем два на данный момент схожих графика, нефть и доллар к рублю (на место доллара можно поставить евро или юань).
И там, и там снижение. Что уже парадоксально. Но глобальный рынок – это не система рычагов. Тенденции отдельных элементов могут долго противоречить друг другу.
Однако уже состоявшиеся снижения этой пары графиков должны получить разное развитие.
О нефти, что она на дне, писал неделю назад. С того момента ничего не изменилось. Эксперты в один голос готовят нас к пессимистичным сценариям, тогда как котировки даже подросли. И, думаю, подрастут еще и заметно.
Нынешнее эмоциональное восприятие и реальное положение котировок нефти – удобный ориентир для оценки перспектив рубля.
Падение рублевых валютных пар не сопровождается прогнозами «доллара по 50». Тогда как для нефти уход ниже, причем существенно ниже – мейнстрим прогнозов. Когда эксперты сходятся в одном направлении, рынок выбирает противоположное. Нужно только не обманывать себя, увидеть, а не придумать этот экспертный консенсус.
Почитайте, о чем пишут в отношении рубля. Что он переоценен. Да, может укрепляться и дальше, но только в зависимости каких-то условий.
Пока тренд полон сил (тренд укрепления рубля, снижения к нему основных валют), аналитические мнения вокруг этого тренда будут или в форме пассивных наблюдений, или в форме отрицания, дескать, доколе.
Когда тренд истощится, получим мнение большинства, что до разворота еще очень далеко.
В нефти имеем второй вариант, в рубле первый.
В то, что рубль имеет шансы на дальнейшее и значимое укрепление, и верится с трудом. Но есть статистика наблюдений, и она предполагает именно эту траекторию.
Андрей Хохрин
Источники графиков: https://www.profinance.ru/charts/brent/lc97, https://www.profinance.ru/charts/usdrub/lc97
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
👍60❤5💩1
Валюта (+ квазивалютные облигации) и длинные ОФЗ. Точно хорошие идеи для покупки?
#рубль #офз #прогнозытренды
Экспертное сообщество выдвигает сейчас 2 хорошо заметные и широко разделяемые идеи.
• Первая: валюта и квазивалютные облигации стоят дешево и в перспективе способны принести значительный доход.
• Вторая: длинные ОФЗ, даже при доходностях ниже 16% - хорошее вложение на долгое будущее.
Начнем с того, что идеи как будто противоречат друг другу. Первая предполагает, что рубль чрезмерно укрепился и ослабнет в будущем. Вторая – что впереди снижение ключевой ставки, причем сильное. А такое бывает, когда инфляция пошла вниз, и само снижение ставки не вызовет ее новый всплеск, в т.ч. за счет ослабления рубля.
Далее, и это наблюдение важнее. «Рынок идет против консенсуса». Фраза, которая в этом блоге повторяется часто. Потому что редко не оправдывает себя.
Выгоду приносят не очевидные для большинства сделки. И большинством не разделяемые. Когда же вы видите (я вижу точно) идеи, набравшие популярность, при этом строящиеся на противоречивых предположениях – повод одернуть себя. Быть в большинстве на фондовом рынке – по определению плохая стратегия. Полагаться при этом на слабую аргументацию – тем более.
С покупкой валюты подожду, хотя на нее, в принципе, нацелен. ОФЗ трогать не буду, как давно не трогаю.
PS. Я не покупал ОФЗ в ноябре перед их взлетом и тогда же купил юань, который в итоге упал. Юань – на незначительную величину. А отказ от работы с ОФЗ длится годами и позволил избежать намного больше разочарований, чем мог принести выгоды (см. индекс полной доходности ОФЗ RGBI-tr). Ошибки бывают и будут в будущем. Но их в общей массе решений немного, а рынки, на которых работает, наша команда обычно переигрывает.
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#рубль #офз #прогнозытренды
Экспертное сообщество выдвигает сейчас 2 хорошо заметные и широко разделяемые идеи.
• Первая: валюта и квазивалютные облигации стоят дешево и в перспективе способны принести значительный доход.
• Вторая: длинные ОФЗ, даже при доходностях ниже 16% - хорошее вложение на долгое будущее.
Начнем с того, что идеи как будто противоречат друг другу. Первая предполагает, что рубль чрезмерно укрепился и ослабнет в будущем. Вторая – что впереди снижение ключевой ставки, причем сильное. А такое бывает, когда инфляция пошла вниз, и само снижение ставки не вызовет ее новый всплеск, в т.ч. за счет ослабления рубля.
