PRObonds | Иволга Капитал
26.1K subscribers
7.29K photos
20 videos
388 files
4.72K links
Про высокодоходные облигации и не только

Наш чат: https://t.iss.one/+UHsfqmxEquGnkhA6

YT: https://www.youtube.com/c/probonds

PR/Обр.связь: @vladlenamatveeva, @fedor_zverev, @Aleksandrov_Dmitry, @AndreyHohrin

В перечне РКН: https://bit.ly/4gwdsqc
Download Telegram
September 11, 2019
September 12, 2019
#goldmangroup #агроэлита Побывал в солнечном Красноярске на объектах Goldman Group (холдинг, куда входят 2 эмитента облигаций - ОбъединениеАгроЭлита и ТД Мясничий, совокупный объем выпусков 1,3 млрд.р., доходности к погашению - около 11,5-14%). Пока - короткое превью о факте, который наделал много шума. По данным отчетности, на свинокомплексе ОбъединенияАгроЭлита произошел пожар (в корпусе B). На видео - последствия.

Кстати, не было счастья, да несчастье помогло. После пожара возник недостаток площадей для доращивания свиней. Решением стало возведение отдельных ангаров для доращиваня, по т.н. "канадской технологии". Сами ангары не отапливаются. Но пол теплый благодаря деятельности бактерий (происходит перегнивание соломенной подстилки). При минимальных затратах здесь свиньи набирают вес до 140 кг, тогда как в основном здании свинокомплекса набор веса ограничивался 110 килограммами.
@AndreyHohrin

https://youtu.be/i1MXRJT3YSU
November 20, 2019
#goldmangroup #агроэлита

В продолжение нашего полевого исследования в Красноярске на предприятиях холдинга Goldman Group.

Технологические преобразования заметно облегчают производство: делают его более прогнозируемым, удешевляют этот процесс и предоставляют серьезные возможности роста даже для сельскохозяйственной компании.

Для держателей облигаций это важно с точки зрения хорошей стратегии развития и предсказуемого денежного потока эмитента. Как это реализуется в рамках Голдман Групп? Смотрите в видеоматериале из наших съемок в Красноярском крае:

https://youtu.be/1hUB_B1M4Bk
November 27, 2019
2020_03_20_GG_ответы_на_оперативные_вопросы.pdf
181.9 KB
March 20, 2020
#goldmangroup #мясничий #агроэлита #испетролеум Прослушивание и просмотр уставшего, но спокойного главы Goldman Group - это для держателей облигаций Мясничего, АгроЭлиты, ИС петролеума, должно быть, не лишнее сейчас.

В портфелях PRObonds на облигации компаний холдинга Goldman Group приходится 17,5% от активов.

https://youtu.be/PnZn5uKJQcg
April 9, 2020
#goldmangroup #мясничий #агроэлита #испетролеум
Меж тем, у Goldman Group (красноярский вертикально-интегрированный холдинг, куда, в частности, входят эмитенты облигаций - ТД "Мясничи", "ОбъединениеАгроЭлита", "ИС петролеум") стал ближе. Хотя бы к пользователю telegram.
GG любит и умеет делать контент. Кина будет много.

Официальный канал холдинга: https://t.iss.one/goldmangroup
April 23, 2020
#goldmangroup #агроэлита #мясничий #испетролеум #отчетность Мнение о консолидированной отчетности АО УК «Голдман групп» по РСБУ за 2019 год

Отчетность опубликована на сайте холдинга: https://goldmangroup.ru/wp-content/uploads/2020/04/otchet_rsbu_ao_uk_goldmangroup_2019.pdf
Также холдинг публикует собственное аналитическое заключение к данной отчетности:
https://goldmangroup.ru/wp-content/uploads/2020/04/2019_Analiticheskoe_zalyuchenie_RSBU_konsolidaciya_.pdf

Замечания
• Сокращение выручки на 15% связано со снижением оборота по направлению ГСМ.
• При этом маржинальность бизнеса по EBITDA выросла на 10 п.п. до 24%. Однако EBITDA частично сформирована за счет прочих доходов (252,7 млн р.), объективную денежную оценку которых дать сложно.
• Совокупный долг, с учетом лизинга, вырос приблизительно на 48%, до уровня 2 578 млн р. При этом холдинг рассчитывает соотношение долга к EBITDA на уровне 2,8. Мы, в свою очередь, уменьшая EBITDA на часть прочих доходов (дар собственника) и увеличивая долг на размер лизинга, получаем стресс-оценку соотношения долг/EBITDA на уровне около 3,5. Считаем этот показатель напряженным, но приемлемым для кредитоспособности холдинга, с учетом предполагаемого прохождения пика инвестиционной фазы в 2019 году (запуск линии производства полуфабрикатов).
• Падение денежного потока от операционной деятельности связано с инвестициями в мясное производство. Холдинг оценивает получение результата от инвестиций в конце 2020 года – начале 2021 года
• Соотношение долга и капитала оцениваем как приемлемое и улучшившееся за 2019 год, в связи с выводом части имущества из залогов. Собственный капитал оцениваем на уровне примерно 4 млрд р.
• Выплаты по облигациям составили бОльшую сумму, нежели указано в расшифровке (как за 2019, так и за 2018 год), так как частично затраты на облигации были отражены как выплаты банковских процентов. Такой учет не является стандартным, но не оказывает влияние на совокупный финансовый результат периода.

Вывод
Текущую кредитоспособность Группы оцениваем как достаточно высокую. Холдинг имеет доступ к субсидируемым банковским кредитам, а также завершает собственную структуризацию, что потенциально снижает будущие ставки привлечения займов. Текущий бизнес Группы незначительно пострадал от эпидемии коронавируса, и связанного с ней режима самоизоляции, так как основная специализация «Голдман групп» – сельское хозяйство.

Облигации эмитентов холдинга «Голдман групп» (ТД «Мясничий, «ОбъединениеАгроЭлита», «ИС петролеум») занимают в портфелях PRObonds 15-17,5% от активов, доля постепенно сокращается до 10-12,5%.

Дмитрий Александров, Андрей Хохрин. ИК «Иволга Капитал»
May 4, 2020
#goldmangroup #агроэлита #мясничий #испетролеум #отчетность 📊 Динамика основных производственных и финансовых показателей холдинга Goldman Group.:
https://t.iss.one/goldmangroup/184

Облигации компаний холдинга Goldman Group занимают в портфелях PRObonds 10% от активов
May 28, 2020