#ду #обзор #вдо
Суммарные активы на счетах ДУ продолжают поступательный, хотя и медленный рост. За неделю они выросли на 1 млн.р. (+0,3%) до 304,8 млн.р., в первую очередь за счет полученного дохода. Ожидаю, что за сентябрь поднимутся еще на 10-20 млн.р.
Привожу годовые доходности счетов, которые ведутся не менее года и за это время имели незначительные дозаводы или выводы активов. Оценка их средней доходности после уплаты НДФЛ – 12,1% годовых (до уплаты НДФЛ – 13,9%). Таким образом, ДУ, несмотря на внутренние комиссии, в основном, превышают доходность нашего публичного портфеля ВДО PRObonds #1, да и индекса Cbonds HY. Однако внутри этого списка сами счета по доходностям отличаются: минимальная доходность после уплаты НДФЛ – 11,2%, максимальная – 13,1%. С 3 квартала услуга ДУ стала розничной, и в дальнейшем разница доходностей между разными счетами будет стремиться к нулю.
Наибольшую долю в портфелях ДУ занимают следующие позиции (более 5% от активов):
o Облигации Лизинг-Трейд
o Облигации АйДиЭф/МаниМен
o Облигации Концерн Покровский
o Облигации Займер
o Облигации Быстроденьги
o Облигации ВЭББАНКИР
o Облигации АО им Т.Г. Шевченко/Маныч-Агро
o Облигации ГК Страна Девелопмент
o Облигации АПРИ Флай Плэнинг
Свободные деньги составляют немногим более 2% от активов и находятся в основной массе на срочной секции Московской биржи, чтобы при необходимости мы могли быстро открыть хеджирующие короткие позиции во фьючерсах на акции или фондовые индексы.
Размер Компенсационного фонда (на покрытие дефолтов или падений облигаций) на сегодня – 10,1 млн.р. Что соответствует 3,3% от активов в ДУ.
Минимальный порог инвестирования через доверительное управление в ИК «Иволга Капитал» - 2 млн.р. Совокупная комиссия за управления не превышает 1% от активов в год. Услуга доступна только для квалифицированных инвесторов.
Суммарные активы на счетах ДУ продолжают поступательный, хотя и медленный рост. За неделю они выросли на 1 млн.р. (+0,3%) до 304,8 млн.р., в первую очередь за счет полученного дохода. Ожидаю, что за сентябрь поднимутся еще на 10-20 млн.р.
Привожу годовые доходности счетов, которые ведутся не менее года и за это время имели незначительные дозаводы или выводы активов. Оценка их средней доходности после уплаты НДФЛ – 12,1% годовых (до уплаты НДФЛ – 13,9%). Таким образом, ДУ, несмотря на внутренние комиссии, в основном, превышают доходность нашего публичного портфеля ВДО PRObonds #1, да и индекса Cbonds HY. Однако внутри этого списка сами счета по доходностям отличаются: минимальная доходность после уплаты НДФЛ – 11,2%, максимальная – 13,1%. С 3 квартала услуга ДУ стала розничной, и в дальнейшем разница доходностей между разными счетами будет стремиться к нулю.
Наибольшую долю в портфелях ДУ занимают следующие позиции (более 5% от активов):
o Облигации Лизинг-Трейд
o Облигации АйДиЭф/МаниМен
o Облигации Концерн Покровский
o Облигации Займер
o Облигации Быстроденьги
o Облигации ВЭББАНКИР
o Облигации АО им Т.Г. Шевченко/Маныч-Агро
o Облигации ГК Страна Девелопмент
o Облигации АПРИ Флай Плэнинг
Свободные деньги составляют немногим более 2% от активов и находятся в основной массе на срочной секции Московской биржи, чтобы при необходимости мы могли быстро открыть хеджирующие короткие позиции во фьючерсах на акции или фондовые индексы.
Размер Компенсационного фонда (на покрытие дефолтов или падений облигаций) на сегодня – 10,1 млн.р. Что соответствует 3,3% от активов в ДУ.
Минимальный порог инвестирования через доверительное управление в ИК «Иволга Капитал» - 2 млн.р. Совокупная комиссия за управления не превышает 1% от активов в год. Услуга доступна только для квалифицированных инвесторов.
‼️Росстат представил новые данные по инфляции! В августе инфляция год к году составила 6,7% (6,5% в июле)
В ожидании повышения ключевой ставки за последний месяц кривая ОФЗ сдвинулась вверх, краткосрочные доходности выросли на 0,2 п.п. до 6,65%, 4-х летние доходности выросли на 0,1 п.п. до 6,94%
Реальное значение ключевой ставки (ставка ЦБ – инфляция) снова перешло в отрицательную зону -0,2 п.п.
В ожидании повышения ключевой ставки за последний месяц кривая ОФЗ сдвинулась вверх, краткосрочные доходности выросли на 0,2 п.п. до 6,65%, 4-х летние доходности выросли на 0,1 п.п. до 6,94%
Реальное значение ключевой ставки (ставка ЦБ – инфляция) снова перешло в отрицательную зону -0,2 п.п.
#вдо #априфлай #ходразмещения
7 сентября состоялось одно из наиболее розничных размещений облигаций, которое мы организовывали. Речь о пятом выпуске АО АПРИ «Флай Плэнинг». Выпуске в 0,5 млрд.р. для квалифицированных инвесторов, собравшем, однако, более 800 заявок. Если проранжировать их по брокерам (не по числу самих заявок, а по совокупной сумме покупки), получим приведенную диаграмму. Безоговорочный лидер – ВТБ. Хотя его доля от выпуска к выпуску снижается, сама доля остается очень высокой. Второе место, вопреки предположениям, ни у Сбербанка и ни у БКС – у Открытия. Третье, тоже не вполне ожидаемо – у Альфы. Всего в размещении приняли участие клиенты 22 брокеров. В том числе и клиенты ИК «Иволга Капитал», которая, в итоге, заняла шестую строчку импровизированного рейтинга.
7 сентября состоялось одно из наиболее розничных размещений облигаций, которое мы организовывали. Речь о пятом выпуске АО АПРИ «Флай Плэнинг». Выпуске в 0,5 млрд.р. для квалифицированных инвесторов, собравшем, однако, более 800 заявок. Если проранжировать их по брокерам (не по числу самих заявок, а по совокупной сумме покупки), получим приведенную диаграмму. Безоговорочный лидер – ВТБ. Хотя его доля от выпуска к выпуску снижается, сама доля остается очень высокой. Второе место, вопреки предположениям, ни у Сбербанка и ни у БКС – у Открытия. Третье, тоже не вполне ожидаемо – у Альфы. Всего в размещении приняли участие клиенты 22 брокеров. В том числе и клиенты ИК «Иволга Капитал», которая, в итоге, заняла шестую строчку импровизированного рейтинга.
#probondsмонитор #вдо
Как обычно, 2 таблицы высокодоходных облигаций: относительно маленькие выпуски с относительно высокими купонами, а также невысокими кредитными рейтингами или вовсе без них; и то же, но в Секторе повышенного инвестиционного риска Московской биржи (ПИР). Если ключевая ставка сегодня отправится к 7% (+50 б.п.), то почти ¾ бумаг из первой таблицы универсальному правилу высокодоходного сегмента «ключевая ставка + 5%» перестанут соответствовать. В Секторе ПИР будет соответствовать правилу в лучшем случае на 2/3.
Или? Или произойдет переоценка, цены снизятся, доходности вырастут. Вырастут ли они действительно или останутся на месте, узнаем уже сегодня. В т.ч. зависеть это будет от шага в подъеме ключевой ставки – на 50 или на 25 б.п. (до 7 или до 6,75%). Я бы готовился к переоценке, положительной для доходностей, отрицательной для цен.
Как обычно, 2 таблицы высокодоходных облигаций: относительно маленькие выпуски с относительно высокими купонами, а также невысокими кредитными рейтингами или вовсе без них; и то же, но в Секторе повышенного инвестиционного риска Московской биржи (ПИР). Если ключевая ставка сегодня отправится к 7% (+50 б.п.), то почти ¾ бумаг из первой таблицы универсальному правилу высокодоходного сегмента «ключевая ставка + 5%» перестанут соответствовать. В Секторе ПИР будет соответствовать правилу в лучшем случае на 2/3.
Или? Или произойдет переоценка, цены снизятся, доходности вырастут. Вырастут ли они действительно или останутся на месте, узнаем уже сегодня. В т.ч. зависеть это будет от шага в подъеме ключевой ставки – на 50 или на 25 б.п. (до 7 или до 6,75%). Я бы готовился к переоценке, положительной для доходностей, отрицательной для цен.
#лизингтрейд #новостиэмитентов #рейтинг
⚡️АКРА ПОДТВЕРДИЛО КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ ООО «ЛИЗИНГ-ТРЕЙД» НА УРОВНЕ ВВ+(RU), ПРОГНОЗ «СТАБИЛЬНЫЙ»
Агентство отмечает, что компания стабильно демонстрирует умеренный рост портфеля. Ликвидность предоставляемых в лизинг активов АКРА оценивает выше среднего, учитывая существенную долю автотранспорта и ликвидной спецтехники. АКРА отмечает сохранение высокой диверсификации портфеля по контрагентам: доля крупнейшей группы клиентов составляет 3,2%, а на десять наиболее крупных приходится 21,5% лизингового портфеля.
На протяжении нескольких лет просроченная задолженность остаётся незначительной: на 31.03.2021 платежи, просроченные на срок более 90 дней, составляли менее 0,1% лизингового портфеля.
/Облигации ООО "Лизинг-Трейд" входят в портфели PRObonds на 11% от активов/
⚡️АКРА ПОДТВЕРДИЛО КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ ООО «ЛИЗИНГ-ТРЕЙД» НА УРОВНЕ ВВ+(RU), ПРОГНОЗ «СТАБИЛЬНЫЙ»
Агентство отмечает, что компания стабильно демонстрирует умеренный рост портфеля. Ликвидность предоставляемых в лизинг активов АКРА оценивает выше среднего, учитывая существенную долю автотранспорта и ликвидной спецтехники. АКРА отмечает сохранение высокой диверсификации портфеля по контрагентам: доля крупнейшей группы клиентов составляет 3,2%, а на десять наиболее крупных приходится 21,5% лизингового портфеля.
На протяжении нескольких лет просроченная задолженность остаётся незначительной: на 31.03.2021 платежи, просроченные на срок более 90 дней, составляли менее 0,1% лизингового портфеля.
/Облигации ООО "Лизинг-Трейд" входят в портфели PRObonds на 11% от активов/
#прогнозытренды #акции #облигации #рубль #eurusd #нефть #золото
Вновь первое место отвожу американскому рынку акций. Фондовые индексы США на прошедшей неделе снизились. Само снижение было медленным, а внимание к нему оказалось очень ограниченным. Когда вплоть до июля американские акции падали, раз за разом их падения вызывали переполох среди участников и рассуждения о скором обвале. Последние коррекции, включая нынешнюю встречены спокойствием и безразличием. Не готов утверждать, что движение вниз продолжится, но шансы на это наиболее высокие с прошлой осени.
Американский рынок, видимо, очертит путь и для российских акций. Отечественные бумаги росли без отставания от глобальной тенденции. И в случае ее смены, думаю, последуют общим курсом. Пока говорю об этом в терминах риска, а не утверждений или даже прогнозов.
К рублевым облигациям испытываю более определенные чувства. Пятничное повышение ключевой ставки до 6,75% (с 6,5%) хоть и было воспринято игроками с некоторым облегчением, дескать, это повышение уже заложено в котировки, всё же сдвину котировки чуть ниже. Со второй половины 2020 года рынок облигаций медленно снижается по цене. И, думаю, еще снизится, пусть и умеренно.
Рубль, возможно, пока исчерпал ресурс своего укрепления. Я долго ждал от пары USD/RUB достижения +/- 70 рублей. И, похоже, пока можно с ожиданиями повременить. Рубль, как и раньше, застрахован от серьезного ослабления. Но период локальной слабости, возможно, близок.
Базовая валютная пара – EUR/USD – в моем понимании, не готова выйти из сложившегося диапазона (широкий диапазон – 1,17-1,22). Ожидал бы ее вблизи 1,18-1,19.
Нефть торгуется с завидной независимостью от прочих рынков. Сохраняю по ней целевые ориентиры вблизи 70 долл./барр. Brent.
Золото, в свою очередь, как мне представляется, оттолкнулось от верхней границы своих ценовых колебаний чтобы отправиться к их нижней границе, в область 1 700 долл./унц.
Вновь первое место отвожу американскому рынку акций. Фондовые индексы США на прошедшей неделе снизились. Само снижение было медленным, а внимание к нему оказалось очень ограниченным. Когда вплоть до июля американские акции падали, раз за разом их падения вызывали переполох среди участников и рассуждения о скором обвале. Последние коррекции, включая нынешнюю встречены спокойствием и безразличием. Не готов утверждать, что движение вниз продолжится, но шансы на это наиболее высокие с прошлой осени.
Американский рынок, видимо, очертит путь и для российских акций. Отечественные бумаги росли без отставания от глобальной тенденции. И в случае ее смены, думаю, последуют общим курсом. Пока говорю об этом в терминах риска, а не утверждений или даже прогнозов.
К рублевым облигациям испытываю более определенные чувства. Пятничное повышение ключевой ставки до 6,75% (с 6,5%) хоть и было воспринято игроками с некоторым облегчением, дескать, это повышение уже заложено в котировки, всё же сдвину котировки чуть ниже. Со второй половины 2020 года рынок облигаций медленно снижается по цене. И, думаю, еще снизится, пусть и умеренно.
Рубль, возможно, пока исчерпал ресурс своего укрепления. Я долго ждал от пары USD/RUB достижения +/- 70 рублей. И, похоже, пока можно с ожиданиями повременить. Рубль, как и раньше, застрахован от серьезного ослабления. Но период локальной слабости, возможно, близок.
Базовая валютная пара – EUR/USD – в моем понимании, не готова выйти из сложившегося диапазона (широкий диапазон – 1,17-1,22). Ожидал бы ее вблизи 1,18-1,19.
Нефть торгуется с завидной независимостью от прочих рынков. Сохраняю по ней целевые ориентиры вблизи 70 долл./барр. Brent.
Золото, в свою очередь, как мне представляется, оттолкнулось от верхней границы своих ценовых колебаний чтобы отправиться к их нижней границе, в область 1 700 долл./унц.
#прогнозытренды #акции #облигации #рубль #eurusd #нефть #золото
Источники графиков: profinance.ru, moex.com
Источники графиков: profinance.ru, moex.com
#платежи #портфелиprobonds
Ближайшие выплаты по облигациям, входящим в портфели PRObonds
(с 13.09 по 17.09.2021, в пересчёте на 1 облигацию)
13.09.2021
• Донской Ломбард, 001Р Ежемесячные выплаты ставка купона 13% Сумма купона 10,68 руб.
• МСБ-Лизинг, 002P-02 Ежемесячные выплаты ставка купона 12,75% Сумма купона 7,21 руб. Амортизация: 20,83 руб.
• Онлайн Микрофинанс, 02 Ежемесячные выплаты ставка купона 12,5% Сумма купона 10,27 руб.
14.09.2021
• Лизинг-Трейд, 001P-01 Ежемесячные выплаты ставка купона 12,5% Сумма купона 10,27 руб.
16.09.2021
• ООО ОР, 001P-04 Ежемесячные выплаты ставка купона 11% Сумма купона 9,04 руб.
17.09.2021
• Лизинг-Трейд, 001P-02 Ежемесячные выплаты ставка купона 10,8% Сумма купона 8,88 руб.
• Онлайн Микрофинанс, 01 Ежемесячные выплаты ставка купона 12,5% Сумма купона 10,27 руб.
Ближайшие выплаты по облигациям, входящим в портфели PRObonds
(с 13.09 по 17.09.2021, в пересчёте на 1 облигацию)
13.09.2021
• Донской Ломбард, 001Р Ежемесячные выплаты ставка купона 13% Сумма купона 10,68 руб.
• МСБ-Лизинг, 002P-02 Ежемесячные выплаты ставка купона 12,75% Сумма купона 7,21 руб. Амортизация: 20,83 руб.
• Онлайн Микрофинанс, 02 Ежемесячные выплаты ставка купона 12,5% Сумма купона 10,27 руб.
14.09.2021
• Лизинг-Трейд, 001P-01 Ежемесячные выплаты ставка купона 12,5% Сумма купона 10,27 руб.
16.09.2021
• ООО ОР, 001P-04 Ежемесячные выплаты ставка купона 11% Сумма купона 9,04 руб.