Далее, и это наблюдение важнее. «Рынок идет против консенсуса». Фраза, которая в этом блоге повторяется часто. Потому что редко не оправдывает себя.
Выгоду приносят не очевидные для большинства сделки. И большинством не разделяемые. Когда же вы видите (я вижу точно) идеи, набравшие популярность, при этом строящиеся на противоречивых предположениях – повод одернуть себя. Быть в большинстве на фондовом рынке – по определению плохая стратегия. Полагаться при этом на слабую аргументацию – тем более.
С покупкой валюты подожду, хотя на нее, в принципе, нацелен. ОФЗ трогать не буду, как давно не трогаю.
PS. Я не покупал ОФЗ в ноябре перед их взлетом и тогда же купил юань, который в итоге упал. Юань – на незначительную величину. А отказ от работы с ОФЗ длится годами и позволил избежать намного больше разочарований, чем мог принести выгоды (см. индекс полной доходности ОФЗ RGBI-tr). Ошибки бывают и будут в будущем. Но их в общей массе решений немного, а рынки, на которых работает, наша команда обычно переигрывает.
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
👍107❤11👎1
Чтобы хорошо купить, нужно сперва как следует испугаться
#прогнозытренды #акции #вдо #рубль
Тарифная война в ее биржевом приложении. А именно – падения рынков на прошедшей неделе и падения уже в начале нынешней.
Индекс МосБиржи с такой скоростью падал только в феврале 2022. Причем тут российские акции, когда тарифы не распространяются на Россию? Ну… как минимум, нефть Brent / Urals теперь ниже 65 / 60 долл.
А роль личности в истории, т. е. очевидная персонализация ответственности за последствия – это в конкурентной системе еще и путь к дополнительному, политическому фактору нестабильности.
Теперь можно пробовать говорить о послаблениях и отменах, проводить переговоры и т. д., но глобальный кризис доверия уже произошел. Отменить можно любое решение, можно ли исправить его ущерб?
Для нас это значит, что, во-первых, рубль – востребованный актив.
Портфели Иволги ушли в нынешнюю турбулентность с большими рублевыми запасами. Рублей от 27% до 45% в портфелях ВДО, 40-45% в портфелях акций. Да и ВДО у нас короткие, как раз на случай штормов. Шторм – вот он.
Во-вторых, не нужно спешить с покупками. Для начала лучше как следует испугаться. Падение прошедшей недели на рынке акций большими страхами не сопровождалось, на рынке облигаций – вовсе только началось. То, что страхи быстро набегут, сомнений не вызывает. То, что котировки при этом повсеместно окажутся ниже – весьма вероятно.
@AndreyHohrin
Источник графика: https://www.profinance.ru/chart/urals/max/
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности.
#прогнозытренды #акции #вдо #рубль
Тарифная война в ее биржевом приложении. А именно – падения рынков на прошедшей неделе и падения уже в начале нынешней.
Индекс МосБиржи с такой скоростью падал только в феврале 2022. Причем тут российские акции, когда тарифы не распространяются на Россию? Ну… как минимум, нефть Brent / Urals теперь ниже 65 / 60 долл.
А роль личности в истории, т. е. очевидная персонализация ответственности за последствия – это в конкурентной системе еще и путь к дополнительному, политическому фактору нестабильности.
Теперь можно пробовать говорить о послаблениях и отменах, проводить переговоры и т. д., но глобальный кризис доверия уже произошел. Отменить можно любое решение, можно ли исправить его ущерб?
Для нас это значит, что, во-первых, рубль – востребованный актив.
Портфели Иволги ушли в нынешнюю турбулентность с большими рублевыми запасами. Рублей от 27% до 45% в портфелях ВДО, 40-45% в портфелях акций. Да и ВДО у нас короткие, как раз на случай штормов. Шторм – вот он.
Во-вторых, не нужно спешить с покупками. Для начала лучше как следует испугаться. Падение прошедшей недели на рынке акций большими страхами не сопровождалось, на рынке облигаций – вовсе только началось. То, что страхи быстро набегут, сомнений не вызывает. То, что котировки при этом повсеместно окажутся ниже – весьма вероятно.
@AndreyHohrin
Источник графика: https://www.profinance.ru/chart/urals/max/
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности.
👍69🔥5❤2💊1