17.09.2021
• Лизинг-Трейд, 001P-02 Ежемесячные выплаты ставка купона 10,8% Сумма купона 8,88 руб.
• Онлайн Микрофинанс, 01 Ежемесячные выплаты ставка купона 12,5% Сумма купона 10,27 руб.
#портфелиprobonds #обзор #сделки #займер #калита
Текущие доходности публичных портфелей PRObonds (за последние 365 дней) неожиданно для меня оказались на высоких по историческим меркам уровнях. Доходность портфеля ВДО PRObonds #1 превысила 13% годовых. Доходность смешанного портфеля #2 почти дотянулась до 12% (11,9%). И это на депрессивном облигационном рынке, который месяцами снижается на фоне роста инфляции.
Примечательно, что какой-то подъем показывает портфель #2. В нем давно находятся 2 спекулятивные позиции, в сумме составляющие примерно 10% от активов, это шорт палладия и купленные прошлым летом акции OR Group. То, что палладий падает, и остаток короткой позиции в нем вернулся к доходу, более-менее ожидаемо. А от акций OR роста я уже и не ждал. Видимо, в плюс начала работать новость о выводе дочерней МКК Арифметика на Биржу Торонто через SPAC. На сегодня четких планов по закрытию обеих позиций у меня нет.
Среди облигаций новые изменения предстоят, хоть и не столь бурные, как в последние полтора месяца. На предстоящей неделе в портфели добавится новый выпуск МФК Займер (ruBB, 500 млн.р., 3 года с амортизацией, купон 12,7% с ежемесячной выплатой, закрытая подписка только для квалифицированных инвесторов). Добавится на небольшую величину, поскольку доля МФО в портфелях значительна. Кроме того, уже в октябре портфели пополнятся третьим выпуском нефтетрейдера ГК «Калита» (ruB+, 150 млн.р., 4 года, купон будет объявлен позднее).
Продолжаю с напряжением относиться к росту глобального фондового рынка и готов к хеджированию портфелей, когда наступит для того походящий момент. Деньги под хедж в обоих портфелях выделены.
Все операции портфелей публикуются в открытом доступе до момента их совершения. Портфели учитывают комиссионные издержки (0,1% от величины сделки) и опираются на реальные цены и ликвидность торговых инструмента.
Не является инвестиционной рекомендацией.
Текущие доходности публичных портфелей PRObonds (за последние 365 дней) неожиданно для меня оказались на высоких по историческим меркам уровнях. Доходность портфеля ВДО PRObonds #1 превысила 13% годовых. Доходность смешанного портфеля #2 почти дотянулась до 12% (11,9%). И это на депрессивном облигационном рынке, который месяцами снижается на фоне роста инфляции.
Примечательно, что какой-то подъем показывает портфель #2. В нем давно находятся 2 спекулятивные позиции, в сумме составляющие примерно 10% от активов, это шорт палладия и купленные прошлым летом акции OR Group. То, что палладий падает, и остаток короткой позиции в нем вернулся к доходу, более-менее ожидаемо. А от акций OR роста я уже и не ждал. Видимо, в плюс начала работать новость о выводе дочерней МКК Арифметика на Биржу Торонто через SPAC. На сегодня четких планов по закрытию обеих позиций у меня нет.
Среди облигаций новые изменения предстоят, хоть и не столь бурные, как в последние полтора месяца. На предстоящей неделе в портфели добавится новый выпуск МФК Займер (ruBB, 500 млн.р., 3 года с амортизацией, купон 12,7% с ежемесячной выплатой, закрытая подписка только для квалифицированных инвесторов). Добавится на небольшую величину, поскольку доля МФО в портфелях значительна. Кроме того, уже в октябре портфели пополнятся третьим выпуском нефтетрейдера ГК «Калита» (ruB+, 150 млн.р., 4 года, купон будет объявлен позднее).
Продолжаю с напряжением относиться к росту глобального фондового рынка и готов к хеджированию портфелей, когда наступит для того походящий момент. Деньги под хедж в обоих портфелях выделены.
Все операции портфелей публикуются в открытом доступе до момента их совершения. Портфели учитывают комиссионные издержки (0,1% от величины сделки) и опираются на реальные цены и ликвидность торговых инструмента.
Не является инвестиционной рекомендацией